Jadie, ¿todo en orden? Bien.
Opino que se haga.
JUNTA DE PRODUCCIÓN
¿Qué se siente que tu cuenta de ahorros…
JEFA DE GUIONISTAS
…te diera 5 % de intereses
en vez de la comisión de $15 que me cobran si cualquiera de mis cheques no pasa?
Sí.
- Te cuesta dinero ahorrar dinero. - Antes, ganabas dinero si ahorrabas.
No sabía que se podía.
Es simplemente imposible.
La tasa de interés tan baja de tu cuenta de ahorros…
PRODUCTOR DEL EPISODIO
…tiene el fin de motivarte a que inviertas…
- Sí. - …al dejar de motivarte a ahorrar.
Con un interés del 0 %. En este mundo, la única opción es comprar acciones.
La tasa de interés de la mía parece nivel de alcoholemia.
GUIONISTA
Y es tan bajo que no te encarcelarían.
Sí.
Cuando vas a tu banco, te dicen: "Sople aquí".
Y el nivel que tenga será su tasa de interés.
EL PROGRAMA SEMANAL
EL PROGRAMA MENSUAL
EL PROGRAMA ANUAL
CON JOHN DAILY
DINERO FÁCIL CON JON $TEWART
EL PRODUCTO ES
EL PROGRAMA CON
DE ESTADOS UNIDOS
EL PRÓXIMO GRAN
Y EL TEMPLO DE LA CATÁSTROFE
EL PROBLEMA
EL PROBLEMA CON
SU MAMÁ
QUIÉN CARAJOS ES
MENUDO LÍO
CAOS DE MIERDA CON JON STEWART
QUIERO CREER
EL PROBLEMA CON JON STEWART
PROBLEMA DEL PROBLEMÁTICO JON STEWART
El problema con Jon Stewart
¡Hola!
Estoy… ¡Hola!
¡No! ¡Estoy encantado!
¡Buenas noches!
¡Buenos días! No sé cuándo verán esto.
Yo soy Jon Stewart.
Bienvenidos a un episodio de "No es Ted Lasso", según los niños.
Es Apple.
Hoy vamos a hablar del mercado de valores como…
¿En serio?
Vitorean el mercado de valores.
Millones hablan del mercado de valores diario en EUA,
tanto en salones de los clubes de campo más ricos de Connecticut
como en salones de los clubes de campo más pobres de Connecticut.
Pase lo que pase en el mundo, los ojos de todos siempre lo monitorean.
Lo monitoreamos al esperar para saber quién será el presidente.
CALOR PELIGROSO
Al ver el calentamiento global.
RASTREO DE SANTA
Y ni Santa ni una pandemia global…
EUA SUPERA RÉCORD DIARIO DE CASOS
…evitan nuestro monitoreo las 24 horas.
Todo se desenvuelve bajo los pezones de Larry Kudlow. Ay, mírenlo.
Pero nuestra obsesión nacional es de origen humilde.
Una simple premisa dio lugar al mercado de valores:
hagamos que la gente invierta su dinero en empresas en las que cree.
USTED - LA EMPRESA
Si a la empresa le va bien, a la gente le irá bien.
Pero uno no podía llegar a la empresa así como así
a darles su dinero.
Sería de lo más raro.
Se necesitaba un lugar, un edificio que fuera de algo como mármol.
BOLSA DE VALORES
No se podía entrar así como así al edificio de mármol a comprar acciones.
Sería igual que una tienda.
Se necesitaba un corredor de bolsa, alguien… mejor que uno.
CORREDOR DE BOLSA
Así que fue elitista desde el principio.
Para comprar acciones, había que pagar una cuantiosa comisión
a cualquier suplente de lacrosse universitario que uno pudiera encontrar.
Y los únicos de más élite que los corredores de bolsa
eran aquellos que daban fe de ellos por televisión.
Mi nombre es J. Paul Getty.
Con la agencia de corredores de bolsa EF Hutton & Company he tenido
una relación estrecha y satisfactoria durante cuatro décadas.
Han sido eficaces y me han brindado un buen servicio.
LA EXPERIENCIA PRESENTADA PUEDE NO SER REPRESENTATIVA
Es tarde para mí…
porque ya soy más sofá que hombre.
Más almohada que humano.
Como la clase inversionista la hacían verdaderos hombres del Monopoly,
el mercado de valores tenía enormes desigualdades.
La Reserva Federal empezó a analizar propiedades de acciones en 1989
y descubrió que el 10 % de las familias más ricas eran dueñas
del 78 % del mercado de valores.
Pero se avecinaba la revolución.
¡Escuchen!
Perdón.
Hasta a mí me asustó el grito.
¡Escuchen!
¡Se avecina su toque de rebato!
¡Los cibercorredores llegaron!
Ocho dólares, amigo.
¿Ocho? Mi corredor me cobra $200.
Aprovechas la ola futurista.
Ameritrade. Ten fe en ti mismo.
Pero ¿un drogadicto y su padre en el mercado
aún son un estándar demasiado alto?
Oculto esta cosa bajo mi manta para conectarme a E-Trade.
Clic.
Ya compré acciones.
Si yo puedo hacerlo, ustedes tam…
Un puto bebé.
Con solo ser un puto bebé y tener $6, puedes comprar en la bolsa.
Un puto bebé con $6.
Habría que ubicar a ese bebé y ver en qué anda.
Seguro es presentador de un pódcast que solo hace preguntas sobre ivermectina.
"¡Solo hago preguntas!".
Y llama "féminas" a las mujeres. "¡Son féminas!".
Los cibercorredores de menor comisión democratizaron el mercado de valores.
Y la desigualdad tendió…
PORCENTAJE DE ACCIONES DEL 10 %
…¿a la alta? Carajo, ¿es en serio?
¡Democratizaron el mercado de valores y la desigualdad subió!
¿Es broma acaso?
Resulta que para realmente democratizarlo
necesitaremos algo que derrumbe todas las barreras por completo.
Alguien tendría que eliminar hasta la última de las comisiones.
Necesitaríamos un héroe.
O quizá no un héroe.
Más bien, una aplicación. Una especie de aplicación.
Precisamente.
Robin Hood.
La original aplicación de socialismo sexi.
El arquero justiciero Bernie Sanders que trae igualdad de condiciones
al robarles a los ricos y dárselo a…
¿A quién se lo da?
Robinhood me ha facilitado mucho
invertir en acciones lo que me pagan por las pinturas
que hago por encargo.
Robinhood me enseñó que mi dinero puede darme réditos.
Me llamo Azim y soy usuario de Robinhood.
- Soy inversionista. - Soy inversionista.
Compramos con Robinhood.
¿Lesbianas con suéteres cómodos?
¿En el mercado de valores? ¡Inaudito!
Por cierto, en los 90 las llamaban "solo amigas".
Les ruego que me cuenten cómo logró Robinhood penetrar los muros del palacio
y ponerles el puente levadizo a estas doncellas de Lilith Fair con suéter.
Cuenta, director de Robinhood.
Creo que la combinación de eliminar toda comisión
y mínimos de saldo con acciones fraccionadas
hizo más equitativos los mercados para que la gente participe.
Gracias, chico salido de película de terror victoriana.
¡Sin comisiones!
Y nuevos clientes inundaron los mercados.
Y no solo eso. Además del modelo sin comisiones,
con nuevas tasas de interés bajas de la Reserva Federal,
las cuentas de ahorro se volvieron prácticamente inútiles.
El mercado de valores tuvo un flujo mayor de compradores de acciones y capital.
En 2021, hubo más flujo de capital al mercado de valores
que en los 20 años anteriores juntos.
$413 000 MILLONES $279 000 MILLONES
Fue una época de oro para la generación de riqueza.
Al fin era hora de que las masas populares incursionen en el mercado de valores,
¿y subió? ¿La desigualdad subió?
¿Me toman el pelo, carajo?
Por ende,
"El problema con el mercado de valores".
Los mandamases del mercado de valores hacen cada vez más fácil el acceso
a esa máquina generadora de riqueza
y se las ingenian para ser los principales beneficiarios de esa riqueza, siempre.
Quizá si analizamos lo que pasa cuando compras una acción por Robinhood,
podremos entender el sistema un poco mejor.
Tomo el teléfono, hago clic en "comprar" dentro de Robinhood y listo.
Mi pedido no pasa a la bolsa de valores
por el llamado "pago de canalización de pedidos".
Mi pedido acaba canalizado a una empresa que nadie conoce de nombre Citadel,
un intermediario llamado creador de mercado.
Cotejan compradores con vendedores.
Y ellos le han pagado a Robinhood cientos de millones de dólares
por el privilegio de procesar el pedido.
Y ni Citadel ni cualquier creador de mercado
tienen que pasar aún ese pedido a la bolsa de valores.
Solo lo cotejan con otros pedidos por los que también pagaron ya.
INVENTARIO INTERNO
O pasan el pedido a lo que llaman un consorcio oscuro.
CONSORCIO OSCURO
Son foros de comercio privados
donde los peces gordos negocian acciones en secreto.
Sí, el nombre con el que se les conoce es consorcios oscuros.
Ellos los llamaron consorcios oscuros.
¿Qué tan invencible tiene que sentirse cualquier cabrón
para llamar al lugar donde lleva a cabo sus transacciones menos transparentes
"consorcios oscuros"?
"Gracias por hacer su pedido. Lo desviaré a mi despacho de chanchullos".
Ahora sabemos por qué Robinhood no cuesta.
Les pagan cientos de millones de dólares
los intermediarios por el privilegio de procesar pedidos de acciones.
Así que sabemos quién es su verdadero jefe.
Pero ¿por qué carajos pagan cientos de millones de dólares
por ese privilegio?
Preguntémosle a Ken Griffin, director de Citadel.
La canalización de pedidos me cuesta.
Ay, pues sí. Le cuesta cientos de millones de dólares.
¿Por qué pagarlo?
Queremos conservar la democratización de las finanzas que se ha dado.
Si pagar la canalización de pedidos ayuda a mantenerla vigente,
creo que es bueno para todos.
Usted es muy buena persona.
Ken Griffin es un tipo muy bueno.
Crear esta democratización de mercados lo está llevando a la ruina.
No tan a la ruina.
Vive en la casa más costosa en la historia de los Estados Unidos de América.
COMPRA LA CASA MÁS CARA DE EUA
EN $238 MILLONES
Y pasa tiempo aquí en su otra casa…
$58.75 MILLONES
…y en esta otra casa…
LONDRES $122 MILLONES
…y en esta de aquí…
$95 MILLONES
…y en alguna de estas otras.
Que se vaya al carajo este tipo.
PALM BEACH $99 MILLONES
¿Qué pasa aquí en realidad?
¿Cómo es que ganan dinero estos intermediarios en concreto?
POLÉMICA CANALIZACIÓN DE PEDIDOS
Digamos que quieres comprar una acción en $10, Jason,
y que tú, Caroline, la vendes en $9.99.
Así, ellos internalizan esa compra y ganan un centavo por acción.
Parece poco dinero,
pero efectuar muchas transacciones acumula centavos.
Así que en cada transacción retienen los centavos excedentes.
¿Cuántos centavos necesitas para esas casas? Desglosémoslo.
Para empezar, los cientos de millones que Citadel le paga a Robinhood
deberían ir a inversionistas minoristas, al menos una parte.
Y el resultante de la diferencia de precios,
también a inversionistas minoristas.
¿A quién se le ocurrió la canalización de pedidos? ¿A Bernie Madoff?
Pues sí, a Bernie Madoff.
SU GALLINA DE LOS HUEVOS DE ORO
A Madoff se le ocurrió pagar por la canalización de pedidos.
Fue… idea de Bernie Madoff.
A Bernie Madoff se le ocurrió pagar…
Ber… Dejen que les…
¿Conocen el nombre Bernie Madoff?
Se le ocurrió pagar la canalización de pedidos.
Todos estos tipos usan ese modelo comercial.
El de Bernie Madoff. ¡El de Bernie Madoff!
Eso debería ser ilegal,
y por cierto lo es en muchos otros países.
Alguien debería informarle sobre esto a la Comisión de Valores.
Y resulta que alguien lo hizo.
En 2004, un denunciante escribió una carta para la Comisión de Valores
que decía que el pago de la canalización de pedidos carece de transparencia,
es una práctica anticompetitiva
y genera un conflicto de intereses evidente y considerable
entre corredores de bolsa y sus clientes, y debería prohibirse rotundamente.
Les ruego que revelen al héroe de nuestra historia,
al valeroso denunciante aquel de 2004.
Su nombre es…
¡Grupo de Inversión Citadel!
Parece que estas empresas
no buscan democratizar el mercado de valores tanto como
captar dinero de incautos para redondear los centavos.
Pero ¿qué podría pasar
si se espabilaran esos nuevos incautos que generan tanto dinero nuevo?
Pequeños inversionistas se unen contra empresas grandes
e inflan el precio de las acciones de GameStop de videojuegos.
Hace un año costaba una bicoca y cerró en $347.
Si usted invirtió $5000 en GameStop hace apenas dos semanas,
habría ganado más de 86 000 dólares.
Los fondos que invirtieron en su contra perdieron miles de millones.
A JUGAR
Muchos usuarios de Reddit aplicaron años de capacitación avanzada en memes…
para darse cuenta de que los fondos de inversión vendían en corto acciones
de GameStop a gran escala.
Los fondos de inversión libre apostaron grandes cantidades
a que el precio de GameStop bajaría.
Los usuarios de Reddit dijeron: "Cáspita,
¿qué tal si nos unimos para estrangular su posición corta?".
Hacer subir el precio de las acciones, conservarlas,
ganar un poco de dinero y causar, como consecuencia,
cuantiosas pérdidas de los fondos de inversión libre.
Y funcionó.
Muy bien.
La correduría en línea Robinhood prohibió sin previo aviso
la compra de acciones de GameStop.
Abrí la aplicación de Robinhood, vi el botón de "comprar" deshabilitado
y dije: "Me lleva…".
Sin remilgos, ¿me lleva qué?
¿Me lleva qué? ¿Qué dijiste?
¿Un carajo?
¿Dijiste: "Un carajo"?
¿Por qué Robinhood evitó la compra, pero no la venta de GameStop?
Dijeron que se debió a que su centro de intercambio de información llamó…
Digo, seamos…
Su corredor de apuestas llamó
y dijo: "¡Van para allá! ¡Salgan de la casa, carajo!
¡Van en un Lincoln negro!".
Pero otros desconfiaron por dos razones:
una, que el fondo de inversión libre Melvin Capital,
que perdió miles de millones de dólares durante el frenesí de GameStop,
fue objeto de un rescate financiero, cortesía de nada menos
que el fondo de inversión Citadel,
el fondo de inversión libre con el que no tiene ninguna conexión y cuyos dueños
son también los dueños de Valores Citadel,
la empresa del pago de canalización de pedidos de los clientes de Robinhood.
Y si esto parece una locura, es porque es una locura.
Lo cual hace que uno se pregunte
qué tan oscuros son los putos consorcios oscuros.
Y he aquí la trampa.
El caos del pago de la canalización de pedidos y de GameStop
son parte del mercado de valores de EUA
que más transparente es y que mejor regulación y menos complicaciones tiene
de nuestro sistema de mercado.
Hay otro espacio en la sombra de derivados, permutas financieras,
transacciones menos transparentes e incluso más marranadas
que subsidian con fondos públicos de pensión de sindicatos.
Es insostenible.
Y comparable al mercado hipotecario basura de alto riesgo
con la capacidad de hacer colapsar la economía mundial.
Nunca lo entenderemos por completo, y no quieren que lo entendamos.
Un puñado de usuarios de Reddit lograron deducir la venta en corto de GameStop.
¿Qué demonios hacía la CNBC?
¡Quiero ver dinero!
Miren cuánto verde.
Se genera dinero delante de nosotros.
Clinc.
Vea cómo crece su dinero.
Ganará mucho dinero.
Gracias, dioses del mercado.
Porque estas acciones nacieron para ir rápido, nene.
Deberían cuestionarlo en público.
Seguramente eso tendría tremendas repercusiones.
No se pierdan esto.
Nuestra programación regular no se transmitirá
para poder ofrecerles esta presentación especial de la CNBC.
PRESENTACIÓN ESPECIAL DE LA CNBC
- Esto es… - Esto es…
- La CNBC. - La CNBC.
La CNBC.
Nos dedicamos a…
- Mentir. - Mentir.
- Embustes. - Todo el mundo miente.
- Difundimos… - …propaganda.
La difundimos por doquier.
- Son puras… - Tonterías.
¡Más falso que nada!
Son patrañas, por así decirlo.
- Porque… - …nos vendemos…
- …al… - …sistema.
- Prometemos… - Prometemos…
- Les… - …prometemos…
- …que nunca… - Jamás.
…verán… honestidad… ni… transparencia… informativa.
No olvidemos que… Inventamos.
- Aquí inventamos cosas. - Solo inventamos.
Ténganlo por seguro.
La CNBC.
¿QUÉ GANAN ELLOS?
Los simios invierten, son novatos de los WallStreetBets de Reddit.
Y solo estaban…
INVESTIGADORA
…intercambiando ideas financieras cuando decidieron invertir en GameStop.
"Igualdad para todos".
PRODUCTORA EJECUTIVA
Lo leí por ahí. ¿Es cierto?
- Sí. - Vieron un fondo de inversión libre
que hacía venta en corto en un porcentaje más alto
del que tenían las acciones.
Como los chicos de Scooby-Doo en una camioneta.
Y la camioneta era Reddit.
Y la Scooby-botana también era hierba.
Volvemos. Al mercado de valores de este país lo ven como
constante vital de la economía. Siempre lo revisamos.
Pero el mercado de valores no es nuestra economía. Es como un casino.
Un casino y el mercado de valores solo son diferentes
en que un casino está bien regulado.
Y en que echan a los tramposos.
Para analizarlo en más detalle y cómo los afecta en casa,
invitamos a J. Brown, un inversionista minorista autodidacta
miembro del movimiento de inversión en línea de los simios.
Dave Lauer, consultor de estructura del mercado
y ex analista cuantitativo de Citadel.
Es el actual director general de Urvin Finance.
Danny Moses es inversionista y exoperador en Wall Street,
copresentador del pódcast On The Tape y reseñado en la película La gran apuesta.
Y Matt Kohrs, inversionista y presentador de YouTube
y considerado de los portavoces líderes del movimiento simio.
Muchas gracias por venir, chicos.
Pues, verán, se habló
de una variedad de instrumentos financieros complejos
del mercado de valores y de lo complejo del mercado.
Pero se requirió del movimiento en línea,
de usuarios de Reddit e inversionistas minoristas,
para revelar que vendían en corto acciones de GameStop a 140 % de su valor real
y que si todos unían fuerzas…
¿Cómo es posible que pasara algo así?
La mejor explicación sería
que la gente se reseteó durante la pandemia.
La gente pudo ponerse a idear formas de ganar dinero
y formas de sobrevivir.
Y en momentos de gran adversidad, la gente tiende a unirse para protegerse.
De ahí que tanta gente compartiera la información.
¿Y cómo aprendieron a confiar los unos en los otros en este panorama?
Creo que fue que todos estábamos en la misma situación.
Pasábamos por la pandemia. Muchos bajamos Robinhood.
PRESENTADOR DE YOUTUBE
Desde el sofá nos enteramos.
Pensamos si podíamos ganar algo. Y eso dio pie a una comunidad.
Empezamos solo hablando de GameStop, una empresa que vende videojuegos,
de que algo raro pasaba, y derivó al momento justo
en el que acabamos tratando los asuntos serios,
la manipulación y la fragilidad del sistema.
- Sí. - Y eso es una locura.
Creo que fue maravilloso ver un movimiento que se organizó por sí solo…
DIRECTOR GENERAL
…de gente que se reunió, sacó a la luz algo
y llevó el mercado a su límite. Porque los mercados se han vuelto más frágiles.
Toda la complejidad que hay entre los derivados, 15 bolsas de valores,
40 consorcios oscuros y tantas consolidadoras,
constituye un sistema sumamente complejo.
Y esa complejidad produce fragilidad. Y eso mostraron ellos.
Embistieron. Hallaron el punto débil y embistieron.
Sacaron a la luz esa fragilidad, y casi colapsan los mercados.
Es una locura pensar…
CAE LA BOLSA POR ALZA DE GAMESTOP
…que casi hiciera colapsar el mercado.
Una tienda de videojuegos que vende copias…
- Sí. - …descargables en…
Es como si Blockbuster hubiera vuelto
y dijeran: "Las acciones de Blockbuster suben vertiginosamente".
¿Cómo es legal negociar con una cantidad superior de acciones que las que existen
para hacer ventas en corto al apostar
que el valor de una empresa bajará?
No se puede, pero a los creadores de mercado se les permite
para dar "liquidez". Como con ventas en corto.
INVERSIONISTA
Por un tiempo podría venderse más en corto que lo que hay en circulación,
el llamado "sobreendeudamiento".
Debe compensarse con el tiempo, pero hay períodos previos a liquidaciones
en que no sabes del desfase. Sin entrar en detalle. Es muy técnico.
No hay que entrar en detalle porque yo dejé de poner atención hace un minuto.
Es entendible.
Pero ¿en parte no es…?
La complejidad que conlleva es parte de que pasara, ¿no?
Suena a que establecieron estructuras en el mercado
y a que los iniciados explotan dichos sistemas desde adentro.
Claro. La complejidad tiene su razón de ser.
Podrían haber establecido un reglamento
que simplificaran los mercados radicalmente.
Pero decidieron no hacer específicamente eso.
Añadieron más y más capas de complejidad.
Y lo que pasa con un sistema sumamente complejo
es que naturalmente genera este grado de desigualdad y de explotación,
porque algunas empresas de las más grandes pueden sacar ventaja de esa complejidad.
Y no por eso tiene sentido. Es parte del problema.
No puedes explicarle a alguien racional
la venta en corto de más del fondo fijo de una empresa.
La comunidad de inversión minoritaria
se dio cuenta y vio una oportunidad para atacar al sistema actual,
y con buena razón.
Yo no entiendo mucho de mercados. Pero juego a los dados.
Así que entiendo el concepto de apostar.
Y cuando hablo con alguien de este tema,
pone los ojos en blanco y dice: "No lo entiendes.
Es importante vender en corto para proteger una apuesta y evitar riesgos".
Y yo: "Apuestas al objetivo, y luego, a lo que te salió.
Y divides el total en dos dados".
Entiendo. Pero eso es apostar.
Ni sugieran que Robinhood no apuesta cual FanDuel, porque sí lo hace.
Tiene que ser apuesta.
- Jon, ¿puedo comentar algo? - Sí, por favor.
Ludificar los mercados, lo que describes…
La gente trata igual una cuenta de Robinhood, una de Coinbase
y una de DraftKings.
Apuestan en Seattle, con eso compran criptomoneda y eso…
Uno de los problemas es el acceso a los mercados en Robinhood.
Creo que atrajo a mucha gente que piensa así.
AMC y GameStop no se compran ni se venden por su valor.
Pero yo a ti te diría, Danny,
que no es el inversionista minorista el que saca provecho de la ludificación,
sino los de fondos de inversión libre.
Parece que la acometida fue porque los inversionistas minoristas descubrieron
cómo se llevaba el juego a puerta cerrada en el casino.
Los alicientes e incentivos determinan todo.
Y es lo que vemos aquí.
Porque Robinhood no está incentivado para que a sus clientes les vaya bien.
Solo para que hagan muchas operaciones. Y…
¿Dices que ganan más con volumen y volatilidad?
Exacto, y es con lo que más ganan Citadel, Virtu y los mayoristas.
No es libre mercado. Tanta rotación es solo porque
la Reserva Federal llevó hiperinflación al mercado
al hacerle imposible al pueblo abrir cuentas de ahorros.
- Sí. Alicientes e incentivos. - Ah, bueno.
Acabo de darme cuenta ¡de que debí saber qué eran alicientes e incentivos!
Mi esposa te dirá que veo CNN, Fox Business.
Veo muchas cosas. Muchas cosas que van pasando.
Y empecé a asimilarlo.
Y encontré una comunidad en Twitter.
Y pensé: "Momento. Toda esta gente lo entiende".
Y no nos unimos necesariamente para "coludirnos" ni nada de eso.
Simplemente compartimos, aprendemos y conectamos entre nosotros.
Para compartir información.
¿La información es lo más valioso de este nuevo movimiento y de esta nueva conexión?
¿Y no ha democratizado el mercado de valores?
¿Es la información democratizada
lo que les permite entablar combate con estas empresas grandes?
Definitivamente es la información,
y es una locura, pero hay falta de información.
Es muy difícil.
Al principio te adentras en el mercado y abruma. "¿Las acciones bajan o suben?".
Luego te adentras un poco más y te enteras de más cosas.
Como: "¿Cómo pude subir tanto el interés a corto plazo?".
Y es intencionalmente complejo.
Dudo que quieran que entendamos, y empiezas a hacer preguntas válidas.
Se percibe como que somos un monolito de personas
que no sabemos de qué hablamos aunque hacemos preguntas muy válidas.
Jon, la comunidad de profesionales de la inversión tiene años muy molesta con
el pago de canalización de pedidos y los creadores de mercado.
Y me alegra que ustedes empiecen a ver cómo es su parte indefensa.
Cotizan con base en indicadores fundamentales a largo plazo.
A corto plazo, hacen lo que quieren.
- Sí. - Vilipendian a vendedores
a corto plazo, pero dan información tan buena
como la de compradores minoristas y a largo plazo.
Sí.
Y me parece muy constructivo reunir a las partes a discutirlo.
Pero los indicadores fundamentales son básicos. Debe entenderse.
Es parte de lo que dije de la conexión.
Quiero informar y ayudar a otros. Y Matt también lo hace siempre.
Todos queremos tener estas conversaciones,
pero el asunto es que necesitamos tener respuestas a ciertas cosas.
Como por qué en enero, cuando aumentó de precio,
quitaron el botón de "comprar" en plena subida.
Eso nunca ha pasado. Y porque…
- Y el botón aún servía. - Con gente común y corriente como yo
al fin con una oportunidad: meseras, cobradores de estacionamiento, conserjes.
Respóndanme eso, y luego podemos tener una conversación sobre lo demás.
Porque lo único que vemos ahora es que cada posibilidad de progresar que surge,
ustedes nos la quitan. Y luego quieren que creamos lo que dicen y lo aceptemos.
Aprendí sobre indicadores fundamentales y determinación de precio. Da para hablar.
El conocimiento es maravilloso,
pero un título en comercio de Wharton y trabajar para ganarse la vida
chocan en este movimiento.
La gente aprende adónde va su dinero.
Si cocinas todo el día para Acción de Gracias,
¿vas a querer ver cómo todos comen? Al diablo. Tú también quieres comer.
- Eso pasa aquí. - ¿Siempre inspiras ganas de abrazarte?
Qué bella forma de ponerlo.
Tomaremos una breve pausa y luego lo resolveremos.
Porque hay soluciones a la mano que son factibles,
y ellos ayudarán a dar con una.
EN 2017, EL FONDO DE PENSIONES DEL MAGISTERIO PAGÓ
UNOS $1000 MILLONES A GERENTES DE CARTERA DE WALL STREET
Y RECORTARON PRESTACIONES DE 500 000 DE DOCENTES.
SECUNDARIA ¡SÁQUENME DE AQUÍ!
En mis 30 años de trabajo, pensaba: "Estaré estable cuando me jubile.
Tendré mi pensión hasta el día que muera".
BIBLIOTECARIA ESCOLAR JUBILADA
Así que es de lo más decepcionante que no cumplan lo pactado.
Desde 2011, ya perdí…
DIRECTOR DOCENTES JUBILADOS DE OHIO
…más de 30 000 dólares.
Todos los jubilados perdieron esa cantidad.
No daba crédito, luego me enojé y después empecé a preocuparme.
DOCENTE JUBILADO
Es enojo y desesperación…
Hay más de 30 000 docentes en Ohio…
MAESTRO JUBILADO
…que se jubilaron y murieron sin recibir las prestaciones prometidas.
¡JUBILADOS MAL PAGADOS!
A Wall Street no le importa.
Si nuestro fondo de pensiones se va al traste, no importa.
Están conformes con eso porque ellos lo tienen todo.
Recortan las prestaciones prometidas…
EXPERTO EN PENSIONES
…para pagarle más a Wall Street.
Un recorte del 3 % a los trabajadores
para pagar en Wall Street 4 % o 5 % de cuotas adicionales.
CUANTIOSO PATRIMONIO TRANSFERIDO
DE LA CLASE TRABAJADORA A WALL STREET.
LAS PURAS CUOTAS HABRÍAN CUBIERTO EL RECORTE DE PRESTACIONES.
Estamos discutiendo
la salud de lo que erróneamente se cree el alma de nuestra economía:
el mercado de valores.
Hablaremos de cómo podría ser un mercado más simple y sano.
Pero eso genera… Existe otra situación imprevista.
Muchos fondos de pensiones del estado de miles de millones de dólares
deben pagar gerentes de cartera de fondos de inversión libre.
Y se quedan con sus cuotas incluso si les va mal a los fondos.
De nuevo, ¿por qué no aplican los indicadores fundamentales
ni la transparencia a esos operadores de fondos de inversión libre?
Han hecho muchos cargos menores e injustos dentro de la compleja estructura…
Y a fin de cuentas, cuando algún fondo insuficiente tenga un rendimiento bajo
y alguien quiera cobrar sus prestaciones,
no habrá suficiente. Es muy serio y los contribuyentes deberán pagarlo.
Ahí confluyen los problemas de estructura del mercado y complejidad
con los accionistas, jubilados y contribuyentes.
Por eso esto debe preocuparnos a todos.
¿Quién está del lado del inversionista minorista y esa gente?
Los reguladores y la Comisión de Valores, pero están en desventaja.
De poder hablar con el director de la Comisión de Valores, ¿qué le dirías?
La gente no sabe que muchas estructuras reguladoras del mercado
son autorreguladoras.
Así que hay…
¿Eso significa: "Ustedes deciden"?
- Sí. - Como arbitraje de béisbol.
Sí. Las bolsas de valores, por ejemplo, cotizan públicamente y son lucrativas,
y ponen las reglas para sus operaciones y para el mercado entero,
y es su obligación…
- ¿Qué? - …velar por que se cumplan.
No asumen responsabilidad alguna.
No es más que autorregulación y acceso porque el dinero que ganan esas empresas…
Caray, si ese tipo tiene una casa en Londres de $150 millones,
pienso: "¿Cuánto gasta en Washington?".
Sí.
- ¿Me entienden? - Sí. La economía Acela.
"La fusión de Wall Street y la Calle K".
Hay mucha actividad secreta entre Washington y Nueva York.
Donde hicieron las reglas de cabildeo y las actuales de Wall Street.
$2900 MILLONES DE WALL STREET EN CAMPAÑAS 2020
Ahora es viable políticamente la hiperinflación del mercado de valores.
Si eso es lo que todos ven en su pantalla cada noche en el noticiario,
y si eso pasa, tendrá un costo político para los legisladores.
Así que no tomarán medidas
para tener un mercado de indicadores fundamentales.
Pero mira, ha habido riesgos morales en Wall Street hace mucho tiempo.
Nadie fue a prisión por la crisis financiera de 2008.
Un par aquí y allá
y todos pagaron sus multas y a lo que sigue. Se acepta.
Las multas las pagan los accionistas y nadie asume responsabilidad.
Se convirtió en una parte terrible de Wall Street.
Vivimos en un sistema en el que es más fácil tildar a los minoristas de malos
que actuar y abordar el tráfico de información privilegiada de políticos.
Y de miembros de la Reserva Federal. O la autorregulación.
Siendo que intentamos abordar asuntos muy serios.
Quiero que me digan qué medidas tomarían ustedes
que hicieran que esto funcionara de forma un poco más lógica.
- Tengo tres. - Dime.
INVERSIONISTA MINORISTA
Una: salario mínimo para políticos.
Sí, escríbelo.
Ese salario mínimo aumentaría de inmediato.
Sí. Prohibir comités de acción política y donaciones
porque lo que hacen es impedir que la gente común y corriente
tenga un portavoz y representante
- sin un poder como… - Acceso.
…el de una comunidad.
En segundo lugar, la transparencia de la que hablan.
¿Cómo puede haber acciones que cotizan en un 67 % del consorcio oscuro
sin que sepamos qué pasa
cuando sé bien que otros, como yo, compramos montones de esas acciones
sin ver la presión de compra?
Así que sin duda se necesita más transparencia.
Y la tercera y la más importante de todas
es que nos permitamos conectarnos con todas las voces involucradas
para no gritarle solo a la pared sin que nadie nos oiga.
Tenemos que conectarnos de forma natural
para entender que cada decisión que tomamos afecta a todos,
incluyendo al que te da más catsup en McDonald's.
Claro.
¿Algo más para cerrar lo que les gustaría ver?
Sí. Lo más apremiante es transparencia e imparcialidad de mercado.
Ante todo, tantas negociaciones fuera de la bolsa.
Mencionamos cuestiones muy serias y no debe fingirse que no existen,
porque creo que nuestro mercado de valores corrió un grave peligro
y tiene que arreglarse para que no pase en el futuro.
Lo que yo haría sería, sobre todo, remover complejidades innecesarias
así como los incentivos y los alicientes.
¿A quién le correspondería?
- El regulador debe actuar. - La Comisión de Valores.
La Comisión de Valores debe intervenir y el Congreso, apoyarla.
La Comisión de Valores podría intervenir ahora, retirar esas capas de regulación
y simplificar los mercados. Y el resultado sería mucho mejor.
Danny, ¿tienes alguna solución que ofrecer?
Los inversionistas minoristas pueden hacer mucho por estos cambios que proponen.
Decirle a una empresa:
"No compraremos sus acciones si negocian en esa bolsa"
u otras condiciones. Propiciar el cambio.
Cuesta y tarda, pero hubo movimientos…
- Populares. - Movimientos populares.
Quizá puedan lograr cambios.
Este movimiento hace la diferencia.
Hace años hablamos de la estructura de mercado,
y que participe el inversionista minorista y millones que se interesan en ello,
es algo que nunca había pasado
en este nicho extremadamente minucioso de política y reglamentación.
Y eso puede cambiar mucho las cosas. Espero que les muestre a los legisladores
que es algo que tienen que abordar.
Fabuloso. Muchas gracias a todos.
Por acompañarnos.
A mis distinguidos miembros del panel:
J., Dave, Danny, Matt.
Ya volvemos.
COMISIÓN DE VALORES DE EE. UU.
Usted es el comisionado, el alto comisionado, el presidente.
PRESIDENTE COMISIÓN DE VALORES
La Comisión de Valores nació para que los inversionistas
confiaran en el mercado de valores.
Ya que los mercados no se autorregulan forzosamente.
La noción de un mercado libre y equitativo
pueden explotarla aquellos que se sienten impulsados por su codicia.
Se reduce a lo siguiente:
tenemos metas comunes como sociedad.
Velar por que sea equitativo y, también, reducir el costo.
La Comisión tiene una misión tripartita:
proteger a los inversionistas, promover la generación de capital, recaudar fondos.
Y hacer los mercados, la parte medular, equitativos, ordenados y eficientes.
- Ya. - Tres aspectos.
Y si consolidamos la parte medular, si los hacemos equitativos
y eficientes, bajamos el costo en lo medular.
A los inversionistas y a las empresas que recaudan fondos les va mejor.
- Y eso también baja el costo… - ¿Y cómo nos va en esa parte?
…de las recaudadoras.
Eso plantea la pregunta:
¿creamos confianza en los mercados realmente para proteger inversionistas
o para asegurarnos de no interrumpir la generación de capital
para esos negocios?
Porque si uno analiza la igualdad que entra en juego ahí…
Sí. La cuestión es hacia qué lado inclinamos más la balanza…
Creo que lo sabemos.
El 10 % de la población es dueño del 84 % del mercado de valores.
No… Hay que verlo de esta forma.
No vamos a… Nadie acierta en cada intento.
Pero todos los días vamos a pensar en familias trabajadoras, en jubilados,
en los primeros inversionistas.
Los inversionistas minoristas están en grave desventaja.
Y usted es el sheriff.
Tienen más armas que usted. Hoy entré a su sala de descanso.
Su letrero dice: "Se aceptan donaciones de café".
En la Comisión de Valores.
- Sí. - Con un demonio.
Necesitamos más recursos. Eso que ni qué.
Aquí tenemos 4500 empleados a tiempo completo.
Ojalá fueran más.
En la administración anterior se redujo en 5 %.
- Ya. - En una época
de gran crecimiento de los mercados. Y creo yo que, francamente, debimos
crecer en vez de reducirnos en los últimos cinco años.
¿Qué tan superados están?
¿Son un ábaco en un mundo de calculadoras?
¿Son análogos en un mundo digital?
- Porque… - Es duro.
- Sí. - Hay
un presupuesto anual de unos 2000 millones.
Gastamos entre 350 y 400 millones al año en tecnología.
Debe ser lo que gasta en unas semanas uno de los cinco bancos más grandes.
- Ah. - En tecnología.
Siento que a la Comisión de Valores la ponen en una situación insostenible.
Y si no cambiamos la forma en que hace negocios la Comisión de Valores,
los inversionistas comunes seguirán recibiendo palizas,
como pasa ahora, de los inversionistas institucionales
que están recibiendo rendimientos estratosféricos.
Y la agilidad de los mercados para explotar cosas,
incluso aquellas fundamentales, ha superado por mucho
la capacidad de la policía para intervenir y detenerlo.
El desafío para una agencia como la nuestra,
investida de mucha autoridad por el Congreso,
es aplicar esa autoridad para la supervisión de políticas y de mercados,
y claro, para su impartición.
- Ya. - Definiendo prioridades,
propiciando una agenda política con una comisión de cinco integrantes.
- Sí. - Haciendo análisis económico.
Operando dentro del marco legal.
Así que, es decir…
Un marco legal de leyes que redactaron los mismos a quienes pretenden regular.
No, las redacta el Congreso.
Redactadas por los mismos a quienes pretenden regular.
Porque ¿quién cree que redacta las leyes de instrumentos financieros del Congreso?
Seamos realistas.
- El Congreso… - Con lo que sabe.
El Congreso y sus fabulosos funcionarios. He trabajado con muchos.
Mire, lleva mucho tiempo ahí.
Lo que dice es que las instituciones financieras, las grandes,
no cabildean al Congreso para redactar esas normas.
- Jon, por supuesto… - ¿Entonces, quién…?
- Eso le pregunté. - Cabildean, gozan…
Por supuesto.
…del recurso de tener reuniones… Sí, claro.
Así que las leyes que redacta el Congreso están manipuladas y coaccionadas.
Eso lo dices tú.
¿Cómo puede ejercer…? Es como hablar con el sheriff y decirle:
"Hay narcotraficantes", y diga:
"¿Narcotraficantes? Ay, por favor. No hay que ser injustos con ellos".
- Jon… - Usted es el policía.
Eso lo entiendo.
Pero también quieren que quien tiene mi puesto sea exitoso como policía.
Dios santo.
El Congreso redacta las leyes. Nosotros las implementamos.
Sí. Las redacta el Congreso, cabildeado por instituciones financieras.
A fin de cuentas, se reduce a lo siguiente:
¿la Comisión de Valores es el mejor sistema para llevarlo a cabo?
Creo que el pueblo estadounidense entiende más o menos
que el sistema no está funcionando para ellos.
- Sí, eso. ¿De acuerdo? - Sí, me parece que así es.
Los simios evidenciaron algo curioso.
Hallaron, con colaboración participativa, una forma de erradicar la corrupción.
Encontraron cosas en el sistema que no parecían justas.
Como que la información que recibían era de dos semanas atrás.
Que no se les decía
que el 140 % de las ventas en corto sumaba 140 % en total.
Sabían de una venta en corto, pero esa información les llegó después
y no obtuvieron la información completa.
¿No cree que eso demuestra
que la revelación y la transparencia no están funcionando
para proteger a los inversionistas?
No niego que esto tenga sus desafíos.
Existen verdaderos desafíos.
- La complejidad aumenta… - Proponga un sistema mejor.
Proponga un sistema para hacer esto mejor que el actual.
Porque al actual lo están apaleando.
Yo creo en este sistema.
En nuestra democracia estadounidense. No me harás decir…
No pido un sistema que no sea nuestra democracia.
Momento, mira…
Con base solo en el sistema financiero que tenemos en el mercado de valores,
¿hay un sistema mejor que el de la Comisión de Valores…?
¿Hay algún mérito en esta colaboración participativa
que aportaron los simios que pueda ser útil…?
¿Puede trabajar la Comisión de Valores con una colaboración más participativa…?
Jon, yo me muevo en el sistema, estoy inmerso en él…
Permítase soñar. ¡Sueñe!
Sí, voy a soñar, pero también quiero lograr los objetivos.
Lograrlos en beneficio del público inversionista.
¿Ha pensado si, por fuera de la burocracia,
hay algo que le pudiera ayudar a ser más ágil?
A eso respondería, y con halagos para el senador Grassley de Iowa,
- pues él… El senador Grassley luchó… - Bien. Aquí vamos.
…por la descentralización de la que hablas.
Es la ley de protección a denunciantes.
Después de la crisis de 2008 y aquella gran ley reformatoria, la ley Dodd-Frank,
el senador Grassley luchó duro para que esta y otras agencias
actuaran e instauraran un programa de protección a denunciantes.
Y durante los 10 años o algo así que ha estado vigente,
hemos impuesto sanciones.
- Como colaboración participativa descen… - Ya.
¿Qué es lo que tenemos que hacer? Y, ¿la Comisión de Valores no basta?
Si analiza los últimos diez años,
o veinte años,
la Comisión de Valores casi nunca remite casos
al Departamento de Justicia para proceso.
- La crisis financiera de 2008… - No es cierto.
Presentamos entre 700 casos
y 750 casos de violaciones al año, y podría darte las cifras exactas,
pero muchos de ellos son investigaciones conjuntas por delitos.
De tantos chanchullos financieros a lo largo de los años,
a la única que hemos metido en cintura es a Martha Stewart.
Y ese es un claro indicador de la falta de equidad que hay aquí.
Te olvidaste de Bernie Madoff, pero…
Hablando de Bernie Madoff, ¿quién ideó el pago de canalización de pedidos?
- Sí. Entiendo. - Exacto.
Pero cumplió su condena en prisión y demás.
Un hombre y una mujer.
Parece que nadie va a prisión por delitos financieros.
Pagan multas.
Creo que es cierto.
- Es cierto. - En general…
El Departamento de Justicia tiene autoridad procesal…
- Sí. - …y nosotros, civil.
Es cierto. Y en la parte civil,
más del 50 % de las multas por fallos de la Comisión de Valores no se cobran.
Hay menos fallos por delitos financieros hoy en día
que hace 15 años.
Parece que la Comisión de Valores no tiene la capacidad para estar al corriente.
¿Cree que algo podría darle más capacidad administrativa a la Comisión de Valores
para que hiciera más rigurosa la rendición de cuentas?
Creo que lo que podemos hacer es procesar casos importantes
que sean de alto perfil para mostrarle a la gente: "No. Eso se sanciona".
Como fraude contable o tráfico de información privilegiada.
Pero ¿hay algo que cree que sea un elemento más disuasivo…?
Un elemento más disuasivo es cesarlos, enfrentar la responsabilidad individual…
Nada como responsabilidad individual
para hacer llegar un elemento disuasivo a todo el mercado.
Responsabilizar a alguien.
Solo procesamos en derecho civil, así que cesar a alguien de la industria…
- Mercantil. Sí. - …o del mercado o enfrentar proceso.
La disposición para litigar…
Esta agencia debe estar dispuesta a ir a tribunales
y perder casos de vez en cuando.
- Pero procesar ante el tribunal. - Sí.
Creo que todo eso en conjunto, pero hay que usar los casos de alto perfil
para hacer que la gente sea respetuosa de la ley.
Y sugeriría concentrarse en los guardianes de acceso al mercado.
Guardianes o garantes como contadores, abogados, suscriptores y demás.
Eso también manda un mensaje a todo el mercado.
Ir por los inversionistas menores.
No, no.
Los garantes o guardianes, Jon.
Volveré en un año para ver cómo salió eso.
Danos un poco más de tiempo.
Será un mercado financiero distinto.
- Gracias. - Gracias. Fue fascinante.
- Gracias. - A ti.
ROBIN HOODS CONTRA ROBINHOOD
Un mensaje de un Robin Hood a Robinhood.
La labor que tiene Robin Hood es…
LAS LOCAS AVENTURAS DE ROBIN HOOD
…robar de los ricos y darles a los pobres.
Eso: les roba a los ricos, les da a los pobres.
Robin Hood les roba a los ricos y les da a los pobres.
De nuevo: de los ricos, a los pobres.
Les quita a los ricos y les da a los pobres.
De los ricos. A los pobres.
¡A los pobres!
No puedes ser un Robin Hood si no haces eso.
No hay que ser un genio para entenderlo.
Eres peor Robin Hood que Errol Flynn,
y él estuvo borracho toda la filmación.
Gracias, Robin Hood.
Gracias.
Me ausenté mucho tiempo, pero aún puedo.
Gracias por ver esto, que tiene que ser
de los mejores seminarios financieros que pasas o repruebas que hemos dado.
Me siento en la New School.
Exploren estos recursos.
Si navegan en internet, escuchen nuestro pódcast.
EN APPLE PODCASTS
No tiene comerciales. No me escucharán
fingir que vendo mejor las estampillas. No.
Aunque si les interesan… No, no lo haré.
Y tenemos página web: theproblem.com.
Es casi tan bueno como YouTube, pero menos que YouTube.
Por eso estamos en YouTube.
CONTENIDO EXCLUSIVO EN YOUTUBE
Gracias por sintonizarnos.
Hasta la próxima. Adiós.
EL ASESINATO DE GAMESTOP POR EL COBARDE ROBINHOOD
¿POR QUÉ QUITAR EL BOTÓN DE "COMPRAR"?
COMPRA DE MILLONES EN PÉRDIDAS
Los poderosos mandan un ejército de cabilderos.
DIRECTOR GENERAL URVIN
La única defensa contra eso es un ejército de inversionistas como los simios.
Y este ejército necesita organizarse y hacer un frente unido.
Y enfrentar a la Comisión de Valores, cuyas siglas son SEC.
Pueden escribirles. Incluso pueden reunirse con comisionados de la SEC.
Y con ello pueden velar por que las normas que se plantean y las que se aprueban
favorezcan más a inversionistas minoristas
y no a conglomerados como el de Citadel y Robinhood.