1
00:00:07,216 --> 00:00:08,843
‫لطالما تساءلت،‬

2
00:00:08,926 --> 00:00:12,638
‫لماذا يجب أن نستمع كل ليلة‬
‫إلى حال البورصة؟‬

3
00:00:13,222 --> 00:00:15,433
‫70 سهماً تغلق على ارتفاع قياسي حتى الآن...‬

4
00:00:15,516 --> 00:00:16,768
‫ارتفاع هائل للأسهم...‬

5
00:00:16,851 --> 00:00:18,853
‫سجلت أرقاماً قياسية‬
‫في العروض العامة الأولية‬

6
00:00:18,936 --> 00:00:20,146
‫المستثمرون ممن ركبوا الموجة...‬

7
00:00:20,772 --> 00:00:22,398
‫عندما تزدهر البورصة،‬

8
00:00:22,482 --> 00:00:25,151
‫يجعلوننا نعتقد أن الاقتصاد يزدهر.‬

9
00:00:25,234 --> 00:00:26,110
‫"وتيرة قياسية"‬

10
00:00:26,194 --> 00:00:30,198
‫وفي "أمريكا"، كانت البورصة تزدهر بشكل عام‬
‫منذ نحو 40 سنة.‬

11
00:00:30,281 --> 00:00:32,408
‫إذا انهارت البورصة، تتبدد معها الثروات‬

12
00:00:32,492 --> 00:00:34,327
‫ورخاء الاقتصاد الأمريكي.‬

13
00:00:34,410 --> 00:00:38,206
‫تشير البورصة‬
‫إلى أننا في طريقنا إلى الازدهار.‬

14
00:00:38,289 --> 00:00:41,834
‫سوق الأسهم المرتفعة بشدة‬
‫ستكون من مصلحة الجميع.‬

15
00:00:41,918 --> 00:00:45,296
‫ارتفعت قيمة البورصة‬
‫قرابة 3 تريليونات دولار‬

16
00:00:45,379 --> 00:00:46,506
‫منذ الانتخابات.‬

17
00:00:47,048 --> 00:00:51,010
‫ولكن إذا أضفنا جميع السلع والخدمات‬
‫التي تُباع وتُشترى في "الولايات المتحدة"،‬

18
00:00:51,094 --> 00:00:53,096
‫فإن الاقتصاد الفعلي،‬

19
00:00:53,179 --> 00:00:56,140
‫لا ينمو بالسرعة المعهودة.‬

20
00:00:56,224 --> 00:00:58,434
‫إذ بالكاد تحرك معدل الأجور منذ عقود‬

21
00:00:58,518 --> 00:01:01,395
‫ومعدل الدخل الصافي للعائلة الأمريكية‬

22
00:01:01,479 --> 00:01:04,107
‫لم يتعاف بعد من الركود الكبير.‬

23
00:01:04,190 --> 00:01:07,401
‫ما الذي تقيسه البورصة بالضبط إذن؟‬

24
00:01:09,278 --> 00:01:10,363
‫"مسلسلات NETFLIX الوثائقية الأصلية"‬

25
00:01:10,446 --> 00:01:12,490
‫البورصة هي مقياس ازدهار "أمريكا".‬

26
00:01:12,573 --> 00:01:14,200
‫انظروا إلى مؤشر "داو"، لقد ارتفع بنسبة...‬

27
00:01:14,283 --> 00:01:16,160
‫سجل مؤشر "ناسداك" أخيراً 5000 نقطة.‬

28
00:01:16,244 --> 00:01:17,870
‫يتوق المستثمرون...‬

29
00:01:17,954 --> 00:01:19,330
‫الحصص!‬

30
00:01:19,413 --> 00:01:20,581
‫نوع جديد من التهافت على الذهب‬

31
00:01:22,041 --> 00:01:24,877
‫جميعنا نراقب‬
‫هذا التوسع الاقتصادي العالمي...‬

32
00:01:24,961 --> 00:01:26,504
‫دخلنا الآن مرحلة تاريخية...‬

33
00:01:26,587 --> 00:01:27,755
‫إعادة شراء الأسهم...‬

34
00:01:27,839 --> 00:01:30,800
‫إنها فلسفة معتلة في جوهرها.‬

35
00:01:31,884 --> 00:01:37,431
‫"البورصة"‬

36
00:01:40,351 --> 00:01:42,562
‫لفهم ما تقيسه البورصة،‬

37
00:01:42,645 --> 00:01:45,481
‫من المفيد أن نتخيل مؤسسة بسيطة جداً‬

38
00:01:45,565 --> 00:01:46,524
‫مثل كشك الليموناضة.‬

39
00:01:46,941 --> 00:01:48,693
‫"جيل" تحقق نجاحاً كبيراً.‬

40
00:01:48,943 --> 00:01:50,278
‫ولكنني أفكر في مشروع أكبر.‬

41
00:01:50,862 --> 00:01:53,781
‫حاولت الحصول على قرض‬
‫ولكن المصرف قال إن المخاطرة كبيرة.‬

42
00:01:54,198 --> 00:01:56,242
‫لم يُقبل المستثمرون الأثرياء على الشراء.‬

43
00:01:57,034 --> 00:01:58,286
‫كان لدى "جيل" خيار آخر.‬

44
00:01:58,452 --> 00:02:00,121
‫يمكنها أن تؤسس شركة عامة‬

45
00:02:00,329 --> 00:02:04,041
‫وتمنح كل الراغبين‬
‫فرصة للاستثمار في شركتها.‬

46
00:02:04,125 --> 00:02:07,753
‫هناك ما يُدعى بالعرض العام الأولي.‬

47
00:02:07,837 --> 00:02:11,090
‫يدفع المستثمرون مبلغاً معيناً،‬
‫دولار مثلاً، لامتلاك قسم صغير‬

48
00:02:11,174 --> 00:02:12,717
‫أو سهم في شركة "جيل".‬

49
00:02:13,342 --> 00:02:14,886
‫تبيع "جيل" مجموعة من الأسهم.‬

50
00:02:15,678 --> 00:02:17,889
‫وتزدهر إمبراطورية الليموناضة خاصتي!‬

51
00:02:17,972 --> 00:02:21,851
‫صحيح، تستطيع "جيل"‬
‫أن تستخدم المال في افتتاح أكشاك جديدة،‬

52
00:02:21,934 --> 00:02:24,145
‫مما يعني المزيد من الأرباح.‬

53
00:02:24,228 --> 00:02:27,398
‫تستطيع "جيل" أن تستثمر جزءاً من هذه الأرباح‬
‫في تطوير سلع جديدة.‬

54
00:02:27,481 --> 00:02:30,526
‫يمكنها أيضاً أن تعيد‬
‫بعضاً من هذا المال إلى المستثمرين.‬

55
00:02:30,860 --> 00:02:32,320
‫وتُدعى هذه بالحصص.‬

56
00:02:32,403 --> 00:02:34,197
‫ليس عليها أن تفعل ذلك‬

57
00:02:34,280 --> 00:02:37,617
‫ولكن هذا يزيد من حماسة الناس‬
‫بشأن شركتها‬

58
00:02:37,700 --> 00:02:39,702
‫ويزيد من احتمال شرائهم لأسهمها،‬

59
00:02:39,785 --> 00:02:43,664
‫مثل "سام"، الذي كان مريضاً‬
‫في يوم العرض العام الأولي، ولكنه يرى أن...‬

60
00:02:43,748 --> 00:02:46,542
‫"جيل" هي أذكى فتاة في العالم كله،‬

61
00:02:46,626 --> 00:02:48,878
‫وأعرف أن مسألة كشك الليموناضة‬

62
00:02:48,961 --> 00:02:50,338
‫ستحقق نجاحاً كبيراً.‬

63
00:02:50,421 --> 00:02:54,717
‫فعرض أن يشتري بعض الأسهم‬
‫من إحدى اللواتي استثمرن في الأصل‬

64
00:02:54,800 --> 00:02:56,552
‫بضعف السعر الذي دفعته لقاءها.‬

65
00:02:56,636 --> 00:02:58,512
‫- إنه يفكر...‬
‫- إذا تابعت "جيل" بالوتيرة نفسها،‬

66
00:02:58,679 --> 00:03:01,224
‫يمكنني أن أبيع هذه الأسهم‬
‫بمبلغ أكبر لاحقاً.‬

67
00:03:01,682 --> 00:03:04,393
‫هذه هي البورصة، أشخاص يبيعون ويشترون‬

68
00:03:04,477 --> 00:03:05,728
‫أجزاءً صغيرة من شركات،‬

69
00:03:05,811 --> 00:03:09,232
‫بحسب ما ستبلغه قيمة الأسهم‬
‫في المستقبل برأيهم.‬

70
00:03:09,774 --> 00:03:11,025
‫إلا أنه في الواقع،‬

71
00:03:11,108 --> 00:03:14,403
‫يحدث هذا آلاف المرات في الثانية‬
‫في كل أنحاء العالم.‬

72
00:03:14,987 --> 00:03:16,489
‫ثمة بورصات في كل مكان‬

73
00:03:16,572 --> 00:03:19,825
‫ولكن بورصة "نيويورك" هي الساحة الكبرى.‬

74
00:03:19,909 --> 00:03:21,786
‫إنها موجودة منذ عام 1792‬

75
00:03:21,869 --> 00:03:25,790
‫حين قام 24 سمسار بورصة‬
‫بارتداء أجمل بدلاتهم وقبعاتهم‬

76
00:03:25,873 --> 00:03:29,377
‫واجتمعوا تحت شجرة‬
‫في شارع "وول ستريت" في "نيويورك".‬

77
00:03:29,460 --> 00:03:31,712
‫اليوم،  بات المكان هو حيث يتم تداول‬
‫أسهم شركات تقليدية كبرى‬

78
00:03:31,796 --> 00:03:34,590
‫مثل "أي بي أم" و"جي إي".‬

79
00:03:34,674 --> 00:03:37,051
‫مؤشر "ناسداك" أشبه بالشقيق الأصغر والأروع.‬

80
00:03:37,176 --> 00:03:40,721
‫وُلد مؤشر "ناسداك" عام 1971‬
‫وليس له موقع محدد،‬

81
00:03:40,805 --> 00:03:42,807
‫إذ تتم جميع التداولات إلكترونياً.‬

82
00:03:42,890 --> 00:03:45,935
‫وهناك نجد الشركات التكنولوجية‬
‫مثل "آبل" و"فايسبوك".‬

83
00:03:46,686 --> 00:03:49,814
‫إذن في "أمريكا"، إذا أردت معرفة‬
‫وضع سوق الأوراق المالية،‬

84
00:03:49,897 --> 00:03:52,650
‫يجب أن تعرف وضع هاتين البورصتين.‬

85
00:03:52,733 --> 00:03:54,735
‫وهنا يأتي دور المؤشرات.‬

86
00:03:54,986 --> 00:03:59,824
‫تأخذ المؤشرات مجموعة كبيرة من أسعار الأسهم‬
‫وتحولها إلى رقم نظيف.‬

87
00:03:59,907 --> 00:04:04,537
‫يتتبع مؤشر "إس أند بي 500"‬
‫500 من كبرى الشركات في البورصتين‬

88
00:04:04,620 --> 00:04:06,706
‫فيما يُعدّ مؤشر "داو" أكثر حصرية‬

89
00:04:06,789 --> 00:04:10,543
‫ويتابع 30 شركة فقط يعتبرها الأهم.‬

90
00:04:10,626 --> 00:04:13,296
‫عام 2015، تخلى عن شركة "إيه تي أند تي"‬

91
00:04:13,379 --> 00:04:14,880
‫واستبدلها بشركة "آبل".‬

92
00:04:14,964 --> 00:04:17,842
‫مؤشرا "داو" و"إس أند بي"‬
‫هما مؤشران أمريكيان كبيران‬

93
00:04:17,925 --> 00:04:19,969
‫ولكن للدول الأخرى مؤشرات خاصة بها‬

94
00:04:20,052 --> 00:04:21,595
‫لقياس سوق الأوراق المالية لديها.‬

95
00:04:21,679 --> 00:04:23,014
‫مؤشر الأسهم الألمانية، "داكس"...‬

96
00:04:23,097 --> 00:04:25,141
‫مؤشر بورصة "لندن"، "إف تي إس إي 100"...‬

97
00:04:25,224 --> 00:04:26,600
‫مؤشر "نيكي"...‬

98
00:04:26,684 --> 00:04:28,227
‫مؤشر "شنغهاي"...‬

99
00:04:28,311 --> 00:04:31,772
‫اليوم، يتم تداول أسهم العديد من الشركات‬
‫الكبرى في العالم في الأسواق العامة،‬

100
00:04:32,064 --> 00:04:33,983
‫ولكن لم تكن الحال هكذا دائماً.‬

101
00:04:34,358 --> 00:04:38,904
‫كان هناك رجل واحد، وغالباً ما كان‬
‫رجلاً واحداً، هو من يتخذ القرارات كلها.‬

102
00:04:38,988 --> 00:04:43,159
‫الشركات الكبرى في القرن العشرين،‬
‫بمعظمها في ذاك الوقت،‬

103
00:04:43,242 --> 00:04:46,078
‫كان فيها مساهم واحد فقط‬
‫مثل "أندرو كارنيغي".‬

104
00:04:46,162 --> 00:04:48,164
‫"(أندرو كارنيغي)، فولاذ"‬

105
00:04:48,289 --> 00:04:49,415
‫و"فاندربيلت"،‬

106
00:04:49,498 --> 00:04:51,709
‫"(كورنيليوس فاندربيلت)، سكك الحديد"‬

107
00:04:52,418 --> 00:04:53,544
‫و"روكفيلر".‬

108
00:04:53,627 --> 00:04:56,088
‫"(جون روكفيلر)، نفط"‬

109
00:04:56,172 --> 00:04:59,675
‫لقد تحكّم هؤلاء بشركاتهم بصرامة.‬

110
00:04:59,759 --> 00:05:04,096
‫بدأت هذه الأمور تتغير‬
‫في بداية القرن الـ20.‬

111
00:05:04,180 --> 00:05:08,267
‫وبدأنا نشهد ظهور شركات مثل "جنرال موتورز"‬

112
00:05:08,351 --> 00:05:10,728
‫و"جنرال إلكتريك" و"أر سي إيه".‬

113
00:05:10,811 --> 00:05:13,230
‫اكتشفت الشركات ما اكتشفته "جيل"،‬

114
00:05:13,314 --> 00:05:15,983
‫وهو أنها إذا سمحت للعامة بشراء الأسهم،‬

115
00:05:16,067 --> 00:05:18,027
‫يمكنها أن تنمو بسرعة أكبر.‬

116
00:05:18,110 --> 00:05:20,196
‫يريد المساهمون أن يكسبوا المال.‬

117
00:05:20,279 --> 00:05:22,531
‫لذا، إن اتخذ المدير العام التنفيذي‬
‫قراراً سيئاً،‬

118
00:05:22,990 --> 00:05:26,369
‫سيبدؤون ببيع أسهمهم‬
‫مما سيؤدي إلى هبوط الأسعار.‬

119
00:05:26,702 --> 00:05:29,914
‫والعكس صحيح أيضاً،‬
‫فإن احتمال الربح المستقبلي‬

120
00:05:30,414 --> 00:05:33,209
‫يشجع الناس على المخاطرة والاستثمار‬
‫في أفكار جديدة.‬

121
00:05:33,292 --> 00:05:35,920
‫هذه هي الفكرة من البورصة كمحرك إيجابي.‬

122
00:05:36,003 --> 00:05:38,297
‫فهي تدفع الشركات إلى اتخاذ قرارات سليمة،‬

123
00:05:38,381 --> 00:05:41,175
‫ليكون لديها المزيد من المال‬
‫لتدفعه للمساهمين،‬

124
00:05:41,258 --> 00:05:45,304
‫والمزيد من المال لتنمو وتخلق فرص عمل‬
‫وهذا مفيد للجميع.‬

125
00:05:45,679 --> 00:05:47,932
‫بحلول منتصف القرن الـ20،‬

126
00:05:48,140 --> 00:05:50,684
‫المؤسسة الأمريكية العامة‬

127
00:05:51,143 --> 00:05:55,189
‫أثبتت نفسها كإحدى أقوى المنظمات‬
‫وأكثرها فعالية‬

128
00:05:55,272 --> 00:05:58,192
‫وفائدةً في العالم.‬

129
00:05:58,567 --> 00:06:00,694
‫هناك شعور بالازدهار المتنامي‬

130
00:06:00,778 --> 00:06:03,364
‫وشركة الهاتف هي مشارك ممتن.‬

131
00:06:04,156 --> 00:06:05,741
‫في العقود التالية للحرب العالمية الثانية،‬

132
00:06:05,825 --> 00:06:09,829
‫ساهمت البورصة في تحقيق‬
‫ذروة الازدهار الأمريكي المشترك.‬

133
00:06:09,912 --> 00:06:12,748
‫بدأت المرحلة الجديدة،‬
‫لنجعل النظام أكثر ديمقراطية‬

134
00:06:12,832 --> 00:06:15,501
‫وننمي تدفق رأس المال لتمويل الأعمال.‬

135
00:06:15,584 --> 00:06:19,922
‫كان يُفترض بالمؤسسة‬
‫أن تكون فعلاً وسيلة‬

136
00:06:20,005 --> 00:06:24,385
‫لتأمين فرص الاستثمار،‬
‫ليس لأصحاب الثروات الضخمة فقط،‬

137
00:06:24,468 --> 00:06:25,803
‫بل للأمريكيين العاديين أيضاً.‬

138
00:06:25,886 --> 00:06:29,432
‫وهي تأتي بعائدات مرتفعة للمستثمرين.‬

139
00:06:29,515 --> 00:06:31,058
‫ألا تظن أن علينا أن نستثمر يا عزيزي؟‬

140
00:06:31,142 --> 00:06:34,103
‫ملايين الوظائف الآمنة وذات الأجور الجيدة‬

141
00:06:34,186 --> 00:06:38,649
‫أثمرت سلعاً مبتكرة‬
‫بيعت في كل أنحاء العالم.‬

142
00:06:38,732 --> 00:06:43,654
‫اعتبر المدراء والمسؤولون التنفيذيون أنفسهم‬
‫أولياء أو مؤتمنين‬

143
00:06:43,904 --> 00:06:47,408
‫على المؤسسات العامة الكبرى‬
‫التي كان يُفترض بها أن تخدم‬

144
00:06:47,491 --> 00:06:49,076
‫ليس المساهمين وحسب،‬

145
00:06:49,160 --> 00:06:50,911
‫بل أيضاً حاملي السندات‬

146
00:06:50,995 --> 00:06:55,291
‫والمزودين والموظفين والمجتمع ككل.‬

147
00:06:55,374 --> 00:06:58,961
‫قدّمت "بويك" سلعاً‬
‫تناسب الكبار والصغار معاً.‬

148
00:06:59,587 --> 00:07:02,548
‫وتدخّل مدير عام "بويك"، "أيفان وايلز".‬

149
00:07:02,631 --> 00:07:03,757
‫شركة "دوبون"...‬

150
00:07:03,841 --> 00:07:07,219
‫اتحدت الكيمياء المعاصرة والصناعة المعاصرة‬

151
00:07:07,303 --> 00:07:09,972
‫لخدمة "أمريكا" المعاصرة.‬

152
00:07:10,055 --> 00:07:14,018
‫ساهمت هذه المؤسسات العامة‬
‫في بناء الطبقة الوسطى الأمريكية‬

153
00:07:14,101 --> 00:07:16,353
‫وبالنسبة إلى من عرفوا‬
‫كيف يتعاملون مع الأمر،‬

154
00:07:16,437 --> 00:07:18,772
‫فإن تداول الأسهم قد يحقق لهم ثروات.‬

155
00:07:19,023 --> 00:07:20,107
‫مثل هذا الرجل.‬

156
00:07:20,191 --> 00:07:22,693
‫أعمل في سكة الحديد...‬

157
00:07:22,776 --> 00:07:26,113
‫الموسيقى الشعبية هي هوايته فقط،‬
‫لكنه الملياردير المستثمر...‬

158
00:07:26,197 --> 00:07:27,239
‫"وارين بافيت"...‬

159
00:07:27,323 --> 00:07:29,325
‫أكبر  عملاق في "وول ستريت".‬

160
00:07:29,408 --> 00:07:30,576
‫المستثمر الأشهر في "أمريكا".‬

161
00:07:30,659 --> 00:07:33,078
‫تبلغ ثروة المستثمر "وارين بافيت"‬
‫84 ملياراً.‬

162
00:07:33,162 --> 00:07:36,582
‫يشتهر "بافيت" بأسلوب استثمار محدد.‬

163
00:07:36,665 --> 00:07:40,377
‫الاستثمار بالقيمة،‬
‫التحليل الدقيق للشركة،‬

164
00:07:40,461 --> 00:07:42,296
‫مراجعة بيان الميزانية،‬

165
00:07:42,379 --> 00:07:43,756
‫التدقيق في أعمال الشركة.‬

166
00:07:43,839 --> 00:07:47,593
‫لكن إن لم يكن لديكم الوقت لفعل ذلك،‬
‫إليكم نصيحة من الرجل نفسه.‬

167
00:07:47,801 --> 00:07:52,014
‫اشتروا صندوق مؤشر "إس أند بي 500"‬
‫منخفض السعر.‬

168
00:07:52,097 --> 00:07:54,475
‫الصندوق المرتبط بمؤشر‬
‫يضع القليل من أموالكم‬

169
00:07:54,558 --> 00:07:56,268
‫في جميع شركات المؤشر.‬

170
00:07:56,352 --> 00:07:59,647
‫وهكذا ترتبطون بالبورصة ككل لتستفيدوا منه.‬

171
00:07:59,772 --> 00:08:03,317
‫أما الخيار الثاني فهو أن تعطوا أموالكم‬
‫للمستثمرين المحترفين‬

172
00:08:03,400 --> 00:08:06,111
‫الذين سيحاولون التغلب على البورصة‬
‫مقابل أجر.‬

173
00:08:06,862 --> 00:08:10,115
‫راهن "بافيت" مرة صندق تحوّط‬
‫بمليون دولار على أنه على مدى 10 سنوات،‬

174
00:08:10,199 --> 00:08:12,284
‫سيجني صندوق المؤشر أموالاً أكثر،‬

175
00:08:12,368 --> 00:08:13,577
‫وكسب الرهان.‬

176
00:08:13,869 --> 00:08:15,704
‫اختيار الأسهم لعبة صعبة‬

177
00:08:15,788 --> 00:08:17,873
‫ولكن ثمة استراتيجية شائعة.‬

178
00:08:17,957 --> 00:08:19,959
‫هذا الرجل هو "جون ماينارد كينز".‬

179
00:08:20,042 --> 00:08:22,336
‫قد تتذكرون شاربه الأسطوري.‬

180
00:08:22,419 --> 00:08:23,587
‫فهو من ابتكره.‬

181
00:08:23,671 --> 00:08:25,214
‫فاز "كينز" بجائزة "نوبل"‬

182
00:08:25,339 --> 00:08:29,093
‫وكان من أكثر علماء الاقتصاد تأثيراً‬
‫في القرن الـ20.‬

183
00:08:29,176 --> 00:08:31,762
‫ولاحظ أن الصحف تفعل شيئاً معيناً.‬

184
00:08:31,845 --> 00:08:34,265
‫كانت الصحيفة تكرّس صفحة كاملة‬

185
00:08:34,682 --> 00:08:37,685
‫لصور وجوه جميلة‬

186
00:08:37,768 --> 00:08:41,146
‫وكان يُفترض أن تختار أجمل 6 وجوه‬

187
00:08:41,230 --> 00:08:43,440
‫وتضعها بالترتيب‬

188
00:08:43,566 --> 00:08:45,943
‫وترسل إجابتك إلى الصحيفة.‬

189
00:08:46,026 --> 00:08:49,655
‫كانت الصحيفة تصنّف الوجوه‬
‫بحسب عدد الأصوات التي تنالها‬

190
00:08:50,155 --> 00:08:53,701
‫وكان الفائز من يتطابق اختياره‬
‫مع اختيار أكبر عدد من الناس.‬

191
00:08:53,784 --> 00:08:55,286
‫لنفكر في هذه المسابقة.‬

192
00:08:55,744 --> 00:08:59,373
‫هل أختار ما يبدو لي أجمل الوجوه؟‬

193
00:08:59,456 --> 00:09:03,419
‫لا، علي اختيار‬
‫ما يجده الآخرون أجمل الوجوه.‬

194
00:09:03,502 --> 00:09:05,588
‫هذا ما يحصل في البورصة.‬

195
00:09:06,046 --> 00:09:10,009
‫ليست القيمة الفعلية للشركات‬
‫هي ما يحرك أسعار أسهمها.‬

196
00:09:10,092 --> 00:09:14,221
‫بل القصة الأكثر شعبية‬
‫التي يصدقها الناس عن هذه الشركات.‬

197
00:09:14,513 --> 00:09:17,308
‫أحياناً، تكون القصص مدعومةً بوقائع.‬

198
00:09:17,516 --> 00:09:20,477
‫تراجع سهم "تشيبوتلي" لأكثر من ثلث قيمته.‬

199
00:09:20,686 --> 00:09:22,771
‫حصل هذا بعد وقوع عدة إصابات‬

200
00:09:22,855 --> 00:09:26,233
‫بما فيها الإشريكية القولونية والسلمونيلا‬
‫والنوروفيروس التي ارتبطت بالسلسلة.‬

201
00:09:26,317 --> 00:09:30,821
‫فضيحة انبعاثات هزت "فولكسفاغن"‬
‫وأدت إلى هبوط سعر أسهمها بشكل كبير.‬

202
00:09:30,904 --> 00:09:33,115
‫ولكن أحياناً لا تكون هذه القصص صحيحة.‬

203
00:09:33,532 --> 00:09:38,329
‫تشكل شركات الإنترنت الاستثمارات‬
‫الأكثر شعبية وربحية منذ زمن.‬

204
00:09:38,412 --> 00:09:40,956
‫لقد رفعت قيمة الأسهم بشكل خيالي.‬

205
00:09:41,040 --> 00:09:43,292
‫"لايكوس" و"إكسايت" و"ياهو"...‬

206
00:09:43,375 --> 00:09:46,128
‫تستمر أسهم شركات الإنترنت‬
‫بارتفاعها المكوكي.‬

207
00:09:46,211 --> 00:09:48,547
‫كانت القصة السائدة في التسعينيات‬

208
00:09:48,631 --> 00:09:50,799
‫هي أن شركات الإنترنت ستسيطر على السوق.‬

209
00:09:50,883 --> 00:09:53,344
‫وأن على هذه الشركات ألا تحاول جني الأرباح.‬

210
00:09:53,427 --> 00:09:55,429
‫هذه قصة جيدة وهي صحيحة جزئياً.‬

211
00:09:55,512 --> 00:09:58,223
‫هناك شركات مثل "أمازون" و"غوغل".‬

212
00:09:58,307 --> 00:10:02,102
‫لكن المشكلة هي أن أحداً لم ينجح‬
‫في تقييم القصة‬

213
00:10:02,186 --> 00:10:03,687
‫وتحديد مدى ارتفاع البورصة.‬

214
00:10:03,771 --> 00:10:05,356
‫هل هو ارتفاع بلا حدود؟‬

215
00:10:05,439 --> 00:10:07,650
‫هل تغير الاقتصاد إلى الأبد؟‬

216
00:10:07,733 --> 00:10:12,154
‫تعرف أن ثمة خطباً عندما يتحدث الجميع‬
‫عن شيء كهذا. إنه مثل الفقاعة.‬

217
00:10:12,321 --> 00:10:14,323
‫إنه تأثير تراكمي.‬

218
00:10:14,448 --> 00:10:17,660
‫يستمر بالتزايد‬
‫ولكن لا يمكنه الاستمرار إلى الأبد.‬

219
00:10:17,785 --> 00:10:21,246
‫شهر عسل شركات الإنترنت يشارف على نهايته‬
‫في أنحاء عدة من العالم.‬

220
00:10:21,372 --> 00:10:23,749
‫الكثير من شركات الإنترنت تواجه الهلاك.‬

221
00:10:23,832 --> 00:10:26,210
‫اختفت 300 ألف وظيفة تقنية.‬ ‫تم وصف الأمر بأنه يخطف الأنفاس.‬

222
00:10:28,754 --> 00:10:31,507
‫تراجعت النقاط في سابقة‬
‫لم تشهد لها السوق الأمريكية مثيلاً،‬

223
00:10:31,590 --> 00:10:34,301
‫وتركت التجار والمستثمرين في حالة صدمة.‬

224
00:10:34,385 --> 00:10:36,303
‫عندما انفجرت فقاعة سوق الأوراق المالية،‬

225
00:10:36,387 --> 00:10:39,932
‫لم تؤذ المستثمرين وحسب،‬
‫بل أحدثت فوضى في الاقتصاد كله.‬

226
00:10:40,015 --> 00:10:42,976
‫قد يفقد ملايين الناس وظائفهم،‬
‫وقد تنهار شركات،‬

227
00:10:43,060 --> 00:10:44,895
‫وكاد الناس يخسرون تعويض نهاية خدمتهم.‬

228
00:10:44,978 --> 00:10:48,774
‫ولكن حتى عندما تكون البورصة مزدهرة‬
‫والمستثمرون يكسبون المال،‬

229
00:10:48,857 --> 00:10:50,359
‫يمكن لذلك أن يؤذي الاقتصاد أيضاً.‬

230
00:10:50,442 --> 00:10:53,529
‫إننا نتجه نحو أسوأ أزمة نقص في الطاقة‬

231
00:10:53,946 --> 00:10:55,406
‫منذ الحرب العالمية الثانية.‬

232
00:10:55,489 --> 00:10:59,034
‫بدأ السائقون يقفون في الصف‬
‫قبل الفجر على أمل التزود بالوقود‬

233
00:10:59,118 --> 00:11:00,244
‫ليقضوا يومهم.‬

234
00:11:00,327 --> 00:11:02,413
‫هل أنت مستاءة من ارتفاع الأسعار؟‬

235
00:11:02,496 --> 00:11:05,040
‫أنا محبطة جداً‬
‫وأشعر بالاشمئزاز من الوضع برمته.‬

236
00:11:05,124 --> 00:11:08,919
‫كان هناك شعور عام بالقلق من أن خطباً ما حدث‬

237
00:11:09,002 --> 00:11:10,587
‫في الاقتصاد الأمريكي.‬

238
00:11:10,671 --> 00:11:16,135
‫وفي النهاية، أُلقي اللوم‬
‫على المؤسسات العامة الكبرى‬

239
00:11:16,218 --> 00:11:17,845
‫وطريقة عملها وإدارتها.‬

240
00:11:17,928 --> 00:11:21,014
‫إليكم "ميلتون فريدمان"، المحرّك الأساسي‬
‫في إلقاء اللوم.‬

241
00:11:21,098 --> 00:11:24,017
‫إنه عالم اقتصاد شهير‬
‫دُعي للمشاركة في برامج حوارية شعبية‬

242
00:11:24,101 --> 00:11:25,894
‫ليساعد الناس على فهم فلسفته.‬

243
00:11:25,978 --> 00:11:29,189
‫هل شككت يوماً بالرأسمالية؟‬

244
00:11:29,690 --> 00:11:32,067
‫وإن كان من الجيد العمل‬
‫انطلاقاً من الشعور بالطمع؟‬

245
00:11:32,151 --> 00:11:35,696
‫أتعرف أي مجتمع لا يحركه الطمع؟‬

246
00:11:35,779 --> 00:11:38,031
‫أتذكرون العجلة؟‬
‫لم يكن "فريدمان" من المعجبين بها.‬

247
00:11:38,115 --> 00:11:41,577
‫برأيه، يجب أن تتضمن أمراً واحداً،‬
‫المساهمين.‬

248
00:11:42,035 --> 00:11:45,164
‫عام 1970، نشر دراسة حققت نجاحاً كبيراً.‬

249
00:11:45,330 --> 00:11:48,667
‫المقال الشهير الذي نُشر في "نيويروك تايمز"‬

250
00:11:49,168 --> 00:11:54,631
‫وقال فيه إنه لأن ملكية المؤسسات‬
‫عائدة إلى المساهمين فيها،‬

251
00:11:54,757 --> 00:11:58,552
‫فإن الواجب الوحيد للشركة‬
‫كان تحقيق الأرباح.‬

252
00:11:58,635 --> 00:12:00,804
‫شخصية "غوردون غيكو"‬
‫في فيلم "وول ستريت"‬

253
00:12:00,888 --> 00:12:02,806
‫تجسد فلسفة "فريدمان".‬

254
00:12:02,890 --> 00:12:03,974
‫أنتم تملكون الشركة.‬

255
00:12:04,433 --> 00:12:06,935
‫هذا صحيح، أنتم المساهمون،‬

256
00:12:07,144 --> 00:12:10,689
‫وجميعكم تعرضتم للخداع‬
‫من قبل هؤلاء البيروقراطيين.‬

257
00:12:10,773 --> 00:12:13,984
‫الطمع، إذا صح التعبير،‬

258
00:12:14,067 --> 00:12:15,319
‫هو أمر جيد.‬

259
00:12:16,069 --> 00:12:18,322
‫وأخذت المؤسسات بنصيحته.‬

260
00:12:18,405 --> 00:12:22,409
‫بدؤوا بربط راتب المدراء التنفيذيين الكبار‬

261
00:12:22,534 --> 00:12:24,745
‫بأداء سعر الأسهم في البورصة.‬

262
00:12:25,329 --> 00:12:27,790
‫إذا كان 80 بالمئة‬
‫من راتب المدير العام التنفيذي‬

263
00:12:27,873 --> 00:12:30,876
‫مبنياً على أداء سعر السهم في العام التالي،‬

264
00:12:30,959 --> 00:12:35,881
‫فسيحرص المدير حتماً‬
‫على أن يرتفع سعر السهم.‬

265
00:12:36,340 --> 00:12:40,886
‫حتى إن كانت النتائج ستؤذي الموظفين‬

266
00:12:40,969 --> 00:12:43,931
‫والزبائن والمجتمع والبيئة‬

267
00:12:44,014 --> 00:12:46,642
‫وحتى المؤسسة نفسها على المدى الطويل.‬

268
00:12:46,725 --> 00:12:48,268
‫استثمر المدراء التنفيذيون أموالاً أكثر‬

269
00:12:48,352 --> 00:12:51,188
‫لرفع سعر السهم على المدى القصير،‬

270
00:12:51,271 --> 00:12:52,439
‫مثل الحد من النفقات‬

271
00:12:52,523 --> 00:12:54,566
‫أو إعادة شراء مجموعة من أسهم شركاتهم‬

272
00:12:54,650 --> 00:12:57,861
‫للحد من الأسهم المطروحة في السوق‬
‫ورفع الأسعار بطريقة مصطنعة.‬

273
00:12:57,945 --> 00:13:00,697
‫بين عامي 2007 و2016،‬

274
00:13:00,989 --> 00:13:03,492
‫هكذا قامت شركات في مؤشر "إس أند بي 500"‬

275
00:13:03,742 --> 00:13:05,744
‫بإنفاق أكثر من نصف عائداتها.‬

276
00:13:06,078 --> 00:13:09,373
‫كذلك أُنفقت 39 بالمئة أخرى‬
‫ودفعتها لمساهميها على شكل حصص‬

277
00:13:09,706 --> 00:13:14,336
‫بحيث لم يبق لها ما يكفي لزيادة الأجور‬
‫أو التوسع أو تطوير منتجات جديدة،‬

278
00:13:14,461 --> 00:13:17,506
‫وهذه أمور جيدة للاقتصاد على المدى البعيد.‬

279
00:13:17,714 --> 00:13:19,675
‫إن كانت لديك رؤية طويلة المدى،‬

280
00:13:19,758 --> 00:13:23,178
‫بأنك بعد 100 سنة من الآن،‬
‫ما زلت تريد للشركة ان تكون موجودة،‬

281
00:13:23,262 --> 00:13:24,680
‫ربما تصنع الشركة شيئاً مختلفاً،‬

282
00:13:24,763 --> 00:13:27,182
‫ولكنك ستظل راغباً في العمل في المجال.‬
‫لذا الخيارات التي تتخذها‬

283
00:13:27,266 --> 00:13:31,353
‫بشأن الاستثمارات والناس ورأس المال‬
‫تكون مختلفة‬

284
00:13:31,562 --> 00:13:36,275
‫مما إذا أردت الاستثمار‬
‫وتوليد أرباح خلال 24 شهراً.‬

285
00:13:36,733 --> 00:13:39,695
‫عام 2012، كانت شركة "واساو" للورق‬
‫تقوم بالاستثمار‬

286
00:13:39,778 --> 00:13:43,448
‫لتحويل مصانعها‬
‫من صناعة أوراق الطباعة والكتابة‬

287
00:13:43,615 --> 00:13:44,992
‫إلى صنع المناديل الورقية.‬

288
00:13:45,075 --> 00:13:47,327
‫ولكن اشترى صندوق تحوّط‬
‫مجموعة من الأسهم‬

289
00:13:47,411 --> 00:13:50,038
‫ودفع بالشركة إلى الحد‬
‫من نفقاتها بدلاً من ذلك.‬

290
00:13:50,122 --> 00:13:52,165
‫وكانت حجتهم أنه لا داعي للقيام بذلك.‬

291
00:13:52,249 --> 00:13:54,793
‫وأنهم يفضلون أن نزيد الحصص.‬

292
00:13:54,960 --> 00:13:56,587
‫نحن كإدارة، اعترضنا على ذلك.‬

293
00:13:56,670 --> 00:13:59,256
‫قدمنا تنازلات وعرضنا أن نخفض رواتبنا‬

294
00:13:59,339 --> 00:14:01,049
‫ليظل باب الحلول مفتوحاً.‬

295
00:14:01,133 --> 00:14:05,470
‫تقول شركة "واساو" للورق إنها تنوي‬
‫إغلاق مصنع "بروكاو" بحلول 31 مارس...‬

296
00:14:05,554 --> 00:14:07,931
‫لتترك نحو 450 شخصاً من دون عمل.‬

297
00:14:08,056 --> 00:14:11,393
‫هذا الخبر مأساوي، ليس فقط بالنسبة‬
‫إلى العمال الذين سيخسرون وظائفهم‬

298
00:14:11,476 --> 00:14:14,897
‫بل لمجتمع "بروكاو"‬
‫حيث كانت بداية شركة الورق.‬

299
00:14:14,980 --> 00:14:17,524
‫في 7 ديسمبر، ولن أنسى هذا اليوم أبداً،‬

300
00:14:17,608 --> 00:14:19,610
‫لم يكن تاريخ "بيرل هاربر"،‬

301
00:14:19,693 --> 00:14:21,987
‫بل كنت أدفن والدي في ذلك اليوم،‬

302
00:14:22,654 --> 00:14:24,114
‫وفقدت وظيفتي في اليوم نفسه.‬

303
00:14:24,364 --> 00:14:27,367
‫ثم في اليوم التالي، ذهبت إلى العمل‬

304
00:14:27,451 --> 00:14:29,119
‫وكانت الفوضى عارمة.‬

305
00:14:29,202 --> 00:14:30,662
‫أناس يبكون...‬

306
00:14:30,746 --> 00:14:33,290
‫ويتساءلون عن السبب.‬

307
00:14:35,334 --> 00:14:36,293
‫كان الأمر صادماً.‬

308
00:14:36,376 --> 00:14:41,465
‫ما شغلني هو أننا تطورنا‬
‫لتحقيق هذه الرؤية القصيرة المدى‬

309
00:14:41,548 --> 00:14:43,300
‫بشأن حقوق المساهمين،‬

310
00:14:43,383 --> 00:14:48,430
‫مقابل رؤية طويلة المدى‬
‫بشأن مسؤوليات المساهمين.‬

311
00:14:48,513 --> 00:14:50,891
‫ساد هذا الاتجاه لفترة‬

312
00:14:50,974 --> 00:14:55,145
‫وازداد قوة وأهمية.‬

313
00:14:55,228 --> 00:14:59,608
‫وقد هدد فعلاً قدرة مؤسساتنا‬

314
00:14:59,691 --> 00:15:04,696
‫على ملاحقة المشاريع التي تؤدي‬
‫إلى استدامة مؤسساتية طويلة المدى‬

315
00:15:04,780 --> 00:15:05,906
‫وإلى نمو اقتصادي.‬

316
00:15:06,573 --> 00:15:10,410
‫طرد عمال وإغلاق مصانع‬
‫وإبقاء الرواتب منخفضة.‬

317
00:15:10,494 --> 00:15:13,205
‫هذه الأمور سيئة للاقتصاد بشكل عام‬

318
00:15:13,288 --> 00:15:16,750
‫ولكنها قد تكون رائعة‬
‫بالنسبة لمكاسب الشركة على المدى القصير‬

319
00:15:16,875 --> 00:15:19,419
‫وهذا ما يهم البورصة.‬

320
00:15:19,503 --> 00:15:21,672
‫شهدت البورصة بداية مذهلة...‬

321
00:15:21,755 --> 00:15:22,965
‫رقم قياسي جديد اليوم...‬

322
00:15:23,048 --> 00:15:24,841
‫يوم تاريخي في بورصة "وول ستريت"...‬

323
00:15:24,925 --> 00:15:27,886
‫يتقدم الاقتصاد الأمريكي‬
‫ومعه المضاربون في "وول ستريت".‬

324
00:15:27,970 --> 00:15:29,471
‫كان هذا يوماً مهماً في "وول ستريت"...‬

325
00:15:29,554 --> 00:15:32,015
‫ارتفع مؤشر "إس أند بي 500"‬
‫إلى معدلات تاريخية جديدة.‬

326
00:15:32,808 --> 00:15:36,937
‫ومع نمو البورصة، ارتفعت معه‬
‫رواتب المدراء العامين التنفيذيين.‬

327
00:15:38,063 --> 00:15:39,147
‫في عام 1973،‬

328
00:15:39,231 --> 00:15:43,735
‫كان معدل راتب المدير العام تنفيذي‬
‫يفوق بـ 22 مرة راتب العامل العادي.‬

329
00:15:43,819 --> 00:15:48,281
‫عام 2016، بات يفوقه بـ271 مرة.‬

330
00:15:48,657 --> 00:15:50,617
‫مع ازدهار البورصة،‬

331
00:15:50,701 --> 00:15:53,078
‫قل عدد الأمريكيين المستفيدين منه.‬

332
00:15:53,245 --> 00:15:55,706
‫انخفضت حصة الأمريكيين‬
‫الذين استثمروا في البورصة‬

333
00:15:55,789 --> 00:15:58,083
‫إلى أدنى مستوياتها منذ 20 عاماً،‬

334
00:15:58,166 --> 00:15:59,876
‫مع انسحاب الطبقة الوسطى.‬

335
00:16:00,585 --> 00:16:04,673
‫وليس من المفاجئ أنه مع ارتفاع سعر الأسهم‬
‫في "الولايات المتحدة"‬

336
00:16:04,965 --> 00:16:06,383
‫زاد معه التفاوت.‬

337
00:16:06,633 --> 00:16:08,802
‫ولكن لا داعي لأن تكون الأمور بهذا الشكل.‬

338
00:16:09,428 --> 00:16:14,016
‫تمنح البورصة الناس الفرصة ليقرروا‬
‫أي شركات تستحق النجاح‬

339
00:16:14,099 --> 00:16:16,476
‫وأي أفكار تستحق المراهنة عليها.‬

340
00:16:16,560 --> 00:16:19,604
‫هناك جاذبية في منح الناس ألعاباً يلعبونها.‬

341
00:16:19,688 --> 00:16:23,233
‫ننظر إلى الدول الناجحة‬
‫وجميعها لديها أسواق أسهم‬

342
00:16:23,316 --> 00:16:25,777
‫والدول التي حاولت أن توقفها‬

343
00:16:26,236 --> 00:16:28,405
‫تبدل رأيها وتعيد تأسيسها الآن.‬

344
00:16:28,488 --> 00:16:31,742
‫يستطيع المساهمون التأثير‬
‫على أداء الشركات‬

345
00:16:32,034 --> 00:16:33,618
‫والمصالح التي تأخذها في الحسبان.‬

346
00:16:33,702 --> 00:16:37,456
‫يفكر معظمنا في المستقبل البعيد.‬

347
00:16:37,539 --> 00:16:42,169
‫إننا نهتم لأمر جيراننا وأولادنا وأحفادنا.‬

348
00:16:42,586 --> 00:16:44,921
‫لدينا قيم وأخلاق‬

349
00:16:45,130 --> 00:16:47,591
‫ونريد أن تكسب شركاتنا المال‬

350
00:16:47,674 --> 00:16:50,010
‫عبر القيام بأمور مفيدة للعالم‬

351
00:16:50,218 --> 00:16:53,764
‫وليس عبر أذية الناس وتدمير العالم.‬

352
00:16:53,889 --> 00:16:56,767
‫وهذا ما يريده فعلياً معظم المساهمين.‬