Udgivet på Hounddawgs
Bygger på virkelige begivenheder
Det er ikke det, man ikke ved, der giver en problemer.
Det er det, man med sikkerhed ved, men som bare ikke er rigtigt.
Davs, Frank. Hvordan har familien det?
Til dig overvejer jeg statsobligationer og forsyningsaktier. Cigaret?
I slutningen af 70'erne gik man ikke ind i bankverdenen for at score kassen.
Den var røvsyg.
Fyldt med tabere. Salg af forsikringer eller...
... revision. Og ikke nok med det: Obligationsafdelingen var stendød.
Obligationer er noget, man giver sin snotunge, når han fylder 15.
Når han er 30, scorer han måske 100 dollars. Kedeligt.
Altså indtil Lewis Ranieri kom på banen hos Salomon Brothers.
Han ændrede jeres liv -
- mere end Michael Jordan, iPod og YouTube tilsammen.
Lad os få nogle penge i kassen! Hvad siger I?
Lewis havde uden at vide det ændret bankvirksomhed med én enkel ide:
Realkreditobligationer eller private MBS'er.
Der er almindelige obligationslån: Fast rente, 30 år. Lille afkast.
Men... når man har flere tusinde af dem lagt sammen -
- stiger afkastet, men ikke risikoen, for alle betaler jo deres boliglån.
Hvad er kreditvurderingen på den? - Den har den højeste vurdering. AAA.
Det er lige det, Michigans pensionsfond har ledt efter. Jeg køber $20 millioner.
Tøsedreng. - $25 millioner.
Pengene strømmede ind.
Og for første gang gik bankmanden på stripklub i stedet for country club.
Snart var aktier og opsparing ligegyldige.
De tjente $200 mia. om året på obligationer og andre værdipapirer.
Og USA bemærkede knap nok, at den førende branche blev bankvirksomhed.
Og så en dag, næsten 30 år senere, i 2008... ramlede det hele.
Bear Stearns var på tæt på kollaps, og centralbanken formidlede salget.
Den største finanskrise i nyere tid.
Den største økonomiske katastrofe i årtier i det her land -
- og måske afslutningen på en æra i USA's historie.
Lewis Ranieris realkreditobligationer muterede til et monstrum -
- der tvang verdensøkonomien i knæ. Og ingen havde set det komme.
De fleste af jer ved nok stadig ikke, hvad der skete.
I har et standardsvar for ikke at lyde dumme.
Vores finansinstitutter er stærke.
Men nogen havde set det komme. Mens verden kastede penge i grams -
- så nogle originaler det, ingen andre kunne se.
Ikke mig. Jeg er ikke en original. Jeg er sgu ret sej. Men vi ses senere.
De så kæmpeløgnen i hjertet af økonomien.
Det gjorde de ved at gøre noget, ingen af de andre fjolser havde tænkt på.
De tjekkede.
Danske tekster: Team Irene
I 1930'erne...
... kollapsede boligmarkedet over hele landet...
... med omkring 80%.
Halvdelen af al boliggælden blev misligholdt.
Der var meget...
... klare indikationer, som ikke var til at overse.
For eksempel er et af kendetegnene på vanviddet -
- den hastige vækst i kompleksitet og tilfælde af svindel.
Og vidste du... at den er stigende?
Jeg har altid været lidt af en enspænder.
Jeg tror, og måske skyldes det mit glasøje...
Jeg mistede øjet efter en sygdom i barndommen.
Det adskiller mig fra andre.
Og vidste du, at den -
- er stigende? Den højeste svindelrate siden 1930'erne.
Bare rolig.
Det vidste jeg ikke.
I 1933, det fjerde år af den store krise.
Vi skyller det og sætter det på plads. - Du var fremragende.
Det sagde træneren også. - Kan vi ikke bare tage hjem?
Som regel er socialt samvær akavet for mig og den anden.
Selv når jeg vil give folk komplimenter, kommer det til at lyde forkert.
Du har en flot frisure. Har du selv klippet det?
Hvad?
Nej, jeg...
Undskyld. Jeg er bare...
Jeg ævler bare løs. Min kone siger, jeg skal lytte mere.
Det lyder fornuftigt.
Får jeg så stillingen? Jeg tror virkelig, jeg kan hjælpe din fond.
Ja. Klart. Værsgo.
Du hedder... - David. Fedt.
Jeg finder et bord. Er der noget, jeg skal gå i krig med?
Ja. - Du kan bare sige det senere.
Syntes du, det var underligt -
- da it-boblen brast i 2001 -
- og boligpriserne i San Jose, verdens it-hovedstad...
... steg?
Var det underligt? - Nej.
Boligmarkedet er altid stabilt. Lav risiko.
Det siger man jo.
Skaf mig de 20 bedst sælgende realkreditobligationer.
Vil du vide, hvilke det er?
Nej, jeg vil vide, hvilke prioriteter der er i hver især.
MARTS 2005
Består de ikke af...
Består de obligationer ikke af tusindvis af prioriteter?
I orden, dr. Burry.
Finanstilsynet realkreditinstitut
+38% SCION VÆRDI
Finanstilsynet realkreditinstitut brud - ingen dokumenter fundet.
Jeg er en rar fyr dagen lang.
Alle synes, jeg er en fornøjelse at arbejde sammen med.
Men så snart min søn kvajer sig -
- råber jeg ad ham, ligesom min far gjorde med mig.
Jeg kan høre ordene fra min mund...
Beklager forsinkelsen! Ingen taxier.
Hør så her:
Jeg mødtes med en bankmand i går.
Jeg ville få ham til at investere i en fond, men i stedet -
- fik han en opsang om overtræksgebyrer -
- og at hans bank lader kunder skrive 12 checks, før de siger, der er overtræk.
Det kryb tjener milliarder på at svindle folk på den måde. Jeg koger af raseri.
Og jeg spørger ham... Jeg ser ham i øjnene og spørger:
"Hvordan kan du sove om natten, når du stjæler folks surt tjente penge?"
Ved I, hvad han gjorde? Han skred. Han gik bare uden at sige et ord.
Hvad fanden sker der? Hvem er langt ude her? Mig?
Eller den tumpe, der bare skrider? Er han langt ude?
Vi har talt om det her flere gange. Du kan ikke bare overtage mødet.
Jeg har da ikke overtaget mødet. Vel? - Jo.
Hvad laver du? - Jeg er i råvarer.
Mark, du har lidt et forfærdeligt tab.
Måske vil du tale om det. - Nej, jeg vil ikke. Øjeblik.
Øjeblik... Pis. Jeg er nødt til at tage den. Beklager.
Jeg er ligeglad, Porter.
Han bestiller ikke andet end at flå folk. Hvor længe kan det gå godt?
Farvel!
95...
Det er 30 dage for sent... 60 dage for sent...
De betaler til tiden.
De her FICO-scorer...
Her betaler de igen til tiden... Igen 30 dage for sent...
Belåningsprocent 95... 90... Så betaler de til tiden...
60 dage for sent? Kors! 110? Det har jeg aldrig før hørt!
30 dage for sent.
I 07 justeres rentesatsen. I 06 justeres rentesatsen. 90... Kors!
Han har ikke flyttet sig hele dagen. Det gør han indimellem.
Han har ikke talt med mig, siden jeg startede.
Belåningsprocent... Afdragsfrie lån... Det har jeg aldrig før hørt.
Michael, hvordan går det? - Jeg har fundet noget interessant.
Når du finder noget interessant, tjener vi alle penge.
Hvilken aktie er det? - Det er ikke aktier.
Jeg vil shorte boligmarkedet. - Boligmarkedet er jo bundsolidt.
Greenspan har lige sagt, at boblerne er lokale, og der er få misligholdelser.
Hvad sagde du? - Greenspan tager fejl.
Det er nok ikke bevidst, men til tider lyder du afvisende og overlegen.
Greenspan tager fejl. Jeg ved ikke, hvordan jeg ellers...
Metro Capital støttede dig for fire år siden, da du var læge med en -
- lille webside og en arv. Vi har gjort det godt. Hold dig til aktier.
Du kender mig.
Jeg leder efter værdier... hvor man kan finde dem.
Og sagen er, at de her realkreditobligationer er fyldt -
- med risikable subprime-lån med variable renter.
Og når de fleste af de variable renter træder i kraft i 07 -
- kan folk ikke betale lånene. Når de over 15%, er obligationen værdiløs.
Michael, træk lige vejret. Vi taler om det senere, okay?
Lawrence, du skal ikke tale ned til mig...
Realkreditobligationer. Subprime-lån. Trancher.
Det er ret forvirrende, ikke? Keder det jer? Føler I jer dumme?
Det er også meningen.
Wall Street bruger forvirrende begreber, så man tror, at kun de har styr på det.
Eller endnu bedre, så man bare lader dem være i fred.
Margot Robbie i skumbadet forklarer:
Lewis Ranieris realkreditobligationer var indbringende for storbankerne.
De tjente milliarder på deres 2% gebyr for hver obligation, de solgte.
Men så løb de tør for prioriteter at komme i dem.
Der er jo kun et vist antal boliger -
- og mennesker, der har råd til at købe dem, ikke?
Derfor fyldte bankerne obligationerne med stadig mere risikable lån.
På den måde kan de holde pengemaskinen kørende, ikke også?
Og de her risikable lån kaldes subprime.
Så når du hører ordet subprime, så tænk "pis". Michael Burry fandt ud af -
- at de her obligationer, hvoraf 65% havde en høj kreditvurdering -
- i bund og grund var fulde af lort.
Så nu vil han "shorte" obligationerne.
Det vil sige "spekulere mod". Er I med?
Godt.
Skrid så.
Det er et spørgsmål om tid, før nogen opdager det. Vi skal handle nu!
Hvordan ved du, de er værdiløse? Er de ikke fyldt med tusindvis af lån?
Jeg har læst dem. - Har du læst dem?
Ingen læser dem. Kun de advokater, der opstiller dem.
Jeg tror ikke engang, de er klar over, hvad de har gjort.
Boligmarkedet er pustet op på de her dårlige lån, og jeg...
Det er en tikkende bombe, og jeg vil shorte det.
Med hvilket instrument, Michael?
Der er ingen forsikringskontrakter på realkreditobligationer.
Obligationerne er alt for stabile. - Lawrence...
Hør så her, hvad jeg vil gøre. Jeg får en bank -
- til at skabe en.
Og så... køber jeg den.
Jeg er ikke interesseret i den slags.
Penge er ikke bare penge. Det er dårlige penge.
Se dig dog for!
Hvilket firma behandler sine kunder så røvet -
- og klarer sig godt? Nå ja, Goldman. Du har ret.
Mark Baum gjorde karriere ved at gå ud fra, at alle havde urent mel i posen.
Som barn brillerede han med at studere Talmud på den jødiske skole.
Men en dag fortalte rabbineren hans mor hvorfor.
Paul er en god dreng, og Mark er dygtig til Tora og Talmud.
Hvad er problemet så?
Det er grunden til, at Mark læser så flittigt.
Han leder efter uoverensstemmelser i Guds ord!
Har han fundet nogen?
Senere startede Baum sin egen hedgefond på Wall Street.
Han havde øje for svindel og fortalte alle, når man havde gjort i nælderne.
Men en tragedie gjorde hans livssyn dystert -
- og så var han parat til at tro, at systemet var en stor løgn.
Det er Cynthia. Jeg er på kontoret om 20 minutter.
Hej, skat.
Terapeuten har ringet. Du har gjort det igen.
Der var ingen taxier. Hvad skulle jeg have gjort?
Jeg er bekymret for dig, Mark. - Jeg tog da derhen.
Du ter dig, som om du skal rette op på hver en fejl i verden. Du er så vred.
Fint nok. Ved du hvad? Jeg er en led stodder og rasende.
Det er det rene ragnarok herude. Du aner ikke, hvor meget pis folk finder på.
Og alle går rundt, som om de er med i en Enya-video.
De bliver taget i røven. De går kun op i dagens kamp -
- eller hvem der er røget på afvænning.
Du burde prøve med medicin.
Ikke hvis det går ud over arbejdet. - Du hader Wall Street. Stop dog.
Jeg elsker mit arbejde. - Du hader det.
Jeg elsker det. - Du har det skidt.
Jeg elsker mit arbejde, skat.
Mark...
Hver dag sørger jeg over det, der skete.
Jeg ved, du også har det sådan, men du viser det aldrig.
Jeg ved, du stod din bror meget nær.
Paul.
Hvor blev du af, Paul?
Paul!
Hver dag tror jeg, du vil tale om det, men det sker aldrig.
Vil du i det mindste tænke over at lave om på det?
Godt. Ved du hvad? Jeg vil overveje det.
Men hånden på hjertet, Cynthia, så har jeg det helt fint.
Hallo! Niks.
Det er min vogn. Det er min vogn. Det er min vogn.
Dumme skid. Rend mig. - Rend mig.
Jeg ringer tilbage.
Jeg vil købe swaps på realkreditobligationer.
En credit default swap, der udbetales -
- hvis den underliggende obligation misligholdes.
Vil du spekulere mod boligmarkedet?
De slår kun fejl, hvis millioner af amerikanere ikke kan betale deres lån.
Det er aldrig før sket. Undskyld, men det virker som en tåbelig investering.
Ud fra det populærkulturelle syn -
- på markedet og banker, så er investeringen tåbelig.
Men alle tager fejl.
Den var god.
Det her er Wall Street. Vi siger aldrig nej til et godt tilbud.
Min eneste bekymring er, at når obligationerne bliver misligholdt -
- vil jeg gerne sikre mig -
- betaling i tilfælde af solvensproblemer med jeres bank.
Du vil spekulere mod boligmarkedet og frygter, at vi ikke betaler?
Ja.
... medmindre markedet kollapser.
Boligmarkedet kollapser ikke, fordi det er så stabilt i øjeblikket.
Alle betaler jo deres termin, ikke?
Vi kan lave en aftale med betaling, hvis obligationerne misligholdes.
Det gælder også Deres betalinger, hvis obligationsværdien stiger.
Så skal De betale en månedlig præmie. - Kan det godtages, dr. Burry?
Ja.
Jeg har prospekter på seks realkreditobligationer, jeg vil shorte.
Jeg kan ikke se, at vi taber penge på dem.
Dr. Burry, det ser fint ud.
Vi er rede til at sælge Dem $5 millioner i CDS'er på de obligationer.
Kan vi sige $100 millioner?
Det kan vi sagtens sige.
Vi lader høre fra os og sender kontrakterne.
Jeg kan godt lide de kopper. Må jeg tage en til min søn?
Ja da... Tag to.
Jeg vil have mine penge!
Kan vi sige $200 millioner?
Det kan vi godt. Men er De sikker?
Absolut. Naturligvis kan vi det.
Vi har forskellige projekter. Havearbejde.
Obligationerne, som jeg vil spekulere mod.
Det er fedt at se sig selv på det store lærred.
Jeg bestilte T-bone-steaken på 700 g, der var prima.
Jeg gik efter mængde frem for kvalitet.
Jeg gik efter subprime, og sagen var...
Tak.
Vi savner dig.
Randall! Drikker du bobler? Vi får først bonus om tre måneder.
Vi har lige solgt for $200 millioner i CDS'er på realkreditobligationer.
En hedgefondchef fra Californien. En helt ny måde at tjene penge på.
Jeg vidste ikke, der var swaps på obligationer.
Det er der nu. Vi lavede dem til ham. Han må have glemt at tage sin medicin.
Vil du være med? Nej?
Har du hørt om den aftale, Randall har indgået med en hedgefondchef?
Randall? Pjat. Han er en lille fisk. Det er en skodaftale.
Jeg sagde jo, vi ville mødes igen. Desværre et sted, hvor jeg aldrig kom.
Jeg gik aldrig ud med de fjolser efter fyraften. Jeg havde smarte venner.
Fyren ville have $200 mio. i CDS'er. Randall slog til.
$200 mio. på realkreditobligationer? - Det var bare Deutsche Bank.
Han har været over hele byen. - Hvor meget i alt?
$1,3 milliarder.
Det er næsten hele Scions likviditet. Michael, det er dybt bekymrende.
Det er ikke rigtigt.
Og jeg er ikke sikker på, at du forstår den her aftale.
Den er stensikker. - Jeg ser mig selv som din mentor.
Men firmaet er ikke begejstret for denne investering.
Lawrence, jeg har frie tøjler, hvad angår investeringsstrategi.
Læs aftalen. - Kom ikke her og belær mig.
Vi havde en aftale om, at du ikke ville te dig helt forrykt.
Det er ikke forrykt. Det er ret logisk.
Vi skal altså betale præmie på de swaps -
- til lånene bliver misligholdt? Vi mister altså millioner -
- indtil noget, der aldrig før er sket, sker?
JEG ER HERRE over min SKÆBNE
Korrekt.
AKTIEMARKEDSLOGIK
Rabler det for dig?
Credit default swap? - Trækker penge tilbage
Boligmarkedet går opad - Præmier på CDS'er?
Jeg vil have profit, ikke præmier
Hej, Mark Baum. - Kathy, der fik du mig.
Så længe FrontPoint tjener penge til Morgan Stanley, er jeg glad.
Jeg hører, at I venter jer. - Vi forventer at vente os...
Spændende!
... knude på min bolle. Så jeg skal scannes.
Jeg har en stor gevækst, der hedder epididymis.
Det er den, der går rundt om bollen og ligger som en sæk nedenunder.
Jeg har en stærkt hævet epididymis. - Vildt interessant. Har du billeder?
Den er næsten lige så stor som en testikel i sig selv.
Hør så her.
Cynthia vil have mig til at sige op og åbne et B&B i Vermont.
Jeg gad godt se Mark drive et B&B. "Her er din havregrød, røvhul."
Mark nægtede at slikke investorer bagi og drev sin fond under Morgan Stanley.
Hans lille team afspejlede hans mistillid til systemet.
I er syge i hovedet. - Hun siger, arbejdet gør mig ulykkelig.
Du er lykkelig, når du er ulykkelig. - Gu er jeg så.
Vinnie Daniel...Marks talekspert.
Vinnies far led en voldsom død. Men Vinny talte aldrig om det.
Cynthia kunne få ham til det. Hun fik mig til at bruge selen.
Porter Collins. Tidligere OL-roer, der havde gået på Brown.
Han havde arbejdet med Baum og fattede ikke, folk ikke ville høre på ham.
Du har fat i det forkerte FrontPoint. Der er et andet FrontPoint i huset.
Og Danny Moses. Den fødte optimist.
Og en forrygende trader. Og derfor holder de hans skide optimisme ud.
Underligt opkald.
Du bruger længere tid på forkert nummer end nogen anden.
Det var en fra Deutsche, som talte om at shorte realkreditobligationer.
Så opdagede han, det var forkert nummer. Han skulle have fat i dem på 8.
Ville han shorte realkreditobligationer?
Fem gange om dagen får folk fat i det forkerte FrontPoint. Vi må skifte navn.
Ville han shorte realkreditobligationer? Hvem spekulerer mod boligmarkedet?
Hvad ligger ABX på? - Hvad er ABX?
Det registrerer værdien på subprime-lån. Sov videre.
ABX ligger på...
Den er faldet! Med tre point siden sidste år.
Det har jeg slet ikke hørt om. - Hvad hed ham fyren?
Jared Vennett. Vennett.
De skiderikker faldt over en af de bedste handler i Wall Streets historie -
- efter et forkert nummer. De skulle have betalt 10% til min skodassistent.
Jared Vennett fra Deutsche. Han lød meget skummel.
Kan I lugte det? Kan I lugte det? Jeg kan lugte penge.
Hej. Hvordan går det? - Tag plads.
Okay, mr. Vennett fra Deutsche Bank. Hvad har du?
Shorte risikabelt ratede trancher.
Hvor mange har du talt med om den her handel?
Et par stykker. Der er helt klart interesse.
Nej! - N.E.J.!
Skrid.
Og derfor kommer du til os. Forkert nummer. Der er vist stor interesse.
Nogle har inviteret os ind bare for at grine ad os. Er I også sådan?
Er I? - Nej.
Sådan er Mark bare. Vis os, hvad du har.
Kan I lugte det? Hvad er det for en lugt?
Din cologne? - Nej.
Muligheder. - Nej. Penge. Jeg kan lugte penge.
Chris, for fanden. - Undskyld.
Her har vi realkreditobligationerne. De oprindelige var enkle nok.
Tusindvis af AAA-obligationer lagt sammen -
- garanteret af myndighederne. De moderne er anderledes.
De er private og består af lag af trancher.
Tranche er fransk og betyder "en portion af noget."
Den højeste rating, AAA, udbetales først.
Den laveste, B, sidst, og rammes først.
Køber man B'er, kan man tjene mere. Men de er lidt risikable.
Sommetider bliver de misligholdt.
Chris?
Et sted undervejs gik disse B'er og BB'er fra at være lidt risikable -
- til det rene lort. Hvor er papirkurven?
Bagved. - Den absolut laveste FICO-score.
Ingen indkomstverifikation.
Variable renter. Lort!
Misligholdelsesraten er allerede steget fra 1% til 4%.
Hvis de stiger til 8%, og det gør de -
- rammer flere af de her BBB'er også bunden... Ryk lidt væk.
Og det er en mulighed.
Du siger, obligationen misligholdes ved 8%, og vi er allerede på 4%?
Når de 8%, er det ragnarok. - Helt rigtigt.
Hvorfor taler man ikke om det? - Er du helt sikker på de tal?
Se på ham. Det er min "kvant".
Min kvantitative analytiker! Talekspert. Se på ham.
Kan I se noget ved hans ansigt? - Det er racistisk.
Se hans øjne! I får en ledetråd. Han hedder Yang!
Han vandt matematikmesterskaberne i Kina!
Han taler ikke engang engelsk!
Ja, jeg er sikker på de tal.
Jeg hedder faktisk Jiang, og jeg taler engelsk.
Jared siger det bare, fordi han synes, det gør mig mere autentisk.
Og jeg blev nummer to i den matematikkonkurrence.
Du tilbyder os altså muligheden for at afkorte stablen af klodser? Hvordan?
Med noget, der kaldes en credit default swap.
En forsikring på obligationen. Slår den fejl, kan man måske tjene op til 20-1.
Og det er allerede ved at ske!
10-1? 20-1? Aldrig i livet. - Og ingen har bemærket det.
Ingen lægger mærke til det!
For bankerne har travlt med at hive fede gebyrer hjem for obligationssalget.
Du arbejder jo for banken. Du får nok en fed fortjeneste.
Nu skal vi ikke tale om min fortjeneste. Pæn skjorte. Fås den også til mænd?
Er du ikke banken? - Jo. Men jeg tænker ikke som den.
Stor bank, lille bank. Jeg kan bare godt lide at tjene penge.
Jeg står foran et brændende hus, og jeg tilbyder jer en brandforsikring.
Hvordan kan de obligationer være så dårlige? Det er ulovligt.
Ingen ved, hvad der er i obligationerne.
Jeg har set nogen, hvor 65% har en AAA-rating -
- som jeg ved er fyldt med 95% -
- subprime-lort med FICO'er under 550!
Det er løgn.
Når markedet anser en obligation for for risikabel, hvad gør vi så med den?
Gæt engang. - Det må du sige.
Tror I så, vi bare beholder den i vores portefølje? Nej.
Vi ompakker den med en masse andet usælgeligt lort og puljer den i en CDO.
CDO Kreditbaserede obligationer
Vi tager en bunke B'er, BB'er og BBB'er, der ikke kan sælges -
- og lægger dem i en bunke.
Og når bunken er stor nok, betragtes det hele pludselig som diversificeret.
Og gribbene i ratingbureauet giver den en 92%-93% AAA-rating -
- uden at stille spørgsmål.
Øjeblik. Sig det lige igen.
Kreditbaserede obligationer.
Det var skyld i, at boligkrisen blev en landsdækkende økonomisk katastrofe.
Den verdensberømte kok Anthony Bourdain forklarer:
Jeg er kok en søndag eftermiddag og skal sætte dagens menu.
Om fredagen bestilte jeg fisk, der er den obligation, Michael Burry shortede.
Men noget af den friske fisk sælger ikke.
Man har måske opdaget, helleflynderen er lige så klog som delfinen.
Hvad gør jeg? Smider jeg fisken, der er BBB-niveauet af obligationen -
- i skraldespanden og accepterer tabet?
Niks. Jeg er en snu og moralsk belastet kok.
De dårlige dele af obligationen, jeg ikke sælger, ryger i fiskestuvningen.
Nu er det ikke gammel fisk. Det er noget helt nyt!
Og det bedste er, at de spiser tre dage gammel helleflynder.
Dét er en CDO.
Hvordan kan de blive samlet?
Som en anden eventyrer er du den første, der har opdaget det her.
Realkreditobligationer er hundelort, og CDO'er er hundelort i kattelort?
Ja. Institutterne anser disse CDO'er for lige så sikre som statsobligationer -
- og de mister værdi.
Umuligt. Der blev solgt for $500 mia. i realkreditobligationer i fjor.
Ratingbureauer, banker, regeringen... Siger du, at de sover i timen?
Ja. Hele min afdeling er med på den.
De kalder mig Lille Kylling. De kalder mig Bobledrengen.
A'er, nul. B'er, nul.
BB'er, nul. BBB'er, nul.
Og så sker det der. - Hvad er det?
Det er USA's boligmarked.
Tak. Knyt sylten, for helvede.
Mand jer op og slå til. - Vi må se.
I siger nej, ikke?
Nej, jeg evaluerer bare. Tak, fordi du kiggede forbi.
Farvel, Jared.
Jeg bryder mig ikke om det.
Han snyder os.
Han er alt for dybt involveret og sælger ud af butikken.
Hvad nu, hvis han har ret? - Det vil du gerne have.
Bankerne har givet os en rentesats på 25% på kreditkort.
De har røvrendt os med studielån, som vi aldrig kommer ud af.
Så kommer den her fyr ind på mit kontor og siger, at bankerne blev grådige -
- og jeg kan profitere af deres dumhed? Fandeme om han ikke skal have ret!
Hvorfor hader du ham ikke? Du siger, vi skal være skeptiske.
Hans egne interesser er så indlysende, at jeg nærmest respekterer ham.
Ville jeg købe en bil af ham? Nej.
Har han ret i det med obligationerne? Lad os finde ud af det.
Det er to enkle spørgsmål. Er der en boligboble?
Og hvis der er, hvor udsatte er bankerne så?
Vi må handle hurtigt.
Hvis han har ret, vil enhver taber med et par millioner og en fond være med.
Kom så.
JP Morgan Chase. JP Morgan Chase.
Klap nu i med det "JPMorgan Chase". - Jeg har en god fornemmelse.
Det er bare et møde.
Folk holder konstant møder. De drikker kaffe, og så holder de møde.
Brownfield Fund? - Ja!
Ted. - Chris. Jeg er fra Teds afdeling.
Charlie Geller. - Jamie Shipley.
Vi glæder os til at blive en del af jeres trading platform.
Tag plads et øjeblik.
I orden.
Ted bad mig tjekke lidt før mødet.
Men jeg kunne ikke finde noget på jer.
Vi er lige flyttet hertil fra Boulder.
Må vi se noget af jeres salgsmateriale?
Det er Brownfields egne penge.
Det er vores penge. - Kan I sige, hvor meget I forvalter?
Klart. Lige nu er det $30 millioner.
Men vi begyndte for fire år siden med $110.000.
Så, som du kan se, er det en ret... enestående fortjeneste.
Vi vil have en ISDA-aftale, så vi kan handle med langfristede optioner.
Sejt.
ISDA-aftale: En kontrakt, der giver en investor en plads ved det "store bord" -
- hvor der handles på højt plan. Det er lukket land for dumme amatører.
At få foden indenfor uden en ISDA er som at stille op i et motorløb på lama.
Hvor er det sejt.
Tak.
Men der er visse kapitalkrav til en ISDA.
Hvor meget?
1 milliard... 470 millioner.
Så det er en sjat.
Det gavner ikke vores sag, vel? At vi ikke kendte til kapitalkravene?
Det er ikke godt.
Men... hold indtjeningsdampen oppe og slå på tråden om lang tid.
Okay? - Tak, Chris.
Hav en god dag.
Pis!
Hvem helvede aftaler møde kl. 16.50 om eftermiddagen?
Bank of America og Bear Stearns ringede ikke engang tilbage.
Selv Wachovia brændte os af, for fanden!
Her er prospekterne på alle de andre tabere, der ikke slap igennem lobbyen.
Jeg gider snart ikke mere. Jeg er ung og kan stadig få noget ud af mit liv.
Jeg savner Colorado. Der er bedre pot. - Mine herrer, vær venlig at gå.
Vi går nu. - Se her.
Ham her påstår, at boligmarkedet er en kæmpe boble.
Det her er ikke helt rigtigt.
Vi fandt ikke Vennetts salgstale om boligboblen i en bank, der afviste os.
En ven havde fortalt Charlie om det, og jeg læste om det i et finansblad.
Det er jo vildt. Det er jo fuldstændig vanvittigt.
Han siger, der er et afkast på 10-1 -
- på CDS'er på realkreditobligationer?
Og at boligmarkedet er ved at bryde sammen?
Dommedagsprofetien var sød musik i Jamies og Charlies ører.
De var begyndt i Jamies garage -
- med $110.000, Jamie havde tjent ved at sejle med gæster langs østkysten.
Vores strategi var enkel.
Folk hader tanken om dårlige ting, så de undervurderer altid, at de sker.
Deres strategi var enkel og strålende. Jamie og Charlie fandt ud af -
- at markederne sælger optioner billigt på ting, de ikke tror vil ske.
Når de tog fejl, tabte de kun lidt, men når den var der, scorede de kassen.
På få år havde de forvandlet $110.000 til $30 millioner.
Og så tog de til New York City. Men det kørte ikke for dem.
Hvad så, hvis det virker interessant? Vi får aldrig en ISDA. Vi er færdige.
De her handler er helt udelukket. - Vi må ringe til Ben.
Vi ringer til Ben!
Ben Rickert havde været trader i Singapore for Chase, men fik nok.
Han var Jamies nabo i Colorado, og de mødtes under hundeluftningen.
Ben var sortseer. Han troede ikke bare, systemet gik under, men hele verden.
Lækker salat. - Alle grøntsagerne er fra min have.
Dyrk jeres egen køkkenhave. I skal rense jorden for petrokemikalier.
Jeg brugte aske og urin til jorden. Det danner ammoniumnitrat.
Frø bliver den ny valuta. Ikke de der Frankenstein-frø fra Monsanto -
- men gode, sunde, økologiske frø. Anlæg en have og lev af jorden.
Ben havde erfaring med storbanker.
Jamie og Charlie havde aldrig været på toilettet i en Manhattan-bank.
Men Ben var færdig med bankverdenen.
Lad os regne lidt på det og så tale om at ringe til Ben.
Vi regner altid på det. - I bliver altså nødt til at gå nu.
Klart. - Vi går nu.
Jeg hader det her. Det er spild af tid. - Slap nu bare lidt af.
Det er et villakvarter uden for byen. Mark vil have, vi tjekker det først.
Bare der er cubanske restauranter. Cubansk mad skal være lækker i Miami.
Drop den muntre tone, når jeg er nede. Det kan jeg ikke fordrage.
Er man munter, fordi man vil spise godt?
Hallo?
- Hvad går de for?
$425.000 stykket?
Hvad vil I?
Jeg undersøger boligejere, der er 90 dage bagud med lånet.
Jeg søger en Harvey Humpsey. - Vil du tale med min udlejers hund?
Skrev din udlejer sin hunds navn på låneansøgningen?
Det må han have gjort. Øjeblik. Har det røvhul ikke betalt sin termin?
For jeg har betalt min husleje. - Han er 90 dage bagud.
Hør her.
Skal jeg så flytte?
Knægten er lige startet i skole.
Hej. Hvordan går det?
Jeg hedder Ken. - Ken?
Tal med din udlejer om det. Jeg kan ikke sige så meget mere.
Men hav en god dag. Vi ses, Ken. - Der er bøger overalt!
Bøger overalt?
Sig det nu. Er alting i orden?
Du må hellere ringe til ham. Ring. - Det er ikke min skyld. Jeg har betalt.
Hallo!
Det rene spøgelseshus. Se. - De tog kun fjernsynet med.
Underligt.
De tømte ikke engang kattebakken.
RYKKER
UNDSKYLD!
Du milde.
Det ligner nærmest Tjernobyl.
Der er 100 huse. Der kan ikke bo mere end fire her.
Pis mig i øret! - Hold da kæft!
SHANNARAS ÆTLINGER
Han har været derinde i syv timer. Hvad laver han på toilettet?
Han har vist haft et sammenbrud. Han tømmer fonden.
Dr. Burrys kontor.
Han foretrækker en e-mail. Undskyld mig.
Hej, Lawrence. - Lort!
Vi har ingen tiltro til din evne til at identificere -
- makroøkonomiske tendenser.
Fløj du herud for at sige det? Hvorfor?
Enhver kan jo se, at der er en boligboble.
Ingen kan se nogen boble. Det gør det til en boble.
Det er fjollet, Lawrence. Der er altid indikatorer.
Svindel med lån -
- er firdoblet siden 2000, og nettolønnen er uændret -
- men boligpriserne skyder i vejret. Så husene er gæld, ikke aktiver.
Så Mike Burry fra San Jose, som bliver klippet hos Supercuts -
- og går barfodet, ved mere end Alan Greenspan og Hank Paulson?
Doktor Mike Burry. Ja, han gør.
Hvor sødt. Er du sarkastisk nu, Mike?
Lawrence.
Jeg aner ikke, hvordan man er sarkastisk.
Jeg aner ikke, hvordan man er sjov, eller hvordan man manipulerer.
Jeg er bare god til at tolke tal.
Hvor meget har du brugt?
Kun $1,3 milliarder. - Og præmierne?
Tja, vi betaler -
- omkring $80-90 millioner hvert år. Det er meget, men jeg var den første.
Det skal nok give pote. Jeg var måske tidligt ude, men jeg har ret.
Det er ét fedt, Mike!
Du forvalter en fond på... $555 millioner?
Om seks år... er pengene sluppet op. På én investering.
Nej, i andet kvartal af 07 træder de variable renter i kraft.
Så eksploderer misligholdelserne. - Ja, det siger du.
Hvor meget kan hæves, før det sker?
Lad os sige i de næste to kvartaler, hvis dine investorer går i panik?
$302 millioner? - Du milde, Mike.
Ingen trækker sig ud. Det er selvmord. Fonden er faldet med 17% i år.
Men hvis de stoler på mig... - Ingen stoler på dig! Ingen!
Jeg har sendt flere e-mails til mine investorer, hvor jeg forklarer -
- at i andet kvartal af 07 vil vores boligpositioner give overskud...
Jeg har været klar i mælet. - Folk trækker deres penge ud.
Lawrence, det ville være så dumt.
Hvis beholdningen i fonden falder for meget -
- er swapkontrakterne ugyldige.
Og så kan bankerne -
- beholde al sikkerheden. Hele molevitten.
Er kontrakterne ugyldige?
Kors i røven! Pis og lort!
Michael?
Jeg vil have mine penge tilbage.
Hører du? Jeg vil have mine penge tilbage.
Giv mig mine penge tilbage, for helvede. Dit dumme svin.
Markedet er nede i et lille hul lige nu.
Som folk siger: "Det var sært. Lad os slå koldt vand i blodet."
Jeg solgte det hus for $350.000, det år det blev bygget.
To år senere: $480.000.
Og så $585.000 for 18 måneder siden. Det par købte det for $650.000 i fjor.
Det vil han sælge det for.
Hej, John.
Men det ville knuse hans hjerte. - Hvorfor sælger han?
De er begge arbejdsløse.
Marlene, vil du ikke sige, de er motiveret?
Så motiveret, man kan være i det her kvarter.
Huset til venstre. De er nok motiveret.
Mange virker meget motiveret. - Det er bare lidt nedgang. Bare nerver.
Hvad siger I til det?
Jeg må tale med min kone. - Markedet vender snart.
Kan jeg tale med en realkreditmægler? Kan du anbefale en?
Jeg håber sgu, kællingen kan lide mig. Jeg har sendt hende på ferie.
Vil Morgan Stanley rekruttere os?
Nej. Banken ejer vores hedgefond, men vi er ikke en del af det.
Vi investerer i servicevirksomheder og prøver at forstå lånevirksomheden.
Hvor mange lån udsteder I om måneden?
Omkring 60. - Hvad var det for fire år siden?
10... måske 15. - Jeg var bartender. Nu har jeg en båd.
Har du en båd? Hvor mange lån er med variable renter?
De fleste. - Ja. Omkring 90%.
Bonusserne på dem eksploderede for et par år siden.
Variable renter er vores guldæg. - Får ansøgere nogensinde afslag?
Seriøst? Hvis de får afslag, er jeg sgu for dårlig til mit job.
Også selvom de ikke har penge? - Mit firma tilbyder NINJA-lån.
"Nul indtægt, nul job."
Jeg lader indtægtsfeltet være tomt. Ledelsen er ligeglade.
Folk vil bare have et hus. Og de følger med strømmen.
Jeres firmaer verificerer altså ikke?
Hvis jeg opretter et lån om fredagen, køber en storbank det om mandagen.
Det gælder også mig.
Vil I lige vente et øjeblik?
Hvorfor indrømmer de det?
Det gør de heller ikke. - De praler.
Er folk overhovedet klar over, hvad de køber?
Jeg fokuserer på immigranterne.
Når de opdager, de får et hus, skriver de med glæde under.
Renterne er volapyk for dem. - Kraftidioter.
Går du også efter immigranter? - De er ikke fattige nok til ham.
Jeg går efter udbytte.
Okay.
Jeg tjener $2000 på et fastforrentet prime-lån, okay?
Men jeg kan tjene $10.000 på et subprime med variable renter.
Jeg kører i BMW takket være strippere. Ingen kreditværdighed, men kontanter.
Det sagde Warren Buffett vist engang. - Hvad? Hvem er Warren Buffett?
Strippere. Altså eksotiske dansere?
Ja, ja. Nøgne, I ved... topløse.
Strippere. - Ja.
Vil I præsentere os? - Ja! Ja.
Jeg vælger altid fri betalingsmulighed. - Jeg kan ikke høre, hvad du siger.
Jeg vælger fri betalingsmulighed. Som selvstændig har jeg brug for smidighed.
Fortæller du, hvad du laver? - Jeg skriver "terapeut".
Du må godt røre. - Altid?
Kun i VIP. - Nej, du vælger altid variable.
Og har mere end ét lån i ejendommen? - Det har alle. I hvert fald hernede.
Hvad? - Det har alle. I hvert fald hernede.
Så skal man kun lægge 5%.
Men priserne er da stagneret, ikke? - Jo. Der er nedgang.
Gider du godt stå stille? Jeg skal nok betale.
Beklager. Vi er ikke alene.
Hvis boligpriserne ikke stiger, vil du ikke kunne refinansiere.
Så skal du betale dit månedlige afdrag, der stiger, når den lave rente udløber.
Dine afdrag kan stige med 200-300%.
James siger, jeg altid kan refinansiere. - Han lyver.
I det her tilfælde tager James nok fejl. - 200 procent? På alle mine lån?
Hvad mener du med "alle"? Vi taler om to lån i ét hus, ikke?
Jeg har fem huse. Og en ejerlejlighed.
Der er en boble. - Hvordan ved du det?
Ring til Vennett og køb $50 mio. i swaps på MBS. Garibaldi IV, BBB.
Mark, er du sikker? - Ja, det er på tide at skride ind.
Skride ind mod hvad? - Hele lortet.
FrontPoint!
Er det USA's vredeste hedgefond? - Jeg har et sidste spørgsmål.
Hvordan tager I røven på os?
Det kan godt siges pænere, Vinnie. - Jeg mener det.
Vi køber jeres swaps, men kun hvis I siger, hvordan I røvrender os.
Jeg røvrender dig ikke. Jeg kysser dig.
Jeg stirrer dig dybt i øjnene, mens jeg elsker med dig.
Jeg serverer århundredets handel på et sølvfad for dig.
Hvad jeg får ud af det?
Jeg har et nettotab på $20 mio. om måneden.
Mine chefer vil trække stikket, fordi de mener, jeg er bindegal.
Hvis vi handler, er problemerne knap så store mere.
Og ja, swaps er et ureguleret marked, så jeg bestemmer selv prisen.
Og når I skal have betalt, flår jeg jer og tjener en formue.
Men I vil være ligeglade, for I kommer til at tjene kassen.
Ved du, hvad I får?
I får isen, chokoladesovsen, bananen og nødderne.
Lige nu får jeg krymlet, og hvis den holder hjem, får jeg kirsebærret.
Men du får hele isen, Vinnie. Du får isen.
Den tror jeg på. Tak.
Hvad siger du? Er du frisk på en handel?
Ja. Vi køber $50 millioner. Garibaldi IV, BBB.
Jeg gør papirerne klar.
Rend mig.
Ja! Sådan.
I guder.
Han har så mange numre, og jeg glemmer altid...
MAJ 2006
... hvad for et, han foretrækker.
Jeg ved ikke, om det er det første. - Prøv det nu bare.
Ben Rickert. - Hej, Ben. Det er Jamie.
Du ved godt, du ikke må bruge den her linje.
Hvad sagde jeg?
Godt så. Lad os prøve nr. 2 ud af 14.
Hvorfor gør du det der? Du er ikke trader mere. Ingen aflytter dig.
NSA har et budget på $52 mia. og kan aflytte millioner af samtaler.
Tror du ikke, de gør det?
Jeg skal nok lade være med at sige:
"Ben Rickert" og "beskidt bombe" i samme sæt...
For helvede da. - Undskyld.
Har du set på det, vi sendte?
Det er Charlie. Jeg er her også.
Hej, Charlie. Ja, jeg har. Vent.
Er du der? - Ja.
Helt ærligt, venner, så skræmte det sgu livet af mig.
Men det er godt, ikke?
Så er ham Vennett ikke forkert på den? - Nej.
Fedt. - Fortæl om de her CDO'er.
Vennett nævnte CDO'erne, men vi har tjekket det -
- og det er meget værre, end han er klar over.
Vi kan ikke engang simulere dem. - Meget større end obligationerne.
Og 90% AAA-ratede? - Over 90%.
Jeg har tjekket de CDO'er, I vil shorte. De er geniale.
Værdiløse. Det rene lort. - Jamie. Bravo.
Hvad skal jeg sige? Jeg er god til det lort.
Vi har shortet BB'erne og BBB'erne, og risikoen er forholdsvis lav.
Udbyttet er 25-1.
Hvad skal I så bruge mig til?
Ben?
Du skal hjælpe os med at få ISDA-aftalen.
Hvis vi får et jagttegn, kan vi shorte det lort.
Du skal ikke handle.
Vi beder dig bare om at hjælpe os med at få en plads ved det skide bord.
Det er et grimt bord.
Systemet har begået en kæmpefejl, okay?
Og på en eller anden måde -
- ved vi det før alle andre.
Det er en gylden chance.
Jeg tænker over det.
Okay. Jeg ringer til Deutsche Bank. - Tak, Ben. Tak.
Og hvad med Bear? De har et ret kritisabelt produkt.
Okay. Bear handler med hvem som helst.
VELKOMMEN TIL NEW YORK CITY
Godt. Jeg ser, om jeg kan få det igennem.
Tak, Noah. Og hils Jared og sig tak.
Vi kunne godt være kommet indenfor. - Ja.
Sandheden er som poesi.
Og de fleste kan kraftstejleme ikke fordrage poesi.
Hørt på en bar i Washington D.C.
Boliggæld når nye højder...
... næsten 1 million...
11. JANUAR 2007
Det er Mark. Giv mig Vinnie.
Vi beder dig bare om at forklare os -
- hvordan du tager røven på os, for vi kan se...
Morgan Stanley-bygningen, tjept.
Kigger vi på de samme skærme? - Det giver ingen mening.
Vinnie, er du der?
Mark? - Har du hørt det?
Boliggælden er eksploderet. Springer folk ud?
Hvorfor? Subprime-MBS er steget.
Vennett vil have $1,9 millioner mere i sikkerhed ved børslukning.
Vennett beder os stille sikkerhed. - Hvad sker der?
Deutsche forlanger betaling. - Ring den lille lort Vennett op.
Få Vennett herned.
Subprime-lån falder, men subprime- obligationer med subprime-lån stiger?
Ja. De forlanger $1,9 millioner mere.
Nedklassificerer Moody's og S&P CDO'er og realkreditobligationer?
Hvad siger ratingbureauerne...? De er stadig AAA.
Tager du pis på mig? Dumme svin! Forpulede skiderikker!
De går på børsen og tænker kun på profit.
Der er mere. Morgan Stanleys risiko-fyre vil have Kathy Tao til -
- at få os til at sælge vores swaps.
At binde seks års præmier i troen på et kollaps er vist en skidt investering.
Hvad sagde Kathy? - Hun spørger, om det er dit korstog.
Gå derind igen og bed meget fattet og høfligt -
- risiko-fyrene om at skride. Og mød mig så på Standard & Poor's.
Få fat i den nar Jared Vennett! Jeg smadrer ham kraftedeme.
Mine herrer? Jeg har lige talt med Mark Baum. Han beder jer skride.
Standard & Poor's Ratingbureau
Jeg kan sgu ikke se en skid. Min øjenlæge er altid optaget.
Så må jeg tage den tid, jeg kan få, og så er hele morgenen ødelagt!
Nå.
Godt så...
FrontPoint-partner... Hvordan kan Standard & Poor's hjælpe jer?
Vi forstår ikke, at I ikke har nedjusteret subprime-obligationer -
- når de underliggende lån er forringet.
Gældsraterne vækker bekymring, men de ligger inden for vores grænser.
Så... - Det siger du.
I mener, de underliggende prioriteter i obligationerne er stabile?
Det mener vi, ja. - Har du set på låneniveauet?
De låner ud til enhver med en puls. - Hvad tror I, vi bestiller her?
Det er det, vi vil vide. - Vi tjekker og dobbelttjekker.
Hvis obligationerne er så stabile... - Tjek din ven.
Har I nogensinde nægtet at rate...? - Vi står bag dem.
Har I nogensinde nægtet at rate nogen af disse obligationer øvre tranche AAA?
Må vi se dokumenter på de handler? - Det behøver jeg ikke udtale mig om.
Svar nu bare, Georgia.
Kan du nævne én gang i år, hvor du tjekkede papirerne -
- og ikke gav bankerne den AAA-procentdel, de ville have?
Hvis vi ikke giver dem ratings, går de til Moody's lige nede ad gaden.
Hvis vi ikke samarbejder, går de til konkurrenterne.
Det er ikke vores skyld. Sådan er verden bare skruet sammen.
Kors i røven. - Nu forstår I det.
Og det har jeg aldrig sagt.
De sælger ratings mod gebyrer.
En ratingbutik. - I har råd til at tjene mindre.
Det har ingen sagt.
Og det er noget, min chef har bestemt. - Tager du pis på mig?
Nej, jeg gør ikke. - Hvad har din chef fået ud af det?
Så enhver, der har en chef, kan ikke holdes ansvarlig -
- for at handle røvet og ulovligt. Er du fire år?
Nej, jeg er ikke, mr. Baum. Det er jeg ikke.
Og jeg spekulerer over, hvad Deres dagsorden er.
Er det i Deres interesse at få ændret de ratings? Er det? Måske?
Hvor mange credit default swaps ejer De?
Jeg er ikke forkert på den. - Nej. Men De er en hykler.
-11,3% SCION VÆRDI
Pis!
Boliggælden er vokset, og CDO'erne steget i værdi.
Ja. Det er helt bagvendt.
Jeg ringede til en ven på Bear. Han anede ikke, hvad en CDO er.
Jeg har lige måttet overføre $70.000 til Bear og Deutsche.
Det er nærmest, som om to plus to er lig med... fisk!
Aftalt spil. Vi er faldet for aftalt spil.
Vi taber rub og stub. Jeg må flytte hjem til mor igen. Det går ikke.
Jeg har en lavement-aftale. - Øjeblik. Vent.
Hør her.
Enten fatter bankerne ikke en bønne og kan ikke værdisætte CDO'erne -
- eller også er de så gemene, at de skjuler, at CDO'erne er værdiløse.
Lad os købe flere swaps. - Hvad?
Bid det i jer og host op.
Aldrig i livet! Nul!
Tager du pis på mig? - Tror du, det her er en leg?
Nej, nej, nej! - Jo. Jo.
Nej! Nej! Nej! - Et lavement en gang om året.
Fjols! - Og din assistent matcher, bøssefrans!
Er I færdige? - Det tror jeg.
Jeg har forstrakt en muskel i ryggen af at råbe.
Misligholdelserne er kun steget.
Alligevel quoter du en højere pris for obligationerne.
Forklar, tak. Det giver ingen mening. Du værdisætter ikke de swaps rigtigt.
Hvorfor bør vi ikke trække os nu?
Da vi indgik aftalen, sagde jeg så ikke, at ratingbureauerne, finanstilsynet -
- og storbankerne intet fattede? Sagde jeg ikke det?
Jo, du gjorde. Det gjorde du. - Knyt.
De kan ikke se skoven for bar træer, og det kommer bag på dig?
Det er ikke dumhed, men svindel.
Forklar mig forskellen mellem dumt og ulovligt, så får jeg min svoger anholdt.
I forstår åbenbart ikke, hvor lidt systemet registrerer.
Ja, der foregår lyssky ting -
- men tro mig, det drives af dumhed! Se på jer selv.
I kalder jer kyniske, men I har stadig tillid til systemet, ikke?
Ikke mig. - På nær Vinnie. Og hul i det.
Niks! - Hør nu.
Enten har vi ret, eller også tager vi vildt fejl.
I så fald må vi finde en, der kan få os ud af den her handel.
Jeg har ikke den mindste tro på, at vi har ret.
Og hvis vi tager fejl... hvem fortæller os det så?
Hvem forstår det her? Det giver ingen mening!
Vi må tage til Vegas.
Hvad er der i Vegas?
Hvad helvede er der i Las Vegas?
Amerikansk Sekuritisering holder kongres der i næste uge.
Alle obligations- og CDO-sælgere, subprime-udlånere og tradere kommer.
I spekulerer mod dumme penge.
Lad os finde ud af, hvor dumme de penge er.
Maden skulle være rigtig god i Vegas. De har fået en Nobu.
Amerikansk Sekuritiseringskongres
PIGER DIREKTE TIL DIG
VELKOMMEN TIL SEKURITISERINGSKONGRES
LØNCHECK-LÅN
Boligmarkedet er stærkt & bliver stærkere
Og hvis en obligation er "rig"? - Så er den fyldt med aktiver?
"Rig" betyder prissat for højt. Jeg har læst på lektien.
Nå. Fokuser. Hvad er målet? - At se, om det er vores livs handel.
Eller om de andre ved noget, vi ikke ved, så vi er på røven.
Husk det, når I taler med folkene fra Bear.
Jeg arrangerer et personligt møde. - Hvorhenne?
Hold da kæft. For fem år siden var det her en taberkongres.
Der kom 100, måske 200. $500 mia. om året senere ser det sådan ud.
Der er mange selvfede typer.
Man skulle tro, nogen havde smadret en fastelavnstønde med hvide golftabere.
Hold nu op.
Vennett siger, det er dem, vi spekulerer mod.
Så er det nu. Chris, på min venstre side. Mine herrer.
Hvornår får vi mulighed for at møde nogle af disse pragtfulde folk?
Chris, nøglekortene. Har du styr på, hvad der er hvad?
Hvordan var turen? Begivenhedsløs? Okay.
På seks timer har jeg trænet, spist og gamblet med Harry Dean Stanton.
Møder. Jeg vil mødes med nogen. - Vi er her for at indsamle oplysninger.
Vi reklamerer ikke med vores position. Vi skulle nødig skræmme nogen.
Jeg ved, du har en stor kæft. Kan du holde den lukket et par dage?
Vi skal nok være søde. - Mine damer og herrer.
Det går strygende. Fortjenesten er stor -
- og boliglån er stadig det fundament, vores økonomi hviler på.
Ja, vi led nogle tab på subprime-lån sidste år -
- men de tab begrænser sig kun til 5%.
I boligsektoren -
- blev lanceringen af pakker med variabel rente slugt af forbrugerne!
Jeg har et spørgsmål.
Vi gemmer spørgsmålene til bagefter. Men du virker ivrig. Hvad kan jeg gøre?
Hvordan går det?
Vil du sige, det er muligt -
- eller sandsynligt, at subprime-tab stopper på 5%?
Tak.
Jeg vil sige, at det er overordentlig sandsynligt.
Nå, tilbage til boligsektoren. Da vi lancerede de nye pakker...
Undskyld.
Ja.
Nul! Nul!
Der er nul procents chance for -
- at jeres subprime-tab stopper ved 5%.
Nul. Undskyld mig.
Jeg er nødt til at tage den. - Han er nok fra Bank of America.
Subprime-afdelingen klarer sig fint. Og boligsektoren...
Hvordan har børnene det? - Forbrugerne reagerede på pakkerne.
Det gjorde Mark Baum rent faktisk. Da vi var i Vegas -
- sagde han det og tog telefonen. Kan I se, hvad jeg var oppe imod?
Beretta'en... bob bob, men den her Uzi er for fed!
Den her CDO-maskine skal køre i to år til.
Så er jeg stinkende rig og har fået mit hus i Aspen.
Men er du bekymret over, hvordan de underliggende lån klarer sig?
Det er let nok at se, at gælden og misligholdelsesraterne stiger.
Vær ikke sådan en lyseslukker.
Vi tog jer ikke med for at tale arbejde. - Hvorfor gjorde I så?
Fordi vi skal kunne udgiftsføre ammunitionen på en kunde.
Jeg skal nakke nogle terrorister. Følg godt med!
De er jo nogle tumper. - Kraftidioter.
Fandeme så! Bum!
Vi må opkøbe alle de swaps, vi kan få fingrene i her.
Ro på.
Min brors eks er i finanstilsynet. Hun har lige sagt, hun er i byen.
Hvis vi overser noget, kan hun fortælle mig noget om det.
Imens går du ud og prissætter nogle swaps.
Vi vil investere i realkreditobligationer -
- og jeg tænker på, om finanstilsynet bekymrer sig om dem?
Jeg ved, du ikke må gå i detaljer. - Vi undersøger ikke obligationer.
Efter nedskæringerne undersøger vi ikke særlig meget.
Hvorfor er du her så? - Jeg er her ikke til kongressen.
Jeg er her for egen regning.
Jeg giver mit cv ud til storbankerne. Hvordan har din bror det ellers?
Hvordan kan du gøre det? Det er jo jer, der skal holde øje med dem.
Der må være en lov imod at arbejde for et finansinstitut -
- lige efter at du har arbejdet med finansregulering, ikke?
Nej. Nej.
Hej! Dougie!
Kom herover. Hvad laver du på Caesars?
Han arbejder hos Goldman. Vi ses.
Vi kan handle BBB-level swaps til 500 basispunkter. Måske.
Du prissætter swapsene, som om obligationen vil kollapse -
- selvom værdien er stigende?
Tidens tegn. - Hvad sker der?
-19,7% SCION VÆRDI
Lewis, vil du være venlig at møde tidligt i morgen?
Jeg må sælge AIG- og Countrywide- og Freddie Mac-positionerne -
- så vi har råd til præmierne på...
... hovedpositionen.
Fint nok, dr. Burry.
Dr. Burry?
Hvis investorerne trækker sig, hvad så med os? Er vi færdige?
Det ved jeg ærlig talt ikke.
Obligationerne falder ikke i værdi.
De rokker sig ikke. Det er muligt -
- at vi opererer i et komplet bedragerisk system.
Eller... at De tager fejl.
Ja.
Det er da muligt, jeg tager fejl. Jeg kan bare ikke se hvordan.
Men når nogen tager fejl, ved de aldrig...
... så ved de aldrig hvordan.
Vi ses i morgen tidlig.
Selv Bear har sat prisen op.
Og de kalder os stadig Brownhole. - I mangler penge og omdømme.
Jeg gider ikke gå på stripklub. Jeg vil bare have en ginger ale -
- og se pay-per-view. Jeg bestiller flybilletter til i morgen.
Vi har brug for en handel, ikke?
En handel, vi har råd til. En, de ikke afslår.
Så... hvad kan vi gøre? Vi kan...
Hvad hvis vi spekulerer mod AA-trancherne? Hvem vil ikke sige ja?
Vi ved, at de siger, at 95% af dem er AAA-ratede -
- men det er snarere 25%. Nogle af dem er på 0%!
Og hvis de nedre trancher misligholdes med over 8%, går de øvre trancher i nul.
Jeg er sikker på, at de AA'er svarer til B'er.
Det er sjældent, jeg siger det, men Charlie har nok ret. Ben, hør her.
Udbyttet...
... er 200-1. Men de tager alle ratingsene for pålydende -
- så præmierne er meget lave på AA-trancher.
Ligesom jeg troede, I var dumme...
Ingen spekulerer imod AA'er.
Bankerne vil tro, vi er bindegale. Og de tager imod alt med kyshånd.
Ret genialt.
Vi gjorde det, ingen andre tænkte på.
Hverken Baum eller Burry tænkte på at shorte AA'erne. Men det gjorde vi.
Vi er interesseret i at shorte nogle AA-trancher af CDO'er.
Hvad stikker der under? - Ikke noget. Vi er bare nye.
$15 millioner i swaps på AA-tranchen. - Nu er jeg ikke med.
I kan få lov til at købe alle de AA-trancher, I vil.
$40 millioner mod AA'en. - Jeg sælger dig alt det, du vil have.
Den er god nok, Bob. Skal vi handle?
Det er helt fint med mig.
Lad være med det der. Stop.
Stop så.
Stop så!
Hvad er der? - Er I klar over, hvad I lige har gjort?
Vi har gjort vores livs handel! Vi burde fejre det.
I har spekuleret mod USA's økonomi. - Fandeme så! Ja!
Og det betyder, at hvis vi har ret... så må folk gå fra hus og hjem.
De mister job og pensionsopsparing. De mister pensioner.
Folk bliver reduceret til tal. For hver 1% arbejdsløsheden stiger, dør 40.000.
Vidste I det? - Nej.
Vi var bare glade.
Bare lad være med at danse, for fanden. - Hvor skal du hen?
Der blev jeg helt bange.
Flot forestilling. Du var forrygende. - Tak.
Din store kæft var en åbenbaring. - Det er jeg glad for.
Nu har I lejlighed til at møde dem, I spekulerer mod.
Drop retskaffenheden og hør efter. - Ja ja. Hvem er det?
Et vaskeægte røvhul.
Jeg er CDO-manager. Hos Harding Advisors.
Jeg anede ikke, der var noget at bestyre med CDO'er.
Vi vælger obligationerne i CDO-porteføljen og overvåger aktiverne.
Jeg står for Merrill Lynchs CDO'er.
Repræsenterer du investorerne eller Merrill Lynch?
Investorerne.
Men... Merrill Lynch sender ikke kunder til dig, medmindre du kommer -
- Merrill Lynchs obligationer i din CDO.
Godt spørgsmål. Lad os bare sige, at Merrill og jeg har et godt forhold.
Du har et godt forhold til dem. - Vi har gjort forretninger længe.
De CDO'er, som du skaber, er af højeste kvalitet og værdi.
Absolut.
Er du bekymret over de stigende misligholdelsesrater?
Jeg løber ikke selv nogen risiko med disse produkter, Mark.
Okay.
Jeg skal lige forstå det. Banken ringer til dig.
De giver dig de obligationer, du skal sælge. De giver dig kunder og penge.
Du får fede honorarer. Men du repræsenterer investorerne?
Passer det? - Ja.
Men vi deler ikke adresse med Merrill Lynch. Vi ligger i New Jersey.
I ligger 20 minutter derfra. - Fem med helikopter.
Sjovt, ikke? - Hyleskægt.
Åh nej. Din chef eksploderer snart. - Det er han alt for nysgerrig til.
Gentag lige.
CDO "A" har dele af CDO "B". Og CDO "B" har dele af CDO "A".
Men begge bliver lagt i CDO "C".
Ja, det er en udlignet CDO. En CDO af en CDO. Ja?
Så er der CDO'er med den modsatte side af spekulationen med dine swaps.
Dem kalder vi syntetiske CDO'er.
Hvad? Syntetiske CDO'er.
Det er kraftedeme vanvittigt. - Nej. Det er fedt.
Han er ved at koge over. Han ligner skurken fra "Dune".
Lad os antage, du har en pulje med $50 millioner i subprime-lån.
Hvor meget bliver der spekuleret på den i syntetiske CDO'er og swaps lige nu?
Lad mig se, $50 millioner...
En milliard dollars. - Hvad?
Hvis de obligationer, Michael Burry opdagede, var tændstikken...
Hvor stort er markedet for at forsikre obligationen i forhold til lånet?
20 gange større.
Hvis obligationerne var tændstikken, og CDO'erne var petroleumvædede klude -
- var de syntetiske CDO'er bomben med den fulde præsidents finger på knappen.
Det var i dét øjeblik på den restaurant med det tåbelige udtryk -
- at Mark Baum indså, at hele verdensøkonomien kunne kollapse.
Jeg ved godt, hvad I tænker. "Hvad helvede er en syntetisk CDO?"
Adfærdsøkonomiens far, dr. Richard Thaler, og Selena Gomez forklarer.
Hør så, hvordan en syntetisk CDO virker.
Vi siger, jeg sætter $10 millioner på en blackjack-hånd.
$10 millioner, fordi den her hånd skal repræsentere én realkreditobligation.
Selena sidder med en ret god hånd. 18.
Banken har syv. Det er en rigtig god hånd for Selena.
Gode odds. Faktisk er chancen for at vinde den her hånd 87%.
Mine odds er gode. Jeg er inde i en god stime.
Alle herinde vil have en bid af kagen. Hvordan kan jeg tabe?
Det der er en klassisk fejl. I basketball hedder det Hot Hand Fallacy.
En spiller rammer kurven flere gange. Folk er sikre på, den næste rammer.
Folk tror, at det, der sker nu, også vil ske i fremtiden.
Under boligboomet steg priserne, og folk troede ikke, de ville falde.
Folk, der ser på og tror, jeg ikke taber, spiller på det.
Det er den første syntetiske CDO.
Jeg elsker Selena Gomez. $50 millioner på, hun vinder.
Du får 3-1 i odds. - 3-1? Okay, jeg er med.
Nu vil andre så spille på udfaldet af deres væddemål.
Det fører til den anden syntetiske CDO.
Jeg vædder $200 millioner på, at damen med brillerne vinder væddemålet.
Hun vinder sikkert. Så det skal give noget.
Hvad med 20-1? - Top.
Og det fortsætter med flere og flere syntetiske CDO'er.
Og sådan forvandler vi en investering på $10 millioner til milliarder af dollars.
Er du okay?
Nej. Jeg har faktisk kvalme.
Så jeg går.
Du synes, jeg er en parasit, ikke?
Men samfundet sætter tilsyneladende stor pris på mig.
Lad os bare gøre det.
Jeg siger, hvor meget jeg er værd. Og så siger du, hvor meget du er værd.
Gudfader! Du er en utrolig -
- stor bunke lort.
Short alt, hvad han har rørt ved. Jeg vil have en halv milliard mere i swaps.
Er du sikker? Sikkerhedskravene kan ruinere dig.
Ja. - Hvor skal du hen?
Jeg vil prøve at finde moralsk frelse ved rouletten.
Det er værre end ventet.
Jeg tror, økonomien bryder sammen.
Du har jo i årevis sagt, at systemet ikke fungerer.
Så hvorfor kommer det bag på dig?
Det er mere forskruet, end jeg havde drømt om.
Du elsker at være den retskafne. - Jeg er bankmand. Jeg er en del af det.
Det har du altid været.
Det gjorde mig til en, der ikke kan nå ud til nogen.
Min bror led.
Der er ingen perfekt måde at hjælpe på.
Det er trist og skræmmende.
Så hold op med at prøve at rette op på verden.
Han fortalte...
Du er ikke en helgen. Helgener bor ikke på Park Avenue.
... at han havde slemme tanker.
Bare føl det samme som resten af os.
Min første reaktion var at tilbyde ham penge.
Jeg tilbød ham penge, for fanden!
Hans ansigt var helt knust.
Sådan.
Michael? Michael?
Er alt i orden? - Ja, skat.
Er du sikker? - Ja.
Jeg har det fint.
Til alle investorer: Som I måske ved -
- giver vores aftale mig ret til at tage ekstraordinære forholdsregler -
- når markedet ikke fungerer ordentligt.
Jeg har grund til at tro, at realkreditobligationsmarkedet -
- er bedragerisk.
Så for at beskytte investorerne mod dette bedrageriske marked -
- har jeg besluttet at begrænse investorernes udtræden indtil videre.
Med venlig hilsen Dr. Michael J. Burry.
Jeg sagsøger.
Inderst inde venter alle på, at verdens undergang kommer.
Haruki Murakami, IQ 84
Jeg troede ikke, mit liv ville ændre sig så meget, da jeg flyttede til L.A.
Det er svært at give slip på dig.
Han benægtede rygter om præstationsfremmende stoffer.
Hold op med at zappe hele tiden. Jeg bliver sindssyg.
I orden. - Skift til erhvervsnyheder.
2. APRIL 2007
Obligationsnedturen fortsætter.
New Century Financial har indgivet konkursbegæring.
Firmaet har øjeblikkeligt...
... sikket tidspunkt at miste stemmen, fyret 3200 ansatte.
Fabrikationsindekset faldt også i marts. En advarsel om, væksten kan stagnere.
Institute of Supply Management meldte om prisstigninger...
Jeg ringer til min mor.
Den primære kilde til opbremsningen...
Gang på gang må jeg gå i brechen for dig, Mark!
Vi har kendt hinanden i... - Sikken lungekapacitet.
Jeg må erkende, at jeg nyder det.
Storbankerne er sgu ikke så dumme.
Farvel, Kathy!
Nå?
Kathy mener, det er en god ide, vi sælger vores credit default swaps.
Som om det er noget nyt. - Morgan Stanley vil købe dem.
Hvad svarede du? - At vi ikke sælger en skid.
Bear Stearns afvikler to hedgefonde efter massive tab på subprime-lån.
Hvis I skal bruge dokumenterne fra 2005...
Mr. Fields' søgsmål handler specifikt om dokumenter fra i år.
Godt. Skrid så. Hils Lawrence fra mig.
Du ringer ikke tilbage i en hel uge? - Undskyld, Mike.
Goldman har haft systemsvigt. Jeg mistede bunker af beskeder.
B of A har haft strømsvigt, og Morgan Stanleys server gik ned.
Underligt.
Jeg vil kalde det... usandsynligt.
Hvad med værdien på vores CDS'er? - Jeg tror, det er det samme, Mike.
Det må du lige forklare. For hvordan kan værdien på en forsikringskontrakt -
- ikke blive berørt, når det, den forsikrer, ophører?
Det er uafhængige markeder, der ikke er forbundet.
Det lyder underligt, men det er komplicerede produkter.
De er forbundet.
De mister huset, jobbet, pen...
Køb og salg er det samme. Ingen ændring.
Hør efter!
Det her er kapitalismens endeligt.
Det er middelalderen om igen.
Jeg vil ikke tale med far. Jeg elsker også dig. Pas på pengene.
Hun sagde, jeg skulle tage Xanax og fordoble min dosis af Zoloft.
Jeg bad Bear Stearns vurdere vores CDS'er. CDO'erne er uændret.
Det er sgu for sygt!
De er en flok forbrydere og burde sidde i fængsel.
Kig på TABX. CDO'erne er ikke noget værd!
Ved du, hvad de gør?
Ja. De sælger dem. - De sælger deres værdiløse CDO'er...
Så går de til en anden bank og køber CDS'er på det lort, de lige har solgt!
Vi går til pressen!
Det er et kæmpe scoop. Hvem vil ikke offentliggøre det?
Robert Redford!
Du forstår ikke! - Jeg er med.
Hvad skal jeg gøre? Skrive artiklen "Vi er alle på røven"?
Ja! Perfekt titel!
Lige nu sælger byens banker værdiløse obligationer til intetanende kunder.
Og de devaluerer dem ikke, før de ikke længere ejer dem.
Denne form for kriminalitet er sgu uden fortilfælde, selv på Wall Street.
Jamie... og nu er jeg helt ærlig, okay?
Det har taget år at få foden indenfor på Wall Street.
Ingen banker eller ratingbureauer vil bekræfte sådan en historie -
- fra to fyre i en garageband-hedgefond, der tror, det er dommedag.
Hold da op. - Jeg troede, du var retskaffen, Casey.
Prøv at være retskaffen med en treårig og en kone, der er ved at få sin master.
Jeg vil ikke brænde broer på grund af jeres fornemmelse.
Hold da op.
Tak for besøget. Det var fedt at se jer.
Jeg har aldrig kunnet fordrage dig. Du var en nar i college.
Og det er du også i dag!
Tak, Charlie. Bor du stadig hjemme hos din mor?
Charlie, kom!
Mark Baum igen. Ring.
Subprime-obligationer er styrtdykket. Antallet af misligholdelser er enormt.
Hvem fik tilbagebetalingsoversigten tidligt? Sikkert Goldman.
Jared, det er det rene kaos. Hvor står vi?
"Og Cæsar græd, for der var ikke flere verdener at erobre."
Shane? Shane?
Ingen køber CDO'er eller obligationer mere. Alle vil have swaps.
Swaps er nu det hotteste.
Det er godt for os. - Ja og nej.
Jeg har hørt fra en, der har hørt det fra... Nej, Alex. Beklager.
Bennie Cleager hos Morgan lider store tab på obligationer.
Advarsel om "vanskelige tider".
Dit skib tager vand ind. Få redningsvesten på og røm skuden.
Jeg er oppe at køre.
Jeg er oppe at køre! Helt oppe at køre!
Godt.
Kan du mærke det? - Nej.
Hvad hørte du, Tommy?
Nu sker det. - Alle vil have vores swaps.
Kathys kontor spørger efter dig. - Nu har piben fået en anden lyd, hvad?
Ikke godt.
Måske senere.
Det er til grin. Glem det.
Goldman ringer
Sig frem.
Deeb Winston, Goldman Sachs. Jeg har set på Deres position.
Jeg vil sikre mig, prissætningen er rigtig.
Jeg tror, du mener, at I selv har etableret jer en short position.
Så du omsider kan prissætte mine swaps præcist -
- for nu er det i din egen interesse at gøre det.
Hvad skal jeg sige?
Jeg tror...
Jeg tror, du allerede har sagt det.
Sig til Jeff hos Goldman, at jeg ikke overfører midler. Det er noget pis!
Vi tales ved.
Tak.
Tak, fordi du kom så hurtigt, Mark.
Du har nok hørt rygter om tab ovre hos Morgan.
Tillykke. - Med hvad?
Tak.
Er det dejligt?
Ja.
Skønt.
Du skal bare vide, at Morgan har lidt tab -
- men vores likviditet er stærk, så der er ingen grund til bekymring.
Er Bennie Cleager mon bekymret?
For det forlyder, at han har lidt store tab.
Kathy, kom nu. Vi kender hinanden. Hvad sker der?
Hvor slemt ser det ud? - Okay.
For to år siden begyndte Bennie Cleager i Morgans obligationsafdeling -
- at shorte subprime-boliglån, $2 milliarder i BBB'er.
Bennie er klogere, end jeg troede. - Præmierne åd af afdelingens profit.
For at betale for sine BBB'er solgte han mange A- og AA-swaps som forsikring.
Han var overbevist om, at de ikke kunne blive berørt.
Sig, at Morgan Stanley ikke har kontrakterne på de swaps.
Kors i røven.
I al den tid har jeg prøvet at finde ud af, hvem jeg spekulerede mod.
Og så er det Morgan Stanley. Altså mig selv.
Hvad hæfter I for? $3 milliarder?
Sig ikke, det er over fire. - Det kan jeg ikke svare på.
Jo, du kan, for da jeg kommer herhen -
- sidder folk og græder udenfor.
Kathy, du beder mig komme for at sige, alt er fint, men det er det ikke.
Hvad sker der?
Vores lange position er...
... $15 milliarder.
Han sagde, at misligholdelse over 8% var umuligt.
Ja, men vi har jo intet med Morgan Stanley at gøre.
Sig det til skifteretten.
Hvis Morgan går konkurs, hæfter vi for alle deres kreditorer.
Det er vanvittigt.
Morgan kvajer sig, og så hænger vi på regningen?
Short bankaktierne. Og så venter vi.
Eller også sælger vi vores swaps, når børsen åbner.
Vi får vores bonus, investorerne deres gevinst, vi får -
- 30 cent per dollar? Ikke så ringe endda.
Vi kan tjene det tredobbelte. - Ikke uden et marked.
Vi giver ikke nogen redningsbåde væk. - Hvis Morgan ryger, mister vi alt.
Hold nu op. Jeg siger, hvornår vi skal sælge.
Jeg ved, det er personligt for dig, men vi har et betroet ansvar.
Nej.
Ingen opfører sig ansvarligt. Hul i det. Tager du pis på mig?
Røvhullerne i storbankerne...
Vi sidder lige og snakker! Tak! - Undskyld.
Vi venter, og vi venter, og vi venter -
- til de kan føle smerten, til de begynder at bløde.
Det er min plan. - Hvad med kunderne?
Det her handler ikke om dig og dit fisefornemme liv!
Jeg siger, hvornår vi skal sælge! - Så siger vi det, Mark.
Har du hørt det?
To obligations-hedgefonde, finansieret af Bear Stearns, går konkurs -
- og nu er der et kollektivt søgsmål mod Bear.
Kom så! Giv den gas!
Bear kan altså kollapse. - Vi bør ikke løbe den risiko.
Vi har købt 80% af vores swaps hos Bear. Vi ville miste alt.
Undskyld? - Det siger jeg også.
Vi har købt dem, men aner ikke, hvordan man sælger dem.
Vi skal bruge Ben. Jeg har ringet, men han svarer ikke.
Han er på ferie med konens familie. De er i England.
Hvad?
Hallo, Ben. Kan du høre os? Vi kan godt høre dig.
Der er elendig dækning her.
Jeg prøver at sælge for $200 millioner CDS'er.
På en pub. Her stinker af får. - Det kan du godt klare.
Ikke for at presse dig, men hvis du ikke klarer det, mister vi alt.
Lad os se, hvad Credit Suisse er til.
Brownfield Fund. Jeg vil sælge CDS'er.
Hvad har du? - 20 AA-trancher af ABS. CDO'er.
ABS? Er de dårlige?
Absolut. Det rene bras.
Hvad er den beregnede værdi? - Pålydende værdi er 205 mio. dollars.
Vi kan betale 40. - Vi vil have mindst 100 millioner.
100 millioner? Er du narkohandler eller bankmand?
Hvis du er bankmand, så fis af!
Jeg ved ikke, om vi kan. - Smid 100 millioner ind for mig.
Vi er for langt fra hinanden. - Hvis du ikke vil, så læg på.
Det anede mig.
90 millioner. - 70.
85.
78. - 84.
Det er dr. Burry. Finanssektoren er vist tæt på kollaps.
Begynd at sælge min position.
$1,3 milliarder.
Ja, jeg venter.
Kære Lawrence
Dit udbytte på i alt $489 millioner fra Scion Capital -
- er blevet indsat på din konto.
Selv tak.
Betal til: JARED VENNETT SYVOGFYRRE MILLIONER DOLLARS
Jeg havde ret.
Jeg fandt mig i en masse lort i to år -
- men jeg havde ret, og alle de andre tog fejl.
Og jeg fik en bonuscheck for det. Sagsøg mig bare, ikke?
Det er mange penge. Jeg kan mærke, hvordan I dømmer mig. Det er tydeligt.
Men hallo, jeg har aldrig påstået, at jeg var historiens helt.
Hej, Ben. Hvordan ser det ud?
Hvabehar? - 80 millioner.
$80 millioner er godt, ikke?
80 er perfekt, Ben. Tusind tak.
De fleste til UBS. I er heldige. Den største bank...
- i Frankrig indefrøs kundernes pengemarkedkonti i dag.
Europa er ramt. Grækenland og Island er færdige. Spanien vakler.
Seriøst?
Ring, når du kommer hjem. - Før du smutter...
Jeg tænkte på en ting.
Hvorfor gik du med til det her?
Du behøvede ikke.
Tak. Men... hvorfor?
I ville jo være rige. Det er I nu.
14. MARTS 2008
Mens boligmarkedet og bankerne forblødte -
- nægtede kun en storinvestor at sælge. Mark Baum.
Så det var perfekt, da han blev bedt om at tale -
- på en kongres over for Bruce Miller, den optimistiske investor.
Efter hans og Marks debat skulle Alan Greenspan -
- en af hovedmændene bag krisen, tale.
Alle fra Marks kontor kom, og de havde endda inviteret venner med.
Det var finansverdenens svar på Ali mod Foreman. Realisten mod tåberne.
Det lyder måske for perfekt. Men det skete rent faktisk.
Bear på 47
Tag rigtig godt imod -
- mr. Bruce Miller og Mark Baum.
Hold på hat og briller.
Som I måske ved, har Bear Stearns lige modtaget et lån fra JPMorgan.
Vi må se, hvordan markedet reagerer -
- men det bør fjerne de sidste bekymringer om bankens tilstand.
De har vel ingen planer om at sælge Deres $200 millioner i Bear-aktier?
Nej. Efter det her køber jeg sikkert flere.
Og fra den anden side, mr. Baum.
Jeg er nødt til at stå op.
Hej.
Mit firmas tese er ret enkel.
Wall Street tog en god ide, Lewis Ranieris realkreditobligationer -
- og forvandlede den til en atombombe af svindel og dumhed -
- der er ved at lamme verdensøkonomien.
Hvordan har du det egentlig?
Det glæder mig, du har din humor i behold. Det havde jeg ikke haft.
Enhver, der kender mig, ved -
- at jeg gerne siger tingene ligeud.
Bear Stearns benægter rygter om likviditetsproblemer.
Hold da kæft. Bear er på 39 nu!
Vi lever i en tid med svindel. Ikke kun i bankverdenen, men i regeringen -
- uddannelse, religion, mad... selv baseball.
Det, der nager mig, er ikke -
- at svindel er ufint, eller at svindel er nederdrægtigt -
- men at i 15.000 år har svindel og kortsigtet tankegang -
- aldrig virket. Nogensinde.
Bear er på 37. - Med tiden går det galt.
Den styrtdykker. - Hvornår fanden glemte vi det?
Jeg troede, vi var bedre end det.
Men selvom vi ikke er, føler jeg mig ikke retskaffen og overlegen.
Jeg føler mig... trist.
Hver gang, jeg opdaterer, falder den.
Bear på 35
Og selvom det er sjovt -
- at se opblæste, dumme wallstreetere være galt på den, og De er galt på den -
- så ved jeg bare, at det i sidste ende -
- er helt almindelige mennesker, der må betale prisen for det her.
For sådan går det altid.
32. - Den er færdig.
Det var, hvad jeg havde på hjerte. Tak.
Han lavede en sviner hos Deutsche. - Har investoren et svar?
Kun at i hele Wall Streets historie -
- er ingen investeringsbank gået fallit, medmindre de har begået ulovligheder.
Så, ja, jeg står ved min Bear Stearns-optimisme.
Mr. Miller, et hurtigt spørgsmål. Siden I begyndte at tale -
- er Bear Stearns-aktien faldet med over 38%. Vil De stadig købe flere?
Selvfølgelig vil jeg det. Hvorfor ikke? - Bum!
Hold da kæft!
Bear på 29
Det var første del af debatten.
Om lidt kommer den legendariske tidligere centralbanksformand -
- Alan Greenspan. Folkens?
Først kollapser Bear Stearns og dernæst Countrywide
Nu Lehman Brothers
... ansatte hos Lehman Brothers, da Wall Streets mægtige aktie gik i nul.
Bankens kollaps...
15. SEPTEMBER 2008
... kommer efter måneders ustabilitet og frygt i verdensøkonomien.
Jeg vil derind.
Hvordan?
Kom.
Jeg har glemt min telefon på kontoret. Må jeg låne dit id-kort?
Jeg er sgu ligeglad.
Gå ud til jeres transportmiddel. Tal ikke med pressen.
Efter 18 år er det bare slut? Det er kraftedeme for meget!
Jeg taler sgu med dem, jeg vil!
Tal ikke med pressen.
Gå ud til jeres transportmiddel. Tal ikke med...
Skal vi gå ud og spise i aften? Der er et nyt cubansk sted -
- der lige er åbnet på Lower East Side.
Dig og mig? - Ja, og andre mennesker.
Det lyder dejligt. - Endelig! Mark, hej.
Det er det rene blodbad. Morgan-aktien er halveret. Den er i frit fald.
Klienterne vil sikkert trække deres penge ud.
Det er nu eller aldrig, Mark. Vi må sælge.
Mark. Kan du høre mig?
Mailbox ét.
Der er 15 nye beskeder.
Mike, jeg kan ikke få fat i dig. Ring, så snart du kan.
Det er Jack. Køber du aktier?
Markedet er jo helt i bund. Det er vanvid!
Jeg mødte min kone på Match.com. I min profil stod der:
"Jeg er medicinstuderende med kun ét øje, kejtede sociale kompetencer -
- og en studiegæld på $145.000."
Hun svarede: "Du er lige det, jeg har ledt efter."
Hun mente ærlig. Så lad mig være ærlig.
Boligkrisen er den største økonomiske mulighed for...
"Det at tjene penge er ikke, som jeg troede."
"Denne branche dræber den del af livet, der er -
- væsentlig. Den del, der ikke har noget med forretninger at gøre."
"I de sidste to år har det føltes, som om jeg blev ædt op indvendigt."
"Alle de mennesker, jeg respekterede -
- vil ikke længere tale med mig, kun gennem advokater."
"Folk -
- vil have en autoritet til at fortælle dem, hvordan de skal værdisætte ting -
- men de vælger ikke denne autoritet ud fra fakta eller resultater."
"De vælger den, fordi den virker autoritativ og familiær."
"Og jeg er ikke -
- og har aldrig været familiær."
"Så jeg er nået frem til den dystre erkendelse -
- at jeg må lukke fonden. Med venlig hilsen -
- Michael J. Burry, læge."
+489% SCION VÆRDI
SAMLET FORTJENESTE: $2,69 MILLIARDER
Det var ikke sådan, jeg forestillede mig det.
Hvad havde du regnet med at finde?
Voksne.
Mark, er du der?
Mark?
Paulson og Bernanke har lige forladt Det Hvide Hus.
Der kommer en økonomisk redningsaktion.
Det var jo også nødvendigt. Ikke?
Papirmarkedet ville være kollapset. Hæveautomaterne ville blive spærret.
De vidste, at skatteyderne ville redde dem.
De var ikke dumme. Bare ligeglade. - Fordi de er en flok forbrydere.
Men i det mindste ryger nogen af dem i fængsel.
Ikke også? De må splitte bankerne op.
Festen er forbi. - Jeg ved ikke rigtig, Vinnie.
Jeg har på fornemmelsen, at folk om nogle få år vil gøre det -
- de altid gør, når økonomien går tilbage.
De giver immigranter og fattige skylden.
Mark tog fejl.
I de efterfølgende år blev hundredvis af bankfolk og ratingchefer fængslet.
Finanstilsynet fik et hovedeftersyn.
Og kongressen måtte splitte storbankerne op -
- og regulere obligations- og derivat-brancherne.
Nej, det var gas. Bankerne tog pengene, amerikanerne gav dem -
- og brugte dem til fede bonusser og til at forhindre reformer.
Og så gav de immigranter og fattige skylden. Og nu også lærere.
I sidste ende røg kun én bankmand i fængsel.
Denne arme stakkel. Kareem Serageldin fra Credit Suisse.
Han skjulte et par milliarder.
Noget, storbankerne gjorde på en god dag under krisen.
Mark, må vi sælge nu?
Fonden tjener næsten $1 milliard. Du tjener $200 millioner, Mark.
I det øjeblik, vi sælger -
- er vi ikke et hak bedre end de andre.
Vi er ikke skurkene.
Vi snød ikke amerikanerne og udnyttede deres boligdrømme. Det gjorde de.
Og nu kan vi få dem ned med nakken.
En milliard dollars...
Ja. Men vi er nødt til at lukke nu, ellers får vi intet.
Det er nu eller aldrig, Mark.
Okay... Sælg rub og stub.
Da støvet efter kollapset havde lagt sig -
- var $5 bio. i pensioner, boliger, opsparinger og obligationer forsvundet.
8 millioner mistede deres job, og 6 millioner måtte gå fra hus og hjem.
Og det var bare i USA.
Mark Baums kone, Cynthia -
- siger, at Mark faktisk blev venligere efter kollapset -
- og aldrig sagde "hvad sagde jeg".
Danny, Vinnie og Porter har stadig en fond sammen på Manhattan -
- hvor der ligger en Nobu.
Charlie Geller og Jamie Shipley prøvede at sagsøge ratingbureauerne -
- men blev helt til grin på alle advokatkontorerne.
Jamie driver stadig Brownfield -
- men Charlie er flyttet fra New York for at bo i Charlotte og stifte familie.
Ben Rickert bor nu med sin kone på en stor frugtplantage.
De har masser af frø.
Michael Burry kontaktede regeringen for at høre, om de ville vide -
- hvordan han vidste, at systemet ville kollapse, flere år før nogen anden.
Men man ringede aldrig tilbage.
Men han var til torskegilde fire gange og blev afhørt af FBI.
Den smule, han investerer i nu, handler kun om én råvare:
Vand.
I 2015 begyndte flere storbanker at sælge milliarder af noget, der kaldes -
- en "skræddersyet fordring".
Ifølge Bloomberg News -
- er det bare et andet navn for en CDO.
Danske tekster: Team Irene
Udgivet på Hounddawgs