C'est bon, Jadie ? Super.
On donne tout.
RÉUNION PRODUCTEURS
Comment c'était quand vos comptes épargne...
AUTRICE PRINCIPALE
...vous donnaient un intérêt de 5 %,
par rapport mes frais de 15 $ par chèque refusé.
Oui.
Ça coûte maintenant de l'argent d'épargner.
Avant, on épargnait et on en gagnait.
Improbable.
C'est impossible.
Si les taux d'intérêt de vos comptes sont si bas...
PRODUCTEUR SENIOR DE L'ÉPISODE
...c'est pour vous inciter à investir...
- Oui. - ...en arrêtant d'épargner.
Zéro intérêt.
Il n'y a plus que les actions qui comptent.
Le taux de ma banque est proche du taux d'alcoolémie d'un alcoolique.
AUTEUR
Il n'ira pas en prison, car il n'est pas assez haut.
Oui.
Quand tu vas dans ta banque, ils te disent : "Soufflez."
Et le résultat c'est ton taux.
LE SHOW HEBDOMADAIRE
LE SHOW MENSUEL
LE SHOW ANNUEL
JOHN AU QUOTIDIEN
PAR ICI LA MONNAIE AVEC JON $TEWART
LE PRODUIT
LE PROGRAMME AVEC
QUI SERA
LE MEILLEUR
STEWART ?
ET LE TEMPLE MAUDIT
LE PROBLÉMATIQUE
DES ENNUIS AVEC
TA MÈRE
MAIS QUI EST
UN SACRÉ BORDEL
UN SHOW DE MERDE AVEC
JE VEUX Y CROIRE
LE PROBLÈME AVEC
LE PROBLÈME DU PROBLÉMATIQUE
Salut !
Eh bien... Bonjour !
Non ! Je suis enchanté !
Bonsoir !
Bonjour ! Si c'est le matin chez vous.
Je suis Jon Stewart.
Bienvenu dans un épisode de "Pas Ted Lasso" comme disent les jeunes.
C'est Apple.
Ce soir, on va parler de la bourse...
Sérieux ?
Un "wouh" pour la bourse.
Des millions d'Américains en parlent tous les jours,
des bals des country clubs les plus riches du Connecticut,
aux bals des country clubs les plus pauvres du Connecticut.
Peu importe ce qui se passe, les yeux sont braqués sur la bourse.
On la voit en attendant de connaître notre président.
CHALEUR EXTRÊME
En cramant sous le climat.
OÙ EST LE PÈRE NOËL ?
Ni le Père Noël ni une pandémie mondiale...
RECORD DE NOUVEAUX CAS
...ne nous détourneront de notre suivi minute par minute.
Tout ça juste en dessous des tétons de Larry Kudlow, regardez-le.
Cette obsession nationale a pourtant des origines très modestes.
La bourse est partie d'une idée très simple.
Permettre aux gens d'investir dans les sociétés qu'ils soutiennent.
VOUS - L'ENTREPRISE
Si l'entreprise va bien, ses investisseurs également.
Bien sûr, on ne s'y rend pas comme ça
en donnant son argent.
Ce serait étrange.
Il fallait un endroit, un bâtiment fait... disons de marbre.
BOURSE
Sans pouvoir vous rendre dans ce bâtiment
pour acheter vos actions.
Ça ferait trop magasin.
Il vous fallait un courtier, quelqu'un... de mieux que vous.
COURTIER
Dès le départ, c'était élitiste.
Pour acheter une action, il fallait payer une grosse commission
au premier ancien joueur de football devenu courtier dispo.
Les seuls au-dessus de l'élite des courtiers,
sont ceux qui font leur éloge à la télé.
Je suis J. Paul Getty.
La maison de courtage EF Hutton & Company est une société dont je suis proche
et en très bons termes depuis quatre décennies.
Ils m'ont beaucoup aidé et leur service est excellent.
CE TÉMOIGNAGE N'EST PAS FORCÉMENT REPRÉSENTATIF
Il est trop tard pour moi...
...je suis plus un canapé qu'un homme.
Plus oreiller qu'humain.
La classe des investisseurs est basée sur de vrais hommes du Monopoly,
la bourse est donc très inégale.
Quand la Réserve fédérale a commencé à analyser l'actionnariat en 1989,
elle a découvert que 10 % des foyers les plus riches détenaient
78 % de la bourse.
Mais la révolution est arrivée.
Oyez !
Désolé.
Ce "oyez" m'a fait peur.
Oyez !
Le clairon sonne !
Voilà les courtiers en ligne !
Huit dollars.
Huit ? C'était 200 chez mon courtier.
Bienvenue dans le futur.
Ameritrade. Croyez en vous.
Est-ce qu'un toxico et son investisseur de père...
...peuvent être surpassés ?
Je la cache sous ma couverture
pour aller sur E-Trade.
Clic.
J'ai acheté une action.
Si je peux le faire, vous aussi...
Un putain de bébé.
Si vous voulez intégrer le marché, il suffit d'être un bébé avec 6 $.
Un putain de bébé avec 6 $.
Il faut un "Que sont-ils devenus ?" sur lui.
Il a dû lancer son podcast
où il pose des questions sur la chloroquine.
"Je me renseigne, c'est tout !"
En appelant les femmes "femelles." "C'est des femelles !"
Les courtiers en ligne discount ont démocratisé la bourse.
Et les inégalités...
PART DE MARCHÉ DES 10 % LES PLUS RICHES
...ont augmenté ? Merde, tu déconnes ?
Ils démocratisent la bourse, et ça augmente !
C'est une blague ?
Pour démocratiser vraiment ce marché,
il fallait vraiment briser toutes les barrières.
Supprimer tous les frais.
Il nous fallait un héros.
Enfin, pas un héros.
Plutôt une appli. Un genre d'appli.
Voilà.
Robin des Bois.
L'inventeur sexy du socialisme.
Un Bernie Sanders avec son arc qui change la donne,
en volant les riches pour donner...
À qui, en fait ?
Robinhood m'a vraiment aidé
à utiliser le revenu que je gagne avec la peinture
pour l'investir dans des actions.
Robinhood m'a montré que mon argent était exploitable.
Je suis Azim, et j'utilise Robinhood.
- Je suis investisseuse. - Je suis investisseur.
On est des Robinhoodeuses.
Des lesbiennes en pull cozy ?
Dans la bourse ? Ben ça !
Par contre en 1990, elles étaient "juste amies."
Dites-moi, comment Robinhood a réussi à intégrer les murs du château
et faire baisser le pont-levis pour ces damoiselles de Lilith Fair ?
- PDG de Robinhood, dites-nous. - C'est le mélange du zéro commission,
pas de solde minimal, ni de fractions d'actions
qui a vraiment poussé les gens à se lancer sur le marché.
Merci, revenant de l'ère victorienne.
Zéro commission !
Et voilà le marché plein de nouveaux clients.
Et c'est pas tout, en plus de ce modèle sans commission,
les nouveaux taux de la Réserve fédérale
ont mis à mal le compte épargne,
pour que plus d'acheteurs et d'argent affluent sur le marché.
En 2021, il y a eu plus d'argent sur le marché
que pendant les 20 années précédentes cumulées.
413 $ MILLIARDS - 2021 279 $ MILLIARDS - 2002-2020
L'âge d'or de la génération de richesses.
La populace a enfin sa chance d'intégrer le marché,
et ça a monté ? De façon inégalitaire ?
Vous vous foutez de moi ?
Voilà donc...
"Le problème avec la bourse."
Les grands papes de la bourse facilitent de plus en plus l'accès
à cette machine de richesse,
tout en s'assurant d'en être les grands bénéficiaires.
Examinons ce qui se passe quand on achète une action avec Robinhood
pour mieux comprendre ce système.
Sur mon téléphone, j'ai ouvert Robinhood, appuyé sur "acheter" et boum.
Mon ordre de bourse ne part pas sur le marché
à cause du "paiement pour flux d'ordres".
Il part dans cette société que personne ne connaît appelée Citadel.
Un intermédiaire qui fait le teneur de marché.
Ils attribuent les acheteurs aux vendeurs.
Ils ont payé Robinhood des centaines de millions de dollars
pour le privilège de prendre l'ordre en charge.
Ensuite, Citadel, ou tout autre teneur de marché,
ne l'envoie toujours pas sur le marché.
Ils l'assemblent à d'autres ordres qu'ils ont aussi déjà payés.
INVENTAIRE INTERNE
Ou ils l'envoient dans ce qu'on appelle un dark pool.
Ce sont des échanges privés
où les puissants opèrent dans l'obscurité.
D'où son nom, dark pool.
Ils ont appelé ça les dark pools.
À quel point on se croit invincible
pour appeler l'endroit où on mène ses opérations les moins transparentes
"dark pools" ?
"Merci pour votre ordre.
Je vais l'emmener dans ma chambre de bidouillage."
On sait donc pourquoi Robinhood est gratuite.
Ils sont payés des centaines de millions de dollars
par des intermédiaires pour le privilège de gérer des ordres de bourse.
Qu'on sache qui est leur vrai patron.
Mais pourquoi ces types paient des centaines de millions
pour ce privilège ?
Demandons au PDG de Citadel, Ken Griffin.
PDG
Le flux d'ordres est un coût.
Sans rire ? Ça te coûte des centaines de millions de dollars.
Alors pourquoi tu le fais ?
On souhaite soutenir la démocratisation de la finance en développement.
Si payer le flux d'ordres aide à la maintenir,
c'est bon pour tout le monde.
Tu es une si belle personne.
Ken Griffin est un type super.
Il se ruine pour aider à démocratiser les marchés.
Bon, pas si fauché.
Il vit dans la maison la plus chère
de l'Histoire des États-Unis d'Amérique.
LE MILLIARDAIRE KEN GRIFFIN ACHÈTE LA MAISON LA PLUS CHÈRE DE L'AMÉRIQUE
POUR 238 MILLIONS DE DOLLARS
Et passe du temps dans son autre maison...
58,75 MILLIONS DE DOLLARS
...et celle-ci...
LONDRES 122 MILLIONS DE DOLLARS
...et puis celle-ci aussi...
95 MILLIONS DE DOLLARS
...et celles-ci.
Et puis qu'il aille se faire foutre.
99 MILLIONS DE DOLLARS
Où est la faille ?
Comment ces intermédiaires particuliers gagnent de l'argent ?
UN PAYMENT CONTROVERSÉ POUR DES FLUX D'ORDRES
Imaginons, Jason, que vous achetiez une action pour 10 $,
et vous, Caroline, vous la vendez pour 9,99 $.
Ils vont internaliser l'opération et gagner un centime par part.
Ça paraît peu,
mais si on le fait assez, à répétition,
les centimes s'accumulent.
Sur chaque transaction, ils gagnent des centimes.
Combien de centimes pour ces maisons ?
Voyons voir.
Déjà, les centaines de millions que Citadel donne à Robinhood
ou au moins une part, devraient revenir aux investisseurs particuliers.
Et les centimes qu'ils écopent sur les écarts de prix
devraient aussi revenir à ces investisseurs.
Qui a inventé le paiement de flux d'ordres ? Bernie Madoff ?
Oui, c'est bien lui.
LE PAIEMENT POUR FLUX D'ORDRES RAPPORTE À BERNIE MADOFF
Bernie Madoff en est bel et bien à l'origine.
C'était lui.
Bernie Madoff a inventé le paiement...
Ber... Je vais...
Vous connaissez Bernie Madoff ?
Il a inventé le paiement pour flux d'ordres.
Le modèle sur lequel ils travaillent tous.
Bernie Madoff. Bernie Madoff !
Ça devrait être illégal,
et ça l'est dans beaucoup de pays.
Il faudrait prévenir la Securities and Exchange Commission.
En fait, quelqu'un l'a fait.
En 2014, un lanceur d'alerte avertit la SEC
que le paiement pour flux d'ordres manque de transparence,
est anticoncurrentiel,
et crée un conflit d'intérêt évident et substantiel
entre les courtiers et leurs clients, et qu'il faut l'interdire.
Dites-moi, qui est le héros de notre conte,
le brave lanceur d'alerte de l'an 2004 ?
Il s'agit de...
Citadel Investment Group !
Apparemment, ces sociétés
ne tiennent pas tant que ça à démocratiser la bourse
en prenant du fric aux crétins pour leur jeu de centimes.
Mais que se passerait-il
si ces crétins donnant leur argent devenaient plus avisés ?
Les petits investisseurs s'attaquent aux grands groupes
en faisant monter l'action d'un vendeur de jeux vidéo, GameStop.
Cette action ne valait presque rien avant,
et fermait à 347 $.
Si vous investissiez 5000 $ dans GameStop il y a quinze jours,
vous auriez gagné plus de 86 000 $.
Les fonds spéculatifs en sa défaveur ont perdu des milliards.
Une bande d'utilisateurs Reddit a exploité ses connaissances avancées en mèmes...
...pour réaliser que la société GameStop était massivement vendue à découvert
par les fonds spéculatifs.
Les fonds spéculatifs ont fortement parié
que le cours de Gamestop baisserait.
Les utilisateurs de Reddit se sont dit : "D'accord,
rassemblons-nous et faisons une liquidation forcée."
Pour faire monter le prix, détenir l'action,
se faire un peu d'argent, et par conséquent,
pousser ces fonds spéculatifs vers des pertes massives.
Et ça a fonctionné.
Vraiment bien.
Le courtier en ligne Robinhood a empêché sans prévenir
d'acheter des parts de GameStop.
J'ai ouvert l'appli,
j'ai vu qu'on ne pouvait plus appuyer sur "acheter" dans Robinhood,
je me suis dit, "Et."
Sois pas timide. "Et" quoi ?
"Et" quoi ? Qu'est-ce que t'as dit ?
Bite ?
T'as dit "bite" ?
Pourquoi Robinhood a empêché d'acheter GameStop mais pas de vendre ?
Selon eux, ils ont reçu un appel de leur chambre de compensation...
Donc...
De leur usurier,
qui a dit : "Ils arrivent ! Barrez-vous !
Ils sont dans une berline noire !"
Mais d'autres se méfiaient pour plusieurs raisons.
L'une étant Melvin Capital, un fonds spéculatif,
qui a essuyé des milliards de dollars de perte dans la frénésie Gamestop,
a reçu un renflouement de personne d'autre que...
le fonds spéculatif Citadel.
Fonds spéculatif qui n'a rien à voir, appartenant à ces mêmes gens
qui détiennent Citadel Securities,
le paiement pour flux d'ordres qui gère les ordres de Robinhood.
Si ça paraît dingue, c'est parce que ça l'est.
On se demande donc
à quel point ces putains de dark pools sont obscures ?
Mais voilà le pire.
Ce paiement pour flux d'ordres et cette affaire GameStop
font partie la bourse américaine,
qui est la plus transparente, régulée et juste
de tout notre système de marché.
Donc dans l'ombre, des dérivés, d'autres échanges,
des transactions douteuses s'effectuent sournoisement.
Le tout financé par les fonds de pension publics.
C'est insupportable.
On pourrait le comparer au marché des subprimes
qui a le pouvoir de faire exploser l'économie mondiale.
On ne comprendra jamais tout, et on n'est pas censés comprendre.
Il aura fallu une poignée de Redditeurs et cette affaire GameStop.
Mais que faisait CNBC ?
Balance la monnaie !
Tout ce vert !
Une création de richesse devant nos yeux.
Cha-ching.
Votre argent se multiplie.
C'est le pactole.
Merci aux dieux du marché.
Le marché est born to run, baby.
Il faut l'interroger publiquement.
Je suis sûr que ça serait bénéfique.
Regardez ça.
Notre programme habituel ne sera pas diffusé
pour laisser place à cette diffusion spéciale de CNBC.
PRÉSENTATION SPÉCIALE CNBC
- Bienvenue... - Vous regardez...
- CNBC. - CNBC.
CNBC.
Notre business, c'est...
- Du mensonge. - Mensonge.
- Conneries. - Ils mentent tous.
- On diffuse... - ...de la propagande.
Partout.
- Tout ça... - N'a aucun sens.
C'est bidon.
Que des conneries.
- Parce qu'on... - ...est achetés et payés...
- ...par... - ...le système.
- On promet... - On promet...
- On... - ...promet...
- ...on donnera jamais... - Jamais.
...d'informations transparentes et honnêtes.
N'oublions pas... qu'on invente tout.
- Tout est inventé. - C'est nous qui inventons.
Et comment !
CNBC.
QU'EST-CE QUI LES ATTEND ?
Les singes sont des investisseurs amateurs.
Ça vient d'un groupe Reddit appelé WallStreetBets.
Et entre eux...
CHERCHEUSE
...ils échangeaient des idées sur le trading.
Un jour, ils ont lancé l'affaire GameStop.
"Tous les gens sont égaux."
PRODUCTRICE
C'est ce que j'ai lu. C'est vrai ?
- Oui. - Ils ont vu qu'un fonds spéculatif
plaçait l'action à un pourcentage plus haut
qu'elle ne l'était.
Comme les gamins de Scooby-Doo dans leur van.
Et le van, c'est Reddit.
Et le scooby snack...
...Toujours de la weed.
Bienvenue. La bourse dans notre pays est traitée
comme un des signes vitaux du pays.
On l'examine sans cesse.
Mais elle n'est pas notre économie.
C'est plus un casino.
La seule différence entre les deux,
c'est que le casino est régulé.
Et les tricheurs sont mis dehors.
Pour discuter de ça et de comment ça vous impacte,
je reçois J. Brown, investisseur de détail autodidacte,
s'identifiant comme membre du mouvement en ligne des singes.
Dave Lauer, consultant en structure de marché
et ancien analyste quantitatif à Citadel.
Actuellement PDG d'Urvin Finance.
Danny Moses. Investisseur, et ancien trader à Wall Street,
co-animateur du podcast sur la finance On The Tape,
il a été joué dans The Big Short.
Et Matt Kohrs, investisseur et Youtubeur,
il est qualifié de leader du mouvement des singes.
Merci à tous d'être venus.
On parlait donc
de ces différents outils complexes de la finance
qui vont sur le marché, tout ça est très compliqué.
Il aura fallu un mouvement en ligne
de Redditeurs et investisseurs de détail
pour révéler que GameStop a été vendu à découvert à 140 % de sa valeur
et vous vous êtes rassemblés...
Mais comment tout ça est arrivé ?
La meilleure façon de l'expliquer,
- c'est que les gens ont réfléchi... pendant la pandémie.
Ils ont cherché différents moyens de gagner de l'argent,
de survivre.
C'est dans ces épreuves
que les gens se rassemblent et se protègent.
- Ça les a tous aidés de partager cette info.
Comment avez-vous appris à vous faire confiance ?
On était tous dans le même bateau.
Donc pendant la pandémie, beaucoup ont téléchargé Robinhood.
On a découvert ça sur notre canapé.
On pouvait gagner de l'argent.
Une communauté s'est créée de là.
On début, on évoquait GameStop,
une société qui vend des jeux vidéo,
il se passait un truc bizarre,
pour arriver à ce moment
où on parle de problématiques sérieuses,
la manipulation et la fragilité du système.
- D'accord. - C'est dingue.
C'était super de voir ce mouvement s'organiser de lui-même...
PDG
...se monter pour révéler quelque chose
et bouleverser le marché.
Les marchés sont de plus en plus fragiles.
Toutes ces complexités
entre les dérivés et les 15 marchés boursiers,
les 40 dark pools, tout ce qui est internalisé,
c'est un système très complexe.
Et ça mène à de la fragilité.
C'est ce qu'ils ont démontré.
Ils ont cherché la faille, ils y sont allés,
ils l'ont exposée et le marché s'est presque écroulé.
C'est fou de se dire...
COMMENT GAMESTOP A CAUSÉ LA CHUTE DU MARCHÉ
...qu'un magasin de jeux vidéo a bouleversé le marché.
Une enseigne qui vend les jeux dans leur boîte...
- Oui. - ...de quelque chose...
C'est comme si les magasins de location de DVD revenaient,
et on disait : "Le cours de ce loueur de DVD grimpe en flèche."
Est-ce bien légal de détenir une part plus grande
dans une vente à découvert, en pariant qu'elle baisse,
plus que ce que l'entreprise vaut ?
C'est interdit,
seuls les teneurs de marché sont exemptés
de fournir des "liquidités". Voilà pourquoi ils font ça.
INVESTISSEUR
Pendant un certain temps,
il peut y avoir plus d'actions vendues à découvert qu'en circulation,
- ou d'"excès d'emprunts". - Hum hum.
Il faut le faire sur la durée,
mais sur certaines périodes, avant la transaction,
on ne sait pas si c'est risqué.
Je n'entre pas dans les détails, c'est technique.
Ne vous fatiguez pas.
J'ai décroché il y a une minute.
Très bien.
C'est fait exprès, non ?
Toute cette complexité.
On dirait qu'ils établissent des structures sur le marché,
et les insiders exploitent ces systèmes.
Oui, cette complexité est intentionnelle.
Ils auraient pu établir des règles et régulations
qui simplifient significativement les marchés.
Mais ils ont fait exprès de ne pas le faire.
Ils ont construit de la complexité sur de la complexité.
Ce qui arrive dans un système ultra complexe,
c'est que naturellement, on atteint ce niveau d'inégalité
et ce niveau d'exploitation,
car les quelques firmes les plus grandes profitent de cette complexité.
Mais ça n'a aucun sens, et c'est le souci.
Allez expliquer à quelqu'un de rationnel
que toute la flotte d'une société soit vendue à découvert.
Les investisseurs de détail ont vu
cette ouverture pour attaquer le système existant,
et ils ont eu raison.
Mes connaissances sont limitées.
Mais je joue au craps.
Je sais ce que sont les jeux d'argent.
Et tout ça, quand j'en parle autour de moi,
on roule des yeux l'air de dire : "Tu comprends pas.
La vente à découvert est importante pour s'assurer une couverture en pariant."
Et je réponds : "Non, on parie sur la pass line, puis la come line.
Puis on essaie de compenser ensuite."
Je comprends, mais c'est du pari.
N'allez pas me dire que Robinhood, c'est pas FanDuel, ça l'est.
Forcément.
- J'ai quelque chose à dire. - Allez-y.
La ludification des marchés, ce dont vous parlez...
Les gens utilisent leur compte Robinhood, Coinbase
et Darftking de la même manière.
Ils parient sur Seattle, avec cet argent ils achètent de la crypto...
L'un des problèmes, c'est l'accès au trade sur Robinhood.
Ça a attiré des gens qui pensent comme ça.
Ces actions ne sont pas tradées sur des fondamentaux, AMC et GameStop.
Oui, mais Danny,
l'investisseur de détail ne profite pas des avantages de la ludification.
Les investisseurs de fonds spéculatifs, oui.
Si tout ça est arrivé, c'est parce que l'amateur a compris
ce qui se passait dans l'obscurité.
Tout repose sur l'incitation et la motivation.
Et c'est ce à quoi on assiste.
Robinhood ne fonctionne pas pour le bien de ses utilisateurs.
Elle les pousse à trader énormément. Et...
C'est donc le volume et la volatilité qui leur rapportent ?
Exactement, tout comme à Citadel, Virtu et les distributeurs.
C'est donc pas un libre marché. Si les gens s'en vont,
c'est à cause de l'hyperinflation du marché par la Réserve fédérale,
il est impossible pour eux de détenir un compte épargne.
- Oui, incitation et motivation. - Je vois.
Je viens de comprendre.
J'aurais dû saisir ce que ça voulait dire !
Ma femme vous le dira, je reste devant CNN, Fox Business.
Je regarde tout ce qui se passe.
J'ai commencé à absorber tout ça.
- Il y avait une communauté sur Twitter. - Hum hum.
Je me suis dit : "Ces gens comprennent tout ça."
Et il ne s'agissait pas forcément de se rassembler pour conspirer.
On ne faisait que partager, apprendre et tisser des liens.
Partager l'information.
L'information est la clé de ce nouveau mouvement, ce groupe ?
Ça n'a vraiment pas démocratisé le marché ?
Ça a démocratisé l'information
qui vous a permis de partir au front face à ces grosses firmes ?
Oui, l'information sans hésiter.
Ce qui est dingue, c'est qu'on en manque.
C'est très dur.
On commence par regarder le marché,
on regarde si ça monte ou si ça descend.
Puis on creuse un peu,
et on découvre d'autres éléments.
"Pourquoi les taux sont si hauts ? Comment c'est possible ?"
C'est intentionnellement complexe.
On n'est pas censés comprendre,
et on commence à se questionner.
On nous voit comme un monolithe de personnes
qui ne savent pas de quoi elles parlent,
alors qu'on pose les vraies questions.
Les investisseurs professionnels déplorent depuis des années
le paiement pour flux d'ordres et ces teneurs de marché.
Je suis content que vous commenciez à voir ce qui se passe vraiment.
Mais je vais vous dire.
Le fondamental s'utilise à long terme.
À court terme, ils font ce qu'ils veulent.
- D'accord. - La vente à découvert est mal vue,
mais ces vendeurs sont une source d'info,
tout comme les investisseurs de détail ou pros.
D'accord.
C'est très constructif de réunir tous les acteurs et d'en parler.
Mais les fondamentaux comptent.
Le comprendre, c'est la clé.
C'est ça que je veux dire en parlant de lien.
Je veux connecter et aider les autres. Matt le fait aussi.
On veut tous en parler,
mais le souci, c'est qu'il nous faut aussi des réponses.
J'aimerais comprendre pourquoi quand ça a grimpé en janvier,
le bouton "acheter" a été supprimé au milieu de tout.
C'est du jamais vu...
- Le bouton "vendre" marchait. - Oui, et les gens lambda comme moi,
avaient enfin leur chance, la serveuse, le contractuel, le concierge.
Dites-moi pourquoi,
et là on pourra vraiment parler.
Pour le moment, tout ce qu'on voit,
c'est que dès qu'on a une chance,
vous nous la prenez.
Et ensuite on est censés vous croire et l'accepter.
J'ai appris les fondamentaux, la détermination des prix.
On peut en parler toute la journée.
Le savoir, c'est génial,
mais le diplômé d'école de commerce et le type qui a besoin d'argent
s'entrechoquent dans ce mouvement.
Les gens comprennent où va leur argent.
Vous passez la journée à cuisiner pour Thanksgiving.
Vous regardez les autres manger ?
Bien sûr que non. Vous voulez manger aussi.
- Voilà où on en est. - Je peux vous faire un câlin ?
C'était si bien dit.
On prend une petite pause et on cherchera des solutions.
Car il y en a et on peut s'en servir,
et ils vont nous y aider.
EN 2017, LA CAISSE DE RETRAITE DES PROFESSEURS DE L'OHIO A VERSÉ
ENVIRON 1 MILLIARD DE FRAIS AUX GESTIONNAIRES DE WALL STREET...
LA MÊME ANNÉE, ILS ONT DIMINUÉ LA RETRAITE
D'UN DEMI-MILLION D'ENSEIGNANTS.
COLLÈGE SORTEZ-MOI DE LÀ !
En 30 ans de carrière,
je me disais : "C'est bon, je serai tranquille à la retraite.
Elle me sera versée jusqu'à ma mort."
DOCUMENTALISTE SCOLAIRE RETRAITÉE
Ça fait mal qu'ils aient changé ça.
Depuis 2021, j'ai déjà perdu...
DIRECTEUR
...plus de 30 000 $.
Tous les retraités ont perdu cet argent.
J'ai été sonnée, puis en colère et j'ai commencé à m'inquiéter.
PROFESSEUR RETRAITÉ
Un mélange de colère, désespoir...
On avait plus de 30 000 enseignants dans l'Ohio...
INSTITUTEUR RETRAITÉ
...partis à la retraite,
morts avant de recevoir la pension qui leur était due.
RETRAITES DÉVALUÉES + RETRAITÉS SOUS-PAYÉS
Wall Street s'en fout.
Si nos fonds de retraite sont liquidés, c'est pas grave.
Ça leur va,
parce qu'ils ont tout.
Les pensions dues baissent drastiquement...
AVOCAT, SPÉCIALISTE DES PENSIONS
...pour que Wall Street amasse plus d'argent.
Une coupe de 3 % chez les travailleurs
pour payer Wall Street de 4 ou 5 % de frais supplémentaires.
UN TRANSFERT DE RICHESSES COLOSSAL
DES TRAVAILLEURS À WALL STREET.
LES FRAIS À EUX SEULS AURAIENT LARGEMENT SUFFI À COUVRIR CES COUPES.
On parle donc
de la santé de ce que beaucoup prennent pour l'élément vital de notre économie,
la bourse.
On essaiera de voir à quoi ressemblerait un marché plus simple et sain.
Mais il y a un autre élément à prendre en compte.
Ces caisses de fonds de pension publics avec des milliards de dollars
doivent embaucher des gestionnaires de fonds spéculatifs.
Et si c'est perdu, ils s'en sortent grâce aux frais.
Encore une fois, la transparence, les fondamentaux.
Pourquoi ça ne s'applique pas à ces gestionnaires ?
On ponctionne partout où on peut dans ce labyrinthe complexe.
Et à la fin, quand ce plan de retraite sous-financé est insuffisant,
et que les gens attendent leur pension,
il n'y a plus d'argent.
C'est problématique.
Et c'est le contribuable qui paie.
Voilà comment les problématiques de structure de marché relient
les actionnaires, les retraités et le contribuable.
Ça concerne tout le monde.
Qui est du côté des investisseurs de détail et ces gens ?
Il existe des régulateurs, la SEC,
mais ils sont impuissants.
Si vous pouviez parler au directeur de la SEC,
que lui diriez-vous ?
Peu de gens réalisent que les structures de régulation du marché
se font d'elles-mêmes.
On a donc...
Vous le faites donc vous-mêmes ?
- Oui. - Comme une médiation au baseball.
Le marché boursier est fait pour le profit des sociétés cotées publiquement
qui établissent les règles des échanges et du marché en général,
et il y a ceux...
- Quoi ? - ...chargés de les appliquer.
Personne n'est responsable.
C'est de l'autorégulation et accès,
car ces sociétés se font de l'argent...
Si ce type a une maison à 150 millions à Londres,
combien il dépense à Washington ?
- Hum hum - Oui
- Vous voyez ? - On l'appelle l'économie Acela.
"La fusion de Wall Street et K street."
Il s'en passe, des choses, entre Washington et New York.
Ils y ont écrit les règles sur les lobbyistes,
même celles de Wall Street existantes.
2,9 MILLIARDS DANS DES CAMPAGNES, POUR DU LOBBYING AUX ÉLECTIONS DE 2020
Ce manque d'hyperinflation du marché n'est plus viable politiquement.
Si c'est ça que tout le monde voit le soir aux informations,
si ça se sait, les décideurs sont dans un sacré pétrin.
Ils ne vont donc rien faire
qui puisse le rapprocher d'un marché basé sur les fondamentaux.
Cet aléa moral est en place depuis longtemps à Wall Street.
Personne n'est allé en prison après la crise de 2008.
Une ou deux personnes,
le reste a payé son amende et tourné la page. C'est comme ça.
Elles sont payées par les actionnaires eux-mêmes.
Personne n'est responsable.
C'est le souci avec Wall Street.
On est dans un système où c'est plus facile de calomnier les amateurs
comme étant opposés à ceux qui dénoncent les délits d'initiés des politiciens,
notamment des membres de la Réserve fédérale.
L'autorégulation.
Alors qu'en réalité, on dénonce des choses graves.
J'aimerais savoir ce qui selon vous
pourrait redonner un peu de sens à tout ça.
- J'ai trois idées. - C'est parti.
INVESTISSEUR DE DÉTAIL
Déjà, tous les politiciens au Smic.
Oui, notez-le.
Il monterait d'un coup, là.
Oui.
Ni comités d'action politique ni dons,
on a pas la capacité en tant que personnes lambda
d'avoir un porte-parole
- si on n'a pas ce pouvoir... - L'accès.
...en tant que communauté.
Ensuite, cette fameuse transparence.
Comment se fait-il qu'une action se trade à 67 % dans une dark pool,
et on sait pas ce qui se passe,
alors que moi et d'autres l'achetons en masse
- sans voir la pression d'achat ? - Hum hum.
On veut plus de transparence.
Et la troisième, la plus importante,
c'est de ne pas avoir peur d'unir toutes nos voix...
...pour ne pas être face à un mur sans être entendus.
Il faut vraiment se lier
pour comprendre que chaque décision affecte tout le monde,
y compris la personne qui donne une sauce en plus au McDo.
D'accord.
Votre dernier mot sur ce que vous voudriez.
La chose primordiale, c'est la transparence et la justice.
À commencer par l'immense marché de gré à gré.
Il s'agit de sujets très sérieux
qu'il faut mettre en lumière,
car notre marché est en grand danger,
et il faut agir pour que ça s'arrête.
Personnellement, je me débarrasserais de cette complexité superflue
et de ces incitations et motivations.
Qui le ferait ?
- Il faut un régulateur. - La SEC, en l'occurrence.
Oui, c'est son rôle, et le Congrès doit la soutenir.
Elle pourrait intervenir
pour faire le tri dans ces couches de régulations
et simplifier le marché.
On s'en sortirait bien mieux.
Danny, une solution potentielle à partager ?
Les investisseurs de détail peuvent bousculer ça,
apporter ces changements évoqués
en disant aux entreprises :
"On n'achète pas vos actions si vous êtes sur tel marché,
on fera pas ci ou ça." Vous pouvez changer ça.
Ce sera long et fastidieux, mais ça commence...
- Le pouvoir populaire. - En effet.
Vous pouvez faire changer ça.
Ce mouvement fera la différence.
On parle de la structure du marché depuis des années,
et l'implication des investisseurs de détail et des gens,
des millions de gens,
ce n'est jamais arrivé avant
dans cette partie détaillée de la politique et régulation.
Et ça peut faire la différence.
J'espère que ça montrera aux régulateurs
qu'ils doivent s'en occuper.
Génial, merci infiniment.
Merci d'être venus.
Mes invités de luxe.
J., Dave, Danny, Matt.
On revient.
COMMISSION DE SÉCURITÉ ET D'ECHANGES
Vous êtes le président.
PRÉSIDENT
La SEC est partie avec l'objectif de donner confiance
aux investisseurs dans le marché.
Leur dire que les marchés ne s'autoréguleront pas.
Cette notion de marché libre et juste
peut être exploitée par ceux qui sont plus motivés par la cupidité.
Voilà où on en est.
- On veut avancer en tant que société. - Hum hum.
Pour que ce soit plus juste et baisser le coût également.
- Hum hum. - La SEC a trois rôles dans cette mission.
Protéger l'investisseur, obtenir des fonds pour faciliter la formation de capital.
- Hum hum. - Et ensuite, au milieu,
ce qu'on appelle les marchés justes, ordonnés et efficaces.
- D'accord. - Ces trois-là.
Si on fait bien le milieu, en rendant les marchés justes
et efficaces, avec un coût moindre au milieu...
...les investisseurs iront mieux, les entreprises gagneront plus d'argent.
- Ce qui baisse aussi le coût... - On en est où de ce côté-là ?
...pour les entreprises.
On se pose donc une question.
On crée cette confiance sur les marchés pour réellement protéger les investisseurs
ou pour s'assurer que l'on interrompe pas la formation de capital
de ces entreprises ?
Si on parle en termes d'égalité.
Oui, ce vers quoi on tend...
Je crois qu'on le sait.
84 % des actions du marché appartiennent à 10 % des gens.
Non, voyez-le comme ça.
Personne n'est parfait.
- Hum hum. - Mais quotidiennement,
on va penser à ces familles de travailleurs, ces retraités,
ces premiers investisseurs des marchés.
Mais les investisseurs de détail sont très désavantagés.
Vous êtes le shérif.
Et vous êtes désarmé.
Je suis allé dans votre salle de café.
Il y est écrit : "Dons de café bienvenus."
On est à la SEC.
- Oui. - Putain.
Il nous manque des ressources, c'est indéniable.
On a 4500 personnes à plein-temps ici.
C'est trop peu.
La dernière administration a rétréci les effectifs de 5 %.
- D'accord. - Au moment où
les marchés explosaient.
Et pour être honnête, on aurait dû
grandir ces cinq dernières années, au lieu de diminuer.
À quel point êtes-vous dépassés ?
Vous êtes un boulier dans un monde de calculatrices ?
Analogique dans un monde numérique ?
- Parce que... - C'est dur.
- Oui. - On dépense...
On a un budget annuel d'environ deux milliards.
On dépense 350 à 400 millions par an dans la technologie.
Les six plus grandes banques dépensent cette somme en quelques semaines.
- Oui. - Dans la technologie.
J'ai l'impression que la SEC est au pied du mur.
Et que si elle continue à procéder ainsi,
les investisseurs continueront d'avoir ce coup de pied aux fesses
que les investisseurs institutionnels leur mettent en ce moment,
qui génèrent des retours phénoménaux.
La capacité des marchés à exploiter les éléments
les plus fondamentaux a surpassé
la capacité de la police à intervenir pour stopper ça.
Le défi pour un organisme comme nous,
qui répond au Congrès,
c'est de faire appel à eux pour réguler et surveiller le marché,
et bien sûr, faire appliquer la loi.
- Oui. - Définir les priorités,
rétablir les règles avec une commission de cinq membres.
- Oui. - Faire une analyse économique.
Tout en respectant la loi.
Et tout ça...
Des lois souvent écrites par ces gens que vous tentez de réguler.
Non, par le Congrès.
Par ces gens que vous tentez de réguler.
Selon vous, qui écrit les lois au Congrès sur les instruments financiers ?
Soyons réalistes.
- Le Congrès. - Vous savez bien.
Des gens compétents au Congrès. Je travaille avec beaucoup d'entre eux.
Vous y êtes depuis longtemps.
Vous me dites que les institutions financières,
institutions très influentes,
ne font pas pression sur le Congrès sur ces lois ?
- Jon, en effet... - Alors qui...
- C'est ce que je demande. - Ils font pression...
Bien sûr.
Ils ont accès aux réunions. Absolument.
Les lois écrites par le Congrès sont contraintes et forcées...
Ce sont vos mots.
Comment voulez-vous ? Je parle au shérif, je lui dis :
"Les trafiquants sont là." Vous me dites :
"Les trafiquants ? Ne soyons pas injustes avec eux."
- Jon, je... - C'est vous, le flic.
Je sais, j'en suis conscient.
Mais dans ma position, il faudrait que je sois efficace en tant que flic.
Seigneur.
Le Congrès écrit les lois, on les met en application.
Oui, le Congrès sous le lobby de la finance écrit les lois.
On en vient donc à se demander
si la SEC est vraiment qualifiée pour ça ?
Je crois que le public américain comprend
que le système a des failles.
- On peut dire ça. - Je veux bien vous croire.
Les singes ont découvert une chose.
Ils ont trouvé un moyen de supprimer la corruption.
Ils ont trouvé des incohérences dans le système.
Par exemple, les informations qu'ils recevaient avaient deux semaines.
On ne leur a pas dit
que les ventes à découvert représentaient 140 %.
Ils savaient pour la vente, mais n'avaient l'info que plus tard,
et pas dans son intégralité.
Ça montre donc
que la diffusion d'information et la transparence sont dysfonctionnelles
dans la protection des investisseurs ?
Je ne dis pas qu'il n'y a pas de défis.
Il y en a et ils sont énormes.
- La complexité les aide... - Donnez-moi un meilleur système.
Un autre que celui en place.
Car celui-ci a clairement ses limites.
Je crois en ce système,
en la démocratie américaine. Vous ne me ferez pas dire...
Je ne vous demande pas un autre système démocratique.
Écoutez...
Je parle d'un système basé purement sur la finance et la bourse.
Y a-t-il plus qualifié que la SEC...
Y a-t-il quelque chose dans cette production participative
que les singes ont menée qui puisse être utile...
Un éventuel partenariat entre la SEC et une production participative...
Jon, je vis dans le système dans lequel je suis...
Alors rêvez un peu !
Rêver est une chose, mais je veux surtout agir.
Je veux agir au nom des investisseurs.
En dehors de cette administration,
qu'est-ce qui vous aiderait à être plus habiles ?
Je pense tout de suite au sénateur Grassley de l'Iowa.
- Non, il s'est vraiment battu... - Et c'est reparti.
...de la décentralisation dont vous parlez.
C'est la loi sur les lanceurs d'alerte.
Suite à la crise de 2008 et cette réforme, la loi Dodd-Frank,
le sénateur Grassley s'est battu pour que nos organismes agissent
et mettent en place un programme de lancement d'alerte.
C'est en place depuis une dizaine d'années,
et on a récompensé des gens.
- Une externalisation, décentralisée... - Bien sûr.
Que faire concrètement ? La SEC est-elle suffisante ?
Si on revient sur les dix dernières années ?
Ou même les 20 dernières.
La SEC ne dépose et ne favorise que très rarement
des plaintes au département de la Justice.
- La crise de 2008... - C'est faux.
On est à environ 700...
ou 750 cas par an, je n'ai plus les chiffres en tête,
mais pour beaucoup, les enquêtes s'entremêlent.
Malgré tous ces abus dans la finance
au cours des années,
on a condamné une seule personne, Martha Stewart.
Ça montre bien à quel point ce système est biaisé.
Vous oubliez Bernie Madoff...
En parlant de lui, qui a inventé le paiement pour flux d'ordres ?
- Oui. Je sais bien. - Eh oui.
Mais il a purgé sa peine en prison.
Un homme et une femme.
Sinon, personne ne va en prison pour criminalité financière.
Ils payent des amendes.
Je ne pense pas me tromper.
- C'est vrai. - Globalement...
Le département de la Justice gère le pénal...
- Compris. - ...nous le civil.
Voilà, et du côté civil,
plus de 50 % des amendes prélevées par la SEC ne sont pas collectées.
Il y a moins de sanctions prélevées dans la finance aujourd'hui
qu'il y a 15 ans.
La SEC semble dépassée.
Qu'est-ce qui pourrait la renforcer,
donner plus de responsabilité,
pour que les choses bougent ?
Il faudrait dénoncer des cas importants,
des profils influents pour montrer aux gens qu'ils vont trop loin,
pour comptabilité frauduleuse ou délit d'initié, par exemple.
Peut-être quelque chose de plus dissuasif...
Des mesures comme la responsabilité individuelle...
Il n'y a rien de tel
pour envoyer un avertissement sur tout le marché.
Quand une personne est responsable.
On en peut qu'agir en civil, mais on pourrait leur interdire l'accès...
- Au trading. - ...Au trading, on ne les verrait plus.
Il faut poursuivre en justice...
Notre organisme ne doit pas avoir peur d'aller au tribunal,
même si ça implique des pertes.
- Il faut y aller. - Oui.
Faire tout ça.
Il faut sanctionner des profils influents
pour remettre les gens dans le droit chemin.
Il faut aussi se concentrer sur les régulateurs.
Les comptables, les avocats, les assureurs.
Ça enverrait un message sur le marché.
On sort les particuliers.
Non, non, non.
Les régulateurs, Jon.
Je reviens dans un an, on verra si ça marche.
Un peu plus que ça, mais ça ira.
D'ici là, le marché sera transformé.
- Merci. - Merci à vous. Très intéressant.
- Merci. - Merci à vous.
ROBIN DES BOIS CONTRE ROBINHOOD
Message de Robin des Bois à Robinhood.
L'objectif de Robin des Bois...
SACRÉ ROBIN DES BOIS
...c'est de voler aux riches pour donner aux pauvres.
C'est tout. Voler aux riches, donner aux pauvres.
Robin des Bois vole aux riches, et donne aux pauvres.
Je répète, des riches, aux pauvres.
Il donne aux riches pour donner aux pauvres.
Des riches aux pauvres.
Aux pauvres !
On est pas Robin des Bois si on fait pas ça.
C'est quand même pas compliqué.
Vous êtes un pire Robin des Bois qu'Errol Flynn,
et il était bourré pendant tout le tournage.
Merci, Robin des Bois.
Merci.
Malgré mon absence, j'ai rien oublié.
Merci d'avoir regardé ce qui pourrait être
un des meilleurs tests de séminaire sur la finance qu'on ait donnés.
J'ai l'impression d'être à l'université.
Allez voir ces sites.
Tant qu'à être en ligne, allez écouter notre podcast.
SUR APPLE PODCASTS
Sans pub. J'ai pas à faire semblant
d'être content pour des timbres.
Vous serez épargné.
Par contre, si vous aimez... Non, j'arrête.
On a aussi un site, theproblem.com.
Presque aussi bien que YouTube, mais pas aussi bien.
Donc on est aussi sur YouTube,
ABONNEZ-VOUS À NOTRE CHAÎNE POUR DU CONTENU INÉDIT
Merci de nous avoir regardés.
À la prochaine, salut.
L'ASSASSINAT DE GAMESTOP PAR LE LÂCHE ROBINHOOD
POURQUOI AVOIR ENLEVÉ LE BOUTON "ACHETER" ?
ACHETER : UN MILLION DE DOLLARS EN BÉNÉFICES PERDUS
Les riches et puissants emploient une armée de lobbyistes.
PDG
Le seul moyen de les contrer,
c'est une armée d'investisseurs, comme les singes.
Cette armée doit s'organiser et se monter.
Il lui faut collaborer
avec la Securities and Exchange Commission, la SEC.
Vous pouvez leur écrire, et même rencontrer ses équipes.
En le faisant, vous garantissez
que les régulations en discussion
soient plus favorables pour les investisseurs de détail
que le conglomérat de Citadel et Robinhood.