Sempre me questionei,
porque temos de ouvir sempre o que o mercado de ações anda a fazer?
O recorde de setenta a fechar...
Em alta...
Batendo recordes de OPI.
Os investidores estão na frente...
Quando a Bolsa está em alta,
acreditamos que a economia está a crescer.
RITMO RECORDE
E na América o mercado de ações está em alta há quase 40 anos.
E o mercado sobe, sobe a riqueza
e a saúde da economia americana.
O que o mercado nos diz é que estamos no caminho da prosperidade.
Um mercado de ações a disparar, o que beneficia toda a gente...
O mercado de valores ganhou quase três biliões de dólares em valor
desde as eleições.
Mas, se somarem todos os bens e serviços comprados e vendidos nos EUA,
a economia real, esse número não está a crescer como antes.
Os salários mal subiram em décadas
e o rendimento médio da família americana
ainda não recuperou da Grande Recessão.
O que mede a Bolsa, ao certo?
UMA SÉRIE DOCUMENTAL ORIGINAL NETFLIX
A Bolsa é um barómetro.
Vejam o Dow, está a subir em...
O NASDAQ atinge finalmente os 5000.
Os investidores estão a salivar.
Dividendos!
Uma nova caça ao ouro...
Estamos todos a ver uma expansão da economia global.
Estamos em território histórico.
Recompra de ações...
É uma filosofia psicopática.
BOLSA DE VALORES, explicada
Para entender o que a Bolsa mede, ajuda imaginar
um negócio simples: como uma banca de limonada.
- A Jill está a arrasar. - Mas estou a pensar à frente.
Tentei obter um empréstimo, mas o banco disse que era arriscado.
Os investidores ricos não estavam a investir.
A Jill tem outra opção.
AÇÕES DE BANCA DE LIMONADA
Pode entrar na Bolsa, dando a todos os que queiram
a hipótese de investir no negócio dela
através de algo chamado Oferta Pública Inicial, OPI.
Os investidores pagam, um dólar, por exemplo, para ter uma pequena parte
ou ações da empresa da Jill.
A Jill vende muitas ações.
E aumento o meu império de limonadas.
Com esse dinheiro, a Jill pode abrir mais bancas de limonada,
o que significa mais lucros.
A Jill pode aplicá-los em novos produtos.
Pode também devolver algum desse dinheiro aos investidores.
São os chamados dividendos.
Não precisa de o fazer, mas ajuda a manter as pessoas felizes
com a empresa e dispostas a comprar mais ações dela.
Como o Sam. Estava doente, no dia da OPI, mas acha...
A Jill é a pessoa mais inteligente do mundo
e sei que o negócio de limonada dela
vai ser enorme.
Então, oferece-se para comprar ações de um dos investidores originais
pelo dobro do que ela pagou.
- Está a pensar... - Se a Jill mantiver,
posso vendê-las ainda por mais, mais tarde.
É isso a Bolsa: pessoas a comprar e a vender
pequenas partes de empresas
com base em quanto acham que vão valer no futuro.
Só que, na vida real,
isso acontece milhares de vezes por segundo, em todo o mundo.
Há Bolsas em todo o lado, mas a de Nova Iorque
é a mais importante. Existe desde 1792,
quando 24 bolsistas se vestiram a rigor
e se juntaram sob uma árvore em Wall Street, em Nova Iorque.
Hoje, é onde ações de empresas tradicionais como a IBM
e a GE são transacionadas. O NASDAQ é o irmão mais novo e mais fixe.
Nasceu em 1971 e não tem um local físico exato,
acontece tudo eletronicamente.
É onde estão as empresas tecnológicas como a Apple e o Facebook.
Na América, se quisermos saber como está a Bolsa,
queremos saber como estão estes dois.
É aí que entram os índices.
Pegam em preços de ações e transformam-nos num número limpo.
O S&P 500 segue 500 das maiores empresas em ambas as bolsas,
enquanto o Dow é mais exclusivo, só segue as 30 empresas
que considera mais importantes. Em 2015, retirou a AT&T
e substituiu-a pela Apple. O Dow e o S&P
são grandes índices americanos, mas outros países têm os seus índices
para avaliar os seus mercados.
O índice da Bolsa alemã, DAX.
O índice da Bolsa de Londres, FTSE 100...
O índice Nikkei...
O índice de Xangai...
Hoje, muitas das grandes empresas são transacionadas publicamente,
mas nem sempre foi assim.
Um homem, e era quase sempre um homem, tomava todas as decisões.
As grandes empresas do séc. XIX, a maioria delas, nessa altura,
PROFESSORA DE DIREITO CORPORATIVO
tinha um único acionista, como Andrew Cranegie...
AÇO
... Vanderbilt...
CAMINHOS DE FERRO
... Rockefeller.
PETRÓLEO
Eles tinham um controlo muito apertado destes negócios.
Tudo isso começou a mudar no início do século XX.
Começamos a ver a ascensão de empresas como a General Motors,
a General Eletric e a RCA.
As empresas descobriram o que a Jill descobriu:
que, se se permitir que o público compre ações, pode-se crescer mais rápido.
Os acionistas querem ganhar dinheiro.
Se o presidente da empresa tomar uma má decisão,
começam a vender as ações, o que faz descer o preço.
O oposto também é verdade, a possibilidade de lucros futuros
encoraja as pessoas a investir em novas ideias arriscadas.
É a ideia da Bolsa, como força para o bem.
Leva as empresas a tomar boas decisões,
para terem mais dinheiro para dar aos acionistas
e mais dinheiro para criar empregos, e isso é bom para todos.
Em meados do séc. XX, a Corporação Pública Americana
provava ser uma das mais eficazes, poderosas
e benéficas organizações do mundo.
Há uma sensação de prosperidade, e a Companhia dos Telefones
é uma grande participante.
Nas décadas seguintes à II Guerra Mundial, a Bolsa ajudou a criar o auge
da prosperidade americana partilhada.
O início de uma nova era: tornar o sistema mais democrático,
aumentar o fluxo de capital para financiar negócios.
A corporação devia ser um veículo
para dar oportunidades de investimento não só aos muito ricos,
mas também para o americano comum. Gera muito retorno para os investidores.
Não achas que devíamos investir?
Milhões de empregos seguros e bem pagos
produzem produtos inovadores que são comprados em todo o mundo.
Executivos e diretores viam-se como administradores
das grandes instituições públicas que deviam servir
não só os acionistas, mas também os obrigacionistas,
os fornecedores, os funcionários e a comunidade.
A Buick forneceu um local para a turma dos cowboys e das fraldas.
E o diretor-geral da Buick, Ivan Miles, aparece sem aviso.
A empresa Du Pont...
Química moderna e indústria moderna dão as mãos
para servir a nossa América moderna.
Estas corporações públicas ajudaram a construir a classe média americana
e, para quem sabia o que fazer,
negociar ações podia render uma fortuna.
Como este tipo.
Tenho trabalhado nos caminhos de ferro...
A música é só um passatempo, mas ele é um investidor bilionário...
Warren Buffet...
O maior titã de Wall Street.
Famoso investidor dos EUA.
O investidor Warren Buffet vale 84 mil milhões.
Buffet é famoso por um estilo particular de investimento.
PRÉMIO NOBEL DA ECONOMIA
Investimento de valor, análise cuidada de uma empresa,
análise das suas contas e dos seus negócios.
Mas, se não tem tempo para isso, eis uma dica do próprio.
Comprar fundos de índice de baixo valor do S&P 500.
Um fundo de índice investe um pouco do vosso dinheiro
em todas as empresas do índice.
Basicamente, está-se a apostar em todas.
A outra opção é dar o dinheiro a investidores profissionais,
que, por uma verba, tentam vencer a Bolsa.
Buffet apostou com um fundo de cobertura que, em dez anos,
um fundo de índice renderia mais.
GANHA APOSTA DE UM MILHÃO
E ganhou. Escolher ações é difícil, mas há uma estratégia popular.
Este tipo, John Maynard Keynes. Devem lembrar-se dele pelo bigode.
Foi ele que a inventou. Keynes ganhou um prémio Nobel,
era um dos economistas mais influentes do séc. XX e reparou
que os jornais faziam uma coisa.
Tinham uma página inteira do jornal
dedicada a fotos de caras bonitas, e tínhamos de escolher
as seis mais bonitas, pô-las por ordem
e enviá-las por correio.
O jornal fazia uma tabela das caras com base nos votos
e o vencedor era a pessoa cujas escolhas fossem iguais ao resultado.
Pensemos nesse concurso. Escolho as que para mim
são as mais bonitas? Não, escolho as que as outras pessoa acham
que são as mais bonitas.
É o que acontece na Bolsa.
Não é o valor real da empresa que influencia os preços. É a história mais popular em que as pessoas acreditam.
Por vezes, estas histórias são apoiadas por factos.
As ações da Chipotle caíram mais de um terço.
Isto aconteceu depois de vários surtos,
incluindo E. coli, salmonela e norovírus, serem associados à empresa.
Um escândalo de emissões na Volkswagen pôs as ações em queda livre.
Mas, às vezes, as histórias são só propaganda.
As empresas de Internet são os investimentos mais lucrativos
numa geração.
Levaram os valores à estratosfera. Lycos,
Excite, Yahoo...
As ações da Internet continuam a subir.
A narrativa dos anos 90 era que as empresas de Internet iam dominar.
Estas empresas não deviam tentar ter lucros.
É uma boa história, e, em parte, está certa.
Temos empresas como a Amazon, a Google...
O problema é que ninguém podia calibrar a história,
quão alto devia ser o mercado?
Será um boom sem fim?
A economia terá mudado de vez?
Sabemos que algo está errado quando toda a gente fala
sobre algo assim. É uma bolha, é o efeito bola de neve,
continua a crescer. Não pode ser assim para sempre. A lua de mel com a Internet está a chegar ao fim em muitas partes do mundo.
Muitas "ponto com" tornaram-se bombas.
Trezentos mil empregos de tecnologia desapareceram. Descrito como assustador.
Uma queda nunca vista no mercado dos EUA,
deixando corretores e investidores em choque.
Quando as bolhas de mercado rebentam,
isso não afeta só os investidores, lança o caos na economia toda.
Milhões de pessoas podem perder o emprego, empresas fecham
e as pensões são afetadas.
Mas, mesmo quando a Bolsa está em alta e os investidores a ganhar dinheiro,
também pode afetar a economia.
Estamos à beira da maior falta de energia
desde a II Guerra Mundial.
Os condutores começaram a fazer fila antes de amanhecer para terem gasolina
para ir trabalhar.
Está chateada com a subida de preços?
Estou enojada com tudo isto.
Havia um sentimento geral de receio de que algo tivesse corrido mal
na economia americana.
E o dedo foi apontado à forma como as grandes corporações públicas
eram geridas.
Este é quem mais apontou o dedo, Milton Friedman,
um economista tão famoso, que era convidado para programas
para explicar a sua filosofia.
Alguma vez duvidou do capitalismo?
E se a ganância é boa ou não?
Conhece alguma sociedade que não seja gananciosa?
Lembram-se da roda? Friedman não era fã.
Achava que devia ter um porta-voz: os acionistas.
Em 1970, publicou um artigo de opinião.
O famoso editorial do New York Times,
em que ele disse que, uma vez que as corporações eram dos acionistas,
a única obrigação do negócio era fazer lucro.
Gordon Gekko, no filme Wall Street, resume a filosofia de Friedman. A empresa é vossa. Isso mesmo, vocês, os acionistas,
e estão a ser burlados por estes burocratas.
A ganância, à falta de melhor palavra, é boa.
E as corporações seguiram o conselho dele.
Começaram a associar o salário dos diretores ao desempenho das ações.
Se 80 % do salário do presidente
for baseado no valor das ações no ano seguinte,
ele ou ela fará o seu melhor para que o valor suba.
Mesmo que as consequências sejam más
para os funcionários, os clientes, a sociedade,
o ambiente ou até para a própria empresa, a longo prazo.
Os presidentes investem mais dinheiro em coisas que aumentem o valor das ações
a curto-prazo, como cortar custos ou comprar as suas próprias ações
para diminuir a oferta e fazer subir o preço.
Entre 2007 e 2016, foi como as empresas do S&P 500
gastaram mais de metade dos lucros.
Outros 39 % foram para os acionistas, como dividendos,
o que não deixou muito para aumentar salários,
expandir o negócio ou desenvolver novos produtos,
coisas que são boas para a economia, a longo prazo.
Se pensarmos que, daqui a 100 anos...
EX-CEO, WAUSAU PAPER
... queremos ser uma empresa, talvez a fazer algo diferente,
mas ainda queremos estar aqui, as escolhas que fazemos,
em termos de investimento, de pessoas e de capital, são diferentes
das que faríamos para gerar retorno em 24 meses.
Em 2012, a Wausau Paper estava a fazer investimentos
para converter as fábricas de papel para impressão e escrita
em fábricas de papel absorvente.
Mas um fundo de cobertura comprou muitas ações e levou a empresa a cortar custos.
O argumento: "Não precisamos de fazer isso.
Prefiro que aumentem os dividendos."
LUCROS EM DIVIDENDOS
Como diretores, discordámos.
EX-MAQUINISTA
Aceitámos ganhar menos
para manter as portas abertas.
A Wausau Paper diz que planeia fechar a fábrica de Brokaw até 31 de março...
Deixando cerca de 450 desempregados.
A notícia é devastadora, não só para os que ficam desempregados,
mas para a comunidade de Brokaw, onde a empresa de papel começou.
Sete de dezembro, nunca me esquecerei, foi o dia de Pearl Harbor,
mas foi o dia em que sepultei o meu pai
e o dia em que perdi o emprego.
No dia seguinte, vim para o trabalho e estava uma loucura.
Pessoas a chorar,
a interrogar-se: "Porquê?"
Foi um choque.
A minha preocupação é que evoluímos para uma visão muito mais estreita
dos direitos dos acionistas,
em vez de uma visão a longo prazo das responsabilidades dos obrigacionistas.
É uma tendência que se verifica há algum tempo
e que se tornou ainda mais poderosa e importante.
É uma séria ameaça à capacidade das nossas corporações para desenvolver
projetos que levem a uma sustentabilidade corporativa a longo prazo
e crescimento económico.
Despedir trabalhadores, fechar fábricas, manter os salários baixos.
São coisas más para a economia, no geral,
mas podem ser ótimas para os lucros das empresas a curto-prazo,
e é isso que interessa ao mercado de ações.
A Bolsa começou em grande...
A Bolsa bate outro recorde.
Dia de recordes na Bolsa...
A economia dos EUA avança, assim como o otimismo do mercado.
Grande dia em Wall Street.
A S&P 500 atingiu um novo máximo histórico.
E, com o crescimento da Bolsa, cresceram também os salários dos CEO.
Em 1973, o CEO médio ganhava cerca de 22 vezes mais
que o trabalhador comum. Em 2016, ganhava 271 vezes mais.
E, à medida que a Bolsa cresceu, menos americanos beneficiaram dela.
A percentagem de americanos que investem na Bolsa está no seu mínimo
em 20 anos, com a saída da classe média.
Assim, não admira que, com a subida dos preços das ações, nos EUA,
tenha aumentado também a desigualdade. Mas não tem de ser assim.
As bolsas dão às pessoas a hipótese de decidir
que empresas merecem o sucesso, em que ideias vale a pena apostar.
Há algo singular em dar jogos às pessoas.
Olhamos para países bem-sucedidos e todos têm Bolsa,
e os países que tentaram fechá-las
estão a mudar de ideias e a instituí-las agora.
Os acionistas podem influenciar o comportamento das empresas,
que consideram os interesses deles.
A maioria de nós está a pensar no futuro a longo prazo.
Preocupamo-nos com os nossos vizinhos, com os nossos filhos e netos.
Temos valores e moral e queremos que as empresas ganhem dinheiro
fazendo coisas que sejam boas para o mundo,
e não prejudicando as pessoas e destruindo-as.
É o que a maioria dos acionistas quer.