1 00:00:01,793 --> 00:00:03,836 Jadie, tudo pronto? Ok. 2 00:00:03,921 --> 00:00:05,339 Vamos nessa. 3 00:00:05,422 --> 00:00:06,423 REUNIÃO DE PRODUÇÃO 4 00:00:06,507 --> 00:00:08,842 O que sentiu quando sua poupança... 5 00:00:08,926 --> 00:00:10,010 CHEFE DE ROTEIRO 6 00:00:10,093 --> 00:00:11,762 ...rendeu 5% de juros 7 00:00:11,845 --> 00:00:16,475 em contrapartida à tarifa de US$ 15 quando meu cheque volta. 8 00:00:16,558 --> 00:00:17,684 É. 9 00:00:17,768 --> 00:00:22,064 Poupar dinheiro agora custa dinheiro. 10 00:00:22,147 --> 00:00:23,982 Dava pra poupar e lucrar? 11 00:00:24,066 --> 00:00:25,400 Nem sabia que dava. 12 00:00:25,484 --> 00:00:26,860 É impossível. 13 00:00:26,944 --> 00:00:29,947 Os juros da poupança são tão baixos... 14 00:00:30,030 --> 00:00:31,198 PRODUTOR SÊNIOR DO EPISÓDIO 15 00:00:31,281 --> 00:00:33,825 ...porque querem incentivar a investir... 16 00:00:33,909 --> 00:00:36,620 - Sim. - ...tirando o incentivo a poupar. 17 00:00:36,703 --> 00:00:37,704 É juro zero. 18 00:00:37,788 --> 00:00:42,167 Não tem outra opção neste mundo além de ações. 19 00:00:42,251 --> 00:00:45,420 Os juros da poupança parecem nível de álcool no sangue. 20 00:00:45,504 --> 00:00:46,505 ROTEIRISTA 21 00:00:49,424 --> 00:00:51,760 Mas não dá cadeia por não ser elevado. 22 00:00:51,844 --> 00:00:52,845 É. 23 00:00:52,928 --> 00:00:55,806 Quando vai ao banco, dizem "sopre aqui"? 24 00:00:55,889 --> 00:00:58,517 E o número que dá, é o que te dão. 25 00:01:01,645 --> 00:01:02,604 O PROGRAMA SEMANAL 26 00:01:02,688 --> 00:01:03,689 O PROGRAMA MENSAL 27 00:01:03,772 --> 00:01:04,605 O PROGRAMA ANUAL 28 00:01:04,690 --> 00:01:05,524 COM JOHN DAILY 29 00:01:05,607 --> 00:01:06,650 A GANÂNCIA COM JON $TEWART 30 00:01:06,733 --> 00:01:07,734 O PRODUTO É 31 00:01:07,818 --> 00:01:08,819 O PROGRAMA ESTRELANDO 32 00:01:10,612 --> 00:01:12,614 O PRÓXIMO STEWART 33 00:01:12,698 --> 00:01:14,116 DA AMÉRICA 34 00:01:15,492 --> 00:01:16,994 JON STEWART E O TEMPLO DA PERDIÇÃO 35 00:01:17,077 --> 00:01:18,370 O CONFLITO - JON STEWART 36 00:01:18,453 --> 00:01:19,454 CONFLITO COM MARTHA STEWART 37 00:01:19,538 --> 00:01:20,873 SUA MÃE 38 00:01:20,956 --> 00:01:22,499 QUEM DIABOS É JON STEWART? 39 00:01:22,583 --> 00:01:23,500 QUE BELA CONFUSÃO 40 00:01:23,584 --> 00:01:25,335 MERDA DE PROGRAMA COM JON STEWART 41 00:01:26,420 --> 00:01:27,796 EU QUERO ACREDITAR 42 00:01:27,880 --> 00:01:29,840 O PROBLEMA 43 00:01:29,923 --> 00:01:31,675 PROBLEMA, PROBLEMÁTICA 44 00:01:31,758 --> 00:01:34,720 O problema com Jon Stewart 45 00:01:40,976 --> 00:01:42,686 Olá! 46 00:01:42,769 --> 00:01:45,063 Ora, eu... Olá! 47 00:01:45,606 --> 00:01:47,733 Ai, não! Que prazer! 48 00:01:47,816 --> 00:01:49,234 Boa noite! 49 00:01:49,318 --> 00:01:51,945 Bom dia! Não sei quando está vendo. 50 00:01:52,029 --> 00:01:53,197 Sou Jon Stewart. 51 00:01:53,280 --> 00:01:57,451 Bem-vindos a um episódio que chamam de "Não é Ted Lasso". 52 00:01:58,619 --> 00:01:59,870 É a Apple. 53 00:01:59,953 --> 00:02:04,458 Hoje falaremos sobre o mercado de ações... 54 00:02:04,958 --> 00:02:05,959 Sério? 55 00:02:07,002 --> 00:02:08,753 Aplaudiram o mercado de ações. 56 00:02:09,588 --> 00:02:12,674 Milhões de americanos falam do mercado de ações todo dia, 57 00:02:12,758 --> 00:02:16,428 dos salões de baile dos clubes de campo mais ricos de Connecticut 58 00:02:16,512 --> 00:02:20,057 aos salões de baile dos clubes de campo mais pobres de Connecticut. 59 00:02:21,558 --> 00:02:25,979 Aconteça o que acontecer no mundo, só se olha pro mercado. 60 00:02:26,063 --> 00:02:29,358 Olhamos o mercado esperando pra ver quem seria o presidente. 61 00:02:29,441 --> 00:02:30,275 CALOR PERIGOSO HOJE 62 00:02:30,359 --> 00:02:32,027 Enquanto rola o aquecimento global. 63 00:02:32,110 --> 00:02:32,945 LOCALIZANDO PAPAI NOEL 64 00:02:33,028 --> 00:02:35,155 Nem Papai Noel e a pandemia global... 65 00:02:35,239 --> 00:02:36,990 EUA: NOVO RECORDE DE CASOS 66 00:02:37,074 --> 00:02:39,284 ...nos impedem de ver a todo minuto. 67 00:02:39,368 --> 00:02:43,747 Tudo abaixo dos mamilos do Larry Kudlow. Olha só pra ele. 68 00:02:44,915 --> 00:02:48,585 Porém, a obsessão nacional teve origens humildes. 69 00:02:49,169 --> 00:02:51,797 O mercado de ações começou com uma premissa simples. 70 00:02:51,880 --> 00:02:56,051 Que as pessoas possam investir nas empresas em que acreditam. 71 00:02:56,134 --> 00:02:57,135 VOCÊ - EMPRESA 72 00:02:57,219 --> 00:03:00,639 Se ela vai bem, as pessoas vão bem. 73 00:03:01,431 --> 00:03:04,268 Só que não dá pra ir até a empresa 74 00:03:04,351 --> 00:03:05,602 e entregar seu dinheiro. 75 00:03:06,186 --> 00:03:07,688 Seria muito esquisito. 76 00:03:07,771 --> 00:03:11,567 Era preciso ter um prédio feito de, digamos, mármore. 77 00:03:11,650 --> 00:03:12,860 BOLSA DE VALORES 78 00:03:12,943 --> 00:03:15,320 Só que não dá pra entrar no prédio de mármore 79 00:03:15,404 --> 00:03:16,655 e comprar sua ação. 80 00:03:17,489 --> 00:03:19,116 Seria como numa loja. 81 00:03:20,367 --> 00:03:24,246 Precisa de um corretor, alguém melhor do que você. 82 00:03:24,329 --> 00:03:25,873 CORRETOR 83 00:03:25,956 --> 00:03:28,917 Desde o início, era elitista. 84 00:03:29,626 --> 00:03:33,130 Pra comprar ações, você paga uma comissão gorda 85 00:03:33,213 --> 00:03:38,802 ao reserva do time universitário de lacrosse que virou corretor que achar. 86 00:03:41,180 --> 00:03:43,849 As únicas pessoas mais de elite do que corretores 87 00:03:43,932 --> 00:03:47,311 eram quem os defendiam na televisão. 88 00:03:47,394 --> 00:03:49,771 Meu nome é J. Paul Getty. 89 00:03:50,397 --> 00:03:54,735 A corretora da EF Hutton & Company é uma empresa com a qual tenho tido 90 00:03:54,818 --> 00:03:58,363 uma relação próxima e agradável há quatro décadas. 91 00:03:58,906 --> 00:04:02,117 Eles têm sido úteis, e seu serviço tem sido bom. 92 00:04:02,201 --> 00:04:04,995 ESSA EXPERIÊNCIA PODE NÃO SER REPRESENTATIVA 93 00:04:13,587 --> 00:04:15,422 É tarde pra mim... 94 00:04:18,007 --> 00:04:21,261 pois já sou mais sofá do que homem. 95 00:04:23,055 --> 00:04:26,099 Mais almofada que humano. 96 00:04:28,060 --> 00:04:32,940 Como os investidores eram invenção dos homens do Banco Imobiliário, 97 00:04:33,023 --> 00:04:36,026 o mercado de ações era desenfreadamente desigual. 98 00:04:36,109 --> 00:04:39,821 Quando o Banco Central passou a analisar donos de ações em 1989, 99 00:04:39,905 --> 00:04:43,116 descobriu que os 10% mais ricos possuíam 100 00:04:43,200 --> 00:04:47,412 78% do mercado de ações. 101 00:04:48,580 --> 00:04:50,749 Mas a revolução estava vindo. 102 00:04:50,832 --> 00:04:51,834 Escutai! 103 00:04:52,626 --> 00:04:53,627 Desculpem. 104 00:04:55,712 --> 00:04:57,506 Esse "escutai" assusta até a mim. 105 00:04:58,090 --> 00:04:59,216 Escutai! 106 00:04:59,299 --> 00:05:01,844 O clarim nos convoca! 107 00:05:02,469 --> 00:05:04,096 O corretor on-line chegou! 108 00:05:04,179 --> 00:05:05,180 Oito pratas, meu. 109 00:05:05,264 --> 00:05:07,307 Oito? Meu corretor cobra US$ 200. 110 00:05:07,391 --> 00:05:09,434 É a onda do futuro, meu velho. 111 00:05:10,227 --> 00:05:12,437 Ameritrade. Acredite em você. 112 00:05:12,521 --> 00:05:15,524 Mas um viciado e seu pai no mercado... 113 00:05:17,234 --> 00:05:19,319 ainda são um patamar elevado? 114 00:05:19,403 --> 00:05:23,532 Escondo o arteiro debaixo do cobertor pra entrar na E-Trade. 115 00:05:23,615 --> 00:05:24,741 Clique. 116 00:05:24,825 --> 00:05:26,034 Comprei uma ação. 117 00:05:26,118 --> 00:05:28,412 Se eu consigo, você consegue... 118 00:05:32,833 --> 00:05:34,960 A porra de um bebê. 119 00:05:35,043 --> 00:05:39,006 Para entrar no mercado, basta ser a porra de um bebê com US$ 6. 120 00:05:39,089 --> 00:05:41,049 A porra de um bebê com US$ 6. 121 00:05:42,593 --> 00:05:45,554 Precisam descobrir que fim levou o bebê. 122 00:05:46,638 --> 00:05:48,515 Aposto que ele tem um podcast 123 00:05:48,599 --> 00:05:50,976 em que faz perguntas sobre ivermectina. 124 00:05:51,059 --> 00:05:52,769 "Só estou perguntando!" 125 00:05:53,770 --> 00:05:56,565 E chamando mulheres de "fêmeas". "São fêmeas!" 126 00:05:59,151 --> 00:06:03,238 Corretores eletrônicos barateiros democratizaram o mercado de ações. 127 00:06:03,739 --> 00:06:05,282 E a desigualdade foi... 128 00:06:05,365 --> 00:06:06,450 AÇÕES DOS 10% MAIS RICOS 129 00:06:06,533 --> 00:06:08,619 ...pra cima? Caralho, fala sério? 130 00:06:09,786 --> 00:06:13,957 Democratizaram o mercado de ações, e a desigualdade aumentou! 131 00:06:14,041 --> 00:06:15,459 É brincadeira? 132 00:06:16,376 --> 00:06:18,837 Só que pra democratizar esse mercado, 133 00:06:18,921 --> 00:06:23,675 precisaremos de algo que derrube completamente as barreiras. 134 00:06:23,759 --> 00:06:27,596 Alguém precisa tirar todas as tarifas. 135 00:06:27,679 --> 00:06:28,889 Precisávamos de um herói. 136 00:06:29,515 --> 00:06:31,183 Ou não um herói. 137 00:06:31,266 --> 00:06:34,394 Está mais pra aplicativo, precisávamos de algo assim. 138 00:06:34,478 --> 00:06:35,479 É isso aí. 139 00:06:36,855 --> 00:06:38,148 Robin Hood. 140 00:06:38,232 --> 00:06:40,400 O socialista sensual original. 141 00:06:40,484 --> 00:06:44,530 O Bernie Sanders de arco e flecha, nivelando o jogo, 142 00:06:44,613 --> 00:06:48,033 roubando dos ricos e dando... 143 00:06:48,116 --> 00:06:49,576 Pra quem ele dá? 144 00:06:49,660 --> 00:06:51,828 Robinhood facilitou muito 145 00:06:51,912 --> 00:06:54,873 pegar a receita das pinturas que faço 146 00:06:54,957 --> 00:06:56,542 para investir em ações. 147 00:06:56,625 --> 00:06:59,545 Robinhood mostrou que meu dinheiro pode trabalhar por mim. 148 00:06:59,628 --> 00:07:02,047 Meu nome é Azim e uso a Robinhood. 149 00:07:02,130 --> 00:07:03,966 - Sou investidora. - Sou investidor. 150 00:07:04,049 --> 00:07:05,384 Somos "robinhoodárias". 151 00:07:07,594 --> 00:07:09,930 Lésbicas de blusa confortável? 152 00:07:16,144 --> 00:07:19,106 No mercado de ações? Nunca imaginaria! 153 00:07:21,149 --> 00:07:23,944 Nos anos 90, elas seriam "só amigas". 154 00:07:24,653 --> 00:07:30,033 Por favor, diga como a Robinhood invadiu os muros do palácio 155 00:07:30,117 --> 00:07:35,289 e baixou a ponte levadiça para as donzelas de blusa da Lilith Fair? 156 00:07:35,372 --> 00:07:36,832 CEO da Robinhood, conte. 157 00:07:36,915 --> 00:07:37,916 SR. VLAD TENEV 158 00:07:38,000 --> 00:07:39,751 A mistura de comissão zero, 159 00:07:39,835 --> 00:07:42,337 sem mínimo para conta e ações fracionadas 160 00:07:42,421 --> 00:07:46,008 ajudaram a nivelar o jogo para pessoas entrarem nos mercados. 161 00:07:46,717 --> 00:07:49,887 Obrigado, rapaz vitoriano assombrado. 162 00:07:57,144 --> 00:07:58,770 Comissão zero! 163 00:07:58,854 --> 00:08:02,649 E novos clientes inundaram os mercados. 164 00:08:02,733 --> 00:08:06,486 E tem mais, além do modelo sem comissão, 165 00:08:06,570 --> 00:08:09,489 os juros baixos do Banco Central 166 00:08:09,573 --> 00:08:12,993 tornaram quase inúteis as cadernetas de poupança. 167 00:08:13,076 --> 00:08:18,040 Assim, mais compradores de ações e dinheiro irrigaram o mercado de ações. 168 00:08:18,123 --> 00:08:21,627 Em 2021, mais dinheiro entrou no mercado de ações 169 00:08:21,710 --> 00:08:24,421 do que nos últimos 20 anos somados. 170 00:08:24,505 --> 00:08:26,048 US$ 413 BILHÕES: 2021 US$ 279 BILHÕES: 2002-2020 171 00:08:26,131 --> 00:08:29,176 Foi a era dourada da geração de riqueza. 172 00:08:29,259 --> 00:08:35,474 A plebe rude finalmente pôde entrar no mercado de ações, 173 00:08:35,557 --> 00:08:38,684 e a desigualdade cresceu? 174 00:08:38,769 --> 00:08:41,188 É brincadeira, caralho? 175 00:08:43,106 --> 00:08:44,566 E assim... 176 00:08:46,360 --> 00:08:48,695 "O problema com o mercado de ações." 177 00:08:49,279 --> 00:08:54,576 Os figurões do mercado de ações ficam facilitando o acesso 178 00:08:54,660 --> 00:08:56,662 a essa máquina de riqueza, 179 00:08:56,745 --> 00:09:02,543 mas, mesmo assim, eles conseguem ser os grandes beneficiários dessa riqueza. 180 00:09:03,252 --> 00:09:07,381 Talvez examinando o que acontece quando se compra ação pela Robinhood, 181 00:09:07,464 --> 00:09:10,342 possamos entender melhor o sistema. 182 00:09:10,425 --> 00:09:15,305 Pego o celular, aperto o famoso botão "comprar" da Robinhood e bum. 183 00:09:15,389 --> 00:09:18,600 Meu pedido não vai pra Bolsa 184 00:09:18,684 --> 00:09:21,812 por causa do "pagamento por fluxo de pedidos". 185 00:09:21,895 --> 00:09:26,024 Meu pedido vai para essa empresa que ninguém ouviu falar chamada Citadel. 186 00:09:26,108 --> 00:09:28,610 É um intermediário conhecido como formador de mercado. 187 00:09:28,694 --> 00:09:30,821 Eles combinam compradores com vendedores. 188 00:09:30,904 --> 00:09:36,827 E pagaram à Robinhood centenas de milhões de dólares 189 00:09:36,910 --> 00:09:40,247 pelo privilégio de processar o pedido. 190 00:09:40,330 --> 00:09:42,791 E aí a Citadel, ou outro formador de mercado, 191 00:09:42,875 --> 00:09:46,461 ainda não precisa levar o pedido à Bolsa de Valores. 192 00:09:46,545 --> 00:09:50,382 Eles só combinam com pedidos pelos quais já pagaram. 193 00:09:50,465 --> 00:09:51,592 ESTOQUE INTERNO DA CITADEL 194 00:09:51,675 --> 00:09:54,636 Ou põem o pedido nas ditas piscinas escuras. 195 00:09:54,720 --> 00:09:55,971 PISCINA ESCURA 196 00:09:56,054 --> 00:09:57,890 Elas são bolsas privadas 197 00:09:57,973 --> 00:10:01,435 em que os grandalhões negociam ações no escuro. 198 00:10:01,518 --> 00:10:07,524 Sim, o nome é mesmo piscina escura. 199 00:10:08,358 --> 00:10:10,485 Eles batizaram assim. 200 00:10:11,778 --> 00:10:16,200 É preciso se sentir invencível pra caralho 201 00:10:16,283 --> 00:10:21,580 para batizar o lugar onde você realiza as transações menos transparentes 202 00:10:21,663 --> 00:10:23,123 de "piscinas escuras". 203 00:10:24,833 --> 00:10:26,293 "Obrigado pelo pedido. 204 00:10:26,376 --> 00:10:30,464 Eu o levarei para a câmara de tramoias." 205 00:10:34,426 --> 00:10:38,222 Agora sabemos por que a Robinhood tem uso grátis. 206 00:10:38,305 --> 00:10:41,099 Eles recebem centenas de milhões de dólares 207 00:10:41,183 --> 00:10:45,103 de intermediários pelo privilégio de processar pedidos de ação. 208 00:10:45,187 --> 00:10:48,190 Já sabemos quem manda mesmo. 209 00:10:48,273 --> 00:10:51,401 Porra, mas por que pagariam essa bolada 210 00:10:51,485 --> 00:10:53,320 pelo privilégio? 211 00:10:53,403 --> 00:10:55,906 Perguntaremos a Ken Griffin, CEO da Citadel. 212 00:10:55,989 --> 00:10:58,492 O pagamento por fluxo de pedidos é um custo. 213 00:11:00,619 --> 00:11:04,206 Ah, bem, sim. Ele custa a você centenas de milhões de dólares. 214 00:11:05,040 --> 00:11:06,458 Por que faria isso? 215 00:11:06,542 --> 00:11:11,630 Queremos participar da democratização das finanças que aconteceu. 216 00:11:11,713 --> 00:11:15,175 Se o pagamento por fluxo de pedidos ajuda a manter essa realidade, 217 00:11:15,259 --> 00:11:16,969 isso é bom para todos. 218 00:11:17,803 --> 00:11:19,555 Você é mesmo uma pessoa boa. 219 00:11:21,932 --> 00:11:23,725 Ken Griffin é só um cara legal. 220 00:11:23,809 --> 00:11:28,438 Ele vai falir para democratizar os mercados. 221 00:11:28,522 --> 00:11:29,815 Claro que não tão falido. 222 00:11:29,898 --> 00:11:32,943 Ele vive na casa mais cara 223 00:11:33,026 --> 00:11:35,028 da história dos Estados Unidos da América. 224 00:11:35,112 --> 00:11:36,697 BILIONÁRIO KEN GRIFFIN COMPRA CASA MAIS CARA DOS EUA 225 00:11:36,780 --> 00:11:37,781 POR US$ 238 MILHÕES 226 00:11:37,865 --> 00:11:39,825 E também mora nessa outra casa... 227 00:11:39,908 --> 00:11:40,909 US$ 58,75 MILHÕES 228 00:11:40,993 --> 00:11:42,077 ...e nesta aqui... 229 00:11:42,160 --> 00:11:43,161 LONDRES - US$ 122 MILHÕES 230 00:11:43,245 --> 00:11:44,621 ...e também tem esta... 231 00:11:44,705 --> 00:11:45,539 US$ 95 MILHÕES 232 00:11:45,622 --> 00:11:47,165 ...e, claro, qualquer uma delas. 233 00:11:47,249 --> 00:11:48,959 Quer saber? Ele que se foda. 234 00:11:49,042 --> 00:11:50,043 US$ 99 MILHÕES 235 00:11:50,127 --> 00:11:51,837 O que está acontecendo aqui? 236 00:11:51,920 --> 00:11:55,549 Como esses intermediários em particular lucram? 237 00:11:55,632 --> 00:11:56,884 POLÊMICO PAGAMENTO POR FLUXO DE PEDIDOS 238 00:11:56,967 --> 00:11:59,970 Digamos que Jason quer comprar uma ação por US$ 10 239 00:12:00,053 --> 00:12:03,140 e a Caroline a vende por US$ 9,99. 240 00:12:03,223 --> 00:12:07,352 Eles internalizam a transação e ganham um centavo por ação. 241 00:12:07,436 --> 00:12:08,687 Não parece muito, 242 00:12:08,770 --> 00:12:10,564 mas se repetir inúmeras vezes, 243 00:12:10,647 --> 00:12:11,899 os centavos aumentam. 244 00:12:13,317 --> 00:12:17,279 A cada transação, desviam centavos do topo. 245 00:12:17,362 --> 00:12:19,615 Quantos centavos rendem aquelas casas? 246 00:12:19,698 --> 00:12:20,699 Vamos analisar. 247 00:12:20,782 --> 00:12:25,078 Pra começar, as centenas de milhões que Citadel dá pra Robinhood 248 00:12:25,162 --> 00:12:28,457 deviam ir para investidores de varejo, ao menos parte disso. 249 00:12:28,540 --> 00:12:31,293 Os centavos abocanhados na diferença de preço 250 00:12:31,376 --> 00:12:33,420 também deviam ser dos indivíduos. 251 00:12:33,504 --> 00:12:37,132 Quem inventou o pagamento por fluxo de pedidos? Bernie Madoff? 252 00:12:37,758 --> 00:12:39,384 Sim, foi mesmo Bernie Madoff. 253 00:12:39,468 --> 00:12:41,136 FLUXO DE PEDIDOS: OS OVOS DE OURO DE BERNIE MADOFF 254 00:12:41,220 --> 00:12:44,264 Foi mesmo Bernie Madoff quem inventou esse pagamento. 255 00:12:44,348 --> 00:12:46,058 Foi o Bernie Madoff. 256 00:12:46,767 --> 00:12:48,977 Bernie Madoff inventou o pagamento... 257 00:12:49,061 --> 00:12:51,104 Ber... Eu vou... 258 00:12:51,188 --> 00:12:52,981 Conhecem o nome Bernie Madoff? 259 00:12:54,358 --> 00:12:56,527 Bernie Madoff criou esse pagamento. 260 00:12:56,610 --> 00:12:59,238 É o modelo de negócios que eles usam. 261 00:12:59,321 --> 00:13:02,157 Bernie Madoff. Bernie Madoff! 262 00:13:05,285 --> 00:13:07,371 Isso devia ser ilegal, 263 00:13:07,454 --> 00:13:10,999 como é, aliás, em muitos países. 264 00:13:11,083 --> 00:13:15,003 Deviam avisar a Comissão de Valores Imobiliários, a SEC, disso. 265 00:13:15,087 --> 00:13:16,797 E avisaram. 266 00:13:16,880 --> 00:13:21,260 Em 2004, um denunciante escreveu à SEC 267 00:13:21,343 --> 00:13:25,889 que o pagamento por fluxo de pedidos não tem transparência, 268 00:13:25,973 --> 00:13:27,975 prejudica a concorrência 269 00:13:28,058 --> 00:13:31,478 e cria um óbvio e substancial conflito de interesses 270 00:13:31,562 --> 00:13:36,066 entre corretores e seus clientes, devendo ser proibido. 271 00:13:38,110 --> 00:13:41,905 Por favor, tire a máscara do herói desta história, 272 00:13:42,698 --> 00:13:45,951 o corajoso denunciante do ano de 2004. 273 00:13:46,034 --> 00:13:47,077 É... 274 00:13:49,037 --> 00:13:51,248 o Citadel Investment Group! 275 00:13:52,583 --> 00:13:54,251 Parece que essas empresas 276 00:13:54,334 --> 00:13:57,504 querem menos democratizar o mercado de ações 277 00:13:57,588 --> 00:14:00,799 e mais levar dinheiro de otário pra seu negócio. 278 00:14:01,675 --> 00:14:04,303 O que aconteceria, entretanto, 279 00:14:04,386 --> 00:14:08,682 se os novos otários trazendo essa bolada ficassem espertos? 280 00:14:08,765 --> 00:14:11,727 Pequenos investidores se unem para enfrentar grandes empresas 281 00:14:11,810 --> 00:14:15,314 subindo o valor da ação da vendedora de jogos GameStop. 282 00:14:15,397 --> 00:14:17,983 Valendo poucos dólares um ano atrás, 283 00:14:18,066 --> 00:14:20,694 o papel fechou a US$ 347. 284 00:14:20,777 --> 00:14:25,199 Quem investiu US$ 5.000 na GameStop há duas semanas, 285 00:14:25,282 --> 00:14:28,243 teria ganhado mais de 86 mil pratas. 286 00:14:28,327 --> 00:14:31,455 Os fundos hedge que apostaram contra perderam bilhões. 287 00:14:31,538 --> 00:14:32,414 DESAFIO DA GAMESTOP 288 00:14:32,497 --> 00:14:38,670 Usuários do Reddit aproveitaram anos de treino avançado em meme... 289 00:14:41,757 --> 00:14:46,428 para ver que a GameStop foi vendida a descoberto em massa 290 00:14:46,512 --> 00:14:47,930 pelos fundos hedge. 291 00:14:48,013 --> 00:14:51,225 Em suma, eles fizeram apostas gigantescas 292 00:14:51,308 --> 00:14:54,144 que o preço da GameStop cairia. 293 00:14:54,228 --> 00:14:57,314 Os usuários do Reddit pensaram: "Puxa, 294 00:14:57,397 --> 00:15:00,901 vamos nos unir para dar um short-squeeze neles?" 295 00:15:00,984 --> 00:15:04,279 Aumentar o preço, manter a ação, 296 00:15:04,363 --> 00:15:07,324 ganhar uns trocos e, em consequência, 297 00:15:07,407 --> 00:15:10,410 provocar perdas maciças dos fundos hedge. 298 00:15:11,328 --> 00:15:12,579 E funcionou. 299 00:15:13,413 --> 00:15:15,040 Muito bem. 300 00:15:15,624 --> 00:15:19,419 A corretora on-line Robinhood impediu sem aviso usuários 301 00:15:19,503 --> 00:15:21,463 de comprar ações da GameStop. 302 00:15:21,547 --> 00:15:22,881 Abri o aplicativo. 303 00:15:22,965 --> 00:15:26,426 Vi que não dava pra apertar o "comprar" na Robinhood 304 00:15:26,510 --> 00:15:29,137 e falei: "Filho da ****." 305 00:15:32,683 --> 00:15:34,434 Sem timidez. Filho do quê? 306 00:15:35,769 --> 00:15:37,521 Filho do quê? O que você disse? 307 00:15:37,604 --> 00:15:38,856 Puta? 308 00:15:41,441 --> 00:15:44,027 Você disse "puta"? 309 00:15:46,113 --> 00:15:52,202 Por que a Robinhood brecou a compra da GameStop, mas não a venda? 310 00:15:53,287 --> 00:15:57,666 Disseram ter sido avisados pela câmara de compensação deles... 311 00:15:58,166 --> 00:15:59,251 Vamos... 312 00:15:59,334 --> 00:16:01,003 Do agiota deles, 313 00:16:01,086 --> 00:16:04,089 que disse: "Estão vindo! Saiam da casa, porra! 314 00:16:04,173 --> 00:16:05,966 Estão num Lincoln Continental preto!" 315 00:16:06,550 --> 00:16:09,052 Outros suspeitaram por vários motivos. 316 00:16:09,136 --> 00:16:12,264 Um deles é o fundo hedge Melvin Capital, 317 00:16:12,347 --> 00:16:16,727 que acumulou bilhões de dólares de perdas no frenesi da GameStop, 318 00:16:16,810 --> 00:16:20,939 recebeu socorro financeiro de ninguém menos... 319 00:16:21,023 --> 00:16:22,858 que o fundo hedge da Citadel, 320 00:16:22,941 --> 00:16:27,362 o completamente desvinculado fundo hedge dos mesmos proprietários 321 00:16:27,446 --> 00:16:30,407 da Citadel Securities, 322 00:16:30,490 --> 00:16:36,371 a firma de pagamento por fluxo de pedidos que cuida dos pedidos da Robinhood. 323 00:16:36,455 --> 00:16:40,876 Se isso parecer insano, é porque é insano. 324 00:16:40,959 --> 00:16:43,086 O que nos faz questionar: 325 00:16:44,213 --> 00:16:46,798 quão escuras são essas piscinas do caralho? 326 00:16:48,634 --> 00:16:49,968 E olha só a surpresa. 327 00:16:50,719 --> 00:16:54,264 O pagamento por fluxo de pedidos e a bagunça da GameStop 328 00:16:54,973 --> 00:16:57,267 integram nosso mercado de ações, 329 00:16:57,351 --> 00:17:01,813 que é parte mais transparente, bem regulamentada e simples 330 00:17:01,897 --> 00:17:03,440 do nosso mercado inteiro. 331 00:17:03,524 --> 00:17:07,277 Existe outro bastidor de derivativos e swaps 332 00:17:07,361 --> 00:17:12,324 e transações menos transparentes com ainda mais putaria, 333 00:17:13,242 --> 00:17:17,746 subsidiado por fundos de pensão de sindicatos públicos. 334 00:17:18,539 --> 00:17:20,540 É insustentável. 335 00:17:21,333 --> 00:17:24,419 É possível compará-lo à crise do subprime 336 00:17:24,502 --> 00:17:27,714 com capacidade de destruir a economia mundial. 337 00:17:28,632 --> 00:17:33,178 Nunca entenderemos tudo isso, nem era pra entendermos. 338 00:17:33,262 --> 00:17:38,433 Precisou usuários do Reddit sacarem o lance a descoberto da GameStop. 339 00:17:39,560 --> 00:17:41,562 Que diabos a CNBC estava fazendo? 340 00:17:41,645 --> 00:17:42,855 Mostre o dinheiro! 341 00:17:42,938 --> 00:17:44,314 Olha só essa grana. 342 00:17:44,398 --> 00:17:46,483 Geração de riqueza na nossa frente. 343 00:17:46,567 --> 00:17:47,526 Dindim. 344 00:17:49,361 --> 00:17:50,863 Veja seu dinheiro crescer. 345 00:17:52,447 --> 00:17:53,657 Vai faturar muito. 346 00:17:55,576 --> 00:17:57,077 Agradeça aos deuses do mercado. 347 00:17:57,160 --> 00:18:00,831 Porque, meu bem, essa ação nasceu pra correr. 348 00:18:09,923 --> 00:18:11,884 Deviam questioná-lo publicamente. 349 00:18:13,093 --> 00:18:15,929 Aposto que haveria grandes desdobramentos. 350 00:18:16,555 --> 00:18:17,806 Vejam só isto. 351 00:18:19,266 --> 00:18:22,728 A programação normal não será transmitida, 352 00:18:22,811 --> 00:18:26,106 então passaremos esta apresentação especial da CNBC. 353 00:18:26,190 --> 00:18:27,816 APRESENTAÇÃO ESPECIAL DA CNBC 354 00:18:30,194 --> 00:18:31,612 - Esta é... - Esta é... 355 00:18:31,695 --> 00:18:33,155 - A CNBC. - A CNBC. 356 00:18:33,238 --> 00:18:34,156 CNBC. 357 00:18:35,324 --> 00:18:36,825 Nosso negócio é... 358 00:18:36,909 --> 00:18:37,993 - Mentiras. - Mentiras. 359 00:18:38,076 --> 00:18:39,953 - Mentiras malditas. - Todos mentem. 360 00:18:40,037 --> 00:18:41,872 - Disseminamos... - ...propaganda. 361 00:18:41,955 --> 00:18:43,248 Disseminamos por tudo. 362 00:18:43,332 --> 00:18:44,666 - É só... - Bobagem e baboseira. 363 00:18:44,750 --> 00:18:46,210 É falso pra caramba! 364 00:18:46,293 --> 00:18:47,878 É mentira, se preferir. 365 00:18:47,961 --> 00:18:49,546 - Pois somos... - ...comprados e pagos... 366 00:18:49,630 --> 00:18:50,964 - ...pelo... - ...sistema. 367 00:18:51,048 --> 00:18:52,299 - Prometemos... - Prometemos... 368 00:18:52,382 --> 00:18:53,717 - Nós... - ...prometemos... 369 00:18:53,800 --> 00:18:54,801 - ...nunca... - Nunca. 370 00:18:54,885 --> 00:18:57,846 ...dar a vocês… informação... honesta... e... transparente. 371 00:18:57,930 --> 00:18:59,515 Sem falar que... Inventamos coisas. 372 00:18:59,598 --> 00:19:02,100 - Nós inventamos. - Só inventamos. 373 00:19:02,184 --> 00:19:03,268 Tenha certeza que sim. 374 00:19:03,352 --> 00:19:04,686 CNBC. 375 00:19:10,609 --> 00:19:11,860 O QUE ELES GANHAM? 376 00:19:11,944 --> 00:19:14,029 Macacos são investidores amadores. 377 00:19:14,112 --> 00:19:17,616 Surgiram no grupo do Reddit chamado WallStreetBets. 378 00:19:17,699 --> 00:19:18,992 E eles só estavam... 379 00:19:19,076 --> 00:19:20,077 PESQUISADORA 380 00:19:20,160 --> 00:19:22,120 ...trocando ideias de ações, financeiras. 381 00:19:22,204 --> 00:19:25,123 E optaram pela GameStop. 382 00:19:25,207 --> 00:19:26,750 "Todos são iguais." 383 00:19:26,834 --> 00:19:27,835 PRODUTORA EXECUTIVA 384 00:19:27,918 --> 00:19:29,461 Li isso. É verdade. 385 00:19:29,545 --> 00:19:32,130 - Sim. - Viram que tinha um fundo hedge 386 00:19:32,214 --> 00:19:36,969 vendendo a descoberto a ação por uma porcentagem mais alta 387 00:19:37,052 --> 00:19:39,012 do que havia de ações em circulação. 388 00:19:39,096 --> 00:19:41,807 Tipo a turma do Scooby-Doo num furgão. 389 00:19:41,890 --> 00:19:43,475 E o furgão era o Reddit. 390 00:19:43,559 --> 00:19:45,727 E o biscoito... 391 00:19:45,811 --> 00:19:47,062 ...ainda era de maconha. 392 00:19:51,984 --> 00:19:55,237 Bem-vindos. O mercado de ações dos EUA é tratado 393 00:19:55,320 --> 00:19:56,989 como um sinal vital da economia. 394 00:19:57,072 --> 00:19:58,282 Sempre o conferimos. 395 00:19:58,365 --> 00:20:00,909 Mas o mercado de ações não é a nossa economia. 396 00:20:00,993 --> 00:20:02,286 Está mais pra cassino. 397 00:20:02,369 --> 00:20:05,163 A única diferença real entre o mercado e o cassino, 398 00:20:05,247 --> 00:20:08,041 é que o cassino é bem regulamentado. 399 00:20:09,376 --> 00:20:11,336 E expulsa trapaceiros. 400 00:20:12,546 --> 00:20:15,549 Para discutir mais isso e como o afeta em casa, 401 00:20:15,632 --> 00:20:19,219 temos J. Brown, investidor individual autodidata 402 00:20:19,303 --> 00:20:22,639 que é um dos integrantes do movimento de investidores macacos. 403 00:20:22,723 --> 00:20:25,434 Dave Lauer, consultor de estrutura do mercado 404 00:20:25,517 --> 00:20:28,437 e ex-analista quantitativo da Citadel. 405 00:20:28,520 --> 00:20:31,273 Ele é o atual CEO da Urvin Finance. 406 00:20:31,356 --> 00:20:34,860 Danny Moses é investidor e ex-corretor de Wall Street, 407 00:20:34,943 --> 00:20:36,778 apresenta o podcast On The Tape 408 00:20:36,862 --> 00:20:38,906 e foi interpretado no filme A Grande Aposta. 409 00:20:38,989 --> 00:20:41,575 E Matt Kohrs, investidor e youtuber 410 00:20:41,658 --> 00:20:45,162 e tido como um dos líderes do movimento dos macacos. 411 00:20:45,245 --> 00:20:47,164 Muito obrigado por terem vindo. 412 00:20:48,665 --> 00:20:51,168 Nós conversamos 413 00:20:51,251 --> 00:20:55,631 sobre todos esses instrumentos financeiros complexos 414 00:20:55,714 --> 00:20:58,509 do mercado de ações bem como de suas complexidades, 415 00:20:58,592 --> 00:21:01,094 mas foi preciso o movimento on-line, 416 00:21:02,095 --> 00:21:05,182 usuários do Reddit e investidores de varejo, 417 00:21:05,933 --> 00:21:12,523 pra descobrir que a GameStop era vendida a descoberto a 140% de seu valor 418 00:21:12,606 --> 00:21:14,483 e se juntar tudo isso... 419 00:21:14,566 --> 00:21:17,194 Deus, como isso foi acontecer? 420 00:21:17,277 --> 00:21:19,071 O melhor jeito de explicar é 421 00:21:19,154 --> 00:21:22,574 que as pessoas recomeçaram durante a pandemia. 422 00:21:22,658 --> 00:21:25,702 Foi possível pensar em outras formas de ganhar dinheiro, 423 00:21:25,786 --> 00:21:27,538 formas diferentes de sobreviver. 424 00:21:27,621 --> 00:21:29,790 Em momentos de grande sufoco, 425 00:21:29,873 --> 00:21:32,459 as pessoas se unem pra se proteger. 426 00:21:32,543 --> 00:21:36,630 Esses caras puderam compartilhar informação. 427 00:21:36,713 --> 00:21:40,884 Como aprenderam a confiar um no outro nesse cenário? 428 00:21:40,968 --> 00:21:44,096 Estávamos todos no mesmo barco. 429 00:21:44,179 --> 00:21:48,100 Durante a pandemia, vários instalaram o Robinhood. 430 00:21:48,183 --> 00:21:49,852 Estávamos ouvindo falar disso. 431 00:21:49,935 --> 00:21:51,395 Poderíamos ganhar dinheiro. 432 00:21:51,478 --> 00:21:53,897 Formou-se uma comunidade ao redor. 433 00:21:53,981 --> 00:21:56,567 No começo, só se falava na GameStop, 434 00:21:56,650 --> 00:21:58,443 loja que vende videogames, 435 00:21:58,527 --> 00:21:59,820 algo estranho ocorria, 436 00:21:59,903 --> 00:22:01,321 levando a esse momento 437 00:22:01,405 --> 00:22:04,116 em que falávamos de coisas sérias, 438 00:22:04,199 --> 00:22:06,743 de manipulação e fragilidade do sistema inteiro? 439 00:22:06,827 --> 00:22:09,037 - É. - É muito maluco. 440 00:22:09,121 --> 00:22:14,459 Foi incrível ver esse movimento que se organizou sozinho 441 00:22:14,960 --> 00:22:17,462 se juntar e descobrir algo, 442 00:22:17,546 --> 00:22:19,882 levando o mercado ao ponto de colapso. 443 00:22:19,965 --> 00:22:22,217 Porque os mercados se fragilizaram. 444 00:22:22,301 --> 00:22:24,178 Toda essa complexidade 445 00:22:24,261 --> 00:22:27,890 entre derivativos, 15 Bolsas de Valores, 446 00:22:27,973 --> 00:22:30,601 40 piscinas escuras e todos esses internalizadores, 447 00:22:30,684 --> 00:22:33,061 é um sistema extremamente complexo. 448 00:22:33,145 --> 00:22:35,397 E complexidade leva à fragilidade. 449 00:22:35,480 --> 00:22:36,857 Foi isso que eles mostraram. 450 00:22:36,940 --> 00:22:39,985 Eles fuçaram, acharam a brecha e foram pra cima. 451 00:22:40,068 --> 00:22:43,739 Ao expor essas fragilidades, os mercados quase vieram abaixo. 452 00:22:44,364 --> 00:22:45,532 É maluco pensar... 453 00:22:45,616 --> 00:22:47,075 GAMESTOP DERRUBOU O MERCADO DE AÇÕES 454 00:22:47,159 --> 00:22:49,161 ...que uma loja quase quebrou o mercado. 455 00:22:49,244 --> 00:22:51,830 Uma loja que vende cópias físicas... 456 00:22:51,914 --> 00:22:53,790 - Sim. - ...de algo que... 457 00:22:53,874 --> 00:22:57,711 Seria como se a Blockbuster tivesse voltado, 458 00:22:57,794 --> 00:23:00,923 e falassem que ela está arrasando. 459 00:23:01,590 --> 00:23:07,429 Como pode ser legal eles terem uma participação maior 460 00:23:07,513 --> 00:23:10,265 na venda a descoberto, apostando que ela cairá, 461 00:23:11,433 --> 00:23:14,144 maior do que o valor da empresa? 462 00:23:14,228 --> 00:23:15,395 É impossível, 463 00:23:15,479 --> 00:23:17,147 só que formadores são isentos 464 00:23:17,231 --> 00:23:19,900 para dar "liquidez" Por isso vendiam a descoberto. 465 00:23:19,983 --> 00:23:20,984 INVESTIDOR 466 00:23:21,068 --> 00:23:22,402 Pode ocorrer, por um tempo, 467 00:23:22,486 --> 00:23:25,113 de haver mais ações a descoberto do que em circulação, 468 00:23:25,197 --> 00:23:27,407 o "excesso de empréstimo". 469 00:23:27,491 --> 00:23:29,034 Isso precisa ser resolvido, 470 00:23:29,117 --> 00:23:31,286 mas há períodos, dias, até a transação concluir, 471 00:23:31,370 --> 00:23:32,996 em que não se sabe a segurança. 472 00:23:33,080 --> 00:23:35,332 Não quero detalhar tanto. É técnico. 473 00:23:35,415 --> 00:23:37,668 Não detalhe por causa disto: 474 00:23:37,751 --> 00:23:40,087 parei de te ouvir faz um minuto. 475 00:23:42,631 --> 00:23:43,632 Numa boa. 476 00:23:43,715 --> 00:23:45,133 Mas não faz parte disto? 477 00:23:45,217 --> 00:23:48,470 A complexidade não faz parte da coisa? 478 00:23:48,554 --> 00:23:51,473 Eles criam estruturas do mercado, 479 00:23:52,099 --> 00:23:56,061 e especialistas exploram esses sistemas. 480 00:23:56,144 --> 00:23:59,481 Ah, sim. A complexidade é proposital. 481 00:23:59,565 --> 00:24:02,568 Poderiam ter criado regras e regulamentos 482 00:24:02,651 --> 00:24:05,445 que simplificassem bastante os mercados, 483 00:24:05,529 --> 00:24:08,365 mas escolheram especificamente não ir por esse caminho. 484 00:24:08,448 --> 00:24:11,410 Foram criando complexidade sobre complexidade. 485 00:24:11,493 --> 00:24:14,371 O que acontece com um sistema extremamente complexo 486 00:24:14,454 --> 00:24:17,416 é que ele leva naturalmente a um nível de desigualdade 487 00:24:17,499 --> 00:24:19,042 e de exploração, 488 00:24:19,126 --> 00:24:24,131 porque poucas empresas têm tamanho pra tirar proveito da complexidade. 489 00:24:24,214 --> 00:24:27,176 Não significa que faça sentido. Isso faz parte do problema. 490 00:24:27,259 --> 00:24:29,219 Não dá pra explicar a um ser racional 491 00:24:29,303 --> 00:24:32,264 como se poder ter a descoberto mais do que a empresa inteira. 492 00:24:32,347 --> 00:24:34,516 Creio que a comunidade do varejo viu isso 493 00:24:34,600 --> 00:24:39,438 como uma brecha para atacar o sistema existente, 494 00:24:39,521 --> 00:24:40,647 e eles tinham razão. 495 00:24:40,731 --> 00:24:42,691 Não entendo os mercados muito bem. 496 00:24:42,774 --> 00:24:44,943 Mas sei jogar dados. 497 00:24:45,027 --> 00:24:47,571 Sei o que é uma aposta, tá? 498 00:24:47,654 --> 00:24:50,199 Após tudo isso ser dito, quando falo com gente do setor, 499 00:24:50,282 --> 00:24:53,076 eles se aborrecem e dizem que não compreendo, 500 00:24:53,160 --> 00:24:57,206 que vender a descoberto é importante pra proteger uma aposta, o risco e tal. 501 00:24:57,289 --> 00:25:00,250 E eu: "Você aposta pro cara acertar ou depois do resultado. 502 00:25:00,334 --> 00:25:02,336 E aí tento compensar a aposta." 503 00:25:02,419 --> 00:25:04,296 Eu entendo, mas é apostar. 504 00:25:04,379 --> 00:25:09,426 Nem digam que a Robinhood não está apostando pra caralho, porque está. 505 00:25:12,679 --> 00:25:14,056 Isso é... Só pode ser. 506 00:25:15,098 --> 00:25:17,476 - Jon, posso comentar? - Sim, por favor. 507 00:25:17,559 --> 00:25:19,853 A gamificação do mercado, que mencionou... 508 00:25:19,937 --> 00:25:26,068 As pessoas tratam igual uma conta na Robinhood, na Coinbase e na DraftKings. 509 00:25:26,151 --> 00:25:29,488 Apostam no Seattle, pegam a grana e compram cripto... 510 00:25:29,571 --> 00:25:33,158 Esse é um dos problemas, o acesso pra negociar na Robinhood, 511 00:25:33,242 --> 00:25:36,370 atraiu muita gente que pensa assim. 512 00:25:36,453 --> 00:25:39,331 As ações de AMC e GameStop não são negociadas por fundamentos. 513 00:25:39,414 --> 00:25:41,333 Mas, Danny, o que eu diria 514 00:25:42,167 --> 00:25:47,631 é que não é o investidor de varejo que lucra com a gamificação. 515 00:25:47,714 --> 00:25:49,466 São os investidores de fundos hedge. 516 00:25:49,550 --> 00:25:55,806 Parece que a oposição é porque a galera varejo entendeu 517 00:25:55,889 --> 00:25:59,017 qual era o jogo nos bastidores do cassino. 518 00:25:59,101 --> 00:26:01,436 São tudo estímulos e incentivos. 519 00:26:01,520 --> 00:26:03,397 E é o que estamos vendo, né? 520 00:26:03,480 --> 00:26:08,402 Porque a Robinhood não incentiva para seus clientes se darem bem. 521 00:26:08,485 --> 00:26:11,697 É incentivada para negociarem muito. E... 522 00:26:11,780 --> 00:26:14,700 Volume e volatilidade dão mais dinheiro a eles? 523 00:26:14,783 --> 00:26:18,161 Exato. É o que dá mais lucro à Citadel e Virtu, os atacadistas. 524 00:26:18,245 --> 00:26:21,248 Não é um mercado livre. Só tem essa agitação 525 00:26:21,331 --> 00:26:24,209 porque o BC hiperinflacionou o mercado de ações 526 00:26:24,293 --> 00:26:27,796 impossibilitando a existência das poupanças. 527 00:26:27,880 --> 00:26:30,507 - Sim. Estímulos e incentivos. - Ah, tá. 528 00:26:31,967 --> 00:26:33,635 Sabem o que acabei de notar? 529 00:26:33,719 --> 00:26:36,847 Eu devia saber o que são estímulos e incentivos! 530 00:26:38,390 --> 00:26:40,642 Minha esposa diz que vejo CNN, Fox Business. 531 00:26:40,726 --> 00:26:43,687 Só vejo isso. Vejo tudo isso acontecer. 532 00:26:43,770 --> 00:26:46,440 E comecei a absorver. 533 00:26:46,523 --> 00:26:49,318 E achei uma comunidade no Twitter. 534 00:26:49,401 --> 00:26:53,155 E pensei: "Espere aí. Tem muita gente que entende." 535 00:26:53,780 --> 00:26:57,868 Não é necessariamente se unir para conspirar nem nada. 536 00:26:57,951 --> 00:27:01,663 Só compartilhamos, aprendemos e nos conectamos. 537 00:27:02,247 --> 00:27:03,790 Pra trocar informação. 538 00:27:03,874 --> 00:27:09,296 A informação é a parte mais valiosa desse novo movimento e dessa conexão? 539 00:27:09,379 --> 00:27:11,632 E não democratizou o mercado de ações? 540 00:27:11,715 --> 00:27:13,675 Isso democratizou a informação 541 00:27:13,759 --> 00:27:17,679 que permite batalhar contra as grandes empresas? 542 00:27:17,763 --> 00:27:19,515 Creio que é a informação, 543 00:27:19,598 --> 00:27:22,559 e uma das coisas malucas é a sua falta. 544 00:27:22,643 --> 00:27:24,520 É muito difícil. 545 00:27:24,603 --> 00:27:26,146 Primeiro você olha o mercado, 546 00:27:26,230 --> 00:27:28,524 tipo: "A ação está subindo ou caindo?" 547 00:27:28,607 --> 00:27:30,651 Você investiga mais um pouquinho 548 00:27:30,734 --> 00:27:32,611 e encontra coisas adicionais. 549 00:27:32,694 --> 00:27:35,948 "Como as posições a descoberto sobem tanto? Como pode?" 550 00:27:36,031 --> 00:27:37,908 É complexo de propósito. 551 00:27:37,991 --> 00:27:39,910 Não era pra gente entender, 552 00:27:39,993 --> 00:27:42,120 e aí você faz perguntas pertinentes. 553 00:27:42,204 --> 00:27:45,123 Costuma-se pensar que somos um grupo de pessoas 554 00:27:45,207 --> 00:27:47,042 que não sabe do que fala, 555 00:27:47,125 --> 00:27:49,294 quando acho que são questões pertinentes. 556 00:27:49,378 --> 00:27:54,800 Jon, investidores profissionais se aborrecem há anos 557 00:27:54,883 --> 00:27:58,095 com o pagamento por fluxo de pedidos e formadores de mercado. 558 00:27:58,178 --> 00:28:02,224 Que bom que vocês estão começando a ver os podres. 559 00:28:02,307 --> 00:28:03,350 Quero dizer uma coisa. 560 00:28:03,433 --> 00:28:05,185 Os fundamentos são pro longo prazo. 561 00:28:05,269 --> 00:28:07,229 Eles fazem o que quiserem no curto prazo. 562 00:28:07,312 --> 00:28:09,106 - É. - Vendedores a descoberto 563 00:28:09,189 --> 00:28:11,567 são difamados, mas são uma fonte de dados 564 00:28:11,650 --> 00:28:14,403 como compradores de varejo e a longo prazo podem ser. 565 00:28:14,486 --> 00:28:15,320 Certo. 566 00:28:15,404 --> 00:28:18,782 É muito construtivo quando se fala disso. 567 00:28:18,866 --> 00:28:20,325 Os fundamentos importam. 568 00:28:20,409 --> 00:28:22,077 É essencial entender isso. 569 00:28:22,160 --> 00:28:24,288 Eu digo isso sobre conexão. 570 00:28:24,371 --> 00:28:28,000 Busco ajudar os outros. O Matt vive fazendo isso. 571 00:28:28,083 --> 00:28:30,502 Todos queremos ter essas conversas, 572 00:28:30,586 --> 00:28:34,464 mas é que precisamos ter respostas a certas coisas. 573 00:28:34,548 --> 00:28:37,301 Preciso saber por que, em janeiro, quando o preço subia, 574 00:28:37,384 --> 00:28:40,262 o botão "comprar" foi tirado em meio à subida. 575 00:28:40,345 --> 00:28:42,222 Isso nunca aconteceu. E porque... 576 00:28:42,306 --> 00:28:45,684 - E o botão "vender" funcionava. - Gente comum como eu, 577 00:28:45,767 --> 00:28:50,397 que finalmente teria chance, a garçonete, a guarda de trânsito, o faxineiro. 578 00:28:50,480 --> 00:28:52,524 Respondam isso, 579 00:28:52,608 --> 00:28:54,610 e podemos ter uma conversa geral. 580 00:28:54,693 --> 00:28:56,987 Porque tudo que vemos agora 581 00:28:57,070 --> 00:28:59,406 é que, quando vamos nos dar bem, 582 00:28:59,489 --> 00:29:00,699 tiram de nós. 583 00:29:00,782 --> 00:29:04,286 E, quando tiram, temos de acreditar na sua palavra e aceitar. 584 00:29:04,369 --> 00:29:07,122 Aprendi os fundamentos, descoberta de preço. 585 00:29:07,206 --> 00:29:09,082 Podemos falar de fundamentos o dia todo. 586 00:29:09,166 --> 00:29:12,419 O saber é maravilhoso, 587 00:29:12,503 --> 00:29:17,174 mas diploma em administração na Wharton e viver a vida 588 00:29:17,257 --> 00:29:19,092 estão em choque agora. 589 00:29:19,176 --> 00:29:21,553 Estamos aprendendo aonde vai o dinheiro. 590 00:29:21,637 --> 00:29:23,931 Passou o dia fazendo o jantar de Ação de Graças. 591 00:29:24,014 --> 00:29:25,891 Quer ficar vendo todos comerem? 592 00:29:25,974 --> 00:29:28,310 Não, droga. Também quero comer. 593 00:29:28,393 --> 00:29:31,772 - Estamos nesse ponto. - As pessoas geralmente querem te abraçar? 594 00:29:34,733 --> 00:29:36,777 Falou muito bem. 595 00:29:36,860 --> 00:29:40,531 Faremos um intervalo e acharemos uma solução. 596 00:29:40,614 --> 00:29:44,993 Existem soluções disponíveis que podem ser utilizadas, 597 00:29:45,077 --> 00:29:46,954 e eles vão ajudar a entender. 598 00:29:51,792 --> 00:29:54,336 EM 2017, O FUNDO DE PENSÃO DOS PROFESSORES DE OHIO PAGOU 599 00:29:54,419 --> 00:29:59,049 US$ 1 BILHÃO EM TARIFAS A GESTORES DE WALL STREET... 600 00:29:59,132 --> 00:30:00,551 NO MESMO ANO, CORTARAM PENSÕES 601 00:30:00,634 --> 00:30:01,885 DE 500 MIL EDUCADORES. 602 00:30:01,969 --> 00:30:03,345 ME TIRA DESSA ESCOLA! 603 00:30:03,428 --> 00:30:04,847 Em 30 anos de carreira, 604 00:30:04,930 --> 00:30:08,642 eu pensava que estaria segura na aposentadoria. 605 00:30:08,725 --> 00:30:11,270 Serei paga até o dia em que morrer. 606 00:30:11,353 --> 00:30:13,230 BIBLIOTECÁRIA APOSENTADA 607 00:30:13,313 --> 00:30:17,943 Eles descumprirem o acordo foi como levar um chute na boca. 608 00:30:18,026 --> 00:30:19,069 Eu perdi, desde 2011... 609 00:30:19,152 --> 00:30:20,821 DIRETOR EXECUTIVO 610 00:30:20,904 --> 00:30:22,531 ...mais de 30 mil. 611 00:30:22,614 --> 00:30:25,325 Todos os aposentados perderam isso. 612 00:30:25,409 --> 00:30:29,705 Fiquei estupefata, depois irritada e aí comecei a me preocupar. 613 00:30:29,788 --> 00:30:30,706 PROFESSOR APOSENTADO 614 00:30:30,789 --> 00:30:31,957 Sinto raiva, desespero... 615 00:30:32,040 --> 00:30:34,585 Havia mais de 30 mil professores em Ohio... 616 00:30:34,668 --> 00:30:36,253 PROFESSOR APOSENTADO 617 00:30:36,336 --> 00:30:37,671 ...que se aposentaram e morreram 618 00:30:37,754 --> 00:30:40,424 sem receber a aposentadoria prometida. 619 00:30:40,507 --> 00:30:41,675 FUNDO SUBESTIMA E PAGA MAL APOSENTADOS! 620 00:30:41,758 --> 00:30:42,968 Wall Street não dá bola. 621 00:30:43,051 --> 00:30:49,057 Se nosso fundo de pensão falir, não importa. 622 00:30:49,141 --> 00:30:51,101 Para eles, tudo bem 623 00:30:51,185 --> 00:30:52,644 porque receberam tudo. 624 00:30:52,728 --> 00:30:54,563 As aposentadorias foram destruídas... 625 00:30:54,646 --> 00:30:55,898 PROCURADOR DA SEC, PERITO EM APOSENTADORIA 626 00:30:55,981 --> 00:30:58,400 ...pra pagar mais a Wall Street. 627 00:30:58,483 --> 00:31:00,777 Cortaram 3% dos trabalhadores 628 00:31:00,861 --> 00:31:04,323 pra pagar 4% ou 5% a Wall Street em tarifas adicionais. 629 00:31:05,115 --> 00:31:06,700 FOI UMA TRANSFERÊNCIA GIGANTESCA DE RIQUEZA 630 00:31:06,783 --> 00:31:08,577 DOS TRABALHADORES PARA WALL STREET. 631 00:31:08,660 --> 00:31:12,247 SÓ AS TARIFAS BANCARIAM OS CORTES NA APOSENTADORIA. 632 00:31:15,626 --> 00:31:17,002 Estamos falando sobre 633 00:31:17,085 --> 00:31:20,923 a saúde do que muitos erroneamente consideram a alma da nossa economia, 634 00:31:21,006 --> 00:31:22,007 o mercado de ações. 635 00:31:22,090 --> 00:31:25,427 Falaremos sobre como um mercado mais simples e saudável poderia ser. 636 00:31:25,511 --> 00:31:30,182 Mas isso traz... Eis outra circunstância imprevista. 637 00:31:30,265 --> 00:31:34,144 Todos esses fundos públicos de pensão com bilhões de dólares 638 00:31:34,228 --> 00:31:37,272 devem contratar gestores de dinheiro de fundo hedge. 639 00:31:37,356 --> 00:31:40,943 Se der errado, eles ainda embolsam as tarifas. 640 00:31:41,026 --> 00:31:44,279 Novamente, transparência, fundamentos. 641 00:31:44,363 --> 00:31:48,242 Por que não se aplicam aos operadores dos fundos hedge? 642 00:31:48,325 --> 00:31:52,955 Sua cobiça taxa cada centavo nesse modelo tão complexo... 643 00:31:53,038 --> 00:31:57,584 No final, quando o fundo sem recursos tem desempenho ruim 644 00:31:57,668 --> 00:32:00,128 e for hora de pagar benefícios, 645 00:32:00,212 --> 00:32:01,588 não haverá dinheiro. 646 00:32:01,672 --> 00:32:02,673 É um problemão. 647 00:32:02,756 --> 00:32:04,383 Os contribuintes terão de intervir. 648 00:32:04,466 --> 00:32:07,886 É aí que as questões de estrutura do mercado e a complexidade se cruzam 649 00:32:07,970 --> 00:32:10,681 com acionistas, aposentados e contribuintes. 650 00:32:10,764 --> 00:32:12,891 E é por isso que todos deviam se preocupar. 651 00:32:12,975 --> 00:32:17,563 Quem está do lado do investidor de varejo e dessas pessoas? 652 00:32:17,646 --> 00:32:20,065 Olhando... Os reguladores, a SEC, 653 00:32:20,148 --> 00:32:21,483 mas têm menor poder de fogo. 654 00:32:21,567 --> 00:32:23,777 Se pudessem falar ao diretor da SEC... 655 00:32:23,861 --> 00:32:25,237 O que diriam a ele? 656 00:32:25,320 --> 00:32:30,325 As pessoas talvez não percebam que muitas das estruturas regulatórias no mercado 657 00:32:30,409 --> 00:32:32,119 são autorregulatórias. 658 00:32:32,911 --> 00:32:34,121 Certo? Aí você tem... 659 00:32:34,204 --> 00:32:36,248 No sentido de "vocês cuidam disso"? 660 00:32:36,331 --> 00:32:38,250 - É. - Arbitragem de oferta final. 661 00:32:38,333 --> 00:32:43,964 Sim. A Bolsa de Valores, por exemplo, é para empresas de capital aberto 662 00:32:44,047 --> 00:32:47,718 que definem as regras para as transações e o mercado em geral, 663 00:32:47,801 --> 00:32:48,927 e também é ela... 664 00:32:49,011 --> 00:32:51,054 - Quê? - ...que aplica as regras. 665 00:32:51,138 --> 00:32:53,849 Não existe responsabilização real. 666 00:32:53,932 --> 00:32:56,977 É tudo autorregulatório e o acesso, 667 00:32:57,060 --> 00:32:59,229 porque o lucro dessas empresas... 668 00:32:59,313 --> 00:33:04,234 Se aquele cara tem uma casa de US$ 150 milhões em Londres, 669 00:33:04,318 --> 00:33:07,237 quanto ele gasta em Washington? 670 00:33:07,321 --> 00:33:08,488 É. 671 00:33:08,572 --> 00:33:11,074 - Entenderam? - A economia de Wall Street e Washington. 672 00:33:11,158 --> 00:33:13,076 Antes era "Wall Street com K Street". 673 00:33:13,160 --> 00:33:16,371 Rola tanto nos bastidores entre Washington e Nova York. 674 00:33:16,455 --> 00:33:18,749 Foi onde fizeram as regras sobre lobistas 675 00:33:18,832 --> 00:33:20,459 e até as regras de Wall Street. 676 00:33:20,542 --> 00:33:22,377 WALL STREET GASTOU US$ 2,9 BI NA ELEIÇÃO DE 2020 677 00:33:22,461 --> 00:33:26,173 Não é mais politicamente viável não hiperinflacionar o mercado de ações. 678 00:33:26,256 --> 00:33:30,928 Se for a coisa que todos veem no noticiário noturno, 679 00:33:31,720 --> 00:33:37,392 se isso cair, os legisladores correm risco político. 680 00:33:38,185 --> 00:33:40,604 Eles não vão tomar nenhuma medida 681 00:33:40,687 --> 00:33:43,899 para criar um mercado mais fundamental. 682 00:33:43,982 --> 00:33:47,986 Escutem. Tem sido esse risco moral em Wall Street há muito tempo. 683 00:33:48,070 --> 00:33:51,114 Ninguém foi preso depois da crise financeira. 684 00:33:51,198 --> 00:33:52,241 Só uns e outros, 685 00:33:52,324 --> 00:33:55,577 mas pagaram multas e viraram a página. É a cultura. 686 00:33:55,661 --> 00:33:57,913 As multas são pagas pelos acionistas das empresas, 687 00:33:57,996 --> 00:33:59,498 e ninguém é responsabilizado. 688 00:33:59,581 --> 00:34:02,501 Virou uma parte perturbadora de Wall Street. 689 00:34:02,584 --> 00:34:06,922 Em nosso sistema é mais fácil chamar o varejo de vilão 690 00:34:07,005 --> 00:34:11,844 do que denunciar o uso de informação privilegiada por políticos. 691 00:34:11,927 --> 00:34:14,554 Há membros do Banco Central fazendo isso. 692 00:34:14,638 --> 00:34:15,764 Autorregulação. 693 00:34:15,848 --> 00:34:18,725 Quando nós queremos falar de coisas bem sérias. 694 00:34:18,809 --> 00:34:22,478 Quero saber o que vocês fariam 695 00:34:22,563 --> 00:34:26,275 para isso funcionar de forma mais sensata. 696 00:34:26,358 --> 00:34:27,943 - Três ideias. - Pode falar. 697 00:34:28,569 --> 00:34:31,112 Primeiro, políticos recebem salário mínimo. 698 00:34:37,995 --> 00:34:39,746 Pode anotar. 699 00:34:41,415 --> 00:34:43,958 Cara, iam aumentar o mínimo rapidinho. 700 00:34:44,042 --> 00:34:45,043 Pois é. 701 00:34:45,127 --> 00:34:46,795 Nada de supercomitês nem doações 702 00:34:46,879 --> 00:34:50,507 porque não conseguimos, como pessoas comuns, 703 00:34:50,591 --> 00:34:52,592 que alguém nos defenda 704 00:34:52,676 --> 00:34:54,969 - somente com a força... - Acesso. 705 00:34:55,053 --> 00:34:56,429 ...da comunidade. 706 00:34:56,513 --> 00:34:59,433 Segundo, a transparência de que falaram. 707 00:34:59,516 --> 00:35:03,687 Como uma ação em particular é negociada a 67% na piscina escura 708 00:35:03,770 --> 00:35:05,105 e não sabemos o que acontece, 709 00:35:05,189 --> 00:35:09,443 sabendo que eu e outros compramos esse papel em massa, 710 00:35:09,526 --> 00:35:11,528 e não vemos pressão de compra? 711 00:35:11,612 --> 00:35:14,448 Mais transparência é muito necessária. 712 00:35:14,531 --> 00:35:17,201 A terceira e mais importante, 713 00:35:17,284 --> 00:35:22,080 é nos permitir conectar às vozes envolvidas... 714 00:35:22,664 --> 00:35:26,752 para não gritarmos de longe e ninguém nos escutar. 715 00:35:26,835 --> 00:35:29,755 Precisamos nos organizar de forma coordenada 716 00:35:29,838 --> 00:35:33,091 para compreender que toda decisão afeta todo mundo, 717 00:35:33,175 --> 00:35:35,844 até quem te dá um ketchup extra no McDonald's. 718 00:35:35,928 --> 00:35:36,762 Certo. 719 00:35:36,845 --> 00:35:39,264 Vamos encerrar com o que gostariam de ver. 720 00:35:39,348 --> 00:35:43,060 No geral, o nível mais elevado de transparência do mercado e equidade. 721 00:35:43,143 --> 00:35:46,063 Tudo começa com a quantidade extrema de transação de balcão. 722 00:35:46,146 --> 00:35:48,023 Mencionamos coisas bem sérias 723 00:35:48,106 --> 00:35:49,983 que não deveriam ser ignoradas 724 00:35:50,067 --> 00:35:53,946 porque nosso mercado corria um risco sério 725 00:35:54,029 --> 00:35:57,074 e precisa ser consertado para que não volte a se repetir. 726 00:35:57,157 --> 00:36:00,953 O que eu faria seria me livrar da complexidade desnecessária 727 00:36:01,036 --> 00:36:03,705 e desses incentivos e estímulos. 728 00:36:03,789 --> 00:36:04,998 Quem faria isso? 729 00:36:05,082 --> 00:36:07,918 - O regulador precisa agir. - A SEC teria de fazer. 730 00:36:08,001 --> 00:36:11,296 A SEC precisa agir, e o Congresso a apoiar. 731 00:36:11,380 --> 00:36:13,382 Mas, agora, a SEC poderia intervir 732 00:36:13,465 --> 00:36:16,760 e remover essas camadas de regulamentos 733 00:36:16,844 --> 00:36:18,512 e simplificar os mercados. 734 00:36:18,595 --> 00:36:20,681 Teríamos um resultado muito melhor. 735 00:36:20,764 --> 00:36:24,685 Danny, gostaria de oferecer alguma solução? 736 00:36:24,768 --> 00:36:27,062 Investidores de varejo podem fazer muito por isso, 737 00:36:27,145 --> 00:36:28,939 nessas mudanças que querem promover. 738 00:36:29,022 --> 00:36:30,315 Podem falar a uma empresa: 739 00:36:30,399 --> 00:36:33,068 "Não compraremos ações se negociar nessa Bolsa. 740 00:36:33,151 --> 00:36:35,362 Ou não faremos isso e isso." A mudança viria. 741 00:36:35,445 --> 00:36:37,531 Será difícil e demorado, mas há movimentação... 742 00:36:37,614 --> 00:36:39,700 - Poder popular. - Isso está rolando. 743 00:36:39,783 --> 00:36:41,034 Talvez role mudança. 744 00:36:41,118 --> 00:36:43,245 Este movimento é diferenciador. 745 00:36:43,328 --> 00:36:46,039 Essa conversa sobre a estrutura acontece há anos, 746 00:36:46,123 --> 00:36:50,586 e o envolvimento do investidor de varejo, milhões de pessoas se importando, 747 00:36:50,669 --> 00:36:53,130 é algo que nunca havia acontecido 748 00:36:53,213 --> 00:36:58,135 nesse lado tão detalhado de política e regulamentação. 749 00:36:58,218 --> 00:37:00,095 Isso pode fazer uma grande diferença. 750 00:37:00,179 --> 00:37:03,015 Espero que mostre aos reguladores 751 00:37:03,098 --> 00:37:05,392 que eles precisam abordar isso. 752 00:37:05,475 --> 00:37:07,603 Maravilha. Não tenho como agradecer. 753 00:37:07,686 --> 00:37:08,937 Obrigado por virem. 754 00:37:10,105 --> 00:37:12,900 Aos meus distintos debatedores. 755 00:37:13,400 --> 00:37:15,569 J., Dave, Danny, Matt. 756 00:37:16,486 --> 00:37:17,696 Já voltamos. 757 00:37:23,327 --> 00:37:25,329 COMISSÃO DE VALORES IMOBILIÁRIOS DOS EUA 758 00:37:25,954 --> 00:37:29,499 O senhor é o comissário-chefe, o presidente. 759 00:37:29,583 --> 00:37:31,627 PRESIDENTE DA SEC 760 00:37:31,710 --> 00:37:34,880 A SEC surgiu para os investidores 761 00:37:34,963 --> 00:37:37,966 terem confiança no mercado de ações. 762 00:37:38,050 --> 00:37:40,886 Os mercados não se regulam sozinhos necessariamente. 763 00:37:40,969 --> 00:37:44,223 Essa ideia de que um mercado livre e justo 764 00:37:44,306 --> 00:37:50,437 pode ser explorada por pessoas motivadas pela cobiça. 765 00:37:50,521 --> 00:37:51,813 Resume-se a isto. 766 00:37:51,897 --> 00:37:54,608 Queremos conquistas sociais. 767 00:37:55,150 --> 00:37:59,112 Para ser justo e reduzir o custo. 768 00:37:59,196 --> 00:38:02,741 A SEC tem três partes em nossa missão. 769 00:38:02,824 --> 00:38:09,122 Proteger o investidor, facilitar a formação de capital e levantar dinheiro. 770 00:38:09,206 --> 00:38:14,086 E, no meio, os mercados que chamamos de justos, organizados e eficientes. 771 00:38:14,169 --> 00:38:15,879 - Certo. - São esses três. 772 00:38:15,963 --> 00:38:19,758 Se fizermos a parte do meio, serão justos. 773 00:38:19,842 --> 00:38:23,387 E eficazes, reduzindo o custo no meio. 774 00:38:23,470 --> 00:38:27,307 Os investidores lucram e as empresas arrecadam dinheiro. 775 00:38:27,391 --> 00:38:31,186 - O que também reduz o custo... - Como nos saímos nisso? 776 00:38:31,270 --> 00:38:32,396 ...para as empresas. 777 00:38:32,479 --> 00:38:35,148 Isso me faz perguntar. 778 00:38:35,732 --> 00:38:41,738 Estamos criando confiança nos mercados para proteger os investidores de verdade 779 00:38:42,364 --> 00:38:48,704 ou para garantir a não interrupção da formação de capital 780 00:38:48,787 --> 00:38:49,997 desses negócios? 781 00:38:50,080 --> 00:38:54,751 Porque examinando a igualdade nessa equação... 782 00:38:54,835 --> 00:38:58,589 É por isso que… Estamos mais inclinados para isso. É que... 783 00:38:58,672 --> 00:38:59,756 Acho que sabemos. 784 00:38:59,840 --> 00:39:02,926 Um total de 84% do mercado acionário pertence a 10% da população. 785 00:39:03,010 --> 00:39:05,179 Não... Pense desta forma. 786 00:39:05,262 --> 00:39:09,141 Nós não vamos... Ninguém é perfeito. 787 00:39:09,224 --> 00:39:10,726 Mas, todo dia, nós vamos 788 00:39:10,809 --> 00:39:13,437 pensar nas famílias de trabalhadores, nos aposentados, 789 00:39:13,520 --> 00:39:15,397 nos primeiros investidores nos mercados. 790 00:39:15,480 --> 00:39:19,443 Mas o investidor de varejo... tem uma desvantagem real. 791 00:39:20,444 --> 00:39:21,612 E você é o xerife. 792 00:39:24,031 --> 00:39:25,199 E tem menos armas. 793 00:39:25,282 --> 00:39:27,367 Entrei na sua sala de café hoje. 794 00:39:27,451 --> 00:39:30,329 Uma placa diz "agradecemos doação de café". 795 00:39:31,788 --> 00:39:33,165 Estamos na SEC. 796 00:39:33,248 --> 00:39:35,417 - É. - Puta merda. 797 00:39:36,126 --> 00:39:38,795 Mais recursos fariam bem, sem dúvida. 798 00:39:38,879 --> 00:39:42,382 Temos 4.500 pessoas em tempo integral. 799 00:39:42,466 --> 00:39:43,759 Queria que fosse mais. 800 00:39:43,842 --> 00:39:47,304 Encolhemos 5% na última administração. 801 00:39:47,387 --> 00:39:49,264 - Certo. - E isso quando 802 00:39:49,348 --> 00:39:51,266 os mercados cresciam drasticamente. 803 00:39:51,350 --> 00:39:53,560 E deveríamos, sinceramente, creio eu, 804 00:39:53,644 --> 00:39:56,688 termos crescido nos últimos cinco anos, não encolhido. 805 00:39:56,772 --> 00:39:59,358 Quantos funcionários faltam? 806 00:39:59,441 --> 00:40:02,569 É um ábaco no mundo da calculadora? 807 00:40:02,653 --> 00:40:04,613 É analógico num mundo digital? 808 00:40:04,696 --> 00:40:05,739 - Porque... - É duro. 809 00:40:05,822 --> 00:40:06,823 - É. - Gastamos... 810 00:40:06,907 --> 00:40:09,201 A verba anual é de US$ 2 bilhões. 811 00:40:09,284 --> 00:40:13,830 Gastamos de 350 milhões a 400 milhões anuais em tecnologia. 812 00:40:13,914 --> 00:40:19,878 O que os bancos de ponta gastam em semanas. 813 00:40:19,962 --> 00:40:21,755 - Certo. - Em tecnologia. 814 00:40:21,839 --> 00:40:26,176 A SEC parece estar numa posição impossível. 815 00:40:27,135 --> 00:40:32,933 E, se não mudarmos como a SEC atua, 816 00:40:34,059 --> 00:40:38,146 os investidores continuarão tomando a surra 817 00:40:38,230 --> 00:40:41,567 que estão tomando dos investidores institucionais, 818 00:40:41,650 --> 00:40:45,904 que geram lucros assombrosos. 819 00:40:45,988 --> 00:40:50,117 E a agilidade dos mercados em explorar coisas, 820 00:40:50,200 --> 00:40:54,288 até fundamentais, ultrapassou de longe 821 00:40:54,371 --> 00:40:59,001 a capacidade da polícia entrar em cena e mandar parar. 822 00:40:59,084 --> 00:41:01,503 O desafio de uma agência como a nossa, 823 00:41:01,587 --> 00:41:03,964 e o Congresso nos dá muita autoridade, 824 00:41:04,047 --> 00:41:10,345 é usá-la em diretivas e supervisão do mercado 825 00:41:10,429 --> 00:41:12,055 e, lógico, fiscalização. 826 00:41:12,139 --> 00:41:14,183 - Certo. - Questão de prioridades, 827 00:41:14,266 --> 00:41:19,146 de mudar um programa diretivo com uma comissão de cinco pessoas. 828 00:41:19,229 --> 00:41:20,981 - Sim. - Fazendo análise econômica. 829 00:41:21,064 --> 00:41:23,609 Dentro dos limites da lei. 830 00:41:23,692 --> 00:41:25,319 E, assim, quer dizer... 831 00:41:25,402 --> 00:41:31,283 Leis muitas vezes escritas pelas pessoas que você tenta fiscalizar. 832 00:41:31,366 --> 00:41:33,202 Não, são escritas pelo Congresso. 833 00:41:33,285 --> 00:41:36,538 Escritas pelas pessoas que você tenta fiscalizar. 834 00:41:36,622 --> 00:41:42,169 Quem escreve as leis pro Congresso sobre instrumentos financeiros? 835 00:41:42,836 --> 00:41:43,921 Realisticamente. 836 00:41:44,004 --> 00:41:45,380 - O Congresso... - Pelo que sabe. 837 00:41:45,464 --> 00:41:49,092 O Congresso e seu pessoal notável. Trabalhei com vários deles. 838 00:41:49,176 --> 00:41:51,553 Passou muito tempo lá. 839 00:41:51,637 --> 00:41:54,765 Está dizendo que as instituições financeiras, 840 00:41:54,848 --> 00:41:57,309 grandes instituições financeiras, 841 00:41:57,392 --> 00:42:00,103 não fazem lóbi no Congresso sobre o texto das regras? 842 00:42:00,187 --> 00:42:02,481 - Jon, eles... - Então quem... 843 00:42:02,564 --> 00:42:05,150 - É a minha pergunta. - Eles fazem lóbi, têm... 844 00:42:05,234 --> 00:42:06,235 É claro. 845 00:42:06,318 --> 00:42:08,779 ...capacidade de fazer reuniões... Sem dúvida. 846 00:42:08,862 --> 00:42:13,825 Então as leis do Congresso são manipuladas e impingidas... 847 00:42:13,909 --> 00:42:15,536 São suas palavras. 848 00:42:17,079 --> 00:42:20,916 Como você vai... Estou falando para o xerife: 849 00:42:20,999 --> 00:42:22,835 "Há traficantes de droga." E você: 850 00:42:22,918 --> 00:42:26,922 "Traficantes? Agora? Ora vamos. Não sejamos injustos com eles." 851 00:42:27,005 --> 00:42:28,674 - Jon, e... - Você é a polícia. 852 00:42:28,757 --> 00:42:30,592 Eu entendo isso, 853 00:42:30,676 --> 00:42:36,014 mas também precisa que alguém no meu papel tenha sucesso como polícia. 854 00:42:36,098 --> 00:42:37,099 Ai, meu Senhor. 855 00:42:37,182 --> 00:42:40,269 O Congresso faz as leis. Nós as implementamos. 856 00:42:40,352 --> 00:42:44,189 Sim, o Congresso, influenciado por lobistas, faz as leis. 857 00:42:44,273 --> 00:42:46,650 No fim das contas, acho que se resume a isto: 858 00:42:46,733 --> 00:42:50,571 a SEC é o melhor sistema pra fazer isso? 859 00:42:50,654 --> 00:42:54,324 O público americano meio que entende isso, 860 00:42:54,408 --> 00:42:57,452 que o sistema não funciona plenamente para eles. 861 00:42:58,036 --> 00:43:01,206 - É verdade, está bem? - Sim, acredito ser verdade. 862 00:43:01,290 --> 00:43:03,125 Os macacos denunciaram algo interessante. 863 00:43:03,208 --> 00:43:08,088 Criaram coletivamente um jeito de extirpar a corrupção. 864 00:43:08,172 --> 00:43:11,925 Acharam coisas no sistema que não pareciam certas. 865 00:43:12,009 --> 00:43:16,013 Como a de que a informação recebida era de duas semanas atrás. 866 00:43:16,096 --> 00:43:17,514 Eles não eram informados 867 00:43:17,598 --> 00:43:23,770 que os 140% a descoberto totalizavam esses 140%. 868 00:43:23,854 --> 00:43:27,316 Eles sabiam estar a descoberto, mas só confirmaram depois, 869 00:43:27,399 --> 00:43:30,110 e não receberam a informação completa. 870 00:43:30,194 --> 00:43:32,154 E isso não mostra 871 00:43:32,237 --> 00:43:37,367 que divulgação e transparência não funcionam 872 00:43:37,451 --> 00:43:39,286 para proteger os investidores? 873 00:43:39,369 --> 00:43:42,623 Não estou dizendo que não existem desafios. 874 00:43:42,706 --> 00:43:45,667 Existem desafios reais. 875 00:43:45,751 --> 00:43:49,004 - A complexidade ajuda... - Dê um sistema melhor. 876 00:43:49,087 --> 00:43:52,299 Dê um sistema melhor para fazer isso do que o atual. 877 00:43:52,883 --> 00:43:54,927 Porque esse está levando uma surra. 878 00:43:55,010 --> 00:43:58,764 Eu acredito nesse sistema. 879 00:43:58,847 --> 00:44:01,600 Acredito na democracia americana. Você não me fará dizer... 880 00:44:01,683 --> 00:44:04,311 Não pedi um sistema diferente da democracia americana. 881 00:44:04,394 --> 00:44:05,229 Espere, escute... 882 00:44:05,312 --> 00:44:10,317 Baseado apenas no mercado financeiro que temos e no mercado de ações, 883 00:44:10,400 --> 00:44:14,821 existe um sistema melhor do que a SEC... 884 00:44:14,905 --> 00:44:18,784 Existe algo nesse esforço colaborativo 885 00:44:18,867 --> 00:44:22,079 que os macacos aprenderam a usar que possa ser útil... 886 00:44:22,162 --> 00:44:27,251 Pode haver uma parceria entre a SEC e uma forma mais coletiva... 887 00:44:27,334 --> 00:44:31,004 Jon, vivo no sistema em que estou... 888 00:44:31,088 --> 00:44:32,673 Sonhe, homem. Sonhe! 889 00:44:32,756 --> 00:44:37,427 Vou sonhar, mas também quero fazer as coisas. 890 00:44:37,511 --> 00:44:40,556 Quero fazer pelo bem do investimento público. 891 00:44:40,639 --> 00:44:44,351 Já pensou que, fora da burocracia, 892 00:44:45,686 --> 00:44:48,856 existe algo que pode ajudá-lo a ser mais ágil? 893 00:44:48,939 --> 00:44:53,694 Eu diria que sim, e elogio o senador Grassley de Iowa. 894 00:44:53,777 --> 00:44:57,239 - Ele... Não... Grassley pelejou muito... - Tá, vamos lá. 895 00:44:57,322 --> 00:44:59,491 ...sobre a descentralização que abordou. 896 00:44:59,575 --> 00:45:01,493 É a lei do denunciante. 897 00:45:01,577 --> 00:45:06,290 Na esteira da crise de 2008 e da grande reforma da lei, Dodd-Frank, 898 00:45:06,373 --> 00:45:10,294 o senador Grassley lutou muito para que esta e outras agências 899 00:45:10,377 --> 00:45:13,755 tivessem um programa de denúncias. 900 00:45:13,839 --> 00:45:17,176 Nesses dez anos de vigência, 901 00:45:17,259 --> 00:45:19,887 recebemos prêmios. 902 00:45:19,970 --> 00:45:23,223 - É coletivo, descentralizado... - Certo. 903 00:45:23,307 --> 00:45:29,146 O que precisamos fazer, e a SEC será suficiente? Entende? 904 00:45:29,229 --> 00:45:31,440 Se olhar os últimos dez anos, certo? 905 00:45:31,523 --> 00:45:33,066 Ou os últimos 20 anos. 906 00:45:33,150 --> 00:45:38,488 A SEC muito raramente enviará algo 907 00:45:38,572 --> 00:45:40,908 e recomendará um processo judicial. 908 00:45:40,991 --> 00:45:43,869 - A crise financeira de 2008... - Isso não é verdade. 909 00:45:43,952 --> 00:45:47,748 Foram uns 700 casos de fiscalização... 910 00:45:47,831 --> 00:45:52,377 750 casos por ano, posso dar as cifras exatas, 911 00:45:52,461 --> 00:45:57,049 mas vários desses são também investigações criminais. 912 00:45:57,132 --> 00:45:59,259 Com todas as traquinagens financeiras, 913 00:45:59,343 --> 00:46:00,677 que continuaram nesse tempo, 914 00:46:00,761 --> 00:46:04,389 a única pessoa realmente processada foi Martha Stewart. 915 00:46:04,473 --> 00:46:08,685 E isso diz algo sobre como este sistema é injusto. 916 00:46:08,769 --> 00:46:11,355 Esqueceu um pouco de Bernie Madoff, mas... 917 00:46:11,438 --> 00:46:14,983 Falando em Bernie Madoff, quem criou o pagamento por fluxo de pedidos? 918 00:46:15,067 --> 00:46:16,902 - Sim, eu te entendo. - Certo. 919 00:46:16,985 --> 00:46:19,696 Mas ele cumpriu pena e tudo. 920 00:46:19,780 --> 00:46:22,699 Um homem e uma mulher. 921 00:46:22,783 --> 00:46:25,994 No geral, não se parece prender por crimes financeiros. 922 00:46:26,078 --> 00:46:27,120 Eles pagam multas. 923 00:46:27,204 --> 00:46:28,622 É uma afirmativa justa. 924 00:46:28,705 --> 00:46:30,624 - É justa. - Em geral... 925 00:46:30,707 --> 00:46:33,126 O Departamento de Justiça tem a autoridade criminal... 926 00:46:33,210 --> 00:46:34,711 - Certo. - ...nós, a civil. 927 00:46:34,795 --> 00:46:36,880 Verdade. E no lado civil, 928 00:46:37,381 --> 00:46:43,637 mais de 50% das multas aplicadas pela SEC não são pagas. 929 00:46:44,721 --> 00:46:48,684 Há menos julgamentos financeiros cobrados agora 930 00:46:48,767 --> 00:46:50,686 do que há 15 anos. 931 00:46:51,311 --> 00:46:57,568 Parece que a SEC não conseguiu manter o ritmo. 932 00:46:58,235 --> 00:47:02,573 Existe algo que poderia dar mais força à SEC, 933 00:47:02,656 --> 00:47:03,949 quanto à responsabilidade, 934 00:47:04,032 --> 00:47:06,577 que pudesse punir mais? 935 00:47:06,660 --> 00:47:12,457 O que podemos fazer é levar casos importantes 936 00:47:12,541 --> 00:47:17,296 que chamem a atenção, mostrando que limites foram ultrapassados. 937 00:47:17,379 --> 00:47:20,549 Poderia ser fraude contábil, informação privilegiada. 938 00:47:20,632 --> 00:47:24,803 Mas existe algo que possa ser mais dissuasor... 939 00:47:24,887 --> 00:47:30,934 A maior dissuasão são grades, quando a responsabilidade individual... 940 00:47:31,018 --> 00:47:33,020 Não tem nada como responsabilidade individual 941 00:47:33,103 --> 00:47:36,648 para dissuadir o mercado inteiro. 942 00:47:36,732 --> 00:47:38,400 Se alguém for responsabilizado. 943 00:47:38,483 --> 00:47:42,613 Só temos a lei civil, mas significa bani-los do setor... 944 00:47:42,696 --> 00:47:45,532 - Transação. Certo. - ...ou de nos procurar. 945 00:47:45,616 --> 00:47:47,159 Disposto a discutir legalmente... 946 00:47:47,242 --> 00:47:51,079 Esta agência aceita ir aos tribunais 947 00:47:51,163 --> 00:47:54,541 e ter perdas de vez em quando, 948 00:47:54,625 --> 00:47:57,002 - mas ir ao tribunal. - Certo. 949 00:47:57,085 --> 00:47:58,462 Eu penso nisso tudo. 950 00:47:58,545 --> 00:48:01,423 Mas é o uso de casos exemplares 951 00:48:01,507 --> 00:48:05,469 para trazer pessoas ao lado certo da lei. 952 00:48:05,552 --> 00:48:09,389 Além de foco nos monitores. 953 00:48:09,473 --> 00:48:14,770 Monitores. Os contabilistas, advogados, underwriters e assim por diante. 954 00:48:15,938 --> 00:48:18,440 Isso repercute no mercado inteiro. 955 00:48:18,524 --> 00:48:20,317 Neutralizar os pequenos. 956 00:48:20,400 --> 00:48:21,401 Não. 957 00:48:21,485 --> 00:48:24,321 Os monitores, Jon. 958 00:48:24,404 --> 00:48:26,823 Daqui um ano, quero ver no que isso deu. 959 00:48:26,907 --> 00:48:28,575 Dê-nos mais tempo, mas deixa comigo. 960 00:48:28,659 --> 00:48:30,536 Até lá será outro mercado financeiro. 961 00:48:30,619 --> 00:48:32,746 - Obrigado. - Eu agradeço. Fascinante. 962 00:48:32,829 --> 00:48:34,122 - Obrigado. - Obrigado. 963 00:48:34,957 --> 00:48:36,375 ROBIN HOODS CONTRA ROBINHOOD 964 00:48:36,458 --> 00:48:39,670 Uma mensagem do Robin Hood pra Robinhood. 965 00:48:39,753 --> 00:48:41,839 O grande lance do Robin Hood é... 966 00:48:41,922 --> 00:48:43,340 A LOUCA! LOUCA HISTÓRIA DE ROBIN HOOD 967 00:48:43,423 --> 00:48:45,843 ...ele roubar dos ricos e dar para os pobres. 968 00:48:46,677 --> 00:48:49,263 É isso. Roubar dos ricos e dar para os pobres. 969 00:48:49,346 --> 00:48:53,350 Robin Hood rouba dos ricos e dá aos pobres. 970 00:48:53,433 --> 00:48:57,479 Repito, dos ricos, para os pobres. 971 00:48:57,563 --> 00:49:00,315 Tira dos ricos e dá aos pobres. 972 00:49:00,399 --> 00:49:02,192 Dos ricos. Para os pobres. 973 00:49:02,276 --> 00:49:03,861 Para os pobres! 974 00:49:03,944 --> 00:49:07,698 Não pode ser um Robin Hood sem fazer isso. 975 00:49:08,991 --> 00:49:11,952 Não é ciência espacial. 976 00:49:12,494 --> 00:49:15,122 Você é um Robin Hood pior do que Errol Flynn, 977 00:49:15,205 --> 00:49:18,709 e ele estava filmando bêbado. 978 00:49:20,043 --> 00:49:22,212 Obrigado, Robin Hood. 979 00:49:22,296 --> 00:49:23,630 Obrigado. 980 00:49:32,681 --> 00:49:34,933 Fazia tempo, mas ainda tenho o dom. 981 00:49:36,602 --> 00:49:39,062 Obrigado por assistir o que considero 982 00:49:39,146 --> 00:49:43,442 um dos melhores seminários financeiros tipo passar ou reprovar que já demos. 983 00:49:44,484 --> 00:49:46,028 Até me sinto na New School. 984 00:49:46,111 --> 00:49:49,239 Confira estes recursos. 985 00:49:49,323 --> 00:49:52,159 Enquanto estiver on-line, ouça nosso podcast. 986 00:49:52,242 --> 00:49:56,288 Não tem anúncio. Não vou fingir animação 987 00:49:56,371 --> 00:49:57,831 sobre como comprar selos. 988 00:49:57,915 --> 00:49:58,916 Nada disso. 989 00:50:01,043 --> 00:50:03,670 Mas se você tiver interesse... Não farei isso. 990 00:50:05,797 --> 00:50:07,758 Também temos um site: theproblem.com. 991 00:50:07,841 --> 00:50:10,928 Quase tão bom quanto o YouTube, mas não tão bom quanto o YouTube. 992 00:50:11,720 --> 00:50:13,055 E por isso estamos no YouTube. 993 00:50:13,138 --> 00:50:14,556 ASSINE O CANAL NO YOUTUBE CONTEÚDO EXCLUSIVO 994 00:50:14,640 --> 00:50:16,433 Muito obrigado por assistir. 995 00:50:16,517 --> 00:50:19,520 Até a próxima. Tchau. 996 00:50:20,354 --> 00:50:24,149 O ASSASSINATO DA GAMESTOP PELA COVARDE ROBINHOOD 997 00:50:24,233 --> 00:50:26,360 MAS POR QUE TIRARAM O BOTÃO COMPRAR? 998 00:50:26,443 --> 00:50:28,237 COMPRE: MILHÕES DE DÓLARES EM LUCROS PERDIDOS 999 00:50:28,904 --> 00:50:31,657 Os ricos e poderosos têm um exército de lobistas. 1000 00:50:31,990 --> 00:50:34,952 A única coisa que pode enfrentar isso 1001 00:50:35,035 --> 00:50:37,037 é um bando de investidores, como os macacos. 1002 00:50:37,120 --> 00:50:40,624 Esse exército precisa se organizar e se unir. 1003 00:50:40,707 --> 00:50:41,875 E precisa se envolver 1004 00:50:41,959 --> 00:50:44,127 com a Comissão de Valores Imobiliários, a SEC. 1005 00:50:44,211 --> 00:50:47,965 Mande cartas. Encontre comissários ou o pessoal da SEC. 1006 00:50:48,048 --> 00:50:50,092 Assim, você garante 1007 00:50:50,175 --> 00:50:52,845 que regras e normas avaliadas e aprovadas 1008 00:50:52,928 --> 00:50:55,389 favoreçam mais os investidores de varejo individuais 1009 00:50:55,472 --> 00:50:58,725 e não esse conglomerado de Citadel e Robinhood.