Я всегда удивлялся,
зачем нам каждый вечер слушать о ситуации на фондовом рынке?
Рекордное закрытие 70 раз...
Пробивая потолок...
Рекордные показатели IPO...
Инвесторы на пике волны...
Когда фондовый рынок на подъеме,
мы верим, что экономика бурно развивается.
В Америке фондовый рынок растет вот уже 40 лет.
Раз фондовый рынок растет, растет благосостояние
и здоровье экономики США.
Рынок говорит нам, что мы на пути к процветанию.
Растущий фондовый рынок выгоден для всех...
Фондовый рынок вырос почти на три триллиона долларов
с момента выборов.
Но если сложить все товары и услуги, которые покупают и продают в США,
реальная экономика, эта цифра растет не так быстро, как раньше.
Зарплаты мало изменились за десятилетия,
и чистые активы средней семьи в США
еще не оправились от Великой рецессии.
Так что же именно измеряет фондовый рынок?
ОРИГИНАЛЬНЫЙ ДОКУМЕНТАЛЬНЫЙ СЕРИАЛ NETFLIX
Фондовый рынок — барометр процветания Америки.
Доу-Джонс вырос на...
NASDAQ достигнул отметки 5 000.
Инвесторы жаждут...
- Дивиденды! - Это пузырь?
Золотая лихорадка...
Многие хотят быть героями...
Мы наблюдаем за расширением мировой экономики...
Мы на исторической территории...
Выкуп акций...
Это абсолютно психопатическая философия.
ФОНДОВЫЙ РЫНОК
Для того чтобы понять, что измеряют фондовые рынки, представим себе
очень простой бизнес — стойку с лимонадом.
- Джилл процветает. - Но я мыслю шире.
Я пыталась взять кредит, но банк счел это рискованным.
Богатые инвесторы не покупали.
Есть еще вариант.
АКЦИИ АО «СТОЙКА С ЛИМОНАДОМ»
Публичное предложение. Дать всем желающим шанс
вложить в ее бизнес.
Есть такое понятие, как первое публичное размещение или IPO.
Инвесторы платят некую сумму, скажем, доллар, за владение частью
или долей бизнеса Джилл.
Джилл продает акции.
И развиваю мою лимонадную империю!
Верно, Джилл может направить эти деньги на открытие новых стоек,
что означает увеличение доходов.
Она может вложить часть доходов в развитие новых продуктов.
Она также может вернуть часть этих денег инвесторам.
Это называется дивиденды.
Делать это необязательно, но это поможет воодушевить людей,
и повысить шансы того, что они купят ее акции,
как Сэм, он болел в день IPO, но думает...
Джилл — самая умная девочка во всем мире,
и я знаю, что этот бизнес с лимонадом
ждет большой успех.
Поэтому он предлагает купить акции у одного из первых инвесторов
вдвое дороже исходной цены.
- Он думает... - Если Джилл продолжает,
позже я смогу продать эти акции еще дороже.
Это и есть фондовый рынок, где люди покупают и продают
малые части компаний
на основании своих прогнозов их стоимости в будущем.
Исключая реальную жизнь,
это происходит тысячи раз в секунду по всему миру.
Везде есть фондовые рынки, но Нью-Йоркская фондовая биржа —
крупнейшая в мире. Она существует с 1792 года,
когда 24 биржевых маклера одели свои лучшие брюки и цилиндры
и собрались вместе под платаном на Уолл-стрит в Нью-Йорке.
Сегодня здесь торгуют акциями таких компаний,
как IBM и General Electric.
NASDAQ — более современная биржа.
Была основана в 1971 году и не имеет физического адреса,
торги проходят в электронной системе.
Работает с технологическими компаниями— Apple и Facebook.
Если вас интересует ситуация на фондовом рынке Америки,
вас интересует, что происходит на этих биржах.
И тут появляются индексы.
Они берут цены «корзины» ценных бумаг и сводят их к одному показателю.
Индекс S&P 500 отслеживает 500 крупнейших компаний на обоих биржах,
а индекс Доу-Джонса более выборочный, отслеживает только 30 компаний,
которые считает наиболее важными. В 2015 году он исключил AT&T,
заменив ее на Apple.
Индексы Доу-Джонса
и S&P 500 — важнейшие в Америке. В других странах есть свои индексы
для оценки своих рынков.
Немецкий индекс Dax...
Лондонский индекс FTSE 100...
Индекс Nikkei...
Индекс Shanghai...
Сегодня многие компании торгуют своими акциями на биржах,
но так было не всегда.
Один человек, всегда мужчина, держал все в своих руках.
Большие корпорации 1900-х гг., у большинства из них...
ЛИНН СТАУТ ПРОФЕССОР, КОРПОРАТИВНОЕ ПРАВО
...был единоличный акционер, как Эндрю Карнеги,
ЭНДРЮ КАРНЕГИ СТАЛЬ
Вандербильт,
КОРНЕЛИУС ВАНДЕРБИЛЬТ ЖЕЛЕЗНЫЕ ДОРОГИ
Рокфеллер.
ДЖОН Д. РОКФЕЛЛЕР НЕФТЬ
Они, действительно, жестко контролировали бизнес.
Изменения начались в начале 20-го века.
Мы видим подъем таких компаний, как General Motors,
General Electric и RCA.
Компании обнаружили то же, что и Джилл:
если выставить акции на публичную продажу, рост компании пойдет быстрее.
Акционеры хотят заработать.
Если руководство принимает неверное решение,
они продают свои акции, что приводит к падению цены.
Верно и обратное, возможность выплаты в будущем мотивирует людей вкладывать в рискованные новые идеи.
Это общая идея фондового рынка, как силы во благо.
Она побуждает компании принимать верные решения,
чтобы у них было больше денег для возвращения акционерам,
и больше денег для роста и создания рабочих мест, что всем во благо.
К середине 20-го века американская публичная корпорация
стала самой эффективной, мощной
и практически выгодной организацией в мире.
Есть ощущение экономического подъема.
К этому причастна и телефонная компания.
За десятилетия, прошедшие после Второй мировой войны, фондовый рынок привел
к вершине американского процветания.
Начинается новая эра — система становится более демократичной,
увеличивается приток капитала для финансирования бизнеса.
Корпорация была призвана стать орудием для создания
инвестиционных возможностей не только для очень богатых,
но и для средних американцев, принося высокую прибыль инвесторам.
Нам стоит инвестировать?
Миллионы надежных, хорошо оплачиваемых рабочих мест.
Производство инновационных продуктов и их продажа по всему миру.
Топ-менеджеры и директора считали себя уполномоченными или доверенными лицами
больших государственных учреждений, которые обслуживали
не только акционеров, но и владельцев облигаций,
поставщиков, сотрудников, общество.
«Бьюик» предоставил любимое место для игр малышей разных возрастов.
К ним заглянул Иван Вайлс, генеральный директор «Бьюик».
Компания «Дюпон»...
Современная химия и промышленность объединились
для служения современной Америке.
Эти публичные корпорации помогли построить средний класс в США,
и для людей, знающих секреты игры,
торговля акциями могла сколотить состояние.
Как этот человек.
Я работал на железной дороге...
Народная музыка — его хобби, а так он инвестор-миллиардер...
Уоррен Баффетт...
Крупнейший титан Уолл-стрит.
Известный инвестор США.
Размер капитала Уоррена Баффетта — $84 миллиарда.
Баффетт известен своим особым стилем инвестирования.
РОБЕРТ ШИЛЛЕР ЭКОНОМИСТ
Стратегическое инвестирование,
анализ компании, проверка баланса, изучение бизнеса.
Но если у вас нет на это времени, вот вам совет от него самого.
Купите недорогой S&P 500 индексный фонд.
Индексный фонд распределит ваши деньги
по всем компаниям в индексе.
По сути, вы направляете свои усилия на фондовый рынок.
Еще вариант — отдать свои деньги профессиональным инвесторам,
которые за гонорар попробуют обыграть фондовый рынок.
Как-то Баффет поспорил с хедж-фондом на миллион долларов, что за 10 лет
индексный фонд заработает больше,
и он выиграл.
Выбор акций — сложная игра, но есть одна популярная стратегия.
Этот мужчина, Джон Мейнард Кейнс.
Его усы забыть сложно.
Он придумал эту стратегию. Кейнс был нобелевским лауреатом
и одним из самых влиятельных экономистов 20-го века.
Он заметил, что это делают газеты.
Они отдавали всю газетную страницу
под фотографии красавиц, и вам нужно было выбрать
шесть самых красивых, расставить их по местам
и отправить в газету почтой.
Газета распределяла красавиц по местам, учитывая набранные ими голоса,
победителем становился тот, чей выбор совпал с выбором народа.
Давайте задумаемся над этим конкурсом. Мне нужно выбирать тех,
кого считаю красивыми? Нет, я должен выбирать тех, кого другие
считают самыми красивыми.
Так происходит и на фондовом рынке.
Курс акций компаний растет не благодаря их реальной стоимости. Это самая популярная история, в которую верят люди.
Иногда истории подкреплены фактами.
Акции Chipotle упали больше, чем на треть.
Это произошло после нескольких вспышек инфекции,
включая кишечную палочку, сальмонеллу и норовирус, связанных с сетью.
Скандал с выбросами Volkswagen отправил ее акции в свободное падение.
Но иногда эти истории — выдумка.
Интернет-компании — самые горячие и доходные инвестиции
этого поколения.
Их стоимость взлетела до небес.
Lycos, Excite, Yahoo...
Акции интернет-компаний продолжают свой рост.
В 1990-х годах говорили, что интернет-компании
будут доминировать.
Им не надо пытаться получить прибыль.
История хорошая, отчасти правильная.
У нас есть такие компании, как Amazon, Google.
Проблема в том, что не было способа выверить эту историю,
какого уровня должен быть рынок?
Это бесконечный бум?
Экономика изменилась к лучшему?
Когда все об этом говорят, понимаешь,
что что-то не так. Это пузырь, как эффект снежного кома,
он растет и растет. Но не вечно же будет расти. Дотком Honeymoon закрывается по всему миру.
Многие доткомы становятся дот-бомбами.
Пропало 300 000 рабочих мест в техническом секторе. От масштабов поистине дух захватывает.
Невиданное на рынке США падение индексов
оглушило трейдеров и инвесторов.
Когда взрывается пузырь,
страдают не только инвесторы, вся экономика погружается в хаос.
Миллионы людей теряют работу, банкротятся компании,
пенсии под ударом.
Но даже когда рынок на подъеме, и инвесторы зарабатывают,
экономика под угрозой.
Мы на грани самого острого энергетического кризиса
со времен ВОВ.
Водители выстраиваются с ночи, надеясь заправиться на целый день.
Вас возмущает такой рост цен?
Я разочарована, и мне противно все это.
Было ощущение беспокойства, что в американской экономике
что-то пошло не так.
В итоге нам указали пальцем на то, как управляют публичными корпорациями,
и как они ведут свою деятельность.
Встречайте указующий перст. Милтон Фридман.
Он был известным экономистом, его приглашали в ток-шоу
объяснять свою философию.
Были ли у вас сомнения по поводу капитализма?
И жадность — действительно двигатель прогресса?
А вы знаете такое общество, которое не движется жадностью?
Помните колесо? Фридман был другого мнения.
Он считал, что должна быть одна спица — акционеры.
В 1970 году он опубликовал сенсационную авторскую колонку.
Известную статью в «Нью-Йорк Таймс».
В ней он сказал, что так как владельцы корпораций — акционеры,
единственная обязанность бизнеса — приносить доход.
Гордон Гекко в фильме «Уолл-стрит»
кратко излагает философию Фридмана.
Вы владеете компанией, верно, вы — акционеры,
а вас всех позорно подставляют эти бюрократы.
Жадность, за отсутствием лучшего слова, полезна.
И корпорации последовали его совету.
Они начинают привязывать зарплату топ-менеджеров к динамике цен на акции.
Итак, если 80% зарплаты директора базируется на том,
какая будет цена акций в следующем году,
он или она очень постараются обеспечить подъем цен на акции.
Даже если последствия могут быть плачевными для сотрудников, клиентов,
общества, окружающей среды,
или для самой корпорации в перспективе.
Директора вложат больше денег в то, что быстро повысит курс акций:
сокращение расходов или выкуп корзины своих акций,
чтобы снизить предложение и подтолкнуть цену вверх.
В период с 2007 по 2016 годы компании в списке S&P 500 потратили
больше половины своих доходов.
Другие 39% ушли к акционерам в качестве дивидендов,
что оставило совсем ничего для поднятия зарплат, расширения,
или разработки продуктов, инструментов,
полезных для экономики в будущем.
В долгосрочной перспективе, лет через 100,
ХЭНК НЬЮЭЛЛ БЫВШИЙ ДИРЕКТОР, WAUSAU PAPER
я хочу, чтобы компания жила, может, делала что-то другое,
но всё еще была на рынке. Варианты выбора в отношении
инвестиций, людей и капитала, отличаются от тех вариантов,
когда вы хотите сделать вложение и получить доход в течение 24 месяцев.
В 2012 г. компания Wausau paper инвестировала изменения
на фабриках: переход с производства печатной и писчей бумаги
на выпуск гигиенической бумаги.
Но затем хедж-фонд скупил корзину акций и заставил компанию сократить расходы.
Их аргумент — нам не нужно это делать.
Я бы предпочел повышение дивидендов.
Как руководство, мы не согласны.
ДЖЕФ ВАЙЗЕНБЕРГЕР БЫВШИЙ СТАНОЧНИК
Мы предложили урезать зарплату,
только не закрывать фабрику.
Wausau Paper заявляет о планах закрыть бумажную фабрику до 31 марта...
Оставив около 450 человек без работы.
Печальные новости не только для рабочих, которые потеряют работу,
но и для всей округи, откуда компания начала свой рост.
Седьмое декабря, никогда не забуду этот день — день позора Перл-Харбор,
день, когда я хоронил моего отца,
и день, когда я потерял работу.
На следующий день, когда я пришел на работу, это был дурдом.
Люди плакали,
понимаете, почему?
Это был шок.
Меня беспокоит то, что мы выработали краткосрочное видение в отношении
прав акционеров,
а обязанности основных игроков мы видим в долгосрочной перспективе.
Это тенденция, которая продолжается уже давно, и еще больше
усилилась и стала знаковой.
Это серьезно угрожает способности наших корпораций заниматься проектами,
которые ведут к долгосрочной корпоративной устойчивости
и экономическому росту.
Сокращение сотрудников, закрытие фабрик, низкие зарплаты.
Эти явления пагубны для экономики в целом,
но могут принести компании краткосрочную прибыль,
именно это интересует фондовый рынок.
Внушительный старт фондового рынка...
Сегодня еще один рекорд...
День рекордов на Уолл-стрит...
Американская экономика рвется вперед, быки с Уолл-стрит не отстают.
Великий день на Уолл-стрит...
S&P 500 достиг исторического максимума.
С ростом фондового рынка выросли и зарплаты директоров.
В 1973 году средний директор зарабатывал в 22 раза больше,
чем средний рабочий. К 2016 году, в 271 раз больше.
Рост фондового рынка принес выигрыш мизерному количеству американцев.
Доля американцев, инвестировавших в фондовый рынок,
находится на самой нижней отметке за 20 лет, как отсеялся средний класс.
Поэтому неудивительно, что с ростом курсов акций в США
выросло и неравенство, но это не обязательно должно быть так.
Фондовые рынки дают людям шанс решать,
какие компании заслуживают успеха, какие идеи стоят риска.
Есть что-то в идее дать людям азартные игры.
Смотришь на успешные страны, везде есть фондовые рынки,
а страны, которые пытались их закрыть,
изменили свое мнение и заводят их у себя.
Владельцы акций могут влиять на поведение компаний,
чей интерес они принимают в расчет.
Большинство из нас думает о будущем.
Мы заботимся о наших соседях, детях, внуках.
У нас есть ценности, мораль. Мы хотим, чтобы наши компании зарабатывали,
принося пользу миру и людям,
а не причиняя им вред.
Большинство акционеров именно этого и хотят.