Mi sono sempre chiesto
perché tutte le sere dobbiamo ascoltare le notizie sul mercato azionario.
Record di crollo a 70 per la borsa...
Crollo massimale...
Record delle quotazioni...
Gli investitori cavalcano l'onda...
Quando la borsa va a gonfie vele crediamo che cresca anche l'economia.
E in America il mercato è stato in crescita per quasi 40 anni.
Se la borsa si alza, lo fa la ricchezza ed il benessere dell'economia americana.
Il mercato ci sta dicendo che siamo sulla via della prosperità.
Un mercato azionario alle stelle beneficia tutti... Il mercato azionario ha raggiunto quasi tre trilioni di dollari in valuta
dalle elezioni.
Ma se si sommano tutti i beni e servizi comprati e venduti negli USA, quel numero
non sta crescendo così velocemente come faceva un tempo.
I salari non sono cambiati quasi per niente
ed il patrimonio netto medio di una famiglia americana
non si è ancora ripreso dalla Grande Recessione.
Quindi cosa misura davvero il mercato azionario?
Il barometro della prosperità americana è la borsa valori.
Il Dow è in rialzo da...
IL NASDAQ arriva a 5.000.
- Gli investitori hanno l'acquolina... - Dividendi!
Un'altra corsa all'oro...
Stiamo tutti osservando questa espansione economica globale.
- Siamo nella storia... - Riacquisti di azioni...
È una filosofia psicopatica fondamentale.
IL MERCATO AZIONARIO
Per capire cosa misurino i mercati azionari, immaginate
un business molto semplice come un banchetto di limonate.
- Jill sta andando alla grande. - Ma penso più in grande!
Ho chiesto un prestito, ma la banca dice che è troppo rischioso.
Gli investitori ricchi non comprano.
Jill ha un'altra opzione.
Può renderlo pubblico e permettere a chiunque voglia
di investire nel suo business
attraverso la cosiddetta Offerta Pubblica Iniziale o IPO.
Gli investitori pagano una certa somma per possedere una piccola parte
o condividere il business di Jill.
Jill vende un numero di quote.
E costruisco il mio impero di limonata!
Sì, Jill può investire quei soldi per aprire nuovi stand di limonata
il che significa più profitti.
Jill può usarne alcuni per sviluppare nuovi prodotti.
Può anche ridare alcuni di questi soldi agli investitori.
Si chiamano dividendi.
Non lo deve fare per forza, ma aiuta a convincere le persone
del suo business ed è più facile che comprino le sue azioni.
Come Sam, che era malato il giorno delle IPO ma pensa che...
Jill è la ragazza più intelligente del mondo
e so che questa cosa dello stand di limonata andrà alla grande.
Quindi propone di comprare qualche azione da uno degli investitori originali
per il doppio dei soldi.
- Pensa... - Se Jill continua così
potrò vendere queste azioni a molto di più in futuro.
Questo è il mercato azionario, persone che vendono e comprano
piccole parti di società
basandosi su quanto pensino che varranno in futuro.
Ma nella vita reale
accade migliaia di volte al secondo, in tutto il mondo.
Ci sono mercati azionari ovunque, ma la borsa di New York
è il Grande Capo. Esiste dal 1792,
quando 24 agenti di borsa si misero i loro migliori pantaloni e cilindri
e si riunirono sotto un albero di pioppo a Wall Street a New York.
Oggi, è lì che le azioni delle grandi compagnie, come l'IBM
e il GE, sono commercializzate. Il NASDAQ è il loro fratello minore.
È nato nel 1971 e non ha un luogo fisico.
Tutti gli scambi avvengono elettronicamente.
Qui è dove troviamo compagnie come Apple e Facebook.
Quindi, in America, se si vuole sapere come sta andando il mercato
bisogna conoscere come stanno andando questi scambi.
Ed è qui che entrano in gioco gli indici.
Prendono un mucchio di prezzi di scambio e li trasformano in un numero preciso.
L'S&P 500 traccia 500 tra le maggiori aziende sugli scambi
mentre il Dow è molto più esclusivo e ne segue solo 30,
che considera le più importanti. Nel 2015 ha buttato fuori AT&T
e l'ha rimpiazzata con Apple. Il Dow e l'S&P
sono due grandi indici americani, ma altri paesi hanno i propri indicatori
per misurare la borsa.
L'indice tedesco, il Dax...
L'indice londinese FTSE 100...
L'indice Nikkei...
L'indice Shanghai...
Ad oggi, molte tra le più grandi compagnie sono quotate in borsa.
Ma non è sempre così.
Una persona, ed era quasi sempre la stessa, prendeva le decisioni. Le grandi aziende del '900, la maggior parte a quel tempo
avevano un solo azionista come Andrew Carnegie.
ACCIAIO
Vanderbilt.
FERROVIE
Rockefeller.
PETROLIO
Esercitavano un forte controllo sulla loro azienda.
Questo cominciò a cambiare all'inizio del ventesimo secolo.
Abbiamo iniziato a veder crescere aziende come General Motors
e General Electric ed RCA.
Le compagnie scoprirono quello che Jill ha scoperto.
Che se si permette al pubblico di comprare azioni, si può crescere più velocemente.
Gli azionisti vogliono fare soldi.
Quindi se il CEO prende scelte sbagliate
vendono le loro azioni e il prezzo scende.
È vero anche l'opposto, la possibilità di entrate future
incoraggia le persone ad investire su nuove e rischiose idee.
Ecco l'idea dietro la borsa per il benessere.
Guida le aziende perché prendano le giuste decisioni
per avere più soldi da dividere con gli azionisti
e più soldi per crescere e creare impieghi e benessere per tutti.
Nella metà del ventesimo secolo, l'American Public Corporation
provò a se stessa di essere una delle più potenti
e vantaggiose organizzazioni del mondo.
C'è un senso di crescita della prosperità e The Telephone Company
è un personaggio principale.
Nei decenni dopo la Seconda Guerra Mondiale, la borsa ha aiutato a creare
l'apice del benessere americano.
Inizia una nuova era. Rende il sistema più democratico.
Incrementa il flusso di capitali per il business.
La corporazione era un veicolo
per garantire opportunità d'investimento, non solo per i ricchi,
ma anche per gli americani medi. Genera ottimi introiti agli investitori.
Non pensi che dovremmo investire?
Milioni di posizioni sicure e ben pagate.
Vengono prodotti beni innovativi venduti in tutto il mondo.
Esecutivi e direttori videro loro stessi come gestori e fiduciari
delle grandi istituzioni pubbliche che dovevano servire
non solo gli azionisti, ma anche i possessori di bond
fornitori, dipendenti, la comunità.
Buick ha fornito un posto perfetto per cowboy e pannolini.
Ed è venuto il direttore generale della Buick, Ivan Wiles.
La compagnia Du Pont...
Chimica moderna ed industria moderna collaborano
per servire la nostra America moderna.
Queste aziende pubbliche hanno aiutato a costruire la classe media americana
e per le persone che sapevano come giocarsela scambiare le loro azioni poteva valere una fortuna.
Come lui.
Ho lavorato per le ferrovie
La musica folk è solo un hobby, per lo più è un investitore miliardario.
Warren Buffet...
Il più grande titano di Wall Street...
Il famoso investitore...
L'investitore Warren Buffet possiede 84 miliardi.
Buffet è famoso per il suo particolare stile d'investimento.
Valore degli investimenti, analisi attente di una società
attenzione per bilanci, attenzione per il loro mercato.
Ma se non avete tempo per farlo, ecco un consiglio da lui stesso.
Compra un fondo indicizzato S&P 500 a poco.
Un fondo indicizzato mette un po' dei vostri soldi
in tutte le compagnie dell'indice.
In pratica, cercate di beneficiare di qualcosa che va bene in borsa.
L'opzione è di dare il vostro denaro ad investitori professionisti
che, per una certa somma, cercano di trarvi fuori qualcosa dal mercato. Una volta, Buffet scommise un fondo speculativo da 1.000.000 dollari
che in 10 anni un indice avrebbe fatto più soldi. E vinse.
Scegliere le azioni è un gioco difficile, ma c'è una strategia popolare.
Lui, John Maynard Keynes.
Lo ricorderete dai suoi epici baffi.
Lui la formulò. Keynes fu Premio Nobel
ed uno dei più influenti economisti del ventesimo secolo, e notò
che i giornali avrebbero fatto questo.
Avrebbero avuto una pagina del giornale
dedicata alle foto di volti carini e bisognava scegliere
le sei migliori e farne una classifica
ed inviarla alle testata.
Il giornale avrebbe stilato una classifica delle facce sulla base dei voti ricevuti
ed il vincitore sarebbe stato la persona più votata.
Pensiamo al contest. Scelgo solo quelle che secondo me sono le facce più carine?
No, dovrei scegliere quelle che gli altri ritengono che lo siano.
Questo è ciò che succede in borsa.
Non è il valore reale delle aziende che porta avanti la loro borsa.
Ma è la storia a cui crede maggiormente la gente riguardo l'azienda.
A volte le storie sono sostenute dai fatti.
La catena di ristoranti "Chipotle" è crollata per più di un terzo.
Questo avviene dopo diversi casi di epidemie
tra cui l'E. coli, la Salmonella e il Norovirus associati alla catena.
Uno scandalo sulle emissioni fa crollare a picco le azioni Volkswagen.
Ma a volte queste storie sono solo montature.
Le compagnie Internet sono le più gettonate e redditizie
della generazione.
Hanno portato il valore alle stelle. Lycos,
Excite, Yahoo...
Questi mercati di internet continuano la loro crescita.
Si diceva negli anni '90 le compagnie di internet avrebbero dominato.
Queste aziende non dovrebbero provare a guadagnarci.
Questa è una buona storia, ma giusta in parte.
Abbiamo compagnie come Amazon, Google.
Il problema è che nessuno aveva un metodo per calibrarsi: quanto alto
dev'essere il mercato?
È un'espansione senza fine?
L'economia è cambiata in meglio?
Sai che qualcosa è sbagliato quando tutti ne parlano
è qualcosa del genere, è una bolla, un effetto a catena.
Continua crescere. Non può continuare per sempre. La Honeymoon sta per chiudere in diverse parti del mondo.
Molti .com sono diventati .bomb.
Trecentomila posizioni tecnologiche non ci sono più. Questo lascia senza fiato.
Gli indici sono calati come mai prima nel mercato degli USA
lasciando i trader e gli investitori sotto shock.
In borsa, quando le bolle si rompono
non ci sono conseguenze solo per gli investitori, ma per l'economia.
Milioni di persone perdono il lavoro, le compagnie falliscono
e le pensioni vengono colpite.
Ma anche quando la borsa è alta e gli investitori guadagnano
l'economia può soffrire.
Stiamo andando verso la più grande carenza di energia dalla seconda guerra mondiale.
Gli automobilisti fanno la fila prima dell'alba per fare carburante
per la giornata.
È arrabbiata per l'aumento dei prezzi?
Sono totalmente scoraggiata e disgustata da tutto.
C'era un senso di preoccupazione che qualcosa era andato storto
nell'economia americana.
Ed alla fine il dito venne puntato verso il modo in cui le grandi società
venivano gestite e guidate.
Ecco il capo dei puntatori di dito, Milton Friedman.
Un economista famoso, invitato a molti talkshow
per spiegare la sua filosofia.
Ha mai avuto dei dubbi sul capitalismo?
E l'avarizia è una buona idea per gestirlo?
Mi dica, conosce qualche società che non usa l'avarizia?
Ricordate la ruota? Friedman non la supportava.
Credeva che dovesse avere solo un raggio, gli azionisti.
Nel 1970 pubblicò un successo editoriale.
Il famoso editoriale del New York Times
disse che, dato che le società erano degli azionisti,
l'unico dovere del mercato era aumentare il profitto.
Il personaggio di Gordon Gekko nel film
incarna lo spirito della filosofia di Friedman.
Tu possiedi l'azienda, è così, tu, l'azionista,
l'unico dovere del mercato era aumentare il profitto.
L'avarizia, per la mancanza di un mondo migliore, è giusta.
E le società seguirono il suo consiglio.
Iniziarono a diminuire i compensi dei capi per alzare i prezzi delle azioni.
Beh, se l'80% della paga dei dirigenti
si basa su cosa faranno i prezzi delle azioni il prossimo anno
faranno il possibile per assicurarsi che il prezzo delle azioni si alzi.
Anche se le conseguenze potrebbero essere disastrose per i dipendenti, i clienti,
la società, l'ambiente, o anche
alla società stessa a lungo termine.
I dirigenti investono di più in elementi che possono aumentare i prezzi
a breve, come tagliare i costi o ridare indietro le proprie quote
per diminuire la domanda e aumentare artificialmente il prezzo.
Tra il 2007 ed il 2016, ecco come le aziende nella S&P 500
hanno speso più di metà dei loro guadagni.
Un altro 39% andò agli azionisti come dividendi
che non lasciò molto spazio all'aumento dei salari o all'espansione
o allo sviluppo di prodotti, insomma a cose buone
per l'economia a lungo termine.
Con una visione a lungo termine, diciamo a 100 anni
vorrei ancora essere un'azienda, forse cambiando le cose
ma vorrei ancora essere lì. Le scelte che fai
in termini di investimenti, persone e capitale sono diverse se si vuole
fare un investimento per avere un riscontro in 24 mesi.
Nel 2012, l'azienda cartiera Wausau stava investendo
per cambiare la produzione di carta per fogli
in carta per salviette.
Ma poi un fondo speculativo comprò un mucchio di azioni e spinse
a tagliare i costi.
Dissero che non ne avevano bisogno.
Piuttosto, aumentare i dividendi.
Non siamo d'accordo.
Ci è stato chiesto di ridurre la paga
per lasciare le porte aperte.
L'azienda Wausau pianifica di chiudere il Mulino di Brokaw il 31 Marzo.
Lasciando così 450 persone senza lavoro.
La notizia è devastante non solo per i lavoratori che perderanno il lavoro
ma anche per la comunità di Brokaw, dove l'azienda iniziò.
Il 7 Dicembre, non lo dimenticherò mai, è avvenuto il disastro di Pearl Harbor
ma era il giorno in cui seppellivo mio padre...
...ed in cui ho perso il lavoro.
Poi, il giorno dopo, andai a lavoro ed era un manicomio.
Persone che piangevano
sapete...perché?
È stato uno shock.
La mia preoccupazione è che ci siamo evoluti a questa visione a breve termine
per i diritti degli azionisti
contro la visione a lungo termine delle responsabilità degli investitori.
È una moda che va avanti da un po' e sta diventando sempre più
potente ed importante.
Sta davvero minacciando l'abilità delle nostre società di ottenere
i tipi di progetti che portano alla stabilità a lungo termine ed alla
crescita economica.
Licenziare i lavoratori, chiudere le fabbriche, mantenere i salari bassi.
Queste sono le cose che non vanno per l'economia in generale
ma sono invece buone per le aziende con profitti a breve termine
ed è questo a cui tiene il mercato azionario.
La borsa è partita in maniera notevole...
Un altro record oggi...
Un giorno importante per Wall Street.
L'economia americana parte alla carica, come i tori di Wall Street.
Grande giorno a Wall Street.
Il S&P 500 ha raggiunto un nuovo record di sempre...
E come la borsa sale, così aumentano anche le paghe dei dirigenti.
Nel 1973 il dirigente medio guadagnava 22 volte più
di un lavoratore medio. Nel 2016, 217 volte di più.
E come la borsa si alzava, pochi americani ne beneficiavano.
Le azioni investite dagli americani in borsa erano al minimo storico
dopo 20 anni, dato che la classe media decise di ritirarsi.
Quindi non è una sorpresa che le quotazioni si alzarono negli USA
e quindi le disuguaglianze, ma non deve andare in questo modo.
Le borse, danno alle persone una chance per decidere
quali aziende meritano di riuscire, e quali idee valgono la scommessa.
C'è qualcosa riguardo il dare alle persone giochi a cui giocare.
Se si osservano le nazioni di successo, tutte hanno mercati finanziari
ed invece le nazioni che hanno provato a chiuderli
hanno cambiato idea e li stanno ricreando.
Gli azionisti possono influenzare il comportamento delle aziende
gli interessi che prendono in considerazione.