1 00:00:01,793 --> 00:00:03,836 Startklar, Jadie? Okay, gut. 2 00:00:03,921 --> 00:00:05,339 Legen wir los. 3 00:00:05,422 --> 00:00:06,423 PRODUZENTEN-MEETING 4 00:00:06,507 --> 00:00:08,842 Wie war es, als das Sparkonto… 5 00:00:08,926 --> 00:00:10,010 CHEFAUTORIN 6 00:00:10,093 --> 00:00:11,762 …noch 5 % Zinsen abwarf? 7 00:00:11,845 --> 00:00:16,475 Ich dagegen muss für jeden Scheck 15 $ Gebühren zahlen. 8 00:00:16,558 --> 00:00:17,684 Ja. 9 00:00:17,768 --> 00:00:22,064 Heute kostet es Geld, Geld zu sparen. 10 00:00:22,147 --> 00:00:23,982 Fürs Sparen gab es mal Geld. 11 00:00:24,066 --> 00:00:25,400 Unvorstellbar. 12 00:00:25,484 --> 00:00:26,860 Völlig unmöglich. 13 00:00:26,944 --> 00:00:29,947 Der Sparzins ist deshalb so niedrig… 14 00:00:30,030 --> 00:00:31,198 CHEFPRODUZENT DER FOLGE 15 00:00:31,281 --> 00:00:33,825 …damit wir mehr investieren… 16 00:00:33,909 --> 00:00:36,620 -Ja. -…weil die Sparanreize weg sind. 17 00:00:36,703 --> 00:00:42,167 Es gibt null Zinsen. Als einzige Option bleiben nur Aktien. 18 00:00:42,251 --> 00:00:45,420 Mein Sparzinssatz sieht aus wie ein Blutalkoholspiegel. 19 00:00:45,504 --> 00:00:46,505 AUTOR 20 00:00:49,424 --> 00:00:51,760 Aber ohne Haftstrafe, weil er niedrig ist. 21 00:00:51,844 --> 00:00:52,845 Ja. 22 00:00:52,928 --> 00:00:55,806 Sie bitten dich beim Reinkommen: "Pusten Sie mal." 23 00:00:55,889 --> 00:00:58,517 So hoch wie die Anzeige fallen dann die Zinsen aus. 24 00:01:01,645 --> 00:01:02,604 DIE WOCHENSHOW 25 00:01:02,688 --> 00:01:03,689 DIE MONATSSHOW 26 00:01:03,772 --> 00:01:04,605 DIE JAHRESSHOW 27 00:01:04,690 --> 00:01:05,524 MIT JOHN DAILY 28 00:01:05,607 --> 00:01:06,650 GELDRAUB MIT JON $TEWART 29 00:01:06,733 --> 00:01:07,734 DAS PRODUKT IST 30 00:01:07,818 --> 00:01:08,819 DAS PROGRAMM MIT 31 00:01:10,612 --> 00:01:12,614 AMERIKAS 32 00:01:15,492 --> 00:01:16,994 DER TEMPEL DES UNHEILS 33 00:01:17,077 --> 00:01:18,370 DAS PROBLEM JON STEWART 34 00:01:18,453 --> 00:01:19,454 MIT MARTHA STEWART 35 00:01:19,538 --> 00:01:20,873 MARTHA WASHINGTON EURE MUTTER 36 00:01:20,956 --> 00:01:22,499 WER ZUM TEUFEL IST JON STEWART 37 00:01:22,583 --> 00:01:23,500 SCHÖNES CHAOS 38 00:01:23,584 --> 00:01:25,335 DESASTER MIT JON STEWART 39 00:01:26,420 --> 00:01:27,796 ICH MÖCHTE GLAUBEN JON STEWART 40 00:01:27,880 --> 00:01:29,840 DAS PROBLEM AN JON STEWART 41 00:01:29,923 --> 00:01:31,675 PROBLEME MIT PROBLEMATISCHEM JON STEWART 42 00:01:31,758 --> 00:01:34,720 Das Problem mit Jon Stewart 43 00:01:40,976 --> 00:01:42,686 Hallo! 44 00:01:42,769 --> 00:01:45,063 Ich… Hallo! 45 00:01:45,606 --> 00:01:47,733 Oh nein! Ich bin begeistert! 46 00:01:47,816 --> 00:01:49,234 Guten Abend! 47 00:01:49,318 --> 00:01:51,945 Guten Morgen! Keine Ahnung, wann Sie gucken. 48 00:01:52,029 --> 00:01:53,197 Ich heiße Jon Stewart. 49 00:01:53,280 --> 00:01:57,451 Willkommen zu einer Folge von "Nicht Ted Lasso", wie die Kids sagen. 50 00:01:58,619 --> 00:01:59,870 Es ist Apple. 51 00:01:59,953 --> 00:02:04,458 Unser heutiges Thema ist der Aktienmarkt… 52 00:02:04,958 --> 00:02:05,959 Wirklich? 53 00:02:07,002 --> 00:02:08,753 Ein "Wuh" für den Aktienmarkt. 54 00:02:09,588 --> 00:02:12,674 Millionen Amerikaner reden tagtäglich vom Aktienmarkt. 55 00:02:12,758 --> 00:02:16,428 In den Festsälen der reichsten Country-Clubs in Connecticut 56 00:02:16,512 --> 00:02:20,057 sowie in den Festsälen der ärmeren Country-Clubs dort. 57 00:02:21,558 --> 00:02:25,979 Unabhängig vom Weltgeschehen sind alle Augen auf den Markt gerichtet. 58 00:02:26,063 --> 00:02:29,358 Selbst während wir das Präsidentenwahlergebnis abwarten… 59 00:02:29,441 --> 00:02:30,275 BEDROHLICHE HITZE 60 00:02:30,359 --> 00:02:32,027 …und sich die Erde erwärmt. 61 00:02:32,110 --> 00:02:32,945 SANTA-ORTUNG 62 00:02:33,028 --> 00:02:35,155 Weder Santa noch eine globale Pandemie… 63 00:02:35,239 --> 00:02:36,990 USA BRICHT TAGESREKORD AN NEUEN FÄLLEN 64 00:02:37,074 --> 00:02:39,284 …lenken uns vom minütlichen Check ab. 65 00:02:39,368 --> 00:02:43,747 Und all das direkt unter Larry Kudlows Nippeln. Oh, seht nur. 66 00:02:44,915 --> 00:02:48,585 Diese nationale Besessenheit hat einen bescheidenen Ursprung. 67 00:02:49,169 --> 00:02:51,797 Der Aktienmarkt beruht auf einer einfachen Prämisse. 68 00:02:51,880 --> 00:02:56,051 Lassen wir die Leute in Firmen investieren, an die sie glauben. 69 00:02:56,134 --> 00:02:57,135 DU - FIRMA 70 00:02:57,219 --> 00:03:00,639 Geht es der Firma gut, dann geht es den Leuten gut. 71 00:03:01,431 --> 00:03:04,268 Aber man konnte nicht einfach zu der Firma fahren 72 00:03:04,351 --> 00:03:05,602 und ihr Geld geben. 73 00:03:06,186 --> 00:03:07,688 Das wäre ja absonderlich. 74 00:03:07,771 --> 00:03:11,567 Es bedurfte eines Ortes, eines Gebäudes, sagen wir aus Marmor. 75 00:03:11,650 --> 00:03:12,860 AKTIENBÖRSE 76 00:03:12,943 --> 00:03:15,320 Aber man konnte nicht einfach hineingehen 77 00:03:15,404 --> 00:03:16,655 und Aktien kaufen. 78 00:03:17,489 --> 00:03:19,116 Das wäre ja wie im Laden. 79 00:03:20,367 --> 00:03:24,246 Es bedurfte eines Brokers, jemand… Besseres als du. 80 00:03:25,956 --> 00:03:28,917 Es war also von Beginn an elitär. 81 00:03:29,626 --> 00:03:33,130 Um eine Aktie kaufen zu können, musste man eine hohe Provision 82 00:03:33,213 --> 00:03:38,802 an irgendeinen ehemaligen College-Lacrosse-Reservespieler zahlen. 83 00:03:41,180 --> 00:03:43,849 Und noch elitärer als diese Börsenmakler 84 00:03:43,932 --> 00:03:47,311 waren diejenigen, die sich für sie im Fernsehen verbürgten. 85 00:03:47,394 --> 00:03:49,771 Mein Name ist J. Paul Getty. 86 00:03:50,397 --> 00:03:54,735 Mit der Maklerfirma EF Hutton & Company pflege ich seit vier Jahrzehnten 87 00:03:54,818 --> 00:03:58,363 enge und erfolgreiche Geschäftsbeziehungen. 88 00:03:58,906 --> 00:04:02,117 Sie waren hilfreich, und ihre Dienstleistungen waren gut. 89 00:04:03,285 --> 00:04:04,995 KEINE ZWINGEND REPRÄSENTATIVE ERFAHRUNG 90 00:04:13,587 --> 00:04:15,422 Für mich ist es zu spät… 91 00:04:18,007 --> 00:04:21,261 …da ich mehr Couch als Mann bin. 92 00:04:23,055 --> 00:04:26,099 Mehr Kissen als Mensch. 93 00:04:28,060 --> 00:04:32,940 Da die Investorenklasse aus echten Monopoly-Männchen bestand, 94 00:04:33,023 --> 00:04:36,026 ging es auf dem Aktienmarkt höchst ungleich zu. 95 00:04:36,109 --> 00:04:39,821 Als die US-Notenbank 1989 den Aktienbesitz analysierte, 96 00:04:39,905 --> 00:04:43,116 fand sie heraus, dass die reichsten 10 % der Haushalte 97 00:04:43,200 --> 00:04:47,412 satte 78 % des Aktienmarktes beherrschten. 98 00:04:48,580 --> 00:04:50,749 Doch die Revolution nahte. 99 00:04:50,832 --> 00:04:51,834 Hört! 100 00:04:52,626 --> 00:04:53,627 Sorry. 101 00:04:55,712 --> 00:04:57,506 Das "Hört" hat selbst mich erschreckt. 102 00:04:58,090 --> 00:04:59,216 Hört! 103 00:04:59,299 --> 00:05:01,844 Der Weckruf ertönt! 104 00:05:02,469 --> 00:05:04,096 Die Onlinebroker sind da! 105 00:05:04,179 --> 00:05:05,180 Acht Dollar. 106 00:05:05,264 --> 00:05:07,307 Mein Broker kassiert dafür 200 $. 107 00:05:07,391 --> 00:05:09,434 Sie reiten die Welle der Zukunft. 108 00:05:10,227 --> 00:05:12,437 Ameritrade. Glaub an dich. 109 00:05:12,521 --> 00:05:15,524 Aber sind ein Meth-Junkie und sein Vater… 110 00:05:17,234 --> 00:05:19,319 …immer noch eine zu große Hürde? 111 00:05:19,403 --> 00:05:22,281 Ich verstecke diesen Schlingel unter der Decke, 112 00:05:22,364 --> 00:05:23,532 um auf E-Trade zu handeln. 113 00:05:23,615 --> 00:05:26,034 Klick. Ich habe gerade Aktien gekauft. 114 00:05:26,118 --> 00:05:28,412 Wenn ich es kann, kannst du es… 115 00:05:32,833 --> 00:05:34,960 Ein Baby, verdammt. 116 00:05:35,043 --> 00:05:39,006 Um mitzumischen, muss man nur ein verdammtes Baby mit 6 $ sein. 117 00:05:39,089 --> 00:05:41,049 Ein verdammtes 6-$-Baby. 118 00:05:42,593 --> 00:05:45,554 Irgendwer sollte ein "Damals und heute" machen. 119 00:05:46,638 --> 00:05:50,976 Ich wette, er moderiert einen Podcast und stellt Fragen zu Ivermectin. 120 00:05:51,059 --> 00:05:52,769 "Ich stelle nur Fragen!" 121 00:05:53,770 --> 00:05:56,565 Und nennt Frauen "Weiber". "Es sind Weiber!" 122 00:05:59,151 --> 00:06:03,238 Discount-Onlinebroker haben den Aktienmarkt demokratisiert. 123 00:06:03,739 --> 00:06:05,282 Und die Ungleichheit nahm… 124 00:06:05,365 --> 00:06:06,450 AKTIENBESITZ DER TOP 10 % 125 00:06:06,533 --> 00:06:08,619 …zu? Scheiße, im Ernst? 126 00:06:09,828 --> 00:06:13,957 Sie demokratisierten den Aktienmarkt, und die Ungleichheit nahm zu! 127 00:06:14,041 --> 00:06:15,459 Ist das ein Witz? 128 00:06:16,376 --> 00:06:18,837 Um den Markt komplett zu demokratisieren, 129 00:06:18,921 --> 00:06:23,675 brauchten wir etwas, das alle Hindernisse beseitigte. 130 00:06:23,759 --> 00:06:27,596 Jemand musste die Provisionen abschaffen. 131 00:06:27,679 --> 00:06:28,889 Wir brauchten einen Helden. 132 00:06:29,515 --> 00:06:31,183 Oder weniger einen Helden 133 00:06:31,266 --> 00:06:34,394 als vielmehr eine App. Wir brauchten eine App. 134 00:06:34,478 --> 00:06:35,479 Da ist sie. 135 00:06:36,855 --> 00:06:38,148 Robin Hood. 136 00:06:38,232 --> 00:06:40,400 Einen original sexy Sozialisten. 137 00:06:40,484 --> 00:06:44,530 Einen Bernie Sanders mit Pfeil und Bogen, der das Spielfeld ebnet, 138 00:06:44,613 --> 00:06:48,033 von den Reichen stiehlt und es… 139 00:06:48,116 --> 00:06:49,576 Wem gibt er es? 140 00:06:49,660 --> 00:06:54,873 Robinhood macht es mir leicht, die Einnahmen aus meinen Auftragsbildern 141 00:06:54,957 --> 00:06:56,542 in Aktien zu investieren. 142 00:06:56,625 --> 00:06:59,545 Robinhood hat mir gezeigt, dass mein Geld für mich arbeiten kann. 143 00:06:59,628 --> 00:07:02,047 Ich heiße Azim und bin Robinhood-User. 144 00:07:02,130 --> 00:07:03,966 -Ich bin Investorin. -Ich bin Investor. 145 00:07:04,049 --> 00:07:05,384 Wir sind Robinhooderinnen. 146 00:07:07,594 --> 00:07:09,930 Lesben in Kuschelpullis? 147 00:07:16,144 --> 00:07:19,106 Auf dem Aktienmarkt? Unglaublich! 148 00:07:21,149 --> 00:07:23,944 In den 90-ern nannte man sie "nur Freundinnen". 149 00:07:24,653 --> 00:07:30,033 Wie, bitte schön, hat Robinhood es geschafft, die Palastmauern einzureißen 150 00:07:30,117 --> 00:07:35,289 und für diese Lilith-Fair-Maiden die Zugbrücke hinunterzulassen? 151 00:07:35,372 --> 00:07:36,832 Robinhood-Geschäftsführer, sprich. 152 00:07:36,915 --> 00:07:42,337 Die Kombination aus null Provisionen, kein Mindestguthaben und Teilaktien 153 00:07:42,421 --> 00:07:46,008 haben breiten Zugang zum Aktienmarkt geschaffen. 154 00:07:46,717 --> 00:07:49,887 Danke, heimgesuchter Viktorianerjunge. 155 00:07:57,144 --> 00:07:58,770 Null Provisionen! 156 00:07:58,854 --> 00:08:02,649 Und es strömten neue Kunden auf den Aktienmarkt. 157 00:08:02,733 --> 00:08:06,486 Aber nicht nur das. Neben dem Null-Provision-Modell 158 00:08:06,570 --> 00:08:09,489 machten die neuen Niedrigzinsen der Federal Reserve 159 00:08:09,573 --> 00:08:12,993 Sparkonten so gut wie obsolet. 160 00:08:13,076 --> 00:08:18,040 Das spülte noch mehr Aktienkäufer und Geld auf den Aktienmarkt. 161 00:08:18,123 --> 00:08:21,627 Allein 2021 floss mehr Geld auf den Aktienmarkt 162 00:08:21,710 --> 00:08:24,421 als in den vorangegangenen 20 Jahren. 163 00:08:24,505 --> 00:08:26,048 413 $ MILLIARDEN - 279 $ MILLIARDEN 164 00:08:26,131 --> 00:08:29,176 Es war ein goldenes Zeitalter des Vermögensaufbaus. 165 00:08:29,259 --> 00:08:35,474 Die ungefilterten Massen durften endlich auf den Aktienmarkt, 166 00:08:35,557 --> 00:08:38,684 und die Ungleichheit nahm zu? 167 00:08:38,769 --> 00:08:41,188 Das muss ein verdammter Witz sein. 168 00:08:43,106 --> 00:08:44,566 Folglich… 169 00:08:46,360 --> 00:08:48,695 "Das Problem mit dem Aktienmarkt". 170 00:08:49,279 --> 00:08:54,576 Die großen Zocker des Aktienmarktes vereinfachen zunehmend den Zugang 171 00:08:54,660 --> 00:08:56,662 zu dieser Vermögensmaschine 172 00:08:56,745 --> 00:09:02,543 und schaffen es dennoch, Hauptprofiteure dieses Vermögens zu bleiben. 173 00:09:03,252 --> 00:09:07,381 Sehen wir uns an, was abläuft, wenn wir über Robinhood eine Aktie kaufen. 174 00:09:07,464 --> 00:09:10,342 Dann verstehen wir das System vielleicht besser. 175 00:09:10,425 --> 00:09:15,305 Ich klicke auf dem Handy Robinhoods "Kaufen"-Button an, und bum! 176 00:09:15,389 --> 00:09:18,600 Aber meine Order geht nicht an den Aktienmarkt, 177 00:09:18,684 --> 00:09:21,812 wegen des "Payment for Order Flow" oder PFOF. 178 00:09:21,895 --> 00:09:26,024 Meine Order erreicht eine unbekannte Firma namens Citadel, 179 00:09:26,108 --> 00:09:28,610 also einen Vermittler oder Market Maker. 180 00:09:28,694 --> 00:09:30,821 Citadel bringt Käufer und Verkäufer zusammen 181 00:09:30,904 --> 00:09:36,827 und hat Robinhood Hunderte Millionen Dollar 182 00:09:36,910 --> 00:09:40,247 für das Vorrecht gezahlt, die Order verarbeiten zu dürfen. 183 00:09:40,330 --> 00:09:42,791 Citadel oder andere Market Maker 184 00:09:42,875 --> 00:09:46,461 müssen die Order dann immer noch nicht am Aktienmarkt platzieren. 185 00:09:46,545 --> 00:09:50,382 Sie ordnen sie anderen Orders zu, für die sie bereits bezahlt haben. 186 00:09:50,465 --> 00:09:51,592 INTERNER BESTAND 187 00:09:51,675 --> 00:09:55,971 Oder sie verschieben sie in sogenannte Dark Pools. 188 00:09:56,054 --> 00:09:57,890 Das sind interne Plattformen, 189 00:09:57,973 --> 00:10:01,435 auf denen Aktien anonym gehandelt werden. 190 00:10:01,518 --> 00:10:07,524 Ja, sie heißen wirklich Dark Pools. 191 00:10:08,358 --> 00:10:10,485 Sie selbst haben sie Dark Pools genannt. 192 00:10:11,778 --> 00:10:16,200 Wie unantastbar muss man sich fühlen, 193 00:10:16,283 --> 00:10:21,580 um den Ort, an dem man obskure Geschäfte abwickelt, 194 00:10:21,663 --> 00:10:23,123 Dark Pool zu nennen? 195 00:10:24,833 --> 00:10:30,464 "Danke für Ihre Order. Ich bringe sie in meine Mauschelkammer." 196 00:10:34,426 --> 00:10:38,222 Jetzt wissen wir, warum Robinhood kostenlos ist. 197 00:10:38,305 --> 00:10:41,099 Sie bekommen Hunderte Millionen Dollar 198 00:10:41,183 --> 00:10:45,103 von Zwischenhändlern für das Vorrecht, Orders verarbeiten zu dürfen. 199 00:10:45,187 --> 00:10:48,190 Wir wissen also, wer ihr wahrer Chef ist. 200 00:10:48,273 --> 00:10:51,401 Aber warum zahlen diese Leute Hunderte Millionen Dollar 201 00:10:51,485 --> 00:10:53,320 für dieses Vorrecht? 202 00:10:53,403 --> 00:10:55,906 Fragen wir Citadel-Geschäftsführer Ken Griffin. 203 00:10:55,989 --> 00:10:58,492 PFOF sind Kosten für mich. 204 00:11:00,619 --> 00:11:04,206 Oh, nun ja. Es kostet dich Hunderte Millionen Dollar. 205 00:11:05,040 --> 00:11:06,458 Warum zahlst du sie? 206 00:11:06,542 --> 00:11:11,630 Wir möchten an der aktuellen Demokratisierung der Finanzen mitwirken. 207 00:11:11,713 --> 00:11:15,175 Und wenn Payment for Order Flow dies fördert, 208 00:11:15,259 --> 00:11:16,969 dann ist das gut für alle. 209 00:11:17,803 --> 00:11:19,555 Du bist so ein guter Mensch. 210 00:11:21,932 --> 00:11:23,725 Ken Griffin ist ein netter Typ. 211 00:11:23,809 --> 00:11:28,438 Er ruiniert sich, um die Demokratisierung der Märkte voranzutreiben. 212 00:11:28,522 --> 00:11:32,943 Na ja, etwas bleibt ihm noch. Er wohnt im buchstäblich teuersten Haus 213 00:11:33,026 --> 00:11:35,028 in der Geschichte Amerikas. 214 00:11:35,112 --> 00:11:37,781 MILLIARDÄR KEN GRIFFINS NEUERWERB FÜR 238 $ MILLIONEN 215 00:11:37,865 --> 00:11:39,825 Außerdem verbringt er Zeit in diesem Haus 216 00:11:40,534 --> 00:11:42,077 und in dem hier 217 00:11:43,245 --> 00:11:44,621 und dann noch in dem 218 00:11:44,705 --> 00:11:47,165 und natürlich in einem von diesen. 219 00:11:47,249 --> 00:11:48,959 Wisst ihr was? Scheiß auf ihn. 220 00:11:50,127 --> 00:11:51,837 Was geht hier vor sich? 221 00:11:51,920 --> 00:11:55,549 Wie verdienen diese Zwischenhändler überhaupt Geld? 222 00:11:55,632 --> 00:11:56,884 KONTROVERSES 'PFOF' 223 00:11:56,967 --> 00:11:59,970 Sagen wir, Jason, Sie wollen eine Aktie für 10 $ kaufen 224 00:12:00,053 --> 00:12:03,140 und Sie, Caroline, eine für 9,99 $ verkaufen. 225 00:12:03,223 --> 00:12:07,352 Dann verbuchen sie die Transaktion und machen pro Aktie 1 Cent Gewinn. 226 00:12:07,436 --> 00:12:11,899 Das klingt zunächst bescheiden, aber es summiert sich mit der Zeit. 227 00:12:13,317 --> 00:12:17,279 Bei jeder Transaktion schöpfen sie also Cents ab. 228 00:12:17,362 --> 00:12:19,615 Wie viele Cents stecken in diesen Häusern? 229 00:12:19,698 --> 00:12:20,699 Mal im Klartext. 230 00:12:20,782 --> 00:12:25,078 Die Hunderte Millionen Dollar, die Citadel Robinhood zahlt, 231 00:12:25,162 --> 00:12:28,457 sollten zumindest anteilig an die Privatanleger gehen. 232 00:12:28,540 --> 00:12:31,293 Und die durch die Preisdifferenz gewonnenen Cents 233 00:12:31,376 --> 00:12:33,420 gehören auch dem Privatanleger. 234 00:12:33,504 --> 00:12:37,132 Wer hat sich Payment for Order Flow ausgedacht? Etwa Bernie Madoff? 235 00:12:37,758 --> 00:12:39,384 Ja, es war Bernie Madoff. 236 00:12:39,468 --> 00:12:41,136 BERNIE MADOFFS GOLDENE GANS 237 00:12:41,220 --> 00:12:44,264 Bernie Madoff war tatsächlich der PFOF-Erfinder. 238 00:12:44,348 --> 00:12:46,058 Es war… Bernie Madoff. 239 00:12:46,767 --> 00:12:48,977 Bernie Madoff hat sich Payment for… 240 00:12:49,061 --> 00:12:51,104 Ber… Lassen Sie mich… 241 00:12:51,188 --> 00:12:52,981 Sagt Ihnen Bernie Madoff etwas? 242 00:12:54,358 --> 00:12:56,527 Bernie Madoff dachte sich PFOF aus. 243 00:12:56,610 --> 00:12:59,238 Darauf basiert das Geschäftsmodell dieser Leute. 244 00:12:59,321 --> 00:13:02,157 Bernie Madoff. Bernie Madoff! 245 00:13:05,285 --> 00:13:07,371 Das sollte illegal sein, 246 00:13:07,454 --> 00:13:10,999 was es übrigens in vielen Ländern auch ist. 247 00:13:11,083 --> 00:13:15,003 Das sollte jemand der SEC, also der Börsenaufsichtsbehörde melden. 248 00:13:15,087 --> 00:13:16,797 Und es gab so jemanden. 249 00:13:16,880 --> 00:13:21,260 Im Jahr 2004 schrieb ein Whistleblower der SEC, 250 00:13:21,343 --> 00:13:25,889 dass Payment for Order Flow höchst intransparent 251 00:13:25,973 --> 00:13:27,975 und wettbewerbsfeindlich ist, 252 00:13:28,058 --> 00:13:31,478 einen beträchtlichen Interessenkonflikt 253 00:13:31,562 --> 00:13:36,066 zwischen Brokern und ihren Kunden erzeugt und verboten werden sollte. 254 00:13:38,110 --> 00:13:41,905 Nur zu, entlarven wir den Helden unserer Erzählung, 255 00:13:42,698 --> 00:13:45,951 den tapferen Whistleblower von 2004. 256 00:13:46,034 --> 00:13:47,077 Es ist… 257 00:13:49,037 --> 00:13:51,248 Citadel Investment Group! 258 00:13:52,583 --> 00:13:57,504 Diese Unternehmen wollen offenbar weniger den Aktienmarkt demokratisieren, 259 00:13:57,588 --> 00:14:00,799 als vielmehr Laiengeld für ihr Spiel mit den Cents gewinnen. 260 00:14:01,675 --> 00:14:04,303 Was passiert aber, 261 00:14:04,386 --> 00:14:08,682 wenn diesen Laien mit dem frischen Geld plötzlich die Augen aufgehen? 262 00:14:08,765 --> 00:14:11,727 Kleinanleger verbünden sich gegen die Hedgefonds 263 00:14:11,810 --> 00:14:15,314 und treiben den Aktienkurs der Videospielfirma GameStop hoch. 264 00:14:15,397 --> 00:14:20,694 Die Aktie, vor einem Jahr nur wenige Dollar wert, schloss bei 347 $. 265 00:14:20,777 --> 00:14:25,199 Wenn Sie vor nur zwei Wochen 5.000 $ in GameStop investiert hätten, 266 00:14:25,282 --> 00:14:28,243 könnten Sie jetzt 86.000 $ Gewinn verbuchen. 267 00:14:28,327 --> 00:14:31,455 Hedgefonds, die auf fallende Kurse gesetzt hatten, verloren Milliarden. 268 00:14:31,538 --> 00:14:32,414 GAMESTOP SPIEL AB 269 00:14:32,497 --> 00:14:38,670 Dank jahrelangem Meme-Training für Fortgeschrittene merkten Reddit-User… 270 00:14:41,757 --> 00:14:47,930 …dass Hedgefonds massive Leerverkäufe gegen GameStop gestartet hatten. 271 00:14:48,013 --> 00:14:51,225 Die Hedgefonds hatten in großem Umfang darauf gesetzt, 272 00:14:51,308 --> 00:14:54,144 dass der Kurs der GameStop-Aktie fällt. 273 00:14:54,228 --> 00:14:57,314 Die Reddit-User dachten sich: "Moment mal, 274 00:14:57,397 --> 00:15:00,901 verbünden wir uns doch und provozieren einen Short Squeeze." 275 00:15:00,984 --> 00:15:04,279 Börsenkurs steigen lassen, Aktien halten, 276 00:15:04,363 --> 00:15:10,410 Geld verdienen und folglich den Hedgefonds massive Verluste bereiten. 277 00:15:11,328 --> 00:15:12,579 Und es funktionierte. 278 00:15:13,413 --> 00:15:15,040 Richtig gut. 279 00:15:15,624 --> 00:15:19,419 Discount-Onlinebroker Robinhood deaktivierte die Option, 280 00:15:19,503 --> 00:15:21,463 neue GameStop-Aktien kaufen zu können. 281 00:15:21,547 --> 00:15:26,426 Ich öffnete die App, sah den deaktivierten "Kaufen"-Button 282 00:15:26,510 --> 00:15:29,137 und dachte: "Heiliger ****." 283 00:15:32,683 --> 00:15:34,434 Nicht so schüchtern. Heiliger was? 284 00:15:35,769 --> 00:15:37,521 Heiliger… Hast du… Was hast du gesagt? 285 00:15:37,604 --> 00:15:38,856 Schwanz? 286 00:15:41,441 --> 00:15:44,027 Hast du… Hast du "Schwanz" gesagt? 287 00:15:46,113 --> 00:15:52,202 Warum unterbindet Robinhood die Käufe, nicht die Verkäufe von GameStop-Aktien? 288 00:15:53,287 --> 00:15:57,666 Sie sagten, ihre Clearingstelle hätte sie angerufen… 289 00:15:58,166 --> 00:16:01,003 Also… Sagen wir, ihr Buchmacher. 290 00:16:01,086 --> 00:16:05,966 Und der sagte: "Haut ab! Sie kommen in einer schwarzen Limousine!" 291 00:16:06,550 --> 00:16:09,052 Andere schöpften aus mehreren Gründen Verdacht. 292 00:16:09,136 --> 00:16:12,264 Unter anderem, weil der Hedgefonds Melvin Capital, 293 00:16:12,347 --> 00:16:16,727 dem durch den GameStop-Wahnsinn Milliardenverluste entstanden, 294 00:16:16,810 --> 00:16:20,939 von keinem anderen als 295 00:16:21,023 --> 00:16:22,858 dem Citadel-Hedgefonds gerettet wurde, 296 00:16:22,941 --> 00:16:27,362 dem in keinem Zusammenhang stehenden Hedgefonds derselben Besitzer, 297 00:16:27,446 --> 00:16:30,407 denen Citadel Securities gehört, 298 00:16:30,490 --> 00:16:36,371 also die PFOF-Firma, die die Robinhood-Orders managt. 299 00:16:36,455 --> 00:16:40,876 Wenn das verrückt klingt, dann, weil es verrückt ist. 300 00:16:40,959 --> 00:16:43,086 Da fragt man sich doch: 301 00:16:44,213 --> 00:16:46,798 "Wie dunkel sind diese verdammten Dark Pools?" 302 00:16:48,634 --> 00:16:49,968 Und jetzt der Hammer. 303 00:16:50,719 --> 00:16:54,264 Die Payment-for-Order-Flow-Chose und das GameStop-Chaos 304 00:16:54,973 --> 00:16:57,267 gehören zu dem Teil des Aktienmarktes, 305 00:16:57,351 --> 00:17:01,813 der am transparentesten, reguliertesten und überschaubarsten 306 00:17:01,897 --> 00:17:03,440 im gesamten System ist. 307 00:17:03,524 --> 00:17:07,277 Darüber hinaus gibt es Derivate, Swaps 308 00:17:07,361 --> 00:17:12,324 und noch intransparentere Transaktionen mit noch mehr Beschiss, 309 00:17:13,242 --> 00:17:17,746 die aus öffentlichen Pensionsfonds gespeist werden. 310 00:17:18,539 --> 00:17:20,540 Das ist untragbar. 311 00:17:21,333 --> 00:17:24,419 Man könnte es mit dem Subprime-Kreditmarkt vergleichen, 312 00:17:24,502 --> 00:17:27,714 der das Potenzial hat, die Weltwirtschaft zu zerstören. 313 00:17:28,632 --> 00:17:33,178 Wir werden nie alles verstehen und sollen es auch gar nicht. 314 00:17:33,262 --> 00:17:38,433 Ein paar Reddit-User deckten die GameStop-Leerverkäufe auf. 315 00:17:39,560 --> 00:17:41,562 Was hat eigentlich CNBC gemacht? 316 00:17:41,645 --> 00:17:42,855 Zeig mir das Geld! 317 00:17:42,938 --> 00:17:44,314 Alles grün, Baby. 318 00:17:44,398 --> 00:17:46,483 Vermögensbildung vor unseren Augen. 319 00:17:46,567 --> 00:17:47,526 Klimper, klimper. 320 00:17:49,361 --> 00:17:50,863 Ihr Geld vermehrt sich. 321 00:17:52,447 --> 00:17:53,657 Sie werden Zaster machen. 322 00:17:55,576 --> 00:17:57,077 Den Marktgöttern sei Dank. 323 00:17:57,160 --> 00:18:00,831 Denn, Baby, diese Aktie startet durch. 324 00:18:09,923 --> 00:18:11,884 Jemand sollte ihn offiziell verhören. 325 00:18:13,093 --> 00:18:15,929 Das hätte bestimmt weitreichende Auswirkungen. 326 00:18:16,555 --> 00:18:17,806 Sehen Sie mal. 327 00:18:19,266 --> 00:18:22,728 Wir haben unser reguläres Programm ausgesetzt 328 00:18:22,811 --> 00:18:26,106 und bieten Ihnen dafür eine spezielle CNBC-Präsentation. 329 00:18:30,194 --> 00:18:31,612 -Das ist… -Das ist… 330 00:18:31,695 --> 00:18:33,155 -CNBC. -CNBC. 331 00:18:33,238 --> 00:18:34,156 CNBC. 332 00:18:35,324 --> 00:18:36,825 Wir handeln mit… 333 00:18:36,909 --> 00:18:37,993 -Lügen. -Lügen. 334 00:18:38,076 --> 00:18:39,953 -Verdammte Lügen. -Alle lügen. 335 00:18:40,037 --> 00:18:41,872 -Wir verbreiten… -Propaganda. 336 00:18:41,955 --> 00:18:43,248 Überall. 337 00:18:43,332 --> 00:18:44,666 -Es ist alles… -Unsinn. 338 00:18:44,750 --> 00:18:46,210 Quatsch mit Soße! 339 00:18:46,293 --> 00:18:47,878 Schwachsinn, wenn man so will. 340 00:18:47,961 --> 00:18:49,546 -Denn wir… -…sind gekauft… 341 00:18:49,630 --> 00:18:50,964 -…vom… -…System. 342 00:18:51,048 --> 00:18:52,299 -Wir versprechen… -Wir versprechen… 343 00:18:52,382 --> 00:18:53,717 -Wir… -…versprechen… 344 00:18:53,800 --> 00:18:54,801 -…dass wir nie… -Nie. 345 00:18:54,885 --> 00:18:57,846 …ehrliche… und… transparente… Infos… liefern. 346 00:18:57,930 --> 00:18:59,515 Nicht vergessen… Wir erfinden. 347 00:18:59,598 --> 00:19:02,100 -Wir erfinden Dinge. -Wir erfinden wieder mal. 348 00:19:02,184 --> 00:19:03,268 Ganz sicher. 349 00:19:03,352 --> 00:19:04,686 CNBC. 350 00:19:10,609 --> 00:19:11,860 WAS HABEN SIE DAVON? 351 00:19:11,944 --> 00:19:14,029 Apes sind Amateuranleger. 352 00:19:14,112 --> 00:19:17,616 Sie stammen aus der Reddit-Gruppe namens WallStreetBets. 353 00:19:17,699 --> 00:19:18,992 Sie haben sich… 354 00:19:19,076 --> 00:19:20,077 RECHERCHEURIN 355 00:19:20,160 --> 00:19:25,123 …über Aktien und Finanzen ausgetauscht und sich dann für GameStop entschieden. 356 00:19:25,207 --> 00:19:26,750 "Alle sind gleich." 357 00:19:26,834 --> 00:19:27,835 LEITENDE PRODUZENTIN 358 00:19:27,918 --> 00:19:29,461 Das habe ich gelesen. Stimmt das? 359 00:19:29,545 --> 00:19:32,130 -Ja. -Sie sahen, dass ein Hedgefonds 360 00:19:32,214 --> 00:19:39,012 Leerverkäufe von Aktien startete, die es in dieser Anzahl gar nicht gab. 361 00:19:39,096 --> 00:19:41,807 Sie erinnerten an die Scooby-Doo-Kids in einem Van. 362 00:19:41,890 --> 00:19:43,475 Und der Van war Reddit. 363 00:19:43,559 --> 00:19:45,727 Und der Scooby-Snack… 364 00:19:45,811 --> 00:19:47,062 …war auch Gras. 365 00:19:51,984 --> 00:19:55,237 Willkommen zurück. Der Aktienmarkt gilt als 366 00:19:55,320 --> 00:19:58,282 ein Vitalwert unserer Wirtschaft, den wir ständig checken. 367 00:19:58,365 --> 00:20:00,909 Aber er stellt nicht unsere Wirtschaft dar. 368 00:20:00,993 --> 00:20:05,163 Der Aktienmarkt ist wie ein Casino. Mit einem Unterschied: 369 00:20:05,247 --> 00:20:08,041 Letzteres ist gut geregelt. 370 00:20:09,376 --> 00:20:11,336 Und Betrüger fliegen raus. 371 00:20:12,546 --> 00:20:15,549 Um darüber und über die Folgen für Sie zu Hause zu sprechen, 372 00:20:15,632 --> 00:20:19,219 begrüße ich J. Brown, einen autodidaktischen Privatanleger, 373 00:20:19,303 --> 00:20:22,639 der Mitglied der Online-Ape-Bewegung ist. 374 00:20:22,723 --> 00:20:25,434 Dave Lauer, ein Marktstrukturberater 375 00:20:25,517 --> 00:20:28,437 und ehemaliger quantitativer Analyst bei Citadel. 376 00:20:28,520 --> 00:20:31,273 Er ist zurzeit Geschäftsführer von Urvin Finance. 377 00:20:31,356 --> 00:20:34,860 Danny Moses. Er ist Anleger und einstiger Wall-Street-Händler, 378 00:20:34,943 --> 00:20:36,778 Co-Moderator des Finanzpodcasts On The Tape 379 00:20:36,862 --> 00:20:38,906 und wurde im Film The Big Short porträtiert. 380 00:20:38,989 --> 00:20:41,575 Und Matt Kohrs, Anleger und YouTube-Moderator, 381 00:20:41,658 --> 00:20:45,162 der als führende Stimme der Ape-Bewegung gilt. 382 00:20:45,245 --> 00:20:47,164 Vielen Dank, dass Sie da sind. 383 00:20:48,665 --> 00:20:55,631 Wir haben die verschiedenen komplexen Finanzinstrumente angesprochen, 384 00:20:55,714 --> 00:20:58,509 die einen ebenfalls komplexen Aktienmarkt steuern. 385 00:20:58,592 --> 00:21:01,094 Aber es bedurfte der Onlinebewegung, 386 00:21:02,095 --> 00:21:05,182 der Reddit-User und Privatanleger, 387 00:21:05,933 --> 00:21:12,523 um aufzudecken, dass GameStop zu 140 % seines Wertes leerverkauft wurde 388 00:21:12,606 --> 00:21:14,483 und dass, wenn Sie gemeinsam… 389 00:21:14,566 --> 00:21:17,194 Wie, um Himmels willen, ist es dazu gekommen? 390 00:21:17,277 --> 00:21:19,071 Die beste Erklärung dafür ist, 391 00:21:19,154 --> 00:21:22,574 dass die Leute Neustarts wagten in der Pandemie. 392 00:21:22,658 --> 00:21:25,702 Sie hatten Zeit, über das Geldverdienen nachzudenken 393 00:21:25,786 --> 00:21:27,538 und wie sie überleben. 394 00:21:27,621 --> 00:21:32,459 Und in Zeiten der Not schließt man sich oft zusammen und schützt einander. 395 00:21:32,543 --> 00:21:36,630 Es führte dazu, dass alle Informationen weitergaben. 396 00:21:36,713 --> 00:21:40,884 Wie haben Sie gelernt, einander in diesem Szenario zu vertrauen? 397 00:21:40,968 --> 00:21:44,096 Wir saßen durch die Pandemie alle im selben Boot. 398 00:21:44,179 --> 00:21:48,100 Viele von uns luden sich Robinhood herunter, 399 00:21:48,183 --> 00:21:51,395 zu Hause, oder hörten davon, dass Geld zu verdienen war. 400 00:21:51,478 --> 00:21:53,897 So entstand eine Gemeinschaft. 401 00:21:53,981 --> 00:21:58,443 Zunächst ging es nur um GameStop, eine Firma, die Videospiele verkauft 402 00:21:58,527 --> 00:21:59,820 und Seltsames erlebte. 403 00:21:59,903 --> 00:22:04,116 Und nun sitzen wir hier und sprechen über ernste Angelegenheiten 404 00:22:04,199 --> 00:22:06,743 wie Manipulation und Anfälligkeit des Systems? 405 00:22:06,827 --> 00:22:09,037 -Ja. -Das… ist absolut irre. 406 00:22:09,121 --> 00:22:14,209 Es war erstaunlich zu sehen, wie diese selbstorganisierte Bewegung 407 00:22:14,960 --> 00:22:17,462 zusammenkam, etwas aufdeckte 408 00:22:17,546 --> 00:22:19,882 und den Markt an den Rand des Zusammenbruchs brachte. 409 00:22:19,965 --> 00:22:22,217 Denn Märkte sind instabiler geworden. 410 00:22:22,301 --> 00:22:27,890 Der Dschungel aus Derivaten, 15 verschiedenen Aktienmärkten, 411 00:22:27,973 --> 00:22:30,601 40 Dark Pools und Internalisierern 412 00:22:30,684 --> 00:22:33,061 bildet ein höchst komplexes System. 413 00:22:33,145 --> 00:22:35,397 Und Komplexität schwächt. 414 00:22:35,480 --> 00:22:36,857 Das haben sie bewiesen. 415 00:22:36,940 --> 00:22:39,985 Sie haben die Schwäche aufgedeckt und ausgenutzt. 416 00:22:40,068 --> 00:22:43,739 Und dadurch wären die Märkte beinahe zusammengebrochen. 417 00:22:44,364 --> 00:22:45,532 Eine absurde Vorstellung, 418 00:22:46,033 --> 00:22:49,161 dass eine Videospielfirma fast den Markt sprengte. 419 00:22:49,244 --> 00:22:51,830 Eine Videospielfirma, die Hardcopys… 420 00:22:51,914 --> 00:22:53,790 -Ja. -…von etwas verkauft, das… 421 00:22:53,874 --> 00:22:57,711 Als sei der gute, alte Filmverleih zurück, 422 00:22:57,794 --> 00:23:00,923 und alle würden sagen: "Mann, der geht durch die Decke." 423 00:23:01,590 --> 00:23:07,429 Wie kann es legal sein, Leerverkäufe in einem größeren Umfang zu tätigen, 424 00:23:07,513 --> 00:23:10,265 indem man auf Kursabfall spekuliert, 425 00:23:11,433 --> 00:23:14,144 als die gesamte Firma überhaupt wert ist? 426 00:23:14,228 --> 00:23:17,147 Das geht eigentlich nicht, nur Market Maker sind ausgenommen, 427 00:23:17,231 --> 00:23:19,900 um die nötige "Liquidität" zu gewährleisten. 428 00:23:19,983 --> 00:23:25,113 Eine Zeit lang können Leerverkäufe den potenziellen Bestand übersteigen. 429 00:23:25,197 --> 00:23:27,407 Man nennt das "Überleihen". 430 00:23:27,491 --> 00:23:29,034 Das muss ausgeglichen werden. 431 00:23:29,117 --> 00:23:31,286 Aber es gibt Phasen, Tage, bis der Handel greift, 432 00:23:31,370 --> 00:23:32,996 in denen man das nicht bemerkt. 433 00:23:33,080 --> 00:23:35,332 Das wären zu viele technische Details. 434 00:23:35,415 --> 00:23:37,668 Ja, bitte nicht. Keine Details mehr. 435 00:23:37,751 --> 00:23:40,087 Ich höre Ihnen seit einer Minute nicht mehr zu. 436 00:23:42,631 --> 00:23:45,133 -In Ordnung. -Aber ist es nicht genau das? 437 00:23:45,217 --> 00:23:48,470 Ist das Problem nicht die Komplexität? 438 00:23:48,554 --> 00:23:51,473 Es klingt so, als würden Marktstrukturen errichtet, 439 00:23:52,099 --> 00:23:56,061 aus denen die Insider dann Kapital schlagen. 440 00:23:56,144 --> 00:23:59,481 Oh ja. Die Komplexität ist beabsichtigt. 441 00:23:59,565 --> 00:24:02,568 Sie hätten Regeln und Vorschriften aufstellen können, 442 00:24:02,651 --> 00:24:05,445 die die Märkte wesentlich vereinfacht hätten. 443 00:24:05,529 --> 00:24:08,365 Aber das wurde bewusst nicht gemacht. 444 00:24:08,448 --> 00:24:11,410 Sie haben es weiter und weiter verkompliziert. 445 00:24:11,493 --> 00:24:14,371 Und ein extrem undurchschaubares System 446 00:24:14,454 --> 00:24:19,042 führt automatisch zu diesem Ausmaß an Ungleichheit und Ausbeutung, 447 00:24:19,126 --> 00:24:24,131 denn einige wenige Firmen, die groß genug sind, nutzen diese Komplexität aus. 448 00:24:24,214 --> 00:24:27,176 Aber sie ergibt keinen Sinn. Das ist Teil des Problems. 449 00:24:27,259 --> 00:24:29,219 Es ist nicht logisch, 450 00:24:29,303 --> 00:24:32,264 dass mehr Firmenaktien leerverkäuflich als vorhanden sind. 451 00:24:32,347 --> 00:24:34,516 Das haben die Privatanleger bemerkt. 452 00:24:34,600 --> 00:24:39,438 Sie erkannten eine Schwäche und griffen das System darüber an. 453 00:24:39,521 --> 00:24:40,647 Und zwar zu Recht. 454 00:24:40,731 --> 00:24:42,691 Mir fehlt das Marktverständnis, 455 00:24:42,774 --> 00:24:44,943 aber ich spiele Craps. 456 00:24:45,027 --> 00:24:47,571 Ich weiß also, was Glücksspiel ist. 457 00:24:47,654 --> 00:24:50,199 Aber immer, wenn ich das Thema anspreche, 458 00:24:50,282 --> 00:24:53,076 heißt es genervt: "Du hast keine Ahnung. 459 00:24:53,160 --> 00:24:57,206 Leerverkäufe sind wichtig, um Risiken abzusichern und so weiter." 460 00:24:57,289 --> 00:25:00,250 Und ich: "Nein. Du hast auf Pass und Come gewettet. 461 00:25:00,334 --> 00:25:04,296 Dann wolltest du die Wette aussetzen. Verstehe, aber es ist Glücksspiel." 462 00:25:04,379 --> 00:25:09,426 Mir kann niemand erzählen, Robinhood sei nicht FanDuel, denn das ist es. 463 00:25:12,679 --> 00:25:14,056 Das… Es muss so sein. 464 00:25:15,098 --> 00:25:17,476 -Jon, darf ich etwas anmerken? -Ja, bitte. 465 00:25:17,559 --> 00:25:19,853 Die Gamification der Märkte, die Sie ansprechen… 466 00:25:19,937 --> 00:25:24,024 Die Leute werfen den Robinhood-Account, den Coinbase-Account 467 00:25:24,107 --> 00:25:26,068 und den DraftKings-Account in einen Topf. 468 00:25:26,151 --> 00:25:29,488 Sie setzen auf Seattle, kaufen mit dem Geld Krypto und… 469 00:25:29,571 --> 00:25:33,158 Eines der Probleme ist dieser Zugang zum Handel über Robinhood. 470 00:25:33,242 --> 00:25:36,370 Es hat viele Leute angelockt, die so denken. 471 00:25:36,453 --> 00:25:39,331 AMC und GameStop werden nicht nach Fundamentalanalyse gehandelt. 472 00:25:39,414 --> 00:25:41,333 Aber, Danny, es ist doch so, 473 00:25:42,167 --> 00:25:47,631 dass nicht der Privatanleger von der Gamification profitiert, 474 00:25:47,714 --> 00:25:49,466 sondern der Hedgefonds. 475 00:25:49,550 --> 00:25:55,806 Es regt sich Widerstand, weil Privatanleger spitzgekriegt haben, 476 00:25:55,889 --> 00:25:59,017 wie das Spiel im Hinterzimmer des Casinos läuft. 477 00:25:59,101 --> 00:26:01,436 Es geht um Zuwendungen und Anreize. 478 00:26:01,520 --> 00:26:03,397 Das sehen wir hier. 479 00:26:03,480 --> 00:26:08,402 Robinhood bekommt keine Anreize für den Erfolg seiner User, 480 00:26:08,485 --> 00:26:11,697 sondern dafür, dass sie viel handeln. Und… 481 00:26:11,780 --> 00:26:14,700 Sie verdienen also durch Volumen und Volatilität? 482 00:26:14,783 --> 00:26:18,161 Ja, so wie Citadel, Virtu und die Großhändler. 483 00:26:18,245 --> 00:26:21,248 Dann ist es kein freier Markt. Es kann nur so viel abgeschöpft werden, 484 00:26:21,331 --> 00:26:24,209 weil die Federal Reserve den Aktienmarkt so aufgebläht hat, 485 00:26:24,293 --> 00:26:27,796 dass es sich nicht mehr lohnt zu sparen. 486 00:26:27,880 --> 00:26:30,507 -Ja. Zuwendungen und Anreize. -Oh, okay. 487 00:26:31,967 --> 00:26:33,635 Ich… Wisst ihr, was? 488 00:26:33,719 --> 00:26:36,847 Ich hätte wissen sollen, was Zuwendungen und Anreize bedeutet. 489 00:26:38,390 --> 00:26:40,642 Ich sehe CNN, Fox Business, 490 00:26:40,726 --> 00:26:43,687 all diese Sender, und halte mich auf dem Laufenden. 491 00:26:43,770 --> 00:26:46,440 Und ich begann, Informationen aufzunehmen. 492 00:26:46,523 --> 00:26:49,318 Dann fand ich eine Community auf Twitter. 493 00:26:49,401 --> 00:26:53,155 Und ich dachte: "Moment mal. Die verstehen, was Sache ist." 494 00:26:53,780 --> 00:26:57,868 Und es geht nicht um Zusammenschluss und "Verschwörung" oder so. 495 00:26:57,951 --> 00:27:01,663 Wir tauschen uns aus, lernen und treten miteinander in Kontakt. 496 00:27:02,247 --> 00:27:03,790 Wir geben Informationen weiter. 497 00:27:03,874 --> 00:27:09,296 Ist Information das Wertvollste an dieser neuen Bewegung und Verbindung? 498 00:27:09,379 --> 00:27:11,632 Und wurde darum nicht der Aktienmarkt demokratisiert, 499 00:27:11,715 --> 00:27:13,675 sondern vielmehr die Information, 500 00:27:13,759 --> 00:27:17,679 die Ihnen erlaubt, gegen die großen Firmen anzugehen? 501 00:27:17,763 --> 00:27:19,515 Definitiv die Information. 502 00:27:19,598 --> 00:27:24,520 Denn das Verrückte ist, dass sie oft fehlt. Es ist sehr schwierig. 503 00:27:24,603 --> 00:27:28,524 Erst betrachtet man nur die Kurse: "Geht er hoch oder runter?" 504 00:27:28,607 --> 00:27:32,611 Dann taucht man etwas tiefer ein und gewinnt weitere Erkenntnisse. 505 00:27:32,694 --> 00:27:35,948 "Wie können Zinssätze für kurzfristige Anleihen so steigen?" 506 00:27:36,031 --> 00:27:37,908 Es ist absichtlich so komplex. 507 00:27:37,991 --> 00:27:39,910 Wir sollen es gar nicht verstehen. 508 00:27:39,993 --> 00:27:42,120 Und dann kommen berechtigte Fragen. 509 00:27:42,204 --> 00:27:45,123 Wir werden als ein Menschenblock hingestellt, 510 00:27:45,207 --> 00:27:47,042 der keine Ahnung hat. 511 00:27:47,125 --> 00:27:49,294 Dabei stellen wir berechtigte Fragen. 512 00:27:49,378 --> 00:27:54,800 Jon, professionelle Investoren ärgern sich seit Jahren 513 00:27:54,883 --> 00:27:58,095 über Payment for Order Flow und diese Market Maker. 514 00:27:58,178 --> 00:28:02,224 Und ich freue mich, dass Sie erkennen, wie es im Maschinenraum läuft. 515 00:28:02,307 --> 00:28:03,350 Aber eine Anmerkung. 516 00:28:03,433 --> 00:28:05,185 Aktien werden langfristig gehandelt. 517 00:28:05,269 --> 00:28:07,229 Die kurzfristige Entwicklung ist egal. 518 00:28:07,312 --> 00:28:09,106 -Ja. -Leerverkäufer werden verunglimpft. 519 00:28:09,189 --> 00:28:11,567 Aber sie verschaffen uns Informationen, 520 00:28:11,650 --> 00:28:14,403 so wie Privatanleger und die, die auf Hausse spekulieren. 521 00:28:14,486 --> 00:28:15,320 Ja. 522 00:28:15,404 --> 00:28:18,782 Darum ist es konstruktiv, zu Gesprächen zusammenzukommen. 523 00:28:18,866 --> 00:28:20,325 Aber Aktienanalyse ist wichtig. 524 00:28:20,409 --> 00:28:22,077 Das sollte jeder begreifen. 525 00:28:22,160 --> 00:28:24,288 Das meine ich mit der Verbindung. 526 00:28:24,371 --> 00:28:28,000 Ich möchte Brücken bauen und helfen, so wie Matt es tut. 527 00:28:28,083 --> 00:28:30,502 Wir alle wollen diese Gespräche, 528 00:28:30,586 --> 00:28:34,464 aber wir brauchen auch Antworten auf bestimmte Fragen. 529 00:28:34,548 --> 00:28:37,301 Warum wurde im Januar, mitten im Kursanstieg 530 00:28:37,384 --> 00:28:42,222 der "Kaufen"-Button deaktiviert? Das ist noch nie passiert. Und weil… 531 00:28:42,306 --> 00:28:45,684 -Der "Verkaufen"-Button nicht. -Ja, einfache Leute wie ich, 532 00:28:45,767 --> 00:28:50,397 die endlich eine Chance haben, die Kellnerin, Politesse… der Hausmeister. 533 00:28:50,480 --> 00:28:52,524 Geben Sie mir diese Antwort, 534 00:28:52,608 --> 00:28:54,610 dann können wir weiterreden. 535 00:28:54,693 --> 00:28:56,987 Denn im Moment sehen wir nur, 536 00:28:57,070 --> 00:28:59,406 dass jedes Mal, wenn wir Erfolg haben, 537 00:28:59,489 --> 00:29:00,699 Sie ihn uns rauben. 538 00:29:00,782 --> 00:29:04,286 Und danach sollen wir Ihnen vertrauen und es akzeptieren. 539 00:29:04,369 --> 00:29:07,122 Ich habe Fundamentalanalyse und Preisfindung gelernt. 540 00:29:07,206 --> 00:29:09,082 Darüber können wir den ganzen Tag reden. 541 00:29:09,166 --> 00:29:12,419 Wissen ist wunderbar, 542 00:29:12,503 --> 00:29:17,174 aber ein Wharton-Abschluss und ein gelebtes Leben 543 00:29:17,257 --> 00:29:19,092 kollidieren in dieser Bewegung. 544 00:29:19,176 --> 00:29:21,553 Die Leute erfahren, wo ihr Geld landet. 545 00:29:21,637 --> 00:29:25,891 Man kocht ein Festmahl und soll den anderen beim Essen zusehen? 546 00:29:25,974 --> 00:29:28,310 Nein, verdammt. Ich will mitessen. 547 00:29:28,393 --> 00:29:31,772 -So sieht es aus. -Wollen die Leute Sie oft umarmen? 548 00:29:34,733 --> 00:29:36,777 Das war wunderschön formuliert. 549 00:29:36,860 --> 00:29:40,531 Wir machen kurz Pause und klären es dann. 550 00:29:40,614 --> 00:29:44,993 Denn es liegen Lösungen auf dem Tisch, die umgesetzt werden können. 551 00:29:45,077 --> 00:29:46,954 Unsere Gäste helfen uns dabei. 552 00:29:51,792 --> 00:29:54,336 DER LEHRER-PENSIONSFONDS VON OHIO ZAHLTE 2017 553 00:29:54,419 --> 00:29:59,049 GESCHÄTZT 1 $ MILLIARDE PROVISIONEN AN GELDMANAGER AN DER WALL STREET… 554 00:29:59,132 --> 00:30:01,885 IM SELBEN JAHR WURDEN 500.000 LEHRERN ERTRÄGE GEKÜRZT. 555 00:30:01,969 --> 00:30:03,345 SCHULE HOLT MICH HIER RAUS! 556 00:30:03,428 --> 00:30:08,642 In den 30 Jahren im Beruf sagte ich mir: "Ich bin abgesichert. 557 00:30:08,725 --> 00:30:11,270 Diese Pension reicht bis zu meinem Tod." 558 00:30:11,353 --> 00:30:13,230 PENSIONIERTE SCHULBIBLIOTHEKARIN 559 00:30:13,313 --> 00:30:17,943 Es ist ein Schlag in die Magengrube, dass sie ihre Zusage nicht erfüllen. 560 00:30:18,026 --> 00:30:19,069 Ich habe seit 2011… 561 00:30:19,152 --> 00:30:20,821 GESCHÄFTSFÜHRENDER DIREKTOR 562 00:30:20,904 --> 00:30:22,531 …über 30.000 $ verloren. 563 00:30:22,614 --> 00:30:25,325 Alle Pensionäre haben diese Summe verloren. 564 00:30:25,409 --> 00:30:29,705 Erst war ich erstaunt, dann wütend, und dann setzte die Besorgnis ein. 565 00:30:29,788 --> 00:30:30,706 PENSIONIERTER LEHRER 566 00:30:30,789 --> 00:30:31,957 Wut, Verzweiflung… 567 00:30:32,040 --> 00:30:34,585 Es gab über 30.000 Lehrer in Ohio… 568 00:30:34,668 --> 00:30:36,253 PENSIONIERTER LEHRER 569 00:30:36,336 --> 00:30:40,424 …die in Pension gingen und starben, ohne die zugesagten Erträge zu erhalten. 570 00:30:40,507 --> 00:30:41,675 LEHRERPENSIONÄRE UNTERBEZAHLT! 571 00:30:41,758 --> 00:30:42,968 Wall Street ist das egal. 572 00:30:43,051 --> 00:30:49,057 Wenn unser Pensionsfonds platzt, macht es ihnen nichts. 573 00:30:49,141 --> 00:30:52,644 Für sie ist das okay, weil sie alles bekommen haben. 574 00:30:52,728 --> 00:30:54,563 Erträge werden gekürzt… 575 00:30:54,646 --> 00:30:55,898 SEC-ANWALT, RENTENEXPERTE 576 00:30:55,981 --> 00:30:58,400 …um Wall Street mehr zu zahlen. 577 00:30:58,483 --> 00:31:00,777 Den Arbeitern werden 3 % gekürzt, 578 00:31:00,861 --> 00:31:04,323 um der Wall Street zusätzlich 4 % oder 5 % an Provisionen zu zahlen. 579 00:31:05,115 --> 00:31:08,577 EIN GEWALTIGER VERMÖGENSTRANSFER VON DER ARBEITERKLASSE AN DIE WALL STREET. 580 00:31:08,660 --> 00:31:12,247 ALLEIN DIE PROVISIONEN HÄTTEN DIE ERTRAGSKÜRZUNGEN GEDECKT. 581 00:31:15,626 --> 00:31:17,002 Wir sprechen über 582 00:31:17,085 --> 00:31:20,923 den Zustand dessen, was als Herzblut unserer Wirtschaft gilt, 583 00:31:21,006 --> 00:31:22,007 den Aktienmarkt, 584 00:31:22,090 --> 00:31:25,427 und darüber, wie ein stabilerer, simplerer Markt aussehen könnte. 585 00:31:25,511 --> 00:31:30,182 Aber es führt… Hier ist ein weiterer unvorhergesehener Umstand. 586 00:31:30,265 --> 00:31:34,144 All diese milliardenschweren öffentlichen Pensionsfonds 587 00:31:34,228 --> 00:31:37,272 müssen Geldmanager von Hedgefonds anheuern, 588 00:31:37,356 --> 00:31:40,943 die, geht die Sache schief, trotzdem Provisionen kassieren. 589 00:31:41,026 --> 00:31:44,279 Wieder, Transparenz, Fundamentalanalyse. 590 00:31:44,363 --> 00:31:48,242 Warum gilt das nicht auch für diese Hedgefonds-Spekulanten? 591 00:31:48,325 --> 00:31:52,955 In dieser höchst komplexen Maschinerie wird überall etwas berechnet. 592 00:31:53,038 --> 00:31:57,584 Und am Ende, wenn der unterfinanzierte Pensionsplan zu wenig abwirft 593 00:31:57,668 --> 00:32:00,128 und die Erträge fällig werden, 594 00:32:00,212 --> 00:32:04,383 fehlt Geld, was ein großes Problem ist. Dann ist der Steuerzahler dran. 595 00:32:04,466 --> 00:32:07,886 Da treffen Marktstrukturprobleme und Komplexität 596 00:32:07,970 --> 00:32:10,681 auf Aktionäre, Pensionäre und Steuerzahler. 597 00:32:10,764 --> 00:32:12,891 Darum ist es für jeden von Interesse. 598 00:32:12,975 --> 00:32:17,563 Wer ist auf der Seite der Privatanleger und dieser Leute? 599 00:32:17,646 --> 00:32:21,483 Es sind die Regulierungsbehörden, die SEC, aber sie sind unterlegen. 600 00:32:21,567 --> 00:32:25,237 Was würden Sie dem Direktor der SEC sagen? 601 00:32:25,320 --> 00:32:30,325 Den Leuten mag nicht bewusst sein, dass viele Marktregulierungsstrukturen 602 00:32:30,409 --> 00:32:32,119 selbstregulierend sind. 603 00:32:32,911 --> 00:32:34,121 Okay? Das heißt… 604 00:32:34,204 --> 00:32:36,248 Nach dem Motto, "Ihr macht das"? 605 00:32:36,331 --> 00:32:38,250 -Ja. -Wie Pendelschlichtung. 606 00:32:38,333 --> 00:32:43,964 Ja. Börsen sind gewinnorientierte, börsennotierte Unternehmen, 607 00:32:44,047 --> 00:32:47,718 die die Regeln für ihren Handel und den ganzen Markt aufstellen 608 00:32:47,801 --> 00:32:48,927 und gleichzeitig… 609 00:32:49,011 --> 00:32:51,054 -Was? -…auch durchsetzen. 610 00:32:51,138 --> 00:32:53,849 Es gibt keine Verantwortlichkeit. 611 00:32:53,932 --> 00:32:56,977 Es basiert auf Selbstregulierung und Zugang, 612 00:32:57,060 --> 00:32:59,229 denn der Verdienst dieser Firmen… 613 00:32:59,313 --> 00:33:04,234 Ich meine, wenn der Mann ein 150-$-Millionen-Haus in London hat, 614 00:33:04,318 --> 00:33:07,237 wie viel gibt er dann in Washington aus? 615 00:33:07,321 --> 00:33:08,488 Ja. 616 00:33:08,572 --> 00:33:11,074 -Verstehen Sie? -Wir nennen es die Acela-Wirtschaft. 617 00:33:11,158 --> 00:33:13,076 Die "Fusion von Wall Street und K Street". 618 00:33:13,160 --> 00:33:16,371 Die Mauscheleien zwischen Washington und New York City. 619 00:33:16,455 --> 00:33:20,459 Das ist die Hauptachse der Lobbyarbeit, die die Wall-Street-Regeln hervorbringt. 620 00:33:20,542 --> 00:33:22,377 WALL STREET ZAHLT 2020 2,9 $ MILLIARDEN FÜR WAHLKAMPAGNEN 621 00:33:22,461 --> 00:33:26,173 Es ist politisch nicht mehr tragfähig, den Aktienmarkt nicht aufzublähen. 622 00:33:26,256 --> 00:33:30,928 Wenn es das ist, was alle abends in den Nachrichten sehen… 623 00:33:31,720 --> 00:33:37,392 Wenn das versagt, bringt es Gesetzgeber politisch in Gefahr. 624 00:33:38,185 --> 00:33:40,604 Darum unternehmen sie nichts, 625 00:33:40,687 --> 00:33:43,899 um den Markt mehr an Fundamentalanalyse auszurichten. 626 00:33:43,982 --> 00:33:47,986 Dieses moralische Risiko existiert an der Wall Street seit Langem. 627 00:33:48,070 --> 00:33:51,114 Nach der Finanzkrise ist niemand ins Gefängnis gewandert. 628 00:33:51,198 --> 00:33:52,241 Nur einige wenige. 629 00:33:52,324 --> 00:33:55,577 Die anderen haben gezahlt und weitergemacht. Das ist die Kultur. 630 00:33:55,661 --> 00:33:57,913 Die Strafen werden von den Aktionären gezahlt. 631 00:33:57,996 --> 00:33:59,498 Niemand haftet. 632 00:33:59,581 --> 00:34:02,501 Das ist das Erschütternde an der Wall Street. 633 00:34:02,584 --> 00:34:06,922 In diesem System ist es einfacher, Privatanleger als Buhmänner hinzustellen, 634 00:34:07,005 --> 00:34:11,844 statt Politiker anzugehen, die Insiderhandel betreiben. 635 00:34:11,927 --> 00:34:14,554 Mitglieder der Federal Reserve betreiben ihn auch. 636 00:34:14,638 --> 00:34:15,764 Selbstregulierung. 637 00:34:15,848 --> 00:34:18,725 In Wahrheit geht es um wirklich ernste Dinge. 638 00:34:18,809 --> 00:34:22,478 Mich interessiert, wo Sie ansetzen würden, 639 00:34:22,563 --> 00:34:26,275 damit das System etwas sinnvoller funktioniert. 640 00:34:26,358 --> 00:34:27,943 -Drei Punkte. -Okay. 641 00:34:28,025 --> 00:34:29,069 PRIVATANLEGER 642 00:34:29,152 --> 00:34:31,112 Erstens, alle Politiker bekommen Mindestlohn. 643 00:34:37,995 --> 00:34:39,746 Ja, notieren Sie. 644 00:34:41,415 --> 00:34:43,958 Junge, der würde sofort steigen. 645 00:34:44,042 --> 00:34:45,043 Ja. Ja. 646 00:34:45,127 --> 00:34:46,795 Keine Super-PACs und Spenden, 647 00:34:46,879 --> 00:34:52,592 denn wir Normalbürger können uns keine Lobbyisten leisten, 648 00:34:52,676 --> 00:34:54,969 -weil uns die Macht fehlt… -Zugang. 649 00:34:55,053 --> 00:34:56,429 …als Gemeinschaft. 650 00:34:56,513 --> 00:34:59,433 Zweitens, die angesprochene Transparenz. 651 00:34:59,516 --> 00:35:03,687 Wie kann eine bestimmte Aktie im Dark Pool zu 67 % gehandelt werden, 652 00:35:03,770 --> 00:35:05,105 ohne dass wir mehr erfahren 653 00:35:05,189 --> 00:35:09,443 und obwohl ich weiß, dass ich und andere scharenweise diese Aktie kaufen, 654 00:35:09,526 --> 00:35:11,528 ohne dass sich Kaufdruck aufbaut. 655 00:35:11,612 --> 00:35:14,448 Mehr Transparenz ist definitiv notwendig. 656 00:35:14,531 --> 00:35:17,201 Und der dritte und wichtigste Punkt ist, 657 00:35:17,284 --> 00:35:22,080 dass wir mit allen Beteiligten kommunizieren können, 658 00:35:22,664 --> 00:35:26,752 um nicht gegen eine Mauer anzuschreien, ohne gehört zu werden. 659 00:35:26,835 --> 00:35:29,755 Wir brauchen eine organische Verbindung, 660 00:35:29,838 --> 00:35:33,091 um zu begreifen, dass sich unsere Entscheidungen auswirken, 661 00:35:33,175 --> 00:35:35,844 auch auf den, der bei McDonald's Ketchup verteilt. 662 00:35:35,928 --> 00:35:36,762 Ja. 663 00:35:36,845 --> 00:35:39,264 Was wünschen Sie sich? 664 00:35:39,348 --> 00:35:43,060 Ja. Insgesamt vor allem mehr Transparenz und Fairness 665 00:35:43,143 --> 00:35:46,063 durch Eindämmung des außerbörslichen Handels. 666 00:35:46,146 --> 00:35:49,983 Wir sprechen ernste Themen an, die nicht ignoriert werden dürfen, 667 00:35:50,067 --> 00:35:53,946 denn unser Markt war in großer Gefahr. 668 00:35:54,029 --> 00:35:57,074 Dies sollte in Zukunft also verhindert werden. 669 00:35:57,157 --> 00:36:00,953 Ich würde die unnötige Komplexität reduzieren 670 00:36:01,036 --> 00:36:03,705 und Zuwendungen und Anreize abschaffen. 671 00:36:03,789 --> 00:36:04,998 Wer müsste das tun? 672 00:36:05,082 --> 00:36:07,918 -Die Regulierungsbehörde. -Also die SEC. 673 00:36:08,001 --> 00:36:11,296 Die SEC müsste mit Hilfe des Kongresses eingreifen. 674 00:36:11,380 --> 00:36:13,382 Und die SEC könnte das auch. 675 00:36:13,465 --> 00:36:16,760 Sie könnte Regulierungen Schicht für Schicht abtragen 676 00:36:16,844 --> 00:36:18,512 und die Märkte vereinfachen. 677 00:36:18,595 --> 00:36:20,681 Das wäre Erfolg versprechend. 678 00:36:20,764 --> 00:36:24,685 Danny, hätten Sie einen Lösungsvorschlag anzubieten? 679 00:36:24,768 --> 00:36:28,939 Privatanleger können viel tun, um Veränderungen herbeizuführen. 680 00:36:29,022 --> 00:36:30,315 Sie können Firmen sagen: 681 00:36:30,399 --> 00:36:33,068 "Wir kaufen eure Aktien nicht, wenn ihr an dieser Börse handelt 682 00:36:33,151 --> 00:36:35,362 oder das und das tut." Das geht. 683 00:36:35,445 --> 00:36:37,531 Es wird hart und langwierig, aber der Trend… 684 00:36:37,614 --> 00:36:41,034 -Die Macht der Basis. -Genau. Sie kann Veränderung bringen. 685 00:36:41,118 --> 00:36:43,245 Diese Bewegung macht den Unterschied. 686 00:36:43,328 --> 00:36:46,039 Wir reden seit Jahren über die Marktstruktur. 687 00:36:46,123 --> 00:36:50,586 Doch die Beteiligung von Privatanlegern und die Besorgnis von Millionen 688 00:36:50,669 --> 00:36:53,130 ist neu 689 00:36:53,213 --> 00:36:58,135 in diesem extrem detaillierten Bereich der Politik und Regulierung. 690 00:36:58,218 --> 00:37:00,095 Das kann einen großen Unterschied machen. 691 00:37:00,179 --> 00:37:03,015 Ich hoffe, es zeigt den Regulierungsbehörden, 692 00:37:03,098 --> 00:37:05,392 dass sie das Thema angehen müssen. 693 00:37:05,475 --> 00:37:07,603 Fantastisch. Ich danke Ihnen sehr. 694 00:37:07,686 --> 00:37:08,937 Danke fürs Kommen. 695 00:37:10,105 --> 00:37:12,900 Auf meine erlesenen Studiogäste. 696 00:37:13,400 --> 00:37:15,569 J., Dave, Danny, Matt. 697 00:37:16,486 --> 00:37:17,696 Wir sind gleich zurück. 698 00:37:23,327 --> 00:37:25,329 SEC US-BÖRSENAUFSICHTSBEHÖRDE 699 00:37:25,954 --> 00:37:29,499 Sie sind der Leiter der Behörde, der Direktor. 700 00:37:29,583 --> 00:37:31,627 LEITER DER US-BÖRSENAUFSICHTSBEHÖRDE 701 00:37:31,710 --> 00:37:34,880 Ursprünglich sollte die SEC den Investoren 702 00:37:34,963 --> 00:37:37,966 Vertrauen in den Aktienmarkt geben. 703 00:37:38,050 --> 00:37:40,886 Damit die Märkte sich nicht selbst regulieren. 704 00:37:40,969 --> 00:37:44,223 Denn die Idee eines freien und fairen Marktes 705 00:37:44,306 --> 00:37:50,437 kann von den Habgierigen zerstört werden. 706 00:37:50,521 --> 00:37:51,813 Die Grundidee ist, 707 00:37:51,897 --> 00:37:54,608 als Gesellschaft etwas zu erreichen. 708 00:37:55,150 --> 00:37:59,112 Es fair zu machen und die Kosten zu senken. 709 00:37:59,196 --> 00:38:02,741 Die SEC hat drei Aufträge. 710 00:38:02,824 --> 00:38:09,122 Investoren schützen, Kapitalbildung erleichtern, Geld beschaffen. 711 00:38:09,206 --> 00:38:10,874 Und in der Mitte 712 00:38:10,958 --> 00:38:14,086 sind die fairen, ordnungsgemäßen, effizienten Märkte. 713 00:38:14,169 --> 00:38:15,879 -Ja. -Diese drei. 714 00:38:15,963 --> 00:38:19,758 Wenn es uns gelingt, die Mitte fair 715 00:38:19,842 --> 00:38:23,387 und effizient zu machen, also die Kosten zu senken, 716 00:38:23,470 --> 00:38:27,307 profitieren die Investoren. Und Firmen können leichter Geld beschaffen. 717 00:38:27,391 --> 00:38:31,186 -Das senkt die Kosten… -Wie erreichen wir das? 718 00:38:31,270 --> 00:38:32,396 …für die Geldbeschaffung. 719 00:38:32,479 --> 00:38:35,148 Es wirft eine Frage auf. 720 00:38:35,732 --> 00:38:41,738 Schaffen wir Vertrauen in die Märkte, um tatsächlich die Investoren zu schützen 721 00:38:42,364 --> 00:38:48,704 oder vielmehr um die Kapitalbildung dieser Firmen 722 00:38:48,787 --> 00:38:49,997 nicht zu gefährden? 723 00:38:50,080 --> 00:38:54,751 Denn irgendetwas an der Gleichung ist schief. 724 00:38:54,835 --> 00:38:58,589 Ja. Je nachdem, auf welche Seite wir uns mehr lehnen… 725 00:38:58,672 --> 00:38:59,756 Das wissen wir doch. 726 00:38:59,840 --> 00:39:02,926 Der Aktienmarkt wird zu 84 % von 10 % der Leute dominiert. 727 00:39:03,010 --> 00:39:05,179 Nein… Stellen Sie sich Folgendes vor. 728 00:39:05,262 --> 00:39:09,141 Wir werden nicht… Wir… Niemand ist perfekt. 729 00:39:09,224 --> 00:39:10,726 Aber wir haben jeden Tag 730 00:39:10,809 --> 00:39:13,437 die Arbeiterfamilien, die Pensionäre 731 00:39:13,520 --> 00:39:15,397 und die frühen Anleger im Blick. 732 00:39:15,480 --> 00:39:19,443 Aber der Privatanleger ist benachteiligt. 733 00:39:20,444 --> 00:39:21,612 Sie sind der Sheriff. 734 00:39:24,031 --> 00:39:25,199 Und Sie sind unterlegen. 735 00:39:25,282 --> 00:39:27,367 Ich war heute in Ihrem Pausenraum. 736 00:39:27,451 --> 00:39:30,329 Da steht auf einem Schild: "Kaffeespenden willkommen". 737 00:39:31,788 --> 00:39:33,165 Wir sind bei der SEC. 738 00:39:33,248 --> 00:39:35,417 -Ja. -Heiliger Bimbam. 739 00:39:36,126 --> 00:39:38,795 Wir bräuchten mehr Mittel. Das ist klar. 740 00:39:38,879 --> 00:39:42,382 Hier arbeiten 4.500 Vollzeitbeschäftigte. 741 00:39:42,466 --> 00:39:43,759 Zu wenig also. 742 00:39:43,842 --> 00:39:47,304 In der vorigen Regierung schrumpften wir um 5 %. 743 00:39:47,387 --> 00:39:49,264 -Ja. -Und das in einer Zeit, 744 00:39:49,348 --> 00:39:51,266 in der die Märkte stark wuchsen. 745 00:39:51,350 --> 00:39:53,560 Ehrlich gesagt hätten wir 746 00:39:53,644 --> 00:39:56,688 in den letzten fünf Jahren mitwachsen und nicht schrumpfen sollen. 747 00:39:56,772 --> 00:39:59,358 Wie unterlegen sind Sie? 748 00:39:59,441 --> 00:40:02,569 Sind Sie ein Abakus in einer Welt der Rechner? 749 00:40:02,653 --> 00:40:04,613 Analog in einer digitalen Welt? 750 00:40:04,696 --> 00:40:05,739 -Denn… -Es ist schwer. 751 00:40:05,822 --> 00:40:06,823 -Ja. -Wir… 752 00:40:06,907 --> 00:40:09,201 Wir haben ein Jahresbudget von 2 $ Milliarden 753 00:40:09,284 --> 00:40:13,830 und geben 350 bis 400 Millionen für Technologie aus. 754 00:40:13,914 --> 00:40:19,878 Das investieren die größten fünf, sechs Banken vielleicht in wenigen Wochen. 755 00:40:19,962 --> 00:40:21,755 -Verstehe. -Für Technologie. 756 00:40:21,839 --> 00:40:26,176 Ich habe das Gefühl, dass der SEC die Hände gebunden sind. 757 00:40:27,135 --> 00:40:32,933 Dass, wenn sich nichts daran ändert, wie die SEC arbeitet, 758 00:40:34,059 --> 00:40:38,146 Privatanleger weiter wie bisher 759 00:40:38,230 --> 00:40:41,567 von institutionellen Anlegern ausgebootet werden, 760 00:40:41,650 --> 00:40:45,904 die überwältigende Erträge einstreichen, 761 00:40:45,988 --> 00:40:50,117 und dass die Märkte im Hinblick auf die Ausbeutung 762 00:40:50,200 --> 00:40:54,288 selbst grundlegender Strukturen mittlerweile so agil sind, 763 00:40:54,371 --> 00:40:59,001 dass selbst die Aufsichtsbehörde nichts mehr tun kann. 764 00:40:59,084 --> 00:41:01,503 Die Herausforderung für unsere Behörde… 765 00:41:01,587 --> 00:41:03,964 Der Kongress verleiht uns Befugnisse, 766 00:41:04,047 --> 00:41:10,345 die wir nutzen müssen, um die Politik und den Markt zu beaufsichtigen 767 00:41:10,429 --> 00:41:12,055 und Regeln durchzusetzen. 768 00:41:12,139 --> 00:41:14,183 -Verstehe. -Es geht um Prioritäten, 769 00:41:14,266 --> 00:41:19,146 um die Verschiebung einer Agenda mit einer fünfköpfigen Kommission… 770 00:41:19,229 --> 00:41:20,981 -Ja. -…um Wirtschaftsanalyse, 771 00:41:21,064 --> 00:41:23,609 um Beachtung von Gesetzesvorgaben. 772 00:41:23,692 --> 00:41:25,319 Und so, ich meine… 773 00:41:25,402 --> 00:41:31,283 Gesetze, die oft von denen gemacht werden, die Sie beaufsichtigen müssen. 774 00:41:31,366 --> 00:41:33,202 Nein, die macht der Kongress. 775 00:41:33,285 --> 00:41:36,538 Gemacht von denen, die Sie beaufsichtigen müssen. 776 00:41:36,622 --> 00:41:42,169 Wer verfasst wohl für den Kongress die Gesetze zu den Finanzinstrumenten? 777 00:41:42,836 --> 00:41:43,921 Ganz realistisch. 778 00:41:44,004 --> 00:41:45,380 -Der Kongress… -Hand aufs Herz. 779 00:41:45,464 --> 00:41:49,092 …und das sagenhafte Personal, das ich persönlich kenne. 780 00:41:49,176 --> 00:41:51,553 Sie waren lange dort. 781 00:41:51,637 --> 00:41:54,765 Sie behaupten also, dass Finanzinstitute, 782 00:41:54,848 --> 00:41:57,309 große Finanzinstitute, 783 00:41:57,392 --> 00:42:00,103 die Regulierungsgesetze nicht beeinflussen? 784 00:42:00,187 --> 00:42:02,481 -Jon, sie… -Aber wer… 785 00:42:02,564 --> 00:42:05,150 -Das ist meine Frage. -Sie machen Lobbyarbeit… 786 00:42:05,234 --> 00:42:06,235 Natürlich. 787 00:42:06,318 --> 00:42:08,779 …organisieren Meetings… Oh, absolut. 788 00:42:08,862 --> 00:42:13,825 Die Gesetze, die der Kongress verfasst, sind also manipuliert und erzwungen… 789 00:42:13,909 --> 00:42:15,536 Das sind Ihre Worte. 790 00:42:17,079 --> 00:42:20,916 Wie können Sie… Ich rede mit einem Sheriff und sage: 791 00:42:20,999 --> 00:42:22,835 "Da sind Drogenhändler", und Sie erwidern: 792 00:42:22,918 --> 00:42:26,922 "Drogenhändler? Komm. Seien wir nicht ungerecht zu ihnen." 793 00:42:27,005 --> 00:42:28,674 -Jon, ich… -Sie sind der Polizist. 794 00:42:28,757 --> 00:42:30,592 Das weiß ich. 795 00:42:30,676 --> 00:42:36,014 Aber Sie wollen auch, dass jemand in meiner Position erfolgreich ist. 796 00:42:36,098 --> 00:42:37,099 Du meine Güte. 797 00:42:37,182 --> 00:42:40,269 Der Kongress verfasst die Gesetze. Wir setzen sie um. 798 00:42:40,352 --> 00:42:44,189 Der von den Finanzinstituten beeinflusste Kongress verfasst sie. 799 00:42:44,273 --> 00:42:46,650 Am Ende lautet die Frage: 800 00:42:46,733 --> 00:42:50,571 Ist die SEC das beste Aufsichtssystem? 801 00:42:50,654 --> 00:42:54,324 Ich glaube, die amerikanische Öffentlichkeit versteht, 802 00:42:54,408 --> 00:42:57,452 dass das System nicht ganz in ihrem Sinne arbeitet. 803 00:42:58,036 --> 00:43:01,206 -Richtig. Okay. -Oh ja. Das stimmt. 804 00:43:01,290 --> 00:43:03,125 Die Apes haben was Interessantes aufgedeckt. 805 00:43:03,208 --> 00:43:08,088 Sie haben per Crowdsourcing Korruption aufgespürt. 806 00:43:08,172 --> 00:43:11,925 Sie haben Dinge im System entdeckt, die nicht korrekt sind. 807 00:43:12,009 --> 00:43:16,013 Sie erhielten zum Beispiel zwei Wochen alte Informationen. 808 00:43:16,096 --> 00:43:17,514 Ihnen wurde verschwiegen, 809 00:43:17,598 --> 00:43:23,770 dass diese 140 % Leerverkäufe die Gesamtheit darstellten. 810 00:43:23,854 --> 00:43:27,316 Sie wussten von Leerverkäufen, aber die Details 811 00:43:27,399 --> 00:43:30,110 über den vollen Umfang kamen erst viel später. 812 00:43:30,194 --> 00:43:32,154 Zeigt das nicht, 813 00:43:32,237 --> 00:43:37,367 dass Offenlegung und Transparenz unwirksam sind 814 00:43:37,451 --> 00:43:39,286 beim Investorenschutz? 815 00:43:39,369 --> 00:43:42,623 Ich sage nicht, dass es keine Probleme gibt. 816 00:43:42,706 --> 00:43:45,667 Es gibt enorme Probleme. Enorme. 817 00:43:45,751 --> 00:43:49,004 -Komplexität hilft ihnen… -Nennen Sie mir ein besseres System. 818 00:43:49,087 --> 00:43:52,299 Ein besseres System als das, was wir aktuell haben. 819 00:43:52,883 --> 00:43:54,927 Denn das aktuelle versagt. 820 00:43:55,010 --> 00:43:58,764 Ich… Ich glaube an dieses System 821 00:43:58,847 --> 00:44:01,600 und an die amerikanische Demokratie. Ich werde nicht sagen… 822 00:44:01,683 --> 00:44:04,311 Ich suche keine Alternative zur US-Demokratie. 823 00:44:04,394 --> 00:44:05,229 Hören Sie… 824 00:44:05,312 --> 00:44:10,317 Nur im Hinblick auf unser Finanzsystem und den Aktienmarkt, 825 00:44:10,400 --> 00:44:14,821 gibt es ein besseres System als die SEC… 826 00:44:14,905 --> 00:44:18,784 Steckt etwas in diesem Crowdsourcing, 827 00:44:18,867 --> 00:44:22,079 das die Apes zur Anwendung brachten, was nützlich… 828 00:44:22,162 --> 00:44:27,251 Wäre eine Partnerschaft zwischen der SEC und einer auf Crowdsourcing basierenden… 829 00:44:27,334 --> 00:44:31,004 Jon, ich lebe in diesem System… 830 00:44:31,088 --> 00:44:32,673 Träumen Sie, Mann. Träumen Sie! 831 00:44:32,756 --> 00:44:37,427 Ja, ich träume, aber ich will auch handeln. 832 00:44:37,511 --> 00:44:40,556 Und zwar im Sinne der Investorengemeinschaft. 833 00:44:40,639 --> 00:44:44,351 Haben Sie mal überlegt, ob es außerhalb des bürokratischen Korsetts 834 00:44:45,686 --> 00:44:48,856 etwas gäbe, das Sie agiler machen könnte? 835 00:44:48,939 --> 00:44:53,694 Ich würde sagen, und das Kompliment geht an Senator Grassley aus Iowa… 836 00:44:53,777 --> 00:44:57,239 -Er… Nein… Senator Grassley hat gekämpft… -Da wären wir. 837 00:44:57,322 --> 00:44:59,491 Es geht um die angesprochene Dezentralisierung. 838 00:44:59,575 --> 00:45:01,493 Um das Whistleblower-Gesetz. 839 00:45:01,577 --> 00:45:06,290 Nach der Finanzkrise 2008 und dem großen Reformgesetz, Dodd-Frank, 840 00:45:06,373 --> 00:45:10,294 hat Senator Grassley dafür gekämpft, dass diese und andere Behörden 841 00:45:10,377 --> 00:45:13,755 ein Whistleblower-Programm eingeführt haben. 842 00:45:13,839 --> 00:45:17,176 Und in den zehn Jahren seines Bestehens 843 00:45:17,259 --> 00:45:19,887 haben wir Preise verliehen. 844 00:45:19,970 --> 00:45:23,223 -Das ist dezentralisiertes Crowdsourcing… -Ja. 845 00:45:23,307 --> 00:45:29,146 Was müssen wir tun? Und genügt die SEC vielleicht nicht? 846 00:45:29,229 --> 00:45:33,066 In den letzten zehn oder zwanzig Jahren 847 00:45:33,150 --> 00:45:38,488 hat die SEC nur sehr selten jemanden 848 00:45:38,572 --> 00:45:40,908 dem Justizministerium überstellt. 849 00:45:40,991 --> 00:45:43,869 -Die Finanzkrise 2008… -Das stimmt nicht. 850 00:45:43,952 --> 00:45:47,748 Wir haben rund 700… 851 00:45:47,831 --> 00:45:52,377 Es sind 750 Strafvollzüge im Jahr. Ich könnte Ihnen genaue Zahlen nennen. 852 00:45:52,461 --> 00:45:57,049 Viele davon stehen im Zusammenhang mit strafrechtlichen Ermittlungen. 853 00:45:57,132 --> 00:46:00,677 Bei allen finanziellen Tricksereien in den vergangenen Jahren 854 00:46:00,761 --> 00:46:04,389 haben wir lediglich Martha Stewart erfolgreich verklagt. 855 00:46:04,473 --> 00:46:08,685 Das muss Ihnen doch zeigen, wie ungerecht es zugeht. 856 00:46:08,769 --> 00:46:11,355 Sie vergessen Bernie Madoff, aber… 857 00:46:11,438 --> 00:46:14,983 Apropos Bernie Madoff, wer hat Payment for Order Flow erfunden? 858 00:46:15,067 --> 00:46:16,902 -Ja, ja. Nein, ich verstehe. -Ja. 859 00:46:16,985 --> 00:46:19,696 Aber er hat seine Strafe abgesessen. 860 00:46:19,780 --> 00:46:22,699 Ein Mann und eine Frau. 861 00:46:22,783 --> 00:46:25,994 Es scheint allgemein so, dass niemand für Finanzdelikte büßt, 862 00:46:26,078 --> 00:46:27,120 höchstens Strafe zahlt. 863 00:46:27,204 --> 00:46:28,622 Das lässt sich so sagen. 864 00:46:28,705 --> 00:46:30,624 -Okay. -Im Allgemeinen… 865 00:46:30,707 --> 00:46:33,126 Das Justizministerium hat die strafrechtliche Gewalt… 866 00:46:33,210 --> 00:46:34,711 -Ja. -…wir die zivilrechtliche. 867 00:46:34,795 --> 00:46:36,880 Ja. Und auf zivilrechtlicher Seite 868 00:46:37,381 --> 00:46:43,637 werden 50 % der von der SEC auferlegten Strafen nicht kassiert. 869 00:46:44,721 --> 00:46:50,686 Es gibt heute weniger Verurteilungen als noch vor 15 Jahren. 870 00:46:51,311 --> 00:46:57,568 Es scheint so, als käme die SEC nicht hinterher. 871 00:46:58,235 --> 00:47:02,573 Was könnte Ihrer Meinung nach die SEC stärken, 872 00:47:02,656 --> 00:47:06,577 was die Verantwortlichkeit angeht? Was wären schärfere Waffen? 873 00:47:06,660 --> 00:47:12,457 Wir können mit bedeutenden Fällen, 874 00:47:12,541 --> 00:47:17,296 mit aufsehenerregenden Fällen zeigen: "Hier ist die rote Linie." 875 00:47:17,379 --> 00:47:20,549 Es könnte Bilanzfälschung oder Insiderhandel sein. 876 00:47:20,632 --> 00:47:24,803 Aber gibt es etwas Abschreckenderes… 877 00:47:24,887 --> 00:47:30,934 Abschreckender sind Ausschlüsse, bei denen individuelle Verantwortlichkeit… 878 00:47:31,018 --> 00:47:33,020 Individuelle Verantwortlichkeit 879 00:47:33,103 --> 00:47:36,648 sendet das abschreckendste Signal an den ganzen Markt. 880 00:47:36,732 --> 00:47:38,400 Wenn jemand persönlich haftet. 881 00:47:38,483 --> 00:47:42,613 Wir können nur zivilrechtlich strafen, aber das hieße Ausschluss aus der Branche… 882 00:47:42,696 --> 00:47:45,532 -Vom Handel, ja. -…oder sich vor uns zu verantworten. 883 00:47:45,616 --> 00:47:47,159 Die Bereitschaft zu klagen… 884 00:47:47,242 --> 00:47:51,079 Unsere Behörde muss gewillt sein, vor Gericht zu ziehen 885 00:47:51,163 --> 00:47:54,541 und ab und an Verluste einzustecken. 886 00:47:54,625 --> 00:47:57,002 -Aber anzuklagen. -Ja. 887 00:47:57,085 --> 00:47:58,462 All das ist wichtig. 888 00:47:58,545 --> 00:48:01,423 Aber wir versuchen, mit Fällen von großem öffentlichen Interesse 889 00:48:01,507 --> 00:48:05,469 die Leute wieder auf den rechten Weg zu bringen. 890 00:48:05,552 --> 00:48:09,389 Und wir müssen uns auf die Gatekeeper konzentrieren. 891 00:48:09,473 --> 00:48:14,770 Gatekeeper. Die Buchhalter, Anwälte, die Emissionsbanken und so weiter. 892 00:48:15,938 --> 00:48:18,440 Das ist auch ein Signal an den Markt. 893 00:48:18,524 --> 00:48:20,317 Die kleinen Leute ausschalten. 894 00:48:20,400 --> 00:48:21,401 Nein, nein, nein. 895 00:48:21,485 --> 00:48:24,321 Die Gatekeeper. Die Gatekeeper, Jon. 896 00:48:24,404 --> 00:48:26,823 In einem Jahr sehen wir, was daraus geworden ist. 897 00:48:26,907 --> 00:48:28,575 Gebt uns mehr Zeit, aber, ja. 898 00:48:28,659 --> 00:48:30,536 Bis dahin haben wir einen neuen Finanzmarkt. 899 00:48:30,619 --> 00:48:32,746 -Gut. Danke. -Vielen Dank. Faszinierend. 900 00:48:32,829 --> 00:48:34,122 -Danke. -Danke. 901 00:48:34,957 --> 00:48:36,375 ROBIN HOODS GEGEN ROBINHOOD 902 00:48:36,458 --> 00:48:39,670 Eine Botschaft von einem Robin Hood an Robinhood. 903 00:48:39,753 --> 00:48:41,839 Robin Hood ist bekannt dafür… 904 00:48:41,922 --> 00:48:43,340 ROBIN HOOD - HELDEN IN STRUMPFHOSEN 905 00:48:43,423 --> 00:48:45,843 …von den Reichen zu stehlen und den Armen zu geben. 906 00:48:46,677 --> 00:48:49,263 Simpel. Von den Reichen stehlen, den Armen geben. 907 00:48:49,346 --> 00:48:53,350 Robin Hood stiehlt von den Reichen und gibt es den Armen. 908 00:48:53,433 --> 00:48:57,479 Noch mal, von den Reichen an die Armen. 909 00:48:57,563 --> 00:49:00,315 Nimmt von den Reichen und gibt den Armen. 910 00:49:00,399 --> 00:49:02,192 Von den Reichen. An die Armen. 911 00:49:02,276 --> 00:49:03,861 An die Armen! 912 00:49:03,944 --> 00:49:07,698 Man kann nicht Robin Hood sein und das nicht tun. 913 00:49:08,991 --> 00:49:11,952 Ist doch gar nicht so kompliziert. 914 00:49:12,494 --> 00:49:15,122 Du bist ein schlechterer Robin Hood als Errol Flynn, 915 00:49:15,205 --> 00:49:18,709 und der war die ganzen Dreharbeiten lang betrunken. 916 00:49:20,043 --> 00:49:22,212 Danke, Robin Hood. 917 00:49:22,296 --> 00:49:23,630 Danke. 918 00:49:32,681 --> 00:49:34,933 Lange her, aber ich hab's noch drauf. 919 00:49:36,602 --> 00:49:39,062 Danke, dass Sie dabei waren 920 00:49:39,146 --> 00:49:43,442 beim sicherlich besten Finanzseminar, das wir je präsentiert haben. 921 00:49:44,484 --> 00:49:46,028 Ich fühle mich wie an der New School. 922 00:49:46,111 --> 00:49:49,239 Bitte informieren Sie sich hier… 923 00:49:49,323 --> 00:49:52,159 Und hören Sie doch auch in unseren Podcast hinein. 924 00:49:52,242 --> 00:49:53,994 DAS PROBLEM MIT JON STEWART AUF APPLE PODCASTS 925 00:49:54,077 --> 00:49:58,916 Er ist werbefrei. Ich heuchle also keine Begeisterung für Briefmarken. 926 00:50:01,043 --> 00:50:03,670 Aber wenn Sie Interesse… Nein, mache ich nicht. 927 00:50:05,797 --> 00:50:07,758 Wir haben auch eine Website, theproblem.com. 928 00:50:07,841 --> 00:50:10,928 Fast so gut wie YouTube, aber nicht so gut wie YouTube. 929 00:50:11,720 --> 00:50:13,055 Darum sind wir da auch. 930 00:50:13,138 --> 00:50:14,556 ABONNIEREN SIE UNSEREN KANAL FÜR EXKLUSIVE INHALTE 931 00:50:14,640 --> 00:50:19,520 Danke, dass Sie eingeschaltet haben. Bis zum nächsten Mal. Tschüs. 932 00:50:20,354 --> 00:50:24,149 DIE ERMORDUNG VON GAMESTOP DURCH DEN FEIGLING ROBINHOOD 933 00:50:24,233 --> 00:50:26,360 ABER WARUM WURDE DER "KAUFEN"-BUTTON DEAKTIVIERT? 934 00:50:26,443 --> 00:50:28,237 KAUFEN: MILLIONEN DOLLAR AN ENTGANGENEN ERTRÄGEN 935 00:50:28,904 --> 00:50:32,032 Die Einflussreichen unterhalten eine Lobbyistenarmee. 936 00:50:32,115 --> 00:50:37,037 Die effizienteste Gegenwehr ist eine Investorenarmee wie die Apes. 937 00:50:37,120 --> 00:50:40,624 Diese Armee muss sich organisieren und zusammenschließen. 938 00:50:40,707 --> 00:50:44,127 Und sie muss sich an die SEC wenden, 939 00:50:44,211 --> 00:50:47,965 ihr Briefe schreiben und sogar um Treffen mit SEC-Beauftragten bitten. 940 00:50:48,048 --> 00:50:50,092 Dadurch wird sichergestellt, 941 00:50:50,175 --> 00:50:52,845 dass die Regeln und Vorschriften, die beschlossen werden, 942 00:50:52,928 --> 00:50:55,389 im Sinne der Privatanleger ausfallen 943 00:50:55,472 --> 00:50:58,725 und nicht zugunsten von Citadel und Robinhood.