Basert på en sann historie.
Du får ikke problemer av det du ikke vet.
Men det du vet sikkert, og som ikke er det.
Hei, Frank. Står til med kona og barna?
For deg vurderer jeg statsobligasjoner og aksjer.
Sent på 70-tallet tjente man ikke masse penger på bankvirksomhet.
Det var helvetes kjedelig.
Hva med Mets?
Fylt av tapere. Som forsikringssalg eller -
- regnskapsføring.
Og var bankvirksomhet kjedelig, -
- var bankens obligasjonsavdeling rent ut komatøs.
Obligasjoner er noe du gir til ditt 15 år gamle barn.
Han har kanskje tjent hundre spenn når han er 30. Kjedelig.
Til Lewis Ranieri begynte i Salomon Brothers.
Han er kanskje ukjent for deg, men han endret livet ditt -
- mer enn Michael Jordan, iPod og YouTube til sammen.
Mine herrer! La oss tjene penger! Hva sier dere?
Lewis visste det ikke, men han endret bankvirksomheten med én enkel idé:
Verdipapiriserte boliglån. Eller MBS.
Du har gjennomsnittspersonens lån. Fastrente, tretti år.
Kjedelig, trygt, liten fortjeneste. Men -
- med tusenvis av dem satt sammen -
- øker plutselig fortjenesten, men risikoen er ennå liten fordi -
- de er lån! Og hvem faen betaler ikke lånet sitt?
Hva er denne obligasjonens kredittvurdering?
Den har vurderingen AAA.
Dette har delstaten Michigans pensjonsfond lett etter.
Jeg kjøper for 20 millioner dollar.
- Kom igjen, slå deg litt løs. - 25 millioner.
Det regnet penger, -
- og bankmannen gikk fra snobbeklubben til strippeklubben.
Ganske snart var aksjer og sparepenger nesten uvesentlige.
De tjente 50, 100, 200 milliarder -
- på pantobligasjoner og mange andre verdipapirer hvert år.
Og USA merket knapt at dets viktigste næring -
- ble kjedelige og gammeldagse bankvirksomhet.
Og så en dag, nesten 30 år senere i 2008, -
- raste alt sammen.
Bear Sterns var i en dødsspiral og Sentralbanken meglet fram salget.
Det har blitt kalt den verste finanskrisen i moderne tid.
Landets største finanskatastrofe på flere tiår -
- og kanskje slutten på en epoke i amerikansk historie.
Til slutt ble Lewis Ranieris verdipapiriserte boliglån -
- til et monster som ødela hele verdensøkonomien.
REGISTRERING SOM ARBEIDSSØKER
Og ingen av ekspertene eller lederne ante hva som var i vente.
De fleste av dere vet sikkert ikke hva som skjedde.
Dere gjentar et sitat for ikke å virke dumme, men kom igjen.
Våre finansinstitusjoner er sterke.
FINANSMINISTER HENRY PAULSON
Men noen ventet det.
Mens hele verden festet, -
- så noen få outsidere og raringer det ingen andre kunne.
Ikke jeg. Jeg er ingen raring. Jeg er ganske kul.
Men vi møtes igjen senere.
Outsiderne så kjempeløgnen midt i økonomien.
Og det ved å gjøre noe resten av dustene ikke tenkte på.
De så etter.
På 1930-tallet -
- kollapset det nasjonale boligmarkedet -
- med omtrent 80 %.
Halvparten av all boliggjelden ble misligholdt.
Det var veldig -
- spesifikke identifikatorer, svært lett gjenkjennelige.
For eksempel er et av kjennetegnene på mani -
- en sterk økning i kompleksiteten og forekomsten av bedrageri.
Og vet du... at de øker?
Jeg har alltid -
- likt meg best alene.
Det kommer kanskje av glassøyet mitt.
Jeg mistet øyet i en sykdom som barn.
Det stenger meg ute fra mennesker.
Visste du at de -
- øker?
Den høyeste bedragerihyppigheten siden 1930-tallet.
Det går bra.
Nei, jeg visste ikke det.
I 1933, depresjonens fjerde år.
Vi vasker det og setter det inn igjen.
Du spilte kjempebra. Selv treneren sa det.
Kan vi ikke dra hjem?
De fleste sosiale situasjoner er vanskelige for meg og den andre.
Selv når jeg prøver å gi den andre en kompliment, går det galt.
Du har en veldig fin frisyre. Har du klippet deg selv?
Hva for noe?
Nei, jeg...
Beklager. Jeg bare...
Jeg bare holder på. Kona mi sa at jeg må snakke mer.
Det er sikkert sunt.
Får jeg jobben? Jeg tror jeg kan hjelpe fondet ditt.
Ja.
Klart det. Fortsett.
- Du heter... - David. Flott.
Jeg får finne et skrivebord. Skal jeg begynne med noe?
Ja.
Du kan si det senere.
Syntes du det var rart da -
- teknologibobla sprakk i 2001, -
- og boligmarkedet i San Jose, verdens teknologihovedstad, -
- gikk opp?
- Var det ikke rart? - Nei.
Nei, boligmarkedet er alltid stabilt. Lav risiko. Solid.
Det er den generelle oppfatningen.
Skaff meg de 20 mestselgende pantobligasjonene.
Du vil vite hvilke de er.
Nei, jeg vil vite hvilke boliglån som er i hver.
MARS (2005)
Består ikke boliglånene av...
Består ikke obligasjonene av tusenvis av boliglån?
Skal bli, dr. Burry.
Finanstilsynet boliglånfirma
SCIONS VERDI: +38 %
Finanstilsynet har ingenting om lovbrudd begått av meglerfirma.
Jeg er en -
- hyggelig fyr hele dagen.
Spør hvem som helst. Jeg er en fryd å jobbe med.
Men... straks sønnen min kødder til noe, -
- kjefter jeg på ham slik faren hans kjeftet på meg.
Jeg hører ordene jeg sier og...
Beklager at jeg er sent ute! Ingen taxier.
Hør her.
Jeg møtte en forretningsbankmann i går.
Jeg skal få ham til å investere i et fond, men istedenfor -
- begynner jeg å grille ham om overtrekksstraff -
- og hvordan banken hans lar en kunde skrive ut 10-12 sjekker -
- før de melder fra om overtrekk.
Og denne eklingen tjener milliarder på å lure folk slik.
Jeg blir sintere og sintere.
Jeg ser ham rett i trynet og sier:
"Hvordan får du sove om natta
"mens du vet at du lurer arbeidsfolk?"
Og han gikk. Han forlot lunsjen uten å si et ord.
Hva i helvete skal det bety? Hvem gjør feil? Jeg?
Eller denne drittsekken som bare går? Gjør han feil?
Vi har snakket om dette mange ganger.
Du kan ikke komme sent og overta hele økta.
Hva? Det har jeg vel ikke gjort?
Jo.
- Hva driver du med? - Råvarer.
Lykke til.
Mark... jeg vet du har lidd et fryktelig tap.
- Kanskje du vil snakke om det. - Nei. Vent.
Vent...
Fanken, jeg må ta denne. Beklager.
Nei, jeg bryr meg ikke, Porter.
Fyrens virksomhet er basert på lureri. Hvor lenge kan det gå?
Ha det, alle sammen!
95...
Tretti dager for sent... Seksti dager for sent...
De betaler i tide.
Disse FICO-vurderingene...
De har begynt å betale tidsnok... En annen er 30 dager for sen...
LTV, 95... LTV, 90... De har begynt å betale tidsnok...
Seksti dager for sent ute? Herregud!
LTV, 110? Aldri hørt om slikt!
30 dager for sent ute, renteendring...
Renteendring i 06... Renteendring i 07...
95... 90... Herregud!
Han har vært der inne hele dagen.
Han gjør dette av og til.
Han har ikke snakket med meg siden han ansatte meg.
LTV-ene er... høyrisiko, kun rente...
Hvordan går det, Michael?
Lawrence, jeg har funnet noe veldig interessant.
Flott. Når du finner noe interessant, tjener vi alle penger.
- Hvilken aksje vurderer du? - Nei, nei. Ingen aksje.
Jeg vil shorthandle på boligmarkedet.
Jaså? Men boligmarkedet er bunnsolid.
Greenspan sa nettopp at boblene er lokale, mislighold er sjeldne.
Si at jeg kommer straks.
- Vil du gjenta? - Hør her...
Greenspan tar feil.
Jeg tror ikke det er meningen, men av og til virker du veldig -
- avvisende og arrogant.
Men Greenspan tar virkelig feil. Hvordan skal jeg ellers si...
Hør her, Michael.
Metro Capital støttet deg for fire år siden da du var en lege med en -
- liten nettside og litt arvede penger.
Vi har gjort det svært godt. Bare hold deg til aksjer.
Du kjenner meg.
Jeg ser etter verdier der jeg finner dem.
Og disse verdipapiriserte boliglånene er fulle -
- av svært risikable subprimelån med flytende rente.
Og når flesteparten av de flytende rentene innføres i 07, -
- vil de bli misligholdt. Og misligholdes mer enn 15 %, er obligasjonen verdiløs.
Michael, tenk gjennom dette. Vi snakker om dette senere.
Lawrence, ikke vær nedlatende. Hør her...
Verdipapiriserte boliglån. Subprime-lån. Transjer.
Ganske forvirrende, ikke sant?
Kjeder det deg? Eller føler du deg dum?
Det er meningen.
Wall Street elsker forvirrende begreper slik at du tror at bare de kan dette.
Eller enda bedre, at du skal la dem være.
Her forklarer Margot Robbie i et boblebad.
Stort sett var Lewis Ranieris pantobligasjoner -
- utrolig lønnsomme for de store bankene.
De tjente mange milliarder på sitt 2 % gebyr -
- for hver obligasjon de solgte.
Men så begynte de å gå tomme for lån å ha i dem.
Det fins bare et begrenset antall boliger -
- og antall mennesker som tjente godt nok til å kjøpe dem.
Bankene begynte å fylle obligasjonene med stadig mer risikable lån.
Takk, Benter.
Slik kan profittkverna gå, ikke sant?
Disse risikofylte lånene kalles subprime.
Så når du hører det ordet, tenk på -
- dritt.
Vår venn Michael Burry fant ut -
- at disse pantobligasjonene som skulle være 65 % AAA, -
- for det meste var fulle av dritt.
Så nå skal han shorthandle med obligasjonene.
Det vil si vedde imot.
Skjønner?
Bra.
Dra til helvete.
Bare et tidsspørsmål før andre ser investeringsmuligheten.
Vi må handle nå!
Hvordan vet du at obligasjonene er verdiløse?
Er de ikke fylte med faens tusenvis av sider med lån?
Jeg har lest dem.
- Har du lest dem? - Ja.
Ingen leser dem, bortsett fra advokatene som setter dem sammen.
Jeg tror ikke engang de vet hva de har laget.
Boligmarkedet stiger på grunn av disse -
- dårlige lånene, og jeg er...
Det er ei tidsbombe, og jeg vil shorthandle med den.
Gjennom hvilket instrument, Michael?
Fins ingen forsikringskontrakter eller opsjoner for pantobligasjoner.
- Obligasjonene er for stabile. - Lawrence...
Jeg skal be en bank -
- lage et til meg.
Og så -
- skal jeg kjøpe det.
Jeg vil ikke drive slik virksomhet.
Det fins ulike typer penger. De er dårlige.
Hei! Unnskyld!
Hvilket selskap behandler kundene sine så bedritent og lykkes?
Ok, Goldman. Du har rett.
Mark Baum trodde alltid at ingen var moralske før det var bevist.
Som barn var han svært flink i Talmud på skolen. Samme det.
Men én dag fortalte rabbineren moren hans hvorfor.
Paul er en snill gutt, og Mark svært flink i Toraen og Talmud.
Så hva er problemet, rabbiner?
Grunnen til at Mark arbeider så hardt.
Han leter etter inkonsekvenser i Guds ord!
Har han funnet noen?
Senere grunnla Baum sitt eget fond på Wall Street.
Han hadde en enestående teft for pisspreik.
Han var ikke redd for å la alle vite når og hvor det var noe galt.
Så inntraff en tragedie som ga ham et mørkt syn på livet, -
- åpen for at hele systemet var en løgn.
Det er Cynthia. Jeg er på kontoret om 20 minutter.
Hei, vennen.
Terapeuten ringte. Du gjorde det igjen.
Det var ingen drosjer. Hva skulle jeg gjøre?
Jeg er bekymret for deg, Mark.
Jeg gikk dit iallfall.
Det er som om du må rette opp alt som er galt i verden. Du er så sint.
Greit. Jeg er slem og forbannet.
Men det er bare kaos her. Du aner ikke -
- hva slags dritt folk driver med. Og alle går rundt -
- som om de er med i en Enya-video.
Alle blir lurt.
Vet du hva de er interessert i? En ballspillkamp.
Eller hvilke skuespillere som er til avrusning.
Du bør prøve medisiner.
Nei. Vi ble enige. Hvis det påvirket arbeidet.
Du hater Wall Street. Kanskje du bør slutte.
- Jeg elsker jobben min. - Du hater den.
- Jeg elsker den. - Du har det fælt.
Jeg elsker jobben min.
Mark...
Hver eneste dag er jeg trist over det som skjedde.
Jeg vet du må føle det samme, men du viser det aldri.
Jeg vet hvor nær du stod broren din.
Paul.
Hvor er du, Paul?
Paul.
Hver dag tror jeg du skal snakke om det, men nei.
Vil du iallfall tenke på å skifte jobb?
Greit. Jeg skal vurdere det.
Men ærlig talt, Cynthia. Det går virkelig bra.
Hei! Nei.
Det er min taxi.
- Tosk. Dra til helvete. - Dra til helvete.
- Dra til helvete.
Jeg ringer deg senere.
Jeg vil kjøpe swaper på pantobligasjoner.
En lånemislighold-swap som blir utbetalt -
- hvis den underliggende obligasjonen går dukken.
Du vil vedde imot boligmarkedet?
Hvorfor? Obligasjonene går bare dukken hvis millioner misligholder lånene sine.
Det har aldri skjedd før.
Unnskyld, dr. Burry, det virker som en dum investering.
Basert på den rådende oppfatningen -
- om markedet og bankene blant folk flest, er det det.
Men alle tar feil.
Den er god.
Dette er Wall Street. Tilbyr du gratis penger, tar vi dem.
Jeg er bare redd for at når obligasjonene går dukken, -
- vil jeg være sikker på -
- å få betalt hvis banken deres skulle få betalingsproblemer.
Beklager, mener du alvor?
Du vedder mot boligmarkedet og er redd vi ikke vil betale deg?
Ja.
...hvis ikke markedet kollapser.
Boligmarkedet vil aldri kollapse, for det er solid nå.
Hvem betaler ikke boliglånet sitt?
Vi kan utarbeide en pay-as-we-go-plan som ville -
- utbetale hvis obligasjonen går dukken.
Men det vil også gjelde betalingene dine hvis pantobligasjonsverdien går opp.
Du vil måtte betale oss månedlige premier.
Godtar du det, dr. Burry?
Ja.
Jeg har prospekter om seks verdipapiriserte -
- boliglån jeg vil shorte.
Jeg tror ikke vi vil tape penger på dem.
Dr. Burry, disse bør være i orden.
Vi vil selge deg $ 5 millioner i swaper på disse obligasjonene.
Kan dere selge 100 millioner dollar?
Absolutt.
Vi tar kontakt, sender papirene.
Jeg liker disse koppene. Kan jeg ta en til sønnen min?
Ja.
Ta to.
Jeg vil ha pengene mine.
Kan jeg kjøpe for 200 millioner dollar?
Ja. Men er du sikker?
Absolutt. Det kan vi.
Vi driver med ulike prosjekter. Gartnerarbeid.
Obligasjonene jeg vil vedde imot.
Ikke dårlig å se seg selv på skjermen. Veldig kult.
Jeg bestilte T-bone-biffen til 700 gram.
Jeg valgte mengde istedenfor kvalitet.
Jeg valgte subprime, og essensen...
Vi savner deg.
Randall! Hvorfor drikker du Dom? Vi får ikke bonuser før om tre måneder.
Vi solgte nettopp låneswaper for pantobligasjoner til $ 200 millioner.
En fondsforvalter fra California. Sinnssykt. Ny måte å tjene penger på.
Jeg visste ikke at det var swaper på boliglån.
Vi laget det til ham. Han må ha tatt for mye antidepressiva.
Vil du ha? Nei?
Jared.
Hørte du handelen Randall gjorde med en fondsforvalter?
Randall? Pisspreik.
- Han er fotsoldat. Sikkert elendig. - Nei, den er god.
Jeg sa vi skulle møtes senere. Dessverre er det her, hvor jeg aldri går.
Jeg var aldri sammen med disse idiotene på fritida.
Jeg hadde trendy venner.
Fyren ville ha $ 200 millioner i lånemislighold-swaper.
Randall solgte.
Shortet noen pantobligasjoner til $ 200 millioner?
Det er bare i Deutsche. Han skal visst ha kjøpt i halve byen.
Hvor mye i alt?
1,3 milliarder dollar.
Hva? Nesten hele Scions likviditet. Svært urovekkende, Michael.
Det er ikke -
- hele likviditeten vår. Og jeg er ikke sikker på -
- om du egentlig skjønner denne handelen.
Dette er garantert.
Jeg anser meg selv som læremesteren din.
Men selskapet mitt liker ikke denne investeringen.
Lawrence, jeg bestemmer investeringsstrategien selv.
Les avtalen.
Ikke tross meg med avtalen. Vi hadde en underliggende forståelse -
- om at du ikke skulle oppføre deg som en sinnssyk.
Dette er ikke sinnssykt. Alt er svært logisk.
Så vi betaler premier for disse swapene -
- til lånene misligholdes? Vi vil altså tape millioner -
- til det skjer noe som aldri før har skjedd?
JEG ER HERREN over min SKJEBNE
Ja.
- Boligmarkedet på toppen. - Har du gått fra vettet?
- Lånemislighold-swap - Tar ut penger
Boligmarkedet på toppen
Premier på lånemislighold-swaper?
Boligmarkedet på toppen
Jeg vil ha fortjeneste, ikke premier
Hallo, Mark Baum.
Kathy, du tok meg. Jeg måtte ordne noe personlig.
Jeg er fornøyd så lenge FrontPoint tjener penger for Morgan Stanley.
Jeg hørte du er gravid.
Jeg venter å bli det. Vi skal bruke prøverørsmetoden, men...
Spennende!
...en kul på ballen min. Jeg skanner meg.
Jeg har noe svært stort som heter epididymis.
Noe som går rundt ballen og er en sekk under.
Jeg har en vært stor epididymis.
Fascinerende. Har du bilder?
Den er nesten så stor som en testikkel.
Hør her.
Cynthia vil jeg skal slutte og åpne en B&B i Vermont.
Skulle gjerne sett Mark Baum drive en bed and breakfast.
"Her er havregrøten din, drittsekk."
Mark nektet å føye seg etter folk med penger, -
- så han måtte åpne eget fond under Morgan Stanley.
Hans lille team viste hans mistillit til systemet.
Dere er syke.
Hun sier at jobben gjør meg ulykkelig.
- Du er lykkelig når du er ulykkelig. - Ja.
Vinnie Daniel.
Kan du lage en muffins?
Marks tallknuser.
Kan du vaske tøy? Re en seng?
Vinnie mistet faren i en voldshandling som ung, men snakket ikke om det.
Jeg vil ikke snakke om det.
Cynthia kan faktisk få ham til det. Hun fikk meg til å begynne med bilbelte.
Porter Collins. Tidligere OL-roer. Gikk på Brown.
Han jobbet med Baum før og skjønte ikke hvorfor ingen hørte på ham.
Fyren med alle de gode ideene.
Du har feil FrontPoint. Det er et annet et i bygningen.
Og Danny Moses. Gjengens optimist.
Litt av en megler. Derfor holdt de ut med optimisttullet hans.
Underlig samtale.
Du bruker lengre tid på en feiloppringning enn noen andre.
En fyr fra Deutsche som snakket om å shorte boligobligasjoner.
Han skjønte at han snakket med feil FrontPoint. Han ville til det i 8. etasje.
Ville han shorte boligobligasjoner?
Rundt fem ganger daglig ringer noen feil FrontPoint.
Vi bør skifte navn.
Ville han shorte boligobligasjoner? Hvem vedder mot boliger?
- Hva er ABX-en på? - Hva er ABX?
Den viser verdien på subprime-pantobligasjoner. Bare sov.
ABX-en står på...
Jøss, den er ned med tre poeng siden i fjor.
Det har jeg ikke hørt et knyst om.
Hva het fyren?
Jared Vennett.
Disse heldige jævlene -
- fikk nyss om en av de beste handlene noensinne -
- fra en feiloppringning. De skulle ha betalt assistenten min 10 %.
Han het Jared Vennett fra Deutsche. Hørtes veldig tvilsom ut.
Høres ut som en drittsekk.
Lukter dere det? Jeg lukter penger.
Hei. Hvordan står det til?
Sett dere.
Ok, Mr. Vennett fra Deutsche Bank. Hva har vi?
Shorte risikotransjer i boligaktiva.
Hvor mange har du snakket med om denne handelen?
En del. Det er så avgjort en viss interesse.
- Nei! - Sjefen min ville...
- N.E.I.? - Er du sinnssyk?
- Stikk av. - Dra til helvete.
Så du møter oss. En feiloppringning. Åpenbart stor interesse.
Noen har invitert oss inn bare for å le av meg. Skal dere?
- Skal dere gjøre det? - Nei.
Mark bare er slik. Få se hva du har.
Kan dere lukte det? Hva er den lukten?
- Etterbarberingsvannet ditt? - Nei.
- Muligheter. - Nei. Penger.
- Jeg lukter penger. - Ok.
- Pokker ta, Chris. - Beklager.
Dette er en enkel pantobligasjon.
De var opprinnelig enkle.
Det var bare tusenvis av AAA-boliglån satt sammen, -
- garantert av myndighetene. De moderne er annerledes.
De er private og består av mange lag med transjer.
Transje kommer fra fransk og betyr "en del av noe".
De øverste, AAA-ene, gir avkastning først.
De laveste, B, gir avkastning sist og misligholdes først.
Kjøper du flere B-er, kan du tjene mer. Men de er risikable.
Noen ganger misligholdes de.
Chris?
Disse B-ene og BB-ene gikk fra å være litt risikable
- til hundedritt. Hvor er søppelbøtta? - Bak deg.
Med aller lavest FICO-vurderinger.
Ingen inntektsbekreftelse.
Flytende renter. Hundedritt!
Standardrentene er alt opp fra 1 til 4 %.
Stiger de til 8 %, og det vil de, -
- vil alle BBB-lånene også miste all verdi.
Du står for nær meg.
Det er en mulighet.
Så obligasjonene blir verdiløse på 8 %, og nå er de 4?
Ja.
Blir de åtte, er det dommedag.
Ja.
Hvorfor snakker ingen om dette?
Er du helt sikker på tallene?
Se på ham. Det er kvanten min.
Min kvantitative analytiker. Mattespesialisten. Se.
Er noe annerledes med ansiktet hans?
Det er rasistisk.
Se på øynene. Dere skal få et hint. Han heter Yang!
Han vant en nasjonal mattekonkurranse i Kina!
Han snakker ikke engang engelsk!
Ja, jeg er sikker på tallene.
Jeg heter faktisk Jiang og snakker engelsk.
Jared sier ofte at jeg ikke kan det for å gjøre meg mer autentisk.
Jeg ble nummer to i den nasjonale mattekonkurransen.
Du gir oss en sjanse til å shorte denne stabelen med klosser. Hvordan?
Med noe som heter lånemislighold-swap.
Som en forsikring på obligasjonen, og blir den verdiløs, -
- kan dere få en gevinst på 10-1, selv 20-1.
Og den er alt i ferd med å bli verdiløs!
10-1? 20-1? Aldri i verden.
Og ingen ser det.
Ingen ser det!
Bankene er for opptatt med å tjene enormt på obligasjonssalg.
Men du jobber for banken. Du har sikkert feite andeler.
La oss ikke snakke om dem.
En fin skjorte. Lager de den for menn?
Er ikke du banken?
Jeg jobber for banken. Jeg tenker ikke som en.
Stor bank, liten bank, jeg liker å tjene penger.
Det er som om jeg står foran et brennende hus -
- og tilbyr dere brannforsikring på det.
Hvordan kan obligasjonene være så dårlige? Det ville vært ulovlig.
Ingen vet hva som er i dem.
Jeg har sett noen som er 65 % AAA-vurdert, -
- som jeg vet er fulle av
95 % subprimedritt med FICO-er under 550!
Aldri i verden.
Når markedet anser en obligasjon som for risikabel, hva gjør vi med den?
- Gjett. - Si det.
Fører vi den opp som tap? Nei.
Vi setter den sammen med masse annen dritt og har den i en CDO.
C.D.O. Pantsatt gjeldsforpliktelse
Vi setter masse B-er, BB-er og BBB-er som ikke er solgt, -
- i en stabel.
Og når stabelen blir stor nok, -
- blir den ansett som diversifisert, -
- og horene på vurderingsbyrået gir den en 92-93 % AAA-vurdering -
- uten å stille spørsmål.
Vent. Gjenta det.
En pantsatt gjeldsforpliktelse.
Den lot en boligkrise bli en nasjonal økonomisk katastrofe.
Den verdensberømte kokken Anthony Bourdain forklarer.
Jeg bestemmer restaurantmenyen for søndag ettermiddag.
Jeg bestilte fisk på fredag, obligasjonen Michael Burry shortet.
Men noe av den ferske fisken blir ikke solgt.
Jeg vet ikke hvorfor. Kanskje kveite er like smart som delfiner.
Hva skal jeg gjøre? Kaste den usolgte fisken, obligasjonens BBB-nivå -
- i søppelet og ta tapet?
Nei. Siden jeg er utspekulert og moralsk tvilsom, -
- har jeg obligasjonens dårlige nivåer i en sjømatstuing.
Det er ikke gammel fisk. Det er helt nytt!
Det beste er at de spiser tre dager gammel kveite.
Det er en CDO.
Hvordan kan de være satt sammen i en CDO?
Så du er som Dora utforskeren, den første som fant dette?
Pantobligasjoner er hundedritt, og CDO-er hundedritt i kattedritt.
Ja.
Institusjonene behandler CDO-ene som om de er solide som statsobligasjoner, -
- men de blir verdiløse.
Umulig. Det ble solgt boligobligasjoner for $ 500 milliarder i fjor.
Kredittvurderingsbyråene, bankene, myndighetene, -
- har alle sovnet ved roret?
Ja. Hele avdelingen min har kjøpt disse greiene.
De sier jeg roper ulv i utide. De kaller meg boblegutten.
A-er, null. B-er, null.
BB-er, null. BBB-er, null.
Så skjer det.
Hva er det?
USAs boligmarked.
Takk.
Helvetes glimrende.
Hold den helvetes munnen din.
- Mann dere opp, gjør handelen. - Vi får se.
Ikke kødd. Dere sier vel nei.
Nei, jeg vurderer det nå. Takk for at du kom.
Ha det, Jared.
Jeg liker det ikke.
Han lurer oss.
Han har kjøpt for mye og selger med tap.
Hva om han har rett?
- Du vil at han skal ha rett. - Ja.
Bankene har gitt oss 25 % rente på kredittkort.
De lurte oss med studielån vi aldri får tilbakebetalt.
Så kommer en fyr inn på kontoret mitt og sier -
- at bankene ble grådige, ikke skjønte markedet -
- og at jeg kan tjene penger på dumskapen deres?
Helvete, ja, jeg vil at han skal ha rett!
Hvorfor hater du ham ikke? Han er alt du lærte oss å ikke stole på.
Egeninteressen hans er så tydelig at jeg respekterer ham.
Jeg ville ikke kjøpt bil av ham.
La oss finne ut om han har rett om lånemarkedet.
Det er to enkle spørsmål. Er det en boligboble?
Og hvor utsatte er i så fall bankene?
La oss begynne fort.
Har han rett, vil alle med én million og et fond hoppe på dette.
La oss sette i gang.
JPMorgan Chase.
- Slutt å si det. - Jeg har en god magefølelse.
Det er bare et møte.
Folk har møter hele tida. Folk drikker kaffe, har møter.
- Brownfield-fondet? - Ja!
- Hallo. - Ted.
Chris. Teds assistent.
- Charlie Geller. - Jamie Shipley. Hei.
Vi er kjempeglade for å komme på handleplattformen deres.
Fint.
Sett dere litt.
Greit.
Ted har bedt meg om å gjøre noen møteforberedelser.
Men jeg fant ikke noe markedsføringsmateriale på dere.
Vi har nettopp flyttet hit fra Boulder.
Kan vi få se noen av tilbudsdokumentene deres?
Brownfield har tjent sine egne penger.
Det er våre penger.
Kan dere si hvor mye dere forvalter?
Selvsagt. Vi har $ 30 millioner nå.
Vi begynte for fire år siden med $ 110000.
En ganske -
- fenomenal fortjeneste.
Vi vil gjerne ha en ISDA-avtale med JPMorgan, så vi kan -
- handle med langsiktige opsjoner.
Veldig fint.
ISDA-avtale: Slipper en investor inn blant de store -
- slik at han kan gjøre handler som er utilgjengelige for dumme amatører.
Det å prøve å handle stort uten en ISDA er som å skulle vinne billøp på lama.
Veldig kult.
Takk.
Men dere ligger under kapitalkravene for en ISDA.
Med hvor mye?
Én milliard -
- firehundre og sytti millioner, -
- mye.
Setter det oss i et dårlig lys at vi ikke kjente til kapitalkravene?
Det er ikke særlig bra.
Men -
- fortsett å tjene penger og ring oss en gang.
Ok?
- Ok. - Takk, Chris.
- Ha en fin dag, gutter. - Takk.
Fanken!
Hvem i helvete legger et møte til kl. 16.50?
Bank of America og Bear ringte oss ikke tilbake engang.
Og selv helvetes Wachovia avviste oss!
Her er prospektene til alle de andre taperne som bare kom til lobbyen.
Jeg kan ikke drive med dette lenger.
Jeg er ung. Jeg kan ennå gjøre noe med livet mitt.
Jeg savner Colorado. Hasjen er bedre.
Mine herrer... dere må gå.
- Jepp, vi skal gå. La oss gå. - Se her.
Denne fyren -
- sier at boligmarkedet er ei enorm boble.
Dette stemmer ikke helt.
Vi fant ikke Jared Vennetts boligbobledokument i en banklobby.
Sannheten er -
- at en venn fortalte Charlie om det, -
- og jeg leste om det i Grant's Interest Rate Observer.
Dette er sinnssykt.
Dette er... sinnssyke greier.
Han sier at det er en fortjeneste på 10-1 -
- på lånemislighold-swaper for verdipapiriserte boliglån?
Og hele boligmarkedet holder på å kollapse?
Undergangsspådommen var musikk for Jamies og Charlies ører.
De hadde begynt å arbeide i Jamies garasje -
- med 110000 dollar Jamie hadde spart på å føre båter opp og ned Østkysten.
Investeringsstrategien vår var enkel.
Folk hater å tro at noe galt vil skje, så de undervurderer sannsynligheten.
Strategien deres var enkel og genial.
Det han sa.
Jamie og Charlie fant ut at opsjoner på ting markedet -
- ikke trodde ville skje, var billige.
Når de tok feil, tapte de lite, men hadde de rett, tjente de mye.
På noen år gjorde de 110000 dollar til 30 millioner.
Da var det på tide å dra til New York City.
Så langt hadde det ikke gått bra.
Hva om det virker interessant.
Ingen bank vil gi oss ISDA. Vi vil være sjanseløse.
Slike handler kommer ikke på tale.
Vi må ringe Ben.
La oss ringe Ben!
Ben Rickert var en tidligere Chase-megler som sluttet i avsky.
Tilfeldigvis var han Jamies nabo i Colorado, -
- og de møttes mens de gikk tur med hunden.
Men Ben var dyster.
Han mente ikke bare at systemet ville kollapse, men at verden ville gå under.
Alle disse grønnsakene er nylig plukket i hagen min.
Anlegg deres egen hage med jord uten petrokjemikalier.
Jeg fornyet jorda med treaske og urin. Det lager ammoniumnitrat.
Frø blir den nye valutaen.
Ikke Franken-frø fra Monsanto, men gode, sunne økologiske frø.
- Anlegg en hage. Lev av jorda. - Du er gal.
Ben hadde ordentlig erfaring fra en stor bank.
Jamie og Charlie hadde aldri vært på toalettet i en Manhattan-bank.
Men Ben var klar på at han var ferdig med bankverdenen.
La oss knuse noen tall og så kanskje ringe Ben.
Vi knuser alltid tallene. Når har vi ikke?
- Ja, men... hardt. - Dere må gå.
- Selvsagt. Et øyeblikk. - Ja. Vi skal gå.
Jeg hater dette. Totalt bortkastet tid.
Kom igjen. Slapp av.
Det er et boligfelt 45 minutter utenfor byen.
Mark vil vi skal se på det først.
Håper det er cubanske restauranter på veien. Cuba-maten er utrolig her.
Ikke vær så munter mens jeg er trist.
Det får meg virkelig til å hate deg.
Hvordan er det å ville spise god mat å være munter?
Hallo?
Hva går disse for?
425000 dollar hver?
Hva er det? Hva vil du?
Jeg undersøker låntakere som er mer enn 90 dager for sene.
Jeg leter etter en Harvey Humpsey.
Vil du snakke med husvertens hund?
Fylte husverten ut lånesøknaden i sin hunds navn?
Han gjorde visst det.
Vent, har ikke drittsekken betalt på lånet?
For jeg har betalt leie.
Han er mer enn 90 dager for sent ute.
Alvorlig talt, -
- må jeg flytte?
For ungen min har funnet seg til rette på skolen.
Hei. Hvordan går det?
- Jeg heter Ken. - Heter du Ken?
Snakk med husverten om det, jeg har ikke mer informasjon.
- Ha en flott dag. Vi ses, Ken. - Det er bøker overalt!
Bøker overalt?
Alvorlig talt... vil alt ordne seg?
Du bør ringe ham.
- Ring ham. - Ikke min feil. Jeg har betalt...
Hallo!
Reneste Mary Celeste.
Se. De tok bare med seg TV-en.
Rart.
De kastet ikke engang kattesanden.
FORFALT REGNING
BEKLAGER!
Herregud.
Det er som Tsjernobyl.
Det er hundre hus. Det må bo færre enn fire her.
- Helvete! - Fanken!
Han har vært der inne i sju timer. Når går han på do?
SCIONS VERDI: -9,3 %
Han har visst hatt et sammenbrudd. Han tapper av fondet.
Dr. Burrys kontor.
Nei, han foretrekker at du sender ham e-post. Unnskyld.
- Hei, Lawrence. - Fy faen!
Vi har ingen tiltro til din evne til å finne -
- makroøkonomiske trender.
Fløy du hit for å si det? Hvorfor?
Alle kan se at det ei boligboble.
Ingen kan se ei boble. Det gjør det til ei boble.
Dumt, Lawrence.
Det er alltid tegn.
Lånebedragerier er -
- femdoblet siden 2000, gjennomsnittslønnen er uendret, -
- boligprisene skyter i været. Så boligene er gjeld, ikke aktiva.
Så Mike Burry i San Jose, en fyr som -
- blir klippet hos en billigkjede og ikke bruker sko, -
- vet mer enn Alan Greenspan og Hank Paulson.
Ja, det gjør dr. Mike Burry.
Så søtt.
Er du sarkastisk, Mike?
Lawrence, -
- jeg kan ikke være sarkastisk.
Jeg kan ikke være morsom eller -
- manipulere folk.
Jeg kan bare lese tall.
Hvor mye har du shortet for?
Bare 1,3 milliarder dollar.
- Og premiene? - Vi betaler -
- omtrent 80-90 millioner dollar -
- hvert år, som er høyt, men jeg var den første som handlet.
Det vil lønne seg. Jeg kan ha vært tidlig ute, men jeg tar ikke feil.
Det er det samme, Mike!
Du forvalter et fond på... 555 millioner dollar?
Om seks år vil alt være borte.
På ett veddemål.
Nei, de flytende rentene vil innføres i andre halvdel av 07.
Misligholdet vil gå til himmels.
Ja. Sier du.
Hvor mye kan tas ut før de gjør det?
La oss si de neste to kvartalene.
Hvis investorene dine får panikk.
302 millioner dollar?
Herregud, Mike.
Ingen vil trekke seg ut. Det er selvmord. Jeg har gått ned med 17 % i år.
Men stoler de på meg... og det gjør de, fordi...
Ingen stoler på deg!
Jeg sendte e-poster til investorene for å informere om at -
- boligshortingen vil gi fortjeneste i andre kvartal av 07 og...
Jeg har vært svært tydelig.
Folk vil trekke ut pengene sine.
Det ville vært utrolig dumt.
Hvis fondskapitalen faller for mye, -
- annulleres swapkontraktene.
Og da vil bankene -
- beholde all sikkerheten.
Annulleres kontraktene?
Fy faen!
Helvete!
Michael?
Gi meg pengene tilbake.
Hører du? Gi meg pengene tilbake.
Gi meg de helvetes pengene mine tilbake, -
- din jævel.
Markedet har gått litt ned nå.
Som om alle sa: "Det var sinnssykt. La oss roe oss ned."
Jeg solgte det huset for 350000 dollar året det ble bygd.
To år senere for 480000 dollar.
Så kanskje 585000 for 18 måneder siden.
Dette paret kjøpte det for 650000 dollar i fjor.
Han solgte det for det.
Hei, John.
- Det vil knuse ham, men han vil selge. - Hvorfor selger han?
Ingen av dem har jobb.
Marlene, du vil vel si at de er motiverte?
Så motiverte de kan være i dette nabolaget.
I huset til venstre er de antakelig motiverte.
- Mange virker ganske motiverte. - Det er bare nedgangen.
Det er alt. Bare -
- nerver.
Så hvordan er det med oss?
Jeg må snakke med kona mi.
Dette markedet vil ikke vare.
Jeg må snakke med en eiendomsmegler. Noen anbefalinger?
Ja, jeg har noen. Absolutt.
Best kjerringa liker meg. Sendte henne til Cabo.
Så rekrutterer Morgan Stanley oss?
Nei. Banken eier hedgefondet vårt, men vi er ikke i banken.
Vi investerer i finansselskaper, -
- og vi prøver å forstå boliglånbransjen.
Hvor mange lån skriver ut du ut hver måned?
Omkring 60.
Hva var det for fire år siden?
Ti...
Kanskje 15.
Jeg var bartender, nå eier jeg en båt.
Eier du en båt? Hvor mange av dem er -
- lån med flytende rente?
De fleste.
Jeg vil si rundt 90 %.
Bonusene på dem gikk til himmels for noen år siden.
Vi lever av lån med flytende rente.
Bli søkere noen gang avvist?
Alvorlig talt?
Blir de avvist, suger jeg i jobben.
- Selv om de ikke har penger? - Firmaet mitt tilbyr NINJA-lån.
"No Income, No Job."
Jeg lar bare inntektsfeltet stå tomt. Banken bryr seg ikke.
Folkene vil bare ha boliger. De følger med strømmen.
Kontrollerer ikke selskapene dette?
Skriver jeg ut et lån fredag ettermiddag, -
- vil en storbank kjøpe det til lunsj på mandag.
Samme her.
Vent litt.
Jeg skjønner ikke. Hvorfor tilstår de?
De tilstår ikke.
De skryter.
Aner folk hva de kjøper?
Jeg konsentrerer meg om immigranter.
Når de forstår at de skal få et hjem, skriver de under på alt.
Stiller ikke spørsmål. Forstår ikke rentene.
- Helvetes idioter. - Ja.
Du går også etter immigranter?
Kredittvurderingen deres er ikke dårlig nok for ham.
Jeg vil ha fortjeneste.
Ok.
Jeg tjener $ 2000 på et primelån med fastrente.
Men jeg kan tjene $ 10000 på et subprimelån med flytende.
Jeg kjører ikke luksus-BMW uten å selge til strippere.
Ingen slike har god kredittvurdering, og alle er rike på kontanter.
Warren Buffet sa visst noe slikt.
Hvem er Warren Buffet?
Strippere. Eksotiske dansere?
Ja.
Nakne... toppløse.
- Strippere. - Ja.
Kan dere presentere oss for noen?
Ja!
Jeg får alltid betalingsalternativer. Jeg er næringsdrivende.
Jeg hører deg ikke.
Jeg får alltid betalingsalternativer. Jeg trenger fleksibilitet.
Og du forteller låneselskapet hva du driver med?
Jeg skriver terapeut.
- Du kan ta på meg. - Alltid?
- Bare på VIP-området. - Nei, du har alltid flytende rente.
- Har du mer enn ett lån på en eiendom? - Det har alle. Iallfall her nede.
- Beklager, hva? - Alle har det. Iallfall her nede.
Dermed blir depositumet bare fem prosent.
- Men prisene har stabilisert seg. - Ja. Det er en nedgang.
Kan du stå stille? Jeg skal fortsatt betale.
Beklager. Vi er ikke alene.
Hvis boligprisene ikke går opp, kan du ikke refinansiere.
Og du må betale -
- månedsutgiften så snart den går opp etter at lokkerenten går ut.
Månedsutgiftene dine kan gå opp med 200-300 %.
James sier jeg alltids kan refinansiere.
Han lyver.
I dette tilfellet tar James antakelig feil.
200 prosent? På alle lånene mine?
Hva mener du? Du har vel to lån på ett hus?
Jeg har fem hus.
Og en leilighet.
Det er ei boble.
Hvordan vet du det?
Tro meg. Ring Vennett, kjøp swaper for $ 50 millioner på MBS.
Hva har vi? Garibaldi IV, BBB.
Er du sikker, Mark?
Det er på tide å motvirke dette.
- Motvirke hva? - Alt sammen.
FrontPoint!
Er dette USAs sinteste hedgefond?
Jeg har et siste spørsmål til deg.
Hvordan rævkjører du oss?
- Du kan si det på en finere måte. - Jeg mener det.
Vi skal kjøpe swapene, men bare om du sier hvordan du gjør det.
Jeg rævkjører dere ikke. Jeg kysser dere.
Jeg ser deg dypt i øynene mens jeg elsker med deg.
Dere får århundrets handel servert på et helvetes fat.
Hva jeg får ut av det? Lett.
Jeg taper $ 20 millioner i måneden på aktivaene.
Sjefene mine avblåser snart det hele fordi de tror jeg er gæren.
Greit?
Med denne handelen er ikke problemene så store lenger.
Og swaper er et uregulert marked så jeg bestemmer prisen.
Den prisen jeg ønsker.
Når dere vil ha profitt, skal jeg ribbe dere -
- og tjene en formue.
Men dere vil ikke bry dere, for dere har tjent så mye.
Det får jeg ut av det. Vil du vite hva dere får?
Iskrem, varm sjokolade, banan og nøtter.
Nå får jeg strø... og går dette bra, får jeg kirsebæret.
Men dere får isen, Vinnie.
Dere får isen.
Greit, tror deg. Takk.
Hva sier du?
- Skal jeg ordne en handel til dere? - Ja.
Vi tar $ 50 millioner... Garibaldi IV, BBB.
Kvess blyantene deres, jeg skal ordne papirene.
Dra til helvete, du også.
Ja!
Slik ja.
Du verden.
Han har så mange numre, og jeg glemmer alltid
MAI (2006)
- hvilke han foretrekker. Han er bestemt. - Begynn med det første.
- Jeg vet ikke om det er det første. - Bare prøv.
Voksen Én måned Vannforbruksdiagram
- Ben Rickert. - Hei, Ben. Det er Jamie.
Du får ikke bruke denne linjen.
Hva sa jeg?
La oss prøve nummer to av fjorten.
- Pensjonsfond - Forsikringsselskap
Ben Rickert.
Hvorfor gjør du det? Du er pensjonist. Ingen hører på samtalene dine.
NSAs budsjett er på $ 52 millioner. De kan overvåke millionvis av samtaler.
Tror du ikke de gjør det?
Jeg lover at jeg ikke skal si
"Ben Rickert" og "skitten bombe" i samme setn...
- Herregud. - Beklager.
Ben Rickert.
Har du fått sett på det vi sendte deg?
Det er Charlie. Jeg er også her.
Hei, Charlie. Ja, jeg har gjort det. Vent.
- Er du der ennå, Ben? - Ja.
Jeg skal være ærlig.
Det skremte vettet av meg.
Men det er bra, ikke sant? Det betyr at Vennett ikke tar feil.
Nei, det gjør han ikke.
- Fint. - Fortell mer om CDO-ene.
Vennett nevnte CDO-ene, men vi så etter, -
- og de er mye verre enn han er klar over.
- De gir ingen mening! - Vi kan ikke lage modeller av dem.
De er 100 ganger mer verdt enn MBS-ene.
90 % er AAA-vurderte.
- Ja! Nettopp! - Over 90 %.
Det er utrolig.
Jeg kikket grundig på CDO-ene dere vil shorte.
De er geniale. Verdiløse. Bare søppel.
Veldig bra, Jamie.
Jeg er flink til å finne dritt.
Vi shortet BB-ene og BBB-ene, med lav risiko.
Fortjenesten er 25 til 1.
Hvorfor ringe meg? Jeg driver ikke med slikt lenger.
Hør her, Ben.
Du må hjelpe oss med å skaffe ISDA-en.
Får vi jaktlisens, kan vi shorte denne søpla.
Vi vet du hater Wall Street. Vi ber deg ikke megle.
Bare hjelp oss med å få en plass ved det helvetes bordet.
Det er et ganske stygt bord, gutter.
Systemet er totalt ødelagt.
Og på én eller annen måte -
- vet vi det før noen andre.
Ikke sant? Det er en enestående handel.
Jeg tenker meg om.
Ok. Jeg ringer Deutsche Bank.
Takk, Ben.
Hva med Bear? Produktet deres er bedritent.
Ok. Bear vil handle med alle.
VELKOMMEN TIL NEW YORK CITY
Jeg skal prøve å få det gjennom.
Takk, Noah. Takk Jared for oss.
- Kan vi ikke gå inn? - Ja, jeg også.
Sannheten er som lyrikk.
Og de fleste mennesker hater lyrikk.
Overhørt på en bar i Washington D.C.
Mislighold av lån når nye høyder, -
- nesten én million boliger.
11. JANUAR (2007)
Hei, det er Mark. Jeg må snakke med Vinnie nå.
Vi ber deg bare forklare -
- hvordan du rævkjører oss, for det vi ser...
Morgan Stanley-bygningen, fort.
Er vi inne på samme datasystem?
Det rimer ikke.
Er du der, Vinnie?
- Er du der, Mark? - Har du hørt det?
Lånemislighold har skutt i været. Har noen begått selvmord?
Hvorfor skulle de det? Subprime-pantobligasjoner går opp.
Vennett vil ha $ 1,9 millioner mer i sikkerhet før markedet stenger.
- Vennett ber oss om sikkerhet. - Hva i helvete skjer?
Vi vet ikke, men Deutsche forlanger betaling.
Ring den lille dritten Vennett.
Be Vennett pelle seg hit.
Så det går galt med subprimelån, -
- men subprimeobligasjoner, som består av subprimelån, øker?
Vet det. De vil ha $ 1,9 millioner til i dag.
Nedgraderer kredittvurderingsbyråene CDO-er og pantobligasjoner?
Hva sier kredittvurderingsbyråene?
- De er det samme, for faen. - Alle er ennå AAA.
Kødder dere, for faen? De drittsekkene!
De går på børs og bryr seg bare om sluttresultatet.
Det er ikke alt.
Risikofolkene fra Morgan Stanley er her. De innkalte Kathy Tao.
De vil at hun skal selge oss swapene våre.
Det å betale seks års forsikringspremier i håp om et boligarmageddon
- er ikke klok investering. - Hva sa Kathy?
Ingenting ennå. Hun spør om dette er et korstog.
Gå inn igjen og be svært rolig og høflig -
- risikovurdererne om å dra til helvete.
Møt meg så hos Standard & Poor's.
Få jævelen Jared Vennett hit. Jeg skal slå inn skallen hans.
Mine herrer?
Jeg har snakket med Mark Baum. Han ber dere dra til helvete.
Standard & Poor's Kredittvurderingsbyrå
Jeg ser ikke en pokkers ting.
Øyelegen min er alltid opptatt.
Jeg tar den timen de vil gi meg, og hele morgenen blir ødelagt!
Så, -
- greit,
FrontPoint Partners, -
- hvordan kan Standard & Poor's hjelpe dere?
Vi skjønner ikke hvorfor byråene ikke har nedgradert subprimeobligasjoner -
- siden de underliggende lånene åpenbart blir misligholdt.
Misligholdelsene bekymrer folk, men de ligger innenfor modellen våre.
- Så... - Sier du.
...du er overbevist om at de underliggende lånene er solide.
- Ja. - Har du sett på lånenivådataene?
De gir lån til alle med kredittvurdering og puls.
- Hva tror du vi driver med? - Vi er ikke sikre. Derfor er vi her.
- Jeg skjønner ikke dette. - Vi sjekker hele tida.
- Hvis pantobligasjonene er så stabile... - Du bør sjekke vennen din.
...har du nektet å vurdere...
- Det er en illusjon. - Vi står bak dem.
Har du nektet å vurdere noen av AAA-lånene?
Får vi se papirene på de handlene?
Jeg er ikke forpliktet til å vise det.
Bare svar på spørsmålet.
Kan du nevnte ett tilfelle det siste året da du sjekket dataene -
- og ikke ga bankene AAA-prosentandelen de ønsket?
Gir vi dem ikke den vurderingen, går de bare til Moody's.
Samarbeider ikke vi med dem, går de bare til konkurrentene våre.
Ikke vår feil. Verden er bare slik.
- Fy faen. - Der ser dere.
Jeg har aldri sagt det.
De selger kredittvurderinger mot honorarer.
- A-vurderingsbutikken. - Dere har råd til å tjene mindre.
Det har ingen sagt.
- Det er ikke opp til meg. Jeg har en sjef. - Kødder du?
- Nei. - Hvor mye tjente sjefen din?
Mener du det? Ingen med en sjef er ansvarlig for -
- å gjøre bedritne og ulovlige ting. Er du fire?
Nei, jeg er ikke fire, Mr. Baum.
Og jeg lurer på hva din motivasjon kan være.
Har du kanskje interesse av at vurderingene endres?
Hvor mange lånemislighold-swaper eier du?
Jeg tar ikke feil for det.
Nei.
Nei, men det gjør deg til hykler.
SCIONS VERDI: -11,3 %
Helvete!
Lånemisligholdet økte, og CDO-ene steg i verdi.
Vet det. Helt bakvendtland.
Jeg ringte en gammel venn i Bear. Han visste ikke hva en CDO er.
Jeg måtte overføre 70000 dollar til Bear og Deutsche.
Det er som om to pluss to blir -
- fisk.
Spillet er fikset.
Vi vil miste alt. Jeg må flytte inn hos moren min.
Det kan jeg ikke.
Jeg må inn til koloskopi.
Vent litt.
Hør her.
Enten vet ikke bankene noe og kan ikke vurdere CDO-ene, -
- eller de er slike skurker at CDO-ene er verdiløse, -
- og de skjuler det.
Vi bør kjøpe flere swaper.
Hva?
Bare betal, karer. Vi har en avtale.
Aldri i verden!
- Kødder du? - Tror du dette er en lek?
- Nei. Nei. - Jo.
Nei! Nei!
Nei, seriøst, koloskopi én gang i året.
Idiot!
Du har en liten butler som passer, rasshøl!
- Er dere ferdige? - Jeg tror det.
Herregud. Jeg forstrakk en ryggmuskel av å kjefte.
Lånemislighold har bare gått opp.
Likevel må vi betale mer for obligasjonene.
Forklar det. Det kan ikke stemme.
Du kan ikke prissette swapene riktig.
Hvorfor skal vi ikke trekke oss fra handelen nå?
Sa jeg ikke da vi begynte at vurderingsbyråene, Finanstilsynet -
- og de store bankene ikke visste noe?
- Ja. - Ikke sant?
Ja, det gjorde du.
Hold kjeft.
De brenner, de tror biffen er ferdig, og dere er overrasket?
Det er ikke dumskap, men bedrageri.
Si forskjellen på dum og ulovlig, så skal jeg få min svoger arrestert.
Morsomt.
Dere skjønner nok ikke hvor uvitende systemet er.
Ja, det foregår lysskye saker, -
- men de blir drevet av dumskap!
Se på dere selv.
Dere utgir dere for kynikere, men -
- dere har ennå tro på systemet, ikke sant?
Ikke jeg.
Bortsett fra Vinnie. Og hvem bryr seg?
- Aldri i verden! - Hør her...
Enten har vi rett eller vi tar enormt feil.
Tar vi feil, må vi finne noen som kan hjelpe oss ut av handelen.
Jeg er ikke tilnærmelsesvis sikker på at vi har rett.
Og hvem skal si om vi tar feil?
Hvem skjønner disse greiene? Det gir ingen mening!
Vi må dra til Vegas.
- Hva er i Vegas? - Vegas?
Hva i helvete er det i Vegas?
American Securitization Forum i neste uke.
For obligasjons-og CDO-selgere, subprime-långivere og swap-meglere.
Dere vedder mot dumme investeringer.
På tide dere finner ut hvor dumme de er.
Jeg hater Vegas.
Maten er visst veldig god i Vegas. Det er en Nobu-restaurant der.
Hold opp.
JENTER DIREKTE TIL DEG
VELKOMMEN TIL American SECURITIZATION FORUM
LØNNINGSLÅN
Boliglånsmarkedet er sterkt og blir sterkere
Hvis en obligasjon er verdifull, er den...?
- Full av verdipapirer? - Overpriset.
Jeg får ikke sove på fly, så jeg gjorde leksa mi.
La oss konsentrere oss. Hva er målet vårt?
Å finne ut om dette er en enestående handel, -
- eller om alle her vet mer enn oss og vi blir skikkelig rævkjørte.
Greit. Husk det når dere møter gutta fra Bear.
Jeg skal ordne med et møte.
- Dødskult. - Hvor da?
Fy faen. For fem år siden var Securitization en taperkongress.
100, kanskje 200 personer, kom.
500 milliarder dollar i året senere får du dette.
Masse selvtilfredse folk.
Som om noen traff en piñata full av rike som er elendige i golf. Hvem er dette?
Kom igjen, det ser morsomt ut.
Vennett sier dette er folka vi vedder mot.
- Nå skjer det. - Der er han.
Chris, til venstre.
Mine herrer.
Når får vi sjansen til å møte noen av disse vidunderlige folka?
Chris, nøkkelkortene.
Vet du hvilke kort du deler ut?
Først, hvordan var reisen? Begivenhetsløs?
- Begivenhetsløs. - Ok.
Jeg har vært her i seks timer. Jeg har trent, spist to egg
- og spilt kort med Harry Dean Stanton. - Takk for dagboka.
- Jeg vil gjerne ha et møte. - Vi skal samle informasjon.
Vi samler info, sier ikke hvor mye vi har shortet for.
Vi bør ikke skremme noen.
Du liker å bruke den store kjeften din. Bare hold kjeft noen dager.
- Det går bra. Vi skal oppføre oss pent. - Ha det.
Forretningene går bra.
Fortjenesten er god, -
- og boliglånet er stadig grunnfjellet i økonomien.
Vi måtte ta noen tap innen subprime i fjor, men de -
- vil bli begrenset til bare 5 %.
- Innen boliger... - Mark, det er ikke spørrerunde.
...ble pakkene med variabel rente slukt råe av forbrukerne!
Jeg har et spørsmål.
Sir, det blir spørrerunde etter foredraget.
Men du virker ivrig. Hvordan kan jeg hjelpe deg?
- Hvordan går det? - Bra, takk.
Vil du si at det er mulig -
- eller sannsynlig at subprimetapene stanser på 5 %?
Takk.
Jeg mener det er svært sannsynlig.
Tilbake til boligsektoren. Da vi la ut lånepakken med variable renter...
Unnskyld.
Ja, sir.
Null!
Det er 0 % sjanse for -
- at subprimetapene vil stanse på 5 %.
Null.
Unnskyld.
- Jeg må ta den. - Han må komme fra Bank of America.
- Vår subprimeavdeling går bra. - Jeg gjør ikke noe.
- Som jeg sa, boligavdelingen... - Hvordan har barna det?
...forbrukerne reagerte på pakkene våre...
Mark Baum gjorde det virkelig.
Da vi var i Vegas, sa han det, tok den telefonen.
Ser dere hva jeg måtte takle?
Ja, Berettaen... æsj.
Men Uzien er helvetes fantastisk!
CDO-maskinen må gå i to år til.
Da er jeg rik som faen og har hus i Aspen.
Men er du bekymret for den underliggende verdipapirsikkerheten?
Det er lett å se at antall mislighold øker.
Kan du holde opp å være en slik gledesdreper?
Vi tok dere ikke med hit for å snakke om arbeid.
Hvorfor tok du oss med ut hit?
Fordi en kunde skal betale for ammunisjonen.
Jeg skal skyte noen terrorister. Se hvordan det gjøres.
- Fyrene er duster. - Helvetes tosk.
Duster.
Helvete, ja! Bang!
Vi må kjøpe opp alle swaper vi kan få tak i her.
Hold munn.
Min brors ekskjæreste jobber for Finanstilsynet. Hun er i byen.
Hun kan si om det er noe vi ikke ser. Gi meg informasjon.
I mellomtida kan du gå til hovedetasjen og prissette noen swaper.
Vi skal til å investere i boligobligasjoner, og -
- jeg lurer på om Finanstilsynet er urolige for dem.
Jeg vet du ikke kan gi spesifikk info, men bare generelt.
Vi etterforsker ikke pantobligasjoner.
Siden budsjettet vårt ble kuttet, etterforsker vi ikke mye.
- Så hvorfor er du her? - Jeg er ikke her i jobben.
Jeg er her for min egen skyld.
Jeg sender CV-en min til noen store banker.
Hvordan står det til med broren din?
Hvordan kan du gjøre det? Du skal etterforske bankene.
Bli voksen, Jamie.
Det må finnes en lov mot å jobbe for en finansinstitusjon -
- like etter at du har jobbet for en tilsynsmyndighet.
Nei.
Hei! Dougie!
Hei! Kom hit. Hva gjør du på Caesars?
Han er i Goldman.
Vi ses.
Vi kan handle med BBB-swaper på 500 grunnpoeng. Kanskje.
Du priser swapene som om obligasjonen skal kollapse, -
- selv om obligasjonsverdien går opp?
Tegn i tida.
Hva skjer?
SCIONS VERDI: -19,7 %
Lewis, kan du komme tidlig på jobb i morgen?
Jeg må selge AIG-, Countrywide- og Freddie Mac-aksjene, -
- så vi kan betale premiene på -
- låneshorthandlene med swapene.
Greit.
Dr. Burry?
Hvis investorene trekker seg ut, hva vil skje? Er vi konkurs?
Jeg vet ærlig talt ikke.
Obligasjonene går ikke ned.
Verdien endres ikke. Det er mulig -
- at systemet er helt bedragersk.
Eller du tar feil.
Klart det.
Det er mulig. Jeg vet bare ikke hvordan.
Når noen tar feil, -
- vet de aldri hvordan.
Vi ses i morgen.
Selv Bear økte prisene.
De kaller oss fortsatt Brownhole.
Dere har verken pengene eller renommeet. Ikke personlig ment.
Jeg har ikke lyst til å gå på strippeklubb. Jeg tar en ingefærøl og -
- ser betal-TV. Jeg booker flybilletter til i morgen.
Vi trenger en handel, ikke sant?
En handel vi har råd til, som de ikke kan nekte.
Hva kan vi gjøre? Vi kan...
Hva om vi veddet mot AA-transjene?
Hvem vil ikke ta det veddemålet?
Vi vet de sier 95 % er AAA-vurdert, -
- men egentlig er det mer 25 %. Noen av dem er 0 %!
Om mer enn 8 % av de dårligste transjene går dukken, -
- påvirkes de beste transjene. De går til null.
Jeg skal vedde på at AA-ene faktisk er som B-er.
Jeg sier sjelden dette, men jeg tror Charlie har rett.
Hør her, Ben.
Fortjenesten -
- er 200 til 1. Men de godtar vurderingen uten videre.
De krever lite for et veddemål mot AA-ene.
Når jeg begynner å tro at dere er klovner...
Ingen i verden vedder mot AA-er.
Bankene vil tro vi enten er høye eller har slag.
De vil ta alt vi tilbyr.
Ganske genialt.
Det var dette vi gjorde som ingen andre tenkte på.
Ikke engang Baum eller Burry tenkte på å shorte AA-ene. Men vi gjorde det.
Lille Brownhole Capital.
Vi vil shorte noen av AA-transjene på CDO-ene.
Hva er innfallsvinkelen?
Ingen vinkel. Vi er nye og begeistrede.
Vi vil kjøpe15 millioner dollar i swaper på AA-transjen.
Jeg skjønner ikke.
Dere kan kjøpe så mange AA-transjer dere vil.
40 millioner dollar mot AA.
Kompis, du skal få kjøpe så mye du vil.
Du forstår perfekt, Bob. Vil du gjøre handelen?
Fint. Greit for meg.
Ikke gjør det. Stans.
Stans.
Stans!
Hva er det?
Vet dere hva dere har gjort?
Vi har gjort en enestående handel. Vi burde feire.
Dere veddet mot USAs økonomi.
Ja, det gjorde vi, for helvete!
- Ja! - Som betyr...
At hvis vi har rett, -
- vil folk miste boliger.
De vil miste jobber og oppspart pensjon.
Folk vil miste pensjoner.
Vet dere hvorfor jeg hater banker? Folk reduseres til tall.
For hver 1 % økning i arbeidsledighet dør 40000. Visste dere det?
- Nei. - Visste dere det?
Nei.
Vi var bare glade.
Bare ikke dans, for helvete.
- Greit. - Hvor skal du?
Jøss, nå ble jeg veldig redd.
Først, flott forestilling i dag.
- Du var glimrende. - Takk.
Den store kjeften din var en åpenbaring.
Godt å høre.
Redd for å bli lurt? Her kan dere møte dem dere vedder mot.
- Bare prøv å lytte litt. - Bra. Hvem er denne fyren?
En real drittsekk.
- Jeg er CDO-forvalter. - CDO-forvalter?
Ja, i Harding Advisors.
Jeg visste ikke at CDO-er var noe å forvalte.
Vi velger verdipapirene som skal inn i CDO-porteføljen og overvåker dem.
Jeg behandler de fleste av Merrill Lynchs CDO-er.
Representerer du investorene eller Merrill Lynch?
- Investorene. - Ja.
Men...
Merrill Lynch sender deg ingen kunder hvis du ikke har
Merrill Lynch-obligasjoner i CDO-en.
Godt spørsmål. La oss si at Merrill og jeg har -
- et godt forhold.
Du har et godt forhold til Merrill Lynch.
- Vi har gjort forretninger lenge. - Så CDO-ene du lager, -
- er av høyeste kvalitet og verdi.
Absolutt. Jepp.
Er du bekymret over det økende misligholdet?
Jeg tar ingen risiko for disse produktene selv, Mark.
Ok.
Få dette på det rene. Bankene ringer deg.
De gir deg obligasjonene du vil selge, kunder og penger til driften.
Gir deg feite lønninger. Men du representerer investorene?
- Riktig? - Ja.
Men vi er ikke i Merrill Lynch-bygningen, men i New Jersey.
20 minutter unna.
Fem hvis du bruker helikopter.
- Morsomt, hva? - Kjempemorsomt.
Du verden.
Sjefen din holder på å eksplodere.
Nei, han er for nysgjerrig.
Vent. Gjenta det.
CDO "A" har deler av CDO "B". CDO "B" har deler av CDO "A".
Men så settes begge i CDO "C".
Den kalles CDO i andre. En CDO av en CDO.
Greit?
Så er det CDO-er av motsatt side av veddemålet du laget med swapene.
De kalles syntetiske CDO-er.
Hva? Syntetiske CDO-er.
- Helvetes galskap. - Nei. Det er dødsbra.
Han begynner å koke. Han ser ut som skurken i Dune.
La oss si -
- at du har subprimelån for $ 50 millioner.
Hvor mye kan være veddet på det i syntetiske CDO-er og swaper -
- akkurat nå, i kveld?
La oss se, 50 millioner dollar...
- En milliard dollar. - Hva?
Hvis pantobligasjonene Michael Burry oppdaget var fyrstikken...
Hvor mye større er markedet for forsikring av pantobligasjoner enn lån?
Rundt 20 ganger.
Hvis pantobligasjonene var fyrstikken, og CDO-ene parafindynkede filler, -
- var en syntetisk CDO atombomben med en full president ved knappen.
Det var da, i den teite restauranten, med et dumt ansiktsuttrykk, -
- at Mark Baum skjønte at verdensøkonomien kunne kollapse.
Og jeg vet hva du tenker.
"Hva i helvete er en syntetisk CDO?"
Her forklarer dr. Richard Thaler, atferdsøkonomiens far -
- og Selena Gomez.
Slik fungerer en syntetisk CDO.
La oss si at jeg vedder $ 10 milliarder på ei blackjack-hånd.
Fordi denne hånda skal representere én pantobligasjon.
Selena har ei ganske god hånd, på 18.
Utdeleren viser sju. Ei veldig god hånd for Selena.
Gode odds. Vinnersjansen hennes er 87 %.
Oddsene mine er gode. Jeg er i ei vinnerrekke.
Alle her vil være med.
Hvordan kan jeg tape?
En klassisk feil. I basketball kalles det hot hand fallacy.
En spiller gjør flere scoringer på rad. Folk er sikre på at de vil klare det neste.
Folk tror at det som skjer nå, vil fortsette i framtida.
Under eiendomsboomen steg markedene hele tida, -
- og folk trodde de aldri ville gå ned.
Tilskuere som tror jeg ikke vil tape, vil gjøre et sideveddemål.
Dette er den første syntetiske CDO-en.
Jeg elsker Selena Gomez.
Jeg vedder $ 50 millioner på at hun vinner. 3-1 i odds.
Ok, jeg tar veddemålet.
Noen andre vil vedde -
- på resultatet av veddemålet.
Da oppstår syntetiske CDO nummer to.
Jeg vedder $ 200 millioner på at damen med brillene -
- vinner veddemålet.
Hun vinner sannsynligvis. Så jeg vil ha en stor gevinst.
- Hva med 20-1? - Avtale.
Og dette vil fortsette med flere og flere syntetiske CDO-er.
Slik blir en opprinnelig investering på $ 10 millioner -
- til milliarder av dollar.
Går det bra?
Nei.
Jeg føler meg faktisk ganske kvalm.
Så jeg går.
Du syns vel jeg er en parasitt, mr. Baum?
Men samfunnet verdsetter meg åpenbart -
- svært høyt.
La oss gjøre dette.
Jeg skal si hvor stor formue jeg har.
Så kan du si hvor stor formue du har.
Herregud, for en utrolig -
- stor drittsekk du er.
Shorte alt den fyren har vært borti. En halv milliard til i swaper.
Sikker? Sikkerhetsbetalingene kan ruinere deg.
- Ja. - Hvor skal du?
Prøve å finne moralsk forløsning ved rulettbordet.
Situasjonen er verre enn jeg trodde.
Jeg tror økonomien kan kollapse.
Du har sagt at systemet er ødelagt i årevis, Mark. Så -
- hvorfor er du så sjokkert?
Det er mer forskrudd enn jeg forestilte meg.
Du elsker å være moralsk.
Jeg er bankmann. En del av det.
Det har du alltid vært. Som om du er ufordervet.
Jeg ble til noen -
- som ikke kan hjelpe noen...
Broren min hadde store problemer.
Det fins ingen perfekt hjelp.
Den er trist og skummel.
Så slutt å prøve å forbedre verden.
Han sa...
Du er ingen helgen. Helgener bor ikke på Park Avenue.
...han hadde dystre tanker.
Bare føl som oss andre.
Min første reaksjon var å tilby ham penger.
Jeg tilbød ham helvetes penger!
Ansiktet hans var så knust.
Slik ja.
Michael?
- Er alt i orden? - Ja, vennen.
- Sikker? - Ja.
Det går bra.
Til alle investorer:
Som dere vet, -
- kan jeg ifølge avtalen ty til ekstraordinære tiltak -
- når markedene ikke fungerer ordentlig.
Jeg har grunn til å tro at pantobligasjonsmarkedet -
- er fullt av bedrageri.
For å beskytte investorene mot dette bedragerske markedet -
- har jeg bestemt meg for å begrense investoruttak inntil videre.
Vennlig hilsen, dr. Michael J. Burry.
Sv: Til alle investorer i Scion Capital
Jeg går til sak.
"Innerst inne venter alle på verdens undergang."
Hadde aldri trodd livet mitt ville endre seg så mye siden jeg flyttet til L.A.
Det er ikke så lett å ikke møte deg.
Han avviste rykter om at han brukte prestasjonsfremmende dop.
Det er ikke en plett på rullebladet hans.
Slutt å skifte kanal. Jeg blir gal.
- Greit. - Sett på næringslivsnyhetene.
...og S&P gikk opp tre poeng. Lånemarkedet fortsatte ned i dag.
Subprimelångiveren New Century Financial slo seg selv konkurs.
Selskapet sparket raskt... -
- bra tidspunkt å miste stemmen på... 3200 ansatte.
Industriproduksjonen gikk også ned i mars...
- Det begynner. - Et varsel om at veksten kan avta.
Institute of Supply Management rapporterte også om prisvekst...
Jeg ringer moren min.
Hovedårsaken til den reduserte økonomiske veksten...
Jeg har støttet deg mange ganger, Mark!
Vi har kjent hverandre...
Litt av noen lunger. Jeg er imponert.
Jeg bare må like det.
Aldri i verden om de store bankene er så dumme.
Ha det, Kathy!
Nå?
Kathy mener vi bør selge shortbeholdningen vår.
- Hva annet er nytt? - Morgan Stanley vil kjøpe dem.
Fy faen!
- Hva sa du? - At vi ikke selger en dritt.
Bear Stearns selger to hedgefond etter store tap på subprimelån.
Trenger du filene for 2005...
Mr. Fields søksmål gjelder spesifikt filene fra i fjor.
Bra. Kom deg ut. Hils Lawrence fra meg.
Du bruker ei uke på å ringe meg tilbake?
Veldig lei for det, Mike.
Det var systemsvikt i Goldman. Jeg mistet mange meldinger.
B of A sa de hadde strømbrudd og Morgan Stanleys server krasjet.
Så rart.
Jeg ville kalt det... usannsynlig.
Hva er verdien på beholdningen vår?
Jeg tror den er uendret, Mike.
Hva? Forklar. Hvordan kan verdien på en forsikringskontrakt -
- være upåvirket av elendigheten til det den forsikrer?
Det er uavhengige markeder. De henger ikke alltid sammen.
Det virker rart, men dette er kompliserte produkter.
De henger sammen.
De vil miste boligene, jobbene, pen...
Tilbud og etterspørsel er uendret.
Hør etter.
Dette er slutten på kapitalismen.
Den mørkeste middelalderen om igjen.
Jeg vil ikke snakke med pappa. Jeg er glad i deg også. Spar penger.
Hun sa jeg måtte ta Xanax og dobbelt så mye Zoloft.
Jeg ba Bear Stearns si verdien på shortbeholdningen. CDO-ene uendret.
Helvetes galskap!
Skjønner? Disse folkene er skurker og skulle vært i fengsel.
Se på TABX. CDO-ene er verdt null!
Vet du hva de gjør?
- Ja. De dumper dem. - De selger dritt-CDO-er -
- før de går til en annen bank og shorter dritten de har solgt!
La oss gå til media!
Dette er en enorm sak. Hvem ville ikke publisere den?
Robert Redford!
- Nei, du skjønner ikke! - Jeg skjønner, karer.
Hva skal jeg gjøre? Skrive artikkelen "Alt går til helvete"?
Ja! En perfekt tittel!
Casey, hver eneste bank i byen dumper drittobligasjoner -
- til uvitende kunder.
De vil ikke devaluere dem før de er ute av regnskapene.
Et enestående kriminalitetsnivå, selv til Wall Street å være.
Jamie... nå sier jeg det som det er.
Jeg brukte årevis på å bygge et forhold til Wall Street.
Ingen bank eller noe kredittvurderingsbyrå vil bekrefte dette -
- bare fordi det kommer fra to fyrer i -
- et underlødig hedgefond som tror det er verdens undergang.
Jøss.
Jeg trodde du hadde integritet, Casey.
Jaså?
Prøv å ha det med en treåring og en mastergradsstudent til kone.
Jeg vil ikke ødelegge renommeet mitt på en vill magefølelse.
Jøss.
Takk for at dere kom. Dødskult å møte dere.
Jeg har alltid hatet deg. Du var en tosk på college, -
- og du er en tosk i dag!
Takk, Charlie. Bor du fortsatt hos moren din?
Kom igjen, Charlie!
Mark Baum igjen. Ring meg.
Subprimeobligasjonene har kollapset. Enormt mislighold.
Hvem får remissedataene tidlig? Sikkert Goldman.
Jared, det er kaos her nede. Hva står beholdningen i?
"Og Caesar gråt, for det var ikke mer igjen å erobre."
Shane?
Ingen kjøper CDO-er eller pantobligasjoner. Bare swaper.
Swaper er mest populært.
- Bra for oss. - Ja og nei.
Jeg hørte et rykte... Nei, Alex. Beklager.
...Bennie Cleager i Morgan har store tap på obligasjoner.
Countrywide advarer om "Vanskelige forhold."
Skipet ditt kan lekke. Dere bør ta redningsvestene og gå fra borde.
Jeg svever.
Jeg svever til himmels!
Bra.
- Føler du det? - Nei.
Hva hørte du, Tommy?
- Det skjer. - Alle vil ha swapene våre.
Kathys kontor vil ha tak i deg.
Pipa her fått en annen låt nå.
Ikke bra.
Kanskje senere. Ikke nå.
Dette er en vits. Aldri.
Goldman ringer
Jeg lytter.
Dr. Burry?
Deeb Winston, Goldman Sachs. Jeg har vurdert beholdningen din.
Jeg vil forsikre meg om at verdien er riktig.
Det betyr vel at dere -
- har sikret dere en nettoshortbeholdning selv.
Så dere kan taksere swapene mine nøyaktig, -
- for nå er det i deres interesse.
Jeg er ikke sikker på hva du vil jeg skal si.
Jeg tror -
- du alt har sagt det.
Si til Jeff på Goldman at jeg ikke overfører midler. Pisspreik!
Vi snakkes senere.
Takk.
Takk for at du kom så fort, Mark.
Jeg vet du har hørt rykter om tap hos Morgan.
- Gratulerer. - Med hva?
Takk.
Er det gøy?
Ja.
Veldig.
Jeg ville bare si at
Morgan har hatt tap, men likviditeten vår er sterk, -
- og det er ingen grunn til bekymring.
Er Bennie Cleager bekymret?
For ryktet sier at han har lidt store tap.
Kathy, vi kjenner hverandre. Hva skjer?
Hvor alvorlig er dette?
Ok.
For to år siden begynte Bennie Cleager i Morgan -
- også å shorte subprimelån. $ 2 milliarder i BBB-er.
- Bennie er smartere enn jeg trodde. - Slett ikke.
Premiene på swapen tærte på avdelingens fortjeneste.
For å dekke BBB-shortene solgte han mange A-og AA-swaper.
Mange.
Han trodde aldri de ville bli rammet.
Si at Morgan Stanley ikke har kontraktene på swapene.
Fy faen.
Jeg har hele tida prøvd å finne ut hvem jeg vedder mot, -
- så er det Morgan Stanley.
Altså meg.
Er tapet 3 milliarder dollar?
Ikke si at det er mer enn fire.
Jeg kan ikke svare på det.
Jo, det kan du, for jeg kommer hit, -
- og folk gråter i korridoren.
Kathy, -
- du ber meg komme hit for å si at alt er i orden, og det er det ikke.
Hva skjer?
Long-tapet er
15 milliarder dollar.
Han sa at over 8 % mislighold var umulig. Det ville bli én million hjemløse.
Vi har ingenting å gjøre med Morgan Stanley.
Ja...
Si det til skifteretten.
Går Morgan konkurs, havner alle kontoene våre i boet.
Galskap.
Morgan gjør et dårlig veddemål, og vi skal betale spillegjelda?
Shorte bankaksjene. Så venter vi.
Eller vi selger swapene når markedet åpner.
Vi får bonuser, investorene får fortjeneste, -
- vi får 30 % av maks fortjeneste? Ikke dårlig.
Vi kan tjene tre ganger så mye.
- Ikke hvis ingen kan kjøpe dem. - Glem det. Vi gir ikke bort livbåtene.
Går Morgan under, får vi ingenting.
Vinnie.
Herregud. Jeg skal si når vi skal selge.
Dette er personlig for deg, men vi har ansvar overfor investorene.
Nei, det har vi ikke.
Ingen oppfører seg ansvarlig. Faen ta ansvar. Kødder du?
Dritsekkene i de store bankene vil ta...
Vi er midt i en samtale!
- Unnskyld oss. - Beklager.
Vi skal vente og vente -
- til de føler smerten og begynner å blø.
- Det vil jeg. - Men hva med kundene våre?
Jeg sier ifra når vi selger.
Dette handler ikke om deg og din luksustalestol.
Jeg sier ifra når vi selger!
Som du vil, Mark.
Har du hørt nyhetene?
To boliglånhedgefond -
- støttet av Bear Stearns går overende, og nå -
- er det et gruppsøksmål mot Bear.
Fy faen!
Kom igjen! Press!
Bear kan kollapse.
Vi bør ikke ta den risikoen.
Vi kjøpte 80 % av swapene i Bear. Vi ville tape alt.
- Sir? - Et øyeblikk!
Det er min mening.
Vi kjøpte disse greiene. Vi aner ikke hvordan vi skal selge dem.
Vi trenger Ben. Jeg har prøvd å ringe ham. Han ringer ikke tilbake.
Han er på ferie i England med sin kones familie.
Hva?
Exmouth i England Puben The Black Horse
- Hallo, Ben - Karer?
Hører du oss?
- Karer? - Vi hører deg.
Jeg har knapt mobil- eller Wi-Fi-forbindelse.
Jeg prøver å selge verdipapirer for $ 200 millioner.
På en pub. Det lukter sau.
Du kan dette.
Jeg vil ikke presse deg, men klarer du det ikke, taper vi alt.
La oss se hva Credit Suisse har lyst på.
Dette er Brownfield-fondet. Jeg vil selge mine mislighold-swaper.
Hva har du?
Tjue AA-transjer av A.B.S.-CDO-er.
A.B.S? Er de ganske dårlige?
Ja visst. De er bare dritt.
Hva er totalverdien?
Nominell verdi er 205 millioner. Dollar.
Vi kan gå til førti.
Vi vil ha 100 millioner.
100 millioner? Er du doplanger eller bankmann?
Dra til helvete hvis du er bankmann!
- Jeg vet ikke om vi kan bli enige. - Hva er beste pris?
Kast inn 100 millioner for meg, kompis.
Jeg tror vi står langt fra hverandre.
Bare legg på hvis du ikke vil kjøpe.
Tenkte meg det.
- 90 millioner. - 70.
85.
- 78. - 84.
Det er dr. Burry.
Kollapsen i finanssektoren er nært forestående.
La oss begynne å selge beholdningen min.
Den er på 1,3 milliarder dollar.
Jeg venter.
Kjære Lawrence,
Din fortjeneste på $ 489 millioner fra Scion Capital -
- har blitt overført til kontoen din.
Ingen årsak.
Utbetal til: JARED VENNETT FØRTISJU MILLIONER DOLLAR
Så jeg hadde rett.
Jeg fikk høre bare dritt i to år, men -
- jeg hadde rett.
Og alle tok feil.
Og jeg fikk en bonussjekk for det. Saksøk meg.
Ikke sant?
Det er mange penger. Skjønner. Tydelig at dere dømmer meg.
Men jeg sa aldri at jeg var helten i denne historien.
Ben. Hvordan går det?
Unnskyld?
Åtti millioner.
80 millioner er vel bra?
Åtti er kjempebra, Ben. Tusen takk.
Det meste gikk til UBS. Dere er heldige. Den største banken -
- i Frankrike frøs kundenes pengemarkedskontoer i dag.
Europa rammes. Hellas og Island er ferdige. Spania på avgrunnens rand.
Seriøst?
Ring oss når du kommer hjem.
Før du drar, -
- lurte jeg bare på -
- hvorfor du gjorde dette med oss.
Du måtte ikke.
Takk. Men... hvorfor?
Dere sa dere ville bli rike. Nå er dere det.
14. MARS (2008)
Mens boligmarkedene og bankene fortsatte å blø, nektet bare én -
- av de store shorteierne å selge. Mark Baum.
Det var mer enn perfekt da han ble bedt om å tale -
- på en konferanse med Bruce Miller, den kjente hauseinvestoren.
Etter debatten mellom ham og Mark, skulle Alan Greenspan, -
- en av krisens arkitekter, tale.
Alle på Marks kontor kom, selv inviterte venner.
Dette var Ali vs. Foreman i finansverdenen.
Realisten mot toskene.
Hvis det virker nesten for perfekt, så skjedde det virkelig.
Bear på 47
Alle sammen, gi en varm velkomst til
Mr. Bruce Miller og Mark Baum.
Vær forberedt på harde tak.
Noen vet kanskje at Bear Stearns har fått et lån fra JP Morgan.
Vi må vente og se hvordan markedene reagerer, men -
- men det bør døyve alle bekymringer om bankens tilstand.
Så du har ingen planer om å selge dine $ 200 millioner i Bear-aksjer?
Nei, når dette er over, kjøper jeg antakelig flere.
Mr. Baum har motsatt syn.
Jeg må stå.
Hei.
Tesen til mitt firma er ganske enkel.
Wall Street tok en god idé, Lewis Ranieris pantobligasjon, -
- og gjorde den til ei atombombe av bedrageri og dumskap -
- som holder på å ødelegge verdensøkonomien.
Hvordan føler du deg egentlig?
Fint at du ennå har humoristisk sans. Jeg ville ikke hatt det.
Alle som kjenner meg, vet at -
- jeg gjerne sier til noen at de tar feil.
Bear Stearns benekter rykter om likviditetsproblemer.
Bear på 39
Faen ta, den er 39 nå!
Vi lever i en bedrageriets tidsalder. Ikke bare i banker, men i myndigheter, -
- utdanning, religion, mat, -
- selv baseball.
Det som plager meg, er ikke at -
- bedrageri er slemt.
Men at i 15000 år har bedrageri og kortsiktig tenkning -
- aldri fungert. Ikke én gang.
Bear på 37
Til slutt blir folk tatt, ting går rett vest.
Den er i helvetes fritt fall.
Når i helvete glemte vi det?
Jeg trodde vi var bedre enn dette.
Og det at vi ikke er det, gjør meg ikke bedrevitende og arrogant.
Det gjør meg... trist.
Den faller hver gang jeg laster siden.
Bear på 35
Selv om det er morsomt å se -
- pompøse, teite Wall Street-folk ta helt feil, og du tar feil, sir, -
- vet jeg at til sjuende og sist -
- er det vanlige folk som må betale for dette.
For det gjør de alltid.
- Den er 32. - Helt på bånn.
Det mener jeg. Takk.
Legg en kabel på Deutsche.
Har hauseren et svar?
Bare at i hele Wall Streets historie -
- har ingen finansbank gått konkurs uten å være kriminell.
Så ja, jeg står for min Bear Stearns-optimisme.
Mr. Miller, raskt spørsmål.
Siden dere begynte å snakke, -
- har Bear Stearns-aksjen falt mer enn 38 %. Ville du kjøpt mer?
Ja, selvsagt ville jeg kjøpt mer. Hvorfor ikke?
Bang.
Herregud!
Bear på 29
Da er første del av presentasjonen ferdig.
Nå kommer den legendariske eks-sentralbanksjefen
Alan Greenspan.
Folkens?
Først kollapser Bear Stearns, så Countrywide
Nå Lehman Brothers
...Lehman Brothers-ansatte, idet gigantens aksjer gikk mot null.
Kollapsen i banken -
- skjer etter langvarig ustabilt marked og frykt i verdensøkonomien.
Jeg må inn og se.
Hvordan?
Kom igjen.
Jeg la igjen telefonen på kontoret og har kastet adgangsbeviset.
Får jeg ta adgangsbeviset ditt?
Jeg gir faen. Gjør som du vil.
Gå direkte til transporten. Ikke snakk med media.
Bare gå etter 18 år? Helvetes fantastisk!
Jeg snakker med den jeg vil, for faen!
Ikke snakk med media.
Gå direkte til transporten. Ikke snakk med...
Skal vi spise ute i kveld? En ny cubansk restaurant -
- åpnet nettopp på Lower East Side.
- Jaså? - Ja.
Bare du og jeg?
Ja, eller andre.
Høres fint ut.
Endelig.
Mark.
Det er blodbad her. Morgan-aksjen har mistet halve verdien.
Kundene vil snakke med deg om å trekke ut pengene.
Det er nå eller aldri, Mark. Vi må selge.
Mark.
Hører du?
Innboks én.
Du har femten meldinger.
Mike, jeg får ikke tak i deg. Ring meg så snart du kan.
Det er Jack. Kjøper du aksjer?
Markedet er rekordlavt. Dette er sinnssykt!
Jeg møtte kona mi på Match.com.
På profilen min stod det:
"Jeg er medisinstudent med ett øye som er sosialt keitete
"og har 145000 i studielån."
Hun skrev tilbake: "Jeg har lett etter en som deg."
Hun mente ærlig.
Så la meg være ærlig.
Boligkrisen er den største finansmuligheten i...
Det er ikke som jeg trodde å tjene penger.
Denne bransjen dreper den delen av livet som er -
- viktig. Den som ikke har noe med forretninger å gjøre.
De siste to årene har mine indre organer -
- føltes som om de spiser seg selv.
Alle menneskene jeg respekterte, -
- vil ikke snakke med meg mer, -
- bortsett fra gjennom advokater.
Folk -
- vil at en autoritet skal fortelle dem hvilke verdier de skal ha, men
Miami-Dade Jobbmesse -
- de velger denne autoriteten ikke basert på fakta eller resultater...
De velger den fordi den virker myndig og kjent.
Og jeg er ikke -
- og har aldri vært "kjent".
Så
Jeg har kommet til den triste konklusjonen -
- at jeg må legge ned fondet. Vennlig hilsen,
Michael J. Burry, cand. med.
SCIONS VERDI: +489 %
TOTAL FORTJENESTE: $ 2,69 MILLIARDER
Jeg forestilte meg det ikke slik.
- Hva trodde du vi ville finne? - Jeg vet ikke.
Voksne.
Er du der, Mark?
Mark?
Paulson og Bernanke har nettopp forlatt Det hvite hus.
De vil få hjelp av myndighetene.
De måtte. Ikke sant?
- Aksjemarkedene ville ha kollapset. - De visste det.
Det ville ikke vært penger i minibankene. De måtte hjelpe.
De visste at skattebetalerne ville hjelpe dem.
De var ikke dumme. De brydde seg bare ikke.
Fordi de er helvetes skurker.
Men noen av dem vil havne i fengsel.
Ikke sant? De må dele opp bankene.
Festen er slutt.
Jeg vet ikke, Vinnie.
Jeg har en følelse av at om noen år vil folk gjøre -
- det de alltid gjør når økonomien når bunnen.
De vil klandre immigranter og fattige.
Men Mark tok feil.
Hundrevis av bankmenn og sjefer i kredittvurderingsbyråer ble fengslet.
Finanstilsynet ble fullstendig forandret.
Kongressen bare måtte dele opp de store bankene -
- og regulere boliglån- og derivativ-bransjen.
Bare tuller.
Bankene tok pengene folket ga dem -
- og brukte dem til store bonuser og til å hindre reformer.
Så klandret de immigranter og fattige. Selv lærerne.
Til slutt havnet bare én bankmann i fengsel.
Denne stakkars tosken. Kareem Serageldin fra Credit Suisse.
Han skjulte noen milliarder i pantobligasjonstap, -
- noe store banker ofte gjorde under krisen.
Kan vi selge nå, Mark?
Fondet vil tjene nesten $ 1 milliard. Du vil tjene $ 200 mill, Mark.
Så snart vi selger, -
- blir vi som resten av dem. Det vet du.
Vi er ikke skurkene. Vi bedro ikke -
- amerikanere og utnyttet deres drøm om å eie bolig.
Det gjorde de.
Og nå får vi gi dem inn.
Én milliard dollar.
Ja. Men vi må selge beholdningen, ellers blir det null.
Det er nå eller aldri, Mark.
Ok.
Selg alt.
Da støvet la seg etter kollapsen, -
- hadde 5 billioner i pensjoner, -
- eiendom, pensjonsfond -
- og obligasjoner forsvunnet.
Åtte millioner mistet jobben, -
- seks millioner mistet boligene.
Og det bare i USA.
Marks Baums kone, Cynthia, -
- sier at Mark ble hyggelig etter kollapsen -
- og aldri sa: "Hva sa jeg?" til noen.
Danny, Vinnie og Porter forvalter ennå et fond sammen på Manhattan, -
- der det er en Nobu-restaurant.
Charlie Geller og Jamie Shipley prøvde -
- å saksøke kredittvurderingsbyråene, -
- men alle advokatfirmaene lo av dem.
Jamie forvalter ennå Brownfield, -
- men Charlie flyttet fra New York -
- til Charlotte og stiftet familie.
Ben Rickert bor sammen med kona si -
- ved en stor hage.
De har mange frø.
Michael Burry kontaktet myndighetene -
- for å høre om de ville vite -
- hvordan han forutså systemkollapsen -
- flere år før alle andre.
Ingen ringte tilbake.
Men han ble revidert fire ganger -
- og avhørt av FBI.
Nå har han satt sine beskjedne -
- investeringer i bare én vare:
...vann.
I 2015 begynte flere store banker -
- å selge for milliarder av noe -
- kalt en skreddersydd transjemulighet.
Ifølge Bloomberg News -
- bare et annet navn på en CDO.