Podle skutečné události.
Do maléru tě nedostane to, o čem nemáš nejmenší potuchy,
nýbrž něco, co víš naprosto jistě, i když to tak vůbec není.
Ahoj, Franku, jak se vede ženě a dětem?
Měl bych pro vás státní dluhopisy a akcie firem veřejných služeb. Kouříte?
Koncem 70. let člověk nešel do bankovnictví, aby vydělal majlant.
Byla to flákárna.
Co říkáš na Mets?
Plná ztroskotanců zabejvajících se pojišťovnictvím
nebo účetnictvím.
Bankovnictví byla nuda
a oddělení dluhopisů přímo dlelo v kómatu.
Víme, co jsou to dluhopisy. Dáš je v patnácti svýmu usoplenci.
A až mu bude třicet, vydělá stováka. Strašná nuda.
Pak se na scéně objevil Lewis Ranieri ze Salomon Brothers.
Asi nevíte, co je zač, ale změnil vám život
víc než Michael Jordan, iPod a YouTube dohromady.
Takže, pánové, vyděláme nějaký peníze. Co vy na to?
Lewis to ještě nevěděl, ale bankovnictví změnil díky jediné prosté myšlence:
Cenné papíry zajištěné hypotékami. Neboli nestátní MBS.
Máte hypotéku průměrnýho občana. Fixní sazba je 30 let.
Nuda, žádný riziko, malej zisk. Jenže
když jich máte tisíce v jednom balíku,
výnos najednou vzroste, ale riziko ne, protože
jsou to hypotéky. A ty platí všichni.
Jaký je úvěrový rating toho dluhopisu?
Ten nejvyšší možný. Tedy AAA, pánové.
Přesně tohle Michiganskej penzijní fond hledal.
Kupuju 20 milionů.
-No tak, odvaž se trochu. -25 milionů.
A začaly se valit prachy
a bankéř poprvé vyměnil místní společenskej klub za striptýzovej klub.
Akcie a spořící účty brzy ztratily význam.
Ročně jim prošlo rukama 50, 100, 200 miliard
v hypotečních dluhopisech a jinejch cennejch papírech.
A Amerika si nevšimla, že nudný bankovnictví
se stalo odvětvím číslo jedna.
Jenže v roce 2008, tedy o 30 let později, se to jednoho krásnýho dne
celý zhroutilo.
Bear Stearns se ocitly ve spirále smrti a Fed dojednal jejich prodej.
Nazvali to nejhorší finanční krizí moderní doby.
Určitě šlo o největší finanční katastrofu za poslední desetiletí
a asi i o konec jedné éry americké historie.
Ranieriho cenné papíry kryté hypotečními úvěry
zmutovaly v obludnost, která potopila světovou ekonomiku.
REGISTRACE UCHAZEČŮ O PRÁCI
A nikdo z odborníků ani politiků netušil, že to přijde.
Většina z vás asi pořád netuší, co se opravdu stalo.
Máte jen nějakou hlášku, abyste nevypadali jak pitomci.
Finanční instituce jsou silné.
MINISTR FINANCÍ
Někteří to ale věděli.
Celej svět pařil na večírku,
ale pár podivínů vidělo to, co jiní neviděli.
Já ale nejsem podivín. Jsem opravdovej sekáč.
Ale seznámíme se až později.
Ti mimoni vnímali kolosální lež v samotný podstatě ekonomiky.
Udělali totiž něco, co zbytek těch troubů ani nenapadlo.
Pořádně si to prověřili.
SÁZKA NA NEJISTOTU
Ve třicátých letech
trh s nemovitostmi v celejch Spojenejch státech spadnul
zhruba o 80 procent.
Nesplácela se polovina celkovýho hypotečního dluhu.
A přitom byly patrný dost
konkrétní indikátory. Snadno se daly rozpoznat.
Například jedním... jedním typickým znakem mánie
je prudkej nárůst spletitosti a míry podvodů.
Věděl jste, že se to děje?
Bylo mi vždycky líp,
když jsem byl sám.
Asi to možná bylo kvůli tomu mýmu skleněnýmu oku.
O oko jsem přišel po nemoci v dětství.
Odděluje mě to od lidí.
A věděl jste, že to
roste?
Vůbec největší míra podvodů od třicátých let.
To bude dobrý.
Ne, to jsem nevěděl.
V roce 1933, čtyři roky po začátku velký krize.
Umyjeme ho a dáme zpátky.
Hrál jsi fakt skvěle. Říkal to i trenér. Slyšel jsem ho.
Můžeme jít domů?
Většina společenských styků je pro mě i pro druhou osobu nepříjemná.
I když chci někomu zalichotit, dopadne to úplně špatně.
Máte pěkně ostříhaný vlasy. To jste si dělal sám?
Cože?
Ne, to...
Omlouvám se. Já jenom...
Pořád žvaním. Žena mi řekla, že mám druhý pouštět ke slovu.
To je zdravý přístup.
Dostanu tu práci? Myslím, že bych vašemu fondu mohl pomoct.
Jo.
Jistě. Můžete začít.
-Vy jste... -David. Výborně.
Najdu si stůl. Máte něco konkrétního, s čím bych měl za...
Jo.
Řeknete mi to potom.
Vážně vám nepřipadalo zvláštní, když
v roce 2001 praskla technologická bublina
a ceny nemovitostí v San José, technologickým hlavním městě světa
šly nahoru?
-Nebylo to zvláštní? -Ne.
Trh s nemovitostmi je vždycky stabilní. Malé riziko. Spolehlivost.
Jo, to se říká.
Sežeňte mi 20 nejprodávanějších hypotečních dluhopisů.
Chcete vědět, které to jsou?
Ne, ne, ne. Chci vědět, jaký hypotéky každej z nich obsahuje.
BŘEZEN (2005)
Copak ty hypotéky netvoří...
Ty dluhopisy netvoří tisíce a tisíce hypoték?
Hned to bude, doktore Burry.
Komise pro cenné papíry
HODNOTA SCIONU +38 %
Hypoteční makléřství - porušení pravidel - žádný dokument.
Bývám
na všechny příjemný.
Každý to potvrdí. Je radost se mnou pracovat.
Ale ve chvíli, kdy můj syn něco pokazí, začnu...
na něj řvát, jako na mě kdysi řval táta.
Slyším, jak ze mě vycházejí slova a...
Omlouvám se za zpoždění. Nejely taxíky.
Jen si to představte.
Sešel jsem se s člověkem z retailový banky.
Měl jsem ho přimět k tomu, aby investoval do fondu, ale
já ho podusil kvůli pokutám za přečerpání účtu
a že jeho banka nechá klienta vystavit až 12 šeků
a přitom je v minusu.
Ten hnusák vydělává miliardy tím, že takhle vojebává lidi.
A já čím dál víc pěnil.
Tak se mu podívám přímo do očí a ptám se ho:
"Jak můžete spát,
když víte, že takhle odíráte pracující lidi?"
A víte, co udělal? Zmizel. Beze slova odešel uprostřed oběda.
Co to sakra je? Kdo je tu teda magor? Já jsem magor?
Nebo ten kretén, co někam zdrhne uprostřed hovoru?
Už jsme to probírali tisíckrát.
Chodíte pozdě a uzurpujete si pro sebe celé sezení.
Co? Já si to tu uzurpuju? Jo?
Jo.
-Čím se zabejváte? -Komoditami.
Tak hodně štěstí.
Marku, vím, že vás postihla strašná ztráta.
-Nechcete si o tom promluvit? -Ne. Moment.
Vydržte...
Sakra, tohle musím vzít. Omlouvám se.
Mně je to fuk, Portere.
Ten jeho byznys stojí na odírání lidí. Jak dlouho to vydrží?
Mějte se!
Devadesát pět...
Třicetidenní... šedesátidenní zpoždění...
Tihle platí včas...
No jo, úvěrový skóre FICO...
KALIFORNIE
Tihle splátky dohonili... Dalších 30 dní zpoždění...
LTV 95... LTV 90... Tihle už splácej včas.
60 dnů zpoždění? Bože!
LTV 110? To vidím poprvé!
30 dní, úprava úrokové míry...
V roce 2007 úprava úrokové míry. 2006 taky.
95... 90... Kristaboha!
Sedí u toho celej den.
Jednou za pár dní to udělá.
Co mě přijal, ještě se mnou nemluvil.
LTV... riskantní, pouze úroky. To neznám.
Michaele, jak se vede?
Lawrenci, zjistil jsem zajímavou věc.
Výborně. Když zjistíš něco zajímavýho, obvykle vyděláme.
-Jaký akcie hodnotíš? -Ne. Žádný akcie.
Chci shortovat trh s nemovitostma.
Vážně? Ale nemovitosti jsou pevný jak skála.
Greenspan řek, že jsou to místní bubliny. Lidi splácí.
Řekni jim, že tam hned budu.
-Cože? -Hele...
Greenspan se plete.
Asi to tak nemyslíš, ale někdy se chováš
nabubřele a povýšeně.
Je to tak. Greenspan se mýlí. Jak ti to mám říct jinak?
Hele, Michaele.
Metro Capital tě podpořil před 4 lety, když jsi byl ještě doktůrek
s malou webovkou a zděděnejma prachama.
Daří se nám dobře, tak zůstaň u akcií.
Vždyť mě znáš. Já... já...
Hledám zhodnocení, kde to jde.
A fakt je ten, že tyhle MBS jsou přímo naplněný
riskantními subprime půjčkami s upravitelnou úrokovou sazbou.
A když většinu úroků začnou v roce 2007 upravovat,
přestane se splácet. A když to přesáhne 15 procent, celej dluhopis je bezcennej.
Michaele, dej si ještě čas. Promluvíme si později.
Lawrenci, nechovej se povýšeně. Vyslechni mě.
Cenný papíry krytý hypotékou. Subprime půjčky. Tranše.
Je to dost zmatený, co?
Nudí vás to? Nebo si připadáte jak pitomci?
Přesně tak to má působit.
Wall Street ráda používá matoucí pojmy, aby se zdálo, že tomu rozumějí jen oni.
Nebo ještě líp: Abyste je kurva nechali na pokoji.
Margot Robbie v bublinkový koupeli vám to vysvětlí.
Hypoteční dluhopisy Lewise Ranieriho
byly pro velké banky úžasně výnosné.
Z těch dvou procent za každý prodaný dluhopis
vydělali spoustu miliard.
Pak už ale skoro neměli hypotéky, které by do nich vložili.
Konec konců je jen určitý počet nemovitostí
a určitý počet lidí s dobrým zaměstnáním, kteří si je koupí.
A tak banky začaly plnit dluhopisy čím dál rizikovějšími hypotékami.
Díky, Bentere.
Tímhle způsobem můžou dál roztáčet svůj stroj na úžasný zisky.
A těmhle rizikovým půjčkám se říká subprime, neboli nestandardní hypotéky.
Až uslyšíte slovo "subprime", řekněte si:
"A sakra."
Náš přítel Michael Burry zjistil,
že tyhle hypoteční dluhopisy, které měly ze 65 procent rating AAA,
jsou většinou plný srágor.
Teď je tedy hodlá "shortovat".
Což znamená "sázet proti nim".
Chápete?
Fajn.
A teď táhněte.
Je to jen otázka času, než to někdo objeví.
Musíme jednat hned.
Jak víš, že ty dluhopisy jsou bezcenný?
Copak sakra neobsahujou tisíce stránek plnejch hypoték?
Četl jsem je.
-Tys je četl? -Jo.
Ty nečte nikdo. Jen právníci, co je dávají dohromady.
Hele, podle mě vůbec ani nevědí, co vlastně vytvořili.
Trh s nemovitostmi roste na základě těchhle
špatnejch půjček a já si...
Je to časovaná bomba a já ji chci shortovat.
Jakej instrument chceš použít?
Pro hypoteční dluhopis neexistuje pojištění portfolia ani opce.
-Ty dluhopisy jsou příliš stabilní. -Lawrenci...
Řeknu ti, co udělám. Seženu banku,
která mi ho prostě udělá.
A potom
to koupím.
O tenhle byznys nestojím.
Tyhle prachy nejsou prachy. Jsou to špatný prachy.
Hej! Co si to dovolujete!
Která banka jedná se zákazníky tak hnusně a vychází jí to?
Fajn, Goldman. Máš pravdu.
Mark stavěl kariéru na tom, že nikdo není spravedlivej, dokud to nedokáže.
Jako kluk vynikal v ješivě ve studiu talmudu. Dobrý.
Jenže jednou rabín prozradil jeho mámě proč.
Paul je skvělý chlapec a Mark výtečně studuje tóru a talmud.
Tak v čem je problém, rabi?
V tom, proč Mark tak pilně studuje.
Hledá v Božím slově nesrovnalosti!
A už nějaké našel?
Později si Baum založil na Wall Street vlastní fond.
Měl úžasnej čuch na to, co smrdí.
A nebál se říct všem, kdy a kde se dotyčnej vykadil.
Pak došlo k tragédii, která jeho světovej názor zatemnila.
Začal věřit, že celej systém je pouhá lež.
Volá Cynthia. Za 20 minut budu v kanceláři.
Ahoj.
Volala terapeutka. Tys to udělal zase.
Nesehnal jsem taxíka. Co jsem si měl počít?
Mám o tebe strach, Marku.
Aspoň jsem tam šel.
Chováš se, jako bys musel napravovat všechny křivdy světa. Jsi vzteklej.
Fajn. Jasně. Jsem zlej a strašně nasranej chlap.
Ale koupeme se tu ve strašnejch srágorách.
Nevíš, jaký sviňárny se tu prováděj. A každej se tváří,
jako by byl s Enyou v jednom klipu.
Všechny je vojebávaj.
A víš, co je zajímá? Baseball.
Nebo která herečka právě šla na léčení.
Měl bys zkusit léky.
Ne. Dohodli jsme se. Nesmí to zasahovat do mý práce.
Nesnášíš Wall Street. Tak odejdi.
-Miluju svoji práci. -Nesnášíš ji.
-Miluju ji. -Jsi nešťastnej.
Miluju svoji práci. Miluju ji.
Marku...
Každej den jsem smutná z toho, co se stalo.
Určitě cítíš totéž, jen to na sobě nedáváš znát.
Vím, jak jste si s bratrem byli blízko.
Paule.
Kde jsi, Paule?
Paule!
Pořád doufám, že o tom začneš mluvit, ale nezačneš.
Budeš aspoň uvažovat o změně zaměstnání?
Dobře. Dobře, budu o tom uvažovat.
Ale já jsem v pohodě, Cynthie. Vážně.
Hej, hej, hej! Ne.
To je můj taxík. Můj taxík. Můj taxík.
-Jseš šmok. -Jdi do prdele.
-Ty taky. -Jdi do prdele.
Zavolám ti.
Chci koupit swapy na hypoteční dluhopisy.
Swap úvěrového selhání, který bude vyplacen,
když selže základní dluhopis.
Vsadíte na pokles trhu s nemovitostmi?
Proč? Ty dluhopisy spadnou, jen když miliony Američanů nebudou splácet.
To se ještě nikdy nestalo.
Odpusťte, doktore Burry, ale je to hloupá investice.
No, vezmeme-li pocit převládající
mezi lidem, pokud jde o trh a banky, je to jistě hloupá investice.
Ale všichni se mýlí.
Dobrej vtip.
Tohle je Wall Street. Jestli nám jen tak dáte peníze, sem s nimi.
Mám jedinou starost. Až ty dluhopisy klesnou na nulu,
chci mít zkrátka jistotu,
že zaplatíte i v případě, že byste měli problémy s insolvencí.
To myslíte opravdu vážně?
Sázíte na pád trhu s nemovitostmi a bojíte se, že nezaplatíme?
Přesně tak.
...pokud trh nezkolabuje.
Trh s nemovitostma nikdy nezkolabuje. Teď je přece naprosto stabilní.
Kdo by neplatil hypotéky?
Vytvoříme systém pravidelných splátek, které vyplatíme,
pokud dluhopisy spadnou.
Platilo by to ale i pro vaše platby, kdyby šla jejich cena nahoru.
Musel byste platit měsíční prémie.
Je to pro vás přijatelné?
Ano.
Mám prospekty pro šest MBS,
které chci shortovat.
Na tom nemůžeme nic ztratit.
Jsou v pořádku, doktore Burry.
Jsme ochotni vám prodat swapy úvěrového selhání za 5 milionů.
Šlo by 100 milionů?
Samozřejmě, 100 milionů není problém.
Zůstaneme v kontaktu a já vám pošlu smlouvy.
Ty hrníčky jsou pěkný. Můžu si vzít jeden pro syna?
Jistě.
Vezměte si dva.
Chci svoje peníze
Je možné je koupit za 200 milionů?
Ano, ale jste si opravdu jistý?
Samozřejmě. Samozřejmě to možné je.
Bankovní úvěry & úvěry na bydlení
Děláme různé projekty, třeba práce na zahradě.
Dluhopisy, které chci shortovat.
Je fajn vidět sám sebe na plátně.
Dal jsem si T-bone stejk druhé nejvyšší kvality.
Šlo mi o množství, ne o nejvyšší "prime" kvalitu.
Dal jsem si "subprime". A podstatou...
Chybíš nám.
Randalle! Proč piješ šampáňo? Tři měsíce nebudou prémie.
Prodali jsme úvěrový swapy na hypoteční dluhopisy za 200 melounů.
Nějakej správce fondu z Kalifornie. Šílenost. Novej způsob, jak vydělat.
Ony existujou swapy na hypotéky?
Už jo. Vytvořili jsme je pro něj. Ten chlap asi vysadil antidepresiva.
Přidáš se? Ne?
Jarede.
Slyšels o kšeftu, co Randall udělal se správcem fondu?
Randall? Kravina.
-Je to pěšák. Ten kšeft je určitě na prd. -Ne, vážně.
Řek jsem, že se sejdeme. Mrzí mě, že je to tady. Nikdy bych sem nešel.
S těmahle idiotama jsem po práci nevysedával.
Měl jsem stylovější kámoše.
Ten chlap chtěl swapy úvěrovýho selhání za 200 melounů.
Randall mu je prodal.
Shortování hypotečních dluhopisů za 2 mega?
Jenom s Deutsche Bank. Říká se, že obrazil půlku města.
Kolik dohromady?
1,3 miliard.
Cože? To je veškerá likvidita Scionu. Michaele, to mě dost znervózňuje.
Není to
celá naše likvidita. A nejsem si jistej,
jestli tomuhle obchodu rozumíš.
Je to jistota.
Považuju se za tvýho mentora.
Ale naše společnost má s touhle investicí problém.
Lawrenci, pokud jde o strategii investic, mám přece plnou autonomii.
Přečti si naši smlouvu.
Nešermuj mi před obličejem smlouvou. Měli jsme nepsanou dohodu,
že nebudeš jednat jako šílenec.
Tohle není šílenství. Je v tom naprostá logika.
Takže na ty swapy budeme platit prémie,
než se ty hypotéky zhroutí? Jinými slovy, budeme přicházet o miliony,
dokud se nestane něco, co se ještě nikdy nestalo?
JSEM PÁNEM svého OSUDU
Přesně tak.
LOGIKA BURZOVNÍHO TRHU
-Šílíš? -Vrchol růstu trhu s bydlením
-Swap úvěrového selhání? -Vybrat peníze
Vrchol růstu trhu s bydlením
Prémie na swapy??
Vrchol růstu
Chci zisk, ne prémie
Marku Baume.
Kathy, dopadla jsi mě. Odpoledne jsem měl něco osobního.
Nejsem tvá chůva. Ale FrontPoint musí vydělat pro Morgan Stanley.
Prej jsi v očekávání.
Čekáme, že budeme v očekávání. Umělé oplodnění stojí majlant...
To je úžasný!
...bulku na varleti. Tak jsem šel na ultrazvuk.
Ukázalo se, že tam mám něco velkýho, čemu se říká nadvarle.
Obtáčí to varle a je to něco jako váček vespodu.
A já mám fakt obrovský nadvarle.
To je vážně zajímavý. Nemáš nějakej obrázek?
Je samo o sobě stejně velký jako to druhý varle.
Tohle si poslechněte.
Cynthia chce, abych tu skončil a otevřel si noclehárnu ve Vermontu.
To chci vidět. Marek Baum řídí noclehárnu se snídaní.
"Tady máš ovesnou kaši, debile."
Mark odmítl líbat ruce lidem se šekovejma knížkama,
a tak jeho fond musel zastřešovat Morgan Stanley.
Jeho tým v sobě odrážel jeho nedůvěru v systém.
Vy jste fakt magoři.
Prej jsem z týhle práce nešťastnej.
-Ty jsi šťastnej, když jsi nešťastnej. -To jo.
Vinnie Daniel.
Uděláš mi muffin?
Markův expert na čísla.
Vypereš nám? A usteleš?
Když byl Vinnie ještě malej, připravil ho o otce násilnej zločin. Nemluvil o tom.
Nemluvím o tom.
Cynthia by ho k tomu mohla donutit. Mě donutila zapínat si pásy.
Porter Collins. Bývalej olympijskej veslař. Chodil na Brown.
S Baumem pracoval v předchozí firmě a nechápal, proč ho neposlouchají.
Když má tolik dobrejch nápadů.
My jsme jiný FrontPoint. Není tu v budově ještě další FrontPoint?
A Danny Moses. Optimista týmu.
A skvělej obchodník. Proto všichni ten jeho pitomej optimismus brali.
To byl divnej hovor.
Tobě omyl trvá mnohem dýl než komukoli jinýmu.
Byl to někdo z Deutsche Bank. Mluvil o shortování hypotečních dluhopisů.
Pak si ale uvědomil, že chtěl volat do jinýho FrontPointu. V osmým patře.
Shortovat hypoteční dluhopisy?
Pětkrát denně volaj do jinýho FrontPointu.
Musíme změnit jméno.
Chtěl shortovat hypoteční dluhopisy? Kdo sází na krach trhu s bydlením?
-Jak je na tom ABX? -Co je to ABX?
Sleduje hodnotu dluhopisů subprime hypoték. Spi dál.
Index ABX je...
No teda, je dole. Od loňska klesnul o tři body.
Nikdo o tom ani necek.
Kdo to byl?
Jared Vennett. Vennett.
Ty hajzlíci měli kliku.
Vyčuchali jeden z nejlepších obchodů v historii
díky špatně vytočenýmu číslu. Můj pitomej asistent by si zasloužil 10 procent.
Jmenuje se Jared Vennett z Deutsche. Zněl teda dost pochybně.
Vypadá to na kreténa.
Cítíte to? Tak cítíte to? Já cítím prachy.
Dobrý den, jak se vede?
Posaďte se.
Takže, pane Vennette z Deutsche Bank. Co nabízíte?
Shortování mezzaninových tranší domácích kapitálových úvěrů.
S kým jste o tom obchodu mluvil?
S pár lidmi. Rozhodně mají zájem.
-Ne! -Můj šéf by mě...
-Ne! -Zešílel jsi?
-Vypadni. -Jdi do prdele.
Proto teď mluvíte s chybně vytočeným číslem. To bude obrovskej zájem.
Pár lidí nás pozvalo, jen aby se nám vysmálo. Uděláte to taky?
-Ano? -Ale ne.
To je celej Mark. Uvidíme, co nabídnete.
Cítíte to? Co to asi bude? Co je to za vůni?
-Vaše kolínská? -Ne.
-Vůně příležitosti? -Ne, peněz.
-Cítím peníze. -Jasně.
-Sakra, Chrisi. -Omlouvám se.
Tohle je základní hypoteční dluhopis.
Ty původní byly prosté.
Tisíce hypoték nejvyššího ratingu v jednom balíku
s garancí americké vlády. Ty dnešní jsou jiné.
Jsou soukromé. A tvoří je vrstvy tranší.
Slovo "tranše" pochází z francouzštiny a znamená "podíl z něčeho".
Nejvyšší úroveň, AAA, se splatí nejdřív.
Nejnižší rating, B, nakonec. A nejdřív utrpíte ztráty.
Pokud koupíte "béčka", můžete vydělat víc, ale je to riskantní.
Někdy spadnou dolů.
Chrisi.
A v průběhu času hypotéky "B" a "BB" přestanou být riskantní
-a změní se v psí lejna. -Kde je koš?
Mají nejnižší FICO index.
Žádné ověření příjmů.
Upravitelnou úrokovou sazbu. Prostě psí lejno.
Neschopnost splácet se už pohybuje od 1 do 4 procent.
Až to stoupne na 8 procent, což se stane,
spousta "BBB" klesne taky na nulu.
Stojíš moc blízko.
Což nabízí příležitost.
Takže při 8 procentech ty dluhopisy klesají na nulu a my už jsme na 4?
Ano.
Na 8 procentech nastane Armagedon.
Ano.
Proč se o tom nemluví?
Jste si těmi výpočty jistý?
Koukněte na něj. To je můj kvant.
Kvantitativní analytik. Matematickej specialista. Koukněte.
Všímáte si odlišností v jeho obličeji?
To je rasismus.
Koukněte se na ty oči. Napovím vám. Jmenuje se Jang.
Vyhrál čínskou celostátní soutěž v matematice.
Dokonce ani nemluví anglicky!
Jo, počty jsem si jistej.
Ve skutečnosti se jmenuju Ťijang a anglicky mluvím.
Jared říká, že ne, protože tak vypadám víc autenticky.
A v té matematické soutěži jsem skončil druhý.
Takže nám nabízíte šanci shortovat tuhle hromadu kostek. Jak?
Pomocí něčeho, co se jmenuje swap úvěrového selhání.
Je to jako pojištění a když to zkrachuje,
z jednoho dolaru se vám vrátí 10 až 20.
A už to pomalu krachuje!
10 až 20 za dolar. To není možný.
A nikdo si toho nevšímá.
Nikdo si toho nevšímá.
Banky zajímá jen to, aby jim za prodej těch dluhopisů platili obrovský poplatky.
Ale vy přece taky pracujete v bance. A vsadím se, že máte dost tučný marže.
O mých maržích nemluvme.
Hezká košile. Vyrábějí ji i pro chlapy?
Nejste banka?
Pracuju pro ni. Ale nemyslím jako banka.
Velká nebo malá banka... Já rád vydělávám prachy.
Řeknu to takhle. Stojím před hořícím domem
a nabízím vám jeho pojištění proti požáru.
Jak můžou bejt ty dluhopisy tak špatný? To by nebylo legální.
Nikdo neví, co v nich je. Co v těch dluhopisech vlastně je.
Viděl jsem některý, co mají ze 65 procent rating "AAA",
a vím jistě, že jsou z 95 procent plný
subprime srágor s indexem FICO pod 550!
To mě teda poser.
Koupě dluhopisu se začne považovat za příliš riskantní. Co s ním uděláme?
-Hádejte. -Prozraďte nám to.
Myslíte, že ho dáme do účetnictví jako ztrátu?
Zabalíme to znovu s jiným svinstvem, který se neprodalo, a dáme ho do CDO.
C.D.O. Zajištěná dluhová obligace
Vezmeme balík béček, BB a BBB, který se neprodaly,
a dáme je do jednoho štosu.
A až ten štos bude dost velkej,
celý to začnou považovat za diverzifikovaný
a ty děvky z ratingový agentury tomu dají z 92 nebo 93 procent rating AAA,
aniž by se na cokoli ptaly.
Počkejte. Můžete mi to zopakovat?
Zajištěná dluhová obligace.
Kvůli ní se krize trhu s bydlením stala celostátní ekonomickou katastrofou.
Vysvětlí vám to slavný šéfkuchař Anthony Bourdain.
Je neděle odpoledne a jako šéfkuchař velké restaurace připravuju menu.
Ryby jsem objednal v pátek, což je jako dluhopis, který shortoval Michael.
Některé čerstvé ryby se ale neprodávají.
Proč, to nevím. Možná vyšlo najevo, že halibut má inteligenci delfína.
Co udělám? Hodím neprodané ryby, tedy "BBB" složky dluhopisu,
do popelnice a přijmu ztrátu?
Ne. Jsem chytrý, šikovný šéfkuchař zatížený morálkou.
A tak neprodané sračkoidní složky dluhopisu hodím do dušené rybí směsi.
Už to není ta stará ryba, ale něco úplně jiného.
Nejlepší na tom je, že jedí tři dny starýho halibuta.
A to je CDO.
Jak je vůbec možný je sloučit?
Takže jste jako Dora průzkumnice a první člověk, který to celý zjistil.
Ty dluhopisy jsou psí lejna a CDO jsou psí lejna zabalený do kočičinců.
Přesně tak.
Instituce se k těm CDO chovají, jako by to byly státní dluhopisy,
a přitom ztratí veškerou hodnotu.
To není možný. Dluhopisů na bydlení se loni prodalo za 500 miliard.
Ratingový agentury, banky, vláda,
tvrdíte, že před tím zavírají oči?
Jo, celé moje oddělení ty CDO kupuje s vidinou zisku.
Říkají mi Strašpytlík. Říkají mi prasklá bublina.
Áčka, nula. Béčka, nula.
BB, nula. BBB, nula.
A pak se stane tohle.
Co?
Kolaps trhu s bydlením.
Děkuji.
Fakt boží.
Zavři hubu.
-Nebuďte baby. Pojďte do toho. -Uvidíme.
Vy mě lakujete. Řeknete ne, co?
Ne. Právě to celý hodnotím. Díky, že jste přišel.
Mějte se, Jarede.
Mně se to nelíbí.
Vodí nás za nos.
Dostal se do toho až po uši a teď se snaží prodávat pod cenou.
Co když má pravdu?
-Ty chceš, aby ji měl. -Jo, to chci.
Banky zavedly úrok 25 procent na nákup kreditkama.
Ošulily nás studentskejma půjčkama, který nikdy nesplatíme.
Pak tenhle chlápek vkráčí do mýho kanclu a řekne,
že banky jsou chamtivý, netuší, co se děje na trhu,
a že na jejich blbosti můžu vydělat?
Kurva, jo, chci, aby měl pravdu!
Co tvoje nenávist? On je to, čemu podle tebe nemáme důvěřovat.
Je to tak průhlednej prospěchář, že ho snad i respektuju.
Koupil bych si od něj auťák? Ne.
Má pravdu, pokud jde o hypoteční trh? Pojďme to zjistit.
Jde o dvě prostý otázky. Existuje hypoteční bublina?
A pokud jo, jak zranitelný jsou banky?
Vrhneme se na to.
Jestli to tak je, skočí na to každá nula, co má fond a meloun v kapse.
Jdeme.
JPMorgan Chase. JPMorgan Chase.
-Přestaň s tím. -Mám z toho dobrej pocit.
Je to jenom schůzka.
Lidi mají schůzky pořád. Pijou kafe a mají schůzky.
-Brownfield Fund? -Ano.
-Zdravím. -Ted.
Chris. Jsem z Tedova oddělení.
-Jsem Charlie Geller. -Jamie Shipley. Zdravím.
Jsme nadšení z toho, že budeme ve vaší obchodní platformě.
Výborně.
Posadíme se na chvilku?
Fajn.
Ted mě požádal, abych schůzku připravil.
Ale nenašel jsem na vás žádný marketingový materiál.
Právě jsme se přestěhovali z Boulderu.
Můžeme vidět vaše nabídkové dokumenty?
Brownfield má jenom vlastní peníze.
Jsou to naše peníze.
Řeknete mi, kolik to představuje?
Jistě. Teď spravujeme 30 milionů.
Ale začali jsme před čtyřmi lety se 110 000.
Jak vidíte, jsou to dost
fenomenální zisky.
Chceme získat smlouvu ISDA s JPMorganem
a obchodovat s dlouhodobými opcemi.
To je báječný.
Smlouva ISDA: Umožňuje investorovi usednout u "stolu velkejch borců"
a naopak znemožňuje velké obchody pitomejm amatérům.
Pouštět se bez ISDA do vysokých sázek je jako jet formuli na hřbetu lamy.
To je vážně skvělý.
Díky.
Pro smlouvu ISDA ale musíte vyhovět kapitálovým požadavkům.
Kolik to je?
Miliarda
čtyři sta sedmdesát milionů, takže...
hodně.
Vypadáme pitomě, co? Nevěděli jsme, jaký jsou kapitálový požadavky.
No, dobrý to není.
Ale
shromažďujte zisky a někdy později nám brnkněte.
Jo?
-Fajn. -Díky, Chrisi.
-Mějte se, hoši. -Díky, Chrisi.
Sakra!
Kdo si kurva asi tak sjedná schůzku na 16:50?
Bank of America ani Bear Stearns nám ani nezavolaly zpátky.
A dokonce i Wachovia nás úplně zazdila.
Tady jsou prospekty všech ostatních břídilů, který zůstali v hale.
Hele, už do toho nejdu.
Jsem mladej. Můžu ještě podniknout něco jinýho.
A stejská se mi po Coloradu. Je tam lepší tráva.
Pánové, potřebuju, abyste odešli.
-Jasně, už jdeme. -Koukni na tohle.
Tenhle chlápek
tvrdí, že trh s bydlením je obrovská bublina.
No, tohle není úplně přesný.
Pamflet Jareda Vennetta jsme nenašli v hale banky, která nás odmítla.
Pravda je ta,
že o tom Charliemu řekl kámoš.
A já to četl v Grant's Interest Rate Observeru.
To je šílený.
To je... šílenej materiál.
Sakra, tvrdí, že to je desetinásobnej zisk.
Za swapy úvěrovýho selhání na cenný papíry krytý hypotékama.
A celej trh s bydlením se má zhroutit?
Soudnej den trhu s bydlením byl pro Jamieho a Charlieho rajská hudba.
Začali pracovat z Jamieho garáže
se 110 000, co Jamie vydělal za převoz plachetnic po východním pobřeží.
Investiční strategie byla prostá.
Lidi neradi myslí na špatný věci, takže podcení jejich pravděpodobnost.
Jejich strategie byla prostá a geniální.
Přesně tak.
Zjistili, že se levně prodávají opce na to,
o čem se předpokládá, že se to nestane.
Když se zmýlili, ztratili málo. Když se trefili, trefili se do černýho.
Za pár let svejch 110 000 rozmnožili na 30 milionů.
Nastal čas vyrazit do New Yorku.
Zatím to moc nevycházelo.
Co na tom, že je to zajímavý.
Žádná banka nám nedá smlouvu ISDA. Jsme úplně nahraný.
Tyhle obchody jdou naprosto mimo nás.
Musíme zavolat Benovi.
Zavoláme Benovi.
Ben Rickert býval traderem "Chase" v Singapuru. Pak zhnuseně odešel.
V Coloradu náhodou bydlel hned vedle Jamieho.
Seznámili se, když venčili psy.
Ben byl pesimista.
Domníval se, že se nezhroutí jenom systém, ale že do kopru jde celej svět.
Všechnu tu zeleninu mám čerstvou ze zahrady.
Taky byste měli začít něco pěstovat. Vyčistit půdu od ropnejch chemikálií.
Já k tomu použil popel a moč. Tvoří se tím dusičnan amonný.
Novou měnou budou semena.
Ne ty frankensteinovsky modifikovaný, ale ty dobrý, zdravý a organický.
-Pěstujte. Žijte z půdy. -Ty jsi blázen.
Ben měl zkušenosti z velký banky.
Ti dva se v manhattanský bance ani nedostali na záchod.
Ben ale s bankovním světem skoncoval. Říkal to jasně.
Nejdřív si to propočítáme a pak si rozmyslíme, jestli mu zavoláme.
Vždycky propočítáváme. Vždycky.
-Ale teď pořádně. -Musíte odejít.
-Jistě. Vteřinku. -Ano, už jdeme.
To je nanic. Totální ztráta času.
Ale no tak. V klidu.
45 minut za městem je satelitní městečko.
Mark to chce omrknout.
Snad jsou cestou kubánský restaurace. Kubánský jídlo v Miami je prej skvělý.
Nebuď tak nadšenej, když já se cejtím mizerně.
Budu tě za to nenávidět.
Co je nadšenýho na tom, že chci dobrý jídlo?
Haló?
Za co se to prodává?
425 000 dolarů za dům.
Co se děje? Co chcete?
Dotazujeme se majitelů hypoték s 90denní prodlevou platby.
Sháním Harveye Humpseyho.
Sháníte psa mýho domácího?
Váš domácí vyplnil žádost o hypotéku jménem svýho psa?
Asi jo.
Copak ten kretén nesplácí hypotéku?
Já nájem platím.
Jo, má prodlevu 90 dní.
To jako znamená,
že budu muset odejít?
Můj kluk si tu ve škole už zvyk.
Ahoj. Jak se vede?
-Jmenuju se Ken. -Ken?
Měl byste si promluvit s domácím. Já bohužel víc informací nemám.
-Mějte se. Ahoj, Kene. -Všude tu jsou knížky.
Všude jsou knížky?
Hele, myslíte, že to bude v pohodě?
Měl byste... Měl byste mu zavolat.
-Brnkněte mu. -Moje vina to není. Já platím...
Dobrý den!
Vypadá to jako opuštěná loď.
Hele, vzali si jenom telku.
To je divný.
Ani neuklidili kočičí záchod.
OZNÁMENÍ O PRODLENÍ PLATBY
PROMIŇTE!
No teda.
Vypadá to jako Černobyl.
Je tu sto domů a bydlej tu tak čtyři lidi.
-Sereme na to! -Ty vole!
SHANNAROVO DĚDICTVÍ
Už je tam sedm hodin. Kam chodí na záchod?
SCION -9,3 %
Slyšel jsem, že měl nervovej kolaps. Potápí celej fond.
Kancelář doktora Burryho.
Ne, radši mu napište email. Promiňte.
-Ahoj, Lawrenci. -A sakra!
Nemáme důvěru ve tvoji schopnost rozpoznat
makroekonomický trendy.
Kvůli tomu jste přiletěli až sem? Proč?
Každej vidí, že trh s nemovitostmi je bublina.
Nikdo žádnou bublinu nevidí. A z toho ta bublina vzniká.
To je pitomost, Lawrenci.
Máme přece ukazatele.
Hypoteční podvody
vzrostly od roku 2000 pětinásobně. Průměrnej čistej příjem se nemění,
ale ceny nemovitostí prudce stoupají. Jde o dluhy, ne o aktiva.
Takže Mike Burry ze San José, chlap, kterej
se nechá stříhat v levným holičství a chodí bosej,
toho ví víc než Alan Greenspan a Hank Paulson.
Doktor Mike Burry. Ano, je to tak.
To je roztomilý.
To měl bejt sarkasmus, Mikeu?
Lawrenci,
já sarkastickej bejt neumím.
Nedokážu bejt vtipnej. Nedokážu
jednat s lidmi.
Vyznám se jenom v číslech.
Kolik peněz jsi do toho shortování vložil?
Jenom 1,3 miliardy.
-A prémie? -No, platíme
zhruba 80 až 90 milionů ročně,
což je dost, ale s tím obchodem jsem přišel jako první.
Vyplatí se to. Možná jsem to udělal moc brzo, ale nemýlím se.
To znamená, že se mýlíš, Mikeu!
Spravuješ fond v hodnotě 555 milionů.
Za šest let bude po fondu.
Kvůli jedný investici.
Ve druhý čtvrtině 2007 naběhnou upravitelný úrokový míry.
Nesplácení se prudce zvýší.
Jo, to říkáš ty.
Kolik si z fondu můžou stáhnout, než k tomu dojde?
Třeba v příštích dvou kvartálech?
Pokud investoři zpanikaří.
302 milionů?
Proboha, Mikeu.
Nikdo nic nestáhne. Byla by to sebevražda. Klesli jsme o 17 procent.
Ale jestli mi budou důvěřovat...
Nikdo ti nedůvěřuje! Nikdo!
Svým investorům jsem rozeslal emaily, v nichž jsem jim oznámil, že...
v druhým čtvrtletí 2007 naše investice do swapů zaznamenají zisk a...
Vysvětlil jsem to úplně jasně.
Oni si vyberou svoje peníze.
Lawrenci, to by byla ale fakt taková pitomost...
Pokud kapitál fondu příliš klesne,
swapový smlouvy se anulujou.
A banky si potom
ponechají všechen kolaterál. Úplně celej.
Smlouvy se anulujou?
Sakra!
To je v hajzlu!
Michaele?
Dej mi zpátky moje peníze.
Slyšíš mě, Michaele? Chci zpátky svý peníze.
Sakra, vrať mi ty prachy...
ty kreténe.
Trh s nemovitostmi nám teď maloulinko klesá.
Jako by si všichni řekli: "Bylo to šílenství. Trochu to uklidníme."
V roce, kdy tenhle dům postavili, jsem ho prodala za 350 000.
O 2 roky později za 480 000.
Pak asi před rokem a půl za 585 000.
Tenhle pár to loni koupil za 650 000.
Za tu cenu ho může prodat.
Ahoj, Johne.
-Je z toho smutnej, ale prodá to. -Proč to prodává?
Žádnej z nich nemá práci.
Takže to přímo touží prodat, že, Marlene?
Asi jako málokdo v týhle čtvrti.
Tady nalevo zřejmě mají podobnou touhu.
-Tu touhu má asi spousta lidí. -Je to jen lehkej propad.
To je celý...
Slabý nervy.
Tak jak jste se rozhodli?
Musím si promluvit se ženou.
Určitě to půjde nahoru.
Můžu mluvit s hypotečním makléřem? Doporučíte mi někoho?
Jasně. Někoho bych měla.
Ta mrcha je lepší než já. Válí si prdel v Mexiku.
Chce si nás najmout Morgan Stanley?
Ale ne. Oni vlastní náš hedgeový fond, ale my pracujeme samostatně.
Investujeme do finančních společností
a snažíme se pochopit obchod s hypotékami.
Kolik půjček poskytujete měsíčně?
Kolem šedesáti.
Kolik to bylo před 4 lety?
Deset...
Možná patnáct.
Jo, bejval jsem barman. Teď mám jachtu.
Jo jachtu? Kolik těch hypoték má
upravitelnej úrok?
Většina.
Asi tak 90 procent.
Bonusy za tyhle hypotéky před pár lety vystřelily vzhůru.
Dobrý živobytí.
Odmítáte nějaké žadatele?
To myslíte vážně?
To bych byl blbej makléř.
-I když nemají peníze? -My jim nabízíme půjčky NINJA.
"No Income, No Job" - bez příjmu, bez práce.
Kolonku "příjem" prostě nechám prázdnou. Šéfům je to fuk.
Ty lidi chtějí bydlet. Berou to, jak to je.
Takže se nic neověřuje?
V pátek odpoledne sjednám půjčku
a v pondělí do oběda ji koupí velká banka.
U mě je to stejný.
Vydržíte chviličku?
Já to nechápu. Proč se svěřujou?
Oni se nesvěřujou.
Oni se vytahujou.
Mají ty lidi nějakou představu, co vlastně kupujou?
Já se zaměřuju na imigranty.
Zjistí, že dostanou bydlení, a podepíšou, co jim ukážete.
Neptají se. Nechápou úrokový sazby.
-Fakt idioti. -Jo.
Vy taky děláte imigranty?
Na něj mají až příliš dobrou úvěrovou spolehlivost.
Jde mi o nejvyšší zisk.
Hele...
Za kvalitní hypotéku s fixní sazbou vydělám 2000.
Za subprime hypotéku s upravitelnou sazbou deset táců.
Bez striptérek bych sotva vlastnil svý luxusní BMW.
Holky na tyči nejsou úvěrově spolehlivý, ale mají cash.
Jo, tohle někde prohlásil Warren Buffett.
Cože? Kdo je Warren Buffett?
Takže teda exotický tanečnice.
Jo, jo, jo.
Ty nahý, nahoře bez.
-Striptérky. -Jo.
Můžete nás seznámit?
Jo! Jasně!
Vždycky beru volitelný splátky. Pracuju totiž na sebe.
Cože? Neslyším vás.
Volitelný splátky a upravitelnej úrok. Pracuju na sebe. Chci flexibilitu.
Říkáte hypoteční společnosti, co děláte?
Píšu tam "terapeutka".
-Můžeš se mě dotknout. -Vždycky?
-Jen když jsi VIP. -Ne, vždycky volíte takovou hypotéku?
-Máte víc půjček na nemovitost? -Dělají to všichni. Aspoň tady.
-Promiňte, neslyšel jsem. -Každej to dělá. Aspoň tady.
Složíte tak jen pětiprocentní zálohu.
-Ceny se ale stabilizovaly. -Jo, nastal drobnej propad.
Mohla byste se přestat hejbat. Zaplatím vám tak jako tak.
Omlouvám se, ale nejsme sami.
Když ale ceny nemovitostí neporostou, nebudete přece moct refinancovat.
A budete muset platit
jakýkoli měsíční splátky, jakmile vyprší nízká úroková sazba.
Splátky se můžou zvýšit o 200-300 procent.
Podle Jamese můžu refinancovat vždycky.
James lže.
Teda v tomhle konkrétním případě se James mýlí.
200 procent? U všech mejch půjček?
Jak u všech půjček? Máte snad dvě půjčky na jednu nemovitost.
Já mám pět domů.
A jeden byt.
Jo, je to bublina.
Jak to víš?
Věř mi. Zavolej Vennettovi, kup swapy na MBS za 50 milionů.
Cože to je? Garibaldi IV, BBB.
Marku, víš to jistě?
Je čas to svinstvo rozmáznout.
-Jaký svinstvo? -Celej ten svinskej systém.
FrontPoint! FrontPoint!
Volá nejnaštvanější hedgeovej fond?
Mám poslední otázku.
Jak nás chcete vojebat?
-Tohle se dá říct i hezčím způsobem. -Myslím to vážně.
Koupíme to, ale vy nám řeknete, jak nás vojebete.
Já vás nejebu, Vinnie. Já vás něžně líbám.
Dívám se vám hluboko do očí a miluju se s váma.
Nabízím vám obchod století na zlatým podnose.
Co z toho budu mít? To je prostý.
20 melounů měsíčně negativního výnosu.
Šéfové se tomu snaží zabránit, protože si myslí, že jsem zešílel.
Jasný?
Když ten obchod uzavřeme, tyhle problémy se zahladěj.
A samozřejmě, swapy nejsou regulovaný, takže cenu určuju já.
Cenu si určím já.
A až si půjdete vybrat zisky, pěkně vás oholím.
Vydělám majlant.
Dobrý na tom je, že vám to bude fuk. Budete z toho mít pořádnej balík.
To z toho budu mít já. A co dostanete vy?
Zmrzlinu, karamel, banán a oříšky.
Já teď dostanu bonbónovej poprašek, a jestli to vyjde, tak i třešničku.
Vy máte celej zmrzlinovej pohár.
Zmrzlinovej pohár.
Fajn, to beru. Díky.
Tak co vy na to?
-Chcete ten obchod udělat? -Jo.
Bereme Garibaldi IV, BBB za 50 milionů.
Ořežte si tužky. Připravím smlouvy.
Ty jdi taky do prdele.
Jo!
Skvělý.
Ach jo.
Má tolik čísel. Vždycky zapomenu,
KVĚTEN (2006)
-kterýmu dává přednost. Je přesnej. -Zkus to první.
-Nevím, jestli tohle je první. -Zkus to.
Kumulovaný graf spotřeby vody
-Ben Rickert. -Ahoj, Bene. Tady Jamie.
Na tohle číslo mi volat nemáš.
Co jsem říkal?
Zkusíme to druhý ze čtrnácti.
Penzijní fond Pojišťovna
Ben Rickert.
Bene, proč to děláš? Jsi trader v důchodu. Nikdo tě neodposlouchává.
NSA má 52 miliard. Umí sledovat desítky milionů hovorů za vteřinu.
Myslíš, že toho nevyužívá?
Slibuju, že nepoužiju
"Ben Rickert" a "špinavá bomba" ve stejný vět...
-Kurva, to snad ne. -Promiň.
Ben Rickert.
Měl jsi čas mrknout se na to, co jsme poslali?
Tady Charlie. Jsem tu taky.
Ahoj, Charlie. Jo. Vydrž.
-Bene, jsi tam? -Jo.
Pánové, budu upřímnej.
Jsem z toho úplně podělanej.
Takže vlastně dobrý, že jo? Znamená to, že se ten Vennett neplete.
Ne, neplete.
-Skvělý. -Řekněte mi víc o těch CDO.
Vennett mluví o zajištěnejch dluhovejch obligacích. Mrkli jsme se,
a jsou ještě mnohem horší, než si uvědomuje.
-Vůbec nedávají smysl! -Nedá se ani vytvořit model.
Jsou stokrát větší než MBS.
A z 90 procent jsou AAA.
-Přesně tak! -Víc než z 90 procent.
Neuvěřitelný.
Pořádně jsem se podíval na CDO, který chcete shortovat.
Jsou geniální. Bezcenný. Naprostý smetí.
Jamie. Výborně.
Co na to říct? Umím hledat bezcenný srágory.
Takže, Bene, shortovali jsme BB a BBB a vypadá to, že riziko je poměrně malý.
Zisk by měl dosáhnout pětadvacetinásobku.
No a proč mi voláte? Já už to nedělám.
Hele, Bene.
Potřebujeme, abys nám pomohl získat smlouvu ISDA.
S loveckým průkazem to smetí můžeme shortovat.
Víme, že Wall Street nesnášíš. Nechceme, abys obchodoval.
Jednoduše tě prosíme, abys nám pomoh zasednout s nimi k jednomu stolu.
Je to hnusně špinavej stůl.
Hele, celej systém tohle fakt kolosálně podělal.
A shodou okolností
to víme dřív než ty ostatní.
Chápeš? Takovej obcho přijde jednou za život.
Přemejšlím.
Fajn, zavolám Deutsche Bank.
Díky, Bene. Díky.
A co Bear Stearns? Taky mají pár dost hanebnejch produktů.
Dobře, Bear budou obchodovat s kýmkoli.
VÍTEJTE V NEW YORKU
Fajn, uvidíme, jestli to projde.
Díky, Noahu. A poděkuj za nás Jaredovi.
-To jsme nemohli jít dovnitř? -Jo, taky si myslím.
Pravda je jako poezie.
A většina lidí poezii fakt kurva nesnáší.
Hláška z jednoho washingtonského baru.
Počet lidí neschopných splácet hypotéku dosáhl nového vrcholu
téměř milionu domácností.
11. LEDNA (2007)
Ahoj, tady Mark. Musím ihned mluvit s Vinniem.
Žádáme vás, abyste nám vysvětlili,
proč nás tak taháte za fusekli, protože to, co tady vidíme...
Morgan Stanley, rychle.
Jsme napojený na stejnej počítačovej systém?
To nedává smysl.
Vinnie, jsi tam?
-Marku? -Už jsi to slyšel?
Množství nesplácenejch hypoték vystřelilo nahoru. Skáčou z oken?
Proč? Ceny dluhopisů na subprime hypotéky stoupají.
Po uzavření burzy chce Vennett o 1,9 milionů víc v kolaterálu.
-Vennett po nás chce kolaterál. -Co se to sakra děje?
Nevíme, ale Deutsche žádá platbu.
Zavolejte toho hajzla Vennetta.
Ať sem naběhne Vennett.
Subprime půjčky jdou do kopru,
ale subprime dluhopisům z těch půjček stoupá hodnota?
Já vím. Chtějí dalších 1,9 milionů.
Copak ratingový agentury - Moody's, S&P - nesnižujou úroveň dluhopisů?
Co ratingový agentury?
-Pořád, kurva, stejný. -Pořád AAA.
Děláte si ze mě prdel? To jsou zmrdi! To jsou příšerný zmrdi!
Vstoupí na burzu, a jde jim jen o vlastní prdel a zisk.
Hele, to není všechno.
Jsou tu odhadci rizika z Morgan Stanley. Mluví s Kathy Tao.
Má nás přinutit prodat naše swapy.
Zavázat se k šestiletýmu pojistnýmu s vidinou hypotečního Armagedonu
-není rozumný investování. -Co na to Kathy?
Ještě nic. Ptá se, je-li to tvoje další křižácká výprava.
Fajn, prosím tě, zajdi tam a naprosto klidně a zdvořile
pošli ty odhadce do prdele.
Pak se sejdeme ve Standard & Poor's.
Kurva, nažeňte sem Jareda Vennetta. Rozmlátím mu palici.
Pánové?
Mluvil jsem s Markem Baumem. Máte táhnout do prdele.
Ratingová agentura Standard & Poor's
Já vůbec nic nevidím.
Můj očař toho má moc.
Musím k němu chodit, když se mu to hodí, a pak je celý ráno ztracený!
Takže...
Dobrá,
FrontPoint Partners,
jak vám může Standard & Poor's pomoct?
Nechápeme, proč ratingové agentury nesnížily úroveň subprime dluhopisů,
když hypotéky, které obsahují, se zjevně zhoršují.
Neschopnost splácet vyvolává starosti, ale pořád nepřesahuje naše parametry.
-Takže... -To tvrdíte vy.
...jste přesvědčení, že hypotéky v těch dluhopisech jsou solidní půjčky.
-Ano, to je náš názor. -Znáte údaje jednotlivých úvěrů?
Daj půjčky komukoli, kdo dejchá a má nějaký úvěrový ohodnocení.
-Co tady asi děláme? -To nevíme. Proto jsme tady.
-Jedný věci nerozumím... -Kontrolujeme všechno dokola.
-Pokud ty dluhopisy jsou pevný... -Kontrolujte si kamaráda.
...odmítli jste někdy dát...
-To je klam, madam. -Stojíme si za tím.
Odmítli jste někdy dát horním úvěrovejm tranším těch dluhopisů hodnocení AAA?
Můžeme vidět patřičné dokumenty?
Nemám povinnost takové informace sdílet.
Jen mi odpovězte, Georgio.
Stalo se někdy za poslední rok, že jste zkontrolovali tabulku
a nedali bankám takový množství nejvyššího ohodnocení, který chtěly?
Když jim to nedáme my, půjdou k Moody's tady za rohem.
Když s nimi nebudeme spolupracovat, půjdou ke konkurenci.
Není to naše vina. Takhle to na světě prostě chodí.
-A sakra. -Už jste to pochopili.
A ode mě jste to neslyšeli.
Oni ten rating prodávají.
-Krám s nejvyšším ratingem. -Můžete si dovolit vydělávat míň.
Já to neřekla.
-A není to moje rozhodnutí. Mám šéfa. -Děláte si srandu?
-Ne, "srandu" si nedělám. -Kolik si váš šéf nahrabe z IPO?
Takhle to teda vidíte? Kdo má šéfa, nenese žádnou zodpovědnost
za ty nezákonný hnusárny? Kolik vám je? Čtyři?
Ne, nejsou mi čtyři, pane Baume. To opravdu ne.
A říkám si, jaké asi budou vaše motivy.
Možná vy sami máte zájem na tom, aby se ty ratingy změnily. Nebo ne?
Kolik swapů úvěrového selhání vlastníte?
To neznamená, že nemám pravdu.
Ne.
To znamená, že jste pokrytec.
HODNOTA SCIONU -11,3 %
Kurva!
Množství nesplácených hypoték se zvyšuje a CDO stoupají.
To víme. Je to úplně obráceně.
Volal jsem jednomu příteli z Bear Stearns. Ani neví, co je to CDO.
Jo, právě jsem poslal Bear Stearns a Deutsche Bank 70 táců.
Je to jako dva plus dva rovná se
ryba.
Je to cinklý. Vsadili jsme na cinklou hru.
Přijdeme o všechno. Budu se muset vrátit zpátky k mamince.
Ne, to nemůžu.
Fajn, jdu na výplach tračníku.
Počkej chvilku.
Bene,
buď ty banky o tom nemají páru a nevědí, jak ty obligace ohodnotit,
nebo to jsou příšerný křiváci, ty obligace jsou úplně v hajzlu
a oni lžou, jako když tiskne.
Měli bysme koupit víc swapů.
Cože?
Spolkněte to a zaplaťte. Máme smlouvu.
Ne! Ani náhodou.
-Děláš si ze mě srandu? -To myslíš vážně? Tohle není hra.
-Ne. Ne. Ne. Ne. Ne. -Jo. Jo.
Ne a ne a ne!
Jednou ročně na ten tračník musím.
Kreténe!
A ještě si, ty zkurvená buzno, pořídíš malýho lokaje.
-Skončili jste? -Asi jo.
Sakra. Z toho řvaní jsem si natáh záda.
Počet nesplácenejch hypoték pořád roste.
Přesto jste nám na ty dluhopisy určil vyšší cenu.
Můžete to vysvětlit? Nedává to smysl.
Není přece možný, že ty swapy hodnotíte správně.
Proč bysme z toho neměli vycouvat?
Tehdy jsem přece říkal, že ratingový agentury, Komise pro cenný papíry
ani velký banky o ničem nemají ani páru.
-Jo. -Nebo ne?
Jo, říkal jsi to.
Zavři zobák.
Hoří jim zadek a oni cejtí vůni stejku. Vás to překvapuje?
Nejde o hloupost, ale o podvod.
Rozlište hloupost a nezákonnost a já nechám zatknout svýho švagra.
To bylo vtipný.
Asi si neuvědomujete, jak nevědomej je celej tenhle systém.
Jo, dějou se hnusný prasárny,
ale věřte mi. Pohání je hloupost.
Podívejte se na sebe.
Prezentujete se jako velký cynici,
ale stejně v ten systém tak trochu věříte.
Já ne.
Teda kromě Vinnieho. A zajímá to sakra někoho?
-V žádným případě! -Hele...
Buďto máme pravdu, nebo se fakt neskutečně mýlíme.
A jestli se mýlíme, musíme najít někoho, kdo nám z toho pomůže.
Ani za mák si nejsem jistej, že máme pravdu.
A jestli se mýlíme, kdo nám to poví?
Kdo tomu vůbec rozumí? Nedává to žádnej smysl.
Myslím, že musíme do Vegas.
-A co je ve Vegas? -Las Vegas?
Co je sakra v Las Vegas?
Příští tejden se tam koná Americký sekuritizační fórum.
Budou tam prodejci dluhopisů, tradeři swapů a poskytovatelé subprime půjček.
Říkám vám, vsadili jste proti hloupejm prachům.
A je čas zjistit, jak hloupí vlastně všichni jsou.
Vegas nesnáším.
Slyšel jsem, že jídlo se tam zlepšilo. Mají tam i Nobu.
Můžeš s tím kurva přestat?
Las Vegas Americké sekuritizační fórum
DÍVKY PŘÍMO K VÁM
VÍTEJTE na Americkém SEKURITIZAČNÍM FÓRU
FINSKÉ PŮJČKY
CAESARŮV PALÁC
Trh s hypotékami je silný a nadále sílí.
Dluhopis je "bohatej". Co to znamená?
-Plnej aktiv? -Ne, předraženej.
Nemůžu v letadle spát, tak jsem studoval.
Soustřeďme se. Co je naším cílem?
Zjistit, jestli je to životní obchod,
nebo jestli tu vědí něco, co my ne, a pořádně nás napálej.
Nezapomeňte na to, až se sejdete s hochama z Bear.
Připravím vás při osobní schůzce.
-Skvělý. -A kde bude?
To je v hajzlu. Před pěti lety to byla naprosto nedůležitá konference.
Přijelo tak 100 nebo 200 lidí.
Po roce zisk 500 miliard. A to je výsledek.
Spousta nabubřelců.
Jako piňata plná bělochů, který neuměj golf. Co je to za šašky?
Ale no tak, je to zábavný.
Vennett tvrdí, že proti těmhle lidem sázíme.
-Jdeme na to. -Tamhle je.
Chrisi, drž se nalevo.
Pánové.
Kdy budeme mít možnost setkat se s těmi příjemnými lidmi?
Chrisi, vstupní karty.
Víš vůbec, jaký rozdáváš?
Takže jaká byla cesta? Nic mimořádnýho?
-Ne. -Fajn.
Jsem tu 6 hodin. Byl jsem v posilovně, měl jsem 2 ztracená vejce
-a hrál blackjack s Harrym Stantonem. -Díky za náhled diáře.
-Chci se s někým sejít osobně. -Máme tu shánět informace.
Sháníme tu informace. Nezdůrazňujeme, že shortujeme.
Nechceme nikoho vyděsit.
Vím, že máte pěknou vyřídilku. Tak pár dnů držte jazyk za zuby.
-Žádný strachy. Budeme milý. -Papapa.
Obchod kvete.
Zisky jsou silné
a hypotéky jsou i nadále základem, na nichž tahle ekonomika stojí.
Ano, museli jsme přijmout určité ztráty, pokud jde o subprime půjčky,
ale tyto ztráty nepřesáhnou 5 procent.
-V sektoru bydlení... -Marku, to není diskuze.
...po balíčcích s variabilními sazbami spotřebitelé přímo skočili.
Rád bych se na něco zeptal.
Otázky přijdou na řadu po projevu.
Ale vypadáte dychtivě. Tak co byste rád?
-Jak se vede? -Dobře, díky.
Řekl byste tedy, že je možné nebo
pravděpodobné, že se ztráty ze subprime hypoték zastaví na 5 procentech?
Děkuji.
Řekl bych, že je to opravdu nanejvýš pravděpodobné.
Takže zpátky k sektoru bydlení. Po balíčcích s variabilními...
Promiňte.
Prosím, pane.
Je to nula! Čistá nula!
Je naprosto nulová šance,
že se vaše ztráty ze subprime hypoték zastaví na 5 procentech.
Nulová.
Promiňte.
-Musím to vzít. -Určitě je z Bank of America.
-Oddělení subprime hypoték se daří. -Teď nedělám nic.
-Zmínil jsem naši sekci bydlení... -Co děti?
...spotřebitelé reagovali na balíčky...
To Mark Baum fakt udělal.
Když jsme byli ve Vegas, přesně tohle řek a pak vzal telefon.
Vidíte, čím jsem musel projít?
No jo, Beretta...
Ale tenhle Uzi je fakt kurva úžasnej.
Chci, aby ten stroj na CDO šlapal ještě dva roky.
Pak budu bohatej jak svině a koupím si dům v Aspenu.
Ale nemáš strach z toho, jak se budou chovat podkladový sekuritizace?
Neschopnost lidí splácet včas nebo nesplácet vůbec teď roste.
Musíš se sakra chovat jako prudič?
Nejsi tady, abys žvanil o práci.
A proč teda?
Abysme mohli tu munici dát klientovi do nákladů.
Jdu postřílet pár teroristů. Koukněte, jak se to dělá!
-To jsou fakt blbečci. -Kretén.
Blbečci.
Jo, kurva! Bum!
Musíme skoupit všechny swapy, na který tu narazíme.
Počkej moment.
Bráchova bejvalá holka pracuje v Komisi pro cenný papíry a je tady.
Jestli nám něco uniká, řekne mi to. Dá mi nějaký informace.
Ty zatím jdi do přízemí a zkus ocenit pár swapů.
Chceme investovat do dluhopisů na bydlení a...
Říkám si, jestli si s nimi Komise nedělá starosti.
Vím, že detaily mi říct nemůžeš, ale jen obecně.
Hypoteční dluhopisy neprověřujeme.
Vůbec toho moc neprověřujeme, co nám škrtli rozpočet.
-Tak proč jsi tady? -Nejsem tu za Komisi.
Jsem tu na vlastní útraty.
Chci ukázat svý CV pár velkejm bankám.
Jak se má brácha?
Ty nabízíš svý CV velkejm bankám? Vždyť vy máte na ně dohlížet.
Nebuď naivní, Jamie.
Na to je snad zákon. Nemůžeš pracovat pro finanční instituci,
hned jak jsi přestala pracovat ve sféře finanční regulace.
Ne. Není.
Hej! Dougie!
Ahoj! Pojď k nám. Co děláš v Caesarovi?
Pracuje v Goldmanovi.
Měj se.
Swapům BBB můžeme dát tak 500 bazických bodů. Možná.
Vy oceňujete swapy, jako by ten dluhopis měl spadnout na nulu,
i když jeho hodnota roste? Vážně?
Znamení doby.
Co se děje?
HODNOTA SCIONU -19,7 %
Lewisi, mohl bys, prosím tě, přijít brzo ráno?
Potřebuju rozprodat pozice AIG, Countrywide a Freddie Mac,
ať si můžeme dovolit platit prémie...
za ty nejdůležitější hypoteční swapy.
Bez obav, doktore Burry.
Doktore Burry?
Pokud si investoři vyberou peníze, co se stane? Končíme?
Já fakt nevím.
Hodnota dluhopisů neklesá.
A to se nezmění. Je možný,
že fungujeme v naprosto podvodným systému.
Nebo... se mýlíte.
Jistě.
Je možný, že se mýlím. Jenom vůbec netuším jak.
No, když se někdo mýlí, tak zřejmě nikdy...
Nikdy netuší jak.
Nashle ráno.
I Bear Stearns zvedli ceny.
A nejsme pro ně "Brownfield", ale "Řiť".
"Brownhole?" Neberte to osobně. Nemáte prachy ani reputaci.
Nemám náladu na striptýzovej klub. Dám si zázvorovou limču,
zkouknu placenej film a objednám na ráno letenky.
Potřebujeme udělat obchod, jasný?
Obchod, kterej si můžeme dovolit a kterej oni neodmítnou.
Takže co můžeme udělat? Můžeme...
Tranše AA. Co vsadit na selhání tranší AA?
Kdo by tu sázku nepřijal?
Oni tvrdí, že jsou z 95 procent AAA.
Ale spíš je to tak 25 procent. A některý jsou úplně na nule.
Víme, že pokud spodní tranše z osmi procent padnou,
ovlivní to horní tranše. Půjdou na nulu.
Klidně se vsadím, že AA jsou ve skutečnosti "béčka".
Málokdy to říkám, ale myslím, že Charlie má pravdu.
Hele, Bene.
Zisk
je 200 ku 1. Ale všichni těm hodnotám ratingů věří.
Takže za swapy proti selhání AA si účtujou jenom drobný.
Právě když jsem si začal myslet, že jste šašci...
Nikdo na celým světě nesází proti AA.
Řeknou si, že jsme sjetý nebo máme mozkovou příhodu.
Prodají nám všechno, co budeme chtít.
Celkem geniální.
Udělali jsme to, na co nikdo nepřišel.
Ani Bauma ani Burryho nenapadlo shortovat AA. Nás ale jo.
Název: "Malá řiť capital".
Máme zájem shortovat některý z AA tranší těch CDO.
No tak, hoši, co tím sledujete?
Nic. Jsme tu noví. A celý nažhavený.
Chceme nakoupit swapy na AA tranše za 15 milionů.
Nechápu.
Můžete si jich koupit, kolik chcete.
Čtyřicet milionů za AA.
Kámo, prodám ti jich, kolik budeš chtít.
Chápeš to dokonale, Bobe. Plácneme si?
Skvělý. Já s tím nemám problém.
Nechte toho. Přestaňte.
Přestaňte.
Říkám vám, přestaňte.
Co je?
Máte představu, co jste udělali?
Kšeft svýho života. Takže je co slavit.
Vsadili jste si proti naší ekonomice.
To jsme si kurva vsadili.
-To kurva jo. -Což znamená...
Což znamená, že jestli máme pravdu...
Jestli máme pravdu, lidi ztratí domovy.
Přijdou o pracovní místa. O úspory na důchod.
Přijdou o penze.
Bankovnictví nesnáším. Redukuje lidi na čísla.
Když nezaměstnanost stoupne o 1 procento, umře 40 000 lidí.
-To jsem nevěděl. -Ne?
Ne.
Jenom jsme měli radost.
Tak sakra netancujte.
-No dobře. -Kam jdeš?
No teda, to mě fakt vyděsilo.
To byl fakt skvělej výstup.
-Byl jste úžasnej. -Díky.
-Ta vaše vyřídilka, to bylo zjevení. -To mě vážně těší.
Bojíte se, že vás balamutí? Máte šanci se setkat s těmi, proti nimž hrajete.
-Nedělejte spravedlivýho a poslouchejte. -Fajn. Kdo to je?
Čtyřiadvacetikarátovej kretén.
-Jsem ředitel CDO. -"Ředitel CDO?"
Jo, u Harding Advisors.
Nevěděl jsem, že u CDO se dá se něco řídit.
Vybíráme cenné papíry do portfolia CDO a monitorujeme aktiva.
Hlavně dělám CDO Merrill Lynch.
A zastupujete investory, nebo Merrill Lynch?
-Investory. -Investory.
Jenže...
Z Merrill Lynch vám nepošlou žádnýho zákazníka,
pokud jejich dluhopisy nedáte do vaší CDO.
Dobrá otázka. Řekněme, že s nimi mám...
Že máme dobré vztahy.
Máte dobré vztahy s Merrill Lynch.
-Už dlouho spolu děláme byznys. -A CDO, které vytváříte,
mají tu nejlepší kvalitu a nejvyšší hodnotu.
Bezpochyby ano.
A míra nesplácení hypoték vám vůbec starosti nedělá?
Já v těchhle produktech riziko nepředpokládám, Marku.
Aha.
Tak abychom si to ujasnili. Banka vám zavolá.
Dá vám dluhopisy, který chce prodat. Dá vám klienty a peníze na váš byznys.
Dá vám za to všechno tučný odměny. A vy zastupujete investory?
-Je to tak? -Jo.
Nesídlíme v budově Merrill Lynch. Sídlíme v New Jersey.
To je 20 minut cesty.
Vrtulníkem i pět.
-Sranda, co? -Fakt k popukání.
No teda.
Váš šéf za chvíli vybuchne.
Na to je moc zvědavej.
Moment. Zopakujte to.
V CDO "A" jsou části CDO "B". A v CDO "B" jsou části CDO "A".
Pak se ale obě vloží do CDO "C".
Jo, a říká se tomu CDO na druhou. Dluhová obligace dluhové obligace.
Chápete?
CDO pak tvoří opačná strana, než na kterou jste vsadili svými swapy.
Nazýváme to syntetické CDO.
Jak jste to říkal? Syntetické CDO?
-To je fakt šílený. -Ne, je to úžasný.
Obličej mu přímo vře. Vypadá jako ten zlosyn v Duně.
Fajn, řekněme,
že máte soustavu subprime hypoték za 50 milionů.
Kolik peněz se tak na ně sází ve vašich syntetickejch CDO a swapech
právě teď?
Moment, za 50 milionů...
-Miliarda dolarů. -Cože?
Hypoteční dluhopisy, které objevil Michael Burry, byly sirkou...
Kolikrát je trh s pojišťováním dluhopisů větší než vlastní trh s hypotékami?
Asi dvacetkrát.
Pokud hypoteční dluhopisy byly sirka a CDO hadr nacucanej petrolejem,
pak syntetická CDO byla atomovka a na knoflíku držel prst opilej prezident.
V tu chvíli si v týhle pitomý restauraci a s tímhle přiblblým výrazem
Mark Baum uvědomil, že světová ekonomika možná zkolabuje.
Vím, co si myslíte.
"Co to sakra je syntetická CDO?"
Vysvětlí vám to dr. Richard Thaler, otec behaviorální ekonomie,
a Selena Gomezová.
Takže syntetická CDO funguje asi takhle.
Vsadím v blackjacku 10 milionů na jednu hru.
10 milionů proto, že jedna hra představuje jeden hypoteční dluhopis.
Fajn, Selena má dobré karty. Vychází jí osmnáct.
Dealer má sedm. Pro Selenu to vypadá opravdu dobře.
Vlastně má sedmaosmdesátiprocentní šanci, že tuhle hru vyhraje.
Šance mám skvělé. Dneska vyhrávám.
Každý se sem hrne, aby z toho taky něco měl.
Jak bych mohla prohrát?
A to je klasická chyba. V basketbalu se to nazývá "klam šťastné ruky".
Hráč dá několik košů v řadě. Všichni jsou si jistí, že dá i další.
Domnívají se, že to, co se děje teď, se bude dít i v budoucnu.
Během konjunktury trhu s nemovitostmi to šlo pořád nahoru
a všichni si mysleli, že to nikdy nespadne.
Takže přihlížející mají za to, že neprohraju, a udělají vedlejší sázku.
To je první syntetická CDO.
Miluju Selenu Gomezovou.
Vsadím se o 50 milionů, že vyhraje. Když vyhraješ, dostaneš trojnásobek.
Trojnásobek? Dobře, to beru.
A teď si někdo jiný bude chtít vsadit
na výsledek jejich sázky.
Z toho vznikne syntetická CDO číslo dvě.
Sázím se s tebou o 200 milionů, že dáma v brýlích
sázku vyhraje.
Ona zřejmě vyhraje, takže chci velký výnos.
-Co takhle dvacetinásobek? -Beru.
A takhle to pokračuje dál a dál a vzniká víc a víc syntetických CDO.
A tak původní desetimilionovou investici můžeme proměnit
v miliardy dolarů.
Všechno v pořádku?
Ani ne.
Je mi fakt dost blbě.
Tak já půjdu.
Vy si myslíte, že jsem parazit, pane Baume.
Ale společnost si mě cení.
Velmi si mě cení.
Udělejme tohle.
Já vám řeknu, jakou mám cenu.
A vy mi řeknete tu svoji.
Bože, vy jste ale neuvěřitelnej
kus zmrda.
Shortujte všechno, čeho se dotknul. Chci swapy za půl miliardy.
Určitě? Další kolaterál vás zruinuje.
-Jo. Určitě. -Kam jdeš?
Pokusím se najít trochu tý morální spásy u rulety.
Je to horší, než jsem čekal.
Fakt si myslím, že se ekonomika zhroutí.
To, že se systém hroutí, ale říkáš už celý roky, Marku.
Tak co tě tak šokuje?
Je to zvrácenější, než jsem si dokázal představit.
Máš rád, když jsi ten čestnej.
Jsem bankéř. Patřím mezi ně.
Tak to bylo vždycky. Jsi ten čistej?
Změnilo mě to. Jsem teď někdo jinej,
kdo k nikomu nemůže natáhnout ruku.
Můj bratr cítil opravdovou bolest.
Pomoct někomu je někdy hrozně těžký.
To je fakt smutný. Jde z toho strach.
Přestaň už napravovat svět.
Řekl mi...
Nejsi světec. Světci nebydlej na Park Avenue.
...že má fakt zlý myšlenky.
Zkus to cítit jako my všichni.
A já mu nejdřív nabídl peníze.
Já mu kurva nabídl peníze!
Obličej měl úplně na kaši.
To je dobrý.
Michaele? Michaele?
-Je všechno v pořádku? -Ano, lásko.
-Určitě? -Jo.
Všechno je v pořádku.
Všem investorům:
Jak možná víte,
naše smlouva mi umožňuje přijmout mimořádná opatření,
pokud trh nefunguje správně.
Mám důvod se domnívat, že na trhu s hypotečními dluhopisy
dochází k podvodům.
Abych investory před těmito podvody ochránil,
rozhodl jsem se na neurčitou dobu omezit výběry peněz.
S úctou dr. Michael J. Burry.
re: Všem investorům Scion Capital
Podávám žalobu.
"Každý v hloubi svého srdce čeká na to, až přijde konec světa."
Můj život se po přestěhování do L. A. úplně změnil. Nikdy bych to nečekala.
Jako fakt není snadný se s tebou nevídat.
Ostře odsoudil fámy, že používá látky na zvýšení výkonnosti.
Můj rekord je naprosto čistý.
Přestaň přepínat programy, nebo mi z toho šlehne.
-No jo. -Dej tam zprávy z ekonomiky.
2. DUBNA (2007)
...a S&P 500 stoupl o tři body. Krach hypoték se nezastavil.
New Century Financial, kdysi lídr trhu, požádal o vyhlášení konkurzu.
Společnost okamžitě...
Právě teď mi odejde hlas... Propustila 3200 zaměstnanců.
V březnu rovněž klesl index výrobní aktivity...
-Už to začíná. -...varování, že růst se zpomaluje.
Institut pro řízení zásob také oznámil růst cen...
Zavolám mámě.
Hlavní příčinou zpomalení ekonomického růstu...
Pořád dokola tě musím před vedením obhajovat, Marku!
Známe se už...
Ta má teda plíce. Obdivuju ji.
Užívám si to. Nemůžu si pomoct.
Není sakra přece možný, aby velký banky byly tak blbý.
Nashle, Kathy!
Tak jak?
Kathy si myslí, že by bylo dobrý ty naše shorty prodat.
-Povíš nám něco novýho? -Koupí je Morgan Stanley.
A sakra!
-Cos jí řek? -Že je neprodáme ani náhodou.
Po hypotečních ztrátách prodává Bear Stearns dva fondy.
Jestli potřebujete dokumenty z roku 2005...
Žaloba pana Fieldse se týká pouze minulého roku.
Fajn. Tak vypadněte. A pozdravujte Lawrence.
To mi celej tejden nemůžeš zavolat?
Promiň, Mikeu.
V Goldmanovi spadl systém. Zmizela mi spousta zpráv.
Jasně. V Bank of America vypadl proud. V Morgan Stanley kleknul server.
Hm. To je divný.
Já bych spíš řekl nepravděpodobný.
Takže jaká je současná hodnota našich pozic?
Myslím, že zůstává stejná.
Cože? Tak to mi vysvětli. Jak je možný, že hodnotu pojišťovací smlouvy
neovlivní zánik toho, co pojišťuje?
Jsou to oddělené trhy. Nemusí být na sobě závislé.
Vím, že to zní divně, ale jsou to dost komplikované produkty.
Jasně že jsou na sobě závislý.
Přijdou o svoje domy, pracovní místa, penze...
Nabídková i poptávková cena stejná.
Můžeš mě vyslechnout?
Tohle je konec kapitalismu.
Jako by znova nastávala doba temna.
Ne, tátu mi k telefonu nedávej. Taky tě mám rád. Zachraň svoje peníze.
Řekla, že mám brát Xanax a zdvojnásobit dávku Zoloftu.
Bear Stearns ohodnotili naše CDO. Hodnota se prej nemění.
To je fakt kurva šílený!
Uvědomuješ si to? Jsou to křiváci a měli by sedět v lochu.
Koukni se na TABX. CDO mají nulovou hodnotu!
Takže víš, co dělaj.
-Jo. Prodávají je. -Prodávají svoje bezcenný CDO,
pak jdou do jiný banky a shortujou ty lejna, co právě prodali!
Řekneme to novinářům.
Je to hodně silnej příběh. To musí vydat každej.
Robert Redford!
-Ne, ty to nechápeš! -Chápu. Chápu.
A co mám dělat? Napsat článek s názvem "Všichni jsme v prdeli"?
Jo! To je skvělej titulek!
Casey, každá banka ve městě všechno to smetí právě teď prodává
nic netušícím zákazníkům.
A nesníží jejich hodnotu, dokud se jich nezbaví úplně.
Je to zločin, kterej nemá obdoby. Dokonce ani na Wall Street.
Jamie... Budu k vám upřímnej, jo?
Léta jsem si budoval styky na Wall Street.
Žádná banka ani ratingová agentura vám tuhle verzi nepotvrdí,
protože pochází od dvou chlápků...
Z garážovýho hedgeovýho fondu, který hlásaj apokalypsu.
No teda.
Měl jsem tě za čestnýho chlapa, Casey.
Vážně?
Zkus bejt čestnej, když máš tříletý dítě a ženu, která studuje.
Nezničím si pověst kvůli vašim divokejm předtuchám.
Ty jo.
No teda.
Díky za návštěvu. Moc rád jsem vás viděl.
Vždycky jsem tě nesnášel, protože už na vysoký jsi byl kokot
a kokotem jsi zůstal!
Díky, Charlie. Pořád bydlíš u maminky?
Charlie, jdeme!
Znova Mark Baum. Zavolejte.
Subprime dluhopisy se zřítily na dno. Nesplácení je přímo obrovský.
Kdo dostal data nejdřív? Vsadím se, že Goldman.
Jarede, je to strašnej chaos. Jak jsme na tom?
"A Caesar zaplakal, neb už nebylo co dobývat."
Shane?
Nikdo už nekupuje CDO ani dluhopisy. Všichni teď chtějí swapy.
Stal se z nich nejpopulárnější produkt.
-To je pro nás dobrý. -Je a není.
Slyšel jsem od někoho, kdo to měl z druhý ruky... Teď ne, Alexi.
Že Bennie Cleager z Morgana má v oddělení dluhopisů těžký ztráty.
Countrywide: "Obtížné podmínky".
Možná vám teče do lodi. Třeba je čas oblíct si záchranný vesty a vyskočit.
Jsem vzrušenej.
Jsem vzrušenej, až mě svrběj bradavky!
Výborně.
-Cejtíš to taky? -Ne.
Co jsi slyšel, Tommy?
-Už to jede. -Každej chce naše swapy.
Máte přijít za Kathy do kanceláře.
Teď už zpívaj jinou písničku, že jo?
To nevypadá dobře.
Teď ne. Možná později.
To je snad vtip. Nikdy.
Goldman hovor
-Slyším. -Doktor Burry?
Deeb Winston, Goldman Sachs. Zkontroloval jsem vaši pozici.
Abych se ujistil, že hodnoty jsou přiměřené.
Podle mě chcete říct, že jste si
sami zajistili čistou krátkou pozici.
Takže tentokrát už moje swapy můžete ohodnotit přesně,
protože teď je to ve vašem zájmu.
Nevím, co chcete, abych vám řekl.
Myslím, že...
Myslím, že už jste to řekl.
Řekni Jeffovi z Goldmana, že žádný fondy nepřevádím. Je to kravina.
Promluvíme si později.
Díky.
Děkuju, žes přišel tak rychle, Marku.
Vím, že jsi slyšel ty zvěsti o ztrátách v Morganu.
-Blahopřeju. -K čemu?
Děkuju.
Je to radost?
Jo.
Obrovská.
Chci, abys věděl, že...
Morgan skutečně utrpěl ztráty, ale naše likvidita je silná
a není žádný důvod dělat si starosti.
Ani Bennie Cleager by si neměl dělat starosti?
Všude se totiž povídá, že jeho ztráty jsou dost těžký.
No tak, Kathy. Vždyť se přece známe. Co se děje?
Je to hodně špatný?
Tak jo.
Bennie Cleager z oddělení dluhopisů začal před 2 lety
taky shortovat subprime hypotéky. BBB za dvě miliardy.
-Je chytřejší, než jsem si myslel. -Vůbec ne.
Prémie na swapy spolkly část jejich zisku.
Aby pokryl ty shorty BBB, pojistil se tím, že prodal spoustu swapů A a AA.
Spoustu.
Věřil, že ty to v žádným případě nemůže postihnout.
Ještě mi řekni, že Morgan Stanley drží smlouvy na ty swapy.
Do hajzlu.
Celou dobu se snažím zjistit, proti komu sázím,
a ona je to Morgan Stanley.
Což jsem vlastně já.
Jaký je riziko? Tři miliardy?
Proboha, snad to není víc než 4?
Na to ti nemůžu odpovědět.
Ale můžeš, protože cestou sem
jsem na tvý chodbě viděl plačící lidi.
Kathy,
hodlala jsi mi říct, že všechno je v pořádku. Jenže není.
Co se děje?
Dlouhá expozice je...
15 miliard.
Říkal, že 8 procent nesplácenejch hypoték nebude. O domov by přišlo milion lidí!
Jo, ale s Morgan Stanley nemáme nic společnýho.
Jasně...
Řekni to u konkurzního soudu.
Když Morgan zbankrotuje, naše účty jdou do jejich bilance.
To je šílený.
Morgan blbě vsadí, a my kurva máme platit dluhy z jejich hazardu?
Budeme shortovat jejich akcie. Pak počkáme.
Nebo prodáme naše swapy, až se otevře burza.
My dostaneme bonusy, naši investoři zisky. Získáme...
Kolik? 30 centů z dolaru? To není špatný.
Můžeme mít třikrát tolik.
-To sotva, když nebude kde je prodat. -Záchrannejch člunů se nevzdáme.
Jestli se Morgan potopí, nezbude nám nic.
Vinnie.
Sakra nech toho. Prodáme je, až řeknu.
Vím, že si to bereš osobně, ale jako zmocněnci klientů máme odpovědnost.
Ne. Nemáme.
Nikdo nejedná zodpovědně. Seru na zodpovědnost. Děláš si srandu?
Ty hajzlové z velkejch bank vezmou...
Neskákejte nám do hovoru!
-Omluvte nás. -Promiňte.
Budeme čekat. Budeme čekat. Budeme zkrátka čekat,
dokud nepocítí tu bolest. Dokud nezačnou krvácet.
-Přesně to chci. -A co naši klienti?
Prodáme je, až řeknu.
Tohle není o tobě a o tvý luxusní mahagonový krabičce na mejdlo.
Prodáme je, až řeknu.
Jak myslíš, Marku.
Slyšels to?
Dva hypoteční hedgeový fondy
financovaný Bear Stearns už plavou břichem nahoru,
a teď byla proti Bear podaná hromadná žaloba.
A do prdele!
Tak šlapeme! Šlapeme!
Bear možná zbankrotujou.
To nemůžeme riskovat.
80 procent swapů jsme koupili v Bear. Nezůstala by nám ani vindra.
-Haló, pane. -Moment!
Můj názor.
Koupili jsme to a nemáme potuchy, jak to prodat.
Potřebujeme Bena. Volal jsem mu, ale on mi nevolá zpátky.
Je na dovolený s rodinou svý ženy. Jsou v Anglii.
Cože?
Exmouth, Anglie U černého koně
-Ahoj, Bene. -Copak, hoši?
Slyšíš nás?
-Haló? -Jo, slyšíme tě.
Skoro tu není signál ani wifi.
Snažím se prodat cenný papíry za 200 milionů.
V hospodě, co smrdí po ovcích.
To zvládneš.
Nechci na tebe tlačit, ale když to nedáš, přijdeme o všechno.
Podíváme se, jakej apetýt má Credit Suisse.
Tady Brownfield Fund. Chci prodat swapy úvěrového selhání.
Jaké máte?
Dvacet AA tranší A.B.S. CDO.
A.B.S.? Jsou na tom hodně špatně?
Jistě. Je to naprostý smetí.
Jaká je pomyslná hodnota?
Nominální hodnota je 205 milionů. V dolarech.
Fajn, můžeme vám dát 40.
Chceme 100 milionů.
100 milionů? Jsi drogovej dealer, nebo bankéř?
Jestli jsi bankéř, tak táhni do hajzlu.
-Nevím, jestli se dohodneme. -Nejvyšší cena?
Ať přihodí dalších 100 melounů pro mě.
V ceně se dost lišíme.
Jestli nemáte zájem, můžete zavěsit.
Přesně to jsem si myslel.
-90 milionů. -Sedmdesát.
Osmdesát pět.
-Sedmdesát osm. -Osmdesát čtyři.
Tady doktor Burry.
Vypadá to, že dojde ke kolapsu finančního sektoru.
Začneme prodávat moji pozici.
Hodnota 1,3 miliardy.
Jasně, jsem na telefonu.
Milý Lawrenci,
Tvoje zisky ze Scion Capital v celkové hodnotě 489 milionů
už byly uloženy na tvůj účet.
Nemáš zač.
Příjemce: JARED VENNETT ČTYŘICET SEDM MILIONŮ DOLARŮ
Takže jsem měl pravdu.
Dva roky jsem to schytával, ale
měl jsem pravdu.
A všichni se mýlili.
Jo, dostal jsem za to tučnej šek. Zažalujte mě.
No co?
Je to spousta prachů. Cítím, že mě odsuzujete. Je to přímo hmatatelný.
Ale já jsem nikdy netvrdil, že v tomhle příběhu hraju hrdinu.
Ahoj, Bene. Jak to vypadá?
Cože?
Osmdesát milionů.
80 milionů. To je dobrý, ne?
To je skvělý. Skvělý, Bene. Strašně moc ti děkujeme.
Většina šla do UBS. Máte kliku. Největší banka
ve Francii dneska zákazníkům zmrazila účty peněžního trhu.
Je to v Evropě. Řecko a Island jsou vyřízený. Španělsko je na hraně.
Děláš si srandu?
Zavolej nám, až přijedeš.
Než zavěsíš,
říkám si...
Proč jsi do toho s námi šel?
Přece jsi nemusel.
Díky za to. Ale proč?
Říkali jste, že chcete bejt bohatý, a teď jste.
14. BŘEZNA (2008)
Z hypotečních trhů a bank pořád stříkala krev a jedinej
z velkejch shortujících hráčů neprodával. Mark Baum.
Takže bylo přímo dokonalý, že měl promluvit
na konferenci se známým býčím investorem Brucem Millerem.
Po jejich debatě měl promluvit Alan Greenspan,
jeden z architektů celé té krize.
Přišli všichni Markovi kolegové a pozval i přátele.
Byl to zápas Ali versus Foreman finančního světa.
Realista proti bláznům.
Zdá se to až příliš dokonalý, ale věřte mi, fakt se to stalo.
Bear Stearn: 47 dolarů
Nyní zde všichni srdečně přivítejme
pana Bruce Millera a Marka Bauma.
Pořádně se připoutejte.
Někteří možná vědí, že JPMorgan právě poskytl půjčku Bear Stearns.
Musíme počkat, jak budou trhy reagovat,
ale mělo by to uklidnit obavy o solventnost této banky.
Vlastníte jejich akcie za 200 milionů. Chápu to správně, že je neprodáte?
Ne. A až tu skončíme, pravděpodobně si koupím další.
Co na to váš oponent, pan Baum?
Na to si musím stoupnout.
Takže zdravím.
Teze mojí firmy je prostá.
Na Wall Street vzali dobrý nápad, Ranieriho hypoteční dluhopis,
a proměnili ho v atomovou bombu podvodů a hlouposti,
která se chystá zničit světovou ekonomiku.
Co si myslíte doopravdy?
Jsem rád, že ještě máte smysl pro humor. Být vámi, tak už ho nemám.
Každý, kdo mě zná, ví,
že nemám problém říkat lidem, že se mýlí.
Bear Stearns popírají, že mají problém s likviditou.
Bear Stearns: 39
Ty vole, už je to 39.
Žijeme v éře podvodů, a to nejen v bankovnictví, ale i ve sféře vládnutí,
vzdělávání, náboženství, jídla,
a dokonce i baseballu.
Neštve mě tak úplně to,
že podvody nejsou nic hezkého, že je to zlo a špinavost.
Jde o to, že po celých 15 000 let podvody a krátkozraké uvažování
nikdy nakonec ničeho nedosáhly. Nikdy.
Bear: 37
Podvodníky chytili a všechno se zhroutilo.
Kurva, to padá.
Kdy jsme na to sakra zapomněli?
Vážně jsem si myslel, že jsme lepší.
A z toho, že nejsme, si nepřipadám jako někdo lepší a spravedlivý.
Je mi z toho... smutno.
Pokaždý, když zmáčknu "obnovit", tak to klesá.
Bear: 35
Je zábavné sledovat,
jak se nabubřelí a natvrdlí obyvatelé Wall Street mýlí. A vy se vážně mýlíte.
Jenže vím, že na konci toho všeho
to budou jen a jen obyčejní lidé, kteří za to nutně zaplatí.
Protože za to zaplatí vždycky.
-Třicet dva. -Jde to do kopru.
To je můj skromný názor. Díky.
Skromně na ně hoď bobek.
Co na to náš investor?
Jenom to, že za celou historii Wall Street
žádná investiční banka nezkrachovala, kromě těch, které přistihli při zločinu.
Takže ano. Pokud jde o Bear Stearns, nadále zůstávám optimistou.
Pane Millere, stručná otázka.
Od začátku téhle debaty
akcie Bear klesly o víc než 38 procent. Pořád byste nakupoval?
Ale jistě. Samozřejmě bych je koupil. Proč ne?
Bum.
Kristaboha!
Bear: 29
Tím jsme uzavřeli první část vystoupení.
Jako další promluví legenda, bývalý předseda Fedu
Alan Greenspan.
Přátelé?
Po bance Bear Stearns následoval kolaps Countrywide
a nyní jsou na řadě Lehman Brothers
...zaměstnanci Lehman Brothers poté, co akcie této velké banky klesly na nulu.
Kolaps této banky
15. ZÁŘÍ (2008)
následuje po měsících nestability a obav o světovou ekonomiku.
Chci se podívat dovnitř.
Jak to uděláš?
Jdeme.
Nechal jsem v kanceláři telefon. A propustku jsem už vyhodil.
Můžeme si půjčit vaši?
Mně je to fuk. Dělejte si, co chcete.
Nezdržujte se před budovou. Nemluvte s novináři.
Po 18 letech takhle odejít? To je kurva fakt skvělý!
Budu mluvit, s kým budu chtít!
Nemluvte s novináři.
Nezdržujte se před budovou. Nemluvte...
Nechceš se jít večer někam najíst? V Lower East Side otevřeli
novou kubánskou restauraci.
-Vážně? -Jo.
Ty a já?
Jo, nebo ještě někdo.
To zní dobře.
Konečně.
Ahoj, Marku.
Je to masakr. Akcie Morganu klesly o polovinu. Je to volnej pád.
Klienti s tebou chtějí mluvit. Hodlají si vybrat peníze.
Teď, nebo nikdy, Marku. Ty swapy musíme prodat.
Marku.
Slyšíš mě?
Hlasová schránka.
Máte patnáct zpráv.
Mikeu, vůbec se ti nemůžu dovolat. Zavolej prosím co nejdřív.
Tady Jack. Kupuješ akcie?
Burza je na rekordním minimu. To je neskutečný.
Svoji ženu jsem poznal přes internet.
Na mým profilu stálo:
"Jsem jednooký medik, ve společnosti se chovám nemotorně
a mám dluh 145 000 dolarů ze studentské půjčky."
Odepsala mi: "Jsi ten, kterého jsem hledala."
Protože jsem byl upřímný.
Takže budu upřímný i teď.
Krize trhu s bydlením představuje největší finanční příležitost...
Vydělávání peněz není takové, jak jsem si myslel.
Tenhle byznys zabíjí součást života,
která je pro život nezbytná a která s byznysem nemá co dělat.
Poslední dva roky jsem měl pocit,
že mé vnitřnosti požírají samy sebe.
Všichni ti, které jsem ctil,
už se mnou nepromluví.
Leda snad přes právníky.
Lidi
potřebují autoritu, která jim řekne, jak co hodnotit, ale...
Veletrh pracovních míst
...tu autoritu si nevybírají podle faktů nebo výsledků.
Vybírají si ji, protože je dostatečně autoritativní a důvěrně známá.
A já moc "důvěrný" být neumím
a nikdy jsem to ani neuměl.
A tak...
S bolestí jsem si uvědomil,
že musím fond uzavřít. Se srdečným pozdravem
MUDr. Michael J. Burry.
HODNOTA SCIONU +489 %
CELKOVÝ ZISK: 2,69 MILIARD DOLARŮ
Takhle jsem si to nepředstavoval.
-Co sis myslel, že tu najdeme? -Nevím.
Dospělý lidi.
Marku, jsi tam?
Marku?
Paulson a Bernanke právě odjeli z Bílýho domu.
Vláda jim poskytne pomoc.
To přece musí. To je jasný.
-Trh s CP by se zhroutil. -Oni to věděli.
Bankomaty by nevydávaly hotovost. Museli to zastavit.
Věděli, že to daňoví poplatníci zaplatí.
Oni nebyli blbí. Jenom jim to bylo fuk.
Protože to jsou hnusný křiváci.
Ale některý z nich půjdou do vězení.
Ty banky budou muset rozdělit.
Večírek skončil.
To nevím. Dost o tom pochybuju, Vinnie.
Mám pocit, že za pár let, až půjde ekonomika do kopru,
lidi budou dělat to, co dělají vždycky.
Budou obviňovat imigranty a chudý lidi.
Mark se mýlil.
Ve vězení skončily stovky bankéřů a šéfů z ratingovejch agentur.
SEC prošla zásadní reformou.
Kongres neměl na výběr a velký banky rozdělil.
Začal regulovat trh s hypotékami a deriváty.
Dělám si srandu.
Banky si od Američanů vzaly peníze,
zaplatily si obrovský bonusy a uplatily Kongres, aby reformu neschválil.
A pak obviňovaly imigranty, chudý lidi a tentokrát dokonce i učitele.
Po tom všem skončil ve vězení jeden jedinej bankéř.
Ten ubohej šmok Kareem Serageldin z Credit Suisse.
Zatajil ztráty z dluhopisů za pár miliard,
což banky během krize dělaly běžně, když měly dobrej den.
Marku, můžeme to prodat?
Fond vydělá skoro miliardu. A tvůj zisk bude 200 milionů.
Jakmile to prodáme,
budeme přesně jako oni. To přece víš.
My přece nejsme ti zlí. My jsme
neokradli Američany a nezneužívali jejich sen o vlastním domově.
To oni.
Teď je čas dát jim po tlamě.
Miliarda dolarů.
Přesně tak. Ale musíme uzavřít svoji pozici, nebo budeme na nule.
Teď, nebo nikdy, Marku.
Tak jo.
Všechno to prodejte.
A když po tom všem usedl prach,
5 bilionů, které tvořily důchody,
hodnota nemovitostí, úspory
a dluhopisy, nadobro zmizelo.
8 milionů lidí přišlo o práci.
6 milionů lidí ztratilo domov.
A to jenom v USA.
Markova manželka Cynthia tvrdí,
že Mark po kolapsu bank začal být vlídnější
a nikomu už neříkal: "Já jsem to tvrdil."
Danny, Vinnie a Porter stále společně řídí fond na Manhattanu,
kde je taky restaurace Nobu.
Charlie Geller a Jamie Shipley
zkusili zažalovat ratingové agentury,
ale všude se jim vysmáli.
Jamie pořád řídí Brownfield,
ale Charlie se odstěhoval z New Yorku
do Charlotte a založil si rodinu.
Ben Rickert a jeho manželka
žijí z výdobytků velkého sadu.
Mají spoustu semínek.
Michael Burry několikrát kontaktoval vládu,
jestli by je nezajímalo,
jak mohl tušit, že systém zkolabuje,
celá léta předtím, než to zjistili ostatní.
Nikdo se mu neozval.
Několikrát ale u něho provedli audit
a vyslýchala ho FBI.
Pořád v malé míře investuje
a soustředí se na jedinou komoditu.
Vodu.
V roce 2015 začalo několik velkých bank
prodávat za miliardy něco, co se nazývá
"tranšová oportunita na míru",
což podle Bloomberg News
není nic jiného než odlišný název pro zajištěné dluhové obligace.
SÁZKA NA NEJISTOTU