1
00:00:07,216 --> 00:00:08,843
Ich habe mich immer gefragt,
2
00:00:08,926 --> 00:00:12,638
warum wir jeden Abend
über die Börsenlage informiert werden?
3
00:00:13,222 --> 00:00:15,433
Bisher 70 Rekordabschlüsse...
4
00:00:15,516 --> 00:00:16,768
...geht durch die Decke...
5
00:00:16,851 --> 00:00:18,853
Rekordverdächtige Börsengänge...
6
00:00:18,936 --> 00:00:20,146
Investoren setzen auf...
7
00:00:21,064 --> 00:00:22,398
Wenn die Börse floriert,
8
00:00:22,482 --> 00:00:25,151
sollen wir denken,
dass es der Wirtschaft gut geht.
9
00:00:25,735 --> 00:00:30,198
Und in den USA floriert die Börse
nun schon seit 40 Jahren.
10
00:00:30,281 --> 00:00:32,408
Steigt die Börse, steigt der Wohlstand,
11
00:00:32,492 --> 00:00:34,327
und die Wirtschaft floriert.
12
00:00:34,410 --> 00:00:38,206
Der Markt sagt uns,
dass unser Wohlstand steigen wird.
13
00:00:38,289 --> 00:00:41,834
Von einem explodierendem Markt
profitieren alle...
14
00:00:41,918 --> 00:00:46,506
Die Börse hat seit der Wahl
fast drei Bio. Dollar an Wert zugelegt.
15
00:00:47,048 --> 00:00:51,010
Aber addiert man alle Waren und Güter,
die in den USA ge- und verkauft werden,
16
00:00:51,094 --> 00:00:53,679
steigt diese Zahl
nicht so schnell wie früher.
17
00:00:56,224 --> 00:00:58,643
Gehälter haben sich
seit Jahrzehnten nicht bewegt,
18
00:00:58,726 --> 00:01:01,395
und das durchschnittliche Nettovermögen
einer Familie
19
00:01:01,479 --> 00:01:03,856
hat sich seit der Finanzkrise
nicht erholt.
20
00:01:04,190 --> 00:01:07,026
Was misst die Börse also genau?
21
00:01:09,278 --> 00:01:10,696
EINE NETFLIX ORIGINAL DOKUREIHE
22
00:01:10,780 --> 00:01:12,490
Die Börse zeigt den US-Wohlstand...
23
00:01:12,573 --> 00:01:14,200
Der Dow steigt aktuell um...
24
00:01:14,283 --> 00:01:16,160
Der NASDAQ ist endlich bei 5.000.
25
00:01:16,244 --> 00:01:17,870
Investoren sind begeistert...
26
00:01:17,954 --> 00:01:19,330
Dividenden!
27
00:01:19,413 --> 00:01:20,581
Ein neuer Goldrausch...
28
00:01:22,041 --> 00:01:24,877
Wir sind Zeugen
des globalen Wirtschaftsaufschwungs...
29
00:01:24,961 --> 00:01:26,504
Ein historischer Moment...
30
00:01:26,587 --> 00:01:27,755
Rückkauf von Aktien...
31
00:01:27,839 --> 00:01:30,800
Es ist
eine rein psychopathische Philosophie.
32
00:01:31,884 --> 00:01:37,431
DER AKTIENMARKT
33
00:01:40,351 --> 00:01:43,229
Um das Geschäft mit der Börse
zu verstehen,
34
00:01:43,312 --> 00:01:46,524
stellt man sich am besten
einen Limonadenstand vor.
35
00:01:46,607 --> 00:01:50,278
-Jill hat es echt drauf.
-Aber ich habe Größeres vor.
36
00:01:50,862 --> 00:01:54,115
Ich wollte einen Kredit,
aber die Bank sah nur die Risiken.
37
00:01:54,198 --> 00:01:56,242
Reiche Investoren stiegen nicht ein.
38
00:01:57,034 --> 00:01:58,411
Jill hat eine Alternative.
39
00:01:58,494 --> 00:02:02,081
Sie geht an die Börse,
sodass jeder teilhaben kann,
40
00:02:02,165 --> 00:02:04,041
um in ihr Geschäft zu investieren.
41
00:02:04,125 --> 00:02:07,753
Es gibt etwas, das man Börsengang
oder kurz IPO nennt.
42
00:02:07,837 --> 00:02:09,714
Investoren zahlen z. B. einen Dollar,
43
00:02:09,797 --> 00:02:12,717
um ein kleinen Anteil
an Jills Geschäft zu kaufen.
44
00:02:13,342 --> 00:02:15,052
Jill verkauft einige Anteile.
45
00:02:15,678 --> 00:02:17,889
Und mein Limonadengeschäft wächst!
46
00:02:17,972 --> 00:02:21,851
Jill kann also das Geld
für neue Limonadenstände einsetzen,
47
00:02:21,934 --> 00:02:24,145
wodurch die Gewinne steigen.
48
00:02:24,228 --> 00:02:27,398
Jill kann mit diesen Gewinnen
neue Produkte entwickeln.
49
00:02:27,481 --> 00:02:30,693
Sie kann das Geld aber auch
ihren Investoren auszahlen.
50
00:02:30,860 --> 00:02:32,320
Das sind die Dividenden.
51
00:02:32,403 --> 00:02:34,197
Das muss sie nicht tun,
52
00:02:34,280 --> 00:02:37,992
aber so begeistert sie Leute
für ihr Unternehmen,
53
00:02:38,075 --> 00:02:39,702
sodass sie mehr Anteile kaufen.
54
00:02:39,785 --> 00:02:43,664
Sam z. B., er war beim ersten Börsengang
krank, aber er denkt:
55
00:02:43,748 --> 00:02:46,542
Jill ist das klügste Mädchen der Welt.
56
00:02:46,626 --> 00:02:48,878
Ich weiß,
dass dieses Limonadengeschäft
57
00:02:48,961 --> 00:02:50,338
einfach durchstarten wird.
58
00:02:50,421 --> 00:02:54,717
Er möchte einer der ersten Investorinnen
Anteile abkaufen,
59
00:02:54,800 --> 00:02:56,552
und würde das Doppelte zahlen.
60
00:02:56,636 --> 00:02:58,512
-Er denkt...
-Macht Jill weiter so,
61
00:02:58,679 --> 00:03:01,224
kann ich diese Anteile
für mehr Geld verkaufen.
62
00:03:01,307 --> 00:03:03,226
Das ist der Börsenmarkt.
63
00:03:03,309 --> 00:03:05,728
Menschen kaufen und verkaufen
Unternehmensanteile,
64
00:03:05,811 --> 00:03:09,232
aufgrund von Annahmen,
wie wertvoll diese später sind.
65
00:03:09,774 --> 00:03:11,025
Nur im echten Leben
66
00:03:11,108 --> 00:03:14,403
passiert das tausende Male
pro Sekunde auf der Welt.
67
00:03:14,987 --> 00:03:16,864
Überall gibt es Börsen,
68
00:03:16,948 --> 00:03:19,825
aber die New Yorker Börse
ist der größte Fisch.
69
00:03:19,909 --> 00:03:21,786
Es gibt sie seit 1792,
70
00:03:21,869 --> 00:03:25,790
als sich 24 Börsenmakler
ihren besten Zwirn anzogen
71
00:03:25,873 --> 00:03:29,377
und unter einer Platane
in der New Yorker Wall Street trafen.
72
00:03:29,460 --> 00:03:34,590
Heute werden hier Anteile
von Firmen wie IBM und GE gehandelt.
73
00:03:34,674 --> 00:03:37,093
Der NASDAQ ist der coole, jüngere Bruder.
74
00:03:37,176 --> 00:03:40,721
Er wurde 1971 geboren
und hat keinen richtigen Standort.
75
00:03:40,805 --> 00:03:42,807
Der gesamt Handel läuft elektronisch.
76
00:03:42,890 --> 00:03:46,269
Hier sind auch Technologiekonzerne
wie Apple und Facebook.
77
00:03:46,686 --> 00:03:49,814
Will man in den USA wissen,
wie es an der Börse läuft,
78
00:03:49,897 --> 00:03:52,650
informiert man sich
über beide Börsenplätze.
79
00:03:52,733 --> 00:03:54,735
Von diesen stammen die Indizes.
80
00:03:54,986 --> 00:03:59,824
Für sie nimmt man viele Aktienkurse
und wandelt sie in eine Zahl um.
81
00:03:59,907 --> 00:04:04,537
Der S&P 500 schaut sich die 500
größten Unternehmen an beiden Börsen an.
82
00:04:04,620 --> 00:04:06,706
Der Dow ist viel exklusiver.
83
00:04:06,789 --> 00:04:10,626
Er folgt nur den 30 Unternehmen,
die als die bedeutendsten gelten.
84
00:04:10,710 --> 00:04:14,964
2015 wurde dadurch
AT&T durch Apple ersetzt.
85
00:04:15,047 --> 00:04:17,967
Dow und S&P
sind wichtige amerikanische Indizes.
86
00:04:18,050 --> 00:04:21,595
Andere Länder haben andere,
um ihre Börsenaktivität zu messen.
87
00:04:21,679 --> 00:04:23,014
Der deutsche DAX...
88
00:04:23,097 --> 00:04:25,141
Der Londoner FTSE 100...
89
00:04:25,224 --> 00:04:26,600
Der Nikkei-Index...
90
00:04:26,684 --> 00:04:28,227
Der Shanghai-Index...
91
00:04:28,311 --> 00:04:31,564
Heute sind die größten Konzerne
der Welt an Börsen.
92
00:04:32,106 --> 00:04:33,983
Aber das war nicht immer so.
93
00:04:34,525 --> 00:04:37,320
Oft war es eine Person,
und fast immer ein Mann,
94
00:04:37,403 --> 00:04:38,904
der alles entschied.
95
00:04:38,988 --> 00:04:41,574
Die großen Unternehmen um 1900
96
00:04:41,657 --> 00:04:44,910
hatten fast ausschließlich
einen einzigen Anteilseigner,
97
00:04:44,994 --> 00:04:46,078
wie Andrew Carnegie...
98
00:04:46,162 --> 00:04:48,164
STAHL
99
00:04:48,289 --> 00:04:49,415
...Vanderbilt...
100
00:04:49,498 --> 00:04:51,709
EISENBAHN
101
00:04:52,418 --> 00:04:53,544
...Rockefeller.
102
00:04:53,627 --> 00:04:56,088
ÖL
103
00:04:56,172 --> 00:04:59,675
Sie führten die Unternehmen sehr streng.
104
00:04:59,759 --> 00:05:04,096
Am Anfang des 20. Jh. wandelte sich das.
105
00:05:04,180 --> 00:05:06,974
Da begann der Aufstieg von Unternehmen
106
00:05:07,058 --> 00:05:10,728
wie General Motors,
General Electric und RCA.
107
00:05:10,811 --> 00:05:13,230
Die Unternehmen dachten wie Jill:
108
00:05:13,314 --> 00:05:18,027
Lässt man an der Börse Anteile verkaufen,
dann wächst man schneller.
109
00:05:18,110 --> 00:05:20,196
Anteilseigner wollen Geld verdienen.
110
00:05:20,279 --> 00:05:22,907
Wenn der Geschäftsführer
falsch entscheidet,
111
00:05:22,990 --> 00:05:26,369
verkaufen alle ihre Anteile,
und der Preis sinkt.
112
00:05:26,702 --> 00:05:28,454
Das Gegenteil stimmt ebenso:
113
00:05:28,537 --> 00:05:31,248
Mögliche Auszahlungen
ermutigen Menschen,
114
00:05:31,332 --> 00:05:33,209
in Risikoprodukte zu investieren.
115
00:05:33,292 --> 00:05:35,920
Das ist die Idee der Börse
als positive Kraft.
116
00:05:36,003 --> 00:05:38,297
Unternehmen treffen gute Entscheidungen,
117
00:05:38,381 --> 00:05:41,175
sodass sie den Anteilseignern
Geld auszahlen,
118
00:05:41,258 --> 00:05:45,137
schneller wachsen
und Arbeitsplätze schaffen können.
119
00:05:45,679 --> 00:05:50,851
Mitte des 20. Jh.
war die American Public Corporation
120
00:05:50,935 --> 00:05:55,189
eines der effektivsten, mächtigsten
121
00:05:55,272 --> 00:05:58,192
und gewinnbringendsten Unternehmen
weltweit.
122
00:05:58,275 --> 00:06:00,694
Der Geruch von Wachstum liegt in der Luft,
123
00:06:00,778 --> 00:06:04,073
und die Telephone Company
ist dankbarer Nutznießer.
124
00:06:04,156 --> 00:06:07,326
In den Jahrzehnten nach dem
Zweiten Weltkrieg, half die Börse,
125
00:06:07,410 --> 00:06:09,829
den Amerikanern Wohlstand zu bieten.
126
00:06:09,912 --> 00:06:12,748
Eine neue Ära beginnt,
das System wird demokratischer,
127
00:06:12,832 --> 00:06:15,501
der Kapitalstrom für Finanzgeschäfte
wird verstärkt.
128
00:06:15,584 --> 00:06:19,922
Unternehmen sollten eher eine Hilfe sein,
129
00:06:20,005 --> 00:06:22,174
gute Investitionsmöglichkeiten zu haben.
130
00:06:22,258 --> 00:06:25,803
Nicht nur für Superreiche,
sondern für Durchschnittsamerikaner.
131
00:06:25,886 --> 00:06:29,432
Mit hohen Rückzahlungen an Investoren.
132
00:06:29,515 --> 00:06:31,058
Sollten wir nicht investieren?
133
00:06:31,142 --> 00:06:34,103
Millionen sicherer,
gut bezahlter Arbeitsplätze.
134
00:06:34,186 --> 00:06:38,649
Diese erschaffen innovative Produkte,
die weltweit gekauft werden.
135
00:06:38,732 --> 00:06:43,821
Manager und Geschäftsführer
sahen sich als Verwalter und Treuhänder,
136
00:06:43,904 --> 00:06:47,408
die den großen,
öffentlichen Institutionen dienten,
137
00:06:47,491 --> 00:06:50,911
nicht nur Anteilseignern,
sondern auch Anleiheeignern,
138
00:06:50,995 --> 00:06:55,291
Lieferanten, Mitarbeitern,
der Allgemeinheit.
139
00:06:55,374 --> 00:06:58,961
Buick hat für Menschen aller Herkunft
den Weg geebnet.
140
00:06:59,587 --> 00:07:02,548
Buicks Geschäftsführer,
Ivan Wiles, ist zu Besuch.
141
00:07:02,631 --> 00:07:03,757
Und DuPont...
142
00:07:03,841 --> 00:07:07,219
Moderne Chemie und Industrie
gehen Hand in Hand
143
00:07:07,303 --> 00:07:09,972
in unserem modernen Amerika.
144
00:07:10,055 --> 00:07:14,018
Diese öffentlichen Unternehmen
schufen die amerikanische Mittelschicht.
145
00:07:14,101 --> 00:07:15,853
Und wenn man sich auskannte,
146
00:07:16,395 --> 00:07:18,772
konnte man an der Börse
ein Vermögen machen.
147
00:07:18,856 --> 00:07:20,107
Wie dieser Herr.
148
00:07:20,191 --> 00:07:22,693
Ich arbeitete für die Eisenbahn...
149
00:07:22,776 --> 00:07:26,113
Folk-Musik ist nur sein Hobby,
er ist Milliardeninvestor...
150
00:07:26,197 --> 00:07:27,239
Warren Buffett...
151
00:07:27,323 --> 00:07:29,325
Der größte Wall-Street-Titan.
152
00:07:29,408 --> 00:07:30,576
Der berühmteste Investor.
153
00:07:30,659 --> 00:07:33,078
Investor Warren Buffett
ist 84 Mrd. schwer.
154
00:07:33,162 --> 00:07:36,582
Buffett ist für seinen
besonderen Investitionsstil bekannt.
155
00:07:36,665 --> 00:07:37,917
NOBELPREISTRÄGER
156
00:07:38,000 --> 00:07:40,377
Wertorientiertes Anlegen
heißt Firmenanalyse.
157
00:07:40,461 --> 00:07:43,756
Man schaut auf ihre Bilanzen,
ihre Geschäfte.
158
00:07:43,839 --> 00:07:47,593
Wenn einem dazu die Zeit fehlt,
hat der Mann selbst einen Tipp.
159
00:07:47,801 --> 00:07:52,014
Kaufen Sie einen
günstigen S&P 500-Indexfonds.
160
00:07:52,097 --> 00:07:54,475
Bei einem Indexfonds
investiert man wenig Geld
161
00:07:54,558 --> 00:07:56,268
in alle indexierten Firmen.
162
00:07:56,352 --> 00:07:59,647
Man hängt quasi seinen Wagen
an den Börsenzug dran.
163
00:07:59,772 --> 00:08:03,317
Ansonsten kann man sein Geld
auch an Profi-Investoren geben,
164
00:08:03,400 --> 00:08:06,111
die für eine Gebühr
die Börse schlagen wollen.
165
00:08:06,612 --> 00:08:10,115
Buffett wettete um eine Million,
dass ein Hedgefonds in zehn Jahren
166
00:08:10,199 --> 00:08:12,284
weniger einbrächte als ein Indexfonds.
167
00:08:12,368 --> 00:08:13,786
GEWINNT 1 MIO. GEGEN HEDGEFONDS
168
00:08:13,869 --> 00:08:17,873
Und er gewann. Die Auswahl der Aktien
ist schwer, aber es gibt eine Strategie.
169
00:08:17,957 --> 00:08:19,959
Das ist John Maynard Keynes.
170
00:08:20,042 --> 00:08:22,336
Man erkennt ihn an seinem krassen Bart.
171
00:08:22,419 --> 00:08:25,256
Er erfand diese Strategie,
gewann den Nobelpreis
172
00:08:25,339 --> 00:08:29,093
und war einer
der einflussreichsten Ökonomen des 20. Jh.
173
00:08:29,176 --> 00:08:31,762
Er bemerkte, dass Zeitungen etwas machten:
174
00:08:31,845 --> 00:08:34,598
Es gab eine ganze Seite in der Zeitung,
175
00:08:34,682 --> 00:08:37,685
auf der schöne Gesichter waren.
176
00:08:37,768 --> 00:08:39,186
Und man sollte wählen,
177
00:08:39,270 --> 00:08:41,313
welche sechs am schönsten waren,
178
00:08:41,397 --> 00:08:43,357
diese in eine Reihenfolge setzen
179
00:08:43,440 --> 00:08:45,442
und an die Zeitung schicken.
180
00:08:46,026 --> 00:08:49,613
Die Zeitung listete alle Gesichter
nach Stimmen auf.
181
00:08:50,114 --> 00:08:53,742
Es gewann die Person,
deren Gesicht den meisten gefiel.
182
00:08:53,826 --> 00:08:55,286
Denken wir darüber nach.
183
00:08:55,369 --> 00:08:59,415
Suche ich mir die Gesichter aus,
die ich am schönsten finde?
184
00:08:59,498 --> 00:09:03,419
Nein, ich sollte mir die aussuchen,
die andere als schön empfinden.
185
00:09:03,502 --> 00:09:05,588
Genau das passiert an der Börse.
186
00:09:05,671 --> 00:09:09,633
Es ist nicht der wahre Firmenwert,
der Aktienpreise antreibt. Es ist die beste Firmengeschichte,
die die Leute glauben.
187
00:09:14,013 --> 00:09:16,765
Manchmal basieren die Geschichten
auf Fakten.
188
00:09:17,391 --> 00:09:20,477
Die Chipotle-Aktie
ist um ein Drittel gefallen.
189
00:09:20,561 --> 00:09:22,688
Weil es zahlreiche Zwischenfälle
mit Erregern
190
00:09:22,771 --> 00:09:26,358
wie Kolibakterien, Salmonellen
und Novoviren bei der Kette gab.
191
00:09:26,442 --> 00:09:31,238
Ein Abgas-Skandal bei Volkswagen
führte zu einem Absturz der Aktie.
192
00:09:31,322 --> 00:09:33,449
Aber manchmal
sind die Fälle purer Hype.
193
00:09:33,532 --> 00:09:37,119
Internetkonzerne sind die besten
und profitabelsten Investitionen
194
00:09:37,202 --> 00:09:38,329
seit langem.
195
00:09:38,412 --> 00:09:40,956
Ihre Kurswerte
sind raketenhaft gestiegen.
196
00:09:41,040 --> 00:09:43,292
Lycos, Excite, Yahoo...
197
00:09:43,375 --> 00:09:46,128
Die Internetkurse
steigen weiter meteoritenhaft.
198
00:09:46,211 --> 00:09:48,547
In den 1990ern dachte man,
199
00:09:48,631 --> 00:09:50,799
dass die Internetriesen
dominieren werden.
200
00:09:50,883 --> 00:09:53,344
Diesen Unternehmen waren Gewinne sicher.
201
00:09:53,427 --> 00:09:55,429
Eine gute, halbwahre Geschichte.
202
00:09:55,512 --> 00:09:58,223
Es gibt Unternehmen wie Amazon, Google...
203
00:09:58,307 --> 00:10:02,102
Das Problem dabei ist,
dass niemand den Wert dieses Marktes
204
00:10:02,186 --> 00:10:03,729
so richtig einschätzen konnte.
205
00:10:03,812 --> 00:10:05,356
Hält der Boom ewig an?
206
00:10:05,439 --> 00:10:07,650
Wandelt sich die Wirtschaft zum Guten?
207
00:10:07,733 --> 00:10:11,487
Man weiß, dass etwas nicht stimmt,
wenn jeder darüber redet.
208
00:10:11,570 --> 00:10:16,283
Es hat einen Schneeballeffekt,
das schaukelt sich hoch.
209
00:10:16,367 --> 00:10:17,701
Das geht nicht ewig.
210
00:10:17,785 --> 00:10:21,288
Der Dot-Com-Boom
steht weltweit vor dem Ende.
211
00:10:21,372 --> 00:10:23,749
Viele Unternehmen enden fatal.
212
00:10:23,832 --> 00:10:26,210
300.000 IT-Jobs sind jetzt weg. Die Situation raubt allen den Atem.
213
00:10:28,754 --> 00:10:31,507
Beispiellose Kurseinbrüche
an der US-Börse.
214
00:10:31,590 --> 00:10:34,301
Händler und Investoren sind erschüttert.
215
00:10:34,385 --> 00:10:36,303
Wenn die Blase platzt,
216
00:10:36,387 --> 00:10:39,932
trifft es nicht die Investoren,
sondern die ganze Wirtschaft.
217
00:10:40,015 --> 00:10:42,976
Millionen werden arbeitslos,
Firmen verschwinden,
218
00:10:43,060 --> 00:10:44,895
Renten werden vernichtet.
219
00:10:44,978 --> 00:10:48,774
Aber auch wenn es der Börse gut geht,
und Investoren verdienen,
220
00:10:48,857 --> 00:10:50,359
kann es der Wirtschaft schaden.
221
00:10:50,442 --> 00:10:51,819
PRÄSIDENT RICHARD NIXON
222
00:10:51,902 --> 00:10:55,406
Uns steht die schlimmste Energieknappheit
seit 1945 bevor.
223
00:10:55,489 --> 00:10:58,033
Autofahrer warten seit Sonnenaufgang
224
00:10:58,117 --> 00:11:00,244
und hoffen auf genug Benzin für den Tag.
225
00:11:00,327 --> 00:11:02,496
Machen Sie die Preissteigerungen sauer?
226
00:11:02,579 --> 00:11:05,040
Das Ganze macht mich so wütend.
227
00:11:05,124 --> 00:11:07,876
Es gab die allgemeine Sorge,
228
00:11:07,960 --> 00:11:10,587
dass in der US-Wirtschaft
etwas schief lief.
229
00:11:10,671 --> 00:11:13,465
Und schließlich zeigte man mit dem Finger
230
00:11:13,549 --> 00:11:17,845
darauf wie unsere Konzerne
verwaltet und betrieben wurden.
231
00:11:17,928 --> 00:11:20,472
Das ist der Hauptankläger
Milton Friedman.
232
00:11:20,556 --> 00:11:24,017
Ein berühmter Ökonom,
der in vielen beliebten Talkshows war,
233
00:11:24,101 --> 00:11:25,894
um seine Philosophie zu erklären.
234
00:11:25,978 --> 00:11:29,189
Haben Sie jemals
am Kapitalismus gezweifelt?
235
00:11:29,690 --> 00:11:32,067
Und daran, ob Gier der richtige Motor ist?
236
00:11:32,151 --> 00:11:35,696
Gibt es eine Gesellschaft,
die nicht auf Gier beruht?
237
00:11:35,779 --> 00:11:38,031
Unser Rad von vorhin
mochte Friedman nicht.
238
00:11:38,115 --> 00:11:41,577
Er wollte nur eine Speiche einziehen:
die Aktionäre.
239
00:11:42,035 --> 00:11:45,205
Im Jahr 1970 schrieb er
eine Blockbuster-Kolumne.
240
00:11:45,289 --> 00:11:48,667
Sein berühmter Leitartikel
erschien in der New York Times.
241
00:11:49,209 --> 00:11:54,673
Darin sagte er, weil Unternehmen
den Anteilseignern gehörten,
242
00:11:54,757 --> 00:11:58,552
sei es ihre einzige Pflicht,
Gewinne zu machen.
243
00:11:58,635 --> 00:12:00,596
Gordon Gekkos Figur im Film Wall Street
244
00:12:00,679 --> 00:12:02,806
verkörpert Friedmans Philosophie.
245
00:12:02,890 --> 00:12:06,935
Ihnen gehört das Unternehmen,
Ihnen als Anteilseignern,
246
00:12:07,019 --> 00:12:10,689
und Sie werden gerade richtig
von diesen Bürokraten verarscht.
247
00:12:10,773 --> 00:12:15,319
Gier ist richtig.
248
00:12:16,069 --> 00:12:18,322
Und die Unternehmen folgten ihm.
249
00:12:18,405 --> 00:12:23,994
Sie koppelten die Spitzengehälter
an die Aktienentwicklung.
250
00:12:24,077 --> 00:12:27,790
Wenn das Gehalt des Geschäftsführers
zu 80 % davon abhängt,
251
00:12:27,873 --> 00:12:30,876
wie sich der Aktienkurs
im nächsten Jahr entwickelt,
252
00:12:30,959 --> 00:12:35,631
dann wird er alles daran setzen,
dass der Aktienkurs steigt.
253
00:12:36,298 --> 00:12:39,968
Auch wenn das langfristig
schmerzhafte Folgen
254
00:12:40,052 --> 00:12:43,931
für die Mitarbeiter, die Kunden,
die Gesellschaft, die Umwelt
255
00:12:44,014 --> 00:12:46,642
und sogar das Unternehmen selbst hat.
256
00:12:46,725 --> 00:12:51,355
Geschäftsführer investieren in Dinge,
die die Aktienkurse kurzfristig erhöhen.
257
00:12:51,438 --> 00:12:54,525
Sie senken z. B. Kosten
oder kaufen Aktien zurück,
258
00:12:54,608 --> 00:12:57,861
um den Preis durch weniger Angebot
künstlich zu erhöhen.
259
00:12:57,945 --> 00:13:03,492
Zwischen 2007 und 2016 gaben
Unternehmen der S&P 500 dafür
260
00:13:03,575 --> 00:13:05,828
mehr als die Hälfte der Einnahmen aus.
261
00:13:05,911 --> 00:13:09,289
Weitere 39 %
gingen als Dividende an Anteilseigner.
262
00:13:09,373 --> 00:13:11,291
So blieb wenig
263
00:13:11,375 --> 00:13:14,503
für Lohnerhöhungen, Erweiterungen
oder Produktentwicklungen.
264
00:13:14,586 --> 00:13:17,422
Also Dinge,
die der Wirtschaft langfristig nützen.
265
00:13:18,382 --> 00:13:20,551
Die Frage ist,
will man in 100 Jahren...
266
00:13:20,634 --> 00:13:21,760
EX-GESCHÄFTSFÜHRER
267
00:13:21,844 --> 00:13:24,555
...noch ein Unternehmen sein,
vielleicht anders,
268
00:13:24,638 --> 00:13:27,182
aber noch da sein?
Dann sind die Entscheidungen
269
00:13:27,266 --> 00:13:32,145
was Investitionen, Personal
und Kapital betrifft, ganz andere,
270
00:13:32,229 --> 00:13:36,275
als wenn eine Investition
in 24 Monaten Früchte tragen muss.
271
00:13:36,358 --> 00:13:39,695
Im Jahr 2012
investierte die Papierfirma Wausau,
272
00:13:39,778 --> 00:13:43,448
um von der Produktion
von Druck- und Schreibpapier
273
00:13:43,532 --> 00:13:44,992
auf Taschentücher umzustellen.
274
00:13:45,075 --> 00:13:48,495
Doch dann kaufte ein Hedgefonds Anteile
und zwang die Firma,
275
00:13:48,579 --> 00:13:50,038
Kosten zu senken.
276
00:13:50,122 --> 00:13:52,165
Sie meinten, das sei nicht notwendig.
277
00:13:52,249 --> 00:13:54,710
Wir sollten die Dividende erhöhen.
278
00:13:54,793 --> 00:13:56,587
Als Management waren wir dagegen.
279
00:13:56,670 --> 00:13:59,256
Wir hätten Lohnkürzungen hingenommen,
280
00:13:59,339 --> 00:14:01,049
um die Option zu behalten.
281
00:14:01,133 --> 00:14:05,470
Wasau Paper plant Stilllegung
der Brokaw Mill zum 31. März.
282
00:14:05,554 --> 00:14:07,973
450 Menschen verlieren dadurch ihren Job.
283
00:14:08,056 --> 00:14:11,393
Das ist nicht nur
für die Mitarbeiter verheerend,
284
00:14:11,476 --> 00:14:14,897
sondern auch für die Gemeinde,
in der die Papierfirma entstand.
285
00:14:14,980 --> 00:14:19,526
Am 7. Dezember, und das vergesse ich nie,
weil da auch Pearl Harbor geschah,
286
00:14:19,610 --> 00:14:22,112
brachte ich meinen Vater unter die Erde
287
00:14:22,529 --> 00:14:24,281
und verlor auch meine Arbeit.
288
00:14:24,364 --> 00:14:28,160
Am nächsten Tag ging ich zur Arbeit,
und es war wie im Irrenhaus.
289
00:14:28,243 --> 00:14:30,662
Viele weinten einfach.
290
00:14:30,746 --> 00:14:31,830
Warum?
291
00:14:35,208 --> 00:14:36,293
Es war ein Schock.
292
00:14:36,376 --> 00:14:41,465
Meine Bedenken sind, dass unser
Augenmerk nur noch kurzfristig
293
00:14:41,548 --> 00:14:43,300
den Rechten der Aktionäre gilt,
294
00:14:43,383 --> 00:14:48,013
und nicht langfristig
ihrer Verantwortung gegenüber der Firma.
295
00:14:48,513 --> 00:14:51,016
Den Trend
kann man schon länger beobachten.
296
00:14:51,099 --> 00:14:55,145
Und er wird immer stärker und wichtiger.
297
00:14:55,228 --> 00:14:59,399
Er bedroht in wesentlichem Maße
die Fähigkeit unserer Unternehmen,
298
00:14:59,483 --> 00:15:02,235
sich auf Projekte zu konzentrieren,
299
00:15:02,319 --> 00:15:05,906
die langfristig zu Nachhaltigkeit
und Wachstum führen.
300
00:15:06,615 --> 00:15:10,118
Entlassungen, Werksschließungen
und niedrige Löhne
301
00:15:10,494 --> 00:15:13,205
schaden der Wirtschaft insgesamt,
302
00:15:13,288 --> 00:15:16,708
aber können kurzfristig
die Unternehmensgewinne steigern.
303
00:15:16,792 --> 00:15:19,419
Und das ist es,
was die Börse interessiert.
304
00:15:19,503 --> 00:15:21,672
Der Börsenbeginn war großartig...
305
00:15:21,755 --> 00:15:22,965
Ein neuer Rekord...
306
00:15:23,048 --> 00:15:24,758
Historischer Tag der Wall Street...
307
00:15:24,841 --> 00:15:27,886
Die US-Wirtschaft prescht vor
wie die Bullen der Börse.
308
00:15:27,970 --> 00:15:29,471
Ein wichtiger Wall-Street-Tag...
309
00:15:29,554 --> 00:15:32,599
Der Kurs des S&P 500
hat ein neues Allzeithoch.
310
00:15:32,724 --> 00:15:36,853
Mit dem Wachstum der Börse
wachsen die Gehälter der Bosse.
311
00:15:38,188 --> 00:15:41,066
1973 verdiente ein Firmenchef
im Durchschnitt
312
00:15:41,149 --> 00:15:43,902
22-mal mehr als ein Arbeiter.
313
00:15:43,986 --> 00:15:48,073
2016 war es bereits 271-mal mehr.
314
00:15:48,615 --> 00:15:52,953
Mit dem Wachstum des Börsengeschäfts
profitieren immer weniger Amerikaner.
315
00:15:53,245 --> 00:15:55,956
Der Anteil derer,
die an der Börse investieren,
316
00:15:56,039 --> 00:16:00,419
ist so gering, wie seit 20 Jahren nicht,
weil sich die Mittelklasse zurückzieht.
317
00:16:00,502 --> 00:16:04,631
Es ist also nicht überraschend,
dass mit dem Anstieg der Aktienkurse
318
00:16:04,881 --> 00:16:08,802
auch die Ungleichheit im Land steigt,
aber so muss es ja nicht bleiben.
319
00:16:09,553 --> 00:16:12,014
Die Börse gibt Menschen die Chance,
zu bestimmen,
320
00:16:12,097 --> 00:16:16,476
welche Firmen Erfolg haben,
welche Ideen unterstützenswert sind.
321
00:16:16,560 --> 00:16:19,604
Man muss den Menschen
wohl was zum Spielen geben.
322
00:16:19,688 --> 00:16:23,233
Schaut man sich erfolgreiche Länder an,
haben alle Börsen.
323
00:16:23,316 --> 00:16:25,652
Die Länder, die sie schließen wollten,
324
00:16:25,736 --> 00:16:28,405
richten sie nun wieder ein.
325
00:16:28,488 --> 00:16:29,865
Aktionäre können beeinflussen,
326
00:16:29,948 --> 00:16:33,618
wie sich Firmen verhalten,
wessen Interessen sie berücksichtigen.
327
00:16:33,702 --> 00:16:37,456
Die meisten von uns denken über
unsere langfristige Zukunft nach.
328
00:16:37,539 --> 00:16:42,169
Unsere Nachbarn, unsere Kinder
und unsere Enkelkinder sind uns wichtig.
329
00:16:42,252 --> 00:16:47,591
Wir haben Werte und Normen,
und wollen, dass Firmen Geld verdienen,
330
00:16:47,674 --> 00:16:50,135
indem wir Dinge tun,
die gut für die Welt sind,
331
00:16:50,218 --> 00:16:53,764
und nicht dadurch, dass man Menschen
Schaden zufügt und sie zerstört.
332
00:16:53,889 --> 00:16:56,433
Genau das
wollen auch die meisten Aktionäre.