Джейди, всё в порядке? Ладно.
Давайте начинать.
ВСТРЕЧА ПРОДЮСЕРОВ
А помните, как накопительный счет…
ЧЕЛСИ ГЛАВНЫЙ СЦЕНАРИСТ
…приносил вам 5% прибыли,
а теперь с меня берут $15 за каждый необеспеченный чек?
Да.
Теперь хранение денег стоит денег.
А раньше хранение денег приносило прибыль.
Не знала, что так можно.
Это абсолютно невозможно.
Ваш доход по накопительному счету такой низкий…
РЕЗА СТАРШИЙ ПРОДЮСЕР СЕРИИ
…потому что вас стимулируют инвестировать…
- Да. - …отобрав стимул копить.
Нулевые проценты.
Другого выбора нет, кроме фондовой биржи.
Мой доход по накопительному счету похож на уровень алкоголя в крови.
КАСАУН СЦЕНАРИСТ
Но в тюрьму я не попаду, он не настолько высокий.
Да.
Когда вы приходите в банк, вам говорят: «Подуйте в трубочку».
Что она покажет, то вам и дадут.
ЕЖЕНЕДЕЛЬНОЕ ШОУ
ЕЖЕМЕСЯЧНОЕ ШОУ
ЕЖЕГОДНОЕ ШОУ
С ДЖОНОМ ЕЖЕДНЕВНО
МОШЕННИЧЕСТВО С ДЖОНОМ $ТЮАРТОМ
ПРОДУКТ
В ПРОГРАММЕ СНИМАЛИСЬ
ДЖОН СТЮАРТ
НОВЫЙ
ЛУЧШИЙ СТЮАРТ
АМЕРИКИ
ДЖОН СТЮАРТ И ХРАМ СУДЬБЫ
ПРОБЛЕМЫ ДЖОН СТЮАРТ
ПРОБЛЕМЫ С МАРТОЙ СТЮАРТ
МАРТА ВАШИНГТОН ТВОЯ МАМА
КТО ВООБЩЕ ТАКОЙ ДЖОН СТЮАРТ?
ЗАСАДА
БАРДАК С ДЖОНОМ СТЮАРТОМ
Я ХОЧУ ВЕРИТЬ ДЖОН СТЮАРТ
ПРОБЛЕМНЫЙ ВОПРОС О ДЖОНЕ СТЮАРТЕ
ПРОБЛЕМА В ПРОБЛЕМАТИЧНОМ ДЖОНЕ СТЮАРТЕ
Проблема с Джоном Стюартом
Привет!
Что ж, я… Привет!
Нет! Я в восторге!
Добрый вечер!
Доброе утро! Я не знаю, когда вы это смотрите.
Меня зовут Джон Стюарт.
Это серия, которую дети называют «Не Тед Лассо».
Это Apple.
Сегодня мы поговорим о фондовой бирже, так как…
Правда?
Ура фондовой бирже.
Миллионы американцев ежедневно говорят о фондовой бирже,
от залов в богатейших клубах Коннектикута
до залов в клубах Коннектикута победнее.
Что бы ни происходило в мире, мы всегда следим за биржей.
Мы следим за биржей, ожидая результатов президентских выборов.
СЕГОДНЯ ОПАСНАЯ ЖАРА
Мы следим за биржей во время глобального потепления.
ОТСЛЕЖИВАНИЕ САНТЫ
И ни Санта, ни глобальная пандемия…
США ПОБИЛИ РЕКОРД ЗАБОЛЕВАЕМОСТИ
…не могут нас отвлечь от ежеминутных проверок.
Всё происходит под сосками Ларри Кудлоу.
Но наше национальное помешательство имеет вполне скромные корни.
Фондовая биржа началась с очень простой предпосылки.
Пусть люди инвестируют деньги в компании, в которые верят.
ТЫ – КОМПАНИЯ
Если компания добьется успеха, то и у людей всё будет хорошо.
Но нельзя просто приехать в компанию
и отдать свои деньги.
Это было бы странно.
Для этого нужно место, здание, построенное, например, из мрамора.
ФОНДОВАЯ БИРЖА
Но нельзя просто прийти в это мраморное здание
и купить акции.
Это было бы похоже на магазин.
Для этого нужен брокер, кто-то… лучше вас.
БРОКЕР
С самого начала это заведение было элитарным.
Чтобы купить акции, вам приходилось платить большие комиссионные
бывшему запасному игроку в лакросс, а теперь брокеру, которого вы найдете.
Но еще элитнее брокеров
были люди, поручившиеся за брокеров на телевидении.
Меня зовут Дж. Пол Гетти.
С брокерской компанией EF Hutton & Company
я тесно и с удовольствием сотрудничаю уже сорок лет.
Они мне очень помогли, качество их услуг хорошее.
ЭТОТ ОПЫТ МОЖЕТ ОТЛИЧАТЬСЯ ОТ ВАШЕГО
Слишком поздно,
ведь меня уже не оторвать от дивана.
Я скорее подушка, а не человек.
Учитывая, что инвесторы были настоящими монополистами,
на фондовой бирже царило неравенство.
Когда Федеральная резервная система проанализировала, кто владеет акциями,
стало известно, что 10% самых богатых семей владели
78% акций на фондовой бирже.
Назрела революция.
Внемлите!
Извините.
Это «внемлите» даже меня испугало.
Внемлите!
Труба зовет!
Прибыли онлайн-брокеры!
Восемь долларов.
Восемь? Мой брокер за такую сделку берет с меня $200.
Вы оседлали волну будущего.
Ameritrade. Поверь в себя.
Но что, если наркоман с отцом, играющем на бирже…
…это всё равно слишком высокая планка?
Я прячу эту игрушку под одеялом,
чтобы заходить на E-Trade.
Щелк.
Я только что купил акции.
Если я могу это сделать, вы тоже…
Чёрт возьми, младенец.
На рынок может попасть даже младенец с шестью долларами.
Младенец с шестью долларами.
Кстати, надо провести расследование, где сейчас этот младенец.
Я почти уверен, что он ведет подкаст,
где задает вопросы об ивермектине.
«Я просто задаю вопросы!»
И называет женщин «особями женского пола».
Дешевые онлайн-брокеры демократизировали фондовую биржу.
И неравенство…
ПРОЦЕНТ АКЦИЙ КОТОРЫМИ ВЛАДЕЕТ 10% БОГАТЫХ ЛЮДЕЙ
…повысилось? Серьезно?
2010 ГОД – 80%
Фондовую биржу демократизировали, а неравенство повысилось?
Вы шутите?
Оказывается, для настоящей демократизации этого рынка
нужно было то, что полностью снесет все барьеры.
Нужно полностью упразднить комиссионные.
Нам нужен герой.
Или не герой.
Скорее приложение. Нужно какое-то приложение.
А вот и оно.
Робин Гуд.
Сексуальный прародитель социализма.
Берни Сандерс с луком и стрелами,
который забирает у богатых и отдает…
А кому он отдает?
С Robinhood я запросто
могу взять деньги, заработанные от продажи картин,
и инвестировать в акции.
Robinhood показало, что мои деньги могут работать на меня.
Меня зовут Азим, я пользователь Robinhood.
- Я инвестор. - Я инвестор.
Мы пользователи Robinhood.
Лесбиянки в удобных свитерах?
На фондовой бирже? Ну надо же!
Кстати, в 90-х их называли «просто подругами».
Скажите на милость, как Robinhood проломило стены дворца
и опустило мост для этих дам в свитерах с концерта Lilith Fair?
Директор Robinhood, расскажите.
МИСТЕР ВЛАД ТЕНЕВ
По моему мнению, нулевые комиссионные,
отсутствие минимальной суммы счета и дробные акции
помогли уравнять возможности для всех игроков этого рынка.
Спасибо, мальчик из викторианского романа ужасов.
Нулевые комиссионные!
И рынок наводнили новые клиенты.
Эта модель без комиссионных, а также
новые процентные ставки Федеральной резервной системы
сделали накопительные счета совершенно непривлекательными.
Поэтому на фондовую биржу пришло еще больше покупателей с деньгами.
В 2021 году приток денег на фондовую биржу
был выше, чем за предыдущие 20 лет вместе взятые.
$358 МИЛЛИАРДА – 2021 $279 МИЛЛИАРДА – 2002–2020
Это был золотой век поколения благополучия.
Простолюдины наконец получили возможность попасть на фондовую биржу –
и оно выросло? Неравенство выросло?
2019 ГОД – 84%
Да вы издеваетесь, что ли?
Таким образом…
«Проблема с фондовой биржей».
Большие воротилы фондовой биржи всё больше облегчали доступ
к этой машине богатства,
но почему-то всё богатство до сих пор остается в их руках.
Проанализируем, что происходит при покупке акций через Robinhood,
чтобы немного лучше понять эту систему.
Я беру телефон, нажимаю в Robinhood кнопку «купить» – и бум.
Мой заказ не отправляется на биржу
из-за так называемой «оплаты за поток заказов».
Мой заказ идет в компанию под названием Citadel, о которой никто не слышал.
Они посредники, так называемые маркетмейкеры.
Они сводят покупателей с продавцами.
И они заплатили Robinhood сотни миллионов долларов
за привилегию обработки заказов.
Но Citadel или любой другой маркетмейкер
всё равно не направляет эту заявку на фондовую биржу.
Он объединяет ее с другими уже оплаченными заявками.
CITADEL ВНУТРЕННЯЯ ИНВЕНТАРИЗАЦИЯ
Или передает эту заявку в так называемый темный пул.
ТЕМНЫЙ ПУЛ
А темный пул – это частный форум,
где большие мальчики втемную торгуют акциями.
Да, это так и называется – «темный пул».
Они назвали это «темный пул».
Насколько непобедимыми надо себя считать,
чтобы назвать место, где вы заключаете самые непрозрачные сделки,
«темным пулом»?
«Спасибо за вашу заявку.
Я отправлю ее в камеру махинаций».
Теперь мы знаем, почему Robinhood бесплатный для пользователей.
Они получают сотни миллионов долларов
от посредников за привилегию обрабатывать биржевые заявки.
Так что мы знаем, кто их начальник.
Но зачем эти парни платят сотни миллионов долларов
за эту привилегию?
Давайте спросим директора Citadel Кена Гриффина.
КЕН ГРИФФИН ДИРЕКТОР CITADEL
Я дорого плачу за поток заказов.
Ну да. Вы платите сотни миллионов долларов.
Зачем вы это делаете?
Мы хотим поддержать демократизацию финансового сектора.
Если эта цель достигается с помощью платы за поток заказов,
думаю, это хорошо для всех.
Вы очень хороший человек.
Видите, Кен Гриффин – хороший человек.
Он разоряется, чтобы демократизировать рынки.
Очевидно, он не разоряется.
Он живет в самом дорогом доме
за всю историю США.
МИЛЛИАРДЕР КЕН ГРИФФИН ПОКУПАЕТ САМЫЙ ДОРОГОЙ ДОМ В АМЕРИКЕ
ЗА $238 МИЛЛИОНОВ
Также он часто бывает в своем другом доме…
ЧИКАГО $58,75 МИЛЛИОНОВ
…и в этом…
ЛОНДОН $122 МИЛЛИОНА
…и вот в этом…
МАЙЯМИ $95 МИЛЛИОНОВ
…и вот в этих тоже.
Знаете что? К чёрту этого чувака.
ПАЛМ-БИЧ $99 МИЛЛИОНОВ
Так что на самом деле происходит?
Как эти посредники вообще зарабатывают?
ПРОТИВОРЕЧИВАЯ «ПЛАТА ЗА ПОТОК ЗАКАЗОВ»
Джейсон, допустим, ты хочешь купить акцию за $10,
а ты, Кэролайн, продаешь ее за $9,99.
Эту сделку интернализируют и заработают один цент на акции.
Кажется, что это немного,
но если это делать много раз,
центы накапливаются.
С каждой сделки они берут себе пару центов.
Сколько нужно центов, чтобы купить себе такие дома?
Давайте подсчитаем.
Во-первых, сотни миллионов, которые Citadel отдает Robinhood,
должны пойти розничным инвесторам, по крайней мере частично.
И центы, которые они берут с ценовой дифференциации,
тоже должны идти розничным инвесторам.
Кто вообще придумал оплату за поток заказов? Берни Мейдофф?
Да, именно Берни Мейдофф.
ОПЛАТА ЗА ПОТОК ЗАКАЗОВ: ЗОЛОТАЯ КУРИЦА БЕРНИ МЕЙДОФФА
Именно Берни Мейдофф придумал оплату за поток заказов.
Это сделал Берни Мейдофф.
Берни Мейдофф придумал оплату за…
Бер… Позвольте…
Вам знакомо имя Берни Мейдофф?
Берни Мейдофф придумал оплату за поток заказов.
По такой бизнес-модели работают все эти люди.
Берни Мейдофф. Берни Мейдофф!
Это должно быть незаконно,
кстати, во многих странах так и есть.
Кто-то должен сказать об этом Комиссии по ценным бумагам и биржам.
Оказывается, кто-то уже сказал.
В 2004 году обличитель написал письмо в Комиссию по ценным бумагам и биржам
о том, что плата за поток заказов является непрозрачной,
антиконкурентной
и создает очевидный и серьезный конфликт интересов
между брокерами и их клиентами, что ее нужно навсегда запретить.
Прошу вас, снимите маску с героя нашей истории,
с храброго обличителя из 2004 года.
Это…
Citadel Investment Group!
Оказывается, эти компании
не столько хотят демократизировать фондовую биржу,
сколько привлечь деньги простаков в свою игру.
Но что произойдет,
если эти новые простаки, приносящие новые деньги, поумнеют?
Мелкие инвесторы объединяются против крупных фирм,
повышая цену акций компании про продаже видеоигр GameStop.
Эта акция, стоившая год назад пару баксов,
при закрытии торгов стоила $347.
Если бы вы инвестировали $5 000 в GameStop две недели назад,
вы заработали бы более 86 000 баксов.
Хедж-фонды, игравшие на понижение, потеряли миллиарды.
GAMESTOP ИГРА НАЧАЛАСЬ
Группа пользователей Reddit, вооружившись опытом в создании мемов…
…поняла, что курс акций компании GameStop преднамеренно занижался
хедж-фондами.
То есть хедж-фонды поставили кучу денег на то,
что цена на акции GameStop понизится.
А пользователи Reddit подумали: «Ну,
а почему бы нам не собраться и не устроить им шорт-сквиз?»
Взвинтить цену, не продавать акции,
немного заработать на этом, а также
заставить хедж-фонды терпеть огромные убытки.
И это сработало.
Отлично сработало.
Брокерская онлайн-компания Robinhood без предупреждения остановила
возможность покупки акций GameStop.
Я открыл приложение,
увидел, что в Robinhood нельзя нажать кнопку «купить»
и сказал: «Ну ***».
Не надо скромничать. Что «ну»?
Что «ну»? Что ты сказал?
Ё-моё?
Ты сказал «ё-моё»?
Почему в Robinhood приостановили покупку акций GameStop, но не продажу?
Говорят, им позвонили из координационного центра…
Давайте…
Их букмекер,
который сказал: «Они идут! Сматывайтесь!
Они в черном "Линкольне-континенталь"!»
Но кое у кого по некоторым причинам возникли подозрения.
Например, хедж-фонд Melvin Capital,
который понес миллиардные убытки в лихорадке вокруг GameStop,
спас от банкротства не кто иной, как…
…хедж-фонд Citadel,
совершенно не связанный с ним хедж-фонд, у которого те же владельцы,
что и у Citadel Securities,
компании, которая платит за поток заказов Robinhood.
Это кажется безумным только потому, что это безумие.
И это заставляет задуматься:
насколько темные эти проклятые пулы?
И вот в чём фишка.
Ситуация с оплатой за поток заказов и бардак с GameStop –
это части американской фондовой биржи,
самой прозрачной, урегулированной и прямолинейной части
всей нашей рыночной системы.
Вдали от глаз есть еще много деривативов, свопов
и еще более непрозрачных действий и махинаций,
финансируемых профсоюзными пенсионными фондами.
Это ведет к кризису.
Это как субстандартное ипотечное кредитование,
способное подорвать мировую экономику.
Мы никогда всё это не поймем, да мы и не обязаны.
Группа пользователей Reddit устроила шорт-сквиз GameStop.
А чем занималось CNBC?
Покажите мне деньги!
Смотри, сколько зелени.
У нас перед глазами создается богатство.
Дзинь-дзинь.
Смотрите, как растут ваши деньги.
Вы заработаете много денег.
Это боги рынка.
Детка, акции рождены для движения.
Его следует публично допросить.
Думаю, последствия будут значительными.
Вот смотрите.
Мы внесли изменения в нашу программу
ради этого специального сообщения CNBC.
СПЕЦИАЛЬНОЕ СООБЩЕНИЕ CNBC
- Это… - Это…
- CNBC. - CNBC.
CNBC.
Мы занимаемся…
- Враньем. - Враньем.
- Это чертово вранье. - Все врут.
- Мы распространяем… - …пропаганду.
Мы везде ее распространяем.
- Это всё… - Бред и чушь.
Полная ерунда!
Хрень собачья, если хотите.
- Потому что нас… - …купила и нам…
- …платит… - …система.
- Мы обещаем… - Мы обещаем…
- Мы… - …обещаем…
- …никогда… - Никогда.
…не давать… вам… честной… и прозрачной… информации.
Не забывайте, что… Мы это выдумываем.
- Мы выдумываем. - Повторяю, мы всё выдумываем.
Еще как.
CNBC.
ЗАЧЕМ ИМ ЭТО?
«Обезьяны» – это инвесторы-любители.
Они появились в группе Reddit под названием WallStreetBets.
Они просто…
ДЕНИЗ ИССЛЕДОВАТЕЛЬНИЦА
…обменивались идеями по поводу биржи, финансов.
Потом они решили купить акции GameStop.
«Все люди равны».
БРИНДА ИСПОЛНИТЕЛЬНЫЙ ПРОДЮСЕР
Где-то я это читала. Правда?
- Да. - Они увидели, что хедж-фонд
занижает цену акций с выгодными процентами,
не имея акций на руках.
Они были как команда Скуби-Ду из фургона.
А фургоном был Reddit.
А Скуби-снеком…
…была травка.
С возвращением. Фондовая биржа в этой стране считается
одним из жизненно важных показателей экономики.
Мы часто смотрим, как там дела.
Но фондовая биржа это не наша экономика.
Это скорее казино.
Единственная разница между фондовой биржей и казино в том,
что казино хорошо контролируется.
И мошенников оттуда выгоняют.
Для обсуждения этой темы и ее влияния на личную жизнь людей
с нами Дж. Браун, розничный инвестор-самоучка,
который называет себя членом онлайн-движения инвесторов-«обезьян».
Дэйв Лауэр, консультант по структуре рынка
и бывший количественный аналитик Citadel.
Теперь он директор Urvin Finance.
Дэнни Мозес – инвестор и бывший трейдер с Уолл-стрит,
соведущий финансового подкаста On The Tape,
который стал прототипом героя фильма «Игра на понижение».
И Мэтт Корс, инвестор и ведущий на YouTube,
которого называют вдохновителем движения «обезьян».
Большое спасибо, что присоединились к нам.
Итак, мы говорили
о разных сложных финансовых инструментах,
применяемых на фондовой бирже, и о ее запутанности.
Но онлайн-движение
пользователей Reddit и онлайн-инвесторов
позволило разоблачить преднамеренное занижение курса акций GameStop на 140%
и понять, что, собравшись вместе…
Как это вообще произошло?
Я думаю, это можно объяснить тем,
что люди смогли перенастроиться во время пандемии.
Люди задумались о том, как можно иначе заработать деньги,
как иначе выжить.
А в момент серьезных лишений
люди объединяются, чтобы защитить друг друга.
И эти люди начали делиться информацией.
Но как вы научились доверять друг другу?
Думаю, потому что мы все были в одной лодке.
Мы все переживали пандемию. Многие недавно скачали Robinhood.
МЭТТ КОРС
Мы сидели на диване и слушали о нём.
Надеялись заработать денег.
Для этой цели было создано общество.
Сначала мы говорили, что вокруг GameStop,
компании, продающей видеоигры,
творится что-то странное,
именно тогда
мы заговорили о серьезных проблемах,
манипуляциях и хрупкости всей системы.
- Верно. - Это полная дичь.
Было потрясающе видеть, как люди сами организовались…
ДЭЙВ ЛАУЭР ДИРЕКТОР URVIN.FINANCE
…вместе что-то раскрыли
и довели рынок до предела.
Потому что рынки стали более хрупкими.
Все эти отношения
между деривативами, 15-ю фондовыми биржами
и 40-ка темными пулами, и всеми этими контрагентами –
это чрезвычайно сложная система.
А сложность приводит к хрупкости.
Ребята продемонстрировали это.
Они атаковали. Нашли брешь и атаковали.
Они продемонстрировали уязвимость, и рынок чуть не развалился.
Это просто безумие…
КАК ВЗЛЕТ GAMESTOP ОБВАЛИЛ БИРЖУ
…что продавец видеоигр чуть не обвалил рынок.
Магазин видеоигр, продающий на дисках…
- Да. - То, что можно ска…
Это как если бы Blockbuster вернулся
и все сказали: «Акции Blockbuster резко выросли».
Почему легально удерживать акции
и ставить на понижение их цены
в количестве, превышающем стоимость компании?
На самом деле так нельзя,
просто маркетмейкерам это разрешают
для обеспечения «ликвидности». Это делается при коротких продажах.
ДЭННИ МОЗЕС ИНВЕСТОР
Может на некоторое время возникнуть ситуация,
что акций в обращении не хватает,
это «чрезмерное заимствование».
Это можно исправить за какое-то время,
но есть несколько дней, пока торговля не стабилизируется
и не установится курс.
Я не хочу вдаваться в детали. Это технические моменты.
И не надо вдаваться в детали.
Я вас уже минуту не слушаю.
Справедливо.
Но разве не в этом всё дело?
Разве дело не в сложности?
Похоже, что на бирже создали структуры,
которые теперь эксплуатируют инсайдеры.
О да. Это сложность преднамеренная.
Можно было создать правила и регламенты,
которые значительно бы упростили биржу.
Но было специально решено не идти по этому пути.
Там создали сложность на сложности.
И как во всякой чрезвычайно сложной системе,
там появляется неравенство
и эксплуатация,
потому что несколько крупных фирм могут воспользоваться этой сложностью.
Но всё равно это нелогично. В этом-то и проблема.
Невозможно объяснить рациональному человеку,
как можно скупить больше акций, чем выпустила компания.
Думаю, розничные торговцы это поняли
и увидели возможность нападения на существующую систему,
и они были правы.
Послушайте, я не очень понимаю биржу.
Но я играю в крэпс.
Я понимаю, что такое азартные игры.
И когда я говорю об этом с людьми,
они закатывают глаза и говорят: «Вы не понимаете.
Короткие продажи важны, чтобы подстраховаться и продолжать работать».
А я: «Нет, это ставки на базовое поле и на входящий бросок.
А затем вы попытались компенсировать ставку.
Я это понимаю. Но это азартные игры.
И не говорите мне, что Robinhood не похоже на FanDuel, оно похоже».
Так и есть.
- Джон, можно комментарий? - Да, пожалуйста.
Игрофикация рынка, о которой вы говорите…
Люди относятся к Robinhood так же, как к аккаунту Coinbase
и DraftKings.
Они делают ставки на спорт, за эти деньги покупают криптовалюту и…
Думаю, одна из проблем – доступность Robinhood.
Туда пришло много людей, думающих таким образом.
При покупке акций AMC и GameStop не учитывается развитие компаний.
Но, Дэнни, я хочу сказать,
что прибыль от игрофикации получают не розничные инвесторы,
а инвесторы из хедж-фондов.
Ответный удар в том, что розничные инвесторы поняли,
какая игра ведется в задней комнате казино.
Всё дело в мотивации и стимулах.
Это мы здесь и видим.
Robinhood не мотивировано на то, чтобы его пользователи добились успеха.
Оно мотивировано на то, чтобы они больше торговали. И…
Говорите, объемы и колебания помогают им заработать?
Именно так зарабатывают Citadel и Virtu, и все оптовики.
Значит, это не свободный рынок. Там крутятся такие средства,
потому, что Федеральный резерв раздул пузырь фондовой биржи,
сделав сберегательные счета невозможными.
- Да. Мотивация и стимулы. - А, ясно.
Я… Знаете, что я понял?
Я должен был понять, что такое мотивация и стимулы.
Моя жена подтвердит, что я смотрю CNN, Fox Business.
Я смотрю все эти каналы и наблюдаю за происходящим.
Сначала я собрал информацию,
затем нашел сообщество в Твиттере.
И подумал: «Минутку. Эти люди разбираются в теме».
Необязательно вступать в сговор.
Мы просто делимся, учимся и общаемся друг с другом.
Делимся информацией.
Информация – самая важная часть нового движения и этой группы?
И демократизировала ли она биржу по-настоящему?
Помогает ли вам
демократизированная информация бороться с крупными фирмами?
Информация определенно помогает,
сложность в том, что ее не хватает.
Это всё очень сложно.
Сначала вы смотрите на биржу,
это сложно, вы думаете: «Акции повышаются или понижаются?»
Потом вы начинаете вникать
и узнаете что-то еще.
Типа: «Как короткие продажи могут быть выгодными? Как это возможно?»
Это преднамеренно так усложнено.
Не думаю, что мы должны это понимать,
ведь тогда мы начнем задавать вопросы.
Считается, что мы безликая масса,
которая ничего не понимает,
хотя мне кажется, мы задаем правильные вопросы.
Джон, профессиональные инвесторы
уже много лет были недовольны платой за поток заказов и маркетмейкерами.
Я рад, что вы начинаете понимать, в чём здесь подвох.
Но позвольте сказать.
Долгосрочные инвестиции опираются на показатели компании.
При коротких продажах можно делать что угодно.
- Верно. - Короткие продажи осуждают,
но такие продавцы могут стать источником информации
так же, как розничные и долгосрочные трейдеры.
Верно.
Думаю, собрать всех на обсуждение было бы конструктивно.
Но показатели важны.
И это нужно понимать.
Как раз это я имею в виду, говоря о взаимосвязи.
Я хочу заполнить пустоту и помочь людям. Так же, как и Мэтт.
Нам всем нужны эти беседы,
но главное – нам нужны ответы на некоторые вопросы.
Я хочу знать, почему в январе, когда акции подорожали,
у нас сразу же отняли кнопку «купить».
Такого раньше не было. И потому что…
- А кнопка «продать» работала. - Да, обычные люди вроде меня,
у которых наконец появился шанс: официантка, парковщица… уборщик.
Дайте мне этот ответ –
и продолжим обсуждение.
Потому что сейчас я вижу вот что:
каждый раз, когда мы можем добиться успеха,
вы его у нас отбираете.
А после этого мы должны вам поверить и не задавать вопросов.
Я выучил основы финансов. Я разобрался в ценообразовании.
Мы весь день можем говорить об основах.
Знания – это прекрасно,
но диплом Уортонской школы бизнеса и реальная жизнь
часто противоречат друг другу.
Люди выясняют, куда деваются их деньги.
Вы целый день готовите ужин на День благодарения.
И вы будете просто смотреть, как все едят?
Ну уж нет. Я тоже хочу поесть.
- Вот в чём дело. - Вас часто хотят обнять?
Красиво сказано.
Сделаем небольшой перерыв и попробуем в этом разобраться.
Ведь у этой проблемы есть решение,
эти люди помогут его найти.
В 2017 ГОДУ ПЕНСИОННЫЙ ФОНД УЧИТЕЛЕЙ ОГАЙО
ПОТРАТИЛ $1 МИЛЛИАРД НА ЗАРПЛАТЫ БРОКЕРАМ С УОЛЛ-СТРИТ…
В ТОМ ЖЕ ГОДУ БЫЛИ УРЕЗАНЫ ПЕНСИИ
ПОЛМИЛЛИОНА РАБОТНИКОВ ОБРАЗОВАНИЯ.
Я работала 30 лет
и говорила себе: «Всё хорошо. У меня будет обеспеченная старость.
Я буду получать пенсию до смерти».
СИНДИ МЕРФИ ШКОЛЬНЫЙ БИБЛИОТЕКАРЬ НА ПЕНСИИ
И я шокирована тем, что не получу обещанного.
С 2011 года я потерял…
РОБИН РЕЙФИЛД ЗАВУЧ
…более 30 000.
Все пенсионеры потеряли деньги.
Я была шокирована, потом разозлилась, а потом начала беспокоиться.
ТОМ БРЕЙСИ УЧИТЕЛЬ НА ПЕНСИИ
Это смесь гнева, отчаяния…
В Огайо было около 30 000 учителей…
ДИН ДЕННИС УЧИТЕЛЬ НА ПЕНСИИ
…вышедших на пенсию и умерших,
которые не получили обещанных выплат.
В ОГАЙО ПЕНСИОНЕРАМ НЕДОПЛАЧИВАЮТ
Уолл-стрит наплевать.
То, что наш пенсионный фонд обанкротится, никого не волнует.
Их это устраивает,
потому что у них есть всё.
Обещанные пенсии урезают…
ТЕД СИДЛ ЮРИСТ КОМИССИИ ПО ЦЕННЫМ БУМАГАМ
…чтобы больше платить Уолл-стрит.
У работников забрали три процента,
чтобы заплатить брокерам с Уолл-стрит на 4–5% больше.
ЭТО ОГРОМНОЕ ПЕРЕРАСПРЕДЕЛЕНИЕ БОГАТСТВА
ОТ РАБОЧЕГО КЛАССА К УОЛЛ-СТРИТ.
ПОНИЖЕНИЕ ПЕНСИЙ ПОШЛО НА ВОЗНАГРАЖДЕНИЕ БРОКЕРАМ.
Мы говорим
о здоровье того, что ошибочно считается центром нашей экономики, –
фондовой биржи.
Поговорим о том, как могла бы выглядеть более простая и здоровая биржа.
Но возникает… Вот еще одно непредвиденное обстоятельство.
Все эти профсоюзные пенсионные фонды с миллиардами долларов
нанимают менеджеров из хедж-фондов для управления деньгами.
Даже если они работают плохо, они всё равно получают комиссионные.
Опять же прозрачность, основы.
Почему это не касается менеджеров из хедж-фондов?
Они получают много мелких выплат за мелкие операции…
И в итоге, когда пенсионный фонд терпит убытки
и кому-то пора получать пенсию,
денег просто не хватает.
Это огромная проблема.
Должны вмешаться налогоплательщики.
Это точка пересечения сложных рыночных структур
с интересами акционеров, пенсионеров и налогоплательщиков.
Вот почему эти проблемы должны волновать каждого.
Кто на стороне розничного инвестора и этих людей?
Если посмотреть… Это регуляторы, Комиссия по ценным бумагам,
но им не хватает сил.
Если бы вы могли поговорить с главой Комиссии по ценным бумагам,
что вы сказали бы ему?
Люди не всегда понимают, что многие структуры, регулирующие рынок,
являются саморегулируемыми.
Ясно? Значит, у нас…
Саморегулируемые, то есть: «Разбирайтесь сами?»
- Да. - Как судейство в бейсболе.
Да. Фондовые биржи – это прибыльные публичные акционерные компании,
которые устанавливают правила для своих бирж и для рынка в целом,
и именно они…
- Что? - …внедряют эти правила.
Настоящей подотчетности нет.
Это вопрос саморегулирования и доступа,
потому что деньги, зарабатываемые этими компаниями…
Если у этого чувака дом в Лондоне за $150 миллионов,
я думаю: «Сколько денег он тратит в Вашингтоне?»
Да.
- Понимаете, о чём я? - Да, мы это называем «экономика Acela».
Так называемое «слияние Уолл-стрит и Кей-стрит».
Столько всего происходит за кулисами Вашингтона и Нью-Йорка.
Именно там писали правила для лоббистов
и даже существующие правила Уолл-стрит.
УОЛЛ-СТРИТ ПОТРАТИЛА $2,9 МИЛЛИАРДА НА ПРЕДВЫБОРНЫЕ КОМПАНИИ–2020
Теперь политически невозможно не раздувать пузырь фондовой биржи.
Если то, что мы видим на экранах новостей,
всё-таки произойдет, законодатели окажутся в политической опасности.
Поэтому они не предпринимают шагов
к возвращению к фундаментальному рынку.
Знаете, этот моральный риск уже давно существует на Уолл-Стрит.
Никто не попал в тюрьму после игры на понижение, финансового кризиса.
Разве что несколько человек,
а все остальные заплатили штрафы и живут дальше. Такая у них культура.
Штрафы платят акционеры самой компании,
и никто не несет ответственности.
Это настораживает насчет Уолл-стрит.
Мы живем в системе, где проще очернять розничных трейдеров,
противопоставляя тем, кто разоблачает инсайдерскую торговлю политиков.
Члены Федеральной резервной системы занимаются инсайдерской торговлей.
Это саморегуляция.
На самом деле, мы касаемся очень серьезных вещей.
Я хочу услышать ваши предложения о том,
как можно сделать эту систему более логичной.
- У меня три предложения. - Слушаем.
ДЖ. БРАУН РОЗНИЧНЫЙ ИНВЕСТОР
Во-первых, все политики должны получать минимальную зарплату.
Да, запишите.
И ее быстро повысят.
Да.
Никаких фондов и пожертвований,
потому что у нас, обычных людей,
нет тех, кто защищает наши интересы,
- мы эту власть получаем… - Доступ.
…только в сообществе.
Во-вторых, прозрачность, о которой все говорят.
Почему акции торгуются под 67% в темном пуле,
а мы не знаем, что происходит,
ведь мы с людьми массово приобретаем эти акции,
но не видим покупательского давления?
Большая прозрачность определенно нужна.
А третье и самое основное –
все заинтересованные люди должны объединиться,
чтобы мы не кричали в стенку, а нас никто не слышал.
Мы должны объединиться
и осознать, что каждое наше решение влияет на всех вокруг,
включая человека, дающего вам лишний кетчуп в «Макдональдсе».
Верно.
Несколько слов о том, что вы хотели бы увидеть.
Самое важное – прозрачность и честность рынка.
Начать надо с огромного количества внебиржевых сделок.
Мы заговорили об очень важных вещах,
которые нельзя игнорировать,
потому что наш рынок подвергается серьезному риску,
и это нужно исправить, чтобы такого не было в будущем.
По-моему, самое важное – избавиться от ненужной сложности,
и я бы избавился от мотивации и стимулов.
Кто от этого откажется?
- Должен вмешаться регулятор. - Это сделает комиссия.
Комиссия по ценным бумагам должна вмешаться, а Конгресс – поддержать это.
Сейчас Комиссия по ценным бумагам может
вмешаться и снять несколько слоев регулирования,
упростить рынки.
Думаю, результаты были бы значительно лучше.
Дэнни, хотите что-то добавить?
Розничные инвесторы могут многое сделать,
могут добиться этих перемен.
Они могут пойти в компанию и сказать:
«Мы не купим ваши акции, если будете торговать на этой бирже».
Или: «Мы не будем делать так-то». Вы можете добиться перемен.
Это сложно. Это долго. Но было движение…
- Grassroots power. - Grassroots power и сейчас есть.
Можно добиться перемен.
Это движение очень важно.
Эта структура рынка существует уже много лет,
и вмешательства розничных инвесторов и неравнодушных людей,
миллионов неравнодушных людей,
в эту очень детализированную
политику и регулирование раньше не было.
Я считаю, это может привести к изменениям.
И, надеюсь, тогда регуляторы поймут,
что этой проблемой нужно заняться.
Потрясающе. Я очень вам благодарен.
Спасибо, что пришли.
Моему глубокоуважаемому жюри.
Джей, Дейв, Дэнни, Мэтт.
Мы скоро вернемся.
КОМИССИЯ ПО ЦЕННЫМ БУМАГАМ И БИРЖАМ
Вы глава комиссии, председатель.
ГЭРИ ГЕНСЛЕР – ПРЕДСЕДАТЕЛЬ КОМИССИИ ПО ЦЕННЫМ БУМАГАМ
Целью Комиссии по ценным бумагам и биржам было
внушить инвесторам доверие к бирже.
Рынки не обязательно саморегулируются.
Идея свободного и справедливого рынка
используется людьми, мотивируемыми жадностью.
Смысл вот в чём.
Мы добиваемся цели вместе.
Сделать биржу справедливой и снизить стоимость.
У нашей Комиссии три цели:
защита инвесторов, способствование накоплению капитала, сбор денег.
Для достижения второй цели
нужны справедливые, упорядоченные и эффективные рынки.
- Да. - Цели три.
И если мы достигнем второй цели, если сделаем рынок справедливым,
и эффективным, то есть снизим расходы на посредников.
Как инвесторам, так и компаниям, занятым сбором денег, будет лучше.
- Также понизятся расходы… - И как успехи?
…компаний, занятых сбором денег.
Возникает вопрос.
Мы создаем уверенность в рынке, чтобы на самом деле защитить инвесторов
или чтобы не мешать накоплению капитала
этими компаниями?
Ведь посмотрев на равенство в этом уравнении…
Да. Куда… Куда мы склоняемся. Это…
Думаю, это известно.
84% акций владеет 10% людей.
Нет… Подумайте вот о чём.
Мы не… Никто не выбивает 1 000.
Но мы ежедневно
будем задумываться о семьях рабочих, о пенсионерах,
о начинающих инвесторах.
Но розничные инвесторы… в невыгодном положении.
А вы шериф.
И у вас не хватает власти.
Сегодня я зашел в вашу комнату отдыха.
Там табличка с надписью: «Пожертвуйте на кофе».
Это же Комиссия по ценным бумагам.
- Да. - Чёрт возьми.
Нам нужна поддержка. Это факт.
У нас в штате 4 500 сотрудников.
Хотелось бы больше.
При прошлом президенте у нас было сокращение на 5%.
- Ясно. - В такое время,
когда биржи активно росли.
Если честно, последние пять лет
нам нужно было расширять штат, а не сокращать.
Сколько сотрудников вам не хватает?
Вы как счеты в мире калькулятора?
Вы аналоговые в цифровом мире?
- Потому что… - Нам тяжело.
- Да. - Мы потратили…
Наш бюджет составляет около двух миллиардов долларов.
Мы тратим 350–400 миллионов в год на технологии.
Крупнейшие пять–шесть банков тратят столько же за несколько недель.
- Да. - На технологии.
Мне кажется, Комиссия по ценным бумагам поставлена в невозможное положение.
И если мы не изменим правила ее деятельности,
инвесторы будут продолжать страдать
так же, как сейчас, от институциональных инвесторов,
получающих огромную прибыль.
А ловкость, с которой биржи эксплуатируют
фундаментальные вещи, до сих пор позволяет им
оставаться безнаказанными.
Перед нашим агентством стоят непростые задачи,
и Конгресс дал нам много полномочий
для надзора за рынком
и для правоприменения.
- Ясно. - Мы должны расставить приоритеты,
продвигать политическую повестку комиссии из пяти человек.
- Да. - Сделать экономический анализ.
И всё это в рамках закона.
То есть…
Законы часто пишутся теми людьми, деятельность которых вы регулируете.
Нет, законы пишутся в Конгрессе.
Пишутся теми людьми, деятельность которых вы регулируете.
Кто, по-вашему, пишет для Конгресса законы о финансовых инструментах?
На самом деле.
- Конгресс. - Зная то, что знаете вы.
Конгресс и его потрясающий аппарат. Я со многими из них работал.
Вы давно этим занимаетесь.
Вы говорите, что финансовые учреждения,
крупные финансовые учреждения,
не лоббируют написание этих норм в Конгрессе?
- Джон, они совершенно… - Значит, кто…
- Об этом я и спрашиваю. - Они лоббируют, они…
Конечно.
…могут встречаться… О, конечно.
Поэтому Конгресс пишет законы по принуждению…
Это ваши слова.
Как вы… Я будто говорю шерифу:
«Там наркоторговцы». А вы:
«Наркоторговцы? Да ладно. Не будьте к ним несправедливы».
- Джон, я… - Вы коп.
Я это понимаю.
Но вы хотите, чтобы человек на моей должности был хорошим копом.
О боже.
Конгресс пишет законы. Мы обеспечиваем их выполнение.
Да. Конгресс, лоббируемый финансовыми учреждениями, пишет законы.
Думаю, главный вопрос в том,
справляется ли Комиссия по ценным бумагам со своими задачами?
Думаю, граждане Америки это понимают.
Система не совсем работает на них.
- Это верно. Да? - О да. Думаю, это правда.
«Обезьяны» раскрыли кое-что интересное.
Они вместе нашли способ искоренить коррупцию.
Они нашли проблемы в системе.
Например, что они получают информацию двухнедельной давности.
Им не говорят о том,
что 140% коротких продаж составляют 140%.
Они знали, что есть ставки на понижение, но эту информацию они получили позже,
и они не получили информацию о размахе происходящего.
Разве это не показывает,
что разглашение и прозрачность не работают
в защиту инвесторов?
Я не говорю, что проблем нет.
Это настоящие проблемы.
- Сложность помогает… - Покажите лучшую систему.
Скажите, какая система может быть лучше существующей.
Потому что существующая не справляется.
Я верю в эту систему.
Я верю в американскую демократию. Вы не заставите меня сказать…
Я не спрашиваю, какой системой заменить американскую демократию.
Послушайте.
Основываясь на существующей финансовой системе и бирже,
есть ли система, лучше Комиссии по ценным бумагам…
Если ли что-то в этом краудсорсинге,
внедренном «обезьянами», что-то полезное…
Может ли Комиссия сотрудничать с краудсорсинговыми…
Джон, я живу в этой системе, я…
Помечтайте!
Да, я помечтаю, но я хочу и добиться результатов.
Я хочу добиться результатов во благо инвесторов.
Подумайте, может ли что-то вне вашей бюрократии
помочь вам стать более гибкими.
Я скажу и поблагодарю сенатора Грассли из Айовы.
- Он… Нет… Сенатор Грассли боролся… - Начинается.
…за децентрализацию, о которой вы говорите.
Это называется закон об информаторах.
После кризиса 2008 года и Закона Додда — Франка о реформировании
сенатор Грассли добивался, чтобы это агентство и другие агентства
начали внедрять программу информирования.
И за десять лет, пока она действовала,
мы выдавали вознаграждение.
- Это краудсорсинг, децентрализация… - Да.
Что мы должны сделать, и достаточно ли для этого Комиссии по ценным бумагам?
Если посмотреть на последние десять лет.
Или последние двадцать лет.
Комиссия по ценным бумагам и биржам очень редко
отправляет что-то в Генеральную прокуратуру.
- Финансовый кризис 2008 года… - Это неправда.
Мы выносим около 700 постановлений…
Около 750 постановлений в год, я могу назвать точные цифры,
в общем, их много, а также работаем над уголовными расследованиями.
Знаете, в результате всех финансовых махинаций
за много лет
к ответу на самом деле призвали только Марту Стюарт.
И это говорит о том, насколько несправедливая эта система.
Вы забыли о Берни Мейдоффе, но…
Кстати о Берни Мейдоффе, кто придумал оплату за поток заказов?
- Да. Я понимаю. - Верно.
Но он отсидел свой срок в тюрьме.
Один мужчина и одна женщина.
Кажется, обычно люди не сидят в тюрьме за финансовые преступления.
Они платят штрафы.
Это справедливое утверждение.
- Это справедливо. - Обычно…
Генеральная прокуратура занимается уголовными делами…
- Ясно. - …а мы гражданскими.
Верно. А в гражданских делах
более 50% штрафов, взимаемых Комиссией по ценным бумагам, не оплачиваются.
Сейчас взимается меньше штрафов,
чем 15 лет назад.
Похоже, Комиссия по ценным бумагам не справляется.
Что, по-вашему, сделает Комиссию более зубастой,
чтобы привлекать к ответственности,
такой своего рода кнут?
Я думаю, мы должны лучше освещать важные дела,
резонансные дела, которые показывают, что эту черту переступать нельзя.
Это может быть бухгалтерское мошенничество, инсайдерская торговля.
Но может ли что-то стать лучшим препятствием…
Лучшее препятствие – это решетка, а индивидуальная ответственность…
Индивидуальная ответственность –
отличное средство устрашения для всего рынка.
Если кого-то привлекут к ответственности.
Мы действуем в рамках гражданского кодекса, но не пускать их в отрасль…
- Трейдинг. Да. - …или в трейдинг, не пускать их к нам.
Желание судиться…
Это агентство должно быть готово пойти в суд
и иногда проиграть.
- Но пойти в суд. - Да.
Думаю, всё это важно:
использовать резонансные дела,
чтобы остальные вели себя как следует.
А еще стоит уделить внимание «привратникам».
Привратникам: бухгалтерам, юристам, страховщикам и так далее.
Это тоже подаст сигнал рынку.
Заняться маленькими людьми.
Нет.
Привратниками, Джон.
Через год мы вернемся и посмотрим на результаты.
Дайте нам чуть больше времени. Но я согласен.
У нас будет совсем другой финансовый рынок.
- Хорошо. Спасибо. - Не за что. Было интересно.
- Спасибо. - Спасибо.
РОБИН ГУДЫ ПРОТИВ ROBINHOOD
Послание от Робин Гуда Robinhood.
Главное занятие Робин Гуда…
КЭРИ ЭЛВЕС «РОБИН ГУД: МУЖЧИНЫ В ТРИКО»
…он отбирает деньги у богатых и отдает бедным.
Вот и всё. Отбирает у богатых и отдает бедным.
Робин Гуд забирает у богатых и отдает бедным.
Повторяю: от богатых – бедным.
Забирает у богатых и отдает бедным.
У богатых. Бедным.
Бедным!
Если ты этого не делаешь, ты не Робин Гуд.
Всё просто.
Ты худший Робин Гуд, чем Эррол Флинн,
а он на протяжении всех съемок был пьян.
Спасибо, Робин Гуд.
Спасибо тебе.
Меня долго не было, но я еще неплох.
Спасибо, что посмотрели
один из наших лучших семинаров, по которому вы будете сдавать зачет.
Я как будто в New School.
Ознакомьтесь с этой литературой.
В интернете можно также послушать наш подкаст.
ПРОБЛЕМА С ДЖОНОМ СТЮАРТОМ НА APPLE PODCASTS
Там нет рекламы, вам не придется слушать, как я
имитирую восторг от покупки марки.
Я этого делать не буду.
Хотя если вам интересно… Нет, я не буду.
Также у нас есть вебсайт theproblem.com.
Он почти так же хорош, как YouTube, но не совсем.
Поэтому на YouTube мы тоже есть.
ПОДПИШИТЕСЬ НА НАШ YOUTUBE-КАНАЛ
Большое спасибо, что смотрели нас.
До новых встреч. Пока-пока.
УБИЙСТВО GAMESTOP ТРУСОМ ROBINHOOD
НО ЗАЧЕМ УБРАЛИ КНОПКУ «КУПИТЬ»?
КУПИТЬ: ПОТЕРИ НА МИЛЛИОНЫ ДОЛЛАРОВ
Богатые и могущественные люди нанимают целую армию лоббистов.
ДЭЙВ ЛАУЭР ДИРЕКТОР URVIN.FINANCE
И противостоять им может только
армия инвесторов вроде «обезьян».
Эта армия должна организоваться и действовать вместе.
Нужно сотрудничать
с Комиссией по ценным бумагам и биржам.
Можете писать письма или даже встретиться с сотрудниками комиссии.
Таким образом вы можете убедиться,
что рассматриваемые и принимаемые правила и регуляции
больше на пользу индивидуальным розничным инвесторам,
а не конгломерату Citadel и Robinhood.