Siempre me he preguntado
por qué siempre nos preguntan: "¿Qué hace el mercado de valores?".
Las acciones cierran a un récord de 70...
Llegaron al techo...
Las IPO llegaron a un récord...
Inversionistas que aprovechan...
Cuando el mercado de valores crece, creemos que la economía está creciendo.
Y, sobre todo en Estados Unidos, ha estado creciendo por casi 40 años.
Si desaparece el mercado, también la riqueza
y la salud de la economía de EE. UU.
El mercado dice que vamos en camino a la prosperidad.
El mercado está en lo más alto y eso beneficia a todos...
El mercado de valores ha ganado casi tres mil billones de dólares
desde la elección.
Si agregamos los bienes y servicios comprados y vendidos en EE. UU.,
la economía real, ese número no crece tan rápido como antes.
Los salarios casi no han cambiado en décadas
y el patrimonio neto promedio de una familia
es igual desde la Gran Recesión.
Entonces, ¿qué mide el mercado de valores?
El barómetro de la prosperidad es el mercado de valores.
El Dow va en subida por...
El NASDAQ al fin llega a 5000.
Los inversionistas codician...
- ¡Dividendos! - ¿Una burbuja?
- Una nueva fiebre del oro. - Todos quieren ser héroes.
Vemos la expansión de esta economía global.
- Es un territorio histórico. - Una recompra de acciones.
Es básicamente una filosofía psicopática.
EL MERCADO DE VALORES
Para entender lo que mide el mercado de valores,
imaginen un negocio simple, como un puesto de limonada.
A Jill le está yendo muy bien.
Pienso en algo más grande.
Pedí un préstamo, pero el banco dijo que era riesgoso.
Los inversionistas no querían comprar.
Jill tiene otra opción: hacerlo público
y darle al que quiera la oportunidad de invertir en su negocio.
Hay algo llamado Oferta Pública Inicial o OPI.
Los inversionistas pagan
para ser dueños de una parte o acción del negocio de Jill.
Jill vende varias acciones.
¡Y construyo mi imperio de limonada!
Claro, Jill puede usar ese dinero para abrir más puestos de limonada,
es decir, más ganancias.
Jill puede usar las ganancias para desarrollar nuevos productos.
Puede regresarle parte del dinero a sus inversionistas.
Esos se llaman dividendos.
No tiene que hacerlo, pero hace que la gente se emocione
con su empresa y quiera comprar sus acciones,
como Sam, que estaba enfermo el día de la OPI, pero él cree...
Jill es la chica más lista del mundo,
y sé que lo del puesto de limonada será algo grande.
Sam quiere comprar acciones de uno de los inversionistas originales
al doble de su valor.
- Piensa... - Si Jill sigue con esto,
luego podré vender las acciones por mucho más.
Ese es el mercado de valores.
Gente que compra y vende partes de empresa
basándose en lo que creen que valdrán en el futuro.
Pero en la vida real,
pasa miles de veces por segundo en todo el mundo.
Están en todas partes,
pero la Bolsa de Nueva York es la más importante.
Existe desde 1792,
cuando 24 corredores de bolsa vistieron sus mejores galas
y se reunieron bajo un sicomoro en Wall Street, Nueva York.
Hoy es donde se venden las acciones de compañías grandes, como IBM y GE.
El NASDAQ es el hermano menor más genial.
Nació en 1971 y no tiene una ubicación física,
todo el comercio es electrónico.
Ahí están las compañías de tecnología, como Apple y Facebook. Si quieres saber cómo está la bolsa en EE. UU.,
debes saber cómo van estos dos mercados.
Ahí es donde entran los índices.
Toman varios precios de acciones y los transforman en un número.
El S&P 500 abarca 500 de las compañías más grandes en ambos mercados,
mientras que el Dow es más exclusivo.
Solo sigue a las 30 compañías que considera más importantes.
En 2015, sacó a AT&T y la reemplazó por Apple.
El Dow y el S&P son índices estadounidenses grandes,
pero otros países tienen sus índices para medir sus mercados.
El índice alemán, Dax...
El índice FTSE 100 de Londres...
El índice Nikkei...
El índice de Shanghái...
Hoy, muchas de las compañías más grandes del mundo están en la bolsa,
pero no siempre fue así.
Un hombre, y casi siempre era un hombre, era el que tomaba las decisiones.
De las grandes corporaciones del siglo XX, la mayoría en esa época
tenían un solo accionista, como Andrew Carnegie.
ACERO
Vanderbilt.
FERROCARRILES
Rockefeller.
PETRÓLEO
Tenían un control firme sobre estos negocios.
Esto empezó a cambiar a inicios del siglo XX.
Empezamos a ver el ascenso de empresas como General Motors,
General Electric y RCA.
Las empresas descubrieron lo mismo que Jill,
que si dejas que la gente compre acciones, puedes crecer más rápido.
Los accionistas quieren hacer dinero.
Si el director toma una mala decisión,
empiezan a vender sus acciones, y el precio baja.
Lo opuesto también pasa, la posibilidad de una ganancia
anima a la gente a invertir en ideas riesgosas.
La idea de la bolsa es generar cosas buenas.
Hace que las empresas tomen buenas decisiones
para tener más dinero que dar a los accionistas,
más dinero para crecer y crear trabajos, y eso es bueno para todos.
A mitad del siglo XX, la Corporación de Empresas Públicas
probó ser una de las organizaciones más efectivas,
poderosas y beneficiosas del mundo.
Podemos sentir una prosperidad creciente,
y la compañía de teléfonos es una participante agradecida.
Después de la Segunda Guerra Mundial,
la bolsa ayudó a crear el auge de la prosperidad estadounidense.
Empieza la era de hacer al sistema más democrático
e incrementar el capital para financiar negocios.
La corporación debía ser el vehículo para oportunidades de inversión,
no solo para los muy ricos, sino para el estadounidense promedio.
Es generar ganancias para inversionistas.
¿No crees que debemos invertir?
Millones de trabajos seguros y bien pagados.
Es producir productos innovadores que sean comprados en todo el mundo.
Los ejecutivos y directores se vieron como administradores o fiduciarios
de grandes instituciones públicas que debían servir
no solo a los accionistas, sino a los titulares de bonos,
proveedores, empleados y la comunidad.
Buick ha abierto terreno para el vaquero y aromatización de pañales.
Y llega el gerente general de Buick, Ivan Wiles.
La compañía Du Pont, la química y la industria moderna se unen
para atender a EE. UU.
Estas corporaciones públicas ayudaron a construir la clase media de EE. UU.,
y la gente que supo cómo funcionaba,
comerciar sus acciones les dio una fortuna.
Como este tipo.
He estado trabajando En el ferrocarril
La música folk es su hobby, él es un inversionista millonario...
Warren Buffet...
- El titán más grande de Wall Street. - El inversionista más famoso.
El inversionista Warren Buffet vale 84 mil millones.
Buffet es famoso por su estilo particular para invertir.
La inversión de valores, análisis de la compañía,
revisar sus hojas de balance, revisar su negocio.
Si no tienes tiempo de hacer eso, aquí un consejo de Buffet.
Compren un fondo indexado al S&P 500 de bajo costo.
Un fondo indexado pone un poco de tu dinero
en todas las compañías del índice.
Básicamente, estás moviéndote con el mercado de valores.
Otra opción es darle tu dinero a inversionistas profesionales.
Por una comisión, tratarán de ganarle al mercado.
Buffet le apostó un millón de dólares a un fondo.
Dijo que, en 10 años, un fondo indexado dejaría más ganancias,
y ganó.
Elegir acciones es complicado, pero hay una estrategia conocida.
Este hombre, John Maynard Keynes.
Pueden recordarlo por su bigote épico. Él tuvo una idea.
Keynes ganó el premio Nobel
y fue uno de los economistas más influyentes del siglo XX.
Él notó que los periódicos harían esto.
Llenaban una página completa
con fotos de caras hermosas,
y tú debías escoger las seis caras más bellas,
darles un orden y enviarlas por correo al periódico.
El periódico ordenaba las caras con base en los votos obtenidos,
y el ganador era la persona elegida por las masas.
Pensemos en el concurso.
¿Escogería lo que a mí me parecen las caras más bellas?
No, seleccionaría lo que otros creen que son las caras más lindas.
Eso es más o menos lo que ocurre en la bolsa.
No es el valor real de las compañías lo que determina el valor de las acciones.
Es la historia más popular, lo que la gente cree de esas compañías.
A veces las historias están respaldadas por hechos.
Las acciones de Chipotle han caído más de un tercio.
Esto vino luego de varios brotes
de E. coli, salmonela y norovirus vinculados a la cadena.
Escándalo de emisiones de Volkswagen hace que caigan sus acciones.
Pero a veces esas historias son exageradas.
Las compañías de Internet son las inversiones más rentables
de esta generación.
Han enviado su valor a la estratósfera.
Lycos, Excite, Yahoo...
Las acciones de Internet continúan su ascenso meteórico.
En la década de 1990, se decía:
"Las compañías de Internet van a dominar.
No deberían tratar de tener ganancias".
Es una buena historia, en parte es cierta. Tenemos compañías como Amazon y Google.
El problema es que nadie tenía forma de calibrar la historia.
¿Cuán alto sería el mercado?
¿Es un crecimiento sin fin?
¿La economía cambió para siempre?
Sabes que algo anda mal cuando todos hablan de algo así.
Es una burbuja.
Es una bola de nieve que crece y crece, y no puede seguir para siempre.
La luna de miel de las compañías de Internet llega a su fin.
Se han convertido en una bomba.
Se perdieron 300 000 empleos tecnológicos. Se describió como algo imponente.
Los puntos cayeron como nunca antes en el mercado de EE. UU.
Dejó a comerciantes e inversionistas conmocionados.
Cuando explotan las burbujas en la bolsa,
daña a los inversionistas y siembra el caos en la economía.
Millones de personas pueden perder sus empleos, las compañías caen
y las pensiones sufren el golpe.
Pero aun cuando el mercado está en alza y los inversionistas hacen dinero,
eso también daña la economía.
Nos dirigimos a la escasez de energía más profunda desde la II Guerra Mundial.
Los conductores se forman desde el amanecer para tener gasolina
que les rinda el día.
¿Le molesta el aumento de precios?
Estoy desanimada y molesta con todo el asunto.
Hubo una preocupación general de que algo estaba mal
en la economía estadounidense.
Al final, culparon a quienes
operaban y dirigían las grandes corporaciones públicas.
Quien empezó a culpar fue Milton Friedman,
un economista tan famoso que era invitado a entrevistas
para explicar su filosofía.
¿Alguna vez dudaste sobre el capitalismo?
¿Y si es buena la codicia?
Dime, ¿conoces alguna sociedad que no sea codiciosa?
¿Recuerdas la rueda? A Friedman no le gustaba.
Él creía que debía tener solo un rayo: los accionistas.
En 1970, publicó un artículo de opinión muy exitoso. La famosa editorial que dirigía al New York Times.
Decía que, ya que los dueños de las corporaciones son sus accionistas,
la única obligación de un negocio es tener ganancias.
Gordon Gekko, de la película Wall Street, es el epítome de la filosofía de Friedman.
Eres dueño de la empresa, así es, tú, el accionista,
y todos están siendo fastidiados por estos burócratas.
La codicia, a falta de una mejor palabra, es buena.
Y las corporaciones siguieron su consejo.
Fijan la paga de los ejecutivos según el rendimiento del valor de las acciones.
Bueno, si el 80 % de la paga de los directores
se basa en cómo estará el precio de las acciones el próximo año,
se esforzarán por asegurarse de que el valor de las acciones suba.
Aun si las consecuencias son perjudiciales para los empleados, clientes, la sociedad,
el ambiente, incluso para la corporación a largo plazo.
Los directivos invierten más en cosas que aumenten el precio de las acciones
a corto plazo, como bajar costos o recomprar muchas de sus acciones
para disminuir los suministros y subir el precio artificialmente.
Entre 2007 y 2016,
las empresas del S&P 500 gastaron más de la mitad de sus ingresos de esta forma.
Otro 39 % se fue a los accionistas como dividendos,
lo cual no dejó mucho para subir sueldos o expandir ni desarrollar productos,
cosas que son buenas para la economía a largo plazo.
Si tienes la visión a largo plazo de que en 100 años
aún querrás tener una compañía, quizá hacer algo distinto,
pero que seguirás, las decisiones que tomes
en términos de inversión, gente y capital serán distintas
a si quieres invertir y tener ganancias en dos años.
En 2012, la papelera Wausau hacía inversiones
para pasar de fabricar papel para escribir e imprimir
a hacer papel higiénico.
Pero un fondo de cobertura compró muchas acciones y llevó a la empresa
a cortar gastos, en su lugar.
Argumentaron que no necesitábamos hacerlo.
Preferían que aumentáramos los dividendos.
Como gerente, no estuve de acuerdo.
Aceptamos menos paga con tal de que no cerraran.
La papelera Wausau planea cerrar su planta de Brokaw el 31 de marzo...
...dejando a 450 personas sin trabajo.
La noticia es devastadora, no solo para quienes perderán su trabajo
sino para la comunidad de Brokaw donde empezó la papelera.
Un 7 de diciembre, jamás lo olvidaré, pasó lo de Pearl Harbor
y fue el día que enterré a mi padre,
y el día que perdí mi trabajo.
Al día siguiente, fui a trabajar y era una locura.
La gente lloraba, preguntando: "¿Por qué?".
Fue una conmoción.
Me preocupa que ahora tengamos esta visión de corto plazo
sobre los derechos de los accionistas,
y no una visión a largo plazo de las responsabilidades como accionistas.
Es una tendencia que ya lleva tiempo y se ha vuelto...
...aún más poderosa e importante.
Amenaza la habilidad de nuestras corporaciones para buscar
el tipo de proyectos que lleven a una sustentabilidad de largo plazo
y crecimiento económico.
Despedir trabajadores, cerrar fábricas y mantener sueldos bajos
son cosas perjudiciales para la economía en general,
pero son buenas para las ganancias a corto plazo de una empresa
y eso es lo que le importa a la bolsa de valores.
La bolsa inició espectacularmente...
Tuvo otro récord hoy...
Un día récord en Wall Street...
La economía de EE. UU. embiste, así como los toros de Wall Street.
Un gran día en Wall Street...
El S&P 500 llegó a un valor máximo.
Así como la bolsa ha crecido, también la paga de los directivos.
En 1973, un director promedio ganaba 22 veces más que un trabajador promedio.
Para 2016, eso era 271 veces más.
Y entre más ha crecido la bolsa, menos estadounidenses se han beneficiado.
La participación de estadounidenses en la bolsa
está en su punto más bajo en 20 años, al retirarse la clase media.
No es sorpresa que el precio de las acciones haya aumentado en EE. UU.,
así como la desigualdad, pero no tiene que ser así.
El mercado de valores da la oportunidad de decidir qué compañías
merecen tener éxito, en qué ideas vale la pena invertir.
Hay algo sobre darle a la gente juegos para jugar.
Ve los países exitosos, todos tienen un mercado de valores,
y los países que trataron de quitarlo
están cambiando de parecer y lo están estableciendo.
Los accionistas pueden influir en el comportamiento de las compañías,
en los intereses que consideran.
La mayoría pensamos en nuestro futuro a largo plazo.
Nos importan nuestros vecinos, nuestros hijos y nietos.
Tenemos valores y moral, queremos que las empresas hagan dinero
haciendo cosas que sean buenas para todos,
y no dañando a la gente ni destruyéndola.
Es lo que quiere la mayoría de los accionistas.