Je me suis toujours demandé :
pourquoi est-il important de savoir au quotidien comment va la bourse ?
Soixante-dix fermetures pour le DowJones.
C'est un nouveau record...
Des introductions en bourse record...
Les investisseurs profitent...
Quand la bourse est en plein boom,
on nous fait croire que l'économie aussi.
Et aux États-Unis, la bourse est en boom depuis presque 40 ans,
La santé de l'économie américaine est le reflet
de la santé de la bourse.
Le marché nous dit que nous sommes sur le chemin de la prospérité.
Quand la bourse explose, c'est bon pour tout le monde...
La bourse a pris presque 3 000 milliards de valeur
depuis mon élection.
Mais en additionnant les biens et les services achetés et vendus aux USA,
la réalité de l'économie en somme,
on constate que la croissance de ce nombre a ralenti.
Les salaires ont à peine bougé depuis des décennies
et les actifs nets du ménage américain moyen
ne se sont toujours pas remis de la crise des subprimes.
Alors que mesure la bourse exactement ?
UNE SÉRIE DOCUMENTAIRE ORIGINALE NETFLIX
La bourse est le baromètre de la prospérité.
Le Dow Jones est monté de...
Le NASDAQ a atteint les 5 000 points.
Les investisseurs salivent...
Les dividendes !
Nouvelle ruée vers l'or.
Nous sommes témoins de la croissance de l'économie mondiale...
Nous entrons dans l'histoire...
Rachats d'actions...
C'est une philosophie de psychopathe en puissance.
LA BOURSE
Pour comprendre ce que mesure la bourse, il est plus simple d'imaginer
un business très simple, comme un stand de limonade.
- Jill déchire. - Mais je vois plus grand.
J'ai essayé d'obtenir un prêt, mais trop de risque pour la banque.
Les investisseurs riches n'en voulaient pas.
Jill a une autre option.
Elle peut entrer en bourse, donnant à quiconque la possibilité
d'investir dans son affaire.
L'IPO en anglais désigne l'introduction en bourse.
Pour une somme donnée, les investisseurs deviennent propriétaires
d'une partie de l'affaire de Jill.
Jill vend de nombreuses actions.
Et je fais grandir mon empire de la limonade !
Jill peut investir cet argent dans l'ouverture de nouveaux stands,
ce qui signifie plus de profits.
Jill peut aussi investir dans le développement de nouveaux produits.
Elle peut également reverser une partie de cet argent aux investisseurs.
C'est ça, les dividendes.
Elle n'y est pas contrainte, mais cela donne une bonne image
de son entreprise et attire de nouveaux actionnaires,
comme Sam. Il était malade le jour de l'IPO, mais selon lui...
Jill est la plus maline du monde
et je sais que son stand de limonade
va complètement exploser.
Il propose de racheter des actions aux investisseurs initiaux
pour le double de leur mise.
- Il se dit... - Si Jill continue,
je peux vendre ces actions encore plus cher plus tard.
Voilà ce qu'est la bourse. Des gens qui achètent et qui vendent
des parties d'entreprises,
selon leur valeur future estimée.
Sauf que dans la vraie vie,
cela arrive des milliers de fois par seconde, dans le monde entier.
Il existe de nombreuses bourses, mais la bourse de New York
est le grand manitou. Elle existe depuis 1792,
quand 24 agents de change ont mis leurs plus beaux habits et hauts-de-forme
et se sont rassemblés sous un platane sur Wall Street, à New York.
Aujourd'hui, c'est là que s'échangent les actions des entreprises classiques,
comme IBM et GE. Le NASDAQ est le petit frère plus cool.
Il est né en 1971 et n'a pas de bureaux physiques,
tous les échanges se font électroniquement.
C'est là qu'on trouve les géants modernes comme Apple et Facebook.
Aux États-Unis, pour connaître la santé de la bourse,
il suffit de savoir comment se portent ces deux-là.
C'est là que les indices entrent en jeu.
Ils prennent le prix d'un grand nombre d'actions et en font un simple nombre.
Le S&P 500 mesure 500 des plus grandes entreprises des deux marchés
alors que le Dow Jones est plus exclusif et ne suit que les 30 entreprises
qu'il considère être les plus importantes. En 2015, il a exclu AT&T
pour le remplacer par Apple. Le Dow Jones et le S&P
sont les grands indices américains, mais d'autres pays ont leurs indices à eux
pour mesurer leurs marchés.
L'indice allemand, le Dax...
L'indice de Londres, le FTSE 100...
L'indice Nikkei...
L'indice de Shanghaï...
La plupart des plus grandes entreprises sont aujourd'hui en bourse,
mais ça n'a pas toujours été le cas.
À l'époque, c'était un homme, et toujours un homme, qui décidait tout.
Les grandes corporations des années 1900 avaient généralement
PROFESSEURE DE DROIT DES SOCIÉTÉS
un actionnaire unique comme Andrew Carnegie,
ACIER
Vanderbilt,
CHEMINS DE FER
Rockefeller.
PÉTROLE
Ils contrôlaient ces affaires d'une main de fer.
Tout cela a commencé à changer au début du 20e siècle.
C'est l'époque de la montée d'entreprises comme General Motors,
General Electric et RCA.
Les entreprises ont découvert, comme Jill,
qu'en permettant au public d'acheter des actions,
on peut grandir bien plus vite.
Les actionnaires veulent gagner de l'argent.
Si le PDG prend une décision vraiment mauvaise,
ils vont revendre leurs actions, ce qui fera chuter le prix.
L'inverse est également vrai. La possibilité d'un gain futur
encourage à investir dans de nouvelles idées risquées.
C'est l'idée selon laquelle la bourse est vertueuse.
Elle pousse les entreprises à prendre de bonnes décisions,
pour avoir plus d'argent à redistribuer aux actionnaires,
pour grandir et pour créer de l'emploi, ce qui est bon pour tout le monde.
Au milieu du 20e siècle, la corporation publique américaine
s'est révélée être l'une des organisations
les plus efficaces, puissantes et bénéfiques du monde.
Il y a une atmosphère de prospérité croissante, et The Telephone Company
est heureuse d'y participer.
Après la Seconde Guerre mondiale, la bourse a été à l'origine de l'âge d'or
de la prospérité américaine partagée.
Une nouvelle ère commence ! Un système plus démocratique !
Davantage de capitaux pour financer des entreprises !
La corporation était censée être un moteur
pour donner des possibilités d'investissement
pas seulement aux très riches,
mais pour tout le monde. Cela génère des profits supérieurs pour les investisseurs.
On devrait investir, non ?
Des millions de postes stables et bien payés.
Des produits innovants qui se vendent dans le monde entier.
Les cadres et les dirigeants se voyaient comme les intendants
des grandes institutions publiques qui étaient censées servir
pas seulement les actionnaires, mais aussi les porteurs d'obligations,
les fournisseurs, les employés et la communauté.
Buick fournit un terrain de prédilection aux cowboys en culotte courte.
Et le dirigeant général de Buick, Ivan Wiles, leur rend visite.
La compagnie Du Pont...
La chimie moderne rencontre l'industrie moderne,
au service de l'Amérique moderne.
Ces corporations publiques ont contribué à créer la classe moyenne américaine,
et pour ceux qui savaient faire,
les opérations en bourse pouvaient bâtir une fortune.
Comme cet homme.
Je travaille sur le chemin de fer...
La musique folk est son hobby, mais c'est un investisseur milliardaire,
Warren Buffett...
Le plus grand des titans de Wall Street.
L'investisseur célèbre.
Warren Buffet vaut 84 milliards de dollars.
Buffett est célèbre pour son style d'investissement particulier.
PRIX NOBEL D'ÉCONOMIE
Il investit sur la valeur, il analyse les entreprises,
il regarde leurs comptes et leurs affaires.
Mais si vous n'avez pas le temps de faire tout ça, voici son conseil.
Achetez un fonds indiciel S&P 500 à bas prix.
Un fonds indiciel investit une partie de votre argent
dans toutes les entreprises d'un indice.
En gros, vous devenez un poisson-pilote de la bourse.
On peut aussi confier son argent à des investisseurs professionnels
qui tentent de battre le marché moyennant paiement.
Buffet a parié un million de dollars qu'en dix ans, un fonds indiciel
rapporterait plus qu'un fonds spéculatif.
Et il a gagné.
Choisir ses actions est difficile, mais il y a une stratégie populaire.
Cet homme, John Maynard Keynes, vous pouvez le reconnaître à sa moustache,
a inventé cette stratégie. Il était Prix Nobel d'économie
et l'un des plus grands économistes du 20e siècle.
Il a remarqué cette tendance chez les journaux.
Il y a avait une page dans le journal
remplie de photos de jolis visages.
Il fallait choisir les six plus beaux visages,
annoter le classement et les envoyer au journal.
Le journal classait les visages selon la totalité des votes reçus
et le gagnant était la personne dont le choix s'en rapprochait le plus.
Réfléchissons à ce concours.
Dois-je choisir ceux que je pense être les plus beaux visages ?
Non, je devrais choisir selon les goûts de la majorité.
C'est la même chose en bourse.
Ce n'est pas la valeur réelle des entreprises qui dirige leurs cours. C'est ce qu'on raconte à leur sujet.
Parfois, ce qu'on raconte est vrai.
Les actions de Chipotle se sont écroulées d'un tiers,
après que la chaîne a été mise en cause
pour des épidémies de colibacilles, de salmonelle et de norovirus.
Un scandale d'émissions néfastes envoie le cours Volkswagen en chute libre.
Mais parfois, les histoires sont fausses.
Les entreprises Internet sont les investissements les plus profitables
de cette génération.
Leur valeur a explosé.
Lycox, Excite, Yahoo...
Ces actions Internet continuent leur ascension fulgurante.
Dans les années 90, on disait que les entreprises Internet
allaient tout rafler.
Ces entreprises n'essaieront pas de faire du profit.
Une belle histoire, et partiellement vraie.
Il y a des entreprises comme Amazon et Google.
Le problème, c'est que personne ne savait dire précisément
à quel niveau le marché devait monter.
Est-ce un boom sans fin ?
L'économie a-t-elle changé pour de bon ?
On sait qu'il y a un problème lorsque tout le monde en parle.
C'est une bulle spéculative, ça fait effet boule de neige,
ça monte sans cesse. Ça ne peut pas durer indéfiniment. La lune de miel d'Internet arrive à son terme un peu partout dans le monde.
Beaucoup de ces entreprises ont implosé.
Plus de 300 000 licenciements. À couper le souffle, c'est le mot.
Une telle chute est inédite aux États-Unis,
laissant les traders et les investisseurs le souffle coupé.
Lorsqu'une bulle spéculative éclate,
ça n'affecte pas que les investisseurs, toute l'économie est touchée.
Des millions peuvent perdre leur emploi, des entreprises ferment,
et les retraites en souffrent.
Mais même quand la bourse va bien et que les investisseurs gagnent,
l'économie peut en souffrir.
C'est l'une des pénuries d'énergie les plus importantes
depuis la Seconde Guerre mondiale.
Ils font la queue depuis l'aube dans l'espoir de trouver assez d'essence
pour la journée.
Êtes-vous fâchée de cette montée des prix ?
Je suis profondément découragée et dégoûtée.
On s'inquiétait qu'il soit arrivé quelque chose
à l'économie américaine.
Et on a fini par pointer du doigt la façon dont nos corporations publiques
fonctionnaient et étaient dirigées.
Voici celui qui a tiré la sonnette d'alarme, Milton Friedman.
Un économiste si connu qu'on l'invitait sur tous les plateaux télé
pour expliquer sa philosophie.
Avez-vous déjà douté du capitalisme ?
De la viabilité de la cupidité ?
Connaissez-vous une société non basée sur la cupidité ?
Cette roue, Friedman n'en était pas fan.
Il pensait qu'elle devait avoir un seul rayon : les actionnaires. En 1970, il a publié une tribune libre à succès.
Le célèbre éditorial publié dans le New York Times
dans lequel il avançait qu'étant donné que
les corporations étaient la propriété de leurs actionnaires,
la seule obligation d'une entreprise était de faire du profit.
Le personnage de Gordon Gekko dans Wall Street
illustre parfaitement la théorie de Friedman.
Vous possédez l'entreprise, vous, les actionnaires,
et vous vous faites royalement enfler par ces bureaucrates.
La cupidité, faute d'un meilleur terme, est positive.
Et les corporations ont suivi ses conseils.
Ils ont commencé à rendre le salaire des cadres supérieurs dépendant
de la performance du cours.
Si 80 % du salaire d'un PDG
dépend de l'évolution du cours de l'action l'année suivante,
il ou elle fera de son mieux pour s'assurer que le cours montera.
Même si les conséquences peuvent être néfastes
pour les employés, les clients, la société,
l'environnement, ou même à long terme pour l'entreprise elle-même.
Les PDG investissent davantage dans ce qui peut faire monter le cours
à court terme, comme réduire les coûts ou racheter leurs propres actions
pour en réduire le stock et faire monter le prix artificiellement.
Entre 2007 et 2016, voici comme des entreprises du S&P 500
ont dépensé plus de la moitié de leurs profits.
Plus de 39 % ont été reversés aux actionnaires sous forme de dividendes,
ce qui ne laissait pas beaucoup de marge pour augmenter les salaires, croître,
ou développer des produits, ces choses positives
pour l'économie à long terme.
Si on veut continuer à exister dans 100 ans,
même en changeant d'activité.
Les choix d'investissement, de ressources humaines et de capital sont différents
que si le but est de générer un retour sur investissement sous deux ans.
En 2012, l'entreprise de papier Wausau investissait
dans la transition de ses usines depuis la fabrication de feuilles en papier.
à la fabrication de mouchoirs.
Mais un fonds spéculatif a acheté beaucoup d'actions et poussé l'entreprise
à réduire ses coûts.
Leur argument : pas besoin de ça.
Augmentez plutôt les dividendes.
Nous n'étions pas d'accord.
Nous étions prêts à voir nos salaires réduits
juste pour rester ouverts.
Wausau Paper annonce la fermeture de l'usine de Brokaw pour le 31 mars,
ce qui mettra 450 personnes au chômage.
Ce sont des nouvelles tragiques, pas seulement pour les employés
mais aussi pour la ville de Brokaw, où l'entreprise de papier est née.
Le 7 décembre, je n'oublierai jamais, c'est le jour de Pearl Harbor,
le jour où j'ai enterré mon père,
et le jour où j'ai perdu mon travail.
Le lendemain, je suis allé au travail, c'était un vrai asile de fous.
Les gens pleuraient,
demandaient pourquoi.
C'était un choc.
Je m'inquiète qu'on soit passé à cette vue à court terme
des droits des actionnaires,
au lieu d'une vue à long terme des responsabilités de toutes les parties.
C'est une tendance qu'on note depuis longtemps, et qui ne fait que s'amplifier.
Cela menace sérieusement la capacité de nos corporations à investir
dans les projets qui mènent à la stabilité et à la croissance économique.
Licencier des employés, fermer des usines, maintenir les salaires bas.
Tout cela est mauvais pour l'économie dans son ensemble,
mais peut être très bon pour les profits à court terme,
et c'est ça qui intéresse la bourse.
La bourse a démarré très fort...
Nouveau record boursier.
Un jour mémorable à Wall Street...
L'économie américaine charge, et les taureaux de Wall Street aussi.
Un grand jour pour Wall Street...
Le S&P 500 a atteint un nouveau record.
Et avec la croissance de la bourse, les chèques des PDG s'allongent.
En 1973, le PDG moyen gagnait environ 22 fois plus
que le travailleur moyen. En 2016, c'était 271 fois plus.
La bourse se développe, mais de moins en moins d'Américains en profitent.
Le nombre d'investisseurs en bourse américains est à son point le plus bas
depuis vingt ans, puisque la classe moyenne s'est retirée.
Ce n'est donc pas une surprise que le prix des actions soit monté,
en tandem avec les inégalités. Mais ce n'est pas une fatalité.
La bourse permet aux gens de décider
quelles entreprises méritent de réussir, quelles idées valent le risque.
Il faut donner des jeux à son peuple.
Les pays riches ont tous une bourse,
et les pays qui ont essayé de les fermer
ont changé d'avis et les rouvrent.
Les actionnaires peuvent influencer le comportement des entreprises,
et les intérêts qu'elles suivent.
Nous pensons pour la plupart à notre avenir à long terme.
Nous pensons à nos voisins, à nos enfants et à nos petits-enfants.
Nous avons des valeurs et des principes,
et nous voulons que nos entreprises gagnent de l'argent
en faisant des choses positives,
pas en blessant des gens et en détruisant la planète.
C'est ce que veulent la plupart des actionnaires.