不思議だった
なぜ毎晩 株式市場の 情報を？
70銘柄が史上最高値で…
新高値を更新
過去最高値です
史上最大規模の ＩＰＯが…
投資家たちは…
株価は 景気の指標と考えられ―
〝歴史的なペース〞
〝歴史的なペース〞 米国では40年間 ほぼ ずっと好調です
米国では40年間 ほぼ ずっと好調です
米国では40年間 ほぼ ずっと好調です 〝過去最高〞
米国では40年間 ほぼ ずっと好調です
米国では40年間 ほぼ ずっと好調です 〝最高値〞
株式市場が活況なら―
景気は上向きに
株式市場は好調 景気も良くなる
株価の急上昇が 国民に恩恵を…
私の当選以来 株価は３兆ドル近く―
上昇した
でも財とサービスの 売上げ つまり―
米国のＧＤＰ成長率 実体経済を見ると 成長率は落ちており―
実体経済を見ると 成長率は落ちており―
賃金も上がっていません
賃金も上がっていません 米国の平均時給
世帯当たりの純資産も―
大不況時の水準のまま 世帯あたりの平均純資産
大不況時の水準のまま
では株価が測るものとは？
NETFLIX オリジナルドキュメンタリー
NETFLIX オリジナルドキュメンタリー 国の繁栄は株価に表れる
国の繁栄は株価に表れる
ＮＹダウでは…
ナスダックが ５０００突破
投資家に大人気の…
配当金です！
新ゴールドラッシュ
世界経済が拡大する中…
歴史的な領域に…
自社株買いが…
根本的に狂った哲学です
株式市場
株価について 理解するために―
レモネード屋さんを 例にします
レモネード屋さんを 例にします 〝レモネード〞
〝レモネード〞
〝レモネード〞 ジルのスタンドは繁盛中
ジルのスタンドは繁盛中
〝拡張計画〞 もっと行ける！
〝銀行〞
〝銀行〞 銀行は融資してくれない
銀行は融資してくれない
投資家にも断られた 〝事業計画〞
投資家にも断られた
ジルは―
〝レモネードスタンド社 普通株〞
〝レモネードスタンド社 普通株〞 誰でも投資できるよう 株式を公開することに
誰でも投資できるよう 株式を公開することに
これが新規株式公開(ＩＰＯ)です
少額の投資で事業の一部を―
所有できます
ジルは株式を売って…
レモネード帝国を創る！
得たお金で新店舗を作り―
利益を増やします
そのお金で 新製品を開発したり―
株主に還元することも できます
株主に還元することも できます 〝配当〞
〝配当〞
〝配当〞 配当金です
必須ではありませんが 株主は喜び―
株式の人気が高まります
株式の人気が高まります 〝利益〞
サムは風邪でＩＰＯを 逃しましたが…
ジルはデキる子だから―
レモネード屋も絶対に―
大成功する！
そこで ある株主から 株を買うことに
価格は２倍です
うまくいけば―
価格はもっと上がる
これが株式市場です
将来性を考え―
事業の所有権の一部を 売買します
現実には―
取引は１秒に何千回も 発生します
市場は世界中にあり―
ＮＹ証券取引所が代表的です 設立は1792年頃
ＮＹ証券取引所が代表的です 設立は1792年頃 １７９２年設立
24人の仲買人が 短パンに帽子姿で―
ウォール街で取引を開始
今やＩＢＭやＧＥなどの 大企業が名を連ねます
ナスダックはその弟分
1971年生まれで―
取引はデータのやりとりのみ
アップルやフェイスブックは こちら
米国の株式相場を知るには―
両方を見る必要があります
そこで登場するのが指数
指数 株式価格を一つの数値に まとめたもの
株式価格を一つの数値に まとめたもの
Ｓ＆Ｐ500は 大手500銘柄が対象
Ｓ＆Ｐ500は 大手500銘柄が対象 Ｓ＆Ｐ５００指数
ダウは主要な 30銘柄のみが対象です
ダウは主要な 30銘柄のみが対象です ダウ平均株価
ダウは主要な 30銘柄のみが対象です
2015年にはＡＴ＆Ｔを外し―
アップルを採用しました
各国にもそれぞれの 指数が存在します
ドイツのＤＡＸ…
ロンドンのＦＴＳＥ100…
日経平均株価は…
上海総合指数が…
株式公開が一般的でない 時代もありました
全株式を一人が 独占していたのです
1900年代の大企業は ほとんどそう
1900年代の大企業は ほとんどそう リン･スタウト 法人法学者
1900年代の大企業は ほとんどそう
例えばカーネギーや―
アンドリュー･カーネギー 鋼鉄
ヴァンダービルト
コーネリアス･ヴァンダービルト 鉄道
ロックフェラーも
ジョン･Ｄ･ロックフェラー 石油
企業を非常に 厳しく管理した
これが変わり始めたのが 20世紀初頭
ＧＭのような企業が出てきた
ＧＥやＲＣＡも
一般の人にも株を売れば―
成長を加速できると 企業が気づいたのです
株主の狙いは利益
ＣＥＯが決断を誤ると―
株式を売り出し 価格が下がります
反対に将来の 可能性があれば―
投資する人が増えます
株式市場の“善の力”とは―
企業が正しい選択をして―
得た利益を株主に還元し―
成長と雇用創出を 実現することです
20世紀半ばにわかったことは 米国式の上場企業が―
最も効果的で 力強く 利益を生める―
やり方だということです
豊かさを増す中で 電話会社が―
重要だ
第二次世界大戦後の繁栄は―
株式市場が支えました
より民主的な仕組みで―
資本の流れを活発に
株式会社は本来 手段であるはずでした
一部の富裕層だけでなく 一般の国民にも―
投資機会を提供し その恩恵を与えるためのね
投資すべきよ
何百万もの良質な雇用や―
世界に広まる 革新的な商品を生む
企業の重役たちは 自分たちのことを―
重要な社会的仕組みを 預かる人間だと考えました
株主だけでなく債権者や―
取引先や社員 地域社会のための仕組みです
ビュイックが託児所を 開設しました
重役も訪れます
デュポンは―
近代の化学と工業を融合し―
社会に貢献します
株式会社は中流階級の 拡大を支え―
一部のやり手が 財を成す基盤となりました
例えば…
鉄道の仕事をしてる…
本業は音楽ではなく投資家
ウォーレン･バフェット
ウォール街の巨人
米国一の投資家
バフェットは８４０億
その投資スタイルは独特です
ロバート･シラー ノーベル賞受賞経済学者 バリュー投資です
企業とその業績内容を 細かく分析する
老後のための貯金方法 でも時間がないなら こんな方法も
Ｓ＆Ｐインデックス･ ファンドを買いなさい
インデックス･ファンド(ＩＦ)は 全銘柄に少しずつ投資
インデックス･ファンド(ＩＦ)は 全銘柄に少しずつ投資 インデックス･ファンド
インデックス･ファンド(ＩＦ)は 全銘柄に少しずつ投資
株式市場全体の値動きが 影響します
プロの投資家に 手数料を払い―
お金を預ける手もあります
バフェットは ヘッジファンドに対して―
ＩＦが勝つと賭けをして―
１００万ドルの勝利 大勝しました
銘柄を選ぶ 人気の戦略があります
ジョン･M･ケインズは―
口ひげでおなじみ
ノーベル賞を受賞した―
20世紀で最も影響力のある 経済学者の一人です
彼が目をつけたのは…
彼が目をつけたのは… 美男美女コンテスト 投票を！
美男美女コンテスト 投票を！
ある新聞の企画で―
美男美女の写真を載せ 投票を募った
1位から6位までを選んで 印をつけ―
新聞社に送る
新聞社は集計し 順位を出します
それと同じ順位を 選んだ人が勝ち
綺麗だと思った顔を 選ぶのではなく―
人が選びそうな顔を選ぶ
それが鍵だ
株式市場でも同じ
株価の変動は 企業の価値ではなく― その企業のストーリーです
根拠がある場合もあれば…
チポトレの株価が急落
食中毒の発生が―
相次いで 発覚したためです
フォルクスワーゲンの株価が 排ガス不正問題で急落
そうでない場合も
インターネット企業が 投資家に大人気です
株価はうなぎ上り ライコスや―
エキサイト ヤフー
株価上昇が止まりません
90年代の物語は “ネット企業こそが―”
“勝者になる”
“彼らの不戦勝だ”
部分的には正しかった
アマゾンやグーグルが例だ
ただ問題は物語の 検証機能がないこと
好況は続くのか
好景気は本物でしょうか？
みんなが一つのものに―
夢中になったら それはバブルだ
雪だるま式に膨らんで弾ける ドットコムの夢は 終わりつつある
ドットコムは今や爆弾に
30万人が失業 まさに驚愕の事態
未曾有の暴落により―
投資家らは呆然
バブル崩壊は―
経済全体を損ないます
大規模な失業や倒産
年金の消滅も
逆に株式市場の好調が 経済に悪影響に及ぼすことも
深刻なエネルギー不足に 見舞われます ニクソン大統領 １９７３年
深刻なエネルギー不足に 見舞われます
ガソリンを求める 長い列ができています
価格上昇に不満を？
本当にひどい話です
経済に対する 根本的な不安が高まり―
大手上場企業の運営方法に 批判の声が上がり始めた
ミルトン･フリードマン その中心人物が フリードマン
出演したトークショーで こう語りました
資本主義や 欲望で動く社会に―
疑いを持ったことは？
あらゆる社会が 欲望で回っている
フリードマンの考えでは―
車輪に必要なのは株主だけ
70年 執筆したコラムが 大反響に 企業の社会責任は 増益にある
企業の社会責任は 増益にある
ＮＹタイムズの コラム記事で―
“企業を所有しているのは 株主だから―”
“利益を出すことだけが 義務だ”と
映画「ウォール街」が―
「ウォール街」 １９８７年
彼の思想を表しています
この会社の持ち主は あなた方 株主だ
だが 官僚たちに 騙されてる
言葉は悪いが “欲”は善いものです
この考えは現実となります
幹部の報酬に株価を 反映させるようにした
ＣＥＯの年俸の８割が―
翌年の株価予想に 基づくなら―
当然 株価が上がるように ベストを尽くす
従業員や顧客
社会や環境 会社の長期的な経営に―
悪影響だとしてもね
目先の株価を つり上げるために―
コスト削減や 自社株買いを実施します
数を減らし 株価を上げるためです
利益の用途
利益の用途 Ｓ＆Ｐ500企業は2007〜 2016年で利益の半分以上を―
Ｓ＆Ｐ500企業は2007〜 2016年で利益の半分以上を―
自社株買いに投じ―
39％を配当金に回しました
賃金上昇や事業拡大 商品開発など―
長期的経済効果のある要素に 使われたのはごくわずか
ハンク･ニューウェル ウォーソーペーパー 元ＣＥＯ １００年後も 企業として―
ハンク･ニューウェル ウォーソーペーパー 元ＣＥＯ
ハンク･ニューウェル ウォーソーペーパー 元ＣＥＯ 機能できるように 人や投資を動かす場合と―
機能できるように 人や投資を動かす場合と―
２年後にリターンを出す ことを目指すのでは―
下す決断が変わってくる
2012年 ウォーソーペーパーは―
ティッシュ製造に 切り替えるため―
設備投資を実施
ヘッジファンドが ウォーソーペーパー批判 すると あるファンドが 株を買い占め―
費用削減を要求
彼らは“投資は必要ない”
“増配が優先だ”と
“増配が優先だ”と 利益を配当に
利益を配当に
利益を配当に 経営陣は反対した
減給も受け入れると 申し出た ジェフ･ワイゼンバーガー 元機械オペレーター
減給も受け入れると 申し出た
ウォーソーペーパーが 工場閉鎖を決定
４５０人が失業します
従業員だけでなく 地域全体に―
大打撃となります
12月７日 真珠湾攻撃の日
父の葬式があった日に 仕事を失くした
翌日 職場に行くと 大混乱だった
みんな泣いていた
“どうして？”って
衝撃だった
株主の権利を重視する 短期的な視点に―
偏りつつある
企業の長期的な責任よりもね
しばらく前に始まった傾向が さらに強まりつつある
長期的な持続可能性や 経済成長を実現する力が―
どんどん弱まっていく 危険がある
リストラや工場閉鎖 低い賃金は―
経済全体に有害ですが―
短期的な増益には 効果があり―
株式市場で歓迎されます
株式市場は 上々のスタートで…
史上最高値を…
またも新高値で…
景気と株価は強気な動き
歴史的な日が…
Ｓ＆Ｐ500が史上最高値
株式相場と共に ＣＥＯの報酬も上昇
73年 ＣＥＯの平均報酬は 一般社員の22倍でしたが―
2016年には平均して271倍に ––
株式市場の成長の恩恵を 受ける国民も減っています
株式市場の成長の恩恵を 受ける国民も減っています 株式市場に投資した 米国人の割合
株式市場に投資した 米国人の割合
中間層が脱落し 株を買う人の数は―
過去20年で最低に
株式相場の上昇が 格差拡大に繋がっています
でも希望はあります
株式市場があることで―
私たちは成功に値する 会社を選べます
機会は確かに開かれている
繁栄する国には 株式市場があって―
一旦は廃止した国も―
再設立しようとしてる
株主は会社の運営に 影響力を持っています
多くの人は 長期的視点を持って―
地域や子供達の 幸せを願っている
モラルだってある だから皆 企業には―
世界を よりよい場所にする 事業をして欲しいと思ってる
それが株主の本当の願い