1 00:00:01,793 --> 00:00:03,836 Jadie, är vi redo? Okej, bra. 2 00:00:03,921 --> 00:00:05,339 Jag tycker vi kör. 3 00:00:05,422 --> 00:00:06,423 PRODUCENTMÖTE 4 00:00:06,507 --> 00:00:08,842 Hur var det när ens sparkonto… 5 00:00:08,926 --> 00:00:10,010 HUVUDFÖRFATTARE 6 00:00:10,093 --> 00:00:11,762 …gav en 5 % i ränta, 7 00:00:11,845 --> 00:00:16,475 istället för en avgift på 15 dollar varje gång en check saknar täckning. 8 00:00:16,558 --> 00:00:17,684 Ja. 9 00:00:17,768 --> 00:00:23,982 -Nu kostar det pengar att spara pengar. -Då kunde man spara och tjäna pengar. 10 00:00:24,066 --> 00:00:26,860 -Jag visste inte att det gick. -Helt omöjligt. 11 00:00:26,944 --> 00:00:29,947 Anledningen till att räntan på ens sparkonto är så lågt… 12 00:00:30,030 --> 00:00:31,198 LEDANDE AVSNITTSPRODUCENT 13 00:00:31,281 --> 00:00:33,825 …är för att de försöker sporra en att investera… 14 00:00:33,909 --> 00:00:36,620 -Ja. -…genom att ta bort sporren att spara. 15 00:00:36,703 --> 00:00:37,704 Det ger noll ränta. 16 00:00:37,788 --> 00:00:42,167 Det finns inget annat val än att vända sig till aktier. 17 00:00:42,251 --> 00:00:45,420 Mitt bankkontos sparränta liknar en blodalkoholhaltnivå. 18 00:00:45,504 --> 00:00:46,505 FÖRFATTARE 19 00:00:49,424 --> 00:00:51,760 Men det slipper fängelse, för så högt är det inte. 20 00:00:51,844 --> 00:00:52,845 Ja. 21 00:00:52,928 --> 00:00:55,806 När du går till banken, säger de då: "Blås i den här?" 22 00:00:55,889 --> 00:00:58,517 Värdet som visas 23 00:01:01,645 --> 00:01:02,604 VECKOSHOWEN 24 00:01:02,688 --> 00:01:03,689 MÅNADSSHOWEN 25 00:01:03,772 --> 00:01:04,605 DEN ÅRLIGA SHOWEN 26 00:01:04,690 --> 00:01:05,524 MED JOHN DAILY 27 00:01:05,607 --> 00:01:06,650 PENGATRICKET MED JON STEWART 28 00:01:06,733 --> 00:01:07,734 PRODUKTEN ÄR 29 00:01:07,818 --> 00:01:08,819 PROGRAMMET MED 30 00:01:10,612 --> 00:01:12,614 AMERIKAS 31 00:01:12,698 --> 00:01:15,409 NÄSTA STORA STEWART 32 00:01:15,492 --> 00:01:16,994 JON STEWART OCH DE FÖRDÖMDAS TEMPEL 33 00:01:17,077 --> 00:01:18,370 PROBLEMET JON STEWART 34 00:01:18,453 --> 00:01:19,454 PROBLEMET MED MARTHA STEWART 35 00:01:19,538 --> 00:01:20,873 MARTHA WASHINGTON DIN MAMMA 36 00:01:20,956 --> 00:01:22,499 VEM FAN ÄR JON STEWART 37 00:01:22,583 --> 00:01:23,500 VILKEN RÖRA 38 00:01:23,584 --> 00:01:25,335 SKITSHOWEN MED JOHN STEWART 39 00:01:26,420 --> 00:01:27,796 JAG VILL TRO JON STEWART 40 00:01:27,880 --> 00:01:29,840 PROBLEMET ANGÅENDE JON STEWART 41 00:01:29,923 --> 00:01:31,675 PROBLEMED MED PROBLEMATISKA JON STEWART 42 00:01:40,976 --> 00:01:42,686 Hej! 43 00:01:42,769 --> 00:01:45,063 Nämen… Hej! 44 00:01:45,606 --> 00:01:47,733 Åh, nej! Vilket nöje! 45 00:01:47,816 --> 00:01:49,234 Godkväll! 46 00:01:49,318 --> 00:01:51,945 Godmorgon! Jag vet inte när ni tittar på det här. 47 00:01:52,029 --> 00:01:53,197 Jag heter Jon Stewart. 48 00:01:53,280 --> 00:01:57,451 Välkomna till ett avsnitt av det ungarna kallar "Inte Ted Lasso". 49 00:01:58,619 --> 00:01:59,870 Det är Apple. 50 00:01:59,953 --> 00:02:04,458 Ikväll ska vi prata om aktiemarknaden, eftersom… 51 00:02:04,958 --> 00:02:05,959 På riktigt? 52 00:02:07,002 --> 00:02:08,753 Uppmuntrande tillrop för aktiemarknaden. 53 00:02:09,588 --> 00:02:12,674 Miljontals amerikaner pratar om aktiemarknaden dagligen, 54 00:02:12,758 --> 00:02:16,428 från balsalarna i de rikaste klubbhusen i Connecticut 55 00:02:16,512 --> 00:02:20,057 till balsalarna i några av de fattigare klubbhusen i Connecticut. 56 00:02:21,558 --> 00:02:25,979 Oavsett vad som händer i världen iakttar alla alltid aktiemarknaden. 57 00:02:26,063 --> 00:02:29,358 Vi kollar aktiemarknaden när vi inväntar resultaten från presidentvalet. 58 00:02:29,441 --> 00:02:30,275 FARLIGT VARMT IDAG 59 00:02:30,359 --> 00:02:32,027 Vi kollar den medan globen blir varmare. 60 00:02:32,110 --> 00:02:32,945 I JULTOMTENS SPÅR 61 00:02:33,028 --> 00:02:35,155 Varken jultomten eller en global pandemi… 62 00:02:35,239 --> 00:02:36,990 USA KROSSAR REKORDET FÖR NYA FALL 63 00:02:37,074 --> 00:02:39,284 …kan distrahera oss från våra ständiga uppdateringar. 64 00:02:39,368 --> 00:02:43,747 Allt sker under Larry Kudlows bröstvårtor. Titta på honom. 65 00:02:44,915 --> 00:02:48,585 Men vår nationella besatthet kommer från rätt ödmjuka rötter. 66 00:02:49,169 --> 00:02:51,797 Aktiemarknaden startades med en väldigt enkel premiss. 67 00:02:51,880 --> 00:02:56,051 Vi låter folk investera sina pengar i företag de tror på. 68 00:02:56,134 --> 00:02:57,135 DU – FÖRETAG 69 00:02:57,219 --> 00:03:00,639 Om företaget går bra, går det bra för folk. 70 00:03:01,431 --> 00:03:04,268 Men man kunde inte bara åka ut till företaget 71 00:03:04,351 --> 00:03:05,602 och lämna över sina pengar. 72 00:03:06,186 --> 00:03:07,688 Det hade varit jätteskumt. 73 00:03:07,771 --> 00:03:11,567 Man behövde en plats, en byggnad gjord av, låt säga marmor. 74 00:03:11,650 --> 00:03:12,860 AKTIEMARKNAD 75 00:03:12,943 --> 00:03:16,655 Men man kunde inte bara gå in i marmorbyggnaden och köpa sina aktier. 76 00:03:17,489 --> 00:03:19,116 Det hade varit för likt en affär. 77 00:03:20,367 --> 00:03:24,246 Man behövde en mäklare, nån som var…bättre än en själv. 78 00:03:24,329 --> 00:03:25,873 MÄKLARE 79 00:03:25,956 --> 00:03:28,917 Så från början var det elitistiskt. 80 00:03:29,626 --> 00:03:33,130 För att köpa en aktie var man tvungen att betala provision 81 00:03:33,213 --> 00:03:38,802 till respektive före detta bänkade lacrossespelare numera mäklare man fann. 82 00:03:41,180 --> 00:03:43,849 Och de enda som var mer elitistiska än mäklarna 83 00:03:43,932 --> 00:03:47,311 var de ansvariga för mäklarna på tv. 84 00:03:47,394 --> 00:03:49,771 Jag heter J. Paul Getty. 85 00:03:50,397 --> 00:03:54,735 Mäklarfirman EF Hutton & Company är en firma jag åtnjutit 86 00:03:54,818 --> 00:03:58,363 nära och trevliga relationer med i fyra decennier. 87 00:03:58,906 --> 00:04:02,117 De har varit hjälpsamma, och deras service har varit bra. 88 00:04:03,285 --> 00:04:04,995 FÖLJANDE KANSKE INTE ÄR HELT REPRESENTATIVT 89 00:04:13,587 --> 00:04:15,422 Nu är det för sent för mig… 90 00:04:18,007 --> 00:04:21,261 …för jag är mer soffa än man. 91 00:04:23,055 --> 00:04:26,099 Mer kudde än mänsklig. 92 00:04:28,060 --> 00:04:32,940 Eftersom investerarklassen utgjordes av Monopolgubbar, 93 00:04:33,023 --> 00:04:36,026 var aktiemarknaden oerhört ojämlik. 94 00:04:36,109 --> 00:04:39,821 När riksbanken började analysera aktieägandet 1989, 95 00:04:39,905 --> 00:04:43,116 fann man att de översta 10 % av hushållen ägde 96 00:04:43,200 --> 00:04:47,412 78 % av aktiemarknaden. 97 00:04:48,580 --> 00:04:51,834 Men revolutionen var på väg. Hör upp! 98 00:04:52,626 --> 00:04:53,627 Förlåt. 99 00:04:55,712 --> 00:04:57,506 Det där skrämde till och med mig. 100 00:04:58,090 --> 00:04:59,216 Hör upp! 101 00:04:59,299 --> 00:05:01,844 Stridssignalen närmar sig! 102 00:05:02,469 --> 00:05:04,096 E-mäklarna har anlänt! 103 00:05:04,179 --> 00:05:05,180 Åtta dollar, mannen. 104 00:05:05,264 --> 00:05:07,307 Åtta? Min mäklare tar 200 för den här affären. 105 00:05:07,391 --> 00:05:09,434 Du surfar på framtidsvågen, mannen. 106 00:05:10,227 --> 00:05:12,437 Ameritrade. Tro på dig själv. 107 00:05:12,521 --> 00:05:15,524 Men är en metamfetaminmissbrukare och hans pappa… 108 00:05:17,234 --> 00:05:19,319 …fortfarande en alltför hög ribba? 109 00:05:19,403 --> 00:05:22,281 Ni vet, jag gömmer den här styggingen under täcket 110 00:05:22,364 --> 00:05:24,741 så jag kan gå ut på E-Trade. Klick. 111 00:05:24,825 --> 00:05:28,412 Jag köpte precis aktier. Om jag klarar det, klarar du… 112 00:05:32,833 --> 00:05:34,960 En jävla bebis. 113 00:05:35,043 --> 00:05:39,006 Vill man in på aktiemarknaden krävs bara att man är en bebis med sex dollar. 114 00:05:39,089 --> 00:05:41,049 En sex dollars jävla bebis. 115 00:05:42,593 --> 00:05:45,554 Nån borde kolla upp hur det gått för den där bebisen. 116 00:05:46,638 --> 00:05:48,515 Han är säkert värd för en podcast 117 00:05:48,599 --> 00:05:50,976 där allt han gör är att ställa frågor om ivermektin. 118 00:05:51,059 --> 00:05:52,769 "Jag ställer bara frågor!" 119 00:05:53,770 --> 00:05:56,565 Och kallar kvinnor "honor". "De är honor!" 120 00:05:59,151 --> 00:06:03,238 Rabatterade e-mäklare demokratiserade aktiemarknaden. 121 00:06:03,739 --> 00:06:05,282 Och ojämlikheten gick… 122 00:06:06,533 --> 00:06:08,619 Upp? Fan, menar ni allvar? 123 00:06:09,828 --> 00:06:13,957 De demokratiserade aktiemarknaden och ojämlikheten ökade! 124 00:06:14,041 --> 00:06:15,459 Skämtar ni? 125 00:06:16,376 --> 00:06:18,837 För att demokratisera aktiemarknaden 126 00:06:18,921 --> 00:06:23,675 skulle vi behöva nåt som raserar alla barriärer. 127 00:06:23,759 --> 00:06:27,596 Nån var tvungen att helt avstå alla avgifter. 128 00:06:27,679 --> 00:06:28,889 Vi skulle behöva en hjälte. 129 00:06:29,515 --> 00:06:31,183 Eller inte en hjälte. 130 00:06:31,266 --> 00:06:34,394 Snarare en app. Vi behövde nån slags app. 131 00:06:34,478 --> 00:06:35,479 Så ja. 132 00:06:36,855 --> 00:06:38,148 Robin Hood. 133 00:06:38,232 --> 00:06:40,400 Den ursprungliga sexiga socialisten. 134 00:06:40,484 --> 00:06:44,530 Bernie Sanders med pilbåge, som jämnar ut startfältet, 135 00:06:44,613 --> 00:06:48,033 stjäl från de rika och ger… 136 00:06:48,116 --> 00:06:49,576 Vem ger han det till? 137 00:06:49,660 --> 00:06:51,828 Robinhood har gjort det lätt 138 00:06:51,912 --> 00:06:54,873 att ta inkomsten jag tjänar på mina förbeställda målningar 139 00:06:54,957 --> 00:06:56,542 och investera den i aktier. 140 00:06:56,625 --> 00:06:59,545 Robinhood visade mig att mina pengar kan arbeta för mig. 141 00:06:59,628 --> 00:07:02,047 Jag heter Azim, och jag använder Robinhood. 142 00:07:02,130 --> 00:07:03,966 -Jag är investerare. -Jag är investerare. 143 00:07:04,049 --> 00:07:05,384 Vi är Robinhoodare. 144 00:07:07,594 --> 00:07:09,930 Lesbiska i myströjor? 145 00:07:16,144 --> 00:07:19,106 Som köper aktier? Vem kunde ana? 146 00:07:21,149 --> 00:07:23,944 Förresten, på 90-talet kallade man dem "bara vänner". 147 00:07:24,653 --> 00:07:30,033 Berätta hur Robinhood lyckades ta sig över slottsmurarna 148 00:07:30,117 --> 00:07:35,289 och fälla ner vindbryggan för de tröjklädda festivalmöerna? 149 00:07:35,372 --> 00:07:36,832 Robinhoods vd, berätta. 150 00:07:36,915 --> 00:07:42,337 Kombinationen av nollprovisioner, inga minimigränser och fragmenterade andelar 151 00:07:42,421 --> 00:07:46,008 hjälpte till att utjämna startfältet så folk kunde delta i aktieköpandet. 152 00:07:46,717 --> 00:07:49,887 Tack, besatta viktorianska pojke. 153 00:07:57,144 --> 00:07:58,770 Nollprovisioner! 154 00:07:58,854 --> 00:08:02,649 Och aktiemarknaderna överflödades av nya kunder. 155 00:08:02,733 --> 00:08:06,486 Inte bara det, utöver nollprovisionsmodellen, 156 00:08:06,570 --> 00:08:12,993 gjorde riksbankens nya låga räntor sparkonton så gott som värdelösa. 157 00:08:13,076 --> 00:08:18,040 Så ännu mer aktieköpare och pengar flödade in i aktiemarknaden. 158 00:08:18,123 --> 00:08:21,627 År 2021 flödade mer pengar in i aktiemarknaden 159 00:08:21,710 --> 00:08:24,421 än de föregående 20 åren sammanlagt. 160 00:08:24,505 --> 00:08:26,048 413 MILJARDER – 2021 279 MILJARDER – 2002–2020 161 00:08:26,131 --> 00:08:29,176 Den rika generationens gyllene era. 162 00:08:29,259 --> 00:08:35,474 De otvättade massorna fick äntligen sin chans att komma in på aktiemarknaden, 163 00:08:35,557 --> 00:08:38,684 och den ökade? Ojämlikheten ökade? 164 00:08:38,769 --> 00:08:41,188 Ni måste fan skämta! 165 00:08:43,106 --> 00:08:44,566 Och således… 166 00:08:46,360 --> 00:08:48,695 "Problemet med aktiemarknaden." 167 00:08:49,279 --> 00:08:54,576 Aktiemarknadens stora boliner fortsätter skapa lättare åtkomst 168 00:08:54,660 --> 00:08:56,662 till den här rikedomsmaskinen 169 00:08:56,745 --> 00:09:02,543 men lyckas på nåt sätt alltid bli de som vinner mest av denna rikedom. 170 00:09:03,252 --> 00:09:07,381 Om vi undersöker exakt vad som händer när man köper aktier via Robinhood 171 00:09:07,464 --> 00:09:10,342 kanske vi förstår systemet lite bättre. 172 00:09:10,425 --> 00:09:15,305 Jag plockar upp min mobil, klickar på Robinhoods "köpknapp" och pang. 173 00:09:15,389 --> 00:09:18,600 Min beställning hamnar inte hos aktiemarknaden 174 00:09:18,684 --> 00:09:21,812 på grund av nåt som kallas "betalning för orderflöde". 175 00:09:21,895 --> 00:09:26,024 Min beställning hamnar på nåt sätt hos ett företag ingen känner till, Citadel. 176 00:09:26,108 --> 00:09:28,610 De är en mellanhand som kallas likviditetsgarant. 177 00:09:28,694 --> 00:09:30,821 De matchar köpare med säljare. 178 00:09:30,904 --> 00:09:36,827 De har betalat Robinhood hundratals miljoner dollar 179 00:09:36,910 --> 00:09:40,247 för privilegiet att bearbeta beställningen. 180 00:09:40,330 --> 00:09:42,791 Och varken Citadel eller andra likviditetsgaranter 181 00:09:42,875 --> 00:09:46,461 måste vidarebefordra beställningen till aktiemarknaden. 182 00:09:46,545 --> 00:09:51,049 De matchar den bara med andra beställningar de redan betalat för. 183 00:09:51,675 --> 00:09:54,636 Eller så låter de beställningen hamna i så kallade mörka pooler. 184 00:09:54,720 --> 00:09:55,971 MÖRK POOL 185 00:09:56,054 --> 00:09:57,890 Mörka pooler är privata marknader 186 00:09:57,973 --> 00:10:01,435 där de stora aktörerna byter aktier i skydd av mörkret. 187 00:10:01,518 --> 00:10:07,524 Ja, de kallas verkligen för mörka pooler. 188 00:10:08,358 --> 00:10:10,485 De gav dem namnet mörka pooler. 189 00:10:11,778 --> 00:10:16,200 Hur jävla ointaglig måste man känna sig 190 00:10:16,283 --> 00:10:21,580 för att namnge platsen där man utför sina mest obskyra affärer 191 00:10:21,663 --> 00:10:23,123 "mörka pooler"? 192 00:10:24,833 --> 00:10:26,293 "Tack för din beställning. 193 00:10:26,376 --> 00:10:30,464 Jag tar med den till min ränksmiderikammare." 194 00:10:34,426 --> 00:10:38,222 Nu förstår vi varför Robinhood är en gratistjänst. 195 00:10:38,305 --> 00:10:41,099 De får hundratals miljoner i betalning 196 00:10:41,183 --> 00:10:45,103 från mellanhänderna som tack för att de bearbetar beställningarna. 197 00:10:45,187 --> 00:10:48,190 Nu vet vi vem deras riktiga chef är. 198 00:10:48,273 --> 00:10:51,401 Men varför skulle de snubbarna betala hundratals miljoner dollar 199 00:10:51,485 --> 00:10:53,320 för det privilegiet? 200 00:10:53,403 --> 00:10:55,906 Vi frågar Citadels vd Ken Griffin. 201 00:10:55,989 --> 00:10:56,990 VD 202 00:10:57,074 --> 00:10:58,492 Betalning för orderflöde kostar mig. 203 00:11:00,619 --> 00:11:04,206 Jamen, visst. 204 00:11:05,040 --> 00:11:06,458 Varför gör du det? 205 00:11:06,542 --> 00:11:11,630 Vi vill behålla den demokratisering av finansmarknaden som har skett. 206 00:11:11,713 --> 00:11:15,175 Om betalning för orderflöde hjälper till att bevara den verkligheten, 207 00:11:15,259 --> 00:11:16,969 tror jag att det gagnar alla. 208 00:11:17,803 --> 00:11:19,555 Du är en riktigt bra person. 209 00:11:21,932 --> 00:11:23,725 Ni ser, Ken Griffin är en sjyst kille. 210 00:11:23,809 --> 00:11:28,438 Han blir pank för att skapa en demokratisering av aktiemarknaden. 211 00:11:28,522 --> 00:11:29,815 Tydligen inte alltför pank. 212 00:11:29,898 --> 00:11:32,943 Han bor bokstavligen i det absolut dyraste huset 213 00:11:33,026 --> 00:11:35,028 i USA:s historia. 214 00:11:35,112 --> 00:11:37,781 MILJARDÄR KEN GRIFFIN KÖPER AMERIKAS DYRASTE HEM FÖR 238 MILJONER 215 00:11:37,865 --> 00:11:39,825 Han tillbringar även tid i sitt andra hem här… 216 00:11:39,908 --> 00:11:40,909 58,75 MILJONER DOLLAR 217 00:11:40,993 --> 00:11:42,077 …och hans andra hem här… 218 00:11:42,160 --> 00:11:43,161 122 MILJONER DOLLAR 219 00:11:43,245 --> 00:11:44,621 …och sen har vi det här hemmet… 220 00:11:44,705 --> 00:11:45,539 95 MILJONER DOLLAR 221 00:11:45,622 --> 00:11:47,165 …och givetvis, alla de här. 222 00:11:47,249 --> 00:11:48,959 Vet ni vad? Han kan dra åt helvete. 223 00:11:49,042 --> 00:11:50,043 99 MILJONER DOLLAR 224 00:11:50,127 --> 00:11:51,837 Vad är det då som pågår? 225 00:11:51,920 --> 00:11:55,549 Hur tjänar dessa mellanhänder ens pengar? 226 00:11:55,632 --> 00:11:59,970 Säg att du, Jason, vill köpa en aktie för tio dollar 227 00:12:00,053 --> 00:12:03,140 och du, Caroline, säljer den för 9, 99 dollar. 228 00:12:03,223 --> 00:12:07,352 De sköter affären internt och tjänar en cent per aktie. 229 00:12:07,436 --> 00:12:10,564 Det låter inte som mycket, men om man gör det tillräckligt ofta, 230 00:12:10,647 --> 00:12:11,899 så ackumuleras encentarna. 231 00:12:13,317 --> 00:12:17,279 Så för varje affär förskingrar de en cent på priset. 232 00:12:17,362 --> 00:12:19,615 Hur många jävla encentare krävdes för att äga alla hus? 233 00:12:19,698 --> 00:12:20,699 Vi kollar närmare. 234 00:12:20,782 --> 00:12:25,078 Först och främst, de hundratals miljoner Citadel betalar Robinhood 235 00:12:25,162 --> 00:12:28,457 borde gå till de privata investerarna, eller åtminstone en andel. 236 00:12:28,540 --> 00:12:31,293 Och encentarna de tjänar på prisskillnaden 237 00:12:31,376 --> 00:12:33,420 borde också gå till de privata investerarna. 238 00:12:33,504 --> 00:12:37,132 Vem kom på det här med betalning för orderflöde? Bernie Madoff? 239 00:12:37,758 --> 00:12:39,384 Ja, det var faktiskt Bernie Madoff. 240 00:12:39,468 --> 00:12:41,136 BETALNING FÖR ORDERFLÖDE: BERNIES GYLLENE GÅS 241 00:12:41,220 --> 00:12:44,264 Det var faktiskt Bernie Madoff som kom på betalning för orderflöde. 242 00:12:44,348 --> 00:12:46,058 Det var… Det var Bernie Madoff. 243 00:12:46,767 --> 00:12:48,977 Bernie Madoff kom på betalning för… 244 00:12:49,061 --> 00:12:51,104 Ber… Låt mig… 245 00:12:51,188 --> 00:12:52,981 Känner ni till namnet Bernie Madoff? 246 00:12:54,358 --> 00:12:56,527 Bernie Madoff kom på betalning för orderflöde. 247 00:12:56,610 --> 00:12:59,238 Det är affärsmodellen alla de här snubbarna jobbar mot. 248 00:12:59,321 --> 00:13:02,157 Bernie Madoff. Bernie Madoff! 249 00:13:05,285 --> 00:13:07,371 Det här borde vara olagligt, 250 00:13:07,454 --> 00:13:10,999 vilket det faktiskt är i många andra länder. 251 00:13:11,083 --> 00:13:15,003 Nån borde berätta om det här för SEC, börs- och värdepappersinspektionen. 252 00:13:15,087 --> 00:13:16,797 Och tydligen gjorde nån det. 253 00:13:16,880 --> 00:13:21,260 År 2004 skrev en visselblåsare ett brev till SEC, 254 00:13:21,343 --> 00:13:25,889 där det stod att betalning för orderflöde saknar genomsynlighet, 255 00:13:25,973 --> 00:13:27,975 hindrar konkurrens 256 00:13:28,058 --> 00:13:31,478 och skapar en uppenbar och konkret intressekonflikt 257 00:13:31,562 --> 00:13:36,066 mellan mäklare och deras kunder, och att det därför borde förbjudas. 258 00:13:38,110 --> 00:13:41,905 Låt då höra, demaskera hjälten i vår saga, 259 00:13:42,698 --> 00:13:47,077 den modiga visselblåsaren från år 2004. Det är… 260 00:13:49,037 --> 00:13:51,248 Citadel Investment Group! 261 00:13:52,583 --> 00:13:54,251 Det tycks som om dessa företag 262 00:13:54,334 --> 00:13:57,504 faktiskt inte vill demokratisera aktiemarknaden 263 00:13:57,588 --> 00:14:00,799 lika mycket som de vill plocka idioter på encentare. 264 00:14:01,675 --> 00:14:04,303 Så vad skulle då hända 265 00:14:04,386 --> 00:14:08,682 om nån av dessa idioter som genererar pengar fattar upplägget? 266 00:14:08,765 --> 00:14:11,727 Små investerare går samman mot de stora firmorna 267 00:14:11,810 --> 00:14:15,314 genom att trissa aktiepriset för videospelsförsäljaren GameStop. 268 00:14:15,397 --> 00:14:17,983 Det är en aktie som var värd nån dollar i fjol 269 00:14:18,066 --> 00:14:20,694 och idag stängde på 347 dollar. 270 00:14:20,777 --> 00:14:25,199 Om man investerat 5 000 dollar i GameStop för två veckor sen, 271 00:14:25,282 --> 00:14:28,243 hade man tjänat mer än 86 000 dollar. 272 00:14:28,327 --> 00:14:31,455 Hedgefonderna som satsade mot aktien har förlorat miljarder. 273 00:14:32,497 --> 00:14:38,670 En massa Reddit-användare utnyttjade åratal av avancerad meme-träning… 274 00:14:41,757 --> 00:14:47,930 …och insåg att företaget GameStop blev rejält blankat av hedgefonder. 275 00:14:48,013 --> 00:14:54,144 Hedgefonder satsade stort på att GameStops pris skulle gå ner. 276 00:14:54,228 --> 00:14:57,314 Reddit-användarna tänkte: "Jamen, jösses, 277 00:14:57,397 --> 00:15:00,901 varför går vi inte samman och "blankar" till dem?" 278 00:15:00,984 --> 00:15:04,279 Trissar upp priset, håller kvar aktierna, 279 00:15:04,363 --> 00:15:07,324 tjänar lite pengar, och som en konsekvens av det 280 00:15:07,407 --> 00:15:10,410 tvingas hedgefonderna göra enorma förluster. 281 00:15:11,328 --> 00:15:12,579 Och det fungerade. 282 00:15:13,413 --> 00:15:15,040 Riktigt bra. 283 00:15:15,624 --> 00:15:19,419 Nätmäklarservicen Robinhood portar användare utan förvarning 284 00:15:19,503 --> 00:15:21,463 från att köpa nya andelar i GameStop. 285 00:15:21,547 --> 00:15:22,881 Jag öppnade appen. 286 00:15:22,965 --> 00:15:26,426 Jag såg att man inte längre kunde trycka på köpknappen i Robinhood, 287 00:15:26,510 --> 00:15:29,137 då tänkte jag: "Det var som!" 288 00:15:32,683 --> 00:15:34,434 Var inte blyg. Det var som vad? 289 00:15:35,769 --> 00:15:37,521 Var som… Var som vad? Sa du… Vad sa du? 290 00:15:37,604 --> 00:15:38,856 Kuk? 291 00:15:41,441 --> 00:15:44,027 Sa du… Sa du "kuk"? 292 00:15:46,113 --> 00:15:52,202 Varför skulle Robinhood stoppa köp av GameStop men inte försäljningar? 293 00:15:53,287 --> 00:15:57,666 De sa att det var för att de fick ett samtal från sin clearingcentral… 294 00:15:58,166 --> 00:15:59,251 Låt… Låt oss… 295 00:15:59,334 --> 00:16:01,003 Från deras bookmaker, 296 00:16:01,086 --> 00:16:04,089 som sa: "De är på väg! Stick för helvete därifrån! 297 00:16:04,173 --> 00:16:05,966 De kör en svart Lincoln Continental!" 298 00:16:06,550 --> 00:16:09,052 Men andra var misstänksamma av ett flertal skäl. 299 00:16:09,136 --> 00:16:12,264 Ett av skälen var att hedgefonden Melvin Capital, 300 00:16:12,347 --> 00:16:16,727 som förlorat miljarder i GameStop-frenesin, 301 00:16:16,810 --> 00:16:20,939 blev räddade av ingen mindre än 302 00:16:21,023 --> 00:16:22,858 Citadel Hedge Fund, 303 00:16:22,941 --> 00:16:27,362 den fullkomligt orelaterade hedgefonden som ägs av samma personer 304 00:16:27,446 --> 00:16:30,407 som äger Citadel Securities, 305 00:16:30,490 --> 00:16:36,371 betalning för orderflödes-företaget som hanterar Robinhoods beställningar. 306 00:16:36,455 --> 00:16:40,876 Om det låter galet, så är det för att det är galet. 307 00:16:40,959 --> 00:16:43,086 Vilket verkligen får en att undra, 308 00:16:44,213 --> 00:16:46,798 hur mörka är de här jäkla poolerna? 309 00:16:48,634 --> 00:16:49,968 Och här kommer det bästa. 310 00:16:50,719 --> 00:16:54,264 Betalning för orderflöde och GameStop-röran 311 00:16:54,973 --> 00:16:57,267 är en del av USA:s aktiemarknad 312 00:16:57,351 --> 00:17:01,813 som är den mest genomsynliga, välreglerade och okomplicerade delen 313 00:17:01,897 --> 00:17:03,440 av hela vårt marknadssystem. 314 00:17:03,524 --> 00:17:07,277 Det finns ännu ett lönnrum av härledningar och byten 315 00:17:07,361 --> 00:17:12,324 som mer obskyra transaktioner med ännu mer jäkelskap 316 00:17:13,242 --> 00:17:17,746 subventionerat av allmänna pensionsfonder. 317 00:17:18,539 --> 00:17:20,540 Det är ohållbart. 318 00:17:21,333 --> 00:17:24,419 Det är jämförbart med marknaden för högriskbolån 319 00:17:24,502 --> 00:17:27,714 som har kapaciteten att krossa världsekonomin. 320 00:17:28,632 --> 00:17:33,178 Vi kommer aldrig att förstå allt, men det är inte meningen heller. 321 00:17:33,262 --> 00:17:38,433 Det krävdes en grupp Reddit-användare för att komma på GameStop-tricket. 322 00:17:39,560 --> 00:17:41,562 Vad i helvete höll CNBC på med? 323 00:17:41,645 --> 00:17:44,314 -Visa mig pengarna! -Kolla på allt det gröna. 324 00:17:44,398 --> 00:17:47,526 -Rikedom skapas inför våra ögon. -Ka-ching. 325 00:17:49,361 --> 00:17:50,863 Se era pengar växa. 326 00:17:52,447 --> 00:17:53,657 Ni kommer tjäna massa pengar. 327 00:17:55,576 --> 00:17:57,077 Tack vare aktiegudarna. 328 00:17:57,160 --> 00:18:00,831 Den här aktien är född för att gasa på. 329 00:18:09,923 --> 00:18:11,884 Nån borde fråga ut honom offentligt. 330 00:18:13,093 --> 00:18:15,929 Det hade säkert fått enorma påföljder. 331 00:18:16,555 --> 00:18:17,806 Kolla in det här. 332 00:18:19,266 --> 00:18:22,728 Våra schemalagda program kommer inte visas nu 333 00:18:22,811 --> 00:18:26,106 så att vi kan visa er den här särskilda CNBC-presentationen. 334 00:18:26,190 --> 00:18:27,816 SÄRSKILD PRESENTATION 335 00:18:30,194 --> 00:18:31,612 -Det här är… -Det här är… 336 00:18:31,695 --> 00:18:33,155 -CNBC. -CNBC. 337 00:18:33,238 --> 00:18:34,156 CNBC. 338 00:18:35,324 --> 00:18:36,825 Vi sysslar med… 339 00:18:36,909 --> 00:18:37,993 -Lögner. -Lögner. 340 00:18:38,076 --> 00:18:39,953 -Jävla lögner. -Alla ljuger. 341 00:18:40,037 --> 00:18:41,872 -Vi sprider… -…propaganda. 342 00:18:41,955 --> 00:18:43,248 Vi sprider den typ överallt. 343 00:18:43,332 --> 00:18:44,666 -Det är… -Struntprat och skitsnack. 344 00:18:44,750 --> 00:18:47,878 -Falsk som fan! -Det är skitsnack, kan man säga. 345 00:18:47,961 --> 00:18:49,546 -För vi är… -köpta och avlönade … 346 00:18:49,630 --> 00:18:50,964 -…av… -…systemet. 347 00:18:51,048 --> 00:18:52,299 -Vi lovar… -Vi lovar… 348 00:18:52,382 --> 00:18:53,717 -Vi… -…lovar… 349 00:18:53,800 --> 00:18:54,801 -…att vi aldrig… -Aldrig. 350 00:18:54,885 --> 00:18:57,846 … ska ge er… ärlig… och… genomsynlig… information. 351 00:18:57,930 --> 00:18:59,515 Så glöm inte… Vi hittar på. 352 00:18:59,598 --> 00:19:02,100 -Vi bara hittar på saker här. -Än en gång, vi hittar på. 353 00:19:02,184 --> 00:19:03,268 Det kan ni ge er på. 354 00:19:03,352 --> 00:19:04,686 CNBC. 355 00:19:10,609 --> 00:19:11,860 VAD VINNER DE PÅ DET? 356 00:19:11,944 --> 00:19:14,029 APE är amatörinvesterare. 357 00:19:14,112 --> 00:19:17,616 De kom från en Reddit-grupp som heter WallStreetBets. 358 00:19:17,699 --> 00:19:22,120 Och de liksom utbytte idéer om börsen, typ finansidéer. 359 00:19:22,204 --> 00:19:25,123 Sen beslöt de sig för att satsa på GameStop. 360 00:19:25,207 --> 00:19:26,750 "Alla personer ekvivalenta." APE. 361 00:19:26,834 --> 00:19:27,835 PRODUCENT 362 00:19:27,918 --> 00:19:29,461 Det har jag läst nånstans. Stämmer det? 363 00:19:29,545 --> 00:19:32,130 -Ja. -De såg att det fanns en hedgefond 364 00:19:32,214 --> 00:19:39,012 som blankade en högre procent av aktien än det faktiskt fanns av aktien. 365 00:19:39,096 --> 00:19:43,475 -De var som Scooby-Doo-gänget i skåpbilen. -Och skåpbilen var Reddit. 366 00:19:43,559 --> 00:19:45,727 Och Scooby-snacks… 367 00:19:45,811 --> 00:19:47,062 …var marijuana. 368 00:19:51,984 --> 00:19:55,237 Välkomna tillbaka. Det här landets aktiemarknad ses som 369 00:19:55,320 --> 00:19:58,282 ett av vår ekonomis livstecken. Vi kollar den ständigt. 370 00:19:58,365 --> 00:20:02,286 Men aktiemarknaden är inte vår ekonomi. Den är snarare ett kasino. 371 00:20:02,369 --> 00:20:05,163 Den enda skillnaden mellan aktiemarknaden och ett kasino är 372 00:20:05,247 --> 00:20:08,041 att kasinot är välreglerat. 373 00:20:09,376 --> 00:20:11,336 Och de portar fuskare. 374 00:20:12,546 --> 00:20:15,549 För att diskutera hur det här påverkar er där hemma 375 00:20:15,632 --> 00:20:19,219 har vi bjudit in J. Brown, en självlärd privat investerare 376 00:20:19,303 --> 00:20:22,639 som identifierar sig som en medlem av APE-rörelsens investerare. 377 00:20:22,723 --> 00:20:25,434 Dave Lauer, marknadsstrukturkonsult 378 00:20:25,517 --> 00:20:28,437 och före detta kvantitativ analytiker hos Citadel. 379 00:20:28,520 --> 00:20:31,273 Han är numera vd på Urvin Finance. 380 00:20:31,356 --> 00:20:34,860 Danny Moses. Han är investerare och före detta Wall Street-mäklare, 381 00:20:34,943 --> 00:20:36,778 medvärd på finanspodden On The Tape, 382 00:20:36,862 --> 00:20:38,906 samt blev porträtterad i filmen The Big Short. 383 00:20:38,989 --> 00:20:41,575 Och Matt Kohrs, investerare och YouTube-värd 384 00:20:41,658 --> 00:20:45,162 som har kallats en ledande röst inom APE-rörelsen. 385 00:20:45,245 --> 00:20:47,164 Tack så mycket för att ni har kommit hit. 386 00:20:48,665 --> 00:20:51,168 Ni vet, vi talade om 387 00:20:51,251 --> 00:20:55,631 alla dessa olika slags komplexa finansiella instrument 388 00:20:55,714 --> 00:20:58,509 som används på aktiemarknaden och hur komplext det hela är. 389 00:20:58,592 --> 00:21:01,094 Men det krävdes en online-rörelse, 390 00:21:02,095 --> 00:21:05,182 Reddit-användare och privata investerare, 391 00:21:05,933 --> 00:21:12,523 för att avslöja att GameStop blankades för 140 % av dess värde 392 00:21:12,606 --> 00:21:17,194 och att om ni alla gick samman… Hur i allsin dar gick det här till? 393 00:21:17,277 --> 00:21:19,071 Min bästa förklaring är 394 00:21:19,154 --> 00:21:22,574 att folk fick chansen att starta om under pandemin. 395 00:21:22,658 --> 00:21:25,702 Folk fick en chans att börja tänka ut olika sätt att tjäna pengar, 396 00:21:25,786 --> 00:21:29,790 olika sätt att överleva. Och när kampen för överlevnad är svår, 397 00:21:29,873 --> 00:21:32,459 brukar folk förenas för att skydda varandra. 398 00:21:32,543 --> 00:21:36,630 Det gjorde det möjligt för alla att dela den här informationen. 399 00:21:36,713 --> 00:21:40,884 Hur lärde ni er att lita på varandra i det här fallet? 400 00:21:40,968 --> 00:21:44,096 Jag tror att det berodde på att vi alla satt i samma båt. 401 00:21:44,179 --> 00:21:48,100 Det var under pandemin. Många av oss laddade ner Robinhood. 402 00:21:48,183 --> 00:21:51,395 Vi satt på soffan och hörde talas om det. Kanske kunde man tjäna pengar. 403 00:21:51,478 --> 00:21:53,897 En rörelse växte upp omkring det. 404 00:21:53,981 --> 00:21:58,443 Först pratade vi bara om GameStop, ett företag som säljer videospel, 405 00:21:58,527 --> 00:22:01,321 om att det pågick nåt skumt, vilket ledde oss hit, 406 00:22:01,405 --> 00:22:04,116 där vi nu diskuterar några av de allvarliga problemen, 407 00:22:04,199 --> 00:22:06,743 som manipulation och hur bräckligt själva systemet är? 408 00:22:06,827 --> 00:22:09,037 -Visst. -Det är helt galet. 409 00:22:09,121 --> 00:22:13,584 Jag tyckte det var fantastiskt att se denna självorganiserade rörelse… 410 00:22:13,667 --> 00:22:14,877 VD 411 00:22:14,960 --> 00:22:19,882 …samlas och avslöja nåt och tvinga marknaden till bristningsgränsen. 412 00:22:19,965 --> 00:22:22,217 Aktiemarknader har blivit bräckligare. 413 00:22:22,301 --> 00:22:24,178 All denna komplexitet 414 00:22:24,261 --> 00:22:27,890 mellan derivaten och, ni vet, 15 olika aktiemarknader 415 00:22:27,973 --> 00:22:30,601 och 40 mörka pooler och alla dessa insideraffärer 416 00:22:30,684 --> 00:22:35,397 är ett extremt komplicerat system. Och komplexiteten gör det bräckligt. 417 00:22:35,480 --> 00:22:36,857 Vilket den här gruppen visade. 418 00:22:36,940 --> 00:22:39,985 De attackerade. De hittade ett kryphål och attackerade. 419 00:22:40,068 --> 00:22:43,739 De avslöjade systemets bräcklighet, och aktiemarknaden nästan fallerade. 420 00:22:44,364 --> 00:22:47,075 Det är galet att tänka sig att en videospelsbutik 421 00:22:47,159 --> 00:22:51,830 -nästan hade sönder aktiemarknaden. -En butik som säljer förpackade spel… 422 00:22:51,914 --> 00:22:53,790 -Ja. -…av nåt som… 423 00:22:53,874 --> 00:22:57,711 Det är som om Blockbuster skulle återuppstå 424 00:22:57,794 --> 00:23:00,923 och alla skulle säga: "Blockbuster verkar stiga okontrollerat." 425 00:23:01,590 --> 00:23:07,429 Hur är det lagligt att de kan hålla en större andel 426 00:23:07,513 --> 00:23:10,265 och blanka en aktie, genom att slå vad om att den går ner, 427 00:23:11,433 --> 00:23:14,144 för mer än företaget faktiskt är värt? 428 00:23:14,228 --> 00:23:17,147 Det kan man egentligen inte, men för likviditetsgaranter görs undantag 429 00:23:17,231 --> 00:23:19,900 för att skapa "likviditet". Det är därför de blankar aktier. 430 00:23:19,983 --> 00:23:20,984 INVESTERARE 431 00:23:21,068 --> 00:23:22,402 Det kan uppstå situationer 432 00:23:22,486 --> 00:23:25,113 där det finns fler blankade aktier än potentiellt tillgängliga, 433 00:23:25,197 --> 00:23:27,407 eller "överlåning" som det kallas. 434 00:23:27,491 --> 00:23:29,034 Det måste man ju rätta till, 435 00:23:29,117 --> 00:23:31,286 men det finns perioder innan en aktie landar 436 00:23:31,370 --> 00:23:32,996 när man inte vet om ribban sattes rätt. 437 00:23:33,080 --> 00:23:35,332 Jag vill inte bli för detaljerad. Det är tekniskt. 438 00:23:35,415 --> 00:23:37,668 Bli inte det, jag ska berätta varför. 439 00:23:37,751 --> 00:23:40,087 Jag slutade lyssna för en minut sen. 440 00:23:42,631 --> 00:23:45,133 -Det är uppfattat. -Men ingår inte det i det här? 441 00:23:45,217 --> 00:23:48,470 Är inte det en del av komplexiteten i det hela? 442 00:23:48,554 --> 00:23:51,473 Det låter som om de skapade gränser för aktiemarknaden, 443 00:23:52,099 --> 00:23:56,061 som sen utnyttjas genom insideraffärer. 444 00:23:56,144 --> 00:23:59,481 Ja. Komplexiteten fyller ett syfte. 445 00:23:59,565 --> 00:24:02,568 De hade kunnat sätta upp regler och regelverk 446 00:24:02,651 --> 00:24:05,445 som kunde ha förenklat aktiemarknaderna dramatiskt. 447 00:24:05,529 --> 00:24:08,365 Men de valde medvetet att inte gå den vägen. 448 00:24:08,448 --> 00:24:11,410 De byggde komplexitet på komplexitet på komplexitet. 449 00:24:11,493 --> 00:24:14,371 Och det som händer med ett väldigt komplext system är 450 00:24:14,454 --> 00:24:17,416 att det automatiskt leder till den här nivån av ojämlikhet 451 00:24:17,499 --> 00:24:19,042 och den här nivån av exploatering, 452 00:24:19,126 --> 00:24:24,131 för ett fåtal firmor som är stora nog kan dra nytta av den komplexiteten. 453 00:24:24,214 --> 00:24:27,176 Det gör det inte logiskt. Det är en del av problemet. 454 00:24:27,259 --> 00:24:29,219 Man kan inte förklara för en rationell person 455 00:24:29,303 --> 00:24:32,264 hur man kan blanka mer än ett företags hela värde. 456 00:24:32,347 --> 00:24:34,516 Jag tror att de privata investerarna insåg det, 457 00:24:34,600 --> 00:24:39,438 och såg en öppning för en potentiell attack på systemet, 458 00:24:39,521 --> 00:24:40,647 och de hade rätt. 459 00:24:40,731 --> 00:24:44,943 Jag förstår inte aktiemarknaden så bra. Men jag spelar tärning. 460 00:24:45,027 --> 00:24:47,571 Så jag förstår begreppet dobbel, ni vet? 461 00:24:47,654 --> 00:24:50,199 Allt det vi diskuterar, när jag pratar med folk om det, 462 00:24:50,282 --> 00:24:53,076 himlar de med ögonen åt mig. "Du förstår bara inte. 463 00:24:53,160 --> 00:24:57,206 Blankning är viktigt för att gardera ett vad eller en risk och allt sånt." 464 00:24:57,289 --> 00:25:00,250 Och jag liksom: "Nej, nej, nej. Ni satsar på pass line, sen come line. 465 00:25:00,334 --> 00:25:04,296 Sen garderar man för det som inte kommer." Jag fattar. Men det är dobbel. 466 00:25:04,379 --> 00:25:09,426 Och försök inte övertyga mig om att Robinhood inte är ett spelbolag. 467 00:25:12,679 --> 00:25:14,056 Det måste det vara. 468 00:25:15,098 --> 00:25:17,476 -Jon, får jag kommentera? -Ja, gärna. 469 00:25:17,559 --> 00:25:19,853 Att jämföra aktiemarknaden med spel, vilket du gör… 470 00:25:19,937 --> 00:25:24,024 Folk behandlar Robinhood-konton, Coinbase-konton 471 00:25:24,107 --> 00:25:26,068 och DraftKings-konton på samma sätt. 472 00:25:26,151 --> 00:25:29,488 De satsar på Seattle, tar de pengarna och köper krypto och… 473 00:25:29,571 --> 00:25:33,158 Jag tror att det är ett av problemen. Lättillgängligheten på Robinhood. 474 00:25:33,242 --> 00:25:36,370 Jag tror det lockat till sig många som tänker på det sättet. 475 00:25:36,453 --> 00:25:39,331 Handel med aktier som AMC och GameStop följer inte grundprinciperna. 476 00:25:39,414 --> 00:25:41,333 Danny, det jag vill säga till dig är 477 00:25:42,167 --> 00:25:47,631 att det inte är den privata investeraren som drar nytta av speltänket. 478 00:25:47,714 --> 00:25:49,466 Det är hedgefondinvesterarna. 479 00:25:49,550 --> 00:25:55,806 Det känns som om reaktionen kom sig av att privatinvesterarna listade ut 480 00:25:55,889 --> 00:25:59,017 vad det var för spel de spelade längst bak i kasinot. 481 00:25:59,101 --> 00:26:03,397 Allt handlar om sporrar och drivfjädrar. Och resultatet ser vi nu, eller hur? 482 00:26:03,480 --> 00:26:08,402 För Robinhoods drivfjäder är inte att dess kunder ska lyckas. 483 00:26:08,485 --> 00:26:11,697 Dess drivfjäder är många affärer. Och… 484 00:26:11,780 --> 00:26:14,700 Du menar att volym och flyktighet gör att de tjänar mer? 485 00:26:14,783 --> 00:26:18,161 Precis. Då tjänar Citadel och Virtu mer, och så även grossisterna. 486 00:26:18,245 --> 00:26:21,248 Så marknaden är inte fri. Enda skälet till att det skvalpar så 487 00:26:21,331 --> 00:26:24,209 är att riksbanken har tillåtit hyperinflation på aktiemarknaden 488 00:26:24,293 --> 00:26:27,796 genom att omöjliggöra för folk att ha sparkonton. 489 00:26:27,880 --> 00:26:30,507 -Ja. Sporrar och drivfjädrar. -Jaha, okej. 490 00:26:31,967 --> 00:26:33,635 Jag… Vet ni vad jag just insåg? 491 00:26:33,719 --> 00:26:36,847 Jag borde ha vetat vad sporrar och drivfjädrar betydde! 492 00:26:38,390 --> 00:26:40,642 Min fru kan berätta att jag tittar på CNN, Fox Business. 493 00:26:40,726 --> 00:26:43,687 Jag tittar på allt sånt. Jag ser alla såna här grejer hända. 494 00:26:43,770 --> 00:26:46,440 Och jag började helt enkelt absorbera det. 495 00:26:46,523 --> 00:26:49,318 Sen hittade jag en gemenskap på Twitter. 496 00:26:49,401 --> 00:26:53,155 Jag tänkte: "Vänta nu. Här finns en massa personer som fattar." 497 00:26:53,780 --> 00:26:57,868 Och det är inte nödvändigtvis så att man står i maskopi med varandra. 498 00:26:57,951 --> 00:27:01,663 Vi bara delar, lär oss och skapar band till varandra. 499 00:27:02,247 --> 00:27:03,790 För att dela information. 500 00:27:03,874 --> 00:27:09,296 Är information det mest värdefulla med den nya rörelsen och denna koppling? 501 00:27:09,379 --> 00:27:11,632 Har det verkligen inte demokratiserat aktiemarknaden? 502 00:27:11,715 --> 00:27:13,675 Är det demokratiserad information 503 00:27:13,759 --> 00:27:17,679 som tillåter er att ta upp kampen mot de större bolagen? 504 00:27:17,763 --> 00:27:19,515 Det är definitivt informationen, 505 00:27:19,598 --> 00:27:22,559 och nåt av det galnaste är att den är bristfällig. 506 00:27:22,643 --> 00:27:26,146 Det är väldigt svårt. När man först ser till aktiemarknaden 507 00:27:26,230 --> 00:27:28,524 handlar det mycket om: "Går aktien upp eller ner?" 508 00:27:28,607 --> 00:27:32,611 När man sen fördjupar sig lite mer lär man sig ytterligare saker. 509 00:27:32,694 --> 00:27:35,948 Som: "Hur kunde den kortsiktiga räntan bli så hög? Hur är det möjligt?" 510 00:27:36,031 --> 00:27:37,908 Och det är komplicerat med flit. 511 00:27:37,991 --> 00:27:39,910 Det är nog inte meningen att vi ska förstå, 512 00:27:39,993 --> 00:27:42,120 och sen börjar man ställa välgrundade frågor. 513 00:27:42,204 --> 00:27:45,123 Det uppfattas verkligen som om vi är en monolit av personer 514 00:27:45,207 --> 00:27:47,042 som inte vet vad vi pratar om 515 00:27:47,125 --> 00:27:49,294 när jag känner att vi ställer välgrundade frågor. 516 00:27:49,378 --> 00:27:54,800 Jon, folk i den professionella investeringskretsen har upprört sig 517 00:27:54,883 --> 00:27:58,095 över betalning för orderflöde och marknadsgaranter i åratal. 518 00:27:58,178 --> 00:28:02,224 Jag är glad att ni börjar se vad som verkligen finns i det fördolda. 519 00:28:02,307 --> 00:28:03,350 Låt mig bara säga nåt. 520 00:28:03,433 --> 00:28:05,185 Långsiktigt bör aktiehandel följa reglerna. 521 00:28:05,269 --> 00:28:07,229 De kan göra vad de vill kortsiktigt. 522 00:28:07,312 --> 00:28:09,106 -Okej. -Säljare som blankar ses som skurkar, 523 00:28:09,189 --> 00:28:11,567 men blankare kan vara en god källa för information 524 00:28:11,650 --> 00:28:14,403 på samma sätt som privata och långsiktiga köpare kan. 525 00:28:14,486 --> 00:28:15,320 Visst. 526 00:28:15,404 --> 00:28:18,782 Att samla alla i ett rum för att diskutera saken vore konstruktivt. 527 00:28:18,866 --> 00:28:22,077 Men grundprinciperna är viktiga. Det är viktigt att man förstår det. 528 00:28:22,160 --> 00:28:24,288 Det är det jag menar när jag pratar om kopplingar. 529 00:28:24,371 --> 00:28:28,000 Jag vill överbrygga och hjälpa andra. Matt gör det hela tiden han också. 530 00:28:28,083 --> 00:28:30,502 Vi vill föra de här diskussionerna, 531 00:28:30,586 --> 00:28:34,464 men grejen är att vi måste ha svar på vissa saker. 532 00:28:34,548 --> 00:28:37,301 Jag behöver veta varför, i januari, när den här aktien gick upp, 533 00:28:37,384 --> 00:28:40,262 man tog bort köpknappen mitt i en prisstegring. 534 00:28:40,345 --> 00:28:42,222 Sånt har aldrig hänt förr. Och därför… 535 00:28:42,306 --> 00:28:45,684 -Och säljknappen fungerade. -Ja, vanliga människor som jag, 536 00:28:45,767 --> 00:28:50,397 som äntligen hade råd, servitrisen, lapplisan, vem som… portvakten. 537 00:28:50,480 --> 00:28:52,524 Svara på det, 538 00:28:52,608 --> 00:28:54,610 så kan vi ta den omfattande diskussionen sen. 539 00:28:54,693 --> 00:28:59,406 För just nu verkar det som om varje gång vi har chansen att avancera, 540 00:28:59,489 --> 00:29:00,699 så berövar ni oss chansen. 541 00:29:00,782 --> 00:29:04,286 När ni sen tagit den, ska vi bara tro på er och acceptera det. 542 00:29:04,369 --> 00:29:07,122 Jag har lärt mig grundprinciperna. Jag har lärt mig prisbildning. 543 00:29:07,206 --> 00:29:09,082 Vi kan prata om grundprinciperna dagen lång. 544 00:29:09,166 --> 00:29:12,419 Vetskap är underbart, 545 00:29:12,503 --> 00:29:17,174 men en examen i företagsekonomi från Wharton och livet vi lever, 546 00:29:17,257 --> 00:29:19,092 de kolliderar i den här rörelsen. 547 00:29:19,176 --> 00:29:21,553 Folk börjar lära sig vart deras pengar tar vägen. 548 00:29:21,637 --> 00:29:23,931 Inför Thanksgiving lagar man mat en hel dag. 549 00:29:24,014 --> 00:29:28,310 Menar ni att man bara vill se andra äta? Nej. Fan heller. Jag vill också äta. 550 00:29:28,393 --> 00:29:31,772 -Det är där vi står. -Brukar folk vilja krama om dig? 551 00:29:34,733 --> 00:29:36,777 Det var oerhört vältaligt. 552 00:29:36,860 --> 00:29:40,531 Vi ska ta en snabb paus, sen ska vi få klarhet i detta. 553 00:29:40,614 --> 00:29:44,993 För det finns lösningar framlagda som man kan genomföra. 554 00:29:45,077 --> 00:29:46,954 De här killarna ska hjälpa till att ordna det. 555 00:29:51,792 --> 00:29:54,336 ÅR 2017 BETALADE OHIOS LÄRARPENSIONSFOND 556 00:29:54,419 --> 00:29:59,049 UPPSKATTNINGSVIS EN MILJARD I AVGIFTER TILL PENGAFÖRVALTARE PÅ WALL STREET… 557 00:29:59,132 --> 00:30:01,885 SAMMA ÅR SKARS FÖRMÅNERNA NER FÖR EN HALV MILJON UTBILDARE. 558 00:30:01,969 --> 00:30:03,345 MELLANSTADIET SLÄPP UT MIG! 559 00:30:03,428 --> 00:30:04,847 Under min 30-åriga karriär 560 00:30:04,930 --> 00:30:08,642 har jag sagt mig själv: "Det är okej. Jag klarar mig när jag blir pensionär. 561 00:30:08,725 --> 00:30:11,270 Jag kommer få pension tills den dag jag dör." 562 00:30:11,353 --> 00:30:13,230 PENSIONERAD SKOLBIBLIOTEKARIE 563 00:30:13,313 --> 00:30:17,943 Så det är väldigt chockerande att de inte höll sina löften. 564 00:30:18,026 --> 00:30:19,069 Sen 2011 har jag förlorat… 565 00:30:19,152 --> 00:30:20,821 VERKSTÄLLANDE DIREKTÖR 566 00:30:20,904 --> 00:30:22,531 …över 30 000 dollar. 567 00:30:22,614 --> 00:30:25,325 Alla pensionärer har förlorat så mycket. 568 00:30:25,409 --> 00:30:29,705 Jag blev chockad, sen blev jag arg, och sen började jag oroa mig. 569 00:30:29,788 --> 00:30:30,706 PENSIONERAD LÄRARE 570 00:30:30,789 --> 00:30:34,585 -Ilska och desperation blandat. -Över 30 000 lärare i Ohio… 571 00:30:34,668 --> 00:30:36,253 PENSIONERAD LÄRARE 572 00:30:36,336 --> 00:30:37,671 …har pensionerats och dött 573 00:30:37,754 --> 00:30:41,675 utan att få de förmåner de har blivit lovade. 574 00:30:41,758 --> 00:30:42,968 Wall Street bryr sig inte. 575 00:30:43,051 --> 00:30:49,057 Det kvittar dem om vår pensionsfond går under. 576 00:30:49,141 --> 00:30:51,101 De är okej med det, 577 00:30:51,185 --> 00:30:52,644 för de har allt. 578 00:30:52,728 --> 00:30:54,563 Utlovade arbetsförmåner skärs ned… 579 00:30:54,646 --> 00:30:55,898 F.D. SEC-ADVOKAT, PENSIONSEXPERT 580 00:30:55,981 --> 00:30:58,400 …för att kunna avlöna Wall Street mer. 581 00:30:58,483 --> 00:31:00,777 Tre procents nedskärning från arbetare 582 00:31:00,861 --> 00:31:04,323 för att betala Wall Street ytterligare 4 % eller 5 % i avgifter. 583 00:31:05,115 --> 00:31:08,577 EN GIGANTISKT ÖVERFÖRING AV RIKEDOM FRÅN ARBETARKLASSEN TILL WALL STREET. 584 00:31:08,660 --> 00:31:12,247 BARA AVGIFTERNA KUNDE LÄTT HA TÄCKT UPP FÖR NEDSKÄRNINGEN. 585 00:31:15,626 --> 00:31:17,002 Vi pratar om 586 00:31:17,085 --> 00:31:20,923 hälsotillståndet för det många felaktigt anser vara vår ekonomis livskraft, 587 00:31:21,006 --> 00:31:22,007 aktiemarknaden. 588 00:31:22,090 --> 00:31:25,427 Vi ska prata om hur en friskare och enklare marknad skulle kunna se ut. 589 00:31:25,511 --> 00:31:30,182 Men då måste man ta upp… Här är ännu en oförutsedd omständighet. 590 00:31:30,265 --> 00:31:34,144 Alla dessa allmänna pensionsfonder med miljarder av dollar 591 00:31:34,228 --> 00:31:37,272 måste anlita pengaförvaltare från hedgefonderna. 592 00:31:37,356 --> 00:31:40,943 Om allt går åt skogen, får de fortfarande sina provisioner. 593 00:31:41,026 --> 00:31:44,279 Än en gång, genomsynlighet, grundprinciperna. 594 00:31:44,363 --> 00:31:48,242 Varför är det inte tillämpbart på aktörerna från hedgefonderna? 595 00:31:48,325 --> 00:31:52,955 Det försnillas i varje instans i en väldigt komplicerad konstruktion… 596 00:31:53,038 --> 00:31:57,584 När sen den bristfälligt finansierade pensionsplanen inte levererar 597 00:31:57,668 --> 00:32:00,128 och det är dags för nån att inkassera sina förmåner, 598 00:32:00,212 --> 00:32:01,588 då kommer pengarna inte räcka. 599 00:32:01,672 --> 00:32:04,383 Det är ett stort problem. Då får skattebetalarna täcka upp. 600 00:32:04,466 --> 00:32:07,886 Där genomskärs de strukturella problemen och komplexiteten med aktiemarknaden 601 00:32:07,970 --> 00:32:10,681 med både aktieägare, pensionärer och skattebetalare. 602 00:32:10,764 --> 00:32:12,891 Därför borde alla bry sig om de här frågorna. 603 00:32:12,975 --> 00:32:17,563 Vem försvarar den privata investeraren och liknande personer? 604 00:32:17,646 --> 00:32:21,483 Man ser till… Det gör regelverket, SEC, men de är i underläge. 605 00:32:21,567 --> 00:32:25,237 Om ni fick prata med chefen för SEC… Vad skulle ni säga? 606 00:32:25,320 --> 00:32:30,325 Folk kanske inte inser att många av aktiemarknadens reglerande strukturer 607 00:32:30,409 --> 00:32:32,119 är självreglerande. 608 00:32:32,911 --> 00:32:34,121 Okej? Så man har… 609 00:32:34,204 --> 00:32:36,248 Självreglerande som i: "Det här får ni sköta? 610 00:32:36,331 --> 00:32:38,250 -Ja. -Som basebollförlikningar. 611 00:32:38,333 --> 00:32:43,964 Ja. Så ta aktiemarknaderna till exempel, där vinstdrivna, börsnoterade företag 612 00:32:44,047 --> 00:32:47,718 bestämmer reglerna för deras handel och aktiemarknaden i stort, 613 00:32:47,801 --> 00:32:48,927 och det är de som… 614 00:32:49,011 --> 00:32:51,054 -Vad? -…måste verkställa sina egna regler. 615 00:32:51,138 --> 00:32:56,977 Det finns ingen ansvarsskyldighet. Allt är självreglerande och tillgängligt, 616 00:32:57,060 --> 00:32:59,229 för pengarna de här företagen tjänar… 617 00:32:59,313 --> 00:33:04,234 Om den där snubben äger ett hus för 150 miljoner dollar i London, 618 00:33:04,318 --> 00:33:07,237 undrar jag: "Hur mycket pengar spenderar han i Washington?" 619 00:33:07,321 --> 00:33:08,488 Ja. 620 00:33:08,572 --> 00:33:11,074 -Förstår ni? -Ja. Vi kallar det snabbtågsekonomi. 621 00:33:11,158 --> 00:33:13,076 "Sammanslagningen av Wall Street och K Street." 622 00:33:13,160 --> 00:33:16,371 Så mycket pågår bakom kulisserna mellan Washington och New York City. 623 00:33:16,455 --> 00:33:18,749 Det var där man fastställde reglerna för lobbyister 624 00:33:18,832 --> 00:33:20,459 och reglerna för Wall Street. 625 00:33:20,542 --> 00:33:26,173 Det är inte politiskt hållbart att tillåta hyperinflation på aktiemarknaden. 626 00:33:26,256 --> 00:33:30,928 Om det är vad alla ser på sina tv-skärmar under nyhetssändningarna, 627 00:33:31,720 --> 00:33:37,392 om det fallerar, sätts lagskaparna i politisk fara. 628 00:33:38,185 --> 00:33:40,604 Så de kommer inte vidta åtgärder 629 00:33:40,687 --> 00:33:43,899 som för den närmare en marknad baserad på grundprinciperna. 630 00:33:43,982 --> 00:33:47,986 Det här har varit den moraliska faran länge på Wall Street. 631 00:33:48,070 --> 00:33:51,114 Ingen åkte i fängelse efter The Big Short, efter finanskrisen. 632 00:33:51,198 --> 00:33:52,241 Några åkte fast, 633 00:33:52,324 --> 00:33:55,577 men alla betalade sina böter och gick vidare. Sån är kulturen. 634 00:33:55,661 --> 00:33:57,913 Böterna betalas av aktieägarna och företagen själva, 635 00:33:57,996 --> 00:33:59,498 och ingen hålls ansvarig. 636 00:33:59,581 --> 00:34:02,501 Det har blivit en upprörande del av Wall Street. 637 00:34:02,584 --> 00:34:06,922 Vi lever i ett system där det är lättare att utmåla privata investerare som bovar 638 00:34:07,005 --> 00:34:11,844 istället för att stå upp och påtala politikers insideraffärer. 639 00:34:11,927 --> 00:34:15,764 Riksbanksanställda gör insideraffärer. Självreglering. 640 00:34:15,848 --> 00:34:18,725 I själva verket försöker vi påtala väldigt allvarliga saker. 641 00:34:18,809 --> 00:34:22,478 Vad har ni för förslag 642 00:34:22,563 --> 00:34:26,275 för att få det här att fungera på ett lite mer logiskt sätt? 643 00:34:26,358 --> 00:34:27,943 -Jag har tre förslag. -Låt höra. 644 00:34:28,025 --> 00:34:29,069 PRIVAT INVESTERARE 645 00:34:29,152 --> 00:34:31,112 Nummer ett, alla politiker ska ha minimilön. 646 00:34:37,995 --> 00:34:39,746 Just det, skriv ner det. 647 00:34:41,415 --> 00:34:43,958 Oj, vad snabbt minimilönen skulle höjas. 648 00:34:44,042 --> 00:34:45,043 Ja. Ja. 649 00:34:45,127 --> 00:34:46,795 Inga kampanjbidrag och donationer 650 00:34:46,879 --> 00:34:50,507 för då förlorar vi vanliga människor möjligheten 651 00:34:50,591 --> 00:34:52,592 att ha nån som för vår talan 652 00:34:52,676 --> 00:34:54,969 -om vi inte har den makten… -Tillgänglighet. 653 00:34:55,053 --> 00:34:56,429 …som ett samhälle. 654 00:34:56,513 --> 00:34:59,433 Nummer två är genomsynligheten de talar om. 655 00:34:59,516 --> 00:35:03,687 Hur kan en viss aktie handlas med till 67 % i den mörka poolen 656 00:35:03,770 --> 00:35:05,105 utan att vi vet vad som pågår, 657 00:35:05,189 --> 00:35:09,443 samtidigt som jag själv och andra köper den aktien i mängder, 658 00:35:09,526 --> 00:35:11,528 utan att vi ser köpkraften? 659 00:35:11,612 --> 00:35:14,448 Mer genomsynlighet behövs absolut. 660 00:35:14,531 --> 00:35:17,201 Och nummer tre, vilket är det viktigaste förslaget, 661 00:35:17,284 --> 00:35:22,080 är att vi alla tillåter oss att knyta an till alla involverade parter 662 00:35:22,664 --> 00:35:26,752 så vi inte bara skriker rakt ut utan att nån hör oss. 663 00:35:26,835 --> 00:35:29,755 Vi måste på ett organiskt sätt knyta an 664 00:35:29,838 --> 00:35:33,091 för att inse att alla beslut vi fattar påverkar oss alla, 665 00:35:33,175 --> 00:35:35,844 inklusive personen som ger dig extra ketchup på McDonald's. 666 00:35:35,928 --> 00:35:39,264 Visst. En slutkommentar på det du vill se hända? 667 00:35:39,348 --> 00:35:43,060 Ja. Det som står högst på listan är genomsynlighet och rättvisa. 668 00:35:43,143 --> 00:35:46,063 Där måste man börja med den handel som sker utanför börsen. 669 00:35:46,146 --> 00:35:48,023 Jag tror vi tagit upp väldigt viktiga ämnen 670 00:35:48,106 --> 00:35:49,983 som inte borde sopas under mattan, 671 00:35:50,067 --> 00:35:53,946 eftersom jag anser att vår aktiemarknad löpte allvarlig risk, 672 00:35:54,029 --> 00:35:57,074 och den behöver åtgärdas så inget händer i framtiden. 673 00:35:57,157 --> 00:36:00,953 Det viktigaste jag skulle göra vore att skippa onödig komplexitet 674 00:36:01,036 --> 00:36:04,998 -och avveckla sporrar och drivfjädrar. -Vem skulle avveckla dem? 675 00:36:05,082 --> 00:36:07,918 -Regelverket måste höja ribban. -SEC skulle få göra det. 676 00:36:08,001 --> 00:36:11,296 SEC måste gå in, och kongressen måste stötta det. 677 00:36:11,380 --> 00:36:13,382 Men redan nu skulle SEC kunna kliva in, 678 00:36:13,465 --> 00:36:18,512 skala bort alla lager av regler och förenkla aktiemarknaderna. 679 00:36:18,595 --> 00:36:20,681 Då skulle resultatet bli mycket bättre. 680 00:36:20,764 --> 00:36:24,685 Danny, har du nån lösning du vill kasta ur dig? 681 00:36:24,768 --> 00:36:27,062 Privata investerare, folk kan göra mycket där, 682 00:36:27,145 --> 00:36:30,315 vad gäller ändringarna ni vill ha. De kan säga till ett företag: 683 00:36:30,399 --> 00:36:33,068 "Vi köper inte era aktier om ni säljer dem på den marknaden." 684 00:36:33,151 --> 00:36:35,362 "Vi gör varken ditt eller datt." Framkalla förändring. 685 00:36:35,445 --> 00:36:37,531 Det blir svårt. Tidskrävande. Men saker har hänt… 686 00:36:37,614 --> 00:36:39,700 -Gräsrotsmakten. -Gräsrotsmakten har hänt. 687 00:36:39,783 --> 00:36:43,245 -Kanske kan ni framkalla förändring. -Denna rörelse är särskiljande. 688 00:36:43,328 --> 00:36:46,039 Vi har fört diskussionen om marknadsstrukturen i åratal, 689 00:36:46,123 --> 00:36:49,042 och den privata investerarens inblandning och folk bryr sig. 690 00:36:49,126 --> 00:36:53,130 Miljontals människor bryr sig, vilket aldrig har hänt förr 691 00:36:53,213 --> 00:36:58,135 i den här extremt detaljerade delen av politik och regelverk. 692 00:36:58,218 --> 00:37:00,095 Och det kan göra stor skillnad. 693 00:37:00,179 --> 00:37:05,392 Jag hoppas det kommer visa regelverken att det här är nåt de måste ta itu med. 694 00:37:05,475 --> 00:37:07,603 Det här var toppen. Jag kan inte tacka er nog. 695 00:37:07,686 --> 00:37:08,937 Tack för att ni kom. 696 00:37:10,105 --> 00:37:12,900 Applådera min förnämliga panel. 697 00:37:13,400 --> 00:37:15,569 J., Dave, Danny, Matt. 698 00:37:16,486 --> 00:37:17,696 Vi återkommer inom kort. 699 00:37:23,327 --> 00:37:25,329 USA:S BÖRS- OCH VÄRDEPAPPERSINSPEKTION 700 00:37:25,954 --> 00:37:29,499 Du är ombudsman, högste ombudsman, ordföranden. 701 00:37:29,583 --> 00:37:31,627 ORDFÖRANDE, BÖRS- OCH VÄRDEPAPPERSINSPEKTIONEN 702 00:37:31,710 --> 00:37:34,880 SEC startades som ett sätt att få investerare 703 00:37:34,963 --> 00:37:37,966 att våga lita på aktiemarknaden. 704 00:37:38,050 --> 00:37:40,886 Så att aktiemarknaderna inte behöver vara självreglerande. 705 00:37:40,969 --> 00:37:44,223 Tanken på en fri och rättvis marknadsplats 706 00:37:44,306 --> 00:37:50,437 kan utnyttjas av dem vars girighet är en mer motiverande faktor. 707 00:37:50,521 --> 00:37:51,813 Kontentan är den här. 708 00:37:51,897 --> 00:37:54,608 Vi vill göra saker som ett samhälle. 709 00:37:55,150 --> 00:37:59,112 Göra det rättvist och sänka kostnaderna. 710 00:37:59,196 --> 00:38:02,741 SEC:s uppdrag har tre delar. 711 00:38:02,824 --> 00:38:09,122 Skydda investerare, underlätta kapitalbildning och pengainsamling. 712 00:38:09,206 --> 00:38:10,874 Det som står i mitten är 713 00:38:10,958 --> 00:38:14,086 aktiemarknaderna, de rättvisa, ordningsamma och effektiva marknaderna. 714 00:38:14,169 --> 00:38:15,879 -Visst. -Det är de tre delarna. 715 00:38:15,963 --> 00:38:19,758 Om vi får ordning på mittendelen, och gör dem rättvisa, 716 00:38:19,842 --> 00:38:23,387 samt effektiva, vilket innebär lägre kostnader i mitten. 717 00:38:23,470 --> 00:38:27,307 Då lyckas investerare bättre och företag samlar lättare kapital. 718 00:38:27,391 --> 00:38:31,186 -Vilket också sänker kostnaderna… -Och hur går det med det? 719 00:38:31,270 --> 00:38:35,148 -…för företagen. -Det väcker ju frågan: 720 00:38:35,732 --> 00:38:41,738 Skapar vi förtroende för aktiemarknaden för att skydda privata investerare 721 00:38:42,364 --> 00:38:48,704 eller för att vara säkra på att inte störa kapitalbildningen 722 00:38:48,787 --> 00:38:49,997 för de här företagen? 723 00:38:50,080 --> 00:38:54,751 För om man ser till jämlikheten i den ekvationen… 724 00:38:54,835 --> 00:38:58,589 Ja. Vilket håll… Vilket håll lutar vi åt? Är det… 725 00:38:58,672 --> 00:38:59,756 Vi tror att vi vet. 726 00:38:59,840 --> 00:39:02,926 84 % av aktiemarknaden ägs av 10 % av folket. 727 00:39:03,010 --> 00:39:05,179 Nej. Tänk så här. 728 00:39:05,262 --> 00:39:09,141 Vi kommer inte… Ingen är perfekt. 729 00:39:09,224 --> 00:39:10,726 Men varje dag kommer vi 730 00:39:10,809 --> 00:39:13,437 tänka på arbetarklassfamiljerna, de pensionerade, 731 00:39:13,520 --> 00:39:15,397 aktiemarknadernas första investerare. 732 00:39:15,480 --> 00:39:19,443 Men den privata investeraren står verkligen i underläge. 733 00:39:20,444 --> 00:39:21,612 Och du är sheriffen. 734 00:39:24,031 --> 00:39:27,367 Och du är i underläge. Jag gick in i ert fikarum idag. 735 00:39:27,451 --> 00:39:30,329 Där fanns en skylt som löd: "Kaffedonationer välkomna." 736 00:39:31,788 --> 00:39:33,165 Vi befinner oss på SEC. 737 00:39:33,248 --> 00:39:35,417 -Ja. -Det var som fan. 738 00:39:36,126 --> 00:39:38,795 Vi behöver lite mer resurser. Det är ett som är säkert. 739 00:39:38,879 --> 00:39:42,382 Det finns 4 500 personer som arbetar heltid här. 740 00:39:42,466 --> 00:39:43,759 Jag önskar det fanns fler. 741 00:39:43,842 --> 00:39:47,304 Vårt antal krympte med 5 % under förra administrationen. 742 00:39:47,387 --> 00:39:49,264 -Visst. -Det var under samma tid 743 00:39:49,348 --> 00:39:53,560 som marknaderna växte dramatiskt. Och vi borde ha, enligt min mening, 744 00:39:53,644 --> 00:39:56,688 ökat i antal de senaste fem åren istället för att ha minskat. 745 00:39:56,772 --> 00:40:02,569 Hur underbemannade är ni? Är ni en kulram i en miniräknarvärld? 746 00:40:02,653 --> 00:40:04,613 Är ni analoga i en digital värld? 747 00:40:04,696 --> 00:40:05,739 -För att… -Det är svårt. 748 00:40:05,822 --> 00:40:06,823 -Ja. -Vi spenderar… 749 00:40:06,907 --> 00:40:09,201 Vi har en budget på två miljarder dollar. 750 00:40:09,284 --> 00:40:13,830 Vi spenderar 350–400 miljoner årligen på teknologi. 751 00:40:13,914 --> 00:40:19,878 Vilket förmodligen är vad en av toppbankerna spenderar på några veckor. 752 00:40:19,962 --> 00:40:21,755 -Visst. -Du vet, på teknologi. 753 00:40:21,839 --> 00:40:26,176 Det känns som om SEC har försatts i en omöjlig position. 754 00:40:27,135 --> 00:40:32,933 Och om vi inte ändrar sättet SEC sköter sina affärer, 755 00:40:34,059 --> 00:40:38,146 kommer investerare fortsätta få lika mycket stryk 756 00:40:38,230 --> 00:40:41,567 som de får nu av institutionella investerare 757 00:40:41,650 --> 00:40:45,904 som genererar överväldigande avkastningar. 758 00:40:45,988 --> 00:40:50,117 Och aktiemarknadens förmåga att exploatera saker 759 00:40:50,200 --> 00:40:54,288 som kan vara grundläggande har än så länge överstigit 760 00:40:54,371 --> 00:40:59,001 polisens förmåga att gå emellan och stoppa det. 761 00:40:59,084 --> 00:41:01,503 Utmaningen för ett organ som vårt, 762 00:41:01,587 --> 00:41:03,964 och kongressen ger oss många auktorisationer, 763 00:41:04,047 --> 00:41:10,345 är att använda dem vad gäller policy, marknadsöversikt 764 00:41:10,429 --> 00:41:12,055 och givetvis verkställande. 765 00:41:12,139 --> 00:41:14,183 -Visst. -Det blir en fråga om prioritering, 766 00:41:14,266 --> 00:41:19,146 en fråga om att förändra en agenda med en fem-mannakommitté. 767 00:41:19,229 --> 00:41:20,981 -Ja. -Att göra den ekonomiska analysen. 768 00:41:21,064 --> 00:41:25,319 Hålla sig inom lagens riktlinjer. Så, jag menar… 769 00:41:25,402 --> 00:41:31,283 Lagar skrivs ofta av just de personer man försöker reglera. 770 00:41:31,366 --> 00:41:33,202 Nej, lagar skrivs av kongressen. 771 00:41:33,285 --> 00:41:36,538 Skrivs av just de personer man försöker reglera. 772 00:41:36,622 --> 00:41:42,169 För vem tror du har skrivit lagarna till kongressen om finansiella instrument? 773 00:41:42,836 --> 00:41:43,921 Realistiskt sett. 774 00:41:44,004 --> 00:41:45,380 -Kongressen… -Du som vet. 775 00:41:45,464 --> 00:41:49,092 Kongressen och dess fantastiska personal. Jag har arbetat med många av dem. 776 00:41:49,176 --> 00:41:54,765 Du har varit med länge. Du säger alltså att finansiella institutioner, 777 00:41:54,848 --> 00:41:57,309 stora finansiella institutioner, 778 00:41:57,392 --> 00:42:00,103 inte bedriver korridorpolitik när kongressen författar lagar? 779 00:42:00,187 --> 00:42:02,481 -Jon, det gör de… -Så vem… 780 00:42:02,564 --> 00:42:05,150 -Det är det jag frågar. -De utövar påtryckningar, de har… 781 00:42:05,234 --> 00:42:06,235 Självklart. 782 00:42:06,318 --> 00:42:08,779 …möjligheten att begära möten… Absolut. 783 00:42:08,862 --> 00:42:13,825 Så lagarna kongressen skriver är manipulerade och framtvingade… 784 00:42:13,909 --> 00:42:15,536 Det är dina ord. 785 00:42:17,079 --> 00:42:20,916 Hur ska du kunna… Jag pratar med en sheriff och typ säger: 786 00:42:20,999 --> 00:42:22,835 "Droghandlarna väntar där ute." Och du typ: 787 00:42:22,918 --> 00:42:26,922 "Droghandlare? Kom igen. Vi ska inte behandla dem orättvist." 788 00:42:27,005 --> 00:42:28,674 -Jon, jag… -Du är polisen. 789 00:42:28,757 --> 00:42:30,592 Jag förstår det. Jag förstår det. 790 00:42:30,676 --> 00:42:36,014 Men man vill ju även att nån i min roll ska vara framgångsrik som polis. 791 00:42:36,098 --> 00:42:37,099 Herreminje. 792 00:42:37,182 --> 00:42:40,269 Så kongressen skriver lagarna. Vi verkställer lagarna. 793 00:42:40,352 --> 00:42:44,189 Ja. Kongressen som påverkas av finansiella institut skriver lagarna. 794 00:42:44,273 --> 00:42:50,571 Jag antar att kontentan är följande: Är SEC det bästa systemet för detta? 795 00:42:50,654 --> 00:42:54,324 Jag tror att den amerikanska allmänheten fattar. 796 00:42:54,408 --> 00:42:57,452 Att systemet inte riktigt är till för dem. 797 00:42:58,036 --> 00:43:01,206 -Det stämmer. Okej? -Ja. Jag anser det vara sant. 798 00:43:01,290 --> 00:43:03,125 APE avslöjade nåt väldigt intressant. 799 00:43:03,208 --> 00:43:08,088 De crowdsourcade fram ett sätt att rota fram korruption. 800 00:43:08,172 --> 00:43:11,925 De hittade saker i systemet som inte verkade rätt. 801 00:43:12,009 --> 00:43:16,013 Som om informationen de fick var två veckor gammal. 802 00:43:16,096 --> 00:43:17,514 Att de inte fick veta 803 00:43:17,598 --> 00:43:23,770 att de blankade 140 % aktier var just 140 %. 804 00:43:23,854 --> 00:43:27,316 De visste att det blankades, men de fick ingen information förrän senare, 805 00:43:27,399 --> 00:43:30,110 och de fick inte information om hur omfattande det var. 806 00:43:30,194 --> 00:43:32,154 Visar inte det 807 00:43:32,237 --> 00:43:37,367 att yppande och genomsynlighet inte fungerar 808 00:43:37,451 --> 00:43:39,286 som ett skydd för investerarna? 809 00:43:39,369 --> 00:43:42,623 Jag säger inte att det inte finns utmaningar. 810 00:43:42,706 --> 00:43:45,667 Det finns rejäla utmaningar. Det finns rejäla utmaningar. 811 00:43:45,751 --> 00:43:49,004 -Komplexiteten hjälper dem… -Ge mig ett bättre system. 812 00:43:49,087 --> 00:43:52,299 Ge mig ett bättre system för det här än det system vi har. 813 00:43:52,883 --> 00:43:54,927 Systemet vi har åker på storstryk. 814 00:43:55,010 --> 00:43:58,764 Jag tror på det här systemet. 815 00:43:58,847 --> 00:44:01,600 Jag tror på amerikansk demokrati. Du kommer inte få mig att säga… 816 00:44:01,683 --> 00:44:04,311 Jag sa inte ge mig ett annat system än amerikansk demokrati. 817 00:44:04,394 --> 00:44:05,229 Vänta, hör på… 818 00:44:05,312 --> 00:44:10,317 Baserat på det finansiella system vi har samt aktiemarknaden, 819 00:44:10,400 --> 00:44:14,821 finns det ett bättre sätt än SEC… 820 00:44:14,905 --> 00:44:18,784 Ligger det nåt i den crowdsourcing 821 00:44:18,867 --> 00:44:22,079 som APE utövade sitt inflytande med som kan vara användbart… 822 00:44:22,162 --> 00:44:27,251 Kan det finnas ett partnerskap mellan SEC och en mer crowdsourcad… 823 00:44:27,334 --> 00:44:31,004 Jon, jag lever i det system jag befinner mig i… 824 00:44:31,088 --> 00:44:32,673 Dröm, mannen. Dröm! 825 00:44:32,756 --> 00:44:37,427 Ja, jag kan drömma, men jag vill även få nåt gjort. 826 00:44:37,511 --> 00:44:40,556 Jag vill få saker gjorda till fördel för allmänhetens investerare. 827 00:44:40,639 --> 00:44:44,351 Har du tänkt på, utöver byråkratin, 828 00:44:45,686 --> 00:44:48,856 om det finns nåt som kunde hjälpa dig bli rörligare? 829 00:44:48,939 --> 00:44:53,694 Jag skulle säga, jag berömmer senator Grassley från Iowa. 830 00:44:53,777 --> 00:44:57,239 -Han… Nej… Senator Grassley kämpade… -Nu börjas det. 831 00:44:57,322 --> 00:44:59,491 …för att decentralisera just det du pratar om. 832 00:44:59,575 --> 00:45:01,493 Den kallas visselblåsarlagen. 833 00:45:01,577 --> 00:45:06,290 Så i eftermälet av krisen 2008 och Dodd-Franks reformlag, 834 00:45:06,373 --> 00:45:10,294 kämpade senator Grassley hårt för att det här organet och ett par andra 835 00:45:10,377 --> 00:45:13,755 skulle mobilisera och få igenom ett visselblåsarprogram. 836 00:45:13,839 --> 00:45:17,176 I de över tio åren eller så som det här har existerat 837 00:45:17,259 --> 00:45:19,887 har vi gett ut priser. 838 00:45:19,970 --> 00:45:23,223 -Det är en crowdsourcad, decentraliserad… -Visst. Visst. 839 00:45:23,307 --> 00:45:29,146 Vad måste vi göra, och kommer SEC räcka till? Vet du? 840 00:45:29,229 --> 00:45:33,066 Om man ser till de senaste tio åren, okej? Eller de senaste 20 åren. 841 00:45:33,150 --> 00:45:38,488 SEC vidarebefordrar väldigt sällan nåt 842 00:45:38,572 --> 00:45:40,908 och rekommenderar det till justitiedepartementet för åtal. 843 00:45:40,991 --> 00:45:43,869 -Finanskrisen 2008… -Det är inte sant. 844 00:45:43,952 --> 00:45:47,748 Vi för fram cirka 700 rättstillämpningar… 845 00:45:47,831 --> 00:45:52,377 Cirka 750 fall av rättstillämpning per år. Jag skulle kunna ge dig exakta siffror, 846 00:45:52,461 --> 00:45:57,049 men en stor del av dem är dessutom kriminella utredningar. 847 00:45:57,132 --> 00:46:00,677 Du vet, med alla finansiella hyss som har pågått de senaste åren, 848 00:46:00,761 --> 00:46:04,389 är Martha Stewart den enda vi verkligen har ställt inför rätta. 849 00:46:04,473 --> 00:46:08,685 Och det borde säga dig nåt om vilken slagsida det här faktiskt har. 850 00:46:08,769 --> 00:46:11,355 Jag tror du glömde Bernie Madoff, men… 851 00:46:11,438 --> 00:46:14,983 På tal om Bernie Madoff, vem kom på betalning för orderflöde? 852 00:46:15,067 --> 00:46:16,902 -Ja, ja. Nej, jag förstår. -Visst. 853 00:46:16,985 --> 00:46:19,696 Men han satt av sitt straff i fängelset och allt. 854 00:46:19,780 --> 00:46:22,699 En man och en kvinna. 855 00:46:22,783 --> 00:46:25,994 Rent generellt tycks finansiella brott inte leda till fängelsestraff. 856 00:46:26,078 --> 00:46:28,622 Folk får betala böter. Det är ett rättvist uttalande. 857 00:46:28,705 --> 00:46:30,624 -Det är rättvist. -Generellt… 858 00:46:30,707 --> 00:46:33,126 Justitiedepartementen har det kriminella bemyndigandet… 859 00:46:33,210 --> 00:46:34,711 -Uppfattat. -…vi har det civila. 860 00:46:34,795 --> 00:46:36,880 Det stämmer. Och på den civila sidan 861 00:46:37,381 --> 00:46:43,637 har över 50 % av de böter SEC fastställt inte blivit erlagda. 862 00:46:44,721 --> 00:46:50,686 Det är färre finansiella böter som fastställs idag än för 15 år sen. 863 00:46:51,311 --> 00:46:57,568 Det verkar inte som om SEC har förmågan att hålla samma takt. 864 00:46:58,235 --> 00:47:02,573 Finns det nåt du anser skulle göra SEC mindre tandlösa 865 00:47:02,656 --> 00:47:03,949 vad gäller ansvarsskyldighet 866 00:47:04,032 --> 00:47:06,577 som kan bli en slags piska? 867 00:47:06,660 --> 00:47:12,457 Det vi kan göra är att föra fram viktiga fall 868 00:47:12,541 --> 00:47:17,296 så kallade högprofilerade fall som visar folk att: "Nej. Du har gått för långt." 869 00:47:17,379 --> 00:47:20,549 Det kan vara bokföringsbrott. Det kan vara insideraffärer. 870 00:47:20,632 --> 00:47:24,803 Men finns det nåt som vore mer avskräckande… 871 00:47:24,887 --> 00:47:30,934 Det mest avskräckande är fängelsegaller, där individuell ansvarsskyldighet… 872 00:47:31,018 --> 00:47:33,020 Inget är bättre än individuell ansvarsskyldighet 873 00:47:33,103 --> 00:47:36,648 för att verka avskräckande på hela aktiemarknaden. 874 00:47:36,732 --> 00:47:38,400 Om nån hålls ansvarig. 875 00:47:38,483 --> 00:47:42,613 Vi har bara civil rättstillämpning, men det innebär att de portas från börsen… 876 00:47:42,696 --> 00:47:45,532 -All handel. Visst. -…eller handel, eller ställs inför oss. 877 00:47:45,616 --> 00:47:47,159 Villighet att processa… 878 00:47:47,242 --> 00:47:51,079 Det här organet måste vara villigt att gå till rättegång 879 00:47:51,163 --> 00:47:54,541 och, du vet, ta en förlust då och då. 880 00:47:54,625 --> 00:47:57,002 -Men gå till rättegång. -Visst. 881 00:47:57,085 --> 00:47:58,462 Jag tänker på allt sånt. 882 00:47:58,545 --> 00:48:01,423 Men det hjälper att använda sig av högprofilerade fall 883 00:48:01,507 --> 00:48:05,469 för att fösa folk tillbaka bakom skranket. 884 00:48:05,552 --> 00:48:09,389 Dessutom bör man fokusera på grindvakter. 885 00:48:09,473 --> 00:48:14,770 Grindvakterna. Revisorerna, advokaterna, garanterna och så vidare. 886 00:48:15,938 --> 00:48:18,440 Det sänder ut en klar signal även till aktiemarknaden. 887 00:48:18,524 --> 00:48:21,401 -Slå ner på småfolket. -Nej, nej, nej. 888 00:48:21,485 --> 00:48:24,321 Grindvakterna. Grindvakterna, Jon. 889 00:48:24,404 --> 00:48:26,823 Jag kommer tillbaka om ett år så får vi se hur det gick. 890 00:48:26,907 --> 00:48:28,575 Ge oss lite mer tid. Men jag fixar det. 891 00:48:28,659 --> 00:48:30,536 Då lär det vara en helt ny finansmarknad. 892 00:48:30,619 --> 00:48:32,746 -Då så. Tack. -Tack så mycket. Fascinerande. 893 00:48:32,829 --> 00:48:34,122 -Tack. -Tack. 894 00:48:34,957 --> 00:48:36,375 ROBIN HOODAR MOT ROBINHOOD 895 00:48:36,458 --> 00:48:39,670 Ett meddelande från en Robin Hood till Robinhood. 896 00:48:39,753 --> 00:48:41,839 Hela grejen med Robin Hood är… 897 00:48:41,922 --> 00:48:43,340 ROBIN HOOD: KARLAR I TRIKÅER 898 00:48:43,423 --> 00:48:45,843 …han stjäl från de rika och ger till de fattiga. 899 00:48:46,677 --> 00:48:49,263 Det är allt. Stjäl från de rika, ger till de fattiga. 900 00:48:49,346 --> 00:48:53,350 Robin Hood stjäl från de rika, ger till de fattiga. 901 00:48:53,433 --> 00:48:57,479 Än en gång, från de rika, till de fattiga. 902 00:48:57,563 --> 00:49:02,192 Tar från de rika och ger till de fattiga. Från de rika. Till de fattiga. 903 00:49:02,276 --> 00:49:03,861 Till de fattiga! 904 00:49:03,944 --> 00:49:07,698 Man kan inte vara en Robin Hood utan att göra så. 905 00:49:08,991 --> 00:49:11,952 Det är inte spjutspetsteknologi direkt. 906 00:49:12,494 --> 00:49:15,122 Du är en sämre Robin Hood än Errol Flynn, 907 00:49:15,205 --> 00:49:18,709 och han var konstant full under inspelningen. 908 00:49:20,043 --> 00:49:22,212 Tack, Robin Hood. 909 00:49:22,296 --> 00:49:23,630 Tack. 910 00:49:32,681 --> 00:49:34,933 Jag har varit borta ett tag, men än kan jag. 911 00:49:36,602 --> 00:49:39,062 Tack för att ni tittat på det jag anser ha varit 912 00:49:39,146 --> 00:49:43,442 ett av de bästa seminarium om finans vi nånsin hållit. 913 00:49:44,484 --> 00:49:46,028 Som om jag tillhör ett forskningsinstitut. 914 00:49:46,111 --> 00:49:49,239 Kolla in de här resurserna. 915 00:49:49,323 --> 00:49:52,159 När ni ändå är ute på nätet, lyssna på vår podd. 916 00:49:52,242 --> 00:49:53,994 PROBLEMET MED JON STEWART PÅ APPLE PODCASTS 917 00:49:54,077 --> 00:49:56,288 Reklamfritt! Ni slipper höra mig låtsas exalteras 918 00:49:56,371 --> 00:49:58,916 över bättre sätt att köpa frimärken. Jag vägrar. 919 00:50:01,043 --> 00:50:03,670 Men, om ni är intresserade av… Nej, jag vägrar. 920 00:50:05,797 --> 00:50:07,758 Vi har även en webbsida, theproblem.com. 921 00:50:07,841 --> 00:50:10,928 Den är nästan lika bra som YouTube, men inte lika bra som YouTube. 922 00:50:11,720 --> 00:50:13,055 Därav är vi på YouTube. 923 00:50:13,138 --> 00:50:14,556 PRENUMERERA PÅ VÅR YOUTUBEKANAL 924 00:50:14,640 --> 00:50:19,520 Tack för att ni tittade på programmet. Vi ses nästa gång. Hejdå. 925 00:50:20,354 --> 00:50:24,149 MORDET PÅ GAMESTOP AV FEGISEN ROBINHOOD 926 00:50:24,233 --> 00:50:26,360 MEN VARFÖR TOG DE BORT KÖPKNAPPEN? 927 00:50:26,443 --> 00:50:28,237 KÖP: MILJONTALS DOLLAR I FÖRLORADE INTÄKTER 928 00:50:28,904 --> 00:50:31,657 De rika och mäktiga anlitar en armé av lobbyister. 929 00:50:31,740 --> 00:50:32,824 VD 930 00:50:32,908 --> 00:50:37,037 Det enda som kan stå emot det är en armé av investerare, som APE. 931 00:50:37,120 --> 00:50:40,624 Den armén måste organisera sig och samla ihop sig. 932 00:50:40,707 --> 00:50:44,127 Och den måste samarbeta med börs- och värdepappersinspektionen, SEC. 933 00:50:44,211 --> 00:50:47,965 Ni kan skriva kommentarsbrev. Ni kan träffa SEC-ombud eller -personal. 934 00:50:48,048 --> 00:50:50,092 Genom att göra det säkerställer ni 935 00:50:50,175 --> 00:50:52,845 att regler och regelverk som övervägs och antas 936 00:50:52,928 --> 00:50:55,389 är mer gynnsamma för den individuelle investeraren 937 00:50:55,472 --> 00:50:58,725 istället för konglomeraten Citadel och Robinhood.