1
00:00:07,216 --> 00:00:08,843
‫תמיד תהיתי לעצמי,‬

2
00:00:08,926 --> 00:00:12,638
‫למה אנחנו צריכים לשמוע כל ערב,‬
‫מה קורה בבורסה?‬

3
00:00:13,222 --> 00:00:15,433
‫שבעים שיאים עד לרגע זה...‬

4
00:00:15,516 --> 00:00:16,768
‫שבר את התקרה...‬

5
00:00:16,851 --> 00:00:18,853
‫שיא בהנפקות חדשות.‬

6
00:00:18,936 --> 00:00:20,146
‫משקיעים שרכבו על הגל...‬

7
00:00:20,772 --> 00:00:22,398
‫כאשר השוק עולה,‬

8
00:00:22,482 --> 00:00:25,151
‫אנו נוטים להאמין שהכלכלה פורחת.‬

9
00:00:25,735 --> 00:00:30,198
‫ובארה"ב,  שוק הבורסה משגשג‬
‫כבר כמעט 40 שנה.‬

10
00:00:30,281 --> 00:00:32,408
‫אם שוק המניות נופל, כך גם ההון,‬

11
00:00:32,492 --> 00:00:34,327
‫ובריאות הכלכלה האמריקאית.‬

12
00:00:34,410 --> 00:00:38,206
‫מה שהשוק אומר לנו הוא שאנו בדרך לשגשוג.‬

13
00:00:38,289 --> 00:00:41,834
‫שוק המניות מרקיע שחקים, וכולם מרוויחים...‬

14
00:00:41,918 --> 00:00:45,296
‫שווי שוק המניות עלה‬
‫בכמעט שלושה טריליון דולר‬

15
00:00:45,379 --> 00:00:46,506
‫מאז הבחירות.‬

16
00:00:47,048 --> 00:00:51,010
‫אך אם יחברו את כל המוצרים והשירותים‬
‫הנמכרים בארה"ב,‬

17
00:00:51,094 --> 00:00:56,140
‫הכלכלה האמתית, המספר הזה‬
‫לא גודל מהר כמו פעם.‬

18
00:00:56,224 --> 00:00:58,643
‫המשכורות כמעט ולא השתנו כבר עשורים‬

19
00:00:58,726 --> 00:01:01,395
‫וההון העצמי המשפחתי הממוצע בארה"ב‬

20
00:01:01,479 --> 00:01:03,856
‫טרם החלים מהמיתון הגדול.‬

21
00:01:04,190 --> 00:01:07,026
‫אז מה בדיוק מודד שוק המניות?‬

22
00:01:09,278 --> 00:01:10,363
‫- סדרה תיעודית מקורית של NETFLIX -‬

23
00:01:10,446 --> 00:01:12,490
‫המדד לשגשוג בארה"ב הוא שוק המניות.‬

24
00:01:12,573 --> 00:01:14,200
‫הביטו במדד הדאו, עולה ב...‬

25
00:01:14,283 --> 00:01:16,160
‫הנאסד"ק סוף סוף הגיע ל-5,000.‬

26
00:01:16,244 --> 00:01:17,870
‫המשקיעים מזילים ריר...‬

27
00:01:17,954 --> 00:01:19,330
‫דיבידנדים!‬
‫-האם זו בועה?‬

28
00:01:19,413 --> 00:01:20,581
‫בהלה לזהב מסוג חדש.‬

29
00:01:20,665 --> 00:01:22,166
‫כולם רוצים להיות גיבורים.‬

30
00:01:22,250 --> 00:01:24,877
‫כולנו צופים בהתרחבות‬
‫הכלכלית הגלובלית הזו...‬

31
00:01:24,961 --> 00:01:26,504
‫אנו עכשיו באזור היסטורי...‬

32
00:01:26,587 --> 00:01:27,755
‫קניית מניות חוזרת.‬

33
00:01:27,839 --> 00:01:30,800
‫זו פילוסופיה פסיכופתית מיסודה.‬

34
00:01:31,884 --> 00:01:37,431
‫- שוק ההון -‬

35
00:01:40,351 --> 00:01:43,855
‫כדי להבין מה הבורסה מודדת, אפשר לדמיין‬

36
00:01:43,938 --> 00:01:46,524
‫עסק פשוט מאוד, כמו דוכן לימונדה.‬

37
00:01:47,275 --> 00:01:48,734
‫ג'יל משחקת אותה.‬

38
00:01:48,818 --> 00:01:50,278
‫אך אני חושבת בגדול יותר!‬

39
00:01:50,862 --> 00:01:53,781
‫ניסיתי לקבל הלוואה‬
‫אבל הבנק אמר שזה מסוכן מדי.‬

40
00:01:54,198 --> 00:01:56,242
‫המשקיעים העשירים לא קנו.‬

41
00:01:57,034 --> 00:01:58,035
‫לג'יל יש עוד דרך.‬

42
00:01:58,119 --> 00:01:59,453
‫- תאגיד דוכן לימונדה‬
‫מניות רגילות -‬

43
00:01:59,537 --> 00:02:02,081
‫היא יכולה לצאת לציבור ולתת לכל מי שרוצה‬

44
00:02:02,165 --> 00:02:04,041
‫הזדמנות להשקיע בעסק שלה.‬

45
00:02:04,125 --> 00:02:07,753
‫יש משהו שנקרא "הנפקה ראשונה לציבור",‬
‫או איי-פי-או.‬

46
00:02:07,837 --> 00:02:11,090
‫משקיעים משלמים סכום מסוים, כמו דולר,‬
‫כדי לקנות חלק קטן‬

47
00:02:11,174 --> 00:02:12,717
‫או מניה מהעסק של ג'יל.‬

48
00:02:13,342 --> 00:02:14,886
‫ג'יל מוכרת כמה מניות.‬

49
00:02:15,678 --> 00:02:17,889
‫ואני מרחיבה את אימפריית הלימונדה שלי!‬

50
00:02:17,972 --> 00:02:21,851
‫נכון. ג'יל יכולה להשקיע את הכסף הזה‬
‫בקניית דוכני לימונדה חדשים,‬

51
00:02:21,934 --> 00:02:24,145
‫מה שאומר עוד רווחים.‬

52
00:02:24,228 --> 00:02:27,398
‫ג'יל יכולה להשקיע חלק מהרווחים‬
‫בפיתוח מוצרים חדשים.‬

53
00:02:27,481 --> 00:02:30,526
‫היא יכולה גם לתת חלק מהכסף הזה‬
‫חזרה למשקיעים שלה.‬

54
00:02:30,860 --> 00:02:32,320
‫זה מה שנקרא דיבידנדים.‬

55
00:02:32,403 --> 00:02:36,324
‫היא לא חייבת לעשות את זה‬
‫אבל זה עוזר להדליק אנשים‬

56
00:02:36,407 --> 00:02:39,702
‫על החברה שלה ולעודד אותם לקנות מניה שלה,‬

57
00:02:39,785 --> 00:02:43,664
‫כמו סם, הוא היה חולה כשמכרו איי-פי-או,‬
‫אבל הוא חושב...‬

58
00:02:43,748 --> 00:02:46,542
‫ג'יל היא הילדה הכי חכמה בעולם,‬

59
00:02:46,626 --> 00:02:48,878
‫ואני יודע שהעסק של דוכני הלימונדה האלה‬

60
00:02:48,961 --> 00:02:50,338
‫יהיה ענק.‬

61
00:02:50,421 --> 00:02:54,717
‫אז הוא מציע לקנות כמה מניות‬
‫מאחת מהמשקיעים הראשונים‬

62
00:02:54,800 --> 00:02:56,552
‫בעבור פי שתיים מששילמה עליהן.‬

63
00:02:56,636 --> 00:02:58,429
‫הוא חושב...‬
‫-אם ג'יל תמשיך ככה,‬

64
00:02:58,512 --> 00:03:01,224
‫אני אוכל למכור את המניות האלה‬
‫ביותר כסף אחר כך.‬

65
00:03:01,307 --> 00:03:05,728
‫זה שוק המניות, זה אנשים קונים ומוכרים‬
‫חתיכות קטנות של חברות,‬

66
00:03:05,811 --> 00:03:09,232
‫בהתבססם על כמה הם חושבים‬
‫שהחתיכות האלה יהיו שוות בעתיד.‬

67
00:03:09,774 --> 00:03:11,025
‫רק שבחיים האמיתיים,‬

68
00:03:11,108 --> 00:03:14,403
‫זה קורה אלפי פעמים בשנייה, בכל העולם.‬

69
00:03:14,987 --> 00:03:18,157
‫יש בורסות בכל מקום,‬
‫אך שוק המניות בניו יורק‬

70
00:03:18,241 --> 00:03:21,786
‫הוא הבוס הגדול.‬
‫הוא קיים מ-1792,‬

71
00:03:21,869 --> 00:03:25,790
‫כש-24 ברוקרים לבשו את המכנסיים הקצרים‬
‫הכי טובים שלהם ואת המגבעות‬

72
00:03:25,873 --> 00:03:29,377
‫ונפגשו מתחת לעץ שקמה‬
‫בוול סטריט, ניו יורק.‬

73
00:03:29,460 --> 00:03:32,713
‫כיום, זה איפה שמניות מחברות מסורתיות‬
‫כמו IBM‬

74
00:03:32,797 --> 00:03:37,051
‫ו-GE נסחרות.‬
‫ הנאסד"ק הוא האח הצעיר והמגניב יותר.‬

75
00:03:37,176 --> 00:03:40,721
‫הוא נולד ב-1971 ואין לו מיקום ממשי.‬

76
00:03:40,805 --> 00:03:42,807
‫כל המסחר נעשה בצורה אלקטרונית.‬

77
00:03:42,890 --> 00:03:45,935
‫שם אפשר למצוא חברות הייטק‬
‫כמו אפל ופייסבוק.‬

78
00:03:46,686 --> 00:03:49,814
‫אז באמריקה אם רוצים לדעת מה קורה בשוק,‬

79
00:03:49,897 --> 00:03:52,650
‫אתם רוצים לדעת מה קורה‬
‫עם שתי הבורסות האלה.‬

80
00:03:52,733 --> 00:03:54,735
‫כאן המדדים נכנסים לתמונה.‬

81
00:03:54,986 --> 00:03:58,406
‫הם לוקחים ערימה של מחירי מניות‬
‫והופכים אותן למספר אחד נקי.‬

82
00:03:59,907 --> 00:04:04,537
‫מדד ה-S&P 500 עוקב אחרי 500 מהחברות‬
‫הגדולות בשתי הבורסות.‬

83
00:04:04,620 --> 00:04:08,749
‫בעוד הדאו הרבה יותר אקסקלוסיבי.‬
‫הוא עוקב רק אחרי 30 החברות‬

84
00:04:08,833 --> 00:04:13,296
‫שהוא מחשיב בתור החשובות ביותר.‬
‫ב-2015, הוא הוציא החוצה את AT&T‬

85
00:04:13,379 --> 00:04:15,965
‫והחליף אותה באפל. הדאו וה-S&P‬

86
00:04:16,048 --> 00:04:19,969
‫הם מדדים אמריקאים גדולים,‬
‫אך למדינות אחרות יש מדדים משלהן‬

87
00:04:20,052 --> 00:04:21,595
‫עבור שוק המניות שלהן.‬

88
00:04:21,679 --> 00:04:23,014
‫המדד הגרמני, דאקס...‬

89
00:04:23,097 --> 00:04:25,141
‫מדד FTSE 100 בלונדון...‬

90
00:04:25,224 --> 00:04:26,600
‫מדד ניקיי...‬

91
00:04:26,684 --> 00:04:28,227
‫מדד שנגחאי...‬

92
00:04:28,311 --> 00:04:31,772
‫היום, רבות מהחברות הגדולות בעולם‬
‫נסחרות בציבור,‬

93
00:04:32,064 --> 00:04:33,983
‫אבל זה לא תמיד היה כך.‬

94
00:04:34,358 --> 00:04:38,904
‫איש אחד, וזה היה כמעט תמיד איש,‬
‫היה עושה את כל ההחלטות.‬

95
00:04:38,988 --> 00:04:42,158
‫תאגידים גדולים במאה ה-20,‬
‫לרובם באותו זמן...‬

96
00:04:42,241 --> 00:04:43,743
‫- לין סטאוט, פרופ' לדיני תאגידים -‬

97
00:04:43,826 --> 00:04:46,078
‫היה מחזיק מניות יחיד כמו אנדרו קרנגי.‬

98
00:04:46,162 --> 00:04:48,164
‫- אנדרו קרנגי, פלדה -‬

99
00:04:48,289 --> 00:04:49,415
‫ונדרבילט...‬

100
00:04:49,498 --> 00:04:51,709
‫- קורנליוס ונדרבילט, פסי רכבת -‬

101
00:04:52,418 --> 00:04:53,544
‫רוקפלר.‬

102
00:04:53,627 --> 00:04:56,088
‫- ג'ון ד. רוקפלר, נפט -‬

103
00:04:56,172 --> 00:04:59,675
‫הם ממש יישמו שליטה נוקשה מאוד‬
‫על העסקים האלה.‬

104
00:04:59,759 --> 00:05:04,096
‫כל זה התחיל להשתנות בתחילת המאה ה-20.‬

105
00:05:04,180 --> 00:05:08,267
‫אנו רואים את עלייתן של חברות‬
‫כמו ג'נרל מוטורס‬

106
00:05:08,351 --> 00:05:10,728
‫וג'נרל אלקטריק, ו-RCA‬

107
00:05:10,811 --> 00:05:13,230
‫חברות גילו מה שג'יל גילתה.‬

108
00:05:13,314 --> 00:05:18,027
‫אם מאפשרים לציבור לקנות מניות,‬
‫אפשר לגדול הרבה יותר מהר.‬

109
00:05:18,110 --> 00:05:20,196
‫בעלי מניות רוצים לעשות כסף.‬

110
00:05:20,279 --> 00:05:22,531
‫אז אם המנכ"ל עושה החלטה ממש גרועה,‬

111
00:05:22,990 --> 00:05:26,619
‫הם יתחילו למכור את המניות שלהם,‬
‫מה שיוריד את המחיר.‬

112
00:05:26,702 --> 00:05:29,914
‫ההפך הוא גם נכון,‬
‫האפשרות לתגמול בעתיד‬

113
00:05:30,414 --> 00:05:33,209
‫מעודדת אנשים להשקיע ברעיונות חדשים‬
‫ומעט מסוכנים.‬

114
00:05:33,292 --> 00:05:35,920
‫זה הרעיון של שוק המניות‬
‫ככוח הפועל למען הטוב.‬

115
00:05:36,003 --> 00:05:38,297
‫הוא מוביל חברות לעשות החלטות טובות,‬

116
00:05:38,381 --> 00:05:41,175
‫כך שיהיה להן עוד כסף להחזיר לבעלי המניות.‬

117
00:05:41,258 --> 00:05:45,304
‫ועוד כסף לצמיחה וליצירת מקומות עבודה‬
‫וזה טוב בשביל כולם.‬

118
00:05:45,679 --> 00:05:50,684
‫עד אמצע המאה ה-20 התאגיד הציבורי האמריקאי‬

119
00:05:50,935 --> 00:05:53,104
‫הוכיח את עצמו בתור הארגון‬

120
00:05:53,187 --> 00:05:58,192
‫הכי יעיל, חזק ומועיל בעולם.‬

121
00:05:58,275 --> 00:06:01,987
‫ישנה תחושת שגשוג מתגברת וחברת הטלפונים‬

122
00:06:02,071 --> 00:06:04,073
‫היא משתתפת אסירת תודה.‬

123
00:06:04,156 --> 00:06:07,660
‫בעשורים שלאחר מלחה"ע השניה,‬
‫שוק ההון עזר ליצור את תקופת השיא‬

124
00:06:07,743 --> 00:06:09,829
‫של שגשוג אמריקאי משותף.‬

125
00:06:09,912 --> 00:06:12,748
‫העידן החדש מתחיל,‬
‫הפכו את המערכת לדמוקרטית יותר,‬

126
00:06:12,832 --> 00:06:15,501
‫הגבירו את תזרים ההון למימון עסקים.‬

127
00:06:15,584 --> 00:06:19,922
‫התאגיד באמת היה אמור להיות הכלי‬

128
00:06:20,005 --> 00:06:24,385
‫למתן הזדמנויות עסקיות,‬
‫לא רק למאוד מאוד עשירים‬

129
00:06:24,468 --> 00:06:29,432
‫אלא לאמריקאים הממוצעים.‬
‫זה יוצר החזרים מצוינים למשקיעים.‬

130
00:06:29,515 --> 00:06:31,058
‫לא כדאי שנשקיע, מותק?‬

131
00:06:31,142 --> 00:06:34,103
‫מיליוני עבודות משתלמות ומובטחות.‬

132
00:06:34,186 --> 00:06:38,649
‫זה מייצר מוצרים חדשניים‬
‫הנמכרים מסביב לעולם.‬

133
00:06:38,732 --> 00:06:43,654
‫המנהלים והדירקטורים ראו בעצמם‬
‫כאחראים, או נאמנים‬

134
00:06:43,904 --> 00:06:47,408
‫של מוסדות ציבוריים גדולים שאמורים לשרת,‬

135
00:06:47,491 --> 00:06:50,911
‫לא רק מחזיקי מניות,‬
‫אלא גם מחזיקי אגרות חוב‬

136
00:06:50,995 --> 00:06:55,291
‫ספקים, עובדים, הקהילה.‬

137
00:06:55,374 --> 00:06:59,503
‫ביואיק סיפקה קרקע מוכרת‬
‫לריח הקאובוי והחיתול‬

138
00:06:59,587 --> 00:07:02,548
‫והמנהל הראשי של ביואיק,‬
‫איוון ווילס בא לביקור.‬

139
00:07:02,631 --> 00:07:03,757
‫חברת דו-פונט...‬

140
00:07:03,841 --> 00:07:07,219
‫כימיה מודרנית ותעשייה מודרנית‬
‫משתפות פעולה,‬

141
00:07:07,303 --> 00:07:09,972
‫בשירות אמריקה מודרנית.‬

142
00:07:10,055 --> 00:07:14,018
‫התאגידים הציבוריים האלה עזרו‬
‫לבנות את מעמד הביניים האמריקאי.‬

143
00:07:14,101 --> 00:07:15,853
‫ולאנשים שידעו לשחק את המשחק,‬

144
00:07:16,437 --> 00:07:18,772
‫מסחר במניות יכל ליצור הון.‬

145
00:07:19,023 --> 00:07:20,107
‫כמו הבחור הזה.‬

146
00:07:20,191 --> 00:07:22,693
‫"עבדתי על פסי הרכבת..."‬

147
00:07:22,776 --> 00:07:26,113
‫מוזיקה זה רק התחביב שלו,‬
‫רוב הזמן הוא המשקיע המיליארדר...‬

148
00:07:26,197 --> 00:07:27,239
‫וורן באפט...‬

149
00:07:27,323 --> 00:07:29,325
‫ענק הוול סטריט הגדול מכולם.‬

150
00:07:29,408 --> 00:07:30,576
‫המשקיע המפורסם באמריקה.‬

151
00:07:30,659 --> 00:07:33,078
‫המשקיע וורן באפט שווה 84 מיליארד.‬

152
00:07:33,162 --> 00:07:36,582
‫באפט מפורסם בסגנון השקעה מסוים.‬

153
00:07:36,665 --> 00:07:37,917
‫- כלכלן זוכה פרס נובל -‬

154
00:07:38,000 --> 00:07:40,377
‫השקעות ערך.‬
‫ניתוח מדויק של החברה,‬

155
00:07:40,461 --> 00:07:43,756
‫לבדוק את דוח המאזן שלהם,‬
‫לבדוק העסק שלהם.‬

156
00:07:43,839 --> 00:07:47,593
‫אבל אם אין לכם זמן לעשות את זה,‬
‫הנה טיפ מהאיש בכבודו ובעצמו.‬

157
00:07:47,801 --> 00:07:52,014
‫קנו מניית מדד S&P 500 זולה.‬

158
00:07:52,097 --> 00:07:54,475
‫מניית מדד מכניסה מעט מהכסף שלך‬

159
00:07:54,600 --> 00:07:56,435
‫בכל החברות ששייכות למדד הזה.‬

160
00:07:56,519 --> 00:07:59,647
‫בעצם, אתם רותמים את העגלה שלכם‬
‫לשוק המניות.‬

161
00:07:59,980 --> 00:08:03,317
‫האפשרות השנייה היא לתת את כספכם‬
‫למשקיעים מקצועיים‬

162
00:08:03,400 --> 00:08:06,111
‫שתמורת תשלום מנסים לנצח את שוק המניות.‬

163
00:08:06,612 --> 00:08:10,115
‫באפט הימר פעם מיליון דולר על קרן גידור‬
‫וטען שכעבור 10 שנים,‬

164
00:08:10,199 --> 00:08:12,284
‫מניית המדד תגדל.‬

165
00:08:12,409 --> 00:08:13,702
‫והוא ניצח.‬

166
00:08:13,786 --> 00:08:17,873
‫בחירת מניות היא משחק קשה,‬
‫אבל יש אסטרטגיה פופולרית אחת.‬

167
00:08:17,957 --> 00:08:19,959
‫האיש הזה, ג'ן מיינרד קיינס.‬ ‫תוכלו לזכור אותו לפי השפם האדיר.‬

168
00:08:22,419 --> 00:08:25,256
‫הוא הגה את הרעיון.‬
‫קיינס היה חתן פרס נובל‬

169
00:08:25,339 --> 00:08:29,093
‫ואחד הכלכלנים המשפיעים במאה ה-20.‬

170
00:08:29,176 --> 00:08:31,762
‫והוא הבחין שעיתונים היו עושים דבר כזה.‬

171
00:08:31,845 --> 00:08:33,847
‫הם היו לוקחים עמוד שלם מהעיתון‬

172
00:08:34,682 --> 00:08:39,186
‫ומקדישים אותו לתצלומים של פרצופים יפים‬
‫והיית אמור לבחור‬

173
00:08:39,270 --> 00:08:43,357
‫את ששת הפרצופים הכי יפים‬
‫ולסמן אותם עם דירוג‬

174
00:08:43,440 --> 00:08:45,442
‫ולשלוח אותם לעיתון.‬

175
00:08:46,026 --> 00:08:49,738
‫העיתון היה מדרג את כל הפרצופים‬
‫לפי כמה קולות הם קיבלו‬

176
00:08:50,197 --> 00:08:53,617
‫והמנצח היה מי שבחירתו התאימה לדעת הקהל.‬

177
00:08:53,867 --> 00:08:58,205
‫תחשבו על התחרות הזאת.‬
‫אני באמת בוחר מה שנראה לי‬

178
00:08:58,289 --> 00:09:03,419
‫הפרצוף הכי יפה? לא,‬
‫ אני אבחר את מה שהאחרים יחשבו.‬

179
00:09:03,544 --> 00:09:05,546
‫זה פחות או יותר מה שקורה בבורסה.‬

180
00:09:06,171 --> 00:09:09,758
‫זה לא ערך החברות האמיתי‬
‫שמשפיע על מחירי המניות,‬

181
00:09:10,050 --> 00:09:14,096
‫זה הסיפור הכי פופולרי שאנשים יאמינו‬
‫לגבי החברות האלה.‬

182
00:09:14,513 --> 00:09:17,099
‫לפעמים הסיפורים מגובים בעובדות.‬

183
00:09:17,516 --> 00:09:22,479
‫מניית צ'יפוטלה נפלה ביותר משליש.‬
‫זה מגיע אחרי מספר התפרצויות נגיפיות‬

184
00:09:22,563 --> 00:09:26,233
‫של חיידקי אי-קולי, סלמונלה ונורו-וירוס‬
‫המקושרות לשרשרת המסעדות.‬

185
00:09:26,358 --> 00:09:30,779
‫שערוריית הנפקה המזעזעת את פולקסווגן‬
‫שולחת את המניות שלה לנפילה חופשית.‬

186
00:09:30,863 --> 00:09:33,449
‫אבל לפעמים הסיפורים האלה הם רק רעש.‬

187
00:09:33,532 --> 00:09:37,119
‫חברות אינטרנט הן ההשקעות הלוהטות‬
‫והרווחיות ביותר‬

188
00:09:37,202 --> 00:09:38,329
‫שנראו בדור.‬

189
00:09:38,454 --> 00:09:40,998
‫הן הרימו את ערכן עד החלל.‬

190
00:09:41,081 --> 00:09:43,292
‫לייקוס, אקסייט, יאהו...‬

191
00:09:43,375 --> 00:09:46,128
‫מניות האינטרנט האלו‬
‫ממשיכות את עלייתן המטאורית.‬

192
00:09:46,211 --> 00:09:49,632
‫הנרטיב בשנות התשעים היה שחברות האינטרנט‬

193
00:09:49,715 --> 00:09:50,799
‫עומדות לשלוט בשוק.‬

194
00:09:50,883 --> 00:09:53,344
‫החברות האלה לא אמורות לנסות לייצר רווחים.‬

195
00:09:53,427 --> 00:09:55,429
‫זה סיפור טוב, שהוא נכון חלקית.‬

196
00:09:55,512 --> 00:09:58,223
‫יש חברות כמו אמזון, גוגל...‬

197
00:09:58,307 --> 00:10:02,144
‫הבעיה היא שלאף אחד‬
‫אין איך לבדוק את הסיפור.‬

198
00:10:02,227 --> 00:10:03,729
‫כמה גבוה השוק אמור להיות?‬ ‫האם זו פריחה ללא סוף?‬

199
00:10:05,439 --> 00:10:07,650
‫האם הכלכלה השתנתה לעד?‬

200
00:10:07,733 --> 00:10:11,487
‫אתה יודע שמשהו לא בסדר‬
‫כשכולם מדברים על משהו כזה.‬

201
00:10:11,570 --> 00:10:14,114
‫זו בועה. זה אפקט כדור שלג.‬

202
00:10:14,198 --> 00:10:17,701
‫זה עולה ועולה. זה לא יכול להימשך לנצח.‬ ‫חלום הדוט קום מגיע לסיומו‬
‫במקומות רבים בעולם.‬

203
00:10:21,372 --> 00:10:23,749
‫רבות מחברות הדוט קום הופכות לדוט בום.‬

204
00:10:23,832 --> 00:10:26,210
‫כ-300 אלף עבודות הייטק נעלמו.‬ ‫תואר כלא פחות מעוצר נשימה.‬

205
00:10:28,754 --> 00:10:31,507
‫המדד צונח, כמו שלא נראה מעולם‬
‫בשוק האמריקאי,‬

206
00:10:31,590 --> 00:10:34,301
‫והשאיר את הסוחרים והמשקיעים המומים.‬

207
00:10:34,385 --> 00:10:36,303
‫כשבועות בשוק המניות מתפוצצות,‬

208
00:10:36,387 --> 00:10:39,932
‫זה לא רק פוגע במשקיעים,‬
‫זה זורע הרס בכל הכלכלה.‬

209
00:10:40,015 --> 00:10:42,976
‫מיליונים יכולים לאבד את עבודתם,‬
‫חברות נופלות,‬

210
00:10:43,060 --> 00:10:44,895
‫ופנסיות סופגות מכה.‬

211
00:10:44,978 --> 00:10:48,774
‫אך גם כששוק המניות בעלייה‬
‫ומשקיעים מרוויחים כסף,‬

212
00:10:48,857 --> 00:10:50,359
‫זה יכול לפגוע בכלכלה.‬

213
00:10:50,442 --> 00:10:54,071
‫אנו מתקרבים למחסור האנרגיה החריף ביותר‬

214
00:10:54,154 --> 00:10:55,406
‫מאז מלחה"ע השנייה.‬

215
00:10:55,489 --> 00:10:59,034
‫נהגים החלו לעמוד בתור לפני הזריחה‬
‫בתקווה להשיג מספיק דלק‬

216
00:10:59,118 --> 00:11:00,244
‫כדי לסיים את היום.‬

217
00:11:00,327 --> 00:11:02,413
‫את כועסת על איך שהמחירים עלו?‬

218
00:11:02,496 --> 00:11:05,040
‫אני מאוד כועסת ונגעלת מכל העניין.‬

219
00:11:05,124 --> 00:11:08,919
‫הייתה דאגה כללית שמשהו השתבש‬

220
00:11:09,002 --> 00:11:10,587
‫בכלכלה האמריקאית.‬

221
00:11:10,671 --> 00:11:16,135
‫ובסופו של דבר האצבע הופנתה‬
‫אל הדרך בה התאגידים הציבוריים שלנו‬

222
00:11:16,218 --> 00:11:17,845
‫פעלו ונוהלו.‬

223
00:11:17,928 --> 00:11:20,472
‫הכירו את מפנה האצבע הראשי, מילטון פרידמן.‬

224
00:11:20,556 --> 00:11:24,017
‫כלכלן כ"כ מפורסם שהוזמן‬
‫לתכניות טלוויזיה פופולריות‬

225
00:11:24,101 --> 00:11:25,894
‫כדי להסביר את הפילוסופיה שלו.‬

226
00:11:25,978 --> 00:11:29,189
‫האם אי פעם היה לך ספק לגבי קפיטליזם?‬

227
00:11:29,690 --> 00:11:32,067
‫והאם חמדנות היא רעיון טוב להתבסס עליו?‬

228
00:11:32,151 --> 00:11:35,696
‫תגיד לי, אתה מכיר חברה‬
‫שלא מתבססת על חמדנות?‬

229
00:11:35,779 --> 00:11:38,031
‫זוכרים את הגלגל?‬
‫פרידמן לא אהב אותו.‬

230
00:11:38,115 --> 00:11:41,493
‫הוא חשב שצריך להיות בו רק פלח אחד.‬
‫בעלי המניות.‬

231
00:11:41,577 --> 00:11:45,956
‫ב-1970 הוא פרסם מאמר דעה שובר קופות.‬

232
00:11:46,039 --> 00:11:48,625
‫המאמר המפורסם שיצא ב"ניו יורק טיימס"‬

233
00:11:49,209 --> 00:11:54,673
‫בו הוא אמר שבגלל שתאגידים‬
‫הם בבעלות בעלי מניות,‬

234
00:11:54,757 --> 00:11:58,552
‫המחויבות העסקית היחידה שלהם‬
‫היא להרוויח.‬

235
00:11:58,635 --> 00:12:02,806
‫דמותו של גורדון גקו בסרט "וול סטריט"‬
‫מייצגת את הפילוסופיה של פרידמן.‬

236
00:12:02,890 --> 00:12:06,935
‫אתם בעלי החברה.‬
‫בדיוק, אתם בעלי המניות‬

237
00:12:07,186 --> 00:12:10,689
‫וכולכם נדפקים על ידי הבירוקרטים האלה.‬

238
00:12:10,773 --> 00:12:15,319
‫חמדנות, בהעדר מילה טובה יותר, היא טובה.‬

239
00:12:16,069 --> 00:12:18,322
‫ותאגידים שמעו בעצתו.‬

240
00:12:18,405 --> 00:12:24,036
‫הם התחילו להצמיד את המשכורת של ההנהלה,‬
‫לתפקוד מחיר המניה.‬

241
00:12:24,203 --> 00:12:27,831
‫טוב, אם 80 אחוז ממשכורתו של מנכ"ל‬

242
00:12:27,915 --> 00:12:30,876
‫מבוסס על מה מחיר המניה יעשה בשנה הבאה,‬

243
00:12:31,001 --> 00:12:35,798
‫הוא או היא יעשו את המיטב כדי לוודא‬
‫שמחיר המניה יעלה.‬

244
00:12:36,340 --> 00:12:43,055
‫אפילו אם ההשלכות עלולות להזיק‬
‫לעובדים, ללקוחות, לחברה,‬

245
00:12:43,138 --> 00:12:46,642
‫לסביבה או אפילו‬
‫לתאגיד עצמו בטווח הארוך.‬

246
00:12:46,725 --> 00:12:51,271
‫מנכ"לים מפנים יותר כסף כלפי דברים‬
‫שיעלו את מחירי המניות בטווח הקצר,‬

247
00:12:51,355 --> 00:12:54,608
‫כמו להוריד עלויות‬
‫או לקנות בחזרה חלק מהמניות שלהם‬

248
00:12:54,691 --> 00:12:57,861
‫כדי להוריד את כמותן‬
‫ולהקפיץ את המחיר באופן מלאכותי.‬

249
00:12:57,945 --> 00:13:00,864
‫בין השנים 2007 ל-2016,‬

250
00:13:00,948 --> 00:13:05,953
‫כך חברות במדד S&P 500‬
‫הוציאו יותר ממחצית מהרווחים שלהן.‬

251
00:13:06,078 --> 00:13:09,540
‫עוד 39 אחוז הלך אל בעלי המניות כדיבידנדים‬

252
00:13:09,665 --> 00:13:13,085
‫מה שלא השאיר הרבה להעלאת משכורות‬
‫או התרחבות,‬

253
00:13:13,168 --> 00:13:17,506
‫או פיתוח מוצרים, דברים טובים‬
‫לכלכלה בטווח הארוך.‬

254
00:13:17,840 --> 00:13:20,467
‫אם יש לך ראייה לטווח הארוך‬
‫ו-100 שנה מהיום...‬

255
00:13:20,551 --> 00:13:22,678
‫- האנק נוול, מנכ"ל לשעבר, וואסאו נייר -‬

256
00:13:22,761 --> 00:13:26,390
‫עדיין ארצה להיות חברה, אולי אעשה דבר אחר,‬
‫אבל עדיין להיות כאן.‬

257
00:13:26,473 --> 00:13:31,311
‫אז הבחירות שתעשה,‬
‫מבחינת השקעה ואנשים והון, הן שונות מאשר‬

258
00:13:31,770 --> 00:13:36,275
‫אם תרצה להשקיע וליצור החזר תוך 24 חודשים.‬

259
00:13:36,859 --> 00:13:39,695
‫ב-2012 חברת הנייר "וואסאו" השקיעה‬

260
00:13:39,778 --> 00:13:43,490
‫בהפיכת המפעלים שלה מכאלו‬
‫המייצרים נייר להדפסה וכתיבה,‬

261
00:13:43,615 --> 00:13:44,992
‫לייצור ממחטות נייר.‬

262
00:13:45,242 --> 00:13:48,078
‫אבל אז קרן גידור קנתה כמה מניות‬
‫ודחפה את החברה‬

263
00:13:48,161 --> 00:13:49,997
‫לקיזוז בעלויות במקום זאת.‬

264
00:13:50,122 --> 00:13:52,165
‫טענתם הייתה שאין לעשות זאת.‬

265
00:13:52,249 --> 00:13:54,877
‫מה שאעדיף לראותכם עושים‬
‫זה הגדלת הדיבידנדים.‬

266
00:13:54,960 --> 00:13:56,587
‫כמנהלים איננו מסכימים לזה.‬

267
00:13:56,670 --> 00:13:59,172
‫הצענו לספוג הורדה בשכר,‬

268
00:13:59,339 --> 00:14:01,049
‫רק כדי להשאיר את הדלת פתוחה.‬

269
00:14:01,133 --> 00:14:05,470
‫"ניירות וואסאו" אומרים שהם מתכננים לסגור‬
‫את המפעל בברוקאו עד ה-31 למרץ...‬

270
00:14:05,554 --> 00:14:07,973
‫ולהשאיר 450 איש ללא עבודה.‬

271
00:14:08,056 --> 00:14:11,393
‫החדשות נוראיות, לא רק לעובדים‬
‫שיאבדו את מקום העבודה שלהם‬

272
00:14:11,476 --> 00:14:14,897
‫אלא גם לקהילת ברוקאו,‬
‫בה חברת הנייר התחילה.‬

273
00:14:14,980 --> 00:14:19,818
‫ה-7 לדצמבר, לעולם לא אשכח את זה.‬
‫זה התאריך של פרל הארבור‬

274
00:14:19,902 --> 00:14:22,029
‫אבל זה היום שבו קברתי את אבי,‬

275
00:14:22,779 --> 00:14:24,281
‫וזה היום בו הפכתי למובטל.‬

276
00:14:24,364 --> 00:14:28,452
‫ואז למחרת הגעתי לעבודה‬
‫וזה היה פשוט בית משוגעים.‬

277
00:14:28,535 --> 00:14:30,662
‫אנשים פשוט בוכים.‬

278
00:14:30,746 --> 00:14:32,039
‫כאילו, למה?‬

279
00:14:35,125 --> 00:14:36,293
‫זה היה הלם.‬

280
00:14:36,376 --> 00:14:41,465
‫מה שמדאיג אותי הוא שפיתחנו‬
‫כזאת ראייה קצרת טווח‬

281
00:14:41,548 --> 00:14:43,300
‫על זכויות בעלי מניות,‬

282
00:14:43,884 --> 00:14:48,430
‫מול ראייה לטווח ארוך יותר‬
‫לגבי אחריות של בעלי מניות.‬

283
00:14:48,513 --> 00:14:52,142
‫זה טרנד שקיים כבר תקופה ושנהיה אפילו יותר‬

284
00:14:52,309 --> 00:14:55,145
‫חזק וחשוב.‬

285
00:14:55,228 --> 00:14:59,608
‫זה איום רציני ליכולתם של התאגידים שלנו‬

286
00:14:59,816 --> 00:15:04,780
‫לחפש את הפרויקטים מהסוג שמוביל‬
‫ליכולת קיום ארוכת טווח‬

287
00:15:04,863 --> 00:15:05,906
‫וצמיחה כלכלית.‬

288
00:15:06,573 --> 00:15:10,410
‫פיטורי עובדים, סגירת מפעלים,‬
‫משכורות נמוכות.‬

289
00:15:10,494 --> 00:15:13,205
‫אלו דברים שלחלוטין רעים לכלכלה,‬

290
00:15:13,288 --> 00:15:16,708
‫אבל יכולים להיות נהדרים‬
‫לרווחים של החברה בטווח הקצר‬

291
00:15:16,833 --> 00:15:19,419
‫ומזה אכפת לשוק המניות.‬

292
00:15:19,503 --> 00:15:21,672
‫שוק המניות התחיל בפתיחה מרשימה...‬

293
00:15:21,755 --> 00:15:24,841
‫עוד שיא היום...‬
‫-יום של שיאים בוול סטריט...‬

294
00:15:24,925 --> 00:15:27,886
‫כלכלת ארה"ב רצה קדימה‬
‫וכך גם השוורים בוול סטריט.‬

295
00:15:27,970 --> 00:15:30,097
‫זה היה יום גדול בוול סטריט...‬

296
00:15:30,180 --> 00:15:32,641
‫מדד ה-S&P 500 קפץ לשיא חדש.‬

297
00:15:32,849 --> 00:15:36,979
‫בעוד שוק המניות צמח,‬
‫כך גם המשכורות של המנכ"לים.‬

298
00:15:38,313 --> 00:15:41,942
‫ב-1973 המנכ"ל הממוצע הרוויח בערך פי 22‬

299
00:15:42,025 --> 00:15:48,323
‫יותר מהעובד הממוצע.‬
‫עד 2016 זה היה פי 271 יותר.‬

300
00:15:48,657 --> 00:15:53,161
‫ובעוד שוק המניות גדל,‬
‫פחות אמריקאים הרוויחו.‬

301
00:15:53,412 --> 00:15:56,957
‫כמות האמריקאים שהשקיעו בשוק המניות‬
‫נמצא בשפל הנמוך ביותר‬

302
00:15:57,082 --> 00:16:00,502
‫מזה 20 שנה, בעוד מעמד הביניים נטש לחלוטין.‬

303
00:16:00,627 --> 00:16:05,007
‫אז זה אינו מפתיע שמחיר המניות עלה בארה"ב,‬

304
00:16:05,090 --> 00:16:08,802
‫כך גם חוסר שיוויון.‬
‫אך זה לא חייב להיות כך.‬

305
00:16:10,053 --> 00:16:12,014
‫בורסות נותנות לאנשים סיכוי להחליטֿ‬

306
00:16:12,097 --> 00:16:16,351
‫לאילו חברות מגיע להצליח,‬
‫אילו רעיונות שווים את ההימור.‬

307
00:16:16,560 --> 00:16:19,563
‫יש משהו בלתת לאנשים משחקים לשחק בהם.‬

308
00:16:19,688 --> 00:16:23,233
‫אם מסתכלים על מדינות מצליחות‬
‫ולכולן יש שוק מניות,‬

309
00:16:23,316 --> 00:16:25,694
‫ומדינות שניסו לסגור אותן‬

310
00:16:26,236 --> 00:16:28,363
‫מתחרטות וממסדות אותן עכשיו.‬

311
00:16:28,488 --> 00:16:31,908
‫בעלי מניות יכולים להשפיע‬
‫על התנהגותן של חברות,‬

312
00:16:32,034 --> 00:16:33,618
‫ועל האינטרסים עליהם ישמרו.‬

313
00:16:33,744 --> 00:16:37,956
‫רובנו חושבים על עתידנו בטווח הארוך.‬

314
00:16:38,040 --> 00:16:42,169
‫אכפת לנו משכנינו, וילדינו ונכדינו.‬

315
00:16:42,753 --> 00:16:46,757
‫יש לנו ערכים ומוסר ואנו רוצים שחברות‬

316
00:16:46,840 --> 00:16:50,093
‫ירוויחו מדברים שתורמים לעולם‬

317
00:16:50,260 --> 00:16:53,722
‫ולא על ידי פגיעה בבני אדם והרס.‬

318
00:16:53,847 --> 00:16:56,767
‫זה מה שרוב בעלי המניות באמת רוצים.‬